某药业公司财务报表分析教材6472.docx

《某药业公司财务报表分析教材6472.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《某药业公司财务报表分析教材6472.docx（81页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、目录一、公司概况简简介2二、行业情况3三、财务报表分分析3（一）报表结构构分析41、资产负债表表结构分析4（1）资产结构构7（2）权益结构构92、利润表分析析10（1）收入项目目分析13（2）成本费用用项目分析134、现金流量表表结构分析15（1）净现金流流量分析18（2）经营活动动现金流量分分析18（二）财务效率率分析201、盈利能力分分析20（1）总资产报报酬率20（2）净资产收收益率20（3）收入、成成本利润率212、营运能力分分析213、偿债能力分分析23（1）短期偿债债能力23（2）长期偿债债能力244、发展能力分分析26四、综合分析271、杜邦分析体体系272、杜邦分析表表与图27

2、五、每股收益与与每股市价比比较30六、结论311七、附录322浙江康恩贝制药药股份有限公公司财务报表表综合分析 财务报表是是财务报告的的重要组成部部分，其全面面系统地揭示示企业一定时时期的财务状状况、经营成成果和现金流流量，有利于于经营管理人人员了解本单单位各项任务务指标的完成成情况，评价价管理人员的的经营业绩，以以便及时发现现问题，调整整经营方向，制制定措施改善善经营管理水水平，提高经经济效益，为为经济预测和和决策提供依依据；有利于国家家经济管理部部门了解国民民经济的运行行状况。通过过对各单位提提供的财务报报表资料进行行汇总和分析析，了解和掌掌握各行业、各各地区的经济济发展情况，以以便宏观调

3、控控经济运行，优优化资源配置置，保证国民民经济稳定持持续发展；有利于投资资者、债权人人和其他有关关各方掌握企企业的财务状状况、经营成成果和现金流流量情况，进进而分析企业业的盈利能力力、偿债能力力、投资收益益、发展前景景等，为他们们投资、贷款款和贸易提供供决策依据；有利于满足足财政、税务务、工商、审审计等部门监监督企业经营营管理。通过过财务报表可可以检查、监监督各企业是是否遵守国家家的各项法律律、法规和制制度，有无偷偷税漏税的行行为。但财务务报表本身存存在一定的局局限性，在客客观性、时效效性、前瞻性性、可比性等等方面均存在在不足，我们们不应单单就就财务报表本本身进行分析析，应对财务务报表进行综综

4、合分析。这这篇文章结合合了国家相关关政策、行业业环境状况等等因素，对浙浙江康恩贝制制药股份有限限公司20112-20116年三大财财务报表的综综合分析。一、公司概况简简介 康恩贝是康康恩贝集团有有限公司的控控股子公司，是是一家集药品品研发、生产产、销售及药药材种植为一一体的医药上上市企业。公公司于20004年4月在在上海证券交交易所上市，股股票代码为66005722。公司设立立时注册资本本为809660万人民币币。公司注册地地为兰溪，管管理总部设在在浙江省杭州州市，公司在在杭州、兰溪溪、金华，以以及江西、云云南、内蒙古古、四川等地地拥有先进规规范的药品生生产基地，并并在兰溪建有有国内最大的的现

5、代植物药药制造基地康恩贝植植物药产业园园。 公司经营模模式公司业务务经营模式分分为医药工业业与医药商业业批发两大模模式。一是医药工业业经营模式公公司所属生产产型子公司严严格按照国家家要求的新版版GMP组织生生产。二是医药商业业经营模式公公司的医药商商业批发业务务主要由下属属子公司浙江江珍诚医药在在线股份有限限公司负责。 公司经过数数十年的发展展,已成为国国内医药行业业的知名企业业之一,是国国家制药百强强和中药五十十强企业,国国家中药现代代化科技产业业(浙江)基基地示范企业业。公司在植植物药(含中中成药)与特特色化学 药药制剂和原料料药等领域,实现了从研研发、生产到到销售的全产产业链覆盖。公公司

6、在心脑血血管、消化系系 统、抗感感染、呼吸系系统、泌尿系系统等中国药药品市场最具具规模和成长长力的治疗领领域,形成了了较为完 善善的产品布局局,重点产品品“恤彤”丹丹参川芎嗪注注射液、“天天保宁”银杏杏叶制剂等心心脑血管类产产品, “金金奥康”奥美美拉唑肠溶胶胶囊、“康恩恩贝”肠炎宁宁系列等消化化道系统产品品,“前列康康”普乐安片片和“必坦”盐盐酸坦洛新缓缓释胶囊等沁沁尿系统产品品,“金康”汉汉防己甲素片片等在各自细细分领域 市市场的占有率率位居行业前前列。 公司所属行行业：医药制制药行业 公司经营范范围：主要从从事药品研发发、制造及批批发与经销业业务，已形成成以现代植物物药（含中成成药）为核

7、心心，特色化学学药为重要支支撑的产品结结构。目前公公司及子公司司的药品剂型型包括片剂、胶胶囊剂、丸剂剂、滴丸剂、颗颗粒剂、散剂剂、注射剂、冻冻干粉针、口口服液、糖浆浆剂、滴眼剂剂、滴鼻剂、滴滴耳剂、软膏膏剂等二十多多个制剂，还还有缓速释等等新型制剂。公公司的主要产产品涵盖心脑脑血管疾病、泌泌尿系统疾病病、消化系统统疾病、呼吸吸系统疾病、内内分泌系统、神神经系统、抗抗感染等治疗疗领域。二、行业情况 医药行业是是我国国民经经济的重要组组成部分，是是传统产业和和现代产业相相结合，一、二二、三产业为为一体的产业业。改革开放放以来，随着着国内人民生生活水平的提提高和医疗保保健需求的不不断增加，我我国医药

8、行业业越来越受到到公众和政府府的关注，在在国民经济中中占据着越来来越重要的位位置。 “十一五”是我国医药药工业取得显显著成绩的五五年。据相关关数据显示，22006年11月4日至22016年66月30日间间，中证医药药指数涨幅高高达945.29，同同期上证指数数涨幅仅为1152.322。而在近近十年涨幅最最高的1000家公司中，医医药公司数量量位居第一。截截止到20115年，世界界药品市场增增长的重心将将从欧美等主主流市场向亚亚洲、澳洲、拉拉美、东欧等等地区逐渐转转移。中国医医药行业仍然然是一个被长长期看好的行行业。 全国医药工工业企业36613家，其其中大型企业业423家，只只占总数的111.

9、7。多多数企业专业业化程度不高高，缺乏自身身的品牌和特特色品种。大大多数企业不不仅规模小、生生产条件差、工工艺落后、装装备陈旧、管管理水平低，而而且布局分散散，企业的生生产集中度远远远低于先进进国家的水平平。20000年，我国医医药工业销售售额最大的660家企业的的生产集中度度是35.77%，而世界界前20家制药企企业的销售额额占全世界药药品市场份额额的60%左右。 近年来，全全球医药市场场规模保持平平稳增长。根根据IMS Healtth的预测，从从2012 年到20177 年，全球球医药市场将将以5.3%的年均复合合增长率持续续扩张，并将将在20177 年达到1.224万亿美元元的市场规模模

10、。今后的几几年内，我国国将进入一个个快速的老龄龄化阶段，届届时老龄化人人口将达到22.48亿，老老龄化率111.17%，未未来20年我我国还处于农农村人口城镇镇化的过程当当中，老龄化化和城镇化将将推动我国药药品市场长期期的增长。 总之，医药药行业为弱周周期行业,受受宏观经济变变化的影响较较小。随着国国家人口老龄龄化、城镇化化趋势加剧,人民经济条条件与健康意意识的提高,国家对医疗疗卫生事业投投入增加,医医药行业仍将将保持相对稳稳 健的发展展态势。我国国医药行业在在经历了数十十年高速发展展之后,深层层的结构化问问题逐渐显现现。近年来,随着医疗卫卫生体制和医医药行业综合合性改革的推推进,部分企企业因

11、不能适适应改革带来来的市场变化化而被淘汰,优势企业的的核心竞争力力大幅提升,随着行业集集中度逐步增增加,结构性性问题正得到到优化 和解解决。未来,我国医药行行业仍将保持持较快增长的的态势,发展展空间巨大。 三、财务报表分分析依据浙江康恩贝贝制药股份有有限公司提供供的20122-20166期间5年的的财务报表数数据，对企业业财务报表进进行了相关比比率指标分析析。（一）报表结构构分析1、资产负债表表结构分析 康恩恩贝20122-20166年比较资产产负债表 单位：元项目2012年2013年2014年2015年2016年流动资产：货币资金15500499072.665 7819961121.788

12、6689411139.600 17969755877.770 19120599943.118 结算备付金拆出资金交易性金融资产产792317002.14 714767224.22 应收票据3294841116.911 4154421176.944 2932886652.777 5140916605.777 3913009958.955 应收账款3240659947.988 4097055578.977 5245991142.811 11910433271.114 5241572282.399 预付账款309617449.45 341368222.73 333579995.62 14190111

13、89.422 436572551.55 应收保费应收分保账款应收分保合同准准备金应收利息65389100.96 应收股利其他应收款316889114.55 358744776.31 398642224.56 452353007.57 2083023357.177 买入反售金融资资产存货4059242208.066 4647692253.488 5980567777.599 9764314462.855 6641581154.266 一年内到期的非非流动资产其他流动资产74854811.59 661825006.46 193533770.09 2181470017.044 188482337.4

14、8 流动资资产合计26796599491.119 22081066936.667 21774611303.004 49695966344.559 38339600909.220 非流动资产：发放委托贷款及及垫款可供出售金融资资产484319774.40 35260522.63 330560000.00 持有至到期投资资长期应收款长期股权投资2815566655.966 2334234404.611 4470317773.933 4268754416.022 5676595530.244 投资性房地产32261022.81 固定资产8255345591.577 8547897797.766 14

15、438266800.009 17934133657.775 19602699961.448 在建工程2348578856.022 5522471160.688 6048584478.299 4432699955.822 4637943365.544 工程物资76180.338 197485.32 固定资产清理19326177.55 19326177.55 232756992.32 19326177.55 19326177.55 生产性生物资产产40180011.89 91288400.68 146347779.66 183371998.38 246160991.28 油气资产无形资产27194

16、79935.677 3339375522.488 4996528875.166 5895822279.655 4819073353.088 开发支出21337433.51 21337433.51 商誉1782663354.111 1782663354.111 9208016634.422 10787555447.115 9130994424.722 长期待摊费用62917100.29 65174277.92 85583155.91 69220488.18 64222700.54 递延所得税资产产214210557.10 261979226.56 588289774.20 1755719922.

17、311 1700925552.388 其他非流动资产产278438000.00 471284552.00 515140223.66 609394333.33 382031005.72 非流动动资产合计18590300426.448 22457399247.886 41214155322.004 45992022279.115 46612500757.885 资产总计45386899917.667 44538466184.553 62988766625.008 95687988623.774 84952111667.005 流动负债：短期借款6619600000.000 4056500000.0

18、00 6140584463.133 11324888500.007 8568000000.000 向中央银行借款款吸收存款及同业业存放拆入资金交易性金融负债债6588975566.000 7840879958.855 应付票据80000000.00 166720000.00 1369679948.233 103953999.79 应付账款1786108882.511 2405383387.899 2954390069.255 8212552251.055 2834028870.722 预收账款237762558.76 275298880.33 260390224.08 1160368889.7

19、66 897699220.88 卖出回购金融资资产款应付手续费及佣佣金应付职工薪酬381240116.63 394893997.61 391961119.12 490747998.15 694019332.18 应交税费740364334.72 949643113.49 953048228.36 957683443.59 997506335.66 应付利息185500000.00 185500000.00 206690445.25 217729005.25 130779000.86 应付股利68298033.39 57596166.37 63752811.65 71025122.07 7813

20、9733.67 其他应付款3292013311.788 2296325540.033 4914741136.744 4264911181.244 4950381149.155 应付分保账款保险合同准备金金代理买卖证券款款代理承销证券款款一年内到期的非非流动负债120000000.00 2400000000.000 7941065597.699 其他流动负债29319822.46 32319822.46 流动负负债合计13460200690.225 10733466118.118 18452277967.558 42599622493.110 27095388741.776 非流动负债：长期借款

21、600000000.00 590000000.00 3440000000.000 5318842200.000 422542000.00 应付债券5934505597.199 5952992246.100 5597937781.733 10916666714.661 长期应付款833199.59 834306.80 871254.25 888910.95 877976.87 专项应付款400000000.00 600000000.00 预计负债递延收益1387006695.411 1365970070.588 1237766634.888 递延所得税负债债260161002.11 241101

22、444.71 400105226.61 665866774.28 325953442.30 其他非流动负债债317120662.85 497348880.37 75471699.84 62893088.20 非流动动负债合计7520119961.744 7889785577.988 10833766258.000 7435040025.655 12974600176.886 负债合合计20980322651.999 18623244696.116 29286044225.558 50034666518.775 40069988918.662 所有者权益：实收资本8096000000.000 8

23、096000000.000 8096000000.000 16738200000.000 25107300000.000 资本公积7008721158.122 5737565566.966 5737565566.966 9843860011.066 676831440.22 减：库存股其他综合收益130513.84 511394.09 专项储备盈余公积1138041174.233 1270727773.388 1539532281.355 1842491184.833 2269854457.066 一般风险准备未分配利润5502365553.666 8571856617.088 1253116

24、6534.998 12988900133.443 14987088012.773 外币报表折算差差额归属于母公司所所有权益合计计21745122886.001 23676144957.442 27904266383.229 41414755843.116 43046188004.110 少数股东权益2661443379.677 2239065530.955 5798460016.211 4238562261.833 1835947744.333 所有者者权益合计24406577265.668 25915211488.337 33702722399.550 45653322104.999 448

25、82122748.443 负债和和所有者权益益总计45386899917.667 44538466184.553 62988766625.008 95687988623.774 84952111667.005 康康恩贝12-16年资本本结构 单位：元（1）资产结构构 20113-20115年，康恩恩贝制药资产产大幅增长。2014年和2015年分别增长了1,845,030,440.55 元和3,269,921,998.66元，这两年的增长率分别为41.43%和51.91%。但是2013和2016年的资产相对于上一年则减少了。资产增长主要是因为产品销售增长迅速，销售款形成货币资金、应收票据、应收账

26、款等增加。从具体项目来看：流动资产总资产中，20012年流动动资产比例较较大，占总资资产的59，20133年2016年年的流动资产产比例基本维维持在40%50%之之间。流动资资产呈现一种种总体下降的的趋势。其中中，流动资产产主要项目构构成如下：流动资产主要项项目结构表主要项目：2012年2013年2014年2015年2016年货币资金34.15%17.56%10.62%18.78%22.51%应收票据7.26%9.33%4.66%5.37%4.61%应收账款7.14%9.20%8.33%12.45%6.17%存货8.94%10.44%9.49%10.20%7.82%13-16年流流动资产变动动

27、率分析表主要项目：2013年2014年2015年2016年货币资金-49.55%-14.46%168.63%6.40%应收票据26.09%-29.40%75.29%-23.88%应收账款26.43%28.04%127.04%-55.99%存货14.50%28.68%63.27%-31.98% 从上述述两张表中，可可以看到选取取的年份中货货币资金占总总资产的比例例和对流动资资产的影响都都是比较大的的。货币资金金在20133年较大幅下下降后，在22015年得得到了回升，虽虽没有回升到到之前的占比比，但是这也也有利于增强强企业的短期期偿债能力和和满足资产流流动性需求；应收票据和应收收账款总体规规模比

28、较大，但但是查看了年年报中的附注注：1）五年来来按欠款方归归集的期末余余额前五名的的公司都不一一样，说明公公司的资金没有被大股东东、兄弟公司司或子公司无无偿甚至恶意意占用；2）五年的的应收帐款中中，一年以下下的应收账款款规模占总应应收账款的990%以上，每每年的应收账账款坏账准备备提取率基本本在5%以内内，欠款方前前五名和计提提坏账准备前前五名企业中中关联方企业业几乎没有，因因此坏账准备备不会对企业业财务状况产产生严重的影影响；3）应收票据中中都属于银行行承兑票据，以2016年为例，银行承兑票据期末余额为391300958.95元，期末公司已背书或贴现的期末金额为254421611.8元，金额

29、占流总资产的比重不算低，可能会给企业的财务状况造成一些负影响。具体来看，两项项资产在20013年占比比反而增加，但但在之后的年年份中又有降降低，但基本本都保持在110%以内。应应收账款的管管理状况直接接影响着企业业的资产质量量和资产营运运能力，在20166年分别降低低到6.177%和7.882%，说明明公司的资金金占用现象不不严重。与同行业其其他企业相比比，如果应收收账款等过少少，说明该公公司对销售商商品要求过高高的信用，不不利于商品的的销售，不利利于扩大市场场占有率。2012-20016年存货货的数量有小小幅波动，基基本保持在占占比10左左右，20116年只占总总资产的7.82%。这这说明企

30、业的的资金占用情情况较好，不不存在过于沉沉重的资金占占用情况。同同时，企业的的经营性资产产在总资产中中占比较大并并且保持较为为合理的规模模，说明企业业经营主导型型的战略和以以核心营业利利润为主的盈盈利模式。预付帐款基本上上都是与非关关联方的预付付研发款、预预付材料款，资金额较小，并且是与存货额、业务量变动成正相关的，说明预收账款比较正常，可以不用额外考虑。其他应收款项比比较大，接近近于应收票据据和应收帐款款，该公司其其他应收账款款内容主要有有：押金保证证金、备用金金、往来款、员员工借款、退退税等补助、售售房款等其他他，除了20014年，其其他年份中与与关联方的交交易金额占其其他应收款总总额的份

31、额不不到0.5%，20144年与关联方方的往来款占占92.311%，这主要要是因为20014年底公公司进行重大大企业合并。此外，该公司从从2015年年才开始持有有交易性金融融资产，20015年和22016年分分别持有7992317002.14和和714766724.222元的金融融资产。20016年的交交易性金融资资产有所减持持，而且每年年的投资收益益差异明显，公公司的现金支支付能力较好好，说明公司司在持有交易易性金融资产产应该是为了了短期买卖获获利。非流动资产 非流动资产主要要项目结构分分析非流动资产：2012年2013年2014年2015年2016年长期股权投资6.20%5.24%7.10

32、%4.46%6.68%固定资产18.19%19.19%22.92%18.74%23.07%在建工程5.17%12.40%9.60%4.63%5.46%无形资产5.99%7.50%7.93%6.16%5.67%13-16非流流动资产变动动率分析表非流动资产：2013年2014年2015年2016年长期股权投资-17.10%91.51%-4.51%32.98%固定资产3.54%68.91%24.21%9.30%在建工程135.14%9.53%-26.72%4.63%无形资产22.79%49.62%18.00%-18.26% 由上述两张表可可以看出，固固定资产在总总资产中的比比重呈现总体体上升的态势

33、势，每年固定定资产数额都都在增加，22014年固固定资产的涨涨幅达到上一一年的68.91%。固固定资产的规规模还要结合合企业整体发发展规模来分分析，固定资资产利用好坏坏也要结合营营业收入分析析，这些将在在后面继续分分析。非流动资产中其其他比较重要要的构成，如如长期股权投投资、在建工工程、无形资资产，这些都都占资产总额额的5%110%之间，且且都比较稳定定。附注中，以成成本法核算的的长期股权投投资收益更多多，质量较高高；以权益法法核算的长期期股权投资一一般小于成本本法核算下的的长投收益。投资性房地产项项目和可供出出售金融资产产项目年份都都不足，且金金额不大，在在附注中没有有发现异常。（2）权益结

34、构构 从20012-20016年的数数据显示，22012至22016年，负负债在总资产产中的占比分分别为46.23%、441.81%、46.449%、522.29%和和47.177%，除了22013年和和2015年年有大幅下降降和上升外，其其余年份都保保持在47%左右，该公公司的负债处处于较高水平平，负债权益益比接近1。说说明公司利用用债务融资的的数量比较多多，总负债中中，流动负债债占大头，说说明公司运用用短期债务比比较多，短期期负债筹资具具有速度快、富富有弹性、成成本低的优点点，但是因为为整体负债较较多，仍然存存在较大的财财务风险。所所有者权益中中，未分配利利润和实收资资本的占比维维持在30

35、%以内，一般般在20%左左右。20115年和20016年实收收资本的占比比猛增，主要要是因为这两两年都发行了了大量的股票票。12-16年负负债及所有者者权益主要项项目结构表项目2012年2013年2014年2015年2016年 负债合合计46.23%41.81%46.49%52.29%47.17%其中： 流动负负债29.66%24.10%29.29%44.52%31.89% 非流动动负债16.57%17.71%17.20%7.77%15.27%所有者权益合计计53.77%58.19%53.51%47.71%52.83%其中：实收资本17.84%18.18%12.85%17.49%29.55%未

36、分配利润12.12%19.25%19.89%13.57%17.64%负债及所有者权权益总计100.00%100.00%100.00%100.00%100.00%12-16年流流动负债主要要项目结构表表项目：2012年2013年2014年2015年2016年短期借款14.58%9.11%9.75%11.84%10.09%应付票据0.00%0.18%0.26%1.43%0.12%应付账款3.94%5.40%4.69%8.58%3.34%应交税费1.63%2.13%1.51%1.00%1.17%其他应付款7.25%5.16%7.80%4.46%5.83%13-16年流流动负债主要要项目变动率率分析项

37、目：2013年2014年2015年2016年短期借款-38.72%51.38%84.43%-24.34%应付票据108.40%721.54%-92.41%应付账款34.67%22.82%177.98%-65.49%应交税费28.27%0.36%0.49%4.16%其他应付款-30.25%114.03%-13.22%16.07%流动负债主要项项目水平比较较，短期借款款占较大比重重，从20113年之后基本保保持在占比110%左右。应应交税费占比比基本维持在在1%左右，其其他应付款占占比相比较应应付账款、应应付票据来说说比较大。应应付票据都为为银行承兑汇汇票，但比较较少，不会加加重企业的还还款压力。

38、应应付票据少于于应付账款，这这说明公司在在市场的议价价能力相对较较强。 配合资产负负债表中存货货项目，存货货在20122年至20115年逐年递递增，20116年存货数数量骤减，而而应付账款在在2016年年也呈现出负负增长，和说说明应付账款款与企业购进进货物之间存存在稳定关系系。预计负债20113年至20015年财报报中皆未披露露，20122年的预计负负债13766978.338的预计辞辞退福利。2、利润表分析析 20112-20116康恩贝利利润表 单位：元元项目2012年2013年2014年2015年2016年一、营业总收入入27336911196.662 29241588459.552 3

39、5816155546.880 53019700142.119 60203711054.226 其中：营业收入入27336911196.662 29241588459.552 35816155546.880 53019700142.119 60203711054.226 利息收入已赚保费手续费及佣金收收入二、营业总成本本24338077812.114 25670011578.223 30115100434.996 46162599094.775 54520833566.772 其中：营业成本本9112798867.744 9419320048.899 11044088229.337 248209

40、99294.441 31325044428.996 利息支出手续费及佣金支支出退保金赔付支出净额保单红利支出分保费用税金及附加383161668.12 399835779.18 449415992.52 543478993.61 751033771.67 销售费用11487300786.223 12253899545.334 14227588092.441 14507000893.778 15369155132.771 管理费用2836313375.177 2917910017.644 3507609902.777 4361939914.888 5105440033.600 财务费用47630

41、4556.77 627075442.79 861473442.04 1297818811.066 1011093383.533 资产减值损失42191588.11 51978444.39 24942755.85 631352887.01 959072116.25 加：公允价值变变动收益-3248288365.888 -689270012.322 投资收益728144008.64 1229542245.455 2302547788.011 2025700078.600 -233030018.211 其中：对联营企企业和合营企企业的投资收收益263236775.91 196794775.00 153476777.32 -12662334.14 -39417991.97 汇兑收益