公司理财复习题23291.docx

《公司理财复习题23291.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《公司理财复习题23291.docx（16页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、公司理财复习题题一、名词解释1、货币的时间间价值是指货币经过一一定时间的投投资和再投资资所增加的价价值。2、净现值是一项投资所产产生的预期现金流的的现值与期初初现金费用之之间的差值。3、资本结构是指企业各种长长期资金的来来源构成及具具比例关系。4、风险报酬是投资者因冒风风险进行投资资而要求的,超过无风险险报酬的额外外报酬。5、资产负债率率是负债总额除以以资产总额的的百分比,也也就是负债总总额与资产总总额的比例关关系。6、每股收益每股收益又称每每股税后利润润、每股盈余余,是分析每每股价值的一一个基础性指指标。7、年金指的是人们预期期在一段时间间内每一个时时期发生的相相等金额的现现金流量。通通常表

2、现为折折旧、利息、租租金、保险费费等。8、不可分散风风险又称系统风险或或称市场风险险,它是指某某些因素给市市场上所有证证券带来经济济损失的可能能性。该种风风险不可通过过多元化投资资来分散。9、股利政策是关于公司是否否发放股利、发发放多少股利利以及何时发发放股利等方方面的方针和和策略。10、杜邦分析析法利用几种主要的的财务比率之之间的关系来来综合地分析析企业的财务务状况,这种种分析方法最最早由美国杜杜邦公司使用用。11、可分散风风险又称非系统风险险或称公司特特有风险,它它是指某些因因素给个别证证券带来经济济损失的可能能性。该种可可以通过多元元化投资来分分散。12、资本成本本是指资本使用者者为获得

3、资金金使用权所支支付的费用。包包括资本的筹筹集费用和资资本的使用费费用。13、市盈率是普通股股票每每股市价与每每股盈利的比比率。它是反反映股票盈利利状况的重要要指标。计算算公式为：市市盈率=普通通股每股市场场价格普通通股每股利润润14、营业现金金流量指的是在投资项项目周期内的的生产经营而而带来的现金金流入和流出出的数量。15、资本资产产定价模型简称 CAPMM，是一种市场场一般均衡模模型,它对证证券价格行为为、风险-报报酬关系和证证券风险的合合适衡量提供供了明晰的描描述。16、资本预算算是对实体投资项项目未来各期期的资金流入入与流出及资资金成本进行行详细分析，并并对投资项目目是否可行做做出判断

4、的活活动。17、环比动态态比率环比动态比率是是以每一分析析期的前期数数额为基期数数额而计算出出来的动态比比率。其计算算公式为：环环比动态比率率=分析期数数额前期数数额19、营运资金金又称营运资本,是指公司在在生产经营中中占用在流动动资产上的资资金。20、财务分析析财务分析是以会会计核算和报报表资料及其其他相关资料料为依据，采采用一系列专专门的分析技技术和方法，对对企业等经济济组织过去和和现在有关筹筹资活动、投投资活动、经经营活动、分分配活动的盈盈利能力、营营运能力、偿偿债能力和增增长能力状况况等进行分析析与评价的经经济管理活动动。二、问答题1、资本资产定定价模型的意意义和作用是是什么P86-8

5、772、投资项目的的现金流由几几个部分构成成？每个部分分包括哪些具具体内容？PP1453、债券的价值值由什么决定定？为什么？p994、公司制企业业的特点有哪哪些？答案要点：（1）公司就是是法人。公司司是一个法人人团体，具有有法人地位，具具有与自然人人相同的民事事行为能力。（2）公司对自自己的行为负负有限责任。（3）企业的治治理结构明晰晰，设立股东东会、董事会会、监事会及及高层管理层层来协调、规规范企业的运运作。（4）企业可以以以发行股票票和债券等方方式募集资金金，极大的扩扩大了企业的的资金来源。5、租赁融资的的利弊各是什什么。P2664-26556、分析企业发发行普通股筹筹资的利弊。P1117

6、、营业杠杆对对公司股东的的收益会产生生什么影响。答案要点：营业业杠杆是指由由于固定成本本的存在，导导致利润变动动率大于销售售变动率的一一种经济现象象，它反映了了企业经营风风险的大小。营营业杠杆系数数越大，经营营活动引起收收益的变化也也越大；收益益波动的幅度度大，说明收收益的质量低低。而且经营营风险大的公公司在经营困困难的时候，倾倾向于将支出出资本化，而而非费用化，这这也会降低收收益的质量。8、企业在制定定股利政策时时应考虑哪些些法律因素。P2219、简述财务杠杠杆的基本原原理。财务杠杆是指由由于债务的存存在，而导致致税后利润变变动幅度大于于息税前利润润变动幅度的的杠杆效应，它它反映了息税税前利

7、润与税税后利润之间间的关系。10、企业在制制定股利政策策时受哪些股股东因素的影影响。P222111、企业在营营运资金的管管理中如何协协调流动性与与盈利性之间间的关系。12、如何进行行偿债能力的的分析。答案要点：偿债债能力分析包包括短期偿债债能力分析和和长期偿债能能力分析两个个方面。短期期偿债能力主主要表现在公公司到期债务务与可支配流流动资产之间间的关系,主主要的衡量指指标有流动比比率和速动比比率、现金比比率等。长期偿债能力是是指企业偿还还1年以上债债务的能力,与企业的盈盈利能力、资资金结构有十十分密切的关关系。企业的的长期负债能能力可通过资资产负债率、产权比率及利息保障倍数等指标来分析。13、

8、如何理解解股东财富最最大化是企业业的财务目标标。P2-3314、分析企业业长期债务融融资的利弊。P9315、证券市场场线的走势受受哪些因素的的影响p87716、如何进行行企业盈利能能力的分析？p48-53答案要点：盈利利能力分析是是财务分析中中的一项重要要内容,盈利利是企业经营营的主要目标标。企业盈利能能力分析可从从企业盈利能能力一般分析析和股份公司司税后利润分分析两方面来来研究。（1）企业盈利利能力一般分分析 反映企企业盈利能力力的指标,主主要有销售利利润率、成本本费用利润率率,资产总额额利润率、资资本金利润率率、股东权益益利润率。（2）股份公司司税后利润分分析 股份公公司税后利润润分析所用

9、的的指标很多,主要有每股股利润、每股股股利和市盈盈率17、确定条件件下企业项目目投资决策的的方法有哪些些？18、公司制企企业的优点有有哪些？参考答案：公司司制企业的优优点主要是：（1）股东东承担的风险险小，股东若若履行了出资资义务，即使使公司资产不不足清偿公司司债务也不能能株连股东，所所以有利于聚聚集社会游资资，扩大企业业规模；（2）公司司寿命长，只只要公司不依依章程规定解解散或破产，公公司一直存在在，不受股东东死亡或经理理人员辞职的的影响；（3）公司司资本稳定，因因公司法规规定股东不能能抽回出资，所所以有利于企企业实行战略略管理；（4）管理理专门化，有有利于提高公公司的经营能能力。（55）融

10、资渠渠道多，若公公司是股份公公司，还可以以通过资本市市场发行股份份或发行债券券募集资金，有有利于企业的的资本扩张和和规模扩大。19、股利决策策的影响因素素中公司的因因素有哪些？P22120、现金流量量估计中应该该注意哪些问问题P1477三、计算题1、李华于今年年初从银行借借款100000元，从明明年年初开始始每年还本付付息12000元，连续110年还清。李李华借款的利利息是多少？（保留到小小数点后4位位）设利率为r10000=11200（PP/A,r，110），即 解得得r=3.55%2、某公司发行行期限为100年，息票率率为8%的债债券，票面总总价值为3000万元，发发行总价格为为320万元

11、元，发行费用用率为3.225%，所得得税税率为333%。试计计算该公司债债券的资本成成本。 11、实际发行行收入3220（13.25%）309.66万元 2、计算实际利利率： 每年利息30008%244万元，则有有309.6224*PVIIFA(i，110)+3000/（1+i）10插值法求得i=11.422%3、因债券利息息可抵税，因因此债券的资资本成本111.42（1333%）7.65%。3、同方公司的的为1.555，无风险收收益率为100%，市场组组合的期望收收益率为133%。目前公公司支付的每每股股利为22美元，投资资者预期未来来几年公司的的年股利增长长率为8%。1） 该股票期望收益益

12、率为多少？（保留到小小数点后4位位）2） 在1）确定的收收益率下，该该股票每股市市价是多少？（保留整数数）3） 若变为0.990，其他保保持不变，则则期望的收益益率和每股市市价又是多少少？（1）该股票期期望收益率为为多少？（保保留到小数点点后4位）Ri=Rf+(Rm-RRf)=100%+1.55(13%-10%)=14.5%（2）在1小题题确定的收益益率下，该股股票每股市价价是多少？（保保留整数） P=2（1+0.08）/（00.1450.08）33美元（3）若变为为0.90，其其他保持不变变，则期望的的收益率和每每股市价又是是多少？Ri100%+0.99(13%-10%)=12.7%P=2（

13、1+0.08）/（0.12270.008）466美元4、某公司正在在两个具有同同样功能，但但不同使用寿寿命和不同购购置成本和运运行费用的设设备间进行选选择，两台设设备的成本数数据如下（单单位：元）：年度设备A设备B0400005000011000080002100008000310000+重重置费用800048000+重置置费用问：若贴现率为为6%，公司司应购买哪个个设备？设备A年值=440000/PVIFAA(6%,33) +100000= 400000/2.6773 +100000 =249644元设备B年值=550000/PVIFAA(6%,44) +80000=500000/33.46

14、5 + 80000= 244430元因为设备A年值值 设备备B年值，所所以，选择设设备B。5、公司目前的的资本结构为为长期资本总总额600万万元，其中债债务200万万元，普通股股股本4000万元，每股股面值1000元，4万股股全部发行在在外，目前市市场价每股3300元。债债务利息100%，所得税税率33%。公公司欲追加筹筹资200万万元，有两筹筹资方案：甲：全部发行普普通股，向现现有股东配股股，4配1，每每股股价2000元，配发发1万股；乙：向银行贷款款200万元元，因风险增增加银行要求求的利息率为为15%。根据会计人员的的测算，追加加筹资后销售售额可望达到到800万元元。公司的变变动成本率为

15、为50%，固固定成本1880万元。求求：1）两筹资方案案的每股利润润无差别点。（保保留整数）2）哪种方案为为较优方案。1）两筹资方案案的每股利润润无差别点?（保留整数数）(EBIT-2200*100%)(1-33%)/5=(EBBIT-4000*15%)(1-333%)/44EBIT=2220万元每股利润无差别别点=（2220-20）（11-0.333）/5=227元2）哪种方案为为较优方案?追加筹资后，公公司息税前利利润为8000-（1800+0.5*800）=220万元元故，两方案的效效果是一样的的。6、海鸥股份有有限公司普通通股每股现行行市价为200元，现增发发新股800000股，预预计

16、筹资费用用率为6%。第第一年每股股股利发放2元元，股利增长长率5%。试试计算本次增增发普通股的的资本成本。（保保留到小数点点后4位）K=2/200（1-6%）+5%=15.664%7、某企业有一一台原始价值值800000元、已经使使用5年、估估计还可以使使用5年的旧旧设备，目前前已计提折旧旧400000元，假定使使用期满无残残值，如果现现在出售可得得价款200000元，使使用该设备每每年收入1000000元元，每年的付付现成本为660000元元。该企业现现准备用一台台高新技术设设备来代替原原有的旧设备备，新设备的的购置成本为为1200000元，估计计可使用5年年，期望有残残值200000元。假

17、定定该企业的资资本成本为66%，所得税税率为33%，新旧设备备均用平均年年限法计提折折旧，问该企企业是继续使使用旧设备还还是对其进行行更新。 解：题目不不全，无法求求解8、某项目初始始投资额为110万元，未未来10年内内每年可产生生180000元的净现金金流入。1）贴现率为115%时的净净现值是多少少？。（保留留整数）2）该项目的内内含收益率是是多少？（保保留到小数点点后4位）解：1） NPPV= 188000(PP/A,155%,10)-1000000=-99662元 2）当当贴现率为112%时，NNPV=17704元，则则用插值法求求出 r= 112.45%9、某企业于第第五年初开始始每年

18、等额支支付一笔设备备款200000元，连续续5年，利率率为10%，试试计算：1）若现在一次次支付应为多多少？（保留留整数）2）该设备到期期的总价是多多少？（保留留整数）20000PPVIFA(10%,55) / (1+5%)5=200000 3.79910.6211=470884元10、某公司原原有资本10000万元，现现拟追加筹资资400万元元，有两个方方案可供选择择，其原有的的资本结构及及筹资方案见见下表。求：1）公司在原资资本结构下的的加权平均资资本成本。（保保留到小数点点后4位）2）选择最优追追加筹资方案案。3）计算追加筹筹资后的资本本结构。筹资方式原资本结构筹资方案（A）筹资方案（B

19、）筹资额（万元）资本成本（%）筹资额（万元）资本成本（%）筹资额（万元）资本成本（%）长期借款300122001310012公司债务15014501610015普通股500181502020019保留盈余5018合计1000400400解：1）公司在原资资本结构下的的加权平均资资本成本。（保保留到小数点点后4位） （3300*122%+1500*14%+500*118%+500*18%）/1000 *1000% =115.6%2）选择最优追追加筹资方案案。 方案案A综合筹资资成本：（2200*133%+50*16%+1150*200%）/4000 =166% 方案案B综合筹资资成本：（1100

20、*122%+1000*15%+200*119%）/4400 =116.25% 比较较可知，方案案A筹资成本本较低，为最最优追加筹资资方案3）计算追加筹筹资后的资本本结构。 筹资方式原资本结构追加筹资后的资资本结构筹资额（万元）比例（%）筹资额（万元）比例（%）长期借款3003050035.7公司债务1501520014.3普通股5005065046.4保留盈余505503.6合计1000100140010011、某公司的的损益表如下下（单位：万万元）： 销售额 1200 利息息费用 200 变动成本 900 税前利利润 80 固定成本 200 所得税税 400 息税前利润润 1100 净利润

21、40求：1）在这一一产出水平上上，经营杠杆杆、财务杠杆杆、复合杠杆杆各是多少？ 2）如如果销售额增增加20%，税税前利润和净净利润分别增增加多少？1）在这一产出出水平上，经经营杠杆、财财务杠杆、复复合杠杆各是是多少？DOL=（12200-9000）/1000=3DFL=1000/(1000-20)=1.25DTL=3*11.25=33.75 2）如果销销售额增加220%，税前前利润和净利利润分别增加加多少？EBIT=1000*20%*3 =660净利润=(1660-20)(1-400%)-400=72-440=3212、现借入年年利率为144%的4年期期贷款100000元，此此项贷款在44年内

22、的每年年年末等额还还清。1）为在4年内内等额还清，每每年应偿付多多少？（保留留到整数位）2）在每一笔等等额偿付中，利利息额是多少少？本金额又又是多少？p=100000/PVIFFA(14%,4)=110000/2.9144=34311第一笔等额偿付付：利息=110000*14%=11400，本本金=34331-14000=20331第二笔等额偿付付：利息=（110000-2031）*14%=11115，本本金=34331-11115=23116第三笔等额偿付付：利息=（110000-2031-2316）*14%=7791，本金金=34311-791=2640第四笔等额偿付付：利息=（11000

23、0-2031-2316-2640）*14%=4422，本金金=34311-422=300913、在一项合合约中，你可可以有两种选选择：1）从现在起的的6年后收到到250000元；2）从现在起的的12年后收收到500000元。在年年利率为多少少时两种选择择对你而言没没有区别？（保保留到小数点点后4位）答案：设年利率率为i，则有有 25000 PVIFF(i%,66) = 550000 PVIFF(i%,112)则 i= 0.122514、某公司目目前为一无负负债公司，其其每年预期息息税前收益为为150000元。股东要要求的权益回回报率为155%，公司所所得税率为335%。问：1）公司的价值值为多

24、少? S=（150000-S*115%）（11-35%）/15% S=3393942）若公司借入入面值为无负负债公司价值值一半的利率率为10%的的债务将使权权益资本要求求的回报率上上升为18%。其他情况况不变，则公公司的价值将将变为多少？V=S+B=(150000-393994*18%)（1-335%）/118% + 393994/2=44825715、公司欲购购买一台设备备，现在一次次性结清付款款120万元元，若分四年年付款，每年年年初的付款款额分别为330万、400万、20万万和40万。假假定年利率为为8%，则哪哪种付款方式式较优？ 解：方案一 现现值 P1=120万元元 方案二二 现值

25、PP2=30/（1+8%）0+40/（11+8%）11+20/（11+8%）22+40/（11+8%）33 =30+37+177+32=1116万元 因 PP1P2,即 方案二二付款方式比比较划算。四、判断题1、企业的留存存收益和股东东缴纳的个人人所得税成反反比。2、某人预计在在未来每年颁颁发100000元奖金，在在年利率为110%的条件件下，现在应应存入银行11200000元。3、公司的老股股东为防止控控制权的被稀稀释一般反对对公司支付较较高的股利。4、股东权益比比率是一个反反映企业盈利利能力的指标标。5、税前利润只只受企业生产产经营状况的的影响，与资资本结构无关关。6、若企业固定定成本总额

26、为为50万元，变变动成本率为为60%，息息税前收益为为70万元，则则DOL为11.51。 7、资本结构问问题实质上是是债务资本比比率的问题。8、当用试错法法估计贴现率率时，若NPPV0，应应降低贴现率率，再测算。9、合伙制企业业不须交纳个个人所得税。10、在其他条条件相同时，折折旧计提的越越少，纳税额额就越少。11、在市场利利率为8%时时，今天的4487元和110年后的11000元价价值相等。12、经营租赁赁至少包含两两个以上的合合同。13、发行优先先股可以改变变公司的资本本结构。14、投资风险险报酬的大小小在一定程度度上只与证券券资产所含的的非系统风险险的大小相关关联，而与系系统风险无关关。

27、15、资本成本本是商品经济济条件下资本本所有权和使使用权相分离离的必然结果果。16、沉没成本本通常对企业业投资决策不不产生任何影影响。17、市盈率是是反映公司盈盈利状况的指指标，与股利利政策无关。18、企业在进进行投资决策策时，通常要要用到净现值值指标。19、公司理财财的目标是利利润最大化。20、资产负债债率是一个企企业盈利能力力的指标。21、当公司负负债比例过高高时，可以通通过银行贷款款来解决。22、资本资产产定价模型是是反映风险和和收益关系的的模型。23、公司制定定股利政策时时需要考虑税税收的因素。24、在杜邦分分析法中，核核心的财务指指标是总资产产报酬率。25、财务杠杆杆是指在融资资结构中对债债务资本的利利用。26、优先股的的股东有优先先认股权和优优先分配股利利的权利。27、企业的净净资产就是指指所有制权益益。28、企业的固固定收益证券券主要包括股股票、债券。29、期望报酬酬率是指投资资者要求的报报酬率。 30、企业的速速动比率是现现金类资产和和负债的比率率。