试议商业银行投资模式的拓展29487.docx

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1、商业银行投投资模式的的拓展摘要当前商商业银行以以越来越快快的步伐拓拓展自己的的投资业务务借鉴发达达国家经验验我国商业业银行拓展展投资业务务主要应从从改变商业业银行投资资管理模式式、丰富金金融产品、提提高商业银银行投资市市场的流动动性、完善善商业银行行投资的信信用风险和和定价机制制等方面入入手关键词词商业银行行；投资；金融产品品；信用风风险商业银银行近年来来积极拓展展它们在金金融服务业业的传统功功能并逐渐渐发展成为为共同基金金和保险品的销售售渠道这种种成就大部部分应归功功于广大零零售客户群群体和客户户服务部门门这也是共共同基金发发展对商业业银行传统统存贷业务务造成冲击击的一种回回应不论何何种原因

2、在在现今日趋趋激烈的竞竞争环境中中商业银行行同样为它它的客户提提供了一系系列的投资资产品如共共同基金和和年金还有有相关投资资服务如共共同基金资资产分配项项目等一、金金融业的发发展突破了了对商业银银行投资的的限制当今社社会金融业业的变革推推动了商业业银行对证证券和保险险的销售打打破了传统统银行业务务的界线这这已经对发发达国家金金融管制制制度形成了了考验并且且银行对这这些扩展销销售行为有有关的监管管也进行了了抵制同时时从事非储储蓄性销售业务务使商业银银行和其他他非银行机机构不得不不按照它们们需要遵守守的新监管管制度来重重新考察它它们现在的的市场和报报酬结构过过去发达国国家商业银银行从事证证券业务也

3、也要受到政政府法规的的监管美国国的银行监监管是一种种双重系统统结构也就就是说储蓄蓄机构和它它们的分支支机构要么么受到美国国政府的监监管要么受受到州政府府的监管在在美国联邦邦政府的层层面上1956年的美国国国家银银行法案和和银行控控股公司法法案分别别适用于美美国商业银银行和控股股公司州特特许银行要要遵守所在在州银行法法规一般来来说银行法法规用于保保证金融机机构的安全全性和稳定定性美国对对商业银行行从事证券券业务的主主要限制最最初源自于于1933年的格格拉斯斯斯蒂格尔法法案该法法案要求将将商业银行行的储蓄业业务和投资资银行的证证券交易业业务相分离离为此格格拉斯斯斯蒂格尔法法案禁止止商业银行行从事证

4、券券承销业务务或参与证证券交易以以保证商业业银行的安安全性和稳稳健性当然然格拉斯斯斯蒂格格尔法案并并没有禁止止所有的银银行从事证证券业务国国家银行可可以“投资证券”此外格格拉斯斯斯蒂格尔法法案并不不禁止美国国国内商业业银行为顾顾客充当证证券交易的的代理人除了格格拉斯斯斯蒂格尔法法案美国国还有银银行控股公公司法案用用以监管银银行控股公公司及其非非银行分支支机构的证证券业务范范围这个法法案试图将将银行控股股公司的银银行职能与与其他机构构的相关投资资职能相分分离当非银银行业务与与银行业务务紧密相关关且该业务务的公众利利益远大于于任何可能能副作用的的情况下银银行控股公公司可以从从事该项业业务特别是是2

5、0世纪80年代以来格格拉斯斯斯蒂格尔法法案中的的条款(主要是第16部分和第20部分)被司法解解释大大地地削弱了商商业银行可可以充当代代理人的证证券产品业业务和服务务的范围扩扩大了并增增进了银行行与从事经经纪业务的的证券公司司之间的联联系随着时时间的推移移美国商业业银行为投投资产品提提供经纪业业务的范围围经受了市市场的检验验逐渐变得得明晰且不不断扩展美美国商业银银行能够向向大众提供供经纪业务务的授权是是通过一项项美国联邦邦特区法院院的裁决而而得以确立的该该裁决支持持1982年美国货币币监督局(OCCC)批准的国国内银行拥拥有佣金型型经纪公司司在此之后后不久银行行控股公司司也取得了了同样的授授权而

6、且这这种授权最最终获得美美国最高法法院的认可可根据众多多的市场投投资者的需需要美国商商业银行自自然而然地地就介入到到了共同基基金业务之之中1985年的一项OCC解释性声声明批准商商业银行从从事共同基基金销售业业务允许全全国性银行行以代理人人的身份进进行共同基基金交易并并提供相关关管理1987年又再次次扩充为允允许银行为为客户提供供全面的经经纪业务和和咨询服务务美国商业业银行虽然然获得授权权进入证券券市场但它它们也必须须遵守错综综复杂的证证券法规二、美国拓拓展商业银银行投资模模式近二三三十年来美美国商业银银行能够以以多种形式式向客户提提供投资品品的服务银银行和银行行控股公司司可以发展展佣金经纪纪

7、业务或者者是成立提提供全面服服务的经纪纪分支机构构它们还能能与第三方方卖主或服服务提供商商之间达成成合约性质质的网络协协议或者是是建立其他他形式的合合资协议或或销售关系系1、共同基基金的银行行销售共同同基金在美美国商业银银行的投资资业务中占占有十分重重要的地位位任何一家家商业银行行要进行共共同基金的的经纪业务务就要先成成立一家独独立的从事事经纪业务务的下属机机构这样能能够为将来来建立以激激励为基础础的报酬协协议提供更更大的灵活活性一般地地只要资产分配服务务可以收到到报酬那么么经纪组织织和投资顾顾问组织也也会有相应应的安排银银行也可以以在它们以以外的范围围寻求销售售渠道并且且可以和第第三方金融融

8、服务商签签订协议这这些协议可可以采取多多种形式每每一种都有有自己的优优缺点这取取决于参与与者最终的的经济和销销售目标以以及法律、监监管的标准准与限制商商业银行喜喜欢通过与与其他金融融服务组织织合作或合合资的形式式将更多的的物质资源源投入到证证券相关业业务的发展展之中银行行参与的其其他普通协协议包括面面向银行客客户的金融融工具发行行者提供付付费服务商商业银行或或它们的下下属机构可可以从事的的服务包括括投资咨询询、股东服服务、转让让代理服务务和管理业业务协议的的非银行参参与方一般般从事承销和销售售业务而这这些业务是是银行所不不能从事的的将承销业业务从服务务业务中分分离出来是是商业银行行从共同基基金

9、获取费费用或是创创立自己的的共同基金金品牌所采采用的一般般方式协议议的另一种种形式就是是商业银行行向自己的的客户介绍绍非银行公公司的产品品再从中收收取佣金；或者说就就是银行向向非银行公公司出租或或出卖顾客客名单这些些商务协议议的参与者者必须遵守守协议协议议的参与者者与这些协协议的银行行和非银行行参与方必必须履行的的信息披露露义务和其其他的客户户保护标准准的要求甚甚至已经涉涉及到银行行的监管范范围2、保险产产品的银行行销售近年年来保险业业务也成为为商业银行行的一种投投资产品银银行可以通通过与具有有合法资格的保保险代理机机构签订合合约再向客客户提供保保险品的方方式就可以以绕过许多多法规一家家保险代

10、理理机构可以以在银行内内设立一个个部门并履履行有关管管理职能这这些有资格格的代理机机构可以按按照某些法法规和有关关合伙、合合资的政府府法规要求求与银行建建立雇佣关关系这种协协议的一般般形式就是是出租协议议根据这种种协议银行行可以获取取州法规许许可的固定定租金或是是从保险代代理机构的的业务收入入中进行提提成还有就就是与保险险公司建立立合资关系系1998年法国安安盛集团掌掌握的保险险资金达6550亿美元苏苏黎世金融融集团掌管管的保险资资金4030亿美元其其他销售关关系的一般般形式包括括雇用一家家按证券法法规注册为为经纪公司司和符合保险法规具具有保险代代理人资格格的银行附附属机构另另一种使银银行可以

11、绕绕过证券法法规的办法法就是让一一家保险公公司按照政政府法规对对银行雇员员直接进行行管理授权权与非合并并的经纪公公司达成三三方网络协协议也可以以是其他方方式如果保保险品不需需要通过经经纪公司银银行可以仅仅仅通过与与一家合格格的代理机机构建立合合约的形式式来销售其其他保险品品尽管这种种保险不同同于固定或或可变年金金合同的情情况下地方方政府的合合并法规可可能禁止这这种协议报报酬形式就就像参与协协议的组织织之间的关关系构成一一样复杂通通常由银行行将要承担担的角色来来决定最普普通的报酬酬形式来自自于资产管管理费、共共同基金咨咨询费和分分销金融产产品的手续续费银行或或它们的分分支机构在在资产分配配项目中

12、提提供投资建建议那么它它们可以向向客户直接接收费考虑因获取取报酬而可可能产生的的监管问题题报酬形式式的一个微微小变动就就可能对协协议受监管管的组织产产生根本的的影响在资资产分配项项目中经纪纪业务和投投资咨询业业务经常是是混在一起起的一方面面要受到有有关经纪公公司的监管管；另一方方由于报酬酬合约的缘缘故受到投投资咨询方方面的监管管3、证券的的银行承销销在美国尽尽管商业银银行有很大大的空间来来参与证券券代理业务务但是由于于银行法规规方面的限限制仍然严严格地约束束商业银行行进行承销销证券发行行业务然而而美国的银银行法允许许商业银行行改选美国国政府和下下属职能部部门的承销销义务以及及各州及其其下属部门

13、门的承销义义务美国银银行法约束束银行承销销业务也是是为了避免免银行在证证券发行时时面临投资资风险所导导致的潜在在利益冲突突这种约束束起到一种种“屏障”的作用这这样全国性性银行要与与经纪公司司签订协议议以经纪公公司作为共共同基金或或不变年金金的承销商商而银行只只提供管理理和其他形形式的服务务银行一般般是与经纪纪公司签订订一项销售售合同来提提供这些服服务这些服服务包括维维护共同基基金记录、计计算资产净净值和其他他业绩指标标、准备和和整理与证证券交易委委员会(SECC)的注册声声明；为共共同基金或或者是可变变年金的销销售提供报报酬尽管收收取这种费费用可能意意味着银行行具有承销销商的身份份其支付的的费

14、用是与与共同基金金的销售相相联系的4、退休金金定期存单单的承销在在美国退休休金定期存存单综合了了年金终身身支付的特特征和存单单担保利率率的特征但但是这种金金融产品是是保险公司司设计出来来直接与年年金进行竞竞争的不同同于保险公公司年金的的是退休金金定期存单单具有美国国联邦存款款保险公司司存款的资资格并与客客户存在该该银行的存存款一样受受到存款保保险的保护护最高限额额可达1000000美元数额额较小的存存单如5000美元客户户可以灵活活选择到期期日并且在在存款期间间(1年到5年内)存款利率率固定存款款期内支付付数额要依依照客户的的账户余额额来决定客客户可以在在到期时领领取总额的的2/3其余部分分将

15、会按月月支付给客客户一定数数额直到客客户主动终终止1995年4月6日美国联联邦国税局(IRSS)提出了一一项管制规规则就是向向例如退休休金定期存存单等非债债务合约征征税除非这这些合约所所有的支付付手段符合合下列条件件一是平均均存活期或或寿命期内内至少每年年进行支付付；二是在在合约期内内支付水平平不提高；三是在合合约规定的的初始投资资完成一年年内开始支支付这些规规定可使大大多数银行行发行的退退休金定期期存单失效效除非是发发行一年内内就开始支支付退休金金定期存单单因为退休休金定期存存单是在市市场上交易易的一种长长期存单所所以美国上上述这些规规定就大大大减少了退退休金定期期存单在市市场当中的的吸引力

16、这这些规定适适用1995年4月6日之后发发行的合约约因此美国国联邦国税税局的提案案招致了国国会的反对对目前在美美国银行销销售退休金金定期存单单的问题不不论是作为为司法裁定定或是国会会提案或美美国联邦国国税局提案案都还没有有得到彻底底解决三、中国国拓展商业业银行投资资的策略选选择随着中中国金融体体系建设的的日臻完善善我国商业业银行必将将与发达国国家的大银银行展开竞竞争与过去去不同的是是银行已经经不再拘泥泥于网点、时时间、地域域的限制多多样化的营营销渠道和和不断创新新的营销方方式尽可能能地满足客客户多样化化、个性化化需要使商商业银行的的投资领域域进一步拓拓宽无论是是古老的还还是新兴的的；无论是是大

17、银行还还是小银行行；无论是是国有的还还是民营的的所有不同同类型的银银行都可以以在一个平平台上公平平竞争特别别是金融全全球化为商商业银行的的竞争设立立了一个新新的起跑线线1、改变商商业银行现现行投资管管理模式面面临外资银银行大举进进入中国的的严峻挑战战国内商业业银行必须须尽快改变变传统的管管理模式要要以新的战战略眼光实实现商业银银行投资管管理模式的的转变特别别是要尽快快破除对商商业银行投投资模式的的制度上的的制约随着着商业银行行混业经营营趋势的日日渐明朗商商业银行、证证券公司、保保险公司、信信托公司产产品的交叉叉进入激烈烈的市场竞竞争需要新新的竞争规规则催生银银行投资制制度的建立立和旧制度度约束

18、的破破除综合化化的经营方方式要求银银行与证券券、保险、基基金、信托托有更广泛泛、更实质质的合作使使我国商业业银行的投投资环境完完全与发达达国家的管管理模式接接轨2、丰富金金融产品为为更多投资资者提供新新的入市交交易机会目目前我国投投资银行的的资本金极极为有限但但是通过运运用互换工工具来支持持银团贷款款却不会对对它自身产产生资本金金不足的压压力同时还还可以与客客户建立良良好的信用用关系另外外还可以通通过信用衍衍生工具交交易建立新新的资产组组合来满足足不同风险险管理需求求和投资偏偏好因为信信用衍生工工具提供了了更多的机机会满足投投资者的投投资要求目目前一些商商业银行借借助理财产产品的平台台推出了名

19、名为“理财产品”但实际上上是具有信信用衍生产产品特性和和风险的金金融服务工工具比如民民生银行推推出“信用类理理财产品”根据客户户对国际资资本市场趋趋势的判断断帮助客户户获取超额额回报通过过信用升级级形成新的的产品出售售给市场上上不同风险险偏好的投投资者改善善金融机构构资产负债债结构3、提高商商业银行投投资市场的的流动性以以违约互换换为例它为为商业银行行提供债券券市场和信信贷市场上上做空的机机会银行购购买信用风风险保护覆覆盖信用风风险带来的的或有损失失不必担心心的风险暴暴露过大同同时转移一一部分贷款款事后监督督管理成本本减少贷款款集中度从从而可以集集中精力从从事具有优优势和熟悉悉的行业或或地区贷

20、款款而且银行行可以进入入原本不会会涉足的风风险较高的的部门或地地区贷款对对于非银行行金融机构构可以通过过违约互换换出售信用用保护承担担其愿意承承担的风险险并获得稳稳定的收益益同时又不不必增加额额外的资本本和财务费费用4、完善商商业银行投投资的信用用风险和定定价机制商商业银行在在运用信用用衍生品之之前同一债债务人在不不同的借贷贷市场上的的品级不同同因而支付付的风险升升水也不同同非公开协协商形成的的贷款信用用风险价差差通常比债债券市场价价差窄商业业银行投资资的信用衍衍生工具产产生之后银银行运用该该工具转移移风险在这这个进程中中信用风险险被重新定定价违约保保护成本成成为发放新新贷款的定定价参照标标准

21、这样可可以在被割割裂的两个个市场中通通过信用衍衍生工具使使信用风险险定价趋于于一致尤其其是作为一一种金融工工具信用衍衍生工具可可以与其他他传统的金金融工具相相结合通过过套利交易易促进各个个金融市场场达到均衡衡目前中中国经济发发展的大环环境全力助助推商业银银行投资模模式的创新新其影响力力将辐射到到银行的每每一个角落落尽管进入入21世纪之后后我国商业业银行的投投资产品不不断地推陈陈出新、日日益丰富但但其规模还还是很小技技术上也依依然悬停在在易于掌握握、便于操操作、科技技含量低的的层次上商商业银行投投资的技术术含量有待待进一步提提高随着金金融市场的的不断开放放利率、汇汇率完全市市场化商业业银行的投投资产品将将更加多样样化、复杂杂化、个性性化毫无疑疑问依照市市场需求我我国必将迎迎来商业银银行投资创创新的新时时代