浙大国际金融学-6国际储备.ppt

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1、第第 六六 章章 国国 际际 储储 备备 一、国际储备概念一、国际储备概念 国际储备是一国政府（货币当局）持有的、国际储备是一国政府（货币当局）持有的、用于支付国际收支差额、干预外汇市场的资产。用于支付国际收支差额、干预外汇市场的资产。国际储备具有三个物征：国际储备具有三个物征：官方持有；官方持有；较大流动性；较大流动性；被各国普遍接受；被各国普遍接受；第一节第一节 国际储备的作用与构成国际储备的作用与构成2023/1/12国际金融学 1.1.黄金储备黄金储备 （1 1）作为国际储备的黄金是一国政府所持有的作为国际储备的黄金是一国政府所持有的货币性黄金。货币性黄金。（2 2）黄金在国际储备中的

2、地位有不断下降趋势。黄金在国际储备中的地位有不断下降趋势。2020世纪世纪3030年代以前，黄金是最主要的储备资产；年代以前，黄金是最主要的储备资产；二战后至二战后至2020世纪世纪7070年代，美元代表黄金成为主要的年代，美元代表黄金成为主要的国际储备资产；国际储备资产；20 20世纪世纪7070年代中期以来，黄金已不能直接用于国际年代中期以来，黄金已不能直接用于国际间支付，但间支付，但IMFIMF仍然将黄金储备列入国际储备统计中。仍然将黄金储备列入国际储备统计中。二、国际储备构成二、国际储备构成2023/1/13国际金融学黄金储备数量与分布黄金储备数量与分布单位：百万盎司、美元（年底数）单

3、位：百万盎司、美元（年底数）IMF所有成员国所有成员国工业国家工业国家发展中国家发展中国家中中 国国黄金价格黄金价格1990939.01795.81143.2012.70385.001991938.01793.68144.3312.70353.61992928.81785.24143.3812.70333.251993923.10770.83152.2712.70390.651994919.04768.05150.9912.70383.251995909.76754.97154.9712.70386.751996907.55748.16159.4012.70369.251997890.5773

4、2.47158.1012.70290.201998966.00808.98157.2812.70287.801999941.00786.4154.1112.10290.252023/1/14国际金融学 外汇储备是当今国际储备的主体；外汇储备是当今国际储备的主体；外汇储备的变化：外汇储备的变化：2020世纪世纪3030年代前，英镑是最主要的储备货币；年代前，英镑是最主要的储备货币；布雷顿森林体系下，美元几乎成为唯一的储备货币布雷顿森林体系下，美元几乎成为唯一的储备货币.2020世纪世纪7070年代后，出现了储备货币多元化的趋势，年代后，出现了储备货币多元化的趋势，但至今美元仍然是最主要的储备货币

5、。但至今美元仍然是最主要的储备货币。2.2.外汇储备外汇储备2023/1/15国际金融学1973198019841987199119931996美美 元元84.668.665.167.155.656.158.9英英 镑镑7.02.92.92.63.63.13.4德国马克德国马克5.814.912.014.718.314.213.6法国法郎法国法郎1.01.71.11.23.32.21.6日日 元元-4.35.27.010.47.76.0其其 它它-7.613.77.48.816.716.5IMF成员国外汇储备的货币构成成员国外汇储备的货币构成（单位：（单位：%）2023/1/16国际金融学 3

6、.3.在在IMFIMF的储备头寸（的储备头寸（Reserve Position)Reserve Position)储储备备头头寸寸是是指指IMFIMF成成员员国国在在IMFIMF普普通通帐帐户户中中以以自由提取使用的资产，又称普通提款权。自由提取使用的资产，又称普通提款权。储备头寸包括：储备头寸包括：成成员员国国向向IMFIMF认认缴缴份份额额的的外外汇汇部部分分（认认缴缴总总额的额的25%25%）余额；）余额；成员国向成员国向IMFIMF提供的可兑换货币贷款余额。提供的可兑换货币贷款余额。2023/1/17国际金融学 4.4.特别提款权（特别提款权（Special Drawing Right

7、s;Special Drawing Rights;SDRsSDRs)特特别别提提款款权权是是IMFIMF按按成成员员国国基基金金份份额额无无偿偿分配的一种帐面资产。分配的一种帐面资产。特别提款权的特征：特别提款权的特征：人为创造；无偿分配；使用受到限制；人为创造；无偿分配；使用受到限制；特特别别提提款款权权可可以以用用于于政政府府间间结结算算；可可以以用用于于偿偿还还向向IMFIMF的的借借款款本本息息；经经货货币币发发行行国国同同意意后后可可以以兑兑换换成成外外汇汇；但但不不可可以以支支付付商商品品与与劳劳务务的的款款项项，也不可以兑换成黄金。也不可以兑换成黄金。2023/1/18国际金融学

8、特别提款权分配情况特别提款权分配情况 （单位：亿（单位：亿SDR）2023/1/19国际金融学 备用信贷备用信贷互惠信贷协议互惠信贷协议本国商业银行本国商业银行对外短期外汇资产对外短期外汇资产黄金储备黄金储备外汇储备外汇储备在在IMF的储备头寸的储备头寸特别提款权特别提款权2023/1/110国际金融学 三、国际储备作用三、国际储备作用 1.1.平衡国际收支，维持对外支付能力平衡国际收支，维持对外支付能力 2.2.干预外汇市场，调节本国货币汇率干预外汇市场，调节本国货币汇率 3.3.充当信用保证充当信用保证 作为政府对外借款的保证作为政府对外借款的保证 支持本国货币价值稳定的信心支持本国货币价

9、值稳定的信心2023/1/111国际金融学 一个国家的国际储备来源一个国家的国际储备来源 （1 1）国际收支顺差）国际收支顺差 （2 2）政府向外借款净额）政府向外借款净额 （3 3）中央银行用本币购买外汇）中央银行用本币购买外汇 （4 4）中央银行在国内购买的黄金）中央银行在国内购买的黄金 （5 5）在）在IMFIMF的储备头寸的储备头寸 （6 6）分配的特别提款权）分配的特别提款权四、国际储备的来源四、国际储备的来源2023/1/112国际金融学 （1 1）黄金存量减非货币性黄金用量黄金存量减非货币性黄金用量 （2 2）储备货币发行国的货币输出储备货币发行国的货币输出 （3 3）储备货币的

10、信用创造储备货币的信用创造 （4 4）IMFIMF创设的特别提款权创设的特别提款权 全球的国际储备来源全球的国际储备来源2023/1/113国际金融学 一、国际储备的数量管理一、国际储备的数量管理 国际储备数量管理的实质是要使一国保持国际储备数量管理的实质是要使一国保持一个一个适度的国际储备额适度的国际储备额。何者为适度的国际储备额，至今并没有一个公何者为适度的国际储备额，至今并没有一个公认的统一标准，但一般认为应该都考虑以下几个认的统一标准，但一般认为应该都考虑以下几个因素。因素。第二节第二节 国际储备管理国际储备管理2023/1/114国际金融学 进口规模进口规模 进出口贸易差额的波动幅度

11、进出口贸易差额的波动幅度 本国货币地位本国货币地位 汇率制度及外汇管制程度汇率制度及外汇管制程度 持有国际储备的成本持有国际储备的成本 =进口资本品的投资收益进口资本品的投资收益持有国际储备收益率持有国际储备收益率 借入国外资金的能力与成本借入国外资金的能力与成本 外债规模外债规模 国际国际储备数量管理应考虑的主要因素储备数量管理应考虑的主要因素2023/1/115国际金融学 1.1.国际储备的种类结构管理国际储备的种类结构管理 储备资产种类结构管理的主要内容储备资产种类结构管理的主要内容是是币种结构的管理币种结构的管理，实质是要保证储备资，实质是要保证储备资产的安全，产的安全，力求储备资产的

12、保值增值。力求储备资产的保值增值。二、国际储备的结构管理二、国际储备的结构管理2023/1/116国际金融学 进出口商品的地区结构进出口商品的地区结构 一国以不同币种表示的对外债务净额一国以不同币种表示的对外债务净额 储备资产中要有足够的干预货币储备资产中要有足够的干预货币 储备货币的币值稳定性储备货币的币值稳定性 储备货币的多元化储备货币的多元化 储备资产币种结构管理应考虑的因素储备资产币种结构管理应考虑的因素2023/1/117国际金融学 储备资产流动性结构管理实质是要储备资产流动性结构管理实质是要使流动性大小不同的储备资产之间保持一个使流动性大小不同的储备资产之间保持一个适当的比率，以求

13、得流动性与盈利性的统一。适当的比率，以求得流动性与盈利性的统一。交易性储备与预防性储备交易性储备与预防性储备 一级储备与二级储备一级储备与二级储备 2.2.国际储备的流动性结构管理国际储备的流动性结构管理2023/1/118国际金融学 三、我国的国际储备管理三、我国的国际储备管理 1.1.我国的国际储备数量管理我国的国际储备数量管理 我国国际储备概况我国国际储备概况 我国数量管理的特殊性我国数量管理的特殊性 2.2.我国国际储备的结构管理我国国际储备的结构管理 我国国际储备币种结构管理我国国际储备币种结构管理 我国国际储备流动性结构管理我国国际储备流动性结构管理2023/1/119国际金融学1978197820032003年我国外汇储备情况年我国外汇储备情况（单位：亿美元）（单位：亿美元）2023/1/120国际金融学 END2023/1/121国际金融学