财务分析讲解13555.docx

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1、l 财务报表的基本概念l 如何对财务报表进行可信度分析l 财务报表分析的基本方法l 案例分析l 报表分析中应注注意的几个问问题第一部分 会会计报表的基基本概念、框框架及内容会计报表是最直直观的财务信信息之一，它它通过对财务务数据的统计计、汇总和集集中处理来综综合、系统地地反映企业财财务状况和盈盈利状况。我我国现行的会会计报表包括括资产负债表表、利润表和和现金流量表表。一、资产负债表表资产负债表是反反映企业在某某一特定时点点的财务状况况的报表，它它静态地反映映了企业目前前所拥有的资资产、目前所所承担的负债债及其所有者者权益的数量量及结构。基本原理“资产产=负债+所所有者权益”。资产按照照流动性大

2、小小顺序排列，负负债按偿债期期长短顺序排排列，所有者者权益按稳定定性排列。主主要项目介绍绍：短期投资：抵减减跌价准备后后的净额。现现行八项资产产减值准备，在在报表中仅固固定资产减值值准备单列。对对于八项减值值准备的处理理，因为其在在调整利润方方面有许多便便利之处，目目前除了上市市公司、股份份公司基本上上能够遵照执执行外，其它它企业都是有有选择的计提提，有些即使使计提了，也也有可能时间间不匹配。应收票据：指商商业汇票，有有商业承兑汇汇票和银行承承兑汇票两种种。商业承兑兑汇票由付款款人承兑的，银银行承兑由银银行保证承兑兑。目前大多多企业只接受受银行承兑汇汇票。其它应收款：这这类其它项目目一般名堂较

3、较多，有些企企业为了掩盖盖像对外投资资等业务实质质，在进行会会计处理时故故意将其做为为其它应收款款来反映。还还有些将关联联企业间的资资金往来和交交易事项隐藏藏其中。如果果这种其它项项目金额比较较大，要重点点关注。存货：有材料、在在产品、半成成品、包装物物、低值易耗耗品等，在考考察项目时，一一般需要了解解其大类构成成和周转情况况。长期股权投资：如果其占表表决权资本220%以上（相相对概念）采采用权益法核核算，即要根根据被投资单单位权益变动动状况和盈利利状况调整长长期投资帐面面值。事实上上，许多企业业因为行业差差异太大或要要求不是很严严密，操作也也比较麻烦，所所以在实际处处理中仍按成成本法核算。在

4、建工程：考察察企业的正在在建设中的生生产线时，除除了看固定资资产中所反映映的已结转数数和在建工程程中反映的未未结转数，还还要查看预付付帐款或应收收款项中是否否有预付设备备款及相关款款项。同其它应收款一一样，对于负负债其它应付付款的处理，企企业也是各有有各的招，像像集资、借款款、收入等都都有可以隐藏藏其中。二、利润表利润表由损益表表和利润分配配表组成。损损益表是反映映企业一定时时期内的经营营活动成果的的会计报表，它它动态地反映映了企业本期期营业收入的的实现情况、成成本和费用控控制情况及利利润实现情况况；利润分配配表是反映企企业利润分配配情况的报表表。主要项目：主营业务收入和和主营业务支支出，对于

5、生生产和流通型型企业来说，主主要的流转税税是增值税，由由于增值税是是价外税，所所以利润表中中的主营业务务收支是不含含增值税的，而而项目考察过过程中所涉及及的市场价一一般是含税价价，须加以换换算，一般纳纳税人，销售售报价除以11.17（低低税率除以11.13）。其它业务利润：指除主营业业务收入以外外的材料销售售、包装物出出租、无形资资产转让等业业务的净收益益。做为非主主营业务收入入，它一般占占收入的比重重很小，从来来源上也不是是很稳定，所所以像上市公公司在披露主主要利润指标标的时候，往往往将其省略略。利润总额：如出出现亏损，经经税务局审批批，是可以在在五年内税前前弥补。三、现金流量表表现金流量表

6、是以以现金为基础础编制的财务务状况变动表表，它反映企企业一定时期期现金的流入入和流出，表表明企业获得得现金和现金金等价物的能能力，反映企企业现金流量量的过程及其其原因。现行现金流量表表是按业务活活动对现金流流量进行排列列的。企业的的业务活动基基本上都可以以归为三大类类：经营活动动、投资活动动和筹资活动动。（一）、经营活活动现金流量量（是企业最最大最重要的的现金来源）销售商品、提供供劳务收到的的现金和购买商品、接接收劳务支付付的现金。其其执行收付实实现制，而损损益表是权责责发生制执行行的结果。损损益表中的主主营业务收支支是不含税的的，而这里含含同时收支的的增值税。（二）、投资活活动的现金流流量：

7、购建固定资产、无无形资产和其其它长期资产产所支付的现现金 虽然然购建固定资资产所发生的的借款利息（交交付以前的）按按规定应资本本化一并计入入固定资产价价值，但在现现金流量表中中，这类借款款利息反映在在筹资活动中中。（三）、筹资活活动产生的现现金流量：吸收投资所收到到的现金。包包括企业收到到的资本金及及发行债券收收到的现金。这三张表，从不不同角度说明明了企业的财财务状况、经经营业绩和资资金运营情况况，它们之间间存在着一定定的逻辑关系系和勾稽关系系，我通过这这张图例来说说明：资产负债表 损益表利润 收 费 入 用 负债资 所有 产 者 权益 经营活动净流量。现金净流量 现金流量表表关系：企业日常常

8、运作的资金金，主要有股股东投入的资资金和举债所所筹的资金，这这些资金通过过运作，表现现为各种各样样的资产。企业在在资本运作及及资产经营过过程中，必然然要产生一定定的收入，也必然然会发生相关关成本费用，如如果收入大于于成本费用，就就会产生利润润（当然也可可能会产生亏亏损），利润（或亏损）会影响响所有者权益益；资产负债债表中货币资资金的期末余余额减期初余余额，就是现现金流量表中中的现金净流流量；损益表表中当期实收收实付的收入入和成本费用用反映在现金金流量表中，赊赊销的收入和赊购的的支出作为应收收帐款和应付付帐款反映在在资产负债表表中；当期收收回应收帐款款和支付应付帐帐款，也反映映在现金流量量表中。

9、归纳：讲八项资资产减值准备备的时候提到到了谨慎性原原则、讲长期期股权投资的的时候提到了了历史成本原原则、讲现金金流量表的时时候提到了权权责发生制原原则，后面还还会提到正确确划分收益性性支出和资本本性支出原则则，收入支出出配比原则等等，这是会计计核算的几个个基本原则。第二部分 如如何识别财务务报表中的粉粉饰成分目前我国会计信信息失真现象象较为普遍，粉粉饰财务报表表、人为操纵纵利润的案例例比比皆是，我我们分析报表表，只有在正正确的报表基基础上，才能能得出正确的的结论。一、财务报表粉粉饰的类型与与方法：（一）、粉饰经经营业绩1、利润最大化化目的：企业经营营者为了业绩绩表现，或者者企业为了获获取银行及

10、商商业信用，上上市公司为了了增资扩股资资格等典型做法：提前前确认收入、推推迟结转成本本、亏损挂帐帐，或者通过过资产重组、关关联方交易等等虚增利润。2、利润最小化化目的：绝大多数数是为了避税税，或上市公公司为避免摘摘牌命运等。典型做法：与上上是反的，推推迟确认收入入、提前结转转成本、使用用加速折旧法法、将应予资资本化的费用用列入当期损损益、在物价价上涨的时候候采取后进先先出法结转成成本等等3、利润均衡化化目的：企业为了了塑造其生产产经营稳定的的外部形象，以以获取较高的的资信等级。典型做法：利用用应收应付帐帐户、递延帐帐户等调节利利润，精心设设计出企业利利润稳步增长长的趋势。4、利润清洗目的：推卸

11、责任任（如企业更更换主要经营营者，新任者者为了自身的的经营目标得得以顺利实现现），将坏帐帐、积压的存存货、长期投投资损失、闲闲置的固定资资产、待处理理资产盈亏等等一系列不良良或虚拟资产产一次性处理理为损失。（二）、粉饰财财务状况有两两种类型1、高估资产这在股份制改造造或增资扩股股时使用较多多，可以获得得较大比例的的股权做法：往往依赖赖于资产评估估或者虚构资资产交易业务务来实现2、低估负债一般是筹资需要要做法：将负债隐隐藏在关联企企业或对或有有负债不加以以披露等。以上介绍了粉饰饰财务报表的的类型有粉饰饰财务状况和和粉饰经营业业绩，没有提提到现金流量量。事实上，现现金流量是一一个客观数字字，其调整

12、的的空间很小。但但并不是说现现金流量表就就足以可信，据据我所知，许许多企业的现现金流量表是是捏出来的，而而且其核实工工作难度也比比较大。这是是因为编制现现金流量表的的工作量比较较大，它不像像资产负债表表取一个余额额，也不像损损益表取一个个累计发生额额，它需要对对相关明细帐帐逐笔归类汇汇总，非常麻麻烦。这几种财务报表表粉饰的类型型，做为我们们投资类公司司来说，对利利润最大化或或者说是虚增增利润，以及及高估资产低低估负债须格格外注意，其其中资产高估估、负债低估估可以借助评评估事务所来来评价。下面面主要说虚增增利润。二、对虚增利润润的识别和调调整利用各种手段虚虚增利润一般般在财务数据据、会计报表表上

13、都留有痕痕迹。1、利用应收应应付款调节利利润 较为为普遍。如年年底虚开发票票，同时增加加应收帐款和和营业收入，次次年又以质量量不符等名义义将其冲回，使使当年营业收收入虚增。如如是为隐藏部部分收入，则则可利用推迟迟开票，将营营业收入藏于于预收帐款中中。其识别方方法：关注应应收帐款质量量特别是年末末的突发性变变化，或将经经营活动的现现金流量与销销售收入进行行对比，如果果损益表中的的主营业务远远远大于现金金流量表中的的销售商品、提提供劳务收到到的现金，则则有可能是突突击虚增利润润。2、利用关联交交易转移利润润 利用产产品和原材料料的转移价格格调节收入和和成本、利用用资产重组订订价获取资产产增值收益，

14、利利用高回报率率的委托经营营方式虚增业业绩，利用管管理费收支、共共同费用分摊摊等虚增利润润。这类方法除转移移价格和管理理（共同）费费用分摊外，其其它方法所产产生的利润基基本都体现在在“其它业务利利润”、“投资收益”“营业外收收入”等项目中，其其识别方法首首先是计算关关联交易产生生的盈利在以以上占各项目目中的比重和和这些项目占占总利润的比比重，分析企企业盈利能力力对关联企业业的依赖程度度，结合其定定价政策分析析这些关联交交易的必要性性和公正性。3、利用虚拟资资产调节利润润 借口执行行权责发生制制和收入支出出配比原则，将将本该当期列列支的费用作作为待摊费用用、递延资产产等资产处理理。重点检查查各类

15、虚拟资资产项目，并并注意报表附附注中关于其其确认和摊销销的会计政策策，特别注意意本年度增加加较大和未予予正常摊销的的项目。4、利用利息资资本化调节利利润 有些些企业将收益益性支出的利利息资本化，以以减少财务费费用增加利润润。其识别可可通过分析在在建工程占总总资产的比重重来进行，该该比重一般应应当与利息支支出资本化的的比例相当，如如果过高则有有操纵利润的的嫌疑。对隐瞒利润的识识别与对虚增增利润的识别别方法是一样样的，只要把把角度反过来来就行。剔除了会计报表表中的人为调调整因素后，就就可以对真实实、准确的会会计报表进行行深入分析了了。第三部分 会会计报表分析析的基本方法法基本的财务统计计分析方法有

16、有结构分析、趋趋势分析、比比率分析、关关联分析四种种。（一）、结构分分析：即分析析各分项在总总额中的比重重及分布情况况比如在现金收入入结构中，通通过分析企业业各项业务活活动现金收入入在全部现金金收入中所占占比重，以及及各项业务活活动现金收入入中具体的项项目构成情况况，就可以判判断出企业的的现金主要来来自何方，要要增加现金主主要依靠什么么等。（二）、趋势分分析：也叫比较分分析，将企业业不同时期的的财务报表放放在一起进行行比较，分析析各项目在不不同时期的状状况及变化。通过趋势分析我我们可以评估估企业历史经经济流动对现现时财务状况况的影响，推推测企业未来来财务状况、经经营状况及现现金流量的可可能变化

17、，判判断这种变化化趋势的优劣劣。（三）、关联分分析：结合企企业的相关信信息，对会计计报表中的有有关项目相互互对照分析，以以进一步揭示示收益质量、财财务风险等。常用的关联分析有以下几个方面：1、对比利润表表中的净利润润与现金流量量表中的经营营活动现金净净流量：如果经营活活动现金净流流量高于净利利润，说明企企业销售回款款情况良好，收收益质量高。若经营活动现金净流量远远低于净利润，则要分析它的原因。一般有四种情况：一是企业为拓展市场采取赊销政策，导致了应收帐款大幅增加、当期收现减少，属于市场经济中的正常因素。二是企业销售量增大导致应收帐款增加。三是预收货款大幅减少，可能是前期未实现利润转作本期、未来

18、经济不乐观等。四是回款不畅。第四种情况要引起重视。特别是当应收帐款集中在少数客户和关联交易的母公司时，一旦主要客户和母公司经营不利处于困境，该公司的日常经营和债权将面临更大风险。2、对比当期债债务、债务总总额与经营现现金流量的大大小 若短短期债务与经经营活动现金金净流量之比比较高，表明明企业良性运运转，可以靠靠正常的生产产经营降低企企业负债水平平；若企业依依赖于变卖长长期资产偿还还借款，则要要分析公司的的这些重大行行为是否属于于战略性资产产重组、结构构调整抑或处处于生存压力力变卖赢利性性资产？若是是基于发行股股票和配股取取得的资金偿偿还债务，则则表明企业当当年的利息支支出减少，有有利于提高企企

19、业的赢利水水平。另外还还要结合公司司公布的重大大事项说明来来分析。（四）、比率分分析：根据会会计报表中的的有关项目，计计算相关财务务指标，以评评价企业的收收益质量、偿偿债能力等。比较常用的财务务指标有流动动比率、速动动比率、存货货周转率、资资产负债率、净净资产收益率率等。其中流流动比率国际际公认标准22倍、我国较较好的比率为为1.5倍左左右，20002年我国企企业流动比率率的平均值仅仅1.03倍倍（上市公司司公司稍高是是1.07）；速动比率国国际公认标准准为1倍，我我国近年平均均仅0.633倍。资产负负债率应该是是50%，但但我国目前的的实际情况是是均比较高，像像2002年年医药行业为为58.

20、377%、房地产产业72%左左右、金融企企业还要更高高。我个人认为，比比率指标本身身会掩盖许多多实质问题，比比如说流动比比率，流动比比率等于流动动资产除以流流动负债，很很显然，流动动比率的准确确性取决于流流动资产和流流动负债划分分的准确性。而而流动资产中中包括容易发发生坏帐的应应收帐款、变变现能力相对对较弱的存货货及无法变现现的待摊费用用等，如果企企业的应收帐帐款、存货等等在流动资产产中占比重较较大且质量不不高，那么虽虽然帐面反映映的营运资金金可能不少，但但实际支付能能力和变现能能力却可能很很差。而速动动比率虽然剔剔除了变现能能力相对较弱弱的存货，但但许多企业为为了获取银行行信用或商业业信用，

21、往往往会在会计终终了突击调整整改善这些比比率指标，或或者不同企业业采用的会计计处理方法不不同，通过比比率分析得出出的数据在企企业间缺少可可比性，再加加之不同行业业、不同规模模、不同发展展期的企业，在在评判其比率率指标时缺少少参照标准。这几种分析方法法在实际操作作中是结合运运用的。第四部分 案案例分析某大型生产类企企业20022年度的会计计报表：一、财务状况分分析（资产负负债表分析）（一）资产情况况 资产总额年末比比年初增涨了了11.3%，表明企业业占有的经济济资源有所增增加，经营规规模有所扩大大。从资产构成看，主主要的资产项项目是应收帐帐款、存货、短短期股权投资资、固定资产产和无形资产产。从这

22、些主主要资产的变变化情况看，应收帐款增加了了1070万万元，增涨率率24.322%，比重上上升0.991%；存货增加了30000万元，增增涨率14.42%，比比重上升1.03%；长期投资增加了了900万元元，其占总资资产的比重上上升了1.334%；固定资产虽然增增加了18000万元，但但其占总资产产的比重下降降了1.799%；无形资产及其它它资产减少了了200万元元，其占总资资产的比重下下降了0.559%。可以看到，该企企业流动性资资产比重上升升，固定性资资产比重下降降，表明企业业资产的流动动性增强。接下来寻找分析析重点：从资产构成的变变化看，无形形资产及其它它资产因摊销销而逐年下降降属正常情

23、况况，且其占总总资产的比重重不大，分析析时可以省略略。重点看应应收帐款、存存货、长期投投资及固定资资产的变化。首先看应收帐款款。应收帐款款大量增加的的原因是什么么呢？与现金金流量表中销销售商品提供供劳务所收到到的现金大量量增加的原因因类似，一是是企业为拓展展市场，采取取赊销政策；二是企业销销售量增大导导致应收帐款款增加。三是是销售收入质质量不佳，回款不畅。结结合该企业损损益表中本年年度销售收入入减少的事实实，可以判断断该企业应收收帐款增加的的原因不是销销量增加。这在存货的增减减变化中也可可以得到印证证。从存货构构成变化情况况看，材料存存货减少18800万元，减减少了18%；在制品增增加550万

24、万元，增长率率8.87%；产成品存存货增加42250万元，增增长率92.39%。可可以看到存货货增加的主要要原因是产成成品存货激增增。产成品库库存增加不外外乎两个原因因，一是生产产能力增加，一一是产品销路路不畅。就该该公司应收帐帐和产成品存存货同时增加加而销售收入入减少这一点点可以断定该该公司产成品品存在积压现现象。显然该该公司已经注注意到了这个个问题并采取取了相应措施施，如大幅削削减生产物资资即材料存货货以压缩产量量。但其结果果应该是使企企业生产能力力不能得到充充分运用，单单位产品成本本因固定成本本分摊率的提提高而上升，使使企业盈利率率下降。再看固定资产，本本年度增加11800万元元，很可能

25、是是为了寻找新新的利润增长长点、生产转转型新上的生生产线，这需需要结合具体体情况进一步步核实。至于于长期股权投投资，本年度度增长率近两两倍，是新投投关联产业欲欲通过战略合合作提高收益益、还是管理理层转变经营营思路，这也也需要进一步步的资料。总体来说，该公公司资产规模模增加，资产产质量有所下下降、经营能能力下降（主主要指销售能能力）。（二）负债情况况1、 对负债变化的总总评价从负债总额看，年年末比年初增增加了40882万元，增增长率18.32%，流流动负债增长长了61766万元，长期期负债下降了了2094万万元，负债总总额增加、长长期负债减少少而流动负债债增大，均表表明企业财务务风险有所增增加。

26、从负债构成看，占占权重较大的的为短期借款款、应付帐款款和长期借款款，从其变化化情况看，短短期借款增加加了33000万元，增长长率30.77%，应付帐帐款增加了11956万元元，增长率888.91%，长期借款款减少了20094万元，减减少率4.228%。可以看出，短期期借款增加的的原因首先是是偿还已到期期长期借款，即即借新还旧，再再结合固定资资产和长期投投资增加的事事实可以推断断，短期借款款的增加还是是应固定资产产购建和长期期投资追加的的资金需求。借借款总额加大大、短期还款款压力加大，财财务风险也就就随之加大，但但因为财务风风险扩大可能能会给企业带带来更大的财财务杠杆利益益，所以财务务风险扩大未

27、未必是坏事，这这需要进一步步的资料分析析。再看应付帐款即即应付材料款款，一般采购购量越大，应应付帐款的量量也越大。但但该企业是采采购量减少而而应付帐款增增大，说明该该公司拖欠货货款，信誉级级别下降。至至于由于信用用程度降低所所引起的风险险水平上升是是否超过可以以承受的程度度，则需要更更多的资料进进行更深一步步的分析。总体而言，该公公司本年度财财务风险加大大，这不仅仅仅因为其流动动负债增加而而长期负债减减少，还因为为流动负债内内部结构变化化不均匀所致致。（三）所有者权权益变化情况况分析所有者权益总额额增加了23331万元，增增长率6.776%，由于于本年度并未未增资扩股，所所以所有者权权益的增加

28、全全部系经营方方面的贡献，即即经营有成绩绩。（四）最后，我我们对该公司司财务状况的的总评价可概概括以下几点点：1、 该公司资产规模模扩大2、 经营能力降低3、整体财务风风险增大4、低效益资产产增加，资产产质量降低二、盈利能力分分析（损益表表分析）（表表）1、主营业务收收入下降6.58%，主主营业务利润润下降10.5%，营业业利润下降111.11%，毛利、营营业利润的下下降幅度高于于销售收入的的下降幅度，说说明虽然主营营业务收入下下降，但损益益表中的其它它项目并未同同比例下降，其其主要是其它它业务利润和和期间费用。2、期间费用（第第14、155、16行）一一般来说，期期间费用减少少会抵减利润润的

29、下降，相相当于增加利利润，一般可可给予好评，但但也要具体分分析其是主动动强化管理所所致，还是迫迫于经营形势势被动的减低低开支？同时时，期间费用用的变化与销销售量无正比比关系，其变变化幅度也应应该低于业务务量变化幅度度。但是该公公司营业费用用减少了15580万元，下下降率31.60%，其其大大超过了了销售收入的的下降幅度66.58%，有有些反常。因因为营业费用用的高低一般般与企业营销销策略密切相相关，采取积积极的营销策策略，销售费费用会因广告告费用等费用用的增加而增增加，反之则则减少。该公公司可能是因因为对未来经经营不乐观而而采取保守策策略。该公司司管理费用增增加了3.885%，表面面上看，收入

30、入减少而费用用增加，说明明费用控制不不得力。但对对于管理费用用的增加不能能一概而论，因因为产品升级级换代、生产产转型一般都都需要增加大大量的研究经经费，该公司司到底属于哪哪一种情况，需需要索取更加加详细的资料料。至于财务务费用，由于于借款总额增增加，财务费费用的增加属属正常现象。3、再来看其它它业务利润、投投资收益和营营业外收支，由由于其占总利利润的比重较较小，可以不不做为关注的的重点。但如如果其属于稳稳定的利润来来源，则需要要进一步深入入分析。 总体结论：该公公司盈利能力力已显露出逐逐渐下降的迹迹象，但公司司已采取了相相应措施，说说明该公司的的管理控制能能力还比较强强。三、盈利分配政政策分析

31、（利利润分配表分分析）盈利分配可以分分为刚性分配配和弹性分配配。法定盈余余公积金和法法定公益金按按照规定以税税后利润的110%、5%提取，优先先股按约定执执行，这都属属刚性分配；企业可自主主确定分配的的也就是说弹弹性分配只有有任意盈余公公积金、普通通股股利和未未分配利润。这这类分析，主主要揭示公司司对待积累的的态度，反映映公司对未来来盈利能力是是否有信心。从报表中可以看看到，提取的的任意公积金金下降了400.34%，支支付的现金股股利下降了77.07%，未未分配利润上上升了1088.47%，说说明该公司对对未来盈利形形式不乐观，盈盈利分配政策策转向保守。四、现金流量变变化分析这是一个变形报报表

32、，与正常常的现金流量量表格式不一一样。1、现金流入量量变化 经经营活动现金金流入量特别别是销售产品品收到的现金金，其稳定性性和绝对额要要远大于其它它渠道的现金金流入量。该该公司经营活活动产生的现现金流入量占占总现金流入入量的比重下下降2%，其其中销售产品品收到的现金金下降更大44.72%，说说明该公司现现金流入的质质量稍有下降降。但是虽然然该公司经营营活动现金流流入量有所下下降，但其经经营产生的现现金流入量占占总现金流入入量的比重高高达96.64%，说说明其仍然是是一个主营业业务突出、投投机性小，主主要依靠自身身创造现金流流入来生存和和发展的企业业。投资产生的现金金流入量和筹筹资产生的现现金流

33、入量比比重较小（分分别是0.559%和1.91%），可可不做为重点点。2、从现金流出出量看 经经营活动现金金流出占总流流入量的比重重较大（上年年93.799%、本年992.10%），说明企企业在生产经经营领域之外外可运用的现现金较少，即即企业靠经营营积累来扩张张的能力较弱弱。如果这种种能力过弱，不不但会制约企企业的发展，还还可能会降低低其偿债能力力，最终危及及企业的生存存。该企业投资活动动现金流出大大幅攀升，但但其占总现金金流入量的比比重仍然较小小仅3.955%，尚在企企业的承受能能力内。筹资资活动现金流流出大于筹资资活动现金流流入，即借款款数大于还款款数，说明未未来还款压力力加大。总体评价：

34、现金金流入稳健，经经营中投机性性小，但本年年度现金流入入量的质量低低于上年度；公司可运用用的现金流入入量低，积累累能力不强，该该公司应属生生存尚可、发发展潜力不足足、转向速度度较慢、应变变能力不强的的公司。介绍，一个良好好的现金流量量流程（幻灯灯）：筹资活动现金流入足够支付经营活动现金支出经营活动现金流入 筹资活动现金支出投资活动现金支出（1）、经营活活动取得的现现金流入足以以满足经营活活动所需现金金流出，并有有一定的现金金净流入量用用于偿还债务务或用于投资资；（2）、如果经经营活动产生生的现金收入入不足以满足足经营活动所所需现金支出出，则需要通通过短期借款款来弥补，但但企业的盈利利能力和创造

35、造现金的能力力足可以偿还还短期债务；（3）、当企业业扩张或改变变经营战略而而需要长期投投资时，一般般需要筹集长长期资金（包包括发行股票票或筹集长期期借款）。（4）、如果长长期投资有效效，就会在将将来产生现金金流入，企业业将不会面临临还债困境。而一个不良的现现金流量流程程是：经营活动现金收收入严重上足足，经常需要要通过银行借借款来弥补；同时，企业业盲目扩张，举举借大量长期期债务。由于于企业创造现现金的能力弱弱，日积月累累，企业将面面临严重的财财务拮据甚至至导致破产清清算。第五部分 报报表分析中应应注意的几点点问题1、特别关注会会计报表中的的其它项目及及非经常性项项目， 其它项目像其它它应收（付）

36、款款前面已经有有所提及，这这里着重说一一下非经常性性项目，是指指在常规下不不经常发生的的、偶然的影影响当期经营营业绩和财务务状况的因素素，如财政减减免、母公司司及银行减免免利息、自然然灾害损失等等。像今年的的SARS，对对医药、旅游游行业影响就就非常大。若若非经常性项项目数额较大大，就会对企企业当期的财财务状况和经经营业绩产生生较大影响。我我们在分析报报表时对此类类项目应适当当剔除，予以以调整。2、结合企业不不同生命周期期的不同特点点评价公司财财务状况和盈盈利状况。公司创立阶段，对对当前盈利的的分析并不很很重要，应特特别注意公司司的发展潜力力（由资产扩扩张能力、销销售收入增长长率等指标反反映，

37、销售费费用、研究开开发费用的变变化，也在一一定程度上反反映了公司经经营层对企业业发展潜力的的态度）；发发展阶段，因因公司急于抢抢占市场，扩扩大生产能力力，投资规模模剧增，负债债激增，所以以财务风险日日益增大，因因此，对财务务风险的控制制为管理之重重，对企业评评价也应注重重揭示财务风风险类的指标标，如资产负负债率、流动动比率、负债债比例、资产产结构等。成成熟阶段，盈盈利能力和风风险水平相对对稳定，公司司经营目的是是如何长期保保持这种稳定定状态，财务务评价应偏重重于当前盈利利能力与风险险水平的协调调。衰退阶段段应注重其产产品结构调整整、研究开发发和销售费用用的变化。3、由于会计核核算采用的是是历史成本法法，我们看到到的资产负债债报表是用历历史成本反映映企业取得的的各项资产负负债和净资产产的价值，是是历史价值而而非现时价值值，是获取价价值而非经济济价值，所以以我们在进行行报表分析的的时候，要充充分考虑其现现时价值和经经济价值的影影响。4、我今天讲的的是就会计报报表本身所做做的分析方法法，在具体做做项目的过程程中，还需要要掌握大量的的有用的信息息（如行业信信息资料）和和相当的经验验判断进行横横向对比，以以寻找差距、研研究其发展潜潜力等。5、我们所看到到的报表一般般都是已经发发生的、过时时的数据，在在具体的项目目分析中，还还需要结合市市场情况进行行敏感性分析析、建立数学学模型等。）