第一讲项目融资概述(1)4825.docx

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1、第一讲项目融资及在中国的发展情况一、 什么是项目目融资？“通过项目目而融资”还是“为项目而而融资”？公司融资 项目目融资外国贷款人外国贷款人贷款贷款外国公司（如适用）一国国内单位外国公司（如适用）一国国内单位产权与贷款款产权贷款项目工程的承办单位（合营企业）项目工程的承办单位（合营企业）建设拥有并并建设工程项目工程项目英国clifford chance法律公司的定义：“项目融资”是指代表广泛的、但具有一个共同特征的融资方式，该共同特征是：第一，在一定程度上依赖于项目的资产和现金流量，贷款人对项目的发起人（在一些例子中，即借款人）没有完全的追索权；第二，贷款人需要对项目的技术和经济效益、项目发起

2、人和经营者的实力进行评估，并对正在建设或运营中的项目本身进行监控；第三，贷款和担保文件很复杂，并且经常需要对融资结构进行创新；第四，贷款人因承担项目风险（经常是政治风险）而要求较高的资金回报和费用。“项目融资”（Project Finance）是以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。 项目目融资领域域：l 能源开发项项目l 石油管道、炼炼油厂项目目l 矿藏资源开开采项目l 收费公路项项目l 污水处理项项目l 通讯设施项项目l 其他项目二、 项目融资的的基本特征征1、项目导导向性2、有限追追索或无追追索3、表外融融资4、较高的的财务杠杆杆5、独特的的风险分

3、担担机制6、复杂的的信用担保保结构案例介绍：日照电厂厂项目融资资（教材2272页）日照电厂项项目：2*35万千瓦瓦燃煤电厂厂，由中外外双方共同同组成合作作经营公司司，向境外外银行借款款进行项目目的建设和和开发。项项目静态总总投资约550亿人民民币，其中中国外贷款款3.5亿美美元。合作经营公公司（有限限责任公司司），注册册资本1.5亿美元元，其发起起人按出资资比例如下下：中国电力投投资有限公公司 277% 40550万美元元山东华能发发电股份有有限公司 255.5% 38225万美元元山东省国际际信托投资资公司 77.5% 11125万美美元山东省电力力公司 77.5% 11125万美美元日照市

4、经济济开发总公公司 7.5% 11125万万美元以色列联合合发展有限限公司（UUDI）12.55% 11875万万美元德国西门子子公司 112.5% 18875万美美元经营范围：为发电厂厂筹资、建建设、拥有有和运行电电厂，生产产和出售电电力。项目目合作期为为20年。合合作期满，项项目公司注注册资本权权益无偿转转让给中方方各投资方方。参与者的权权责：UDI与中中国电力投投资有限公公司共同负负责筹集国国外贷款，贷贷款属于不不需要中国国政府和中中国金融机机构担保的的出口信贷贷。由德国西门门子公司和和西班牙福福斯特.惠勒公司司作为项目目的设备供供应商为合合作公司提提供发电设设备。山东电力公公司作为项项

5、目总承包包商，负责责项目的建建设、施工工、运行，并并充担买方方负责购买买最低发电电量。三、 项目融资的的结构和步步骤假设你现在在有了一个个项目意向向，你该从从何入手呢呢？融资模式所有权结构担保结构融资结构案例分析：英国北海油油田开发项项目发生在770年代，99亿美元无无追索权项项目贷款，该该贷款仅以以项目的权权益（油田田开发权）作作为贷款抵抵押，项目目股东英国国石油公司司不需要为为贷款提供供项目权益益以外的其其它信贷支支持。投资结构（所所有权结构构）：英国国国家石油油公司联合合私营石油油公司共同同开发，组组成了两个个实体：英英国石化开开发公司和和英国石化化贸易公司司。融资结构：银行将贷贷款支付

6、给给油田开发发项目公司司，由后者者以产品支支付款形式式支付给石石化开发公公司开采石石油。 英美美两国122家银行参参与了贷款款，贷款金金额约9亿亿美元，期期限8年，其其中宽限期期4年，分分8次偿还还。担保结构：1、无英英国政府担担保；2、英英国国家石石油公司不不提供抵押押担保；33、英国国国家石油公公司同意按按国际市场场价格购买买51%的的石油；44、北海石石油项目公公司以合资资协议的权权益和销售售合同的权权益及石油油开采权作作为融资的的抵押。英国石化公司 1.1100%所所有权 11.100%所有权 2. 1100%控控制 英国石石化贸易公公司 英国石石化开发公公司6. 石油油销售收入入 5

7、.石油 3.石油开开采许可证证5.石油 北海海石油 项目公公司 4.产品支支付款项3.石油开开采许 可证转转让合同 33.贷款协协议 4.资金 6.债务偿还还银行第二阶段：融资决策第五阶段：融资执行第四阶段：融资谈判第三阶段：融资结构第一阶段：投资决策A项目可行性研究，资源、技术市场分析B投资决策初步确定项目投资结构A选择融资结构，确定项目融资方式B任命项目融资顾问明确融资的任务和具体目标要求。A分析项目风险因素；B设计项目的融资及资金结构；C修正项目投资风险控制方式；D建立其法律框架A选择银行、发出项目融资建议书；B组织贷款银团；C起草融资法律文件；D融资谈判A签署项目融资文件；B执行项目投

8、资计划；C贷款银团经理人监督并参与项目决策；D项目风险的控制与管理反 馈四、 我国项目融融资的相关关政策介绍绍境外进行行项目融资资管理暂行行办法（11997年年4月）关于试办办外商投资资特许权项项目审批管管理有关问问题的通知知（19995年88月）五、 项目融资在在中国的发发展深圳沙角电电厂B厂项项目、广西西来宾电厂厂B厂项目目、山东日日照电厂项项目、河北北唐山热电电项目、成成都自来水水BOT项项目、广深深珠高速公公路、中石石化BASF项目目等。据新华网22001年年12月228日报导导，最近又又有一个项项目融资案案例被安排排成功，北北京首家以以BOT方方式引进外外资建设的的污水处理理厂今天投投入运营，北北京城市污污水处理设设施单一由由政府投资资建设的局局面由此开开始改变。利用项目融融资的有利利时机l 国内开放环环境的逐步步宽松l 外商对中国国经济的关关注程度提提高l 西部大开发发，基础设设施和基础础产业先行行l 环境产业商商机无线中国开展项项目融资的的障碍l 政策不明确确l 法律不健全全l 外汇问题l 收入的保证证问题l 审批体系问问题l 政府担保问问题