财管作业和练习整合附复习资料.docx

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1、第一次第一次 货币时间价值货币时间价值请按复利思维框架下四种分析模式（出题模式），结合自身生活经验，请按复利思维框架下四种分析模式（出题模式），结合自身生活经验，各出一道题，并画图求解。各出一道题，并画图求解。请按年金现值思维框架下四种分析模式（出题模式），结合自身生活经请按年金现值思维框架下四种分析模式（出题模式），结合自身生活经验，各出一道题，并画图求解。验，各出一道题，并画图求解。请按年金现值思维框架下四种分析模式（出题模式）结合自身生活经验，请按年金现值思维框架下四种分析模式（出题模式）结合自身生活经验，各出一道题，并画图求解。各出一道题，并画图求解。（每道题均要求清晰地画出时间线段图

2、）（每道题均要求清晰地画出时间线段图）1 1、某企业、某企业 5 5 年后需偿还一笔长期借款计年后需偿还一笔长期借款计 100100 万元，该企业为了保万元，该企业为了保证到期能偿证到期能偿 还该笔债务，计划从现在起每年年末向银行存入一笔还该笔债务，计划从现在起每年年末向银行存入一笔钱，设立偿债基金，若银行存款利率为钱，设立偿债基金，若银行存款利率为 10%10%，问每年应存入多少元，问每年应存入多少元，才能保证到期偿还债务？才能保证到期偿还债务？A A16.3816.38 图略图略2 2、某企业有一大型设备，预计使用、某企业有一大型设备，预计使用 1010 年，预计年，预计 1010 年后更

3、新该设年后更新该设备需备需 5050 万元，若该企业从现在起每年年末将该设备的折旧款存入万元，若该企业从现在起每年年末将该设备的折旧款存入银行，问每年至少应提取折旧多少元，银行，问每年至少应提取折旧多少元，才能使企业在才能使企业在 1010 年后有足年后有足够的资金更新该设备？够的资金更新该设备？(银行存款年利率为银行存款年利率为 10%)10%)A A3 3、某企业以、某企业以 7%7%的年利率向银行贷款的年利率向银行贷款 400400 万元投资一大型项目，该万元投资一大型项目，该项目有效项目有效 期期 1515 年，问每年至少应收回多少元，才能在年，问每年至少应收回多少元，才能在 1515

4、 年内收年内收回投资回投资?A A4 4、某企业出租一仓库，每年年初可收到租金、某企业出租一仓库，每年年初可收到租金 10001000 元，若银行元，若银行 存存款利率为款利率为 10%10%，问，问 5 5 年后，该笔租金的本利与共有多少？年后，该笔租金的本利与共有多少？6715.66715.6 元元 图略图略5 5、某人分期付款购买汽车一部，预计每年年初需付款、某人分期付款购买汽车一部，预计每年年初需付款 4000040000 元，元，5 5 年付清，若银行年利率为年付清，若银行年利率为 10%10%，问该部汽车相当于现在一次付款，问该部汽车相当于现在一次付款多少元？多少元？P P1667

5、96166796 图略图略6 6、某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：、某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：(1)(1)从现在起，每年年初支付从现在起，每年年初支付 2020 万元，连续支付万元，连续支付 1010 次，次，共共200200 万元；万元；(2)(2)从第从第 5 5 年开始，每年年初支付年开始，每年年初支付 2525 万元，连续支付万元，连续支付 1010 次，次，共共 250250 万元；万元；假设该公司的资金成本率假设该公司的资金成本率(即最低报酬率即最低报酬率)为为 10%10%，问该公司应，问该公司应选择哪个方案？选择哪个方案？(1)(1)P P(2)1

6、35.18(2)135.18115.39115.39 所以第二种方法合算图略所以第二种方法合算图略第二次第二次 0808 章商业信用成本章商业信用成本1.1.某公司赊购一批价值为某公司赊购一批价值为 1000010000 元的材料，卖方给出的信用条件是元的材料，卖方给出的信用条件是“3/103/10，1/301/30，N/60N/60”。银行短期贷款年利率为。银行短期贷款年利率为 12%12%。(1)(1)该公司若享受这一现金折扣，可少支付多少货款该公司若享受这一现金折扣，可少支付多少货款?(2)(2)该公司放弃这一现金折扣是否划算该公司放弃这一现金折扣是否划算?说明理由。说明理由。(3)(3

7、)分别计算以下情况下商业信用的成本率分别计算以下情况下商业信用的成本率:在购货后的第在购货后的第 1010 天付款；天付款；在购货后的第在购货后的第 1111、2020、3131、4040、6060 天天付款；在购货后商业信用成本的答案付款；在购货后商业信用成本的答案(1)(1)若该公司在若该公司在 1010 天内付款，则可少付天内付款，则可少付10000*3%=30010000*3%=300若该公司在第若该公司在第 1111 天至天至 3030 天内付款，则可少付天内付款，则可少付10000*1%=10010000*1%=100(2)(2)若该公司在第若该公司在第 3030 天付款，放弃这一

8、现金折扣是天付款，放弃这一现金折扣是3%-1%/(1-3%)3%-1%/(1-3%)360360(30-10)=37.11%(30-10)=37.11%若该公司在第若该公司在第 6060 天付款，放弃这一现金折扣是天付款，放弃这一现金折扣是3%/(1-3%)x3603%/(1-3%)x360（60-1060-10）=22.27%=22.27%两种方案放弃的现金折扣的年利率比银行短期贷款年利率为两种方案放弃的现金折扣的年利率比银行短期贷款年利率为 12%12%大大,所以不划算。所以不划算。（3 3）在购货的第在购货的第 1010 天付款，其信用成本率为天付款，其信用成本率为 0 0在 购 货 的

9、 第在 购 货 的 第 1111 天 付 款，其 信 用 成 本 率 为：天 付 款，其 信 用 成 本 率 为：3%-1%/3%-1%/(1-(1-3%)*3603%)*360(11-10)=742.27%(11-10)=742.27%在 购 货 的 第在 购 货 的 第 2020 天 付 款，其 信 用 成 本 率 为：天 付 款，其 信 用 成 本 率 为：3%-1%/3%-1%/(1-(1-3%)*3603%)*360(20-10)=74.23%(20-10)=74.23%在购货的第在购货的第 3131 天付款，其信用成本率为：天付款，其信用成本率为：3%/3%/(1-3%)*360(

10、1-3%)*36031-31-10)=53.02%10)=53.02%在购货的第在购货的第 4040 天付款，其信用成本率为：天付款，其信用成本率为：3%/3%/(1-3%)*360(1-3%)*360(40-(40-10)=37.11%10)=37.11%在购货的第在购货的第 6060 天付款，其信用成本率为：天付款，其信用成本率为：3%/3%/(1-3%)*360(1-3%)*360(60-(60-10)=22.27%10)=22.27%在购货的第在购货的第 8080 天付款，其信用成本率为：天付款，其信用成本率为：3%/3%/(1-3%)*360(1-3%)*360(80-(80-10)

11、=15.91%10)=15.91%第三次第三次 0808 章资金成本计算章资金成本计算(2013(2013 年年 4 4 月月 2121 日日)1.1.某企业向银行申请某企业向银行申请 5 5 年长期借款年长期借款 10001000 万元，当前国家规定银行借款最万元，当前国家规定银行借款最高利率为高利率为 8%8%，活期存款利率，活期存款利率 2%2%。银行要求及企业签订财务咨询合同，支。银行要求及企业签订财务咨询合同，支付咨询费付咨询费 5050 万元，并且要求企业该项贷款始终在账面上保留万元，并且要求企业该项贷款始终在账面上保留 30%30%的余额。的余额。请计算企业该项银行借款的实际利率

12、。请计算企业该项银行借款的实际利率。1 1、1000*(1-30%)-50=(1000*8%-1000*30%*2%)PVA(51000*(1-30%)-50=(1000*8%-1000*30%*2%)PVA(5，i)+700*(1+i)i)+700*(1+i)-5-5由内插法解得由内插法解得 i i12.59%12.59%2 2某企业需引入高端生产线一台，直接购买价款为某企业需引入高端生产线一台，直接购买价款为 18001800 万元。企业考万元。企业考虑通过融资租赁的方式引入该设备，为此找到相关租赁公司，提出虑通过融资租赁的方式引入该设备，为此找到相关租赁公司，提出 1010 年年租赁的要

13、求。租赁公司要求年付租金租赁的要求。租赁公司要求年付租金 240240 万元，以设备运到企业之日起万元，以设备运到企业之日起付第一笔租金。请测算企业该项融资租赁资金的实际利率。付第一笔租金。请测算企业该项融资租赁资金的实际利率。2 2、1800-240=240*PVA(9,i)1800-240=240*PVA(9,i)i i7.06%7.06%3.3.某公司发行面值为某公司发行面值为 10001000 元的债券，票面利率为元的债券，票面利率为 8%8%，每年付息一次。，每年付息一次。债券发行期限为债券发行期限为 5 5 年。试分别计算市场利率为年。试分别计算市场利率为 6%6%，8%8%与与

14、10%10%时的债券发时的债券发行价格。行价格。3 3、P=1000*8%*PVA(5,6%)+1000/(1+6%)=1084P=1000*8%*PVA(5,6%)+1000/(1+6%)=1084，292292P=1000*8%*PVA(5,8%)+1000/(1+8%)=1000P=1000*8%*PVA(5,8%)+1000/(1+8%)=1000，016016P=1000*8%*PVA(5,10%)+1000/(1+10%)=924P=1000*8%*PVA(5,10%)+1000/(1+10%)=924，1641644.4.某公司发行面值某公司发行面值 10001000 元的债券，

15、票面利率为元的债券，票面利率为 8%8%，每年付息一次，当前，每年付息一次，当前市场利率为市场利率为 10%10%。公司经过测算后决定按。公司经过测算后决定按 924924 元元/张折价发行，并支付券张折价发行，并支付券商手续费商手续费 5 5 元元/张。请测算该公司债券融入资金的实际利率。张。请测算该公司债券融入资金的实际利率。(5(5 年年)4 4、924-5=1000*8%PVA(5,i)+1000/(1+i)924-5=1000*8%PVA(5,i)+1000/(1+i)-5-5i i10.15%10.15%5.5.企业似发行优先股，约定每股每年支付优先股息企业似发行优先股，约定每股每

16、年支付优先股息 1.11.1 元，证券分析师元，证券分析师建议的发行价格为建议的发行价格为 1515 元，每股需另支付发行费用元，每股需另支付发行费用 1.51.5 元。公司根据所需元。公司根据所需筹资额度，拟发行筹资额度，拟发行 1000010000 股。如果你是企业的财务经理，请你测算该笔股。如果你是企业的财务经理，请你测算该笔融资的资金成本。融资的资金成本。6 6公司去年发放的普通股每股股利公司去年发放的普通股每股股利 0.80.8 元，预计股利每年稳定增长元，预计股利每年稳定增长 3%3%，该股票发行价格为该股票发行价格为 21.6(21.6(不考虑发行费用不考虑发行费用),),请测算

17、该普通股的资本成本。请测算该普通股的资本成本。（5 5 分）分）6 6、K=0.8*(1+3%)/21.6+3%=6.81%K=0.8*(1+3%)/21.6+3%=6.81%7 7公司原有资产公司原有资产 10001000 万元，其中长期债券万元，其中长期债券 400400 万元，筹资费用率万元，筹资费用率 2%2%，票面利率票面利率 9%9%；长期借款；长期借款 100100 万元，利率万元，利率 10%10%；优先股；优先股 100100 万元，年股息万元，年股息率率 11%11%；普通股；普通股 400400 万元。所得税税率为万元。所得税税率为 25%25%。该公司计划再筹资。该公司

18、计划再筹资 1001000 0万元，具体方案是：发行万元，具体方案是：发行 600600 万元债券，票面利率万元债券，票面利率 10%10%；发行；发行 400400 万元普万元普通股，预计第一年每股股利为通股，预计第一年每股股利为 3.33.3 元，股价为元，股价为 3030 元，股利以元，股利以 4%4%的速度递的速度递增，计算筹资后该公司的加权资金成本。增，计算筹资后该公司的加权资金成本。400/2000400/20009%/(1-2%)+100/20009%/(1-2%)+100/200010%+600/200010%+600/200010%)10%)(1-(1-25%)+800/20

19、0025%)+800/2000(3.3/30+4%)+100/2000(3.3/30+4%)+100/200011%=10.55%11%=10.55%课外补充练习课外补充练习 0606 章货币时间价值及风险章货币时间价值及风险甲企业有一项年金，存续期为甲企业有一项年金，存续期为 1010 年，前年，前 3 3 年无现金流出，后年无现金流出，后 7 7 年每年年年每年年初现金流出初现金流出 180180 万元，假设年利率为万元，假设年利率为 8%8%，则该项年金的现值是（，则该项年金的现值是（）万）万元。（已知元。（已知 PVAPVA（8%8%，7 7）2 2。王某。王某 20122012 年初

20、需出国工作三年，拟在银行存入一笔钱请朋友分次取出正年初需出国工作三年，拟在银行存入一笔钱请朋友分次取出正好付清三年房屋的物业费，每年好付清三年房屋的物业费，每年 6 6 月末与月末与 1212 月末各支付月末各支付 30003000 元，若存元，若存款年利率为款年利率为 6%6%，那么，那么 20112011 年末王某应在银行存入（年末王某应在银行存入（）元。）元。（PVA3%,6=5.4172,PVA6%,6=4.9173)PVA3%,6=5.4172,PVA6%,6=4.9173)3 3。甲企业购买一套设备用于生产某产品，经分析计算该投资项目的经营。甲企业购买一套设备用于生产某产品，经分析

21、计算该投资项目的经营期望收益率为，标准差为。甲企业以前投资相似项目的投资报酬率期望收益率为，标准差为。甲企业以前投资相似项目的投资报酬率为为 1818，标准离差率为，标准离差率为 6060，无风险报酬率为，无风险报酬率为 6 6且一直保持不变，则且一直保持不变，则该投资项目的投资报酬率是该投资项目的投资报酬率是()。A A B BC C D D课堂华特电子案例课堂华特电子案例假设你是华特电子公司的财务分析员，目前正在进行一项包括四个备选假设你是华特电子公司的财务分析员，目前正在进行一项包括四个备选方案的投资分析工作。各方案的投资期都是一年，对应于三种不同经济方案的投资分析工作。各方案的投资期都

22、是一年，对应于三种不同经济状况的估计报酬如下表所示。状况的估计报酬如下表所示。经济状态经济状态概率概率备选方案备选方案A AB BC CD D衰退衰退一般一般繁荣繁荣10%10%10%10%10%10%6%6%11%11%31%31%22%22%14%14%-4%-4%5%5%15%15%25%25%1 1计算各方案的期望报酬率、标准离差、标准离差率（差异系数）。计算各方案的期望报酬率、标准离差、标准离差率（差异系数）。2 2公司的财务主管要求你根据四项待选方案各自的标准离差与期望报酬公司的财务主管要求你根据四项待选方案各自的标准离差与期望报酬率来确定是否可以淘汰其中某一方案，应如何回复率来确定是否可以淘汰其中某一方案，应如何回复?3 3上述分析思路存在哪些问题上述分析思路存在哪些问题?4.4.假设项目假设项目 D D 是一种经过高度分散的基金性资产是一种经过高度分散的基金性资产,可以用来代表市场投可以用来代表市场投资资.无风险利率为无风险利率为 2%.2%.试求各方案的试求各方案的系数系数,并用资本资产定价模型来评价并用资本资产定价模型来评价各方案各方案.选择题：选择题：DCADCA案例：案例：1 1、A AB BC CD D期望报酬率期望报酬率k10%10%14%14%12%12%15%15%标准离差标准离差