北向资金行为跟踪系列二十六：配置交易共识消费-20221009-东兴证券-26正式版.doc

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1、东DONGXING兴SECURITIES策略东兴证券配置交易共识消费股份北向资金行为跟踪系列二十六有限公司证券研分析师林莎联系方式：010-66554151执业证书编号：S1480521050001究研究助理孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480121040003报告2022年10月9日每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。摘 要n 上周北向资金转向净流入。上周的五个交易日

2、北向资金累计流入55.71亿元，转向净流入。n 北向整体：多数行业流入，食品饮料流入最多。上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（61.29亿）、医药（ 35.68亿）、基础化工（9.70亿）流入较多；电新（-29.62亿）、银行（-16.49亿）流出较多。从风格板块来看，上周配置盘资金转向净流出，呈现流出大盘价值趋势。更具体地，沪深300、大盘价值分别流出20.53亿元，18.78亿元。n 配置盘转向净流出，交易盘转向净流入。配置盘上周累计流出22.76亿元；交易盘累计流入78.48亿元。行业来看，配置盘流入消费类行业，累计净流入18.65亿元；交易盘累计净流入消费类行业78.8

3、9亿元。具体地，配置盘资金中有10个行业流入，20个行业流出。其中食品饮料（29.26亿）、交通运输（3.74亿）、医药（3.42亿）流入较多；家电（-13.12亿）、电新（-9.67亿）流出较多。交易盘资金中有20个行业流入，10个行业流出。其中医药（32.26亿）、食品饮料（32.03亿）、基础化工（10.72亿）流入较多；电新（-19.95亿）、银行（-14.27亿）流出较多。n 行业流向：多数行业流入，食品饮料流入最多，电新流出最多。上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（61.29亿）、医药（35.68亿）、基础化工（9.70亿）流入较多；电新（-29.62亿）、银行（-

4、16.49亿）流出较多。相比于历史数据，食品饮料、医药整体流入相对增加；电新、有色金属整体流出相对增加。n 个股流向：贵州茅台流入最多，隆基股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为贵州茅台（24.14亿）、五粮液（13.21亿）、ST盐湖（7.83亿） ；流出排名前三的个股为隆基股份（-12.07亿）、招商银行（-10.76亿）、中环股份（-8.84亿） 。n 累计统计：以月份为单位，累计13个行业资金流入。其中，银行净流出超50亿；以季度为单位，过去一个季度未有流入超100亿的行业，银行、家电、电子、建材、钢铁流出超过25亿，超出了我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的阈值。n 北向跟踪

5、策略：我们在专题报告探秘北向资金的超额收益来源构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至10月1日，累计收益率为19.64%，累计超额收益率为28.93%，夏普比率为2.58。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值，本周暂不需要调仓（历史的17次调仓及收益情况参见正文）。n 风险提示：数据统计可能存在误差。敬请参阅报告结尾处的免责声明东兴证券股份有限公司证券研究报告p2北向整体：北向资金转向净流入n 上周的五个交易日北向资金累计流入55.71亿元，转向净流入。截至9月30日，北向资金9月累计流出94.16亿元。1. 北向资金上周转为净流出北向资金净流入1,000亿元800600

6、4002000-200-400-600-800-11-2014-03-2015-07-2015-11-2015-03-2016-07-2016-11-2016-03-2017-07-2017-11-2017-03-2018-07-2018-11-2018-03-2019-07-2019-11-2019-03-2020-07-2020-11-2020-03-2021-07-2021-11-2021-03-2022-07-2022010101010101010101010101010101010101010101010101全页资料来源：Wind、东兴证券研究所东方财智 兴盛之源2. 配置盘实现净

7、流入、交易盘实现净流出北向资金配置盘净流入北向资金交易盘净流入300 亿元2001000-100-200-300-4002020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/09p3rQmPmNvNsNtPoPxOpMpOoR9PdN8OtRnNnPoMlOoPrReRnMmM9PoPmRwMpPxOvPmMyR北向结构：配置盘转向净流出，交易盘转向净流入n 上周配置盘转为净流出，累计净流出22.76亿元，交易盘转向净流入，累计净流入78.48

8、亿元。截至9月30日，配置盘本月已累计净流出64.39亿元，交易盘本月已累计流出29.77亿元。1.2022配置盘资金累计流入情况2.2022交易盘资金累计流入情况2021配置盘累计流入2022配置盘累计流入2021交易盘累计流入2022交易盘累计流入4500亿元400亿元40002003500030002500-2002000-4001500-6001000500-8000-1000W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51全页资料来源：Wind、东兴证券研究所注释：统计数据为2021/1/1-2022/10/

9、1，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况p4东方财智 兴盛之源北向结构：配置盘流出大盘风格n 从风格板块来看，上周配置盘资金转向净流出，呈现流入大盘价值趋势。更具体地，沪深300、大盘价值分别流出20.53亿元，18.78亿元，流出规模较高。图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况403020100-10-20-30-40 9.19-9.23 9.26-9.30亿元沪深300中证1000中证500创业板指万得全A上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值全页资料来源：Wind、东兴证券研究所东方财智 兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p5行业结构：多数

10、行业流入，食品饮料流入最多n 上周有17个行业流入，13个行业流出。其中食品饮料（61.29亿）、医药（35.68亿）、基础化工（9.70亿）流入较多；电新（-29.62亿）、银行（-16.49亿）流出较多。相比于历史数据，食品饮料、医药整体流入相对增加；电新、有色金属整体流出相对增加。1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入80亿元20006015004010002050000-20-40计算机房地产-500食品饮料医药基础化工交通运输石油石化传媒国防军工电子轻工制造建材煤炭消费者服务钢铁通信综合综合金融纺织服装商贸零售电力及公用事业机械农林牧渔建筑汽车家电有色金属非银行

11、金融银行电力设备及新能源全页资料来源：Wind、东兴证券研究所注释：累计统计数据为2020/5/8-2022/10/1亿元电力设备及新能源基础化工银行计算机电子机械有色金属交通运输医药非银行金融电力及公用事业传媒煤炭通信石油石化汽车家电农林牧渔建筑轻工制造钢铁建材综合综合金融纺织服装商贸零售国防军工房地产消费者服务食品饮料东方财智 兴盛之源p6行业结构：配置盘多数行业流出，家电流出最多n 上周配置盘资金中有10个行业流入，20个行业流出。其中食品饮料（29.26亿）、交通运输（3.74亿）、医药（3.42亿）流入较多；家电（-13.12亿）、电新（-9.67亿）流出较多。相比于历史数据，食品饮

12、料整体流入增加；电力及公用事业、电新、家电、建筑、农林牧渔流出相对增加。1.上周：配置盘行业净流入2.对照：配置盘行业累计净流入35 亿元302520151050-5-10-15-20食品饮料交通运输医药石油石化传媒国防军工钢铁消费者服务综合纺织服装通信综合金融商贸零售煤炭基础化工有色金属房地产轻工制造银行建筑农林牧渔机械建材计算机汽车电子非银行金融电力及公用事业电力设备及新能源家电全页资料来源：Wind、东兴证券研究所注释：累计统计数据为2020/5/8-2022/10/12000150010005000-500亿元电力设备及新能源基础化工计算机医药银行电子机械有色金属交通运输家电非银行金融

13、传媒石油石化电力及公用事业煤炭通信农林牧渔汽车食品饮料建材建筑轻工制造钢铁综合纺织服装综合金融房地产商贸零售国防军工消费者服务东方财智 兴盛之源p7行业结构：交易盘多数行业流入，医药流入最多n 上周交易盘资金中有20个行业流入，10个行业流出。其中医药（32.26亿）、食品饮料（32.03亿）、基础化工（10.72亿）流入较多；电新（-19.95亿）、银行（-14.27亿）流出较多。相比于历史数据，医药、轻工制造、食品饮料流入相对增加。1.上周：交易盘行业净流入40 亿元3020100-10-20-30食品饮料基础化工电力及公用事业轻工制造建材国防军工石油石化交通运输钢铁综合综合金融商贸零售纺

14、织服装农林牧渔非银行金融有色金属电力设备及新能源医药电子家电传媒计算机煤炭消费者服务通信机械建筑汽车房地产银行全页资料来源：Wind、东兴证券研究所注释：累计统计数据为2020/5/8-2022/10/13002001000-100-200-300-400-5002.对照：交易盘行业累计净流入亿元银行基础化工有色金属电力及公用事业汽车煤炭交通运输机械通信传媒电子综合金融纺织服装石油石化建筑钢铁商贸零售轻工制造综合国防军工非银行金融农林牧渔建材计算机电力设备及新能源消费者服务房地产家电医药食品饮料东方财智 兴盛之源p8行业结构：配置盘、交易盘同时青睐消费类行业n 上周北向资金整体流入。分行业来看

15、，配置盘流入消费类行业，累计净流入18.65亿元；交易盘累计净流入消费类行业78.89亿元。图表：上周行业估值及净流入情况分类行业PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入金融银行4.601.51%0.36%0.22%0.55%0.551.52%0.09%0.05%0.03%-2.22-14.27-16.49非银行金融12.802.93%9.03%5.42%5.89%1.142.96%1.09%0.66%0.33%-5.57-8.23-13.80汽车30.454.68%63.05%77.82%

16、88.91%2.405.18%42.97%58.21%48.27%-3.62-2.03-5.64机械30.094.62%35.95%34.01%31.87%2.494.49%27.69%40.83%39.39%-2.480.14-2.34有色金属16.487.48%0.09%0.05%0.03%2.757.50%34.31%46.50%35.24%-1.04-10.26-11.30基础化工16.333.88%0.00%3.45%1.73%2.863.82%30.84%49.73%44.55%-1.0210.729.70建材9.901.67%4.20%12.27%6.13%1.591.89%0.

17、18%0.11%0.05%-2.625.943.33周期建筑7.704.61%70.26%42.77%28.50%0.924.93%2.83%1.70%0.85%-2.38-0.96-3.35房地产10.941.82%0.00%0.00%0.00%0.992.83%4.74%2.85%1.42%-1.31-6.57-7.88交通运输8.502.60%26.73%30.67%28.78%1.522.36%19.89%17.14%27.98%3.743.407.14煤炭7.951.02%6.30%3.78%2.00%1.731.02%95.76%97.18%91.11%-0.622.852.23石

18、油石化8.986.10%0.27%0.16%0.08%1.076.09%64.96%38.99%19.50%2.904.117.01钢铁11.296.04%50.09%58.98%39.93%1.105.97%32.76%24.70%30.70%0.681.121.81家电14.901.45%0.46%11.45%23.19%2.731.55%2.69%10.87%27.59%-13.126.93-6.19食品饮料34.44-3.37%28.01%54.98%77.08%6.94-3.27%31.75%59.04%79.52%29.2632.0361.29消费纺织服装14.981.20%2.4

19、6%13.69%12.71%1.681.35%6.93%4.16%2.11%0.03-0.17-0.14轻工制造22.421.78%60.13%66.10%33.05%2.051.96%1.37%0.88%6.79%-1.456.154.70医药21.64-5.18%1.00%8.87%4.87%3.15-4.69%1.00%6.41%4.27%3.4232.2635.68消费者服务39.77-4.94%99.18%99.51%99.75%4.72-3.16%23.54%54.11%69.88%0.511.692.20电力设备及新能源32.313.54%6.11%28.64%16.43%3.7

20、43.67%52.55%71.52%76.15%-9.67-19.95-29.62电子27.623.22%4.74%9.69%5.67%3.223.27%0.73%16.59%16.18%-4.8610.265.40成长计算机37.063.15%3.28%29.90%51.10%3.124.32%0.36%3.18%7.58%-2.744.581.84传媒17.912.31%22.45%47.50%32.05%1.702.66%0.36%0.22%0.11%1.184.886.06通信13.991.53%0.91%0.55%0.27%1.351.75%7.39%4.44%2.22%-0.131

21、.641.51电力及公用事业19.643.45%93.16%95.89%97.95%1.843.92%69.89%67.03%41.24%-7.916.85-1.06其他国防军工51.648.56%7.76%9.58%21.41%3.688.47%30.47%56.63%48.17%1.134.495.62商贸零售15.913.99%11.10%17.80%8.80%1.354.72%0.55%0.33%0.16%-0.34-0.14-0.48农林牧渔50.830.03%88.80%93.30%88.50%3.341.44%15.24%33.30%39.84%-2.41-0.30-2.71全页

22、资料来源：Wind、东兴证券研究所东兴证券股份有限公司证券研究报告p9东方财智 兴盛之源个股动向：上周流入最多贵州茅台n 上周北向资金流入排名前三的个股为贵州茅台（24.14亿）、五粮液（13.21亿）、ST盐湖（7.83亿）。北向资金累计流入排名前三的个股为隆基股份（349.99亿）、宁德时代（308.47亿）、招商银行（292.63亿）。1. 上周：北向资金周个股净流入Top202.对照：北向资金个股累计净流入Top2030亿元合计流入金额400亿元合计流入金额2535030020250152001015010055000贵州茅台五粮液*ST盐湖东方财富中国船舶泸州老窖恒瑞医药海天味业中兵

23、红箭安井食品广汇能源中远海控复星医药通威股份陕西煤业大秦铁路恒力石化东方盛虹万华化学东方电气隆基股份宁德时代招商银行迈瑞医疗东方财富汇川技术伊利股份万华化学顺丰控股国电南瑞先导智能长江电力恩捷股份韦尔股份紫金矿业美的集团阳光电源赣锋锂业宁波银行恒生电子全页资料来源：Wind、东兴证券研究所注释：累计统计数据为2020/5/8-2022/10/1。本文个股数据为统计结果，不作为推荐依据，全文同。东方财智 兴盛之源p10个股动向：上周流出最多隆基股份n 上周北向资金流出排名前三的个股为隆基股份（-12.07亿）、招商银行（-10.76亿）、中环股份（-8.84亿）。北向资金累计流出排名前三的个股为

24、五粮液（-313.22亿）、海康威视（-258.25亿）、贵州茅台（-241.46亿）。1. 上周：北向资金周个股净流出Top202.对照：北向资金个股累计净流出Top20亿元合计流出金额亿元合计流出金额00-2-50-4-100-6-150-8-200-10-250-12-300-14隆基股份招商银行中环股份阳光电源三花智控天齐锂业中国平安宁德时代比亚迪平安银行中信证券迈为股份兴业银行万科A中国电建中国神华汇川技术长川科技锦浪科技德赛西威-350五粮液海康威视贵州茅台中国中免洋河股份格力电器爱尔眼科恒瑞医药海螺水泥中航光电泰格医药云南白药正泰电器中联重科山西汾酒上海机场三一重工沃森生物潍柴动

25、力生物股份全页资料来源：Wind、东兴证券研究所注释：累计统计数据区间为2020/5/8-2022/10/1。东方财智 兴盛之源p11上月13个行业净流入，银行净流出超50亿n 上月累计13个行业资金流入，17个行业资金流出。其中，银行的净流出超50亿，超出了我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的预测未来一月行业流入情况的阈值。图表：上月北向资金累计流入60 亿元40200-20-40-60-80基 国 交 房 医 有础 防 通 地 药 色家 传 食电 媒 品汽 建 纺 综 钢 综 商 通 非 电 轻 石 机 煤 农 消 计 建 电 电 银车 筑 织 合 铁 合 贸 信 银 力 工 油 械 炭

26、林 费 算 材 子 力 行化 军 运 产金饮服 金零行 及 制 石牧 者 机设工 工 输属料装 融售金 公 造 化渔 服备融 用务及事新业能源全页资料来源：Wind、东兴证券研究所注释：上月数据为滚动计算结果，数据为2022/5/27-2022/10/1的行业累计净流入。根据我们在北向资金的阿尔法有多强中的统计，单月净流入超过 60 亿元，预测一个月后行情的成功胜率达 65.46%；净流出超过50亿元，预测一个月后行情的反向成功胜率达70%。东方财智 兴盛之源东兴证券股份有限公司证券研究报告p12上月配置盘13个行业净流入，5个行业流入超5亿n 上月度配置盘累计13个行业流入，其中：基础化工、电新、有色金属、交通运输、煤炭的配置盘资金流入超5亿，超出了我们在北向资金的阿尔法有多强所设定的预测未来一月行业流入情况的阈值。图表：上月配置盘资金累计流入403020100-10-20-30-40亿元房计