公司战略与风险管理·第3讲17969.docx

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1、第七章 财务战略略本章重点：本章属于于重点章。本本章重点掌掌握的内容容包括：（11）进行财财务战略选选择的阻力力；（2）企企业筹资的的来源和限限制；（33）各种资资本成本的的计算方法法；（4）股股利分配政政策的选择择；（5）产产品生命周周期理论；（6）波波士顿矩阵阵理论；（77）不同发发展阶段财财务战略的的选择；（88）不同的的经营风险险和财务风风险的组合合；（9）基基于创造价价值/增长长率财务战战略选择的的方法及矩矩阵。一、固定股股利支付率率政策为什什么会对公公司造成负负面影响固定股利利支付率政政策下，股股利与公司司盈余紧密密地配合，能能保持股利利与收益之之间一定的的比例关系系，体现了了多盈

2、多分分、少盈少少分、无盈盈不分的股股利分配原原则。在固定股利利支付率政政策下，股股利与盈余余紧密结合合，易引起起波动。也也就是，企企业出现亏亏损时，就就不会给股股东支付股股利（或者者盈余少的的时候，少少支付股利利），但是是这会对企企业造成不不良的影响响，投资者者丧失信心心，股价下下跌，难以以筹集新的的资金等等等一系列的的问题。【相关链接接】股利政政策分类及及特点股利政策定义特点固定股利政政策每年支付固固定的或者者稳定增长长的股利。为投资者提提供可预测测的现金流流量，降低低管理层将将资金转移移到盈利能能力差的活活动的机会会，并为成成熟的企业业提供稳定定的现金流流，盈余下下降时也可可能导致股股利发

3、放遇遇到一些困困难。固定股利支支付率政策策企业发放的的每股现金金股利除以以企业的每每股盈余保保持不变。保持盈余、再再投资率和和股利现金金流之间的的关系，但但投资者无无法预测现现金流，无无法表明管管理层的意意图或者期期望，并且且如果盈余余下降或者者出现亏损损的时候，这这种方法就就会出现问问题。 零股利政策策所有剩余盈盈余都留存存企业。成长阶段通通常会使用用这种股利利政策，并并将其反映映在股价的的增长中，当当成长机会会已经结束束，并且项项目不再有有正的现金金净流量时时，就要开开始积累现现金并需要要新的股利利分配政策策。剩余股利政政策只有在没有有现金净流流量为正的的项目的时时候才会支支付股利。成长阶

4、段，不不能轻松获获得其他融融资来源的的企业比较较常见。【例题】在在下列股利利分配政策策中，能保保持股利与与收益之间间一定的比比例关系，并并体现多盈盈多分、少少盈少分、无无盈不分原原则的是（）。 A.剩余股利利政策 B.固定或稳稳定增长股股利政策 C.固定股利利支付率政政策 D.零股利政政策 【答案】C【解析】固定股利利支付率政政策下，股股利与公司司盈余紧密密地配合，能能保持股利利与收益之之间一定的的比例关系系，体现了了多盈多分分、少盈少少分、无盈盈不分的股股利分配原原则。【例题】（ ）易易造成公司司财务压力力较大，缺缺乏财务弹弹性。 A.固定股利利支付率政政策 B.固定或稳稳定增长股股利政策

5、C.剩余股利利政策 D.零零股利政策策 【答案】A【解析】采用固定定股利支付付率政策，当当公司实现现较多盈余余时，支付付较多股利利；而对公公司盈余较较少时，分分配的股利利也较少，从从而易给投投资者公司司不稳定的的感觉，且且该政策缺缺乏财务弹弹性，对公公司的财务务压力较大大。二、如何区区分价值创创造的影响响因素和市市场增加值值的影响因因素？1.影响价价值创造的的因素主要要有：投资资资本回报报率、资本本成本、增增长率和可可持续增长长率。因为为可持续增增长率决定定现金是剩剩余还是短短缺，如教教材p1779的价值值创造与增增长率矩阵阵图。 投资资本回报率 资本成本(大于零，创造价值)销售增长率 可持续

6、增长率(小于零，现金剩余)投资资本回报率 资本成本(小于零，减损价值)销售增长率 可持续增长率(大于零，现金短缺)创造价值现金剩余创造价值现金短缺减损价值现金剩余减损价值现金短缺财务战略矩阵图2.影响市市场增加值值的因素主主要有：投投资资本回回报率、资资本成本和和增长率。这这可以从它它的公式看看出。市场增加值值 = 三、企业市市场增加值值各影响因因素与市场场价值的关关系。企业市场增增加值的计计算公式如如下：市场增加值值 = 影响企业市市场增加值值的因素与与市场增加加值的关系系主要总结结如下：（1）投资资资本回报报率。与市市场增加值值同向变动动。（2）资本本成本。在在其他两个个因素不变变的情况下

7、下，与市场场增加值反反向变动。（3）增长长率。如果果投资资本本回报率大大于加权平平均资本成成本，与市市场增加值值同向变动动；如果投投资资本回回报率小于于加权平均均资本成本本，与市场场增加值反反向变动。这个问题最最好的方法法、也是最最简单的方方法就是带带入数字测测算一下。可以这样理理解：其他他条件一定定时，资本本成本数值值越大，则则这个公式式的分母越越大，分子子越小，所所以，整个个公式的数数值就越小小，呈反向向变化。四、对于教教材p1666的表77-1的理理解。产品的生命命周期理论论假设产品品都要经过过引入阶段段、成长阶阶段、成熟熟阶段和衰衰退阶段(见图7-1)。这些阶阶段的划分分，以产品品销售

8、额增增长曲线的的拐点为标标志。在引引入期，由由于买主的的迟疑，销销售额增长长平缓；，一一旦产品被被证明是成成功的，买买主会大量量涌入，开开始进入成成长期，此此时销售额额能快速增增长；当购购买力与市市场供应基基本平衡后后，增长放放慢，产品品进入成熟熟期；当新新的代用品品出现以后后，产品逐逐步衰退，直直至完全退退出市场。销售额时间衰退期成熟期发展期引入期图7-1产产品生命周周期的四个个阶段生命周期理理论不仅适适用于特殊殊产品也适适用于相关关的一组产产品（业务务单位）。如如果企业只只有一个产产品或业务务单位，则则它也适用用于企业。表表7-1总总结了产品品生命周期期的特征。表7-1 生品周期期各阶段的

9、的特征引入期成长期成熟期衰退期顾客需要培训早期采用者者更广泛 接受效仿购买巨大市场 重复购买品牌选择有见识挑剔产品处于试验阶阶段 质量没有标标准，也没没有稳定的的设计，设设计和发展展带来更大大的成功产品的可靠靠性、质量量、技术性性和设计产产生了差异异各部门之间间标准化的的产品产品范围缩缩减质量不稳定定风险高增长掩盖了了错误的决决策重大广泛波动利润率高价格高毛利率高投资低利润利润最高公平的高价价和高利润润率价格下降毛利和利润润下降降低流程和和毛利选择合理的的高价和利利润竞争者少参与者增加加价格竞争一些竞争者者退出投资需求最大适中减少最少或者没没有战略 市场扩张，研研发是关键键市场扩张，市市场营销

10、是是关键保持市场份份额集中于成本本控制或者者减少成本本五、对于教教材p1771表7-2的理解解。表7-2 企业发展展各阶段的的特征企业的发展展阶段起步期成长期成熟期衰退期经营风险非常高高中等低财务风险非常低低中等高资本结构权益融资主要是权益益融资权益+债务务融资权益+债务务融资资金来源风险资本权益投资增增加保留盈余+债务债务股利不分配分配率很低低分配率高全部分配价格/盈余余倍数非常高高中低股价迅速增长增长并波动动稳定下降并波动动六、如何理理解经营风风险与财务务风险的四四种匹配方方式，怎样样的搭配才才是现实搭搭配？经营风险的的大小是由由特定的经经营战略决决定的，财财务风险的的大小是由由资本结构构

11、决定的，它它们共同决决定了企业业的总风险险。匹配方式特点举例高经营风险险与高财务务风险的匹匹配具有很高的的总风险。该该种匹配不不符合债权权人的要求求。一个初创期期的高科技技公司，假假设能够通通过借款取取得大部分分资金，其其破产的概概率很大，而而成功的可可能很小。高经营风险险与低财务务风险的匹匹配具有中等程程度的总风风险。该种种匹配是一一种可以同同时符合股股东和债权权人期望的的现实搭配配。一个初创期期的高科技技公司，主主要使用权权益筹资，较较少使用或或不使用负负债筹资。低经营风险险与高财务务风险的匹匹配具有中等程程度的总风风险。该种种匹配是一一种可以同同时符合股股东和债权权人期望的的现实搭配配。

12、一个成熟的的公用企业业，大量使使用借款筹筹资。七、波士顿顿矩阵。波士顿矩阵阵又称市场增增长率-相相对市场份份额矩阵。波波士顿矩阵阵是由美国国大型商业业咨询公司司波士士顿咨询集集团（Boostonn Connsultting Grouup）首创创的一种规规划企业产产品组合的的方法。问问题的关键键在于要解解决如何使使企业的产产品品种及及其结构适适合市场需需求的变化化，只有这这样企业的的生产才有有意义。同同时，如何何将企业有有限的资源源有效地分分配到合理理的产品结结构中去，以以保证企业业收益，是是企业在激激烈竞争中中能否取胜胜的关键。波士顿矩阵阵认为一般般决定产品品结构的基基本因素有有二个：即即市场

13、引力力与企业实实力。市场场引力包括括市场增长长率、目标标市场容量量、竞争对对手强弱及及利润高低低等。其中中最主要的的是反映市市场引力的的综合指标标市场场增长率，这这是决定企企业产品结结构是否合合理的外在在因素。企企业实力包包括相对市场占占有率，技技术、设备备、资金利利用能力等等，其中相相对市场占占有率是决决定企业产产品结构的的内在要素素，它直接接显示出企企业竞争实实力。市场场增长率与与相对市场占占有率既相相互影响，又又互为条件件：市场引引力大，市市场增长率率高，可以以显示产品品发展的良良好前景，企企业也具备备相应的适适应能力，实实力较强；如果仅有有市场引力力大，而没没有相应的的高市场增增长率，

14、则则说明企业业尚无足够够实力，则则该种产品品也无法顺顺利发展。相相反，企业业实力强，而而市场引力力小的产品品也预示了了该产品的的市场前景景不佳。通过以上两两个因素相相互作用，会会出现四种种不同性质质的产品类类型，形成成不同的产产品发展前前景：（11）市场增增长率和相相对市场占占有率“双双高”的产产品群（明明星类产品品）；（22）市场增增长率和相相对市场占占有率“双双低”的产产品群（瘦瘦狗类产品品）；（33）市场增增长率高、相对市场占有率低的产品群（问号类产品）；（4）市场增长率低、相对市场占有率高的产品群（现金牛类产品）。该矩阵纵坐坐标表示产产品市场增增长率，横横坐标表示示本企业的的相对市场场

15、占有率（市市场份额）。市场增长率高明星产品问号产品低金牛产品瘦狗产品市场份额低高产品类型产品特点明星产品（高高增长、高高市场份额额）明星产品处处于快速增增长的市场场中并且占占有支配地地位的市场场份额，但但也许会或或也许不会会产生正现现金流量，这这取决于新新工厂、设设备和产品品开发对投投资的需要要量。明星星产品是由问问号产品继续续投资发展展起来的，可可以视为高高速成长市市场中的领领导者，它它将成为公公司未来的的金牛产品。但这这并不意味味着明星产产品一定可可以给企业业带来源源源不断的现现金流，因因为市场还还在高速成成长，企业业必须继续续投资，以以保持与市市场同步增增长，并击击退竞争对对手。企业业如

16、果没有有明星产品品，就失去去了希望，但但群星闪烁烁也可能会会闪花企业业高层管理理者的眼睛睛，导致做做出错误的的决策。这这时必须具具备识别行行星和恒星星的能力，将将企业有限限的资源投投入在能够够发展成为为金牛产品品的恒星上上。 金牛产品（低低增长、高高市场份额额）金牛产品产产生大量的的现金，但但未来的增增长前景是是有限的。这这是成熟市市场中的领领导者，它它是企业现现金的来源源。由于市市场已经成成熟，企业业不必大量量投资来扩扩展市场规规模，同时时作为市场场中的领导导者，该业业务享有规规模经济和和高边际利利润的优势势，因而给给企业带来来大量现金金流。企业业往往用金金牛产品来来支付账款并支持持其他三种

17、种需大量现现金的产品品。 问号产品（高高增长、低低市场份额额）问号产品是是一些投机机性产品，带带有较大的的风险。这这些产品可可能利润率率很高，但但占有的市市场份额很很小。这往往往是一个个公司的新新业务，为为发展问号号产品，公公司必须建建立工厂，增增加设备和和人员，以以便跟上迅迅速发展的的市场，并并超过竞争争对手，这这些意味着着大量的资资金投入。“问问号”非常贴贴切地描述述了公司对对待这类产产品的态度度，因为这这时公司必必须慎重回回答“是否否继续投资资，发展该该产品？”这这个问题。只只有那些符符合企业发发展长远目目标、企业业具有资源源优势、能能够增强企企业核心竞竞争力的产产品才得到到肯定的回回答

18、。 瘦狗产品（低低增长、低低市场份额额）瘦狗产品既既不能产生生大量的现现金，也不不需要投入入大量现金金，这些产产品没有希希望改进其其绩效。一一般情况下下，这类产产品常常是是微利甚至至是亏损的的，瘦狗产产品存在的的原因更多多的是由于于感情上的的因素，虽虽然一直微微利经营，但但象人养了了多年的狗狗一样恋恋恋不舍而不不忍放弃。其其实，瘦狗狗产品通常常要占用很很多资源，如如资金、管管理部门的的时间等，多多数时候是是得不偿失失的。 八、产品不不同生命周周期各阶段段的经营战战略和经营营风险。生命周期阶阶段经营战略经营风险 引入入期产品的独特特性和高收收入客户使使得价格弹弹性较小，可可以采用高高价格、高高毛

19、利的政政策，但是是销量小使使得净利润润较低。主主要战略路路径是投资资于研究与与开发和技技术改进，提提高产品质质量。经营风险非非常高，新新产品只有有成功和失失败两种可可能，成功功则进入成成长期，失失败则无法法收回前期期投入的研研发、市场场开拓和设设备投资成成本。 成长长期 主主要的战略略路径是市市场营销，此此时是改变变价格形象象和质量形形象的好时时机。经营风险有有所下降，主主要是产品品本身的不不确定性在在降低。但但经营风险险仍维持在在较高水平平，原因是是竞争激烈烈了，市场场不确定性性增加。这这些风险主主要与产品品的市场份份额以及该该份额能否否保持到成成熟期有关关。 成熟熟期主要的战略略路径是提提

20、高效率，降降低成本。 经经营风险进进一步降低低，达到中中等水平，销销售额和市市场份额、盈盈利水平都都比较稳定定，现金流流量变得比比较容易预预测。经营营风险主要要是稳定的的销售额可可以持续多多长时间，以以及总盈利利水平的高高低。 衰退退期 战战略途径是是控制成本本，以求能能维持正的的现金流量量。经营风险进进一步降低低，主要悬悬念是什么么时间产品品完全退出出市场。九、价值创创造/增长长率矩阵财务战略类类型含义对策增值型现金金短缺（1）销售售增长率与与可持续增增长率的差差额为正数数，企业现现金短缺；（2）投资资资本回报报率与其资资本成本的的差额为正正数，为股股东创造价价值。长期性高速速增长的资资金有

21、两种种解决途径径：（1）提高高可持续增增长率：提高经营营效率：1）降低成成本；2）提提高价格；3）降低低营运资金金；4）剥剥离部分资资产；5）改改变供货渠渠道。改变财务务政策： 1）停止支支付股利；2）增加借借款的比例例。（2）增加加权益资本本：增发股份份；兼并成熟熟企业。增值型现金金剩余（1）销售售增长率与与可持续增增长率的差差额为负数数，企业现现金剩余；（2）投资资资本回报报率与其资资本成本的的差额为正正数，为股股东创造价价值。（1）加速速增长：内部投资资；收购相关关业务。（2）分配配剩余现金金：增加股利利支付；回购股份份。减损型现金金剩余（1）销售售增长率与与可持续增增长率的差差额为负数

22、数，企业现现金剩余；（2）投资资资本回报报率与其资资本成本的的差额为负负数，减损损股东价值值。（1）提高高投资资本本回报率：提高销售售利润率；提高资产产周转率。（2）降低低资本成本本；（3）出售售业务单元元。减损型现金金短缺（1）销售售增长率与与可持续增增长率的差差额为正数数，企业现现金短缺；（2）投资资资本回报报率与其资资本成本的的差额为负负数，减损损股东价值值。（1）彻底底重组；（2）出售售。第八章 内部部控制本章重点：本章属于重重点章。本本章重点掌掌握的内容容包括：（11）内部控控制的定义义及其演变变；（2）COSO 内部控制框架；（3）审计委员会；（4）内部审计；（5）公司治理。一、独

23、立董董事、执行董事事、非执行行董事有什什么区别？ 1.独立董董事，就是是跟公司没没有任何关关系的，可可以独立发发表自己的的观点，对对公司的董董事会决策策包括一些些重大的问问题独立发发表意见。独独立董事（非非执行董事事）具有独独立性、专专家性和兼兼职性的特特点。（1）独立立性，是其最重重要的特点点。所谓独独立性概括括起来分别别表现就是是：1）独立的的财产，即即独立董事事的财产应应独立于其其任职的公公司；2）独立的的人格，即即独立董事事应独立于于公司的股股东、董事事会和管理理层；3）独立的的运作，即即独立董事事的任职应应独立于公公司的董事事会和经理理层。（22）专家性性，是指公司司外聘的独独立董事

24、多多是经济、法法律、金融融或人事管管理方面的的专门人才才或是其他他在政府或或民间有发发言权或有有一定影响响的人士。（3）兼职性，是指独立董事一般在公司之外都由自己的事务，他们并不在公司中任职，因而独立董事又被称为公司的兼职董事。2.执行董董事，他本本身作为一一个董事是是参与企业业的经营。3. 非执执行董事，也就是外外部董事，是是指不在公公司任职的的董事，但但不能是与与公司业务务有竞争关关系的企业业的高级管管理人员。非执行董事与独立董事不同，独立董事是有独立性的非执行董事，一般是指不在公司任职并且与公司没有关联关系的非执行董事。【相关链接接】有限责责任公司，股股东人数较较少和规模模较小的，可可以

25、设一名名执行董事事，不设立立董事会。执执行董事可可以兼任公公司经理。执执行董事的的职权，应应当参照公公司法中关关于董事会会的规定，由由公司章程程规定。有有限责任公公司不设董董事会的，执执行董事为为公司的法法定代表人人。二、审计委委员会的职职责。审计委员会会是董事会会下辖的委委员会，全全部由独立立、非行政政董事组成成，他们至至少拥有相相关的财务务经验。董董事会应决决定委派给给审计委员员会的责任任，审计委委员会的任任务会因企企业的规模模、复杂性性及风险状状况而有所所不同。审审计委员会会应满足其其职责的要要求。建议议审计委员员会每年至至少举行三三次会议，并并于审计周周期的主要要日期举行行。审计委委员

26、会应每每年至少与与外聘及内内部审计师师会面一次次，讨论与与审计相关关的事宜，但但无需管理理层出席。审计委员会会与内部审审计：1.审计委委员会应监监察和评估估内部审计计职能在企企业整体风风险管理系系统中的角角色和有效效性，其关关系范围包包括：（11）核查内内部审计的的有效性，并并批准对内内部审计主主管的任命命和解聘；（2）确确保内部审审计部门能能直接与董董事会主席席接触，并并负有向审审计委员会会说明的责责任；（33）复核及及评估年度度内部审计计工作计划划；（4）审审计委员会会收到关于于内部审计计部门工作作的定期报报告，复核核和监察管管理层对内内部审计的的调查结果果的反应；（5）审审计委员会会还应

27、确保保内部审计计部门提出出的建议已已执行；（66）审计委委员会有助助于保持内内部审计部部门对压力力或干涉的的独立性。2.在四个个主要方面面对内部审审计进行复复核，即组组织中的地地位、职能能范围、技技术才能和和专业应尽尽义务。审计委员会会与外部审审计：1.审计委委员会应承承担就任命命、重新任任命或解聘聘外聘审计计师向董事事会提出建建议的主要要责任；2.审计委委员会应规规定并复核核审计师的的审计工作作范畴，并并确信该审审计范畴是是充分的；3.审计委委员会应确确保于每次次年审开始始之时已为为审计制订订了适当的的计划；4.审计委委员会应订订立年度程程序，以确确保外聘审审计师的独独立性和客客观性；5.审

28、计委委员会执行行完工后的的复核。【例题】审审计委员会会是董事会会下辖的委委员会，其其成员必须须是（ ）。A.全部由由独立、非非行政董事事组成 B.至少有有一名独立立、非行政政董事 C.全部由由独立董事事组成 D.至少有有一名独立立董事 【答案】AA【解析】审审计委员会会是董事会会下辖的委委员会，全全部由独立立、非行政政董事组成成，他们至至少拥有相相关的财务务经验。【例题】下下列关于审审计委员会会的说法正正确的有（ ）。A. 审计计委员会是是董事会下下辖的委员员会 B. 审计计委员会的的任务会因因企业的规规模、复杂杂性及风险险状况而有有所不同 C. 审计计委员会应应每年至少少与外聘及及内部审计计

29、师会面一一次 D. 审计计委员会应应每年对其其权限及其其有效性进进行复核【答案】AABCD【解析】审审计委员会会是董事会会下辖的委委员会，董董事会应决决定委派给给审计委员员会的责任任，审计委委员会的任任务会因企企业的规模模、复杂性性及风险状状况而有所所不同。审审计委员会会应满足其其职责的要要求，建议议审计委员员会每年至至少举行三三次会议，并并于审计周周期的主要要日期举行行。审计委委员会应每每年至少与与外聘及内内部审计师师会面一次次，讨论与与审计相关关的事宜，但但无需管理理层出席。审审计委员会会成员之间间的不同意意见如无法法内部调解解，应提请请董事会解解决。此外外，审计委委员会应每每年对其权权限

30、及其有有效性进行行复核，并并就必要的的人员变更更向董事会会报告。【例题】就就审计委员员会与外聘聘审计师的的关系而言言，以下哪哪些属于审审计委员会会的职责范范围（ ）。A. 就任任命、重新新任命或解解聘外聘审审计师向董董事会提出出建议 B. 规定定并复核审审计师的审审计工作范范畴 C. 确保保外聘审计计师的独立立性和客观观性 D. 执行行完工后的的复核【答案】AABCD【解析】审审计委员会会应承担就就任命、重重新任命或或解聘外聘聘审计师向向董事会提提出建议的的主要责任任；审计委委员会应规规定并复核核审计师的的审计工作作范畴，并并确信该审审计范畴是是充分的；审计委员员会应确保保于每次年年审开始之之

31、时已为审审计制订了了适当的计计划；审计计委员会应应订立年度度程序，以以确保外聘聘审计师的的独立性和和客观性；审计委员员会执行完完工后的复复核。三、如何理理解内部审审计？内部审计活活动的内容容1.企业应应根据现行行职业准则则执行内部部审计活动动；2.内部审审计职能部部门的组成成，取决于于企业的规规模、复杂杂性、经营营活动范围围和风险概概况，以及及董事会为为审计部门门分配的责责任；3.内部审审计师必须须对他们所所审计的活活动保持独独立性；4.审计师师必须拥有有针对企业业内的所有有大业务部部门、部门门及职能主主动行动的的权力，与与企业的任任何人员直直接进行沟沟通的权力力，以及使使用审计工工作所需的的

32、所有的记记录、文档档或数据的的权力；5.内部审审计师应具具备实施审审计工作所所必要的知知识、技巧巧和沟通表表达能力，还还要参与继继续教育和和培训以保保持和提高高审计技巧巧。内部审计师师在企业中中的地位与与作用1.内部审审计师的主主要作用是是，独立且且客观地复复核及评价价企业的活活动，以维维持或改善善企业风险险管理、内内部控制及及公司治理理的效益与与效率；2.审计师师应将相关关结果向董董事会或其其下属的审审计委员会会以及高级级管理层报报告；3.内部审审计师必须须保持客观观和独立。内部审计师师的职能范范围1.对内部部审计部门门的有效性性进行复核核，确保他他们的报告告被听取，并并采取了相相应行动；2

33、.达成内内部审计的的目的，包包括评价会会计、运营营及行政控控制的可靠靠性、充分分性及有效效性等；3.为企业业增加新产产品或服务务提供建设设性的商业业建议；4.内部审审计部门的的工作应进进行适当的的规划，并并被复核和和记录。内部审计报报告1.通常审审计报告包包括工作目目标、审计计师已实施施的程序概概述、审计计意见及建建议；2.在审计计报告提交交之后，审审计师应及及时跟进审审计意见和和建议的实实施部署情情况。内部审计的的外包指组织将其其内部审计计职能部分分或全部通通过契约委委托给组织织外部的机机构执行，就就任何外包包安排来说说（无论企企业设不设设内部审计计机构）企企业应指定定一名雇员员与外部审审计

34、师协调调配合完成成审计工作作。【例题】为为了有效完完成内部审审计工作，内内部审计师师首先需要要具备的特特质是（ ）A.具备相相关财务经经验 B.保保持独立性性 C.具备必必要的知识识 D.以上都是是【答案】BB【解析】内内部审计师师必须对他他们所审计计的活动保保持独立性性，这样他他们才能够够自由且客客观地完成成他们的工工作。他们们必须提供供公正而无无偏见的判判断。四、董事会会的相关知知识1. 董事事会和管理理层的作用用董事会应该该以书面形形式明确董董事会与管管理层之间间的权责分分工，即董董事会保留留的职能和和其授权管管理层代其其执行的职职能。董事会保留留和授权管管理层的事事项的性质质必然取决决

35、于企业的的规模、复复杂程度和和所有权结结构，以至至其传统和和企业文化化。2. 董事事及高级管管理人员个个人责任的的分配依靠正式的的任命书、任任命函或职职责说明来来说明他们们的任期，职职责，权利利和责任。设计董事会会的结构以以增加价值值：独立董事独立董事是是独立于管管理层，不不具有任何何可能会有有重大干扰扰的关系，从从而能够不不受约束地地进行独立立判断。董董事会中大大部分成员员应当是独独立董事。独立决策应该制定一一个为董事事会提供独独立的专业业意见的程程序，保证证所有董事事都应该在在决策中进进行独立判判断。董事长的作作用董事长负责责领导董事事会；配合合非执行董董事的工作作；对于投投资者及其其他外

36、部的的利益相关关者或委托托人，董事事长是公司司的代表。提名委员会会的目的提名委员会会是对选拔拔任用符合合企业需要要的人才进进行详细检检查的有效效机制。董事的胜任任能力应对董事会会成员的技技能、经验验和专业知知识等方面面进行评估估，评判其其是否胜任任，应由提提名委员会会制定和实实施一项计计划来识别别、评估和和加强董事事的胜任能能力。构成和承诺诺董事会的规规模和构成成应有利于于各种不同同的观点和和技能，其其决策应最最有利于公公司整体而而不是单个个股东或利利益集团；应考虑所所有董事的的数量和性性质，并要要求他们承承诺投入充充足的精力力和时间以以履行其董董事职责。【例题】董董事会中大大部分成员员应当是

37、（ ）。A.执行董董事 B.内部部审计师C.高层管管理人员 D.独立董事事 【答案】DD【解析】董董事会中大大部分成员员应当是独独立董事。独独立董事是是独立于管管理层，不不具有任何何可能会大大大干扰或或可以合理理地认为有有重大干扰扰的关系，从从而能够不不受约束地地进行独立立判断。董董事会应根根据董事们们披露的利利益定期评评估每个董董事的独立立性。五、如何理理解内部审审计外包内部审计外外包只是审审计主体的的外部化,而不是内内部审计定定义的变化化。内部审计外外包有助于于节约企业业运行成本本、优化社社会资源配配置、提高高企业核心心竞争力,但它毕竟竟发展时间间短,在实实施过程中中难免会出出现外部审审计

38、人员的的独立性不不高、审计计信息不充充分、道德德风险和逆逆向选择、盲盲目外包等等问题。存存在不同的的忠诚度:内部员工工忠诚于组组织,而外外包承包者者忠实于承承接外包的的事务所。这这意味着,承包人不不用承担最最终结果,但内部提提供者必须须承担；越来越多的的企业与独独立的会计计师事务所所或其它外外部专业人人士，实施施一般由内内部审计师师执行的工工作。这样样的安排常常常被称为为“内部审计计的外包”、“内部审计计援助”、“审计整合合”、“审计合作作”或“扩展审计计服务”。就任何何外包安排排来说，企企业应指定定一名雇员员（一般是是内部审计计师或内部部审计经理理或总监），并并且他应保保持独立性性，并负责责

39、管理与外外包企业的的关系。企企业一般签签订内部审审计外包协协议，通过过聘用服务务提供商，协协助缺乏工工作所需的的专门技术术的内部审审计人员，来来提高运营营或财务效效率。此类类工作常常常是涉及专专门领域的的，比如信信息技术和和信托。服服务提供商商通常仅为为具体领域域执行商定定程序，并并将结果直直接向企业业的内部审审计经理报报告。另外，某些些外部服务务提供商执执行完全的的内部审计计。企业仅仅有的内部部审计人员员可能是一一名审计经经理。服务务提供商通通常协助董董事会和审审计经理，确确定在业务务期间内待待复核的重重要风险，向向内部审计计师就审计计程序提出出建议并实实施审计程程序，以及及与内部审审计师一

40、起起向董事会会或其下属属的审计委委员会报告告重大结果果。六、董事长长与CEOO、总经理理与CEOO的区别是是什么CEO（CChieff Exeecutiive OOfficcer），即即首席执行行官，是美美国人在220世纪660年代进进行公司治治理结构改改革创新时时的产物，它它的出现在在某种意义义上代表着着将原来董董事会手中中的一些决决策权过渡渡到经营层层手中。CEO 的的设立，体体现了公司司经营权的的进一步集集中。由于于CEO是是作为公司司董事会的的代理人产产生，授予予他何种权权力、多大大的权力以以及在何种种情况下授授予，是由由各公司董董事会决定定的。一般般来讲，CCEO的主主要职责有有三方

41、面： （1）对公公司所有重重大事务和和人事任免免进行决策策。决策后后，权力就就下放给具具体主管，CCEO具体体干预的较较少。（2）营造造企业文化化。CEOO不仅要制制定公司的的大政方针针，还要营营造一种促促使员工愿愿意为公司司服务的企企业文化。（3）把公公司的整体体形象推销销出去。CCEO的另另一个重要要职责是企企业形象推推广，推销销的对象可可能是公司司的投资者者、现有和和潜在的客客户、债权权人及其他他利益相关关者。要推推销的可能能是产品，也也包括企业业文化、领领导班子，等等等。1董事长长与CEOO的区别：董事长是公公司董事会会的领导，其其职责具有有组织、协协调、代表表的性质。董董事长的权权力

42、在董事事会职责范范围之内，不不管理公司司的具体业业务，一般般也不进行行个人决策策，只在董董事会开会会或董事会会专门委员员会开会时时才享有与与其他董事事同等的投投票权。而而CEO是是由董事会会任命的，是是公司的经经营执行领领导。 为为了解决董董事会的决决策、监督督和CEOO的决策、执执行之间可可能会有的的脱节问题题，美国一一般由董事事长（即董董事会主席席）兼任CCEO。在在美国，有有75%的的公司，其其CEO和和董事长就就是同一人人。同时，CCEO一般般是在董事事会闭会期期间代行董董事会权力力的执行委委员会的主主席。但也也有例外，花花旗集团的的董事长和和CEO是是一个人，执执行委员会会主席则是是

43、另外一位位重要人物物。 在其其它国家，CCEO和董董事长的功功能是分设设的。英国国和日本的的董事长（会会长）多为为退休的公公司总裁或或外部知名名人士，是是非执行人人员，只是是董事会的的召集人和和公司对外外形象的代代表。他们们对公司决决策制定过过程影响有有限，主要要责任是对对管理者的的监督和维维持公司与与社会、政政府、商界界的关系。2CEOO与总经理理的区别：CEO与总总经理，形形式上二者者都是企业业的“一把把手”，CCEO既是是行政一把把手，又是是股东权益益代言人大多数数情况下，CCEO是作作为董事会会成员出现现的，总经经理则不一一定是董事事会成员。从从这个意义义上讲，CCEO代表表着企业，并并对企业经经营负根本本责任。在在国外，由由于没有类类似的上级级主管和来来自四面八八方的牵制制，CEOO的权威比比国内的总总经理们更更绝对，但但他们绝不不会像总经经理那样过过多介入公公司的具体体事务。CCEO做出出总体决策策后，具体体执行权力力就会下放放。所以有有人说，CCEO就像像我国500%的董事事长加上550%的总总经理。