财务管理理论与实务_卞继红_习题参考答案13915.docx
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1、第1章 习题答案1、单项选择题 A D D D B D C C D D2、多选题ABCD BD BCE ABD ABD ABC ABCDEE BC ABCD AC第2章 习题答答案1、单项选择题题 B B B C D D C B A C B D C2、多选题ABCD ABC CD ABC AC ABCD ABC ABCDEE BC ABC ABABC AABCDE AD ACD ABCD ABCD ABCD AB ACD3、计算题(1)8600(FF/A,4%,5)=886005.41663=465580.188 不能用银银行存款购买买该设备因为A(F/A,4%,5)=500000 所所以 A
2、=550000/(F/A,4%,5)=500000/5.41163=92231.399(2)后付等额租金金方式下的每每年等额租金金额500000/(PP/A,166%,5)=5000/3.27443152700.44(元元)后付等额租租金方式下的的5年租金终终值152270(F/A,10%,55)=1522706.10551932244.88(元元)先付等额租租金方式下的的每年等额租租金额500000/(P/A,14%,44)1 =500000/3.99173127633.89(元元)或者:先付等额租租金方式下的的每年等额租租金额500000/(P/A,14%,55)(1144%) 12763
3、3.89(元元)先付等额租租金方式下的的5年租金终终值127763.899(F/A,10%,55)(1100%)857177.20(元元)或者:先付等额租租金方式下的的5年租金终终值127763.899(F/AA,10%,55+1)11 857177.20(元元)因为先付等等额租金方式式下的5年租租金终值小于于后付等额租租金方式下的的5年租金终终值,所以应应当选择先付付等额租金支支付方式。(3)900(P/A,7%,6)=90004.76665=42889.85 能回收资本本因为 A(PP/A,7%,6)=44000 所所以 A=44000/44.76655=839.19 (4)(此题可可放在
4、第6章章讲完后做)必要报酬率=66%+1.55(10%-6%)=112%股价=2(1+4%)/(12%-44%)=266(此题可放在在第6章讲完完后做)预期收益率A=8%+0.8(14%-8%)=12.8%B=8%+1.2(14%-8%)=15.2%C=8%+2(14%-88%)=200%A股票价值=2(1+88%)/(112.8-88%)=455 投资A股股票合算投资组合系系数=0.55*0.8+0.2*11.2+0.3*2=11.24 预期收益率率=0.5*12.8%+0.2*15.2%+0.3*20%=115.44%第3章 筹资方式式1单项选择题题1-5(CBAACD) 6-100(BB
5、ABBD)2多项选择题题1(ABCD) 2(ABCCD) 3(ABBC) 4(ABB ) 5 (ABC)6(ABC) 7(ABDD) 8(ABBCD) 9(ABBCDE) 10(AABDE)4计算题(1)解: 若明年售价价不变,四方方公司明年需需对外融资额额为: 40008%(50%-35%)-4000(1+8%)5%(1-600%) =25.6 万元 若明年年售价不变,设设不需对外筹筹资的销售增增长率为X,则则 44000X(50%-35%)-4000(1+X) 5%(1-600%)=0解得 X=66.06% 若明年通货货膨胀率为110%,四方方公司明年对对外融资额为为: 40000(1+1
6、00%)8%(50%-35%)-4000(1+100%)(1+8%)5%(1-600%) =1123.2-95.044=28.116万元 若中中的股利支付付率为40%,其对外融融资额 =400008%(50%-35%)-4000(1+8%)5%(1-400%) =1112-1299.6=-117.6(2)解: 市场利率率为6%时: 发行价价格=100008%PVIFAA6%,3+11000PVIF6%,3 =213.84+8440=10553.84元元 市场利率率为8%时: 发行价价格=100008%PVIFAA8%,3+11000PVIF8%,3 =206.16+7994=10000.16元
7、元 市场利率率为9%时: 发行价价格=100008%PVIFAA9%,3+11000PVIF9%,3 =202.48+7772=9744.48元(3) 解; 立即付款款: 折扣率=(100000-97000)/100000=33% 30天内付款折扣率=(100000-99800)/100000=2%所以业最有利的的付款日期是是第30天付付款价格98800元(4)解; =34.42万元第4章 筹资资决策1单项选择题题15(CCCCAC) 6-10 (DBDDDD)2 多项选择择题1 (ABC) 2(ABC) 3 (BC ) 4 ( AABCDE) 55 (AC )6 ( AB ) 77(ABD)
8、 88 (ABCCD) 9 (C ) 110(BCEE)4 计算题(1) 解: (2) 解:设设负债和自有有资金的比例例为x 24%=35+x(35%-12%)(1-400%) XX=35/113 负债=12035/(113+35)=87.5万万元 自有资资金=1200-87.55=32.55万元(3) (4) 解:方案一: 方案二: Kw1 Kw2 方案一好好 (5) 解:负负债=200045%=990 万元 利息(I)=990 12%=10.8(万万元) 贡献毛益=2880 (1-660%)=1112 万元元 息税前利润=1112-322=80 税后净利=(880-10.8) 67%=46
9、.3664(万元) 股东权益净利率率=46.3364/2000 =233.18% DOL=1122/80=11.4 DFL=80/(80-110.8)=1.16 DTL=1.44*1.166=1.622 (6) 解:设两种筹资方方案的每股利利润无差别点点的息税前利利润为X, X=2234.399 万元如果该公司预预计的息税前前利润为2440万元,大大于234.39万元,则则选择方案AA,发行债券券筹资 第5章 项目投资资2单项选择题题15 B D AA B B 610 D A A C CC3多项选择题题1、AD 2、AACD 3、ACCD 4、ABDD 55、ABCDD6、ABD 7、BBCE
10、 8、ABBD 9、BCDD 110、CE4计算题(1)解:为为计算现金流流量,必须先先计算两个方方案每年的折折旧额:甲方案每年折旧旧额400000(元元)乙方案每年折旧旧额=400000(元元)先计算两个方案案的营业现金金流量,然后后,再结合初初始现金流量量和终结现金金流量编制两两个方案的全全部现金流量量见表投资项目的的营业现金流流量计算表单位:元t12345甲方案:销售收入付现成本折旧税前利润所得税税后净利现金流量80000300004000010000400060004600080000300004000010000400060004600080000030000400001000040
11、00600046000800003000040000100004000600046000800003000040000100004000600046000乙方案:销售收入付现成本折旧税前利润所得税税后净利现金流量1000004000040000200008000120005200010000042000400001800072001080050800100000044000400001600064009600496001000000460004000014000560084004840010000004800040000120004800720047200投资项目目现金流量计计算表单单位:元
12、t012345甲方案:固定资产投资营业现金流量现金流量合计-2000000-200000046000460004600046000460004600046000460004600046000乙方案:固定资产投资营运资金垫支营业现金流量固定资产殘值营运资金回收现金流量合计-2400000-30000-27000005200052000508005080049600496004840048400472004000030000117200甲方案的净现现值为:460000-20000004660006.1055-2000000800830(元元)乙方案的净现现值为:520000+508000+4960
13、00+48400+1172200-27000005520000.9099+5080000.8266+4960000.7511+4840000.6833+11722000.6211-270000-376833.2(元)甲方案净现值值大于乙方案案,因此,甲甲方案为可选选项目。(2)解:每每年折旧额12000(万元)每年营业业现金净流量量36000(1300%)12200(1-300%)1200330% 20040(万元元)则该方案案每年现金流流量见表t012345678现金流量尚未回收额-20002000-20004000-20006000-5006500204044602040242020403
14、802040025400则则:投资回收收期(年)净现值值20400+5002000+2000+500196.6(万万元) 现值指指数20040+5002000+2000+5001.033(3)解:、 净现值:甲方案NPV=(100000+1000000/55)(P/A,110%,5)-1000000 =137300元乙方案年折旧=(800000-80000)/4=180000乙方案NPV=(2500000.9099+2600000.8266+2700000.7511 +3600000.6388)-800000=9066元、 现值指数数:甲方案PI=11137300/1000000=1.14乙方
15、案PI=11137300/800000=1.111、 内含报酬酬率:甲方案IRR计计算如下:年金现值系数=1000000/300000=3.333甲方案IRR=15%+(3.52-3.3333)/(3.52-3.274)*(16%-15%)=15.24%乙方案IRR计计算如下:NPV(14%)=814456-800000=11456元NPV(15%)=797764-800000=-236元乙方案IRR=14%+11456/(1456+236)*(15%-14%)=14.86%所以,甲方案优优(4)解:继续使用旧旧设备。旧设备年折折旧1500(万元)旧设设备账面净值值150-13.5582.5(
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