某某某省某某某州某某某县供排水一体化PPP项目--物有所值评价报告07.docx

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1、1报告编制的目的和方法11.1 报告编制的目的11.2 报告编制的依据21.3 物有所值评价方法42项目基础信息52.1 项目概况52.2 PPP模式必要性和可行性72.3 PPP模式运作的意义102.4 项目运作方式122.5 风险分配框架162.6 项目交易结构223物有所值定量分析323.1 定量分析步骤323.2 设定参照项目原则 323.3 折现率333.4 PSC值的测算333.5 PPP值的测算383.6 物有所值量值和指数424物有所值定性分析434.1物有所值定性评价说明43古丈县城乡供排水一体化PPP项目源头提高古阳河水库水质，保障县城城区供水安全。项目建成后, 将有效改善

2、工业集中区和县城居民人居环境，改善相关区域的环古丈县城乡供排水一体化PPP项目境质量，保障人民身体健康，保护水资源，维护社会的稳定，建设生态 屏障，保障区域社会经济的可持续发展。1.1.2 PPP模式运作的必要性（1）有利于拓宽融资渠道缓解财政压力。本项目采用PPP模式可以引入社会资本方参与供排水基础设施及流域环境治理的投资、建设和运营，政府方无需大量投入 基础设施建设资金，可缓解政府财政压力，有利于推进和加快项 目建设。（2）有利于降低地方政府的债务风险。采用PPP模式，一方面地方政府与社会资本对项目的投资风险 收益共同承担与分享，政府对项目的投资规模在期初得以明确，政府的 财政支出逐步透明

3、化，同时社会资本进入可以加快项目的建设进 程和提高投资效率，改善项目的经营和管理水平，进而激励地方 政府的支出和收益匹配，财政硬约束消除，地方债务朝着规范化 方向发展；另一方面，社会资本参与项目，减轻地方政府投资支 出压力，虽然地方政府需要对社会资本给予一定期限内的补贴来 确保PPP模式的参与者能得到合理的投资回报率，但将资产负债 表的债务转化成损益表和现金流量表的支出，拉长期限，一定程 度上解决期限错配问题，因此，项目采用PPP模式可以有利于降 低地方政府的债务风险。（3）有利于提高政府公共财政使用效率。PPP项目一般由社会资本和政府联合融资建设及运营，提供古丈县城乡供排水一体化PPP项目公

4、共服务，公共财政投入很少，较好发挥了“四两拨千斤”的杠杆作 用，这对公共财政短缺的情况下加快新型城镇化建设有比较重要 的意义，同时由于捆绑了建设和经营，并以服务和产出付费，使 得社会资本能够发挥最大的能动性，通过技术、管理等方面的创 新避免项目成本超支。同时在风险管理上的合理分配和良好的合 作机制也最大程度的控制了项目失败的风险，避免了公共资源的 浪费。（4）有利于改变政府职能、提高运营效率。采用PPP模式可以将政府从具体的项目建设、维护等繁琐的 具体工作中解脱出来，专门从事服务的考核和监督，提高政府监 管、监督水平，转移投融资及运营风险。采用PPP模式引入具有 丰富项目经验、先进技术实力、强

5、大资金支撑以及优秀管理能力 的专业从事供排水及环境治理的处理社会资本方，有利于保证污 水处理厂的正常运营，提高运营效率，能大大降低项目的建设运 营成本和风险，保证污水处理服务的持续稳定。综上所述，本项目采用PPP模式是必要的。1.1.3 PPP模式运作的可行性（1）本项目采用PPP模式具有良好的政策保障。党的十八届三中全会中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定、某某某关于加强地方政府性债务管理的意见（国 发201443号）、财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作 指南（试行）的通知（财金2014113号）、关于加快市政公用10古丈县城乡供排水一体化PPP项目行业市场化进程的意见以及201

6、5年以来国家发展和改革委、 财政部、某某某省出台了系列PPP政策文件，为本项目实施 PPP模式提供了相关的政策保障。（2）本项目采用PPP模式具有良好的实践案例借鉴。建设部颁布的关于加快市政公用行业市场化进程的意见： 允许外资和民资进入市政公用领域。各地陆续引进社会资本运作 污水处理项目，成功案例较多，也不乏失败案例，其中合肥市王 小郢污水处理厂资产权益转让项目已成功运营十年，长春汇津污 水处理厂项目在运营五年后由于法律纠纷以长春市政府回购而结 束。经过十多年的市场化运作，国内积累了丰富的项目运作经验， 出台了一系列关于项目运作的市场规则，供排水项目采用PPP 运作相对比较成熟。（3）本项目采

7、用PPP模式具有政府方保障。由于政府方注资参股，可以有效促进政府主动履约，建立起 良好的社会信用，保障社会资本方按照合同约定获得收益。同时， 政府对社会资本提供流域环境治理服务的购买和可行性缺口补贴 政策也大大增加了本项目采用PPP模式实施的成功率。2.3 PPP模式运作的意义（1）加快推进某某某县新型城镇化和新农村建设。相较于此前出台的鼓励和引导社会资本的政策，PPP模式可 操作性更强，不仅在国外应用比较成熟，国内也有一定的实践基 础。从国内城市供排水项目为例，已实施的大量BOT项目确实11古丈县城乡供排水一体化PPP项目在加快设施新建的同时，有效减轻了政府财政负担。目前，部分 政府部门在推

8、行PPP模式时，也十分关注项目是否已建立完善的“使用者付费机制”，并明确“在价格、收费机制已建立的领域优先 考虑应用PPP”，其原因在于，此类项目初始投资和运营成本基本可由项目终端用户付费来覆盖，无需或只需少量的财政补贴。某某某县 人民政府通过PPP模式向社会资本开放供排水及流域环境治理项目，可以拓宽建设融资渠道，形成多元化、可持续 的资金投入机制，有利于整合社会资源，激发民间投资活力，加 快新型城镇化和新农村建设进程。(2)加快推进转变政府职能、提升政府治理能力的体制机制变 革。规范运作的PPP模式能够将某某某县人民政府的发展规划、市场 监管、公共服务职能，与社会资本的管理效率、技术创新动力

9、，专业 咨询机构的扎实理论知识、丰富实践经验有机结合，形成风险防范与 处理能力的最优组合，政府转向绩效考核和监管职能，减少政府对具 体事务的过度参与，提高服务的效率与质量，从而提升公众的满意度、幸 福感。PPP模式要求平等参与、公开透明，政府和社会资本按照 合同办事，有利于简政放权，更好地实现政府职能转变，体现现 代国家治理理念。(3)培育契约精神、促进某某某县的法治化建设。PPP合同体系制定规范的协议条款，约定政府和社会资本的 权利和义务，并约束双方的违约行为，可预期的法治保障使作为12古丈县城乡供排水一体化PPP项目社会资本产生对长期投资回报的确定性与认同感。PPP的推广对 法治、契约精神

10、的培育都将是一种催化剂，将会促进社会和谐进 步。2.4 项目运作方式2.4.1 操作模式根据财政部政府和社会资本合作模式操作指南（试行）（财 金2014113号），项目运作方式主要包括委托运营（0&M）、管理 合同（MC）、建设-运营-移交（BOT）、建设-拥有-运营（BOO）、 转让-运营-移交（TOT）和改建-运营-移交（ROT）等。根据国家发 改委关于开展政府和社会资本合作的指导意见（发改投资 20142724号），对于经营收费不足以覆盖投资成本、需政府补贴 部分资金的项目，可通过政府授予特许经营权附加部分补贴或直 接投资参股等措施，采用BOT、BOO等模式推进。本项目包括改造已建成自来

11、水厂+新建生活污水处理厂及配 套污水管网+新建自来水厂+流域环境治理，属于“存量项目+新建 项目”打包运作，拟采用 TOT、ROT、BOT、BLT中的一种或者 两种以上的组合模式。县城自来水厂拟采用“TOT+ROT”模式进行运作，即项目公 司通过向某某某县自来水供水收购现有自来水厂，并承担自来水 厂的投资改造、运营维护管理，并提供自来水供给服务。新建生 活污水处理厂及配套污水管网拟采用“BOT”模式进行运作，即 由项目公司负责生活污水处理厂和配套污水管网的投资、设计建13古丈县城乡供排水一体化PPP项目14古丈县城乡供排水一体化PPP项目及运营维护，并提供生活污水处理服务。在污水处理项目包中，

12、 项目公司通过向政府提供污水处理服务获得污水处理服务费，通 过提供污水管网的可用性服务和运营维护服务获得污水管网可用 性服务费和运维绩效服务费，以此收回项目的投资和合理回报。在供水项目包中，采用“BOT”模式，项目公司向居民提供供 水服务取得自来水费，不足部分，通过可行性缺口补贴，获得政 府补贴，以满足社会资本方的合理收益。古阳河流域水污染治理项目和罗依溪水厂改造项目拟采取 BLT模式，由社会资本方投资建设，然后租赁给政府或原有业主。 合作期满后，项目公司无偿将项目所有设施无偿移交给政府或政 府指定机构，具体移交范围以项目公司与中标社会资本签订的某某 某县城乡供排水一体化PPP项目合同约定为准

13、。本项目 “BOT、ROT、,TOT+ROT、1BLT” 模式的运作 要点如下：(1)某某某县人民政府授权某某某县工业集中区管委会作为 本项目的实施机构，负责社会资本方的采购、项目资产的转让以 及项目建设、运营、移交等阶段的监管等。(2)某某某县工业集中区管委会通过政府采购方式选定社会 资本方，中标社会资本方与指定的政府出资方某某某县通源综合 开发有限公司共同组建项目公司，并签订股东协议。政府授权 主体参与项目公司经营收益的分配，同时拥有项目公司重大事项 决策权，有关重大事项拟在股东协议中给予明确。15古丈县城乡供排水一体化PPP项目(3)某某某县工业集中区管委会与项目公司签署某某某县 供排水

14、一体化PPP项目合同(以下简称PPP项目合同),授 予项目公司对本项目的特许经营权，包括对项目的投资、设计、建设、 运营维护等特许权。项目公司在特许期内投资、改造、新建污水 厂及配套污水管网，负责项目相关资产的运营维护，提供污水处 理服务，并获得政府支付的服务费。(4)某某某县自来水公司向项目公司转让某某某县自来水厂 及相应管网，并签订资产转让协议。某某某县人民政府协助双方 完成该资产的转让程序。项目公司在合作期内对转让资产进行改扩建、 运营维护，在合作期满后完成移交。(5)在合作期限内，项目公司根据PPP项目合同约定的 运营范围进行运营维护。结合某某某县工业集中区管委会对项目 公司的运营绩效

15、和履约情况的综合考核，某某某县财政局根据 PPP项目合同中约定的支付方式对项目公司支付污水处理项 目污水处理费和流域生态环境治理项目可用性服务费及运维绩效 服务费；涉及到供水项目报的可行性补贴，根据PPP项目合 同中约定的支付方式支付给项目公司。2.4.2 项目合作期本项目整体合作期限为30年(2017-2046),其中古阳河水库 流域水污染治理工程合作期限为11年(含一年建设期)；其余子 项目合作期限从开工之日至2046年终止。自PPP合同生效之日 起算。16古丈县城乡供排水一体化PPP项目2.4.3 运作流程(1)资产评估。聘请业绩良好的第三方资产评估公司对某某 某县自来水公司的相关设施资

16、产进行合理评估，确定资产委托规模。(2)制定实施方案。聘请咨询机构制定可操作的实施工作方 案，实施工作方案在相关部门认真研究的基础上修改完善，报某 某某县人民政府批准后实施。(3)采购准备。在省级以上人民政府财政部门指定的媒体上 发布竞争性磋商公告，有意向的社会资本按公告要求报名并提供 响应文件，由评审小组或谈判小组对社会资本进行资格审查。(4)采购过程。评审小组对响应文件进行两阶段评审，通过 双方磋商确定最终采购需求方案，对社会资本提交的最终响应文 件进行综合评分，确定中标社会资本方，公告成交结果。由某某 某县工业集中区管委会与社会资本方签订PPP项目合同。(5)协议签订。中标社会资本方与政

17、府出资某某某县通源综 合开发有限公司签订项目公司股权协议，共同完成项目公司工商 登记及相关组建工作，为了保证项目顺利推进，在该PPP项目中， 社会资本注册资金采取实缴制。(6)项目建设运营。项目公司在特许期内投资建设PPP项 目合同约定的建设内容，并负责项目运营、维护管理及更新相 关设施。(7)项目移交。在特许经营期满后，将正常运行情况下的PPP 项目合同约定的移交资产无偿、完好地移交给某某某县工业集174.2 物有所值定性评分指标及分析444.3 物有所值定性分析综合评分表575物有所值评价结论59 11古丈县城乡供排水一体化PPP项目18古丈县城乡供排水一体化PPP项目区管委会或其指定机构

18、。项目运作协调机制项目实施过程中需建立专门协调机制，确保项目规范高效运 作。某某某县(1)成立由人民政府牵头的，某某某县工业集中区管委会、古 丈县财政局、某某某县发改局、某某某县审计局、某某某县物价局、 某某某县住房与城乡建设局、某某某县环境保护局等相关单位为 成员单位的项目工作领导小组，建立项目决策机制(工作领导小组)。 主要负责项目评审、组织协调和检查督导等工作，实现简化审批流 程、提高工作效率的目的。(2)某某某县人民政府授权某某某县工业集中区管委会作为 本项目的实施机构，负责项目准备、监管和移交等工作以及进行 社会资本的采购工作，实施机构的具体工作包括：统筹协调项目 资产转让、运营与移

19、交工作；项目的立项、可研、环评、土地等各 种项目前期手续；社会资本方采购阶段，具体负责项目社会资本 方的选择，制定社会资本方准入条件和标准；经过某某某县政府 授权，与项目公司签订PPP项目合同；在合作期内，对项目 公司的运营和维护进行监管等。2.5 风险分配框架2.5.1 风险分配原则1、对风险最有控制力的一方控制相应的风险。一方对某一风险 最有控制力能减少风险发生的概率和风险发生时的损失，从而19古丈县城乡供排水一体化PPP项目保证了控制风险的一方用于控制风险所花费的成本是最小的，同 时由于风险在某一方的控制力之内，使其有动力为管理风险而努 力。2、承担的风险程度与所得回报相匹配。承担风险的

20、一方对于控 制该风险有更大的经济利益或动机，风险分配中应体现收益大小 与风险承担相匹配，可以激励社会资本方的积极性。3、承担的风险要有上限。所承担的风险要有上限，超过上限后 要重新启动谈判或实施调节机制。项目的某些风险可能会出现双 方意料之外的变化或风险带来的损害比之前估计的要大的多， 若让某一方单独承担这些接近无限大的风险，将会影响风险承担 者管理项目的积极性。2.5.2 主要风险分配根据上述风险分配原则，本项目的责任及风险分配框架如下：表2-1主要风险因素分配表20风险类别政府方社会资本共同承担风险解释内部 风险前期 准备 风险招标风险V市场主体恶性竞争、招投标 方式不当等使最优企业没有

21、中标谈判风险V项目唯一性、供水价格、污 水处理价格、流域治理成本 等关键问题无法达成共识， 影响项目的运营收益规划风险V供排水项目规模不符合相关 区域的实际情况，易造成处 理能力闲置或实际处理量严 重超过设计规模。融资风险V银行贷款不可及土地征用风 险V供排水项目土地征用风险较 小，政府承担；流域环境治 理项目涉及到农村集体用古丈县城乡供排水一体化PPP项目风险类别政府方社会资本共同承担风险解释地，土地权属不清，政策风 险较大，政府承担设计 建设 风险设计不当V工艺、流程设计不合理原有自来水 处理厂回购 风险V人员政策性安置、原有债务 处置，风险较大，双方分担工地安全V项目建设过程发生安全事故

22、建设成本超 支V建设期间管理不善、建材价 格发生波动等造成供排水及流 域环境治理 设备不合格V设备选型、采购的质量问题技术未达到 相应指标V供水、污水处理及流域环境 治理技术不符合标准要求， 设备质量不过关工期延误V施工效率低下完工和质量 风险V工艺和技术不能有效运用或 设计缺陷造成的质量风险分包商违约V分包商违约导致项目实施失 败运营 风险配套基础设 施V管网、供电等配套设施不足运营成本超 支V人力资源配置、经验管理不 足，导致运营成本超过同行 业成本运营效率低V设备使用不当等导致运行效 率低，服务质量差环境标准变 化V对水环境质量要求提高水质风险V进水水质超标环境破坏风 险V污水、污泥处置

23、导致二次污 染要素价格变 化V原材料、劳动力等价格上 涨，如电费、药剂等主要要 素价格上涨污水供应量 风险V污水进水量长期低于基本水 量自来水需求 量风险V自来水需求量长期低于基本 水量收费变更V污水处理收费价格变化污水处理出 水不达标V污水处理后达不到规范要求21古丈县城乡供排水一体化PPP项目风险类别政府方社会资本共同承担风险解释自来水水质 不达标V自来水水质不达标，出现质 量事故自来水水费 收取风险V项目公司收取自来水水费困 难费用支付风 险V政府方拖欠或拒绝付费移交 风险设备质量风 险V设备性能水平达不到规定要 求运营能力风 险V资产无法保持或恢复到能执 行规定要求的状态，无法实 现正

24、常运营资产产权风 险V污水处理厂移交时，部分资 产产权不清晰外部 风险政治 风险项目征用/ 公有化等V政府政策变化，强制社会资 本方退出政府决策失 误 /过程冗长V项目审批延 误V政治/公众 反对V环评/可研不合理，导致社 会公众反对法律 风险法律及监管 体系不完善V法律变更V合同文件冲 突V项目公司破 产V第三方违约V经济 风险通货膨胀V税收调整V利率风险V不可 抗力不可抗力V社会异常现象；双方不能合 理预见和控制的任何其他情 形。天气/环境V自然灾害。(1)政府部门承担的风险对于政治风险、法律变更、配套设施服务和项目审批等方面 的风险，政府部门的控制力强于社会资本方，应由政府部门提供22古

25、丈县城乡供排水一体化PPP项目担保。政治和公共政策风险可以由政府部门来承担，只要经过政 府批准的建设项目，一般政治风险对项目的影响会较小，这种风 险政府部门可以自己承担而不必分配给社会资本方。同样，社会 和法律风险，政府也可以通过法律来控制，项目的选择、相关配 套设施的获得、项目决策、审批延误等，政府也可以用行政的手 段来达到，这部分风险最适合由政府部门来承担。政府分担风险应对主要通过合同条款来约束，政府和社会资 本方在合同组织阶段就特许权协议进行合同谈判，确定双方的权 利和义务以及运营维护费用、调整机制。(2)社会资本方承担的风险项目融资的风险，如融资结构不合理、金融市场不健全、融 资的可行

26、性等因素引起的风险，其中最主要的表现形式是资金筹 措困难。如确定中选社会资本方后，政府与选中的社会资本方草 签特许经营权协议，选中的社会资本方需凭草签的特许经营权协 议在规定的融资期限内完成融资，特许经营协议方可正式生效。 如果在给定的融资期内未能完成融资，将会被取消资格并没收其 投标保证金。项目设计阶段风险，由社会资本方承担的风险主要是设计不 当、工地安全、建设成本超标、工期延误等方面的指标主要有社 会资本方来承担；项目运营管理风险，由社会资本方承担的风险主要表现为运 营成本的控制、运营效率和服务质量等风险方面。23古丈县城乡供排水一体化PPP项目项目移交风险，由社会资本方承担的风险设备质量

27、风险、运 营设备能否保持原有的状态的风险、资产产权不清楚等风险。鉴于以上大多属于商业行为，社会投资人具有较丰富的商业 经验，对此类风险的承担相对更为合理。项目的融资、设计、建 设、运营和维护也是具有商业性质的，社会资本方对项目的相关 技术、行业融资模式以及市场行为较政府更为熟悉和有经验，能 更好地降低风险，社会投资人还可以利用自身经验来避免设计中 的缺陷，全面审查施工过程中的各种施工方法，从而降低设计和 施工过程中的各种风险，但政府在这方面就显得经验不足，因此 这些风险由社会投资人来承担较为合理。对于可以掌控的风险，社会资本方通过内部考核、监管制度 来应对；对于无法掌控的风险，社会资本方在签订

28、特许权协议之 后与其他专业分包商、放贷方、保险方等进行合同谈判，将风险 转移给对该风险更有控制力的第三方。（3）政府部门和社会投资方共担的风险政府部门和社会资本方共担的风险一般是在双方控制范围之 外的风险，如不可抗力因素，任意一方都没有能力承担该风险的 后果，由任意一方承担都会减少其对风险控制的积极性，所以一 般来说都是通过双方谈判来确定双方承担的比例。对于共同承担的风险，政府和社会资本方经过谈判、协商后 在合同、协议中予以明确应对措施。24古丈县城乡供排水一体化PPP项目2.6 项目交易结构261交易结构设计项目交易结构主要包括项目公司组建、项目投融资结构、回报机制和相关配套安排。本项目交易

29、结构如图2-1 o社会资本社会资本古丈县人民政府履约监绩效考核资产转让协议古丈县财政局图2项目交易结构古丈县通源综合开 发有限公司古丈县供排水一体 化ppp项目古丈县工业集中区 管委会行业主管部门古丈县自来水公司2.6.1 项目公司结构项目公司由政府出资方某某某县通源综合开发有限公司、中标社会资本方共同组建，注册地为某某某县古阳镇，注册资本为 9000万元，股权结构为90： 10,其中，中标社会资本方出资 8100万元，占比90%,某某某县通源综合开发有限公司出资900 万元（从某某某县自来水资产转让价款中扣除），占比10%。股 东双方按持股比例履行出资义务，对项目公司的运营管理行使表 决权（

30、对涉及重大社会公共利益事项政府方有否决权）。项目公 司成立后的五年内，社会资本方不得转让其在项目公司的部分或 全部权益。此后投资者要转让权益的，须征得某某某县人民政府25古丈县城乡供排水一体化PPP项目同意。26古丈县城乡供排水一体化PPP项目2.6.2 资产的权属与处置项目合作期内，项目资产所有权归政府所有，项目公司享有 项目资产的使用权和收益权。2.6.3 投融资结构本项目总投资包括流域生态环境治理、污水处理及供水工程 3类资产包，共计6个子项目，预计投入共计29553万元。本项目 资本金定为9000万元，由项目公司股东共同承担，中标社会资本 方以现金出资，政府方出资从后续某某某县县城水厂

31、资产转让中 扣除。项目贷款金额为20553万元。项目公司以PPP项目合同 中约定的各项权益（如预期收益权（特许经营期内的污水处理服 务费收费权和污水管网服务费收费权）、自来水收费权、可行性补 贴等）作为主要质押品或以其它方式设置担保权益，向商业银行 等金融机构申请长期项目贷款。同时，社会资本在本项目实现稳 定的商业运行前，为项目公司的贷款提供阶段性的保证担保。中 标社会资本方对本项目融资承担完全责任，如果项目公司不能顺 利完成项目融资，则由社会资本通过股东贷款、补充提供担保等 方式解决。政府应积极配合协调，在政策、法律法规许可范围内 以多种形式为项目融资缺口部分提供增信措施，但不提供政府背 书

32、、财政担保等担保方式。3.1.1 投资回报机制1、污水处理类资产项目回报机制27古丈县城乡供排水一体化PPP项目1报告编制的目的和方法1.1报告编制的目的近年来，在国家财政部、发改委等有关部门政策文件的积极 推动下，PPP的浪潮席卷全国，各省市热情高涨，短期之内推 出了规模数以万亿计的投资项目。借鉴国外经验，我国也对实施 PPP项目设定了一些条件。如财政部政府和社会资本合作模式 操作指南（试行）（财金2014） H3号）就对PPP项目的 识别、准备、采购、执行、移交等全过程提出了具体意见。其 中，第八、九条规定，财政部门要会同行业主管部门开展物有所 值评价工作，对部分政府付费或政府补贴项目开展

33、财政承受能力 评价；通过物有所值评价和财政承受能力论证的项目，可进行项 目准备。国家发改委关于开展政府和社会资本合作的指导意 JO （发改投资2014） 2724号）也提出，为提高工作效率， 可会同相关部门建立PPP项目的联审机制，从项目建设的必要 性及合规性、PPP模式的适用性、财政承受能力以及价格的合 理性等方面，对项目实施方案进行可行性评估，确保“物有所 值”。审查结果作为项目决策的重要依据。2015年12月28 日，财政部发布了PPP物有所值评价指引（试行）（财金 2015 167号）。文件要求拟采用PPP模式实施的项目，应在项 目识别或准备阶段开展物有所值评价，提出要应统筹定性评价和

34、定 量评价结论，做出物有所值评价结论。将PPP模式引入某某某县供排水一体化项目中，可建立多元化、古丈县城乡供排水一体化PPP项目（1）项目回报机制由政府通过向项目公司支付可用性服务费的方式购买项目可 用性（符合验收标准的公共资产），以及支付运维绩效服务费的方 式购买项目公司为维持项目可用性所需的运营养护服务（符合绩 效要求的公共服务）。根据财政部污水处理费征收使用管理办法 （财税2014151号），污水处理费应全额上缴地方国库实现专款 专用，城镇排水主管部门应当根据城镇排水与污水处理设施的建 设、运行和污泥处理处置情况，编制年度城镇排水与污水处理服 务费支出预算，经同级财政部门审核后，纳入同级

35、财政预算报经 批准后执行。本项目中，某某某县人民政府通过政府购买服务方式, 向提供污水处理服务的单位支付服务费。项目公司每年按季度向某某某县工业集中区管委会开具账单, 该付款通知书需经某某某县人民政府审核后再由某某某县工业集 中区管委会向某某某县财政局报备，由某某某县财政局向项目公 司支付污水处理服务费。由于工业集中区污水处理厂的水量受投 产工业企业数量的影响很大，且现阶段工业企业污水排水量具有 较大不确定性，征收的污水处理服务费不能保障污水处理设施正 常运营，地方财政应当给予补贴。基于这种特殊情况，该项目 采用“政府付费+可行性缺口补贴”的回报机制。其中政府付费即 为污水处理服务费。（2）可

36、行性缺口补贴的确定污水处理项目的可行性缺口补贴根据污水处理设施可用性服28古丈县城乡供排水一体化PPP项目务费、运维绩效服务费以及污水处理费进行计算。公式如下：可行性缺口补贴=可用性服务费用+运维绩效服务费用-污水处理服务费如果可行性缺口大于零，则所得数值即为政府补贴数量，反 之，如果可行性缺口小于零，则无需政府补贴，该部分超额利润 用于抵扣其它年份政府补贴金额。其中：1）污水处理设施可用性服务费项目公司通过投资、建设和运营污水处理厂和配套污水管网， 按照项目协议约定的水质、水量等提供生活污水和工业污水处理 服务，政府方对设施的可用性服务支付相应费用。计算方式为：污水处理设施可用性服务费n项目

37、全部建设成本X （1 +合理利润率）X （1 +年度折现率）项目运营周期（年）其中：n折现年数；项目全部建设成本，在方案测算期间，参照可研提供的数据。 但在考虑政府补贴时，该数值取决于后续社会资本采购中，社会 资本的报价，原则上要求社会资本按项目预算价格一定下浮比例 报价。合理利润率一一原则上应以银行中长期贷款利率水平为基准, 充分考虑可用性付费、使用量付费、绩效付费的不同情景，结合 不同情景下的特定因素变化进行动态调整。本项目以当前商业银 行中长期贷款利率水平（5年以上贷款利率为4.9%）为基准，充29古丈县城乡供排水一体化PPP项目分考虑本项目所处行业特点，结合通胀、风险等因素，建议本项

38、目合理收益率初步定为6.5%,且不低于同期银行长期贷款利率。 最终该数值，取决于在后续公开招标过程中社会资本方的报价， 原则上不能超过6.5%O年度折现率年度折现率的合理确定原则上应考虑财政补 贴支出在项目全生命周期内发生的具体时间，并参照同期地方债 券收益率合理确定。最终该数值，取决于在后续公开招标过程中， 社会资本方的报价。考虑到本项目所处的行业特征，建议年度折 现率为5%o项目运营周期一一该项目从投入运营到移交的年限，由PPP 合同确定，具体到每个污水处理项目，取决于该项目的竣工年限。可用 性服务费的付费实际发生额取决于社会资本方项目建设 成本、合理利润率、年度折现率、项目竣工时间四个要

39、素,前三个要 素由社会资本方在公开招标过程中进行竞争性报价得来，第四个 要素取决于项目的开工时间和建设进度。2）污水设施（含管网）运维绩效服务费污水设施运维绩效服务费指项目公司为项目固定资产的可用 性提供的符合协议规定的绩效标准的运营维护服务而需要获得的 服务收入，主要包括本项目合作范围内的运营维护成本及合理回 报。运维绩效服务费由社会资本按年度运营成本进行竞争报价， 并在报价中自行考虑投资回报率及各种风险。计算公式如下：污水处理设施运维绩效服务费=年度运营成本x （1 +合理利润率）30古丈县城乡供排水一体化PPP项目运维绩效服务费与运营维护绩效挂钩，每年年底某某某县工 业集中区管委会组织本

40、项目的工作领导小组对项目公司在实际运 营中的服务质量、社会反馈意见等情况进行考核打分，并根据评 分情况支付运维绩效服务费。每年污水处理设施运维绩效服务费实际支付额计算公式如下: 实际每年污水处理设施运营绩效服务费=年度运营成本X （1 +合理利润率）X绩效考核考评得分（）（3）支付方式运营期间，项目公司将二个污水项目政府付费部分、可用性 服务费及运维绩效服务费按季度进行归总，测算出可行性补贴交 工业集中区管委会核定，同时报向人民政府审核，最后报县财政 局申请拨款。2、某某某县城自来水和工业集中区供水资产包回报机制本项目供水资产包括二个子项目：某某某县工业集中区供水 工程、某某某县自来水厂。该类

41、资产属经营性项目，主要回报来 源是向居民、工商企业收取自来水水费。在项目运营初期，由于 自来水使用量过低，为了涵盖成本，会有一定的资金缺口，需要 财政进行可行性补贴，以保障项目正常运转。（1）自来水价格确定本项目包含2个供水资产包，考虑到两个供水工程都在同一 县域，如果在同一区域内，按照单体工程核算，征收不同的自来 水价格，不利于后续自来水水费收缴。所以该项目中，两个供水31古丈县城乡供排水一体化PPP项目工程实行一致的供水价格。起步阶段，按现行某某某县自来水水 厂水价标准收费，后续根据物价指数，经听证等法定程序后，进 行同步调整。（2）可行性缺口补贴的确定当水费收入不能涵盖成本和正常收益时，

42、政府对项目进行可 行性缺口补贴。每个单体项目，按照独立进行可行性缺口补贴测 算，总的可行性缺口补贴由三个项目加总而成。供水项目具体可行性缺口补贴数额由如下公式计算确定：供水项目可行性缺口补贴=供水设施可用性服务费+供水设施运维绩效服务费-供水量x自来水价格当该值小于零时，该项目不再享受可行性缺口补贴。其中：1）供水设施可用性服务费供水设施可用性服务费的计算公式如下：供水设施可用性服务费项目全部建设成本X （1 +合理利润率）（1 +年度折现率）n项目合作周期（年）其中：n折现年数；项目全部建设成本，在方案测算期间，参照可研提供的数据。 但在考虑政府补贴时，该数值取决于后续社会资本招标中，社会

43、资本的报价，原则上要求社会资本按项目预算价格一定下浮比例 报价。32古丈县城乡供排水一体化PPP项目合理利润率一一原则上应以银行中长期贷款利率水平为基准, 充分考虑可用性付费、使用量付费、绩效付费的不同情景，结合 不同情景下的特定因素变化进行动态调整。本项目以当前商业银 行中长期贷款利率水平（5年以上贷款利率为4.9%）为基准，充 分考虑本项目所处行业特点，结合通胀、风险等因素，建议本项 目合理收益率初步定为6.5%,且不低于同期银行长期贷款利率。 最终该数值，取决于在后续公开招标过程中社会资本方的报价， 原则上不能超过6.5%O年度折现率年度折现率的合理确定原则上应考虑财政补 贴支出在项目全

44、生命周期内发生的具体时间，并参照同期地方债 券收益率合理确定。考虑到项目的特殊性和财政补贴支出发生的 年份，年度折现率应略大于地方政府债券收益率。最终该数值， 取决于在后续公开招标过程中，社会资本方的报价。考虑到本项 目所处的行业特征，年度折现率暂定为5%o项目运营周期一一该项目从投入运营到移交的年限，由PPP 合同确定，具体到每个供水项目，取决于该项目的竣工年限。可用性服务费的付费实际发生额取决于社会资本方项目建设 成本、合理利润率、项目投资回报率、项目竣工时间四个要素，前三 个要素由社会资本方在公开招标过程中进行竞争性报价得来， 第四个要素取决于项目的开工时间和建设进度。2）供水设施运维绩

45、效服务费供水设施运维绩效服务费指项目公司为项目固定资产的可用33古丈县城乡供排水一体化PPP项目性提供的符合协议规定的绩效标准的运营维护服务而需要获得的 服务收入，主要包括本项目合作范围内的运营维护成本及合理回 报。运维绩效服务费由社会资本按年度运营成本进行竞争报价， 并在报价中自行考虑投资回报率及各种风险。计算公式如下：供水设施运营绩效服务费=年度运营成本X （1 +合理利润率）运维绩效服务费与运营维护绩效挂钩，每年年底某某某县工 业集中区管委会组织本项目的工作领导小组（包括发改、财政、 审计、物价等部门）对项目公司在实际运营中的服务质量、社会 反馈意见等情况进行考核打分，并根据评分情况支付运维绩效服 务费。每年供水设施运维绩效服务费实际支付额计算公式如下： 实际每年供水设施运营绩效服务费=年度运营成本X （1 +合理利润率）X绩效考核考评得分（）（3）支付方式运营期间，项目公司将三个供水项目的水费收入、可用性服 务费及运维绩效服务费按季度进行归总，测算出可行性补贴交工 业集中区管委会核定，同时报向人民政府审核，最后报县财政局 申请拨款。3、BLT模式资产包（古阳河流域水污染治理项目及罗依溪水 厂改造项目）回报机制古阳河流域生态水污染治理项目和罗