浅析我国企业财务分析指标体系---以中国石油的财务报表分析为例-管理学学士.doc

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1、中文摘要财务分析既是对已完成的财务活动的总结，又是财务预测的前提，在企业财务管理的循环中起着承上启下的作用。企业现行的财务分析指标体系分为偿债能力分析指标、营运能力分析指标、盈利能力分析指标以及发展能力分析指标。我们通常都会通过计算各种财务指标来分析企业的效益，而这些财务分析指标也存在着一定的局限性。本文通过计算和分析相关的财务指标，对中国石油的财务报表进行分析讨论，指出企业要在激烈的竞争中有所发展，就要重视企业的财务分析，建立建全适合现代经济需求的企业财务分析指标体系。通过财务分析，可以评价企业的偿债能力、资产管理水平、获利能力和企业的发展趋势，为信息使用者进行经济预测和决策提供可靠的依据。

2、关键词：财务分析,指标体系,应用，财务报表AbstractFinancial analysis is not only the financial activities have been completed a summary of financial projections is the premise of the cycle in corporate financial management plays a role in connecting link. Indicators of corporate financial analysis of the existing system

3、 into solvency analysis indicators, operational indicators of capacity analysis, profitability analysis and development capacity analysis of indicators of indicators. We usually go through the calculation of various financial indicators to analyze the efficiency of enterprises, which are indicators

4、of financial analysis there are some limitations.Through calculation and analysis of relevant financial indicators, the financial statements of Chinas oil analysis and discussion, pointed out that enterprises should be in the fierce competition in the development, we must attach importance to the fi

5、nancial analysis, the establishment of the modern economic needs for enterprise financial Indicator system. Through financial analysis, can evaluate the solvency of companies, asset management, profitability and business trends, economic forecasts for the information users and decision-making and pr

6、ovide a reliable basis.Key Words: Financial analysis, index system, application，financial statements引言随着信息时代的到来，企业发展瞬息万变，日新月异，要在激烈的市场竞争中站稳脚跟，有所发展，企业信息使用的决策者对信息需求提出了更高的要求。企业财务分析指标体系作为企业信息分析的重要资源，为企业决策者提供财务分析数据资料，做出科学的决策，把握正确的企业发展方向，实现经济效益最大化的目标，发挥了支撑和保障作用。因此，充实和完善适应现代经济发展需求的企业财务分析指标体系就显现出紧迫性和必要性。1财务分

7、析的基本概念及其相关研究综述 财务分析的含义、目的及作用M.广东省出版集团，广东经济出版社，2010财务分析是以企业财务会计报告及其他相关资料为主要依据，运用一定的专业技巧和方法，对企业的财务状况、经营成果与现金流量等进行评价和剖析，反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要财务信息的管理工作。财务分析的目的主要是运用财务数据评价公司当前和过去的业绩并评估其可持续性，包括比率分析和现金流量分析等内容，将财务会计报告数据转换成有用的信息，帮助财务会计报告使用人改善决策。财务分析既是对已完成的财务活动的总结，又是财务预测的前提，在企业财务管理的循环中

8、起着承上启下的作用。它是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据；是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段；是合理实施投资决策的重要步骤。 财务分析的的国内外研究实践 西方财务分析初级阶段先后经历了企业的偿债能力分析，盈利能力分析和趋势分析。进入到30年代，尤其是二战后，随着股份制的发展，分析的重心由偿债分析发展到投资分析。到60年代后，财务分析发展更为迅速。首先，分析的主体得到扩大，由外部分析为主发展到内部分析、外部分析兼有，内部分析主要用于改进生产经营管理，外部分析主要为投资者投资指明了方向；其次，分析的内容也呈扩大趋势，从对财务状况的分析扩展到全面的经营分析，全面的经营分析不仅单单分析财

9、务状况，也分析公司的盈利能力和偿债能力等；第三，随着西方财务分析从初级阶段过渡到全面分析阶段，分析方法也从比率分析扩展到多角度的分析。西方财务分析虽然有着丰富的实践经验和系统的知识积累。但西方财务分析忽略了定性分析与定量分析的结合。从而无法从整体上把握经济活动的特点和规律性，对经济活动做出的评判不准确，并且西方财务分析只注重专业分析，缺乏群众参与分析。随着市场经济改革的深入，我国财会学界学科体系的改革也进入一个新的阶段，由20 世纪80 年代初期的财务会计之争深入到各二级学科，这是理论发展的必然。学科的分分合合是由于环境的变迁，历史的发展而致，是科学发展的客观规律。进入20 世纪到90 年代，

10、财会论坛上就有财务分析要独立成科的微弱声音， 到了现在，对此论题的讨论越来越热烈，且似乎已达成共识，即由于市场机制、竞争机制的逐步完善，财务分析必须独立出来。迄今为止，财务分析作为一门独立学科已有百年历史，最初应用于银行信贷分析中。在我国，财务分析思想出现较早，但在计划经济体制下，财务分析一直是企业经济活动分析的一部分，并没有独立发挥出其应有的作用。随着改革进程不断深入，企业自主权日益扩大，现代财务分析领域得以扩展，其方法论体系也逐渐得以确立和完善。我国现行财务分析指标包括四个方面的内容:偿债能力指标、营运能力指标、盈利能力指标和发展能力指标。本文通过介绍财务分析的相关概念、国内外研究实践情况

11、以及财务分析指标体系的主要内容，重点讨论其在我国企业的应用情况，发现其在应用过程中仍存在不足之处，就此提出进一步完善我国企业财务分析指标体系的建议。2企业财务分析指标体系的主要内容 本内容M.广东省出版集团，广东经济出版社，2010 现行企业财务分析指标体系的范围偿债能力分析指标：偿债能力是指偿还各种到期债务的能力，包括短期和长期偿债能力。主要指标有：流动比率、速度比率、现金流动负债比率、资产负债率、产权比率等。营运能力分析指标：营运能力是指企业资金运用能力，反映企业资产管理水平和资金周转状况。主要指标有:应收账款、存货、流动资产、固定资产和总资产周转率等。盈利能力分析指标：企业的盈利能力是指

12、企业在一定时期内赚取利润的能力。表示企业盈利能力的指标主要包括：销售毛利率、销售净利率、总资产利润率、净资产收益率等。发展能力分析指标：发展能力反映企业未来年度的发展前景及潜力，发展能力指标是企业的各项财务指标与往年相比的纵向分析。主要有总资产增长率、净资产增长率、主营业务收入增长率、净利润增长率等。 现行企业财务分析各指标的意义（1）偿债能力分析指标：对于企业管理者或经营者来说，短期偿债能力的强弱意味着企业承受财务风险的能力大小；长期偿债能力分析，有利于优化资本结构，降低财务成本。对投资者来说，短期偿债能力的强弱意味着企业盈利能力的高低和投资机会的多少；长期偿债能力分析，可以判断企业投资的安

13、全性及盈利性。对企业的债权人来说，企业短期偿债能力的强弱意味着本金与利息能否按期收回；长期偿债能力分析，判断债权的安全程度。（2）营运能力分析指标：进行营运能力分析，企业所有者可以判断企业财务的安全性、资本的把安全程度、资产的收益能力；企业债权人可以判断其债权的物质保障程度或安全性，以确定是否对企业给予信贷和连续放贷；企业经营者可以优化资产结构，提高企业资产周转效率，减少资产经营风险；企业业务关联方可以判断在业务往来中企业是否有足够的商品供应或有足够的支付能力。（3）盈利能力分析指标：盈利能力分析，有利于投资者进行投资决策；有利于债权人衡量资金的安全性；有利于企业经营者改善经营管理；有利于政府

14、部门行使社会管理职能；有利于企业职工判断职业的稳定性。（4）发展能力分析指标：通过发展能力分析，对于股东而言，可以衡量企业创造股东价值的程度；对于潜在的投资者而言，可以评价企业的成长性以作出正确的投资决策；对于经营者而言，可以发现影响企业未来发展的关键因素，以采取正确的经营策略和财务策略。3我国企业财务分析指标体系的应用情况 现行我企业财务分析指标体系的应用情况 清华领导力培训项目网.会计是一个经济信息系统，是经营的计分牌，它将公司分散的经营活动转化为一组客观的数据信息，特别是用货币表现的财务分析指标信息，并通过财务分析指标的形式呈现出来。由于财务分析指标带有很强的专业性，必须借助于财务分析指

15、标将原始的财务报表数据转换成易于领悟的可读性资料，帮助财务分析指标的相关利益集团正确评估企业价值，了解企业真实的财务分析指标状况和经营成果以做出理性的决策。2001年初，国家审计署公布的对1290家国有企业的审计结果显示，会计报表不实的占68.46。在对159家企业的抽查中发现，资产不实的有147家，利润总额不实的达157家。造成这些现象发生的重要原因是财务分析指标和业绩评价指标体系存在缺陷，没能及时发现这类骗局。仅靠管理层加大力度还不能有效地遏制虚增业绩和报表失真之风，应在考评方法上进行改革，以建立科学的考评指标体系。 中国石油的财务报表分析 张玉明.财务金融案例，清华大学出版社，北京交通大

16、学出版社，2010年1月第1版 中国石油的资产负债表分析通过资产负债表分析（见表1），可以了解企业的经济资源总额及其分布，了解财务风险，分析资产的结构是否合理，评价企业财力的强弱，预测企业财务状况发展的趋势。表1 中国石油近年来资产负债表简表 百万元2003年2004年2005年2006年2007年2008年总资产4988285710587254148151449940921194901流动资产91509116915178509164717296228226983货币资金116131270486024540708858945879应收账款41152662463084881841916756长期

17、股权投资94051045410389303162268628036固定资产174589183735215518231590247803254996流动负债122347121753167657198946226415300599非流动负债385534645157523486035260646577总负债160900168204225180247549279021347176股东权益337928402854500234567595715071847725未分配利润110084158970213255270544373793资本公积金554246196359797122192115315盈余公积金6

18、00007643889928102696122216数据来源：根据中国石油历年年报（2003-2008年）整理所得中国石油货币资金变动（见图1）与资产的变动相匹配，说明公司经营现金流稳定，同时为适应国际市场波动加剧的实际，进一步加大资金集中管理力度，不断提高公司支付能力和财务适应能力。图1 中国石油近年货币资金及比重固定资产规模和结构与企业所处行业性质直接相关。中国石油固定资产绝对值逐年增加（见图2），表明公司生产能扩大或工艺水平提高，将为公司带来新的利润增长点。固定资产占总资产的比重呈下降趋势，表明公司资产流动性增强，资产分布结构不断优化。图2 中国石油近年固定资产及比重中国石油流动负债增长

19、主要归因于应付账款和短期借款的增长，增长幅度较平稳（见图3），占总资产的比重基本维持在21%左右。非流动负债一直低于流动负债，占总资产的比重基本维持在8%以下，增速也较缓慢，且明显低于业务的增速，这一方面是由石化行业的性质决定的；另一方面说明公司实力雄厚，业务的增长主要是利用自有资金实现的。图3 中国石油近年流动负债与非流动负债中国石油自2000年在海外上市后，股本相对稳定，未分配利润和盈余公积金连年上涨，股东权益随之增长，说明公司经营业绩良好，发展稳定，不需要用送股和转增的方式筹集资金，进而摊薄现有所有者权益。对于价值投资者来说，可长期投资。如图4所示。图4 中国石油近年主要权益比较 中国石

20、油的利润表分析表2 中国石油近年利润简表 百万元2003年2004年2005年2006年2007年2008年营业收入3057793886335522296889788350371071146营业成本161340185159279308365504485164683677销售费用175402017128381350504134546189管理费用216482489536284444294932453211财务费用11371308833132228692245投资收益6189821786134463014733营业利润95419140730187583190981187657144599利润总额8

21、9434139012185029189790192825161100所得税费263464004851785470344933135154净利润6242097281127867136229134574113798每股净资产/元基本每股收益/元数据来源：根据中国石油历年年报（2003-2008年）整理所得通过利润表分析（见表2），可以了解到中国石油近几年营业利润和净利润均呈现增长趋势，营业收入持续快速增长，平均增长率达28%，说明公司经营规模稳步扩张。但营业成本也呈快速增长之势（见图5），且占营业收入的比重逐年提高，导致营业利润率逐年下降，营业利润、净利润增速减缓（见图6）。主要原因是近几年国际原

22、油价格高企，促使原油开发成本快速上升，业务利润率无法实现与油价同步上升的态势；国内成品油价格受国家从紧控制，使炼油业务出现较大亏损。从另一侧面看，这种态势表明炼油业务对国际原油市场价格的敏感度高。另外，公司销售费用、管理费用增速逐年下降，说明公司管理水平逐步改进、提高。图5 中国石油近年营业成本（百万元）及占营业收入的百分比图6 中国石油近年营业收入、营业利润与净利润（百万元） 中国石油的现金流量表分析（见表3）表3 中国石油近年现金流量简表 百万元2003年2004年2005年2006年2007年2008年经营活动现金流量净额142109145506209548205442210819176

23、803销售商品收到的现金3731734702256660918203899653461253493投资活动现金流量净额-97039-103024-94829-162152-187046-216260筹资活动现金流量净额-43816-42409-45044-75378-687803816现金流量净额12547369217-3234616935-35708数据来源：根据中国石油历年年报（2003-2008年）整理所得现金是企业的血液，企业发生的任何经营活动都始于现金而终于现金。在市场经济条件下，企业的现金流转情况在很大程度上影响企业的生存和发展。现金流直接反映企业的经营质量，若经营现金流持续为负则

24、易导致筹资渠道崩溃。中国石油近年来经营活动产生的现金流量净额一直为正值，且在平稳中略有增长（见图7），销售现金也在逐步增长，说明其经营质量较好，公司经营活动创造现金的能力很强。图7 中国石油近年经营活动现金流量净额中国石油近年来投资活动现金流量净额为负值，从绝对值上看，在逐步提高（见图8）。这主要是因为公司所处石油化工行业，投资回收周期长，见效较慢。图8 中国石油近年投资活动现金流量净额筹资现金流变动主要是来源于银行借款、债券以及股利支付。中国石油近年来筹资活动现金流量净额为负值（见图9）。主要是因为公司一直保持着稳定的股利支付率，说明经营活动和现金流量运转都很好，对外支付、偿还能力较强。图9

25、 中国石油近年筹资活动现金流量净额3.3 财务指标分析 偿债能力分析（见表4）表4 中国石油近年财务指标-偿债能力表2004年2005年2006年2007年2008年流动比率/倍速动比率/倍资产负债比率/%注：资产负债比率高表明公司负债多，偿债压力大。该指标行业平均值：25.98%数据来源：根据中国石油历年年报（2004-2008年）整理所得流动比率=流动资产流动负债速动比率=速动资产流动负债资产负债率=负债总额资产总额100%中国石油近年来流动比率、速动比率呈波动变化，二者之间的差值稳定，并且变动趋势相似。流动比率在0.9左右变动，速动比率在0.6左右变动，指标值偏低，说明公司短期偿债能力不

26、强，指标值还需改进。但这也可能与公司经营战略、公司信誉度等相关。中国石油资产负债率在30%左右，说明公司资本充裕、稳定，资产负债结构基本合理，偿债压力较低。但负债水平偏低，仍存在优化资本结构的空间。而石油化工行业的资产负债率平均值为26%，说明行业内对长期负债的习惯是相对保守的，企业更多的是依靠自身资本。 营运能力分析（见表5）表5 中国石油近年财务指标-营运能力表 次/年2004年2005年2006年2007年2008年应收账款周转率存货周转率 总资产周转率注：存货周转率高表明公司经营效率高，占用资金少，营运能力强。数据来源：根据中国石油历年年报（2004-2008年）整理所得应收账款周转率

27、=赊销收入净额应收账款平均余额赊销收入净额=赊销收入-赊销退回-赊销折让-赊销折扣存货周转率=主营业务成本存货平均余额总资产周转率（次数）=营业收入资产总额中国石油应收账款周转率呈下降趋势，但指标值维持较高水平，说明公司应收账款变现能力很强，其下降原因主要是公司才采取了相对放松的信用政策，这也提高了应收账款的回收风险，降低了资金使用效益。中国石油存货周转率较稳定，指标值较好，表明公司经营效率较高，占用资金少，营运能力较强。从行业内比较看，国内另一行业巨头中国石化近年的存货周转率维持在每年周转9次以上，比较而言，中国石油存货周转率还有改善空间。总资产周转率不足每年周转1次，相对较低，但指标值在逐

28、步提高，反映了公司整体政策营运能力上升。其总资产周转率相对较慢主要由公司的性质决定，较多的固定资产一定程度上影响了资产总体的周转率。从行业内比较看，中国石化今年的总资产周转率维持在每年周转1次以上，比较而言，中国石油的总资产周转率还有改善空间。 盈利能力分析（见表6）表6 中国石油近年财务指标-盈利能力表 %2004年2005年2006年2007年2008年销售毛利率营业利润率经营净利率净资产收益率252725注：净资产收益率高表明公司盈利能力强。该指标行业平均值：8.31%数据来源：根据中国石油历年年报（2004-2008年）整理所得销售毛利率=销售毛利营业收入100%=（营业收入-营业成本

29、）营业收入100%营业利润率=营业利润营业收入100%经营净利率=营业净利润营业收入100净资产收益率=（净利润平均净资产）100%由表6可以看出，中国石油成熟产品的销售盈利能力较强，市场竞争能力较强，公司资产利用效率高，运营资本创造利润的效果较好，企业经营管理水平提高。从2004年到2008年，中国石油销售毛利润率和经营净利率虽逐步下降，但在行业内保持高位，说明公司销售盈利能力较强。其利润率逐步下降的主要原因是：近几年国际原油价格高企，促使原油开发成本更快速度的上升，而国内成品油价格又受到国际从紧控制，使炼油业务出现较大亏损；同时，资源税、消费税、石油特别收益金的增加对公司利润产生了较大的负

30、面影响。中国石油近年净资产收益率较稳定，明显高于行业平均值8.13%，表明公司的资产获利能力在行业内处在领先的地位。 发展能力分析（见表7）表7 中国石油近年财务指标-发展能力表 %2004年2005年2006年2007年2008年营业收入增长率营业利润增长率净利润增长率股东权益增长率总资产增长率注：净利润增长率高表明公司增长能力强，前景好。该指标行业平均值：-106.16%数据来源：根据中国石油历年年报（2004-2008年）整理所得营业收入增长率=本期营业收入增长额上年营业收入100% 营业利润增长率=本期营业利润增长额上年营业利润100% 净利润增长率=本期营业利润增长额上年净利润100

31、% 股东权益增长率=本期股东权益增长额股东权益期初余额100% 总资产增长率=本年总资产增长额年初资产总额100% 由表7可以看出，从2004年到2008年，中国石油的净利润增长率呈递减趋势，且其主营收入的增长与主营利润的增长不同步，说明其利润的增长并不是来自于其主营业务，这样的增长是不能持续的，随着时间的推移将会消失。虽然中国石油的净利润增长率呈递减趋势，但明显高于行业平均值-106.16%，表明公司发展前景很好。总资产增长率均在12%以上，说明其本年度的资产规模获得增加，且总资产增长率越大，企业资产规模增加幅度越大。总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但在分析时

32、，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。虽然总资产增长率和股东权益增长率有所起伏，但明显可以看出中国石油总资产和股东权益呈稳步增长的态势，表明公司资产的增加主要是通过自有资金实现的，公司财务实力雄厚，财务风险小。综上分析，中国石油总体财务状况良好，资产规模稳步增长，流动性较强，资产负债机构合理，经营活动现金流充足，财务支付、适应能力不断提高，保持着较高的股利现金支付率。公司盈利能力仍保持在较高水平，但在油价高企导致成本快速上升、成品油价格管制、征收特别收益金等多种不利因素的影响下，盈利增长趋缓。公司营运能力有待进一步改善。公司资产负债表率水平较合理，长期偿债

33、压力小；短期偿债能力指标值偏低，有待改进。4企业财务分析指标体系面临的问题及改进建议 企业财务分析指标体系在应用过程中存在的问题 假设前提存在的缺陷流动比率、速动比率和资产负债率是反映企业偿债能力的主要指标但这些指标是以企业清算为前提的，主要着眼于企业资产的账面价值，而忽视了企业的融资能力及企业因经营而增加的偿债能力。此外，在速动比率指标的计算中假设企业的应收账款的偿债能力比存货的偿债能力强，但有时实际情况并非如此。因为有些应收账款需要几年的时间才能收回，有些甚至根本不能收回。 财务分析方法的局限性 (1)比率分析法的局限性。一是比率分析法自身的局限性。比率分析法是一种事后分析方法，在市场经济

34、条件下，已表现出一定的滞后性。二是比率分析法受财务报表局限性影响。三是比率分析法缺乏一定的相关性和预见性。(2)趋势分析法的局限性。一是趋势分析法所依据的资料，主要是财务报表的数据，具有一定的局限性；二是由于通货膨胀或各种偶然因素的影响和会计换算方法的改变，使得不同时期的财务报表可能不具有可比性。 (3)比较分析法的局限性。比较分析法在实际操作时，数据是否可比则受众多条件的制约，如计算方法相同、计价标准一致、时间长度相等；在进行同行业比较时，要使其具有可比性，至少应具备三个条件:同行业的业务性质相同或相似；企业的经营规模较为接近；经营方式相近或相同。这些条件自然限制了比较分析法的应用范围。 无

35、法客观地反映企业财务状况和收益质量 企业偿债能力指标只是在一定程度上反映企业对各类债权人的偿债能力，并未反映企业现金流转的能力。在流动资产中，包含大量的应收账款等债权资产以及变现能力较弱的存货，如果这些资产的质量不高，难以如期变现，势必造成所有账面流动资产可以及时足额偿付到期债务的假象。如果偿债能力比率中资产的管理及周转出现困难时，那么这些比率将不能客观地反映企业财务状况。 盈利能力指标主要是以会计利润为核心的一系列比率，如：净资产收益率、总资产报酬率、销售利润率和每股收益等。由于会计利润的计算过程存在着诸如折旧方法选择、存货计价方法、间接费用分配方法、成本计算法和会计估计等大量人为因素的影响

36、，该类指标极易被操纵、虚报或瞒报，不利于真实反映企业盈利水平及收益质量。 缺少反映可持续发展方面的指标 指标体系中的长期发展能力仍然局限于财务效益方面，即狭义地理解为企业能够长期在财务上保持盈利。然而这种长期发展能力并没有考虑企业与整个社会、自然的长期协调，没有考虑企业对可持续发展的贡献大小。缺少可持续发展指标的财务分析指标体系会促使企业追求单位投入的产出最大化，而不顾社会利益。 对企业应用财务分析指标体系提出的改进建议 充分利用现金流量信息，注重现金流动负债比企业能否持续发展，经营现金净流量指标非常关键，它是企业偿还债务最直接的保证。如果经营活动现金流量越过流动负债，表明企业即使不动用其他资

37、产，仅以当期产生的现金流量就能够满足偿还债务的需要。因此，在分析评价企业短期偿债能力是，既要看流动比率、速动比率指标，更应关注现金流动负债比。现金流动负债=比年经营现金净流量+年末流动负债。由于现金是偿还债务的最主要手段，若缺少现金，可能会使企业因无法偿还债务而被迫宣告破产清算，从这个意义上讲，该指标比流动比率、速动比率更为严格，更能真实地反映企业的偿债能力。 增加经济利润等指标，综合全面反映收益的质量经济利润是企业投资资本收益超过加权平均资金成本部分的价值。经济利润=（投资资本收益率-加权平均资金成本率）投资资本总额。其中，投资资本收益率是指企业息前税后利润除以投资资本总额后的比率，加权平均

38、资金成本率是指各项资金占全部资金的比重和对个别资本成本进行加权平均确定：投资资本总额等于企业所有者权益和有息长期负债之和。增加“经济利润”指标是从资本需求和资金成本上以价值管理为核心；结合净利润现金含量（经营活动现金净流量/净利润）指标，则从质量方面对企业和获利能力作了进一步的说明。由于企业根据权责发生制原则确定的销售收入中，包含一定数量的应收账款等债权资产，如果这些资产的质量不高，难以如期变现，势必导致企业净利润中含有一定的“水分”，那么由此而产生的净利润对企业投资者来说是“获利”还是无利呢？增加经济利润和静利润现金含量比率的指标，则综合全面反映了企业实现的净利润中有多少是有现金保证的和价值

39、管理实现的，提高了获利能力指标的质量，也说明企业财务分析指标是在不断完善和提高的。 采用多种分析方法全面评价企业的财务状况和经营成果 (1)定量分析与定性分析相结合。在定量分析的同时，需要做出定性的判断，在定性判断的基础上，再进一步进行定量分析和判断。(2)动态分析和静态分析相结合。要注意进行动态分析，在弄清过去情况的基础上，分析当前情况的可能结果对恰当预测企业未来有一定帮助。(3)个别分析与综合分析相结合。财务指标数值具有相对性，同一指标数值在不同的情况下反映不同的问题，甚至会得出相反的结论。如资产管理比率中的应收账款周转率指标越高,一方面反映企业收账的效率高、质量好;另一方面也可能是由于企

40、业的信用政策过于严格所致，这也会给企业带来负面影响,丧失部分机会成本。因此，在进行财务分析和评价时，单个指标不能说明问题,要根据某指标对其它他面可能产生的影响进行综合分析,才能得出正确结论。 引入可持续发展的指标 引入可持续发展指标，可增强企业的社会责任感和发展的可持续性，促使企业追求可持续性和效率的统一，在尽可能减少环境污染、降低社会成本的基础上实现最合理的利润。比如引入可持续增长率为企业的发展提供一个参考标准，管理人员可以根据这个参考标准对照企业的发展速度及时采取各种方法和策略，以保证企业的可持续发展。可持续增长率是企业在不增加权益资本融资并在目前的经营效率和维持目标资本结构及股利分配政策

41、的前提下，以现有财务资源（包括新增权益资本和以其为基础举借的债务）所能够实现的销售最大增长率。在经营效率与财务政策均保持不变的情况下，可持续增长率的计算公式如下：可持续增长率=本期留存收益/期初股东权益=（本期总资产周转率期末总资产本期销售净利率本期收益留存率）/期初股东权益。其中，收益留存率是企业当年留存收益占税后净利的比例。假设2009年度的可持续增长率为10%，其所能够支持的2010年度的销售增长最大幅度为10%；如果2010年度的预计实际增长超过10%，则公司必须向外部融资；如果2010年度的销售增长幅度低于10%的可持续增长率，则公司将产生剩余资金。可持续增长率的计算公式指出它是由企

42、业当前的经营效率、资本结构和盈余分配政策决定的内在增长能力，对企业保持持续发展具有很重要的指导作用。5结论总之，在运用财务分析指标进行财务分析的同时，一定要改进和完善财务分析指标体系。只有将企业的财务指标有机地联系起来，编制成一套完整的体系，相互配合的使用，才能做出系统的评价，从整体上把握企业的财务状况和经营情况；只有充实和完善适应现代经济发展需求的企业财务分析指标体系，才能更好地进行财务分析，从而满足企业所有者、企业债权人、企业经营决策者和政府等利益相关者对财务分析信息的需求，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要财务信息的管理工作。参考文献1M.广东省出版集团，广东经济出版社，201

43、02陈颖，赵凯.浅谈企业财务分析指标体系的现状及对策J. 青年科学， 2009（12）3M.中国商务出版社，2010年8月第1版4张利华.论财务指标分析在财务分析中的运用J.经济研究导刊，2009(17)5张玉明.财务金融案例，清华大学出版社，北京交通大学出版社，2010年1月第1版6M.北京：首都经济贸易大学出版社，2008 7许拯声.财务报表阅读与分析指南M.机械工业出版社，2007（1）8M.北京：中国人民大学出版社，20089肖家喜,张和平.浅谈如何完善企业财务分析指标体系J，中国总会计师，2006（8）10陆正飞.财务报表分析M.中信出版社，2007（8）11彭云.关于完善财务分析指标体系的思考J，企业家天地，2007（5）12王红梅.现行财务分析指标体系思考J.合作经济与科技，2006（1）13吴世农，吴育辉.CEO财务分析与决策.北京大学出版社，2008年3月第1版14百度百科15