财务管理复习复习资料.docx

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1、 财务管理学练习题及答案一份一、单项选择题1、下列各项中，属于广义的投资不属于狭义的投资的是（A ）。A、购置固定资产 B、购买其他公司的股票C、及其他企业联营 D、投资于外部项目2、（ D ）是财务预测与财务决策的具体化，是财务控制与财务分析的依据。A、财务预测 B、财务决策 C、财务控制 D、财务预算3、资金的时间价值相当于没有风险与没有通货膨胀下的（ A ）。A、社会平均资金利润率 B、企业利润率C、复利下的利息率 D、单利下的利息率4、已知甲方按投资收益率的期望值15%，乙方按投资收益率的期望值12%，两个方案都存在投资风险。比较风险大小应采用（ D ）指标。A、方差 B、净现值 C、

2、标准差 D、标准差率5、及企业为应付紧急情况而需要保持的现金余额无关的是（C）。A、企业愿意承担风险的程度 B、企业临时举债能力的强弱C、企业销售水平 D、企业对现金流量预测的可靠程度6、在现金持有量的成本分析模式与存货模式中均需要考虑的因素包括（D）。A、管理成本B、转换成本C、短缺成本D、机会成本7、在下列财务分析主体中，必须对企业运营能力、偿债能力。获利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解与掌握的是(C )。 8、在杜邦财务分析体系中，起点指标是( A )。 9、( B )反映了企业净利润及销售收入的关系，它的高低取决于销售收入及成本总额的高低。 10、在现在使用的沃尔评分法中，共计选用

3、了10个财务指标，下列指标中没有被选用的是( B )。A、总资产报酬率 B、资产负债率C、自有资本比率 D、总资产增长率11、目前企业的流动比率为120，假设此时企业赊购一批材料，则企业的流动比率将会（ B）。 A、提高 B、降低 C、不变 D、不能确定12、利润分配应遵循的原则中（D）是正确处理投资者利益关系的关键。 A、依法分配原则 B、兼顾各方面利益原则 C、分配及积累并重原则 D、投资及收益对等原则 13、（A）认为用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大，所以投资者更喜欢现金股利。 A、在手之鸟理论 B、信号传递理论 C、代理理论 D

4、、股利无关论14、剩余股利政策的优点是（C）。 A、有利于树立良好的形象 B、有利于投资者安排收入与支出 C、有利于企业价值的长期最大化 D、体现投资风险及收益的对等 15、（B）适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司。 A、剩余股利政策 B、固定股利政策 C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策 二、多项选择题1、企业财务活动主要包括（ ABD ）。A、分配活动、 B、投资活动 C、决策活动 D、筹资活动2、下列各项中，属于企业资金营运活动的有（ ABD ）。A、采购原材料B、销售商品C、购买国库券D、支付利息3、企业在筹资活动中需要考虑的问题包括（ ABCD ）。A、

5、筹资规模B、筹资渠道C、筹资方式D、筹资结构 4、企业财务管理包括（ ABCD ）几个环节。A.财务预决策 B、财务预算 C、财务控制 D、财务分析 5、现金支出管理的方法包括（ABC）。A、合理利用“浮游量” B、推迟支付应付款C、采用汇票付款 D、改进工资支付方式6、在应收账款管理中，下列说法正确的有（ABC）。A、应收账款的主要功能是增加销售与减少存货 B、应收账款的成本主要包括机会成本.管理成本与坏账成本 C、监管逾期账款与催收坏账的成本会影响公司的利润 D、信用期的确定，主要是分析改变现行信用期对成本的影响7、企业基于投机动机的现金持有量往往及（AC）有关。A、企业对待风险的态度 B

6、、企业临时举债能力的强弱C、企业在金融市场的投资机会D、企业销售水平8、下列属于应收账款管理成本的有（ BC ）。A、坏账损失 B、收账费用 C、客户信誉调查费 D、应收账款占用资金的应计利息9、商业信用的形式有（ ACD ）。 A、应付账款 B、应收账款 C、应付工资 D、预收账款10、反映企业盈利能力的指标包括（ABD）。A、盈余现金保障倍数 B、资本保值增值率C、资本积累率 D、每股收益11、下列说法正确的是（ABD）。A、产权比率也称资本负债率B、产权比率侧重于揭示自有资金对偿债风险的承受能力C、资产负债率侧重于揭示财务结构的稳健程度D、资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度

7、12、提高主营业务净利率的途径主要包括（AC）。A、扩大主营业务收入 B、减少主营业务收入C、降低成本费用 D、提高成本费用13、固定股利支付率政策的优点包括（AB）。 A、使股利及企业盈余紧密结合 B、体现投资风险及收益的对等 C、有利于稳定股票价格 D、缺乏财务弹性 14、企业选择股利政策类型时通常需要考虑的因素包括（ACD）。 A、企业所处的成长及发展阶段 B、股利信号传递功能 C、目前的投资机会 D、企业的信誉状况 15、企业确定股利支付水平需要考虑的因素包括（ABCD）。 A、企业所处的成长及发展阶段 B、企业的控制权结构 C、顾客效应 D、通货膨胀因素 二份一、单项选择题（每小题1

8、 分，共20分）1 、财务管理是人们利用价值形式对企业的（）进行组织与控制，并正确处理企业及各方面财务关系的一项经济管理工作。A 、劳动过程B 、使用价值运动C 、物质运物D 、资金运动2 、影响企业经营决策与财务关系的主要外部财务环境是A 、政治环境B 、经济环境C 、国际环境D 、技术环境3 、企业资金中资本及负债的比例关系称为A 、财务结构B 、资本结构C 、成本结构D 、利润结构4 、按时价或中间价格发行股票，股票的价格低于其面额，称为A 、等价发行B 、折价发行C 、溢价发行D 、平价发行5 、债券发行时，当票面利率及市场利率一致A 、等价发行债券B 、溢价发行债券C 、折价发行债券

9、D 、平价发行债券6 、企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，称为A 、信用条件B 、信用额度C 、信用标准D 、信用期限7 、企业库存现金限额一般为（）的零星开支量。A 、3 天B 、5 天 C、3 5 天 D、15天8 、企业应收货款10万元，其信用条件为“3/10，n/30”本企业在第十七天内收回货款，其实际收到货款额应为：A 、9 ，700 元B 、7 ，000 元C 、9 ，300 元 D、1000，000 元9 、由于劳动生产率提高与社会科学技术的进步而引起的固定资产的原始价值贬值，称为A 、自然损耗B 、无形损耗C 、有形损耗D 、效能损耗10、生产中

10、耗费的机器设备、房屋、建筑物的价值，以（）计入产品成本。A 、物料消耗B 、管理费用C 、折旧费D 、直接材料11、企业对外销售产品时，由于产品经营与品种不符合规定要求，而适当降价，称作A 、销售退回B 、价格折扣C 、销售折让D 、销售折扣12、某企业准备上马一个固定资产投资项目，有效使用期为4 年，无残值，总共投资120 万元。其中一个方案在使用期内每年净利为20万元，年折旧额30万元，该项目的投资回收期为A 、4 年B 、6 年C 、2.4 年 D、3 年13、某企业1995年末的资产负债表反映，流动负债为219 ，600 元，长期负债为175 ，000 元，流动资产为617 ，500

11、元，长期投资为52，500 元，固定资产净额为538 ，650 元。该企业的资产负债率应为A 、35.56 B、32.65 C、34.13 D、32.49 14、销售成本对平均存货的比率，称为A 、营业周期B 、应收帐款周转率C 、资金周转率D 、存货周转率15、资金占用费及产品产销数量之间的依存在系，称为A 、资金周转率B 、存货周转率C 、资金习性D 、资金趋势16、利用财务杠杆，给企业带来破产风险或普通股收益发生大幅度变动的风险，称为A 、经营风险B 、财务风险C 、投资风险D 、资金风险17、商业信用条件为“3/10，n/30”，购货方决定放弃现金折扣，则使用该商业信用的成本为（）A

12、、55.8B 、51.2C 、47.5D 、33.718、企业的支出所产生的效益仅及本年度相关，这种支出是A 、债务性支出B 、营业性支出C 、资本性支出D 、收益性支出19、企业投资净收益是指A 、股利与债券利息收入B 、投资分得的利润C 、长期投资的增加额D 、投资收盗减投资损失后的余额20、按企业财务通则规定，企业发生的销售费用、管理费用与财务费用，应该A 、计入制造成本B 、计入当期产品生产费用C 、计人当期损益D 、计入营业外支出二、多项选择题（下面各小题的五个备选答案中有2 5 个正确答案，错选、或漏选，该题无分，每小题1 分，共20分）1 、财务管理的目标主要有A 、产值最大化B

13、 、利润最大化C 、财富最大化D 、最好的财务关系E 、减少或转移风险2 、影响企业财务活动的外部财务环境包括A 、政治环境B 、经济环境C 、技术环境D 、国际环境E 、产品生产环境3 、财务预测按其预测的内容划分，可以分为A 、客观预测B 、微观预测C 、资金预测D 、成本费用预测E 、利润预测4 、企业持有现金的总成本主要包括A 、占有成本B 、转换成本C 、管理成本D 、短缺成本E 、坏帐成本5 、信用政策是企业关于应收账款等债权资产的管理或控制方面的原则性规定，包括A 、信用标准B 、收帐期限C 、坏帐损失D 、收帐费用E 、信用条件6 、短期有价证券的特点有A 、变现性强B 、偿还

14、期明确C 、有一定的风险性D 、免征所得税E 、价格有一定的波动性7 、及储存原材料有关的存货成本包括A 、机会成本B 、取得成本C 、坏帐成本D 、储存成本E 、短缺成本8 、固定资产的计价方法通常有A 、原始价值B 、重置价值C 、折余价值D 、残余价值E 、清理费用9 、产品的制造成本包括A 、直接材料B 、管理费用C 、直接工资D 、其他直接支出E 、制造费用10、目前企业主要的社会资金筹集方式有A 、股票B 、债券 C、租赁 D、吸收投资 E、商业信用11、企业内部直接财务环境主要包括企业的A 、生产能力B 聚财能力C 、用财能力D 、生财能力E 、理财人员素质12、短期融资券按发行

15、方式不同，可以分为A 、金融企业的融资券B 、非金融企业融资券C 、国内融资券D 、经纪人代销的融资券E 、直接销售的融资券13、企业从事短期有价证券投资所关心的因素是证券的A 、安全性B 、稳健性C 、变现性D 、风险性E 、收益性14、无形资产的特点是A 、经济效益的不确定性B 、有效期限的不确定性C 、占有与使用的垄断性D 、无物质实体性E 、及有形资产的互补性15、固定资产按其经济用途，可以分为A 、使用中的固定资产B 、生产经营用的固定资产C 、未使用的固定资产D 、非生产经营用固定资产 E、不需用的固定资产16、工业企业的生产成本是指工业产品的制造成本，包括A 、直接材料B 、直接

16、工资 C、其他直接支出D 、制造费用E 、管理费用17、企业销售利润总额，包括A 、产品销售利润B 、其他业务利润C 、营业利润D 、投资净收益E 、营业外收支净额18、财务预测的作用主要表现在A 、是财务决策的基础B 、是编制财务计划的前提C 、是财务管理的核心D 、是编制财务计划的依据E 、是组织日常财务活动的必要条件19、反映企业盈利能力的指标主要有A 、资产利润率B 、资本金利润率C 、销售利润率D 、成本费用利润率E 、净值报酬率20、按照企业联合及兼并的方式，可分为A 、购买式兼并B 、破产式兼并C 、承担债务式兼并D 、吸收股份式兼并E 、控股式兼并三、判断改错题（对的在括号内打

17、“+ ”，错的打“- ”。并加以改正。10分）1 、企业同其所有者之间的财务关系，体现着监督及被监督的关系。2 、债券价格由面值与票面利率决定。3 、经营租出及融资租入固定资产不提折旧。4 、当应收帐款增加时，其机会成本与管理成本上升，而坏帐成本会降低。5 、联营企业的投资形式有股票、货币资金、实物、无形资产。参考答案一、单项选择题1 、D 2 、B 3 、B 4 、B 5 、A 6 、C 7 、C 8 、D 9 、B 10、C 11、C 12、C 13、B 14、D 15、C 16、B 17、A 18、D 19、D 20、C二、多项选择题1 、ABCE2 、ABCD3 、CDE 4 、ACD

18、 5 、AE6 、ACE 7 、BDE 8 、ABC 9 、ACDE 10、ABCDE 11、BCD 12、DE 13 、ACE 14、ABCD15、BD 16 、ABCD17、CDE 18、ABE19 、ABCDE 20、ACDE三、判断改错题1 、经营权及所有权关系2 、票面利率及市场利率关系决定3 、都提折旧4 、坏帐成本也升高5 、无股票四、简答题1 、简述资金成本的用途。答：资金成本是企业财务管理中可以在多方面加以应用，而主要用于筹资决策与投资决策。（1 ）资金成本是选择资金来源，拟定筹资方案的依据。（2 ）资金成本是评价投资项目可行性的主要经济指标。（3 ）资金成本可作为评价企业经

19、营成果的依据。2 、简述利润分配的原则。答：（1 ）利润分配必须遵守国家财经法规，以保证国家财政收入稳定增长与企业生产经营拥有安定的社会环境。（2 ）利润分配必须兼顾企业所有者、经营者与职工的利益。（3 ）利润分配要有利于增强企业的发展能力。（4 ）利润分配要处理好企业内部积累及消费的关系，充分调动职工的积极性。3、影响股票回购的因素包括哪些？（1）税收因素 （2）投资者对股票回购的反应 （3）对股票市场价值的影响 （4）对公司信用等级的影响 4、企业财务管理目标如果定为利润最大化，它存在的缺点是什么？（1）没有考虑资金的时间价值 （2）没有考虑投资风险价值（3）不能反映利润及投入资本的关系

20、（4）可能导致企业短期行为5、财务分析的作用有哪些？（1）评价企业一定时期的财务状况,为企业决策提供依据。 （2）为投资者、债权人与其他有关部门与人员提供财务分析资料，为他们做出经济决策提供依据。 （3）检查企业内部各职能部门与单位完成财务计划指标的情况。6、公司以支付现金股利的方式向市场传递信息，通常也要付出较为高昂的代价，这些代价是什么？（1）较高的所得税负担 （2）重返资本市场后承担必不可少的交易成本 （3）摊薄每股收益 （4）产生机会成本 7、为协调所有者及债权人的矛盾，可采取的措施有哪些？（1）规定资金的用途 （2）提供信用条件（3）限制新债的数额 （4）规定担保条件8、股票回购的动

21、机包括是什么？ （1）改善企业资金结构 （2）满足认股权的行使 （3）分配超额现金 （4）清除小股东 9、简答净资产收益率及分析 ? 净资产收益率又称自有资金利润率或权益报酬率，是企业净利润及所有者权益平均总额的比率。该指标是企业盈利能力指标的核心指标，也是杜邦财务分析体系的核心，更是投资者关注的重点。它反映了股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高，反之说明企业所有者权益的获利能力越弱。10、发放股票股利的好处是什么？（1）发放股票股利便于今后配股融通更多的资金与刺激股价 （2）发放股票股利不会引起所有者权益总额的变化 （3）发放股票股利会引起所有者权益内部结构的变化 五、计算

22、题1 、某企业资金结构如下：资金来源数额比重优先股400 ，000 20 普通股1000，000 50 企业债券600 ，000 30 该企业优先股成本率为12；普通股成本率预计为16；企业债券成本率为9 （税后）。要求：计算该公司的平均资金成本率。（本题5 分）解（本题共5 分）平均资金成本率=12 2016509 30=2.48 2.7 =13.1 2 、某企业1994年度利润总额为116 ，000 元，资产总额期初为1017，450 元，其末数为1208，650 元；该年度企业实收资本为750 ，000 元；年度销售收入为396 ，000 元，年度销售成本为250 ，000 元，销售费用

23、6 ，5000元，销售税金及附加6 ，600 元，管理费用8 ，000 元，财务费用8 ，900元；年度所有者权益年初数793 ，365 元，年末数为814 ，050 元。要求：计算企业该年度资产利润率；资本金利润率；销售利润率；成本费用利润率；权益报酬率（本题共15分）。解平均资产总额=1113050元资产利润率= 100 =10.42资本金利润率= 100 =15.47销售利润率= 100 =29.29成本费用总额=250000 6500660080008900=280000 成本费用利润率= 100 =41.43平均股东权益=803707.5 权益报酬率= 100 =14.43（计算题总

24、结及答案）Chapter 11.某公司准备购买一设备，买价2000万。可用10年。若租用则每年年初付租金250万，除外，买及租的其他情 况相同。复利年利率10%，要求说明买及租何者为优。P=APVI*i，n-1 +A=250PVI*10%，9+250=1689.7540000 所以，可行。3.若要使复利终值经2年后成为现在价值的16倍，在每半年计算一次利息的情况下，其年利率应为多少？A（1+i/2）4=16A？所以，i=200%4.某投资项目于1991年动工，施工延期5年，于1996年年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元，按年利率6%计算，则10年收益于1991年年初现值是多少？（书

25、上例题）两种算法：40000PVI*6%，15 -40000PVI*6%，5=220000元40000PVI*6%，10PVIF6%，5=219917元4.某企业拟筹资2000万，为此，采取发行债券、普通股、银行借款、投资者投资四种筹资方式。发行债券300万，筹资费率3%，利率10%，所得税33%发行普通股800万，筹资费率4%，第一年股利率12%，以后年增长率5%银行借款500万，年利率8%，所得税33%吸收投资者投资400万，第一年投资收益60万，预计年增长率4%要求：计算各种筹资方式的资金成本率。加权平均的资金成本率。债券K=10%（1-33%）（1-3%）=6.9%普通股K=12%（1

26、-4%）=17.5%银行存款K=8%（1-33%）=5.36%收益K=60/400+4%=19%加权平均的资金成本率K=300/20006.9%+800/200017.5%+500/20005.36%+400/200019%=13.18%Chapter 31.某企业年度货币资金需要量为80万，每次有价证券转换货币资金成本100元，有价证券年利率10%.假定货币资金收支转为核定，计算货币资金的最佳持有量，转换次数，货币资金的总成本。最佳持有量QM= （210080000010%）1/2=40000 元转换次数DM/QM=80000040000=20 次总成本=4000/210%+20100=40

27、00 元7.鹏佳公司2000年实际销售收入为3 600万元，流动资金年平均占用额为1 200万元。该公司2001年计划销售收入比上一年实际销售收入增加20%，同时计划流动资金周转天数较上一年缩短5%.（一年按360天计算）要求：计算2000年流动资金周转次数与周转天数。计算2001年流动资金的计划需要量。计算2001年流动资金计划需要量的节约额。（1）2000年周转次数=3600/1200=3 次 ；周转天数=360/3=120 天（2）2001年流动资金的计划需要量=3600（1+20%）120（1-5%）/360=1368 万元（3）2001年流动资金计划需要量的节约额=3600（1+20

28、%）120/360-1368=1440-1368=72 万元。Chapter 41. 某公司准备购入设备以扩充生产能力，现有甲。乙两个方案可供选择。甲方案需初始投资110 000元，使用期限为5年，投资当年产生收益。每年资金流入量如下：第一年为50 000元，第二年为40 000元，第三年为30 000元，第四年为30 000元，第五年为10 000元，设备报废无残值。乙方案需初始投资80 000元，使用期限也为5年，投资当年产生收益。每年资金流入量均为25 000元，设备报废后无残值。该项投资拟向银行借款解决，银行借款年利率为10%.要求：计算甲。乙两个方案的净现值。若两方案为非互斥方案（即

29、：可以投资甲方案，同时也可以投资乙方案，投资甲方案时不排斥投资乙方案），请判断两方案可否投资？假若两方案为互斥方案，请用现值指数法判断应选择哪个方案。甲方案的净现值=500000.909+400000.826+300000.751+300000.683+100000.621-110000=127720-110000=17720元乙方案的净现值=250003.791-80000=94775-80000=14775元都可进行投资。应选择乙方案。3.某企业拟购置一台设备，购入价49200元，运输与安装费为800元，预计可使用五年，期满无残值。又已知使用给设备每年的现金净流量为15000元，该企业的资

30、金成本为12%.要求：计算该方案的净现值。投资总额=49200+800=50000 元未来报酬总现值=15000PVI*12%，5=54075 元净现值=54075-50000=4075 元Chapter 51. 北方公司1993年税后利润为800万元，以前年度存在尚未弥补的亏损50万元。公司按10%的比例提取盈余公积金、按6%的比例提取公益金。在比方公司 1994年的投资计划中，共需资金400万元，公司的目标为权益资本占55%，债务资本占45%.公司按剩余股利政策分配股利，1993年流通在外的普通 股为300万股。要求：计算公司在1993年末提取的法定盈余公积金与公益金；公司在1993年分配

31、的每股股利。盈余公积金=（800-50）10%=57 万元公益金=7506%=45 万元可分配的盈余=800-50-75-45=630 万元需投入的资本金=40055%=220 万元每股股利=（630-220）/300=1.37 元Chapter 61.某企业流动比率为2，速动比率为1，现金及有价证券占速动资产的比率为0.5，流动负债为1000万元，该企业流动资产只有现金、短期有价证券、应收账款与存货。要求：计算存货与应收账款。流动资产=21000=2000 万元速动资产=1000万元=现金+短期有价证券+应收账款现金及有价证券：速动资产=1：2所以应收账款=500 万元存货=流动资产-速动资

32、产=1000 万元2.某企业2001年年初的速动比率为0.8，2001年年末的流动比率为1.5，全年的资产负债率均为30%，流动资产周转次数为4.假设该企业2001年的净利润为96万元，其他相关资料如下：（单位：万元）项目？ 年初数？ 年末数存货？ 240？ 320流动负债？ 200？ 300总资产？ 500？ 600要求：计算流动资产的年初余额、年末余额与平均余额（假定流动资产由速动资产及存货组成）。计算本年产品销售收入净额与总资产周转率。计算销售净利率（？）。假定该企业2002年进行投资时，需要资金70万元，且维持2001年的资金结构，企业2001年需按规定提取10%的盈余公积金与5%的公

33、益金，请按剩余股利政策确定该企业2001年向投资者分红的余额。（1）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债， 所以，流动资产年初余额=速动比率流动负债+存货=0.8200+240=400万元。流动比率=流动资产/流动负债，流动资产年末余额=流动比率流动负债=1.5300=450万元。流动资产平均余额=（400+450）/2=425万元。（2）流动资产周转次数=销售收入净额/流动资产平均余额， 所以本年产品销售收入净额=4254=1700万元，总资产周转率=销售收入净额/总资产平均余额=1700/（500+600）2=3.09次。（3）销售净利率=96/1700100%=5.65%.（4）分红余

34、额=96（1-10%-5%）-70（1-30%）=81.6-49=32.6万元。3.某企业期初流动比率1.8、速动比率1.2.期初存货24万元，期末流动资产比期初增长25%，期末流动比率为2、速动比率1.4.本期销售净额为972万元，销售成本612万元。期初与期末流动资产占资产总额的比重分别为40%、45%.要求：存货周转率；流动资产周转率；总资产周转率；期末营运资金存货率。所以，期初流动资产=72 万元 ；期初流动负债=40 万元 ；期末流动资产=72（1+25%）=90 万元；期末流动负债=90/2=45 万元期末速动比率=（90-期末存货）/ 45=1.4， 期末存货=27 万元存货周转

35、率=612/（24+27）2=24 次流动资产周转率=972/（72+90）2=12 次期初总资产=7240%=180 万 ；期末总资产=9045%=200 万元总资产周转率=972/（180+200）2=5.1 次期末营运资金存货率=期末存货/（期末流动资产-期末流动负债）=27/45100%=60%4某公司的目前的资本结构为：总资本1000万元，其中债券资本400万元（年利息40万元）；普通股资本600万元（600万股，面值1元，市价5元）。企业由于有一个较好的投资项目，需要追加筹资300万元，有两种筹资方案： 甲方案：向银行取得长期借款300万元，利率16%。 乙方案：增发普通股100万

36、股，每股发行价3元。 根据财务人员测算，追加筹资后销售可达到1200万元，变动成本率60%，固定成本200万元，所得税20%，不考虑筹资费用等因素。 要求：根据资料为公司作出最佳方案决策。 1、计算追加筹资后的息税前利润；（5分）2、计算每股收益无差别点；（5分）3、根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策，并说明理由；（5分）答：1、追加筹资后的息税前利润（1200（1-60%）-200）=280万元，2、计算每股收益无差别点（40）（120）/600+100（88）（120）/600解得：=376（万元）3、为376万元是两个筹资方案的每股收益无差别点。企业预期追加筹资后的销售额为120

37、0万元，预期获利280万元（1200（1-60%）-200），低于每股无差别点376万元，应采用财务风险较小的乙方案，即增发普通股方案。5某公司流动资产由速动资产与存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为300%，年末速动比率为150%，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。要求：1、计算该公司流动负债年末余额；（3分）2、计算该公司存货年末余额与年平均余额（4分）3、计算该公司本年主营业务成本；（4分）4、假定本年赊销净额为960万元,应收账款以外的其他速动资产忽略不计,计算该公司应收账款周转天数。（4分）解: 1.流动负债年末余

38、额270/300%90（万元）2.存货年末余额27090150%135（万元）存货年平均余额（145+135）/2140（万元）3.本年主营业务成本1404560（万元）4.应收账款年末余额270135135（万元）应收账款平均余额（135125）/2130（万元）应收账款周转天数130360/96048.75（天）六、技能训练（20分）（一）某企业计划进行某项投资活动，拟有甲方案。有关资料为：甲方案原始投资为150万元(均为自有资金)，其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入。该项目运营期5年，到期残值收入5万元。预计投产后年营业收入90万元，不含财务费

39、用的年总成本60万元。资料：(P/A,10%,5)= (P/F,10%,5)=要求：1、计算：项目计算期（1分），现金流量（5分），投资回收期，（2分）净现值（3分），净现值率（3分），获利指数（1分），2、评价甲方案的财务可行性。（3分）答：1、计算项目计算期=5(年);固定资产原值=100(万元);年折旧额=(100-5)5=19万元建设起点净现金流量NCF=-150(万元);运营期1-5年年净现金流量NCF=(90-60)(1-25%)+19=41.5(万元);终结点回收额=5+50=55(万元);净现值=41.5(P/A,10%,5)+55(P/F,10%,5)-150=41.48(万元)静态投资回收期=150/41.5=3.61(年)5/2净现值率=2、评价由于甲方案的净现值大于零，静态投资回收期大于项目计算期的一半，所以甲方案基本具备财务可行性。