金融风险管理概论课件.ppt

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1、第一章 金融风险管理概论内容：主要介绍与金融风险有关的基本概念和背景知识2023/1/11第一章 金融风险管理概论目标：介绍风险 金融风险的内涵、特征 回顾金融风险管理的发展历程 了解金融风险管理的演进过程2023/1/12第一章 金融风险管理概论作用：有助于理解知识结构的框架2023/1/13主要内容第一节 金融风险第二节 金融风险管理第三节 巴塞尔资本协议第四节 中国金融风险管理2023/1/14第一节 金融风险一、风险二、金融风险2023/1/15一、风险(一)风险的定义(二)风险的特性(三)风险的分类(四)风险因素(五)风险度量(六)风险与收益(七)相关概念2023/1/16(一)风险

2、的定义1.几种定义2.对风险的一些理解2023/1/171.几种定义Kloman(1992)可能频率、严重程度以及公众对危害的认知的综合估计2023/1/181.几种定义William,Smith and Young(1998)强调发生的概率，即风险引发的“不可预知性”(unpredictability)，造成无法确定未来的结果2023/1/191.几种定义Collier and Berry(2002)对不可预期与不能控制事件的过程和结果所做的考量2023/1/110总之，风险无所不在无论如何规划、筹划，有些风险仍然是无法避免的(unavoidable)，或无法分散的(undiversifie

3、d)。例如，基本风险(basis risk)2023/1/1112.对风险的一些理解(1)风险未必就是完全不利的(2)风险是不可避免的(3)因为厌恶风险，常会刻意接受错误的假设(统计上的第二类错误)，拒绝正确的假设(第一类错误)2023/1/112(二)风险的特性1.客观性2.普遍性3.复杂性4.偶然性5.必然性6.可变性2023/1/113(三)风险分类1.按风险的性质：纯粹风险、投机风险2.按发生的原因：客观风险、主观风险2023/1/114(三)风险分类3.按操作结果：可分散风险、不可分散风险4.按风险载体：财产风险、人身风险、责任风险、信用风险2023/1/115(三)风险分类5.按风

4、险承受能力：可承受风险、不可承受风险6.按损失发生的根源：自然风险、社会风险、经济风险、政治风险、技术风险2023/1/116(三)风险分类7.按风险的根源：经营风险、战略风险、财务风险2023/1/1171.纯粹风险和投机风险(1)区分的目的(2)区别(1-1)理解(1-2)产生(1-3)结果(1-4)预测(3)联系2023/1/118(1)区分的目的便于分析投资者的行为纯粹风险：风险承担者采取措施规避风险 或被动接受风险投机风险：必须采取措施承担风险 2023/1/119(2)区别(2-1)理解(2-2)产生(2-3)结果(2-4)预测2023/1/120(2-1)理解纯粹风险：风险承担者

5、可能遭受损失，没有任何收益投机风险：风险承担者可能遭受损失，也可能获得收益2023/1/121(2-2)产生纯粹风险：产生与自然力的破坏和人们行为失误有关投机风险：与经济、政治、科技与社会的运动密切相关2023/1/122(2-3)结果纯粹风险：损失、无损失投机风险：损失、无损失、收益2023/1/123(2-4)预测方法纯粹风险：变化比较有规律 可应用大数法则预测风险的概率投机风险：变化的规律性较差 2023/1/124(3)联系实际中，界限不十分清楚 往往是两者的综合体例如，投资者购买一笔银行发行的债券 银行倒闭 =纯粹风险 利率升高 =投机风险 2023/1/1252.客观风险和主观风险

6、客观风险：实际的结果与未来的结果之间相对差异和变动程度。变动程度越大，风险越大 2023/1/1262.客观风险和主观风险主观风险：由于精神和心理状态所引起的不确定性 一般 高估小概率、影响大的风险 低估高概率、影响小的风险 2023/1/1273.可分散风险和不可分散风险(1)区分的目的(2)界定2023/1/128(1)区分的目的可以验证资产组合或风险分散的效果有助于风险管理主体采取相应的措施2023/1/129(2)界定可分散风险：通过联合协议或风险分担协议风险减少 例如，企业所特有的风险 企业面临的经营环境 工人要求提高工资 法律诉讼等2023/1/130(2)界定不可分散风险：通过联

7、合协议、也不会减少所面临的风险 例如，证券市场的系统风险 受经济环境 利率等的影响2023/1/1314.财产风险、人身风险、责任风险、信用风险财产风险：财产的损毁、灭失、贬值的风险2023/1/1324.财产风险、人身风险、责任风险、信用风险人身风险：自然灾害、意外事故、疾病等导致人的伤残或死亡的风险2023/1/1334.财产风险、人身风险、责任风险、信用风险责任风险：个人或团体因行为上的疏忽或过失，依法对他人遭受的人身伤害或财产损失应负的法律赔偿责任的风险2023/1/1344.财产风险、人身风险、责任风险、信用风险信用风险：一方的违约或降级造成对方损失的风险2023/1/1355.可承

8、受风险和不可承受风险可承受风险：对自己承受能力、财务状况充分分析的基础上，确认能够承受最大损失的限度，低于这一限度的风险不可承受风险：超过承受能力限度的风险2023/1/1366.自然风险、社会风险、经济风险、政治风险、技术风险自然风险：自然现象和物理现象给人、财、物带来的风险2023/1/1376.自然风险、社会风险、经济风险、政治风险、技术风险社会风险：由个人或团体的异常行为造成损失的风险经济风险：经济单位由于对市场判断失误或投资不当导致损失的风险2023/1/1386.自然风险、社会风险、经济风险、政治风险、技术风险政治风险：政治原因引起社会动荡造成损失的风险技术风险：技术发展而产生的风

9、险2023/1/1397.经营风险、战略风险、财务风险经营风险：为增加竞争优势和股东价值而自愿承担的一种风险。如，产品创新、技术变革2023/1/1407.经营风险、战略风险、财务风险战略风险：由于政治、经济环境等的根本性变化产生的风险 不可分散风险2023/1/1417.经营风险、战略风险、财务风险财务风险：金融市场的金融变革而面临资本、收入的风险2023/1/142(四)风险因素1.界定2.种类2023/1/1431.界定 引发风险事故发生变化的因素，是风险事件发生的潜在条件2023/1/1442.种类(1)实质风险因素 风险发生机会或损失程度的直接条件2023/1/1452.种类(2)道

10、德风险因素 个人不诚实或不良企图故意促成风险事件的发生或扩大已经发生的风险事件的损失程度的因素2023/1/1462.种类(3)心理风险因素 个人主观疏忽或过失，导致风险事件的发生或损失程度扩大的因素2023/1/147(五)风险测量1.敏感性(sensitivity)指标变动1各单位时，目标变量的变化情况2023/1/148(五)风险测量2.波动性(volatility)目标变量在平均值上下变动的情况2023/1/149(五)风险测量3.下部风险测度(downside measurement of risk)结合敏感性、波动性、不确定性，专注于不利的负面效果2023/1/150(六)风险与收

11、益1.损失2.风险与收益的关系3.模型2023/1/1511.损失(1)界定 非计划、非预计、非故意的经济价值的变化 损失(或增加)是风险事件的结果2023/1/1521.损失(2)种类 直接损失 实质性的损失 间接损失 额外费用损失 收入损失 责任损失2023/1/1532.风险和收益的关系(1)风险越大，收益应该越高(2)模型 资产定价模型(CAPM)套利定价理论(APT)法马三因子模型(Fama-French 3-factor model)2023/1/154(七)其他相关概念1.风险事件2.风险成本2023/1/1551.风险事件(1)界定(2)风险因素、风险事件、损失的关系2023/

12、1/156(1)界定直接或间接造成损失的事件风险事件将风险发生的可能变为现实2023/1/157(2)风险因素、风险事件、损失的关系风险因素增加 =风险事件发生的可能性增加=损失的程度加大2023/1/1583.风险成本(1)损失发生的成本 不确定性造成资本、人员的损害2023/1/1593.风险成本(2)不确定性自身成本 不直接与交易相关，对交易者的心理产生的恐慌和不安，间接地造成资源配置不合理，从而使得成本增加2023/1/160二、金融风险(一)金融风险的定义(二)金融风险的分类(三)金融风险的特性2023/1/161(一)金融风险的定义1.界定2.与其他风险的区别2023/1/1621

13、.界定金融风险 经济、金融条件的变化给金融参与者造成收益上的不确定性2023/1/1632.与其他风险的区别金融风险对象:资金借贷、资金经营等金融活动所带来的风险金融风险外延:小2023/1/164(二)金融风险的特征1.隐蔽性2.扩散性3.加速性4.不确定性5.可管理性6.周期性2023/1/165(三)金融风险分类1.市场风险(利率风险、汇率风险)2.信用风险3.操作风险4.流动性风险5.法律风险6.国家风险2023/1/166第二节 金融风险管理一、金融风险管理的定义二、金融风险管理的必要性三、金融风险管理的目标四、金融风险管理的任务五、金融风险管理的组织六、金融风险管理的步骤七、金融风

14、险管理的过程八、有效管理的原则九、金融风险管理的益处2023/1/167一、金融风险管理的定义(一)定义(二)与保险管理的区别2023/1/168(一)定义Rejda(1995)为组织或个人所面临的损失的暴露情况所作的确认、评估以及针对暴露情况的选择与执行最适当的技术等过程2023/1/169包括指认 (identification)评估 (evaluation)选择 (selection)执行 (implementation)2023/1/170(三)与保险管理的区别金融风险管理 涵盖的范围更广泛 强调对风险暴露的确认和分析保险管理 处理风险暴露的方式之一2023/1/171二、金融风险管理

15、的必要性(一)前提条件(二)必要性2023/1/172(一)前提条件存在摩擦企业债权人与股东之间的利益冲突信息不对称等不完美市场2023/1/173(二)必要性1.降低预期税务2.降低预期破产成本3.降低资本成本4.降低代理人成本5.协助投资决策6.增加借款能力和降低借款成本2023/1/174三、风险管理的目标(一)损失发生前(二)损失发生后2023/1/175(一)损失发生前1.寻求最经济的方法，为可能的损失做准备2.尽可能降低损失的暴露，减轻可能引发的忧虑3.配合各项外加的义务2023/1/176(二)损失发生后1.企业的存活2.企业的持续经营3.企业营收的稳定性4.企业的持续成长5.尽

16、社会责任2023/1/177四、金融风险管理的任务基本任务 测量风险的程度 监控与管理 2023/1/178四、金融风险管理的任务主要内容：发展具有竞争力的优势 测量资本充足率与偿还能力 协助金融商品的定价决策 掌控风险 管理投资组合的交易 执行策略 2023/1/179五、金融风险管理的组织集中式 适合小企业分散式 适合大企业2023/1/180六、金融风险管理的步骤制定政策与执行程序 政策力求明确制定风险管理操作手册 越详细越好 越浅显越好2023/1/181七、金融风险管理的过程确认：尽可能指认出风险暴露的情形评估：测量损失的频率和严重程度选择：方案等的选择 执行2023/1/182风险

17、管理技术的划分损失频率低 、严重程度高 =保险损失频率高 、严重程度高 =规避风险2023/1/183风险管理技术的划分损失频率低 、严重程度低 =自行吸收损失频率高 、严重程度低 =损失控制(自行吸收)2023/1/184对冲需要考虑选用哪一种工具目的是什么谁来操作数量有多少交易对手是谁风险暴露程度的变化2023/1/185金融风险管理的财务工具衍生金融工具保险再保险资产与负债管理资产证券化2023/1/186八、有效管理的原则董事会要有足够的监理有效的自身管理层的责任制度完整的风险管理政策与运行程序有利的风险测量和管理能力2023/1/187九、金融风险管理的益处降低经营的波动性可以极大化

18、股东的价值提升工作和财务的安全性2023/1/188第三节 巴塞尔资本协议一、巴塞尔资本协议诞生背景二、巴塞尔资本协议发展历程三、巴塞尔资本协议框架2023/1/189一、巴塞尔资本协议诞生背景(一)背景(二)本质(三)作用 2023/1/190(一)背景这些规定不具法律约束力，但十国集团监管部门一致同意在规定时间内在十国集团实施。经过一段时间的检验，鉴于其合理性、科学性和可操作性，许多非十国集团监管部门也自愿地遵守了巴塞尔协定和资本协议，特别是那些国际金融参与度高的国家。2023/1/191(一)背景1997年，有效银行监管的核心原则的问世是巴塞尔委员会历史上又一项重大事件。核心原则是由巴塞

19、尔委员会与一些非十国集团国家联合起草，得到世界各国监管机构的普遍赞同，并已构成国际社会普遍认可的银行监管国际标准。至此，虽然巴塞尔委员会不是严格意义上的银行监管国际组织，但事实上已成为银行监管国际标准的制定者。2023/1/192(一)背景2002年10月1日，巴塞尔委员会发布了修改资本协议建议的最新版，同时开始第三次定量影响测算，评估该建议对全世界银行最低资本要求的可能影响。从 1975年9月第一个巴塞尔协议到1999年6月新巴塞尔资本协议第一个征求意见稿的出台，再到2006年新协议的正式实施，间隔30年。2023/1/193(一)背景20世纪80年代 储蓄、信贷机构深受债务危机的影响 =大

20、量倒闭 如前联邦德国Herstatt银行 美国富兰克林国民银行（Franklin National Bank）的倒闭 2023/1/194(一)背景 =银行业开始普遍重视对信用风险的防范和化解 =新情况、新问题 =巴塞尔资本协议 2023/1/195(二)本质巴塞尔资本协议通过不同类型的资产规定不同的权重来测量和评估风险。该方法比较笼统2023/1/196(三)作用1.充实银行资本2.提高银行资本充足率3.增强抵御风险能力4.保护银行资产安全2023/1/197二、巴塞尔资本协议的发展(一)巴塞尔资本协议的诞生(二)关注市场风险(三)重视信用风险(四)全面风险管理2023/1/198(三)重视

21、信用风险1.背景2.发展2023/1/1991.背景信用风险仍然是十分关键的金融风险关注信用风险度量方面的问题建立测量和评估信用风险的内部法和模型 2023/1/11002.进展J.P.摩根的Credit Metrics系统 2023/1/1101(四)全面风险管理1997年 亚洲经济危机1998年10月 美国长期资本管理公司(LTCM)=全面风险管理 2023/1/1102三、巴塞尔协议的框架(一)最低资本协议(二)监督检查(三)市场约束 2023/1/1103(一)最低资本要求1.资本定义2.风险加权资本 2023/1/11042.风险加权资本(1)市场风险 标准法、内部模型法(2)操作风险 基本指标法、标准法、高级计量法(3)信用风险 标准法、内部模型法 2023/1/1105(一)最低资本要求巴塞尔资本协议的核心和基础 2023/1/1106(二)监督检查不同国家的具体金融环境和金融体制差异各国监管机构承担责任监管当局最资本充足率和内部评估过程的监督2023/1/1107(三)市场约束有效的信息披露 2023/1/1108