《公司理财》课件ppt.ppt

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1、为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益公司理财公司理财课件课件为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益课课 程程 简简 介介l 产品经营和资本经营，是现代企业的两大类经营活动。财务管理是对资本经营的管理，资本是能带

2、来剩余价值的价值，财务活动是货币资本化的活动，财务的本质是资本价值经营。如何使作为资本的货币在资本循环中得到量的增值，构成财务管理的全部内容。公司理财课程，着重对资本的取得、资本的运用、资本收益的分配等财务问题进行介绍和研究，为公司高级财务管理人员提供了必备的财务理论知识和实务操作方法。为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益参考书目参考书目l1.公司理财 郭复初 西南财经大学出版社 1999年l2.企业

3、理财学 余绪缨 辽宁人民出版社 1995年l3.财务成本管理 CPA考试教材 东北财经大学出版社 2000年l4.现代企业财务管理 郭浩、徐琳译 经济科学出版社 1998年为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益公司理财公司理财l第一章 财务基本理论l第二章 风险与报酬l第三章 财务评价l第四章 投资管理l第五章 营运资金管理l第六章 资本筹集管理l第七章 股利分配管理为了规范事业单位聘用关系，建立和完善

4、适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益 第一章第一章 财务基本理论财务基本理论l学习目的与要求：财务理论是对财务实践的理性认识，本章研究财务理论的基本要素。通过本章的学习，应当掌握财务理论各构成要素的含义，深入理解财务理论在财务学科中的地位和作用，深刻认识各种财务要素的性质。为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市

5、场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益第一章第一章 财务基本理论财务基本理论l一、财务基本概念l二、财务的本质l三、财务资金运动l四、财务关系l五、资本市场为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益一、财务基本概念一、财务基本概念l1.资金l2.本金与基金l3.财务资金l4.财务主体l5.财务活动l6.财务关系为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位

6、工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益二、财务的本质二、财务的本质l（一）财务的产生l（二）财务的本质l（三）企业管理的财务导向l（四）财务管理的目标l（五）财务的职能为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（一）财务的产生（一）财务的产生l1货币的资本化是财务产生的根源l2资本化的

7、货币是理财的独有对象为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（二）财务的本质（二）财务的本质l1财务的本质：资本价值经营l2本质特征为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（三）企业管理的财务导向（三）企业管理的财务

8、导向l1.财务导向是资本市场对企业管理的要求l2.财务的本质决定了财务能够成为企业管理的导向为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（四）财务管理的目标（四）财务管理的目标l1财务目标的性质l2现代财务的目标：资本价值最大化为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单

9、位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（五）财务的职能（五）财务的职能l1筹资职能：资本的筹集与来源l2调节职能：资本的投入与流转l3分配职能：资本收益的分配l4监督职能：资本价值过程控制为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益三、财务资金运动三、财务资金运动l（一）财务资金的特点l（二）财务资金运动环节为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障

10、用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（一）财务资金的特点（一）财务资金的特点l1.预付性l2.物质性l3.增值性l4.周转性l5.独立性为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（二）财务资金运动环节（二）财务资金运动环节l1.筹资l2.投资l3.耗资l4.收回l5.分配为了规范事业单位聘用关系，建立和完

11、善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益四、财务关系四、财务关系l1.资本所有者与资本经营者的财务关系l2.经营组织之间的财务关系l3.经营组织与劳动者之间的财务关系l4.经营组织内部各单位之间的财务关系l5.经营组织与政府之间的财务关系为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，

12、保障用人单位和职工的合法权益五、资本市场五、资本市场l（一）资本市场的财务作用l（二）资本商品的价值因素l（三）资本的价格：市场利率及其构成为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（一）资本市场的财务作用（一）资本市场的财务作用l1.资本市场是财务经营的资本产品购销场所l2.资本市场是企业财务资金的转化场所l3.资本市场是财务估价的依据l4.资本市场是重要的理财环境，是理财信息的外部来源为了规范事业单位聘

13、用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（二）资本商品的价值因素（二）资本商品的价值因素l1.资本的使用价值（1）资本具有货币的使用价值（2）资本具有劳动力的使用价值l2.资本的价值（1）资本的形式价值：垫支价值（2）资本的内涵价值：产出价值为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单

14、位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（三）资本的价格（三）资本的价格l1.资本价格的性质l2.市场利率的构成 市场利率纯粹利率风险附加率（1）纯粹利率（2）通货膨胀附加率（3）变现力附加率（4）违约风险附加率（5）到期风险附加率为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益 第二章第二章 风险与报酬风险与报酬l学习目的与要求：风险与报酬的关系及计量，是财务的应用理论，风险与报酬的关系直接影响着财务筹

15、资和投资决策。通过本章的学习与研究，应当深入理解风险与报酬的相互制约关系及其实践指导意义，熟练掌握时间价值与风险价值的计量方式。为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益第二章第二章 风险与报酬风险与报酬l一、投资时间价值l二、投资风险价值为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经

16、济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益一、投资时间价值一、投资时间价值l（一）基本性质l（二）一般收付业务l（三）年金收付业务l（四）特殊年金形式为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（一）基本性质（一）基本性质l1.1.资本的价值来源于资本的报酬资本的价值来源于资本的报酬l2.2.时间价值是资本价值的表现形式时间价值是资本价值的表现形式l3.3.时间价值是无风险的社会平均报酬率

17、时间价值是无风险的社会平均报酬率为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（二）一般收付业务（二）一般收付业务l1.1.一般终值一般终值 FP（1i）nl2.2.一般现值一般现值 PF（1i）n l3.3.利息利息 IFP 为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位

18、工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（三）年金收付业务（三）年金收付业务l1.1.年金终值年金终值l 2.2.年金现值年金现值l 4.4.年投资回收年投资回收l 3.3.年偿债基金年偿债基金为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（四）特殊年金形式（四）特殊年金形式l1.1.预付年金：期初收付预付年金：期初收付l2.2.递延年金：后期收付递延年金：后期收付l3.3.永续年金：无限期收付永续年金：

19、无限期收付为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益1.1.预付年金：期初收付预付年金：期初收付l预付预付F FA AAA（F FA A ，i，n1 1）11 或或 F FA A（1+1+i）l预付预付P PA AAA（P PA A ，i，n1 1）11 或或 P PA A（1+1+i ）为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了

20、规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益2.2.递延年金：后期收付递延年金：后期收付l递延递延F FA AF FA A （共共n期期 ）l递延递延P PA AAA（P PA A ，i，mn）（）（P PA A ，i，m）或或 AA（P PA A ，i，n）（）（P PA A ，i，m）为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益3.3.永

21、续年金：无限期收付永续年金：无限期收付l永续永续F FA A 不存在不存在l永续永续为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益二、投资风险价值二、投资风险价值l（一）基本性质（一）基本性质l（二）投资风险的类别（二）投资风险的类别l（三）风险程度的衡量（三）风险程度的衡量l（四）风险与报酬的关系（四）风险与报酬的关系为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障

22、用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（一）基本性质：风险报酬率（一）基本性质：风险报酬率l1.1.风险价值也是资本价值表现形式风险价值也是资本价值表现形式l2.2.风险价值是超额资本报酬风险价值是超额资本报酬l3.3.风险价值是可测定概率程度的不确定性风险价值是可测定概率程度的不确定性l4.4.风险价值是无法达到期望结果的可能性风险价值是无法达到期望结果的可能性为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位

23、聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（二）投资风险的类别（二）投资风险的类别l1 1市场风险：系统性风险、不可分散风险市场风险：系统性风险、不可分散风险l2 2公司风险：非系统性风险，可分散风险公司风险：非系统性风险，可分散风险为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（三）风险程度的衡量（三）风险程度的衡量l1.1.离散程度：标准离差与标准离

24、差率离散程度：标准离差与标准离差率l2.2.置信程度：置信区间与置信概率置信程度：置信区间与置信概率为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（四）风险与报酬的关系（四）风险与报酬的关系l1.风险厌恶假设l2.风险与报酬的关系 期望投资报酬率无风险报酬率风险报酬率 RR0bQ为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘

25、用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益第三章第三章 财务评价财务评价l学习目的与要求：财务评价是对企业的财务状况和经营成果的总结性分析，其目的是总结过去、评价现在、展望未来。财务评价以公司财务报表资料为主要依据，能将大量报表会计核算信息转换为决策有用的财务信息。通过本章的学习与研究，应当深入理解财务评价的基本指标体系，熟练分析和判断公司的偿债能力、营运能力、盈利能力，指出企业财务状况现存的问题，作出正确的评价结论。为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规

26、范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益第三章第三章 财务评价财务评价l一、财务报告及其结构l二、财务能力评价l三、财务状况综合分析l四、上市公司财务比率为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益一、财务报告及其结构一、财务报告及其结构l1.资产负债表：反映某一特定时点上的财务状况l2.损益表：反映某一特定时期内的经营成果l3.现金流量表

27、：反映某一特定时期内现金变动原因为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益二、财务能力评价二、财务能力评价l（一）偿债能力评价l（二）营运能力评价l（三）盈利能力评价l（四）现金流量分析为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的

28、合法权益（一）偿债能力评价（一）偿债能力评价l1流动比率l2速动比率l3资产负债率l4利息保障倍数为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益1.1.流动比率流动比率为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益2.2.速速动

29、比率动比率l速动资产货币类资产结算类资产速动资产货币类资产结算类资产为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益3.3.资产负债资产负债率率为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益4.4.利息保障倍数利息保障倍数l息税前

30、利润收入经营性成本息税前利润收入经营性成本 税前利润利息支出税前利润利息支出为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（二）营运能力评价（二）营运能力评价l1 1存货周转率存货周转率l2 2应收帐款周转率应收帐款周转率l3 3流动资产和总资产周转率流动资产和总资产周转率为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系

31、，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益1.1.存货周转存货周转率率为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益2.2.应收帐款周转应收帐款周转率率为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人

32、单位和职工的合法权益3.3.流动资产周转流动资产周转率率为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（三）盈利能力评价（三）盈利能力评价l1 1销售利润率销售利润率l2 2总资产报酬率总资产报酬率l3 3净资产报酬率净资产报酬率为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单

33、位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益1.1.销售利润销售利润率率为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益2.2.总资产报酬总资产报酬率率为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益3.3.净资产报酬净资产报酬

34、率率为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（四）现金流量分析（四）现金流量分析l1流量比值指数l2资产回收率l3现金经营指数为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益1.1.流量比值指数流量比值指数为了规范事业单位聘

35、用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益2.2.资产回收率资产回收率为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益3.3.经营现金指数经营现金指数l经营现金净流量净利润调整项目 净利润非经营利润非付现费用 （经营性流动资产净增加经营性流动负

36、债净减少）为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益三、财务状况综合分析三、财务状况综合分析l1.杜邦财务分析体系l2.提高净资产报酬率的途径l3.因素分析：连锁替代法为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益杜邦财务分

37、析体系杜邦财务分析体系净资产报酬率净资产报酬率总资产报酬率总资产报酬率权益乘数权益乘数销售利润率销售利润率资产周转率资产周转率11资产负债率资产负债率利润额利润额销售收入销售收入资产额资产额资产额资产额负债额负债额收入、成本等损益类指标收入、成本等损益类指标资产、资本等财务状况类指标资产、资本等财务状况类指标为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益四、上市公司财务比率四、上市公司财务比率l（一）每股盈余（

38、一）每股盈余（EPSEPS）l（二）市盈率（二）市盈率l（三）每股净资产（三）每股净资产为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（一）每股盈余（一）每股盈余为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（二）市盈率（二）市

39、盈率（PricePriceEarningsEarnings）为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（三）每股净资产（三）每股净资产为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益第四章第四章 投资管理投资管理l学习目的与要

40、求：学习目的与要求：投资是公司财务资金的运用环节，直接决定了公司的未来收益水平。公司投资包括项目投资和金融投资两大类型：项目投资是公司的直接性实体资产投资，直接影响着企业的生产条件和生产能力；金融投资是公司的间接性虚拟资产投资，是暂时脱离生产经营的财务经营活动。通过本章的学习与研究，应当深入理解影响公司投资决策的财务因素，熟练掌握投资决策的基本决策方法，灵活运用于商品市场和资本市场的投资决策实践。为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制

41、度，保障用人单位和职工的合法权益第四章第四章 投资管理投资管理l一、现金流量的测算一、现金流量的测算l二、常用决策指标二、常用决策指标l三、项目投资可行性分析三、项目投资可行性分析l四、设备更新决策四、设备更新决策l五、证券投资价值评估五、证券投资价值评估为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益一、现金流量的测算一、现金流量的测算l（一）现金流量的项目内容（一）现金流量的项目内容l（二）营业现金流量的测算

42、（二）营业现金流量的测算为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（一）现金流量的项目内容（一）现金流量的项目内容l1 1初始期：原始投资初始期：原始投资（1）在固定、无形、递延等长期资产上的投资（2）垫支营运资金（流动资金）l2 2营业期：营业现金流量营业期：营业现金流量l3 3终结期：投资回收终结期：投资回收（1）残值净收入（2）垫支营运资金收回为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体

43、制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（二）营业现金流量的测算（二）营业现金流量的测算l1 1不考虑所得税时的计算不考虑所得税时的计算各年营业NCF收入付现成本 利润非付现成本l2 2考虑所得税时的计算考虑所得税时的计算为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益营业现金流量

44、测算模式营业现金流量测算模式l各年营业各年营业NCF 收入付现成本所得税 税前税前NCF收入（1税率）付现成本（1税率）非付现成本税率 税前税前NCF（1税率）税率）税后利润非付现成本为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益二、常用决策指标二、常用决策指标l（一）净现值（一）净现值（NPVNPV）l（二）年金净流量（二）年金净流量（ANCFANCF）l（三）内含报酬率（三）内含报酬率（IRRIRR）l（四

45、）回收期（四）回收期为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（一）净现值（一）净现值（NPVNPV）净现值未来现金流量现值原始投资现值l1 1基本原理基本原理l2 2经济本质：超额报酬经济本质：超额报酬净现值是扣除基本报酬后的剩余超额报酬为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经

46、济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益净现值的经济本质：实例分析净现值的经济本质：实例分析某投资者似准备投资于一个投资额为某投资者似准备投资于一个投资额为20000元的元的A项目，项目期项目，项目期限限4年，期望投资报酬率为年，期望投资报酬率为10%，每年能获取现金流量，每年能获取现金流量7000元。元。则：则：净现值7000（PA，10%，4）200002189.30（元）如果该投资者将每年所得的现金流量分为两个部分：一部分作如果该投资者将每年所得的现金流量分为两个部分：一部分作为为10%的基本报酬，剩余部分作为当期的投资回收额。那么，的基本报酬，剩余部分作为当期的投

47、资回收额。那么，该投资者不仅可以收回全部原始投资，还能获取该投资者不仅可以收回全部原始投资，还能获取3205元的超元的超报酬，折为现值等于报酬，折为现值等于2189.30元（分析过程如下表所示）。元（分析过程如下表所示）。为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益净现值本质的实例分析净现值本质的实例分析为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工

48、的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（二）年金净流量（二）年金净流量（ANCFANCF）l1.1.经济性质经济性质l2.2.作用作用为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益年金净流量的性质分析年金净流量的性质分析为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工

49、的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（三（三）内含报酬率（）内含报酬率（IRRIRR）l1 1经济本质经济本质l2 2具体测算具体测算（1）每年营业NCF相等时（2）每年营业NCF不等时为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益（四）回收期（四）回收期l1 1经济本质经济本质l2 2会计回收期会计回收期（1）每年营业N

50、CF相等时，直接计算（2）每年营业NCF不等时，逐步累计计算l3 3财务回收期财务回收期为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和职工的合法权益三、项目投资可行性分析三、项目投资可行性分析l（一）净现值函数曲线（一）净现值函数曲线l（二）项目决策指标的选择（二）项目决策指标的选择l（三）投资风险的考虑（三）投资风险的考虑为了规范事业单位聘用关系，建立和完善适应社会主义市场经济体制的事业单位工作人员聘用制度，保障用人单位和