中国汽车销量、乘用车销量、卡车销量、客车销量分析及乘用车销量、卡车销量、客车销量预测.docx

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1、中国汽车销量、乘用车销量、卡车销量、客车销 量分析及乘用车销量、卡车销量、客车销量预测2018年前十一月产销量呈现前高后低走势，往年的“金九银十”产 销两旺的局面并未出现。2018年11月汽车生产249.84万辆，同比 下降18.89%；销售254.78万辆，同比下降13.86%。2018年前十 一个月我国共实现汽车产、销量为2532.52万辆和2541.97万辆， 同比下降2.59%和1.65%O不论是连续四个月的产销同比下滑，还 是11月份累计销量为负，都体现出了 2018年汽车市场的不景气。 若市场未出现明显刺激政策或者需求边际改善预期，我们认为2018 年全年汽车销量将出现15年来的第

2、一次年销量同比下滑。虽然历史 上也曾出现过汽车月累计销量同比下滑,但发生时间为2005年2月、 2009年1月和2012年1月，均为年初发生并且最终年度销量实现 翻红。本轮汽车行业下行周期的出现是2017年购置税退坡高基数与 行业中慢速增长常态化叠加所致，虽然仍可以认为下滑是外部性的偶 然结果，但对行业未来5-10年的复合增长的长期预期应落入0-5%的 低速区间。2017-2018年11月汽车月产量及同比增长率近日中美两国领导人就经贸问题达成重要共识，双方暂停加征关 税并提出90天谈判计划，中美在贸易问题上态度趋于缓和，个税的 调整也将促进居民消费，预计2019年乘用车市场将有所回暖，商用 车

3、销量由于基数较高或有小幅下滑，我们预计2019年全行业共销售 汽车2,807万辆，同比基本持平，其中乘用车2,400万辆，同比增长 1.0%；商用车407万辆，同比下滑5.6%。乘用车卡车客车预计2019年乘用车小幅增长，商用车小幅下滑（万精），2013201420152016201720182019E汽车总计2.1982,3492,4602,8032.8882.8082.807同比（2139694.713.73-280H中：篥用车1,7931,9702,1152,4382,4722,3772,400同比（%）157997.31493.81商用车406379345365416431407同比（

4、粉6465-95814365.62018年1-11月SUV销量减少0.8%,占狭义乘用车比例为42.8%, 预计广州车展之后随着各家厂商新推出的SUV车型陆续上市，SUV 销量增速将有所提升，SUV与轿车将共同助力乘用车市场回暖。我们预计2019年乘用车销量达2,400万辆，同比增长1.0%。车型方面，预计SUV1Q20万辆，同比增长2.0%；轿车1,170万辆，同比增长0.9%； MPV168万辆，同比下降2.3%；交叉型乘用车42万辆，同比下降6.7%OSUV与轿车将共同推动乘用车2019年小幅增长万翔2013201420152016201720182019E乘用车总计17931,9702

5、,1152, 4382,4722.3772,400同比0015.7997.314.914.381其中：轿车1, 2011,2381,1721,2151,1851.1601,170同比001183.1一5.334-25210.9IPV131191211250207172168同比(%)164.546710.1184-17.1-169-23SUV2994086229051,0251.0001,020同比(%)494364524446 |13.3-252交叉型集用车16313311068554542同比(%)28-18 1-175-378-2017.7-672018年乘用车销量承压，车企分化加剧。从

6、车系来看，1-11月德 系、日系份额同比均增加1.5%,预计是由于主要车企换代或推出多 款重磅新车(德系大众换代，并推出T-roc、TAYRON. Tharu.奥 迪Q2L等多款SUV,日系广丰凯美瑞换代、C-HR上市，广本雅阁 换代等）。自主份额由于SUV销量下滑有所收缩，但1-11月上汽乘 用车（+35.3%）、广汽乘用车（+4.3%）、吉利汽车（+29%）由于 有多款新产品布局，逆势实现较快增长。预计未来随着乘用车市场销 量增速放缓，分化格局延续，处于强产品周期的优势龙头企业份额有 望提升。上一轮重卡销量在2010、2011年时达到顶峰，距今车龄已有8-9 年，近两年也正是重卡更新的高峰

7、期，国务院发布打赢蓝天保卫战 三年行动计划，多地限制国三柴油车进城或鼓励淘汰更新国三柴油 车，也拉升了重卡新车购买需求，重卡市场在2018年表现强劲。目 前经济体量大，重卡保有量高，仍有较大更新需求基础，预计2019 年重卡销量有望达95万辆。2018年重卡仍将维持高景气度，轻卡小幅增长2016年7月底颁布并实施新GB1589政策，根据我们测算单台重 卡运力普遍下降10%-20%,加上2016年9月开始交通部、公安部 联合制定治超政策并对超载超限严厉打击，2016年四季度开始物流 重卡（半挂牵引车与部分重卡整车）销量大幅增长，2017年多地基 建启动与开工好转，带动2017年工程重卡（重卡底盘

8、与部分重卡整 车）也实现高增长。2018年以来，由于前期透支较多，半挂牵引车 销量有所下滑，但重卡整车与底盘在较高的基数上仍实现较高的增长。 未来随着基建加码、环保升级，预计2019年重卡销量仍将维持在较 高水平，但由于基数较高，物流重卡与工程重卡或出现小幅下滑。重卡分类别历年销量及同比增速奉引率奉引率立卡底盘口立卡整车2017年7月1日起重卡全面实施国五，2020年重卡或将全面实 施国六排放法规，2020年7月1日与2023年7月1日起轻卡全面 实施国六a与国六b排放法规，排放标准逐步升级是大势所趋。为满 足国六排放标准，预计DPF将被重卡与轻卡大规模使用。国六政策 实施后，国三车将面临加速

9、淘汰，带来大量更新需求，推动重卡销量 维持高位。重卡排放标准逐步升级保底日期，困国三200睥1月1日11大总质量3500Kg的柒油车、天然，汽车和液化石油，汽车S国四201血1月旧所育制造，道口、侑售和注册先记的柒疝车全国国五2017年7月1日所有制造、进口.铀管和注册登记的型柒海车全国201浒7月1日然气军第全国国六，2020年7月1日城市车精城市公交车、环卫车、薛改车等）全国2021年7月1日军炳全国Ab2021年7月1日愚气隼精全国202班7月1日所有车精全01各地为达到环保要求出台多项政策，北京、关B州、深圳等地陆续 发布国三车禁令或必须加装DPF,深圳市提前实施国六排放标准， 预计未

10、来将有更多城市出台类似政策。根据我们调研数据显示国三车 加装DPF的成本在2-3万元左右，而在国六政策实施后或又面临报 废，预计将促进国三车报废进程。根据我们测算，目前全国重卡保有 量中国三车约有250万辆左右，排放升级有望加快更新过程，重卡高 景气度有望延续。不同地区重卡政策要求II IHk文.土费内H-, * - * 4-u-J - 一 - - - - - ”.一- J 、-一- - , /* -1A山东2017.82017年坏塌铸门出问般然含整泊汐 方累其行儿匿：在疥密，；1脩.清亨.德旭、。*、/州.AitrNI力，兵悻 MX；白2017冬8月1B星,未安蜘仃蹈1除加18电闻室1货车，

11、带不予 检，白818隼1月1日白，对达不射加解悚*及发肓M*WF的国山得械皆盟 俄就货军，步礼也停止Ib运行等行为的重发假倒t运货率,在注S4网fit 毒”天a2017.2天巾20学大、港通第洽.工作对盛珊腋蟹染油典车加装DPF,2017.11美于天4质也口1中53HR疑周货率M整 及精，集H (DFf)的通后)白20182月1日期.禁止享存加外儿点加装DPF的0三中B,重盟柒*第车道入 外环技(含以内区域审Mil行.用*2017.2 2018年EV止天加装0PF篦0B艮以下配tfl!11 /路冲动机归在厚彩区内及宝 安中心区、龙囱中心区内使用，201W1月1日起，书宠索牵车(今引窣2018年

12、12月31越洱随应速网DPF跤0BE及以上标制解熨.2018.3 从2018年7月1日的，X用帆.注朗加“入的内强般而*应口行含国六号事， 2019冬1月1日起.笊竭布看加检拷入的长盟人痛写山刍闩合国六号事.北亨关于女匕代取条底车茶五监假浦脓标事 的公台自20161M月1日届，事总行H区堆内使用由胆徽油拿公交本,环卫率. 猿*、却成军.用土军.本,枝本尻场区士等通咫安装DPF的*SH在治超及环保等多重因素推动下，重卡销量中枢有望提升至 90-100万辆左右。重卡持续热销为产业链公司带来较大盈利弹性， 潍柴动力、威孚高科有望持续受益。重卡销量测算保有量万辆CDP（亿元CDP/保育量铺盘万精保育最

13、错鬓万更新需求万 g U2009A315549,0811,10864一201QA395413,0301.04610280222011A461489,30110628866222O12A473540,3671,1446412522013A5025952441,1867729482014A534643,9741,2077432432015A530689,0521.30055592016A569744,12713087339342017A6007924951320|M11231812018E 635844007133011434802O19E66989633613409534612019年客车行业预

14、计仍将承压，龙头车企市占率有望提升。新能 源补贴政策退坡较大，导致2018年客车行业销量有所下滑，从电车 汇此前报道2019年新能源补贴政策来看，新能源客车补贴退坡幅度 仍较大,加之前几年客车部分透支，预计2019年客车行业仍将承压， 我们预计2019年客车销量约24.0万辆，同比下滑约4.0%02019年客车销量预测(M)2013201420152016201720182019E座位客车142001147549160,162146,14128,759111,700107000校车28,42924,酩324.74023,81521,1181630015000公文宫车79 98484,29110

15、0,688120,77399,64198 00095000ME3 0593.95610.52010.85332,34524,00023000合计253,473260250296,110301,581281,863250,000240,0002018年1-11月5米以上客车企业中销量前五与前十的企业市占 率分别为58.3%与78.7%,宇通客车排名稳居第一，福田欧辉、中 通客车、比亚迪稳居前五，龙头企业地位稳固。未来随着新能源客车 渗透率提升及购车补贴持续退坡、技术要求加严的影响下，客车市场 份额有望逐步向龙头集中。2017年客车市场占比分析5.8%7.2%宇通客车福田欧辉中通客车比亚迪厦门金龙

16、厦门全旅海格客车安凯客车申龙亚星其他2018年1 -11月客车市场占比分析2017-2018年11月汽车月销量及同比增长率2004-2018年11月汽车销量累计同比增长受宏观经济增速放缓、中美贸易摩擦、消费者信心下降等因素影 响，下半年乘用车市场景气度明显下行，加之去年同期由于购珞税优 惠政策退出提前消费形成的较高基数，导致车市9至11月连续3月 同比出现双位数下滑。1-11月乘用车销量同比减少2.8%,其中SUV 与轿车销量小幅下滑，MPV与交叉型乘用车销量仍呈现较大幅度下 滑。卡车行业增势良好推动商用车销量小幅增长。蓝天保卫战与重点 省市陆续提前实行国六排放标准拉动重卡需求，重卡市场在较高

17、基数下1-11月仍实现1.6%增长。受益部分微卡需求转化为轻卡、皮卡在 部分省市解禁需求释放，轻卡1-11月同比增长11.0%。分阶段补贴 政策导致上半年新能源客车销量有所透支，下半年销量较为低迷,1-11月客车销量同比下降7.0%。1-11月乘用车景气度下降销量（左轴）同比增幅（右轴）H 二二 *203#二03合 9L81-11月商用车销量增势良好450400350300(万柄)29 8(%)30 2520-15- 5.8K 二二839SZ 4gsz ”sz Z8Z tsz05Z“ 68Z&BSZ hooz900z5OW5OOO5OO2 z 1 1同比增幡（右转）轿车、SUV车型销量小幅下降

18、，自主品牌市场份额有所下滑。1-11 月乘用车四类车型中均呈现不同程度的下滑，其中轿车和SUV销量小幅下滑，同比分别下降1.4%和0.8%, SUV销量占狭义乘用车总销量比例继续提升至42.8%, MPV与交叉型乘用车销量下滑较大，分别下降16.1%和18.1%。1-11月乘用车细分车型销量同比均现下滑(%)分车型销量同比增幡2016年2017年2018年111月2016年2017年2018年111月42.4 42.8SUV销量占狭义乘用车总销量比例持续提升454035302520151050 校YSUV消里占狭义乘用车比例随着小排量购貉税优惠政策退出与SUV车型逐渐进入低增长区 间，加上低价

19、车型滞销，2018年1-11月自主品牌乘用车市占率为 41.9%,与上年同期相比下降了 1.5个百分点，自主品牌市场份额有 所缩减。受大众品牌换代和多款有竞争力车型陆续上市影响，德系品 牌份额有较为显著的提升，预计市占率仍会继续提升；日系品牌市占 率也提升较快；美系品牌受贸易战和福特品牌的影响，市占率出现较 大的下滑；韩系品牌由于终端促销较大，市场份额有所提升；法系车 市场持续低迷。自主品牌市占率微降，德系、日系提升较快2014420154 2016 年 2017 隼2018 和 41 月重卡市场表现强劲。2018年1 -11月重卡累计销量为106.5万辆，同比增长1.6%。国务院发布打赢蓝天

20、保卫战三年行动计划，多 地限制国三柴油车进城或鼓励淘汰更新国三柴油车，也拉升了重卡新 车购买需求,市场表现强劲，预计2018全年销量有望再创新高达114 万辆左右。2018年1 -11月轻卡累计销量169.8万辆，同比增长11.0%, 受益部分微卡需求转化为轻卡与皮卡在部分省市解禁需求释放，轻卡 增长强劲。卡车分类销量情况卡车分类销量情况卡车分类销量情况2014 隼2015 年 2016 年201742018 年 1-11 月客车市场表现低迷。2018年1-11月，客车累计销量41.9万辆, 同比下降7.0%,其中大型客车、中型客车和轻型客车销量同比分别 下降12.4%、9.6%和5.2%。我

21、们预计2018年客车销量约48.1万辆， 同比下滑8.7%。2018年1-11月客车行业销量为20.7万辆，同比下 滑8.6%。新能源汽车分阶段补贴政策导致上半年新能源客车销量有 所透支，客车行业下半年增速有所下滑，2019年补贴政策或将继续 退坡并设谿过渡期，预计12月销量环比上升，但全年销量预计同比 仍将有所下滑。我们预计2018年客车销量约25.0万辆，同比下滑约 4.0%0客车行业2018年1 -11月分车型销量()大量客车中，客车轻,客车合计同比(%)销量同比00箱量同比00同比00座位客车2570219618978-17.1513408796020-136校车1,19313265.4981578,740-32415,431-22.7公交客车42,8050.629,15592 14.48123576,44149卧辆与其它3735671,10917.717,401-17.318,883-15合计70, 073-6.954,740-481.962-127206,7756