第12章现代货币的创造机制资料课件.pptx

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1、第第1212章章 现代货币创造机制现代货币创造机制金融学金融学金融学金融学货币、信用货币、信用货币、信用货币、信用与金融与金融与金融与金融货币与货币与货币制度货币制度国际货币体系与国际货币体系与汇率制度汇率制度信用与信用与信用形式信用形式利率及其决定利率及其决定金融范畴的形成金融范畴的形成与发展与发展金融市场金融市场与金融中介与金融中介金融中介金融中介体系体系存款货币存款货币银银 行行中央银行与金融中央银行与金融基础设施基础设施金融市场金融市场金融体系结构金融体系结构货币均衡货币均衡与宏观政策与宏观政策现代货币现代货币创造机制创造机制 货币需求、货币货币需求、货币供给与货币均衡供给与货币均衡开

2、放经济的均衡开放经济的均衡通通 货货 膨膨 胀胀与通货紧缩与通货紧缩货币政策货币政策 金融与稳定机制金融与稳定机制货币经济货币经济与实际经济与实际经济金融发展金融发展与经济增长与经济增长金融脆弱性金融脆弱性与金融危机与金融危机金融监管金融监管本章学习内容本章学习内容 中央银行体制下的货币创造过程中央银行体制下的货币创造过程商业银行商业银行存款货币存款货币存款货币存款货币的创造的创造对现代货币供给形成机制的总体评价对现代货币供给形成机制的总体评价 现现代代货货币币的的创创造造机机制制中央银行体制下的货币创造过程中央银行体制下的货币创造过程 第第第第12121212章章章章 现代现代现代现代货币的

3、创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制第第12章章 现代现代货币创造机制货币创造机制12.1现代的货币都是信用货币现代的货币都是信用货币 第第第第12121212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制l l现代经济生活中的货币都是信用货币现代经济生活中的货币都是信用货币现代经济生活中的货币都是信用货币现代经济生活中的货币都是信用货币最早的典型形态是银行券；硬币的发行通常统一于中央最早的典型形态是银行券；硬币的发行通常统一于中央银行，也属信用货币；银行，也属信用货币；银行活期存款（活期存款的种种不同的名称）银行活期存款（活期存款的种种不同的

4、名称）定期存款和居民在银行的储蓄存款。定期存款和居民在银行的储蓄存款。第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制n所有以银行信用为基础的货币，除钞票和硬币外，所有以银行信用为基础的货币，除钞票和硬币外，IMF概称概称之为之为“存款货币存款货币”。612.2存款货币的创造存款货币的创造 第第第第12121212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制7n现代商业银行现代商业银行功能功能创造存款货币创造存款货币银行，在其调剂货币资金余缺和组织客户相互结算的银行，在其调剂货币资金余缺和组织客户相互结算的

5、基础上，发展了基础上，发展了发行银行券和创造存款货币发行银行券和创造存款货币的功能的功能。由于由于银行券的发行权银行券的发行权已集中于中央银行，所以，已集中于中央银行，所以，现代现代商业银行创造货币的功能集中体现为创造存款货币商业银行创造货币的功能集中体现为创造存款货币。第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制10商商商商业业业业银银银银行行行行创创创创造造造造存存存存款款款款货货货货币币币币的的的的前前前前提提提提条条条条件件件件：部部分分准准备备金金制制度度、银行清算体系（转帐结算）银行清算体系（转帐结算）n 一一个无现金的支付流转

6、模型。个无现金的支付流转模型。假设：假设：整个银行体系有一家中央银行和至少两家商业银行整个银行体系有一家中央银行和至少两家商业银行构成；构成；中央银行规定的法定存款准备金比率为中央银行规定的法定存款准备金比率为20%20%；商业银行只有活期存款而没有定期存款商业银行只有活期存款而没有定期存款T=0T=0；商业银行并不保留超额准备金商业银行并不保留超额准备金ER=0ER=0；银行的客户并不持有现金银行的客户并不持有现金C=0C=0。第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制n n商业银行存款货币创造过程：商业银行存款货币创造过程：商业银行存

7、款货币创造过程：商业银行存款货币创造过程：假设假设A A银行的客户甲收到一张中央银行的支票银行的客户甲收到一张中央银行的支票,金额为金额为10 00010 000元；客户元；客户甲委托甲委托A A银行收款。从而银行收款。从而A A银行在中央银银行在中央银行的准备存款增加行的准备存款增加10 00010 000元元,而甲在而甲在A A银行账户上的存款银行账户上的存款等额增加等额增加10 00010 000元。元。第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制 AAAA银行吸收了银行吸收了银行吸收了银行吸收了存款存款存款存款10 00010 00

8、010 00010 000元元元元,从而有条件贷款从而有条件贷款从而有条件贷款从而有条件贷款。设法设法设法设法定准备率为定准备率为定准备率为定准备率为20%,20%,20%,20%,则则A A银行针对吸收的这笔存款的法定银行针对吸收的这笔存款的法定准备金不得低于准备金不得低于20002000元。如果元。如果A A银行向客户乙提供贷款银行向客户乙提供贷款,按按最高可贷数额是最高可贷数额是最高可贷数额是最高可贷数额是8000800080008000元元元元,则则A A银行的资产负债状况如下：银行的资产负债状况如下：第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制

9、货币的创造机制如果客户乙将所获得的贷款存入如果客户乙将所获得的贷款存入A银行，则银行，则A银行资产负债银行资产负债情况：情况：2000+8000 第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制当乙向当乙向B银行的客户丙用支票支付银行的客户丙用支票支付8 000元元,而而丙委托丙委托丙委托丙委托B B银银银银行收款后行收款后行收款后行收款后,A银行、银行、B银行的资产负债状况如下银行的资产负债状况如下:10 000元元8000乙客户存款乙客户存款A银行吸收甲的存款，拿出法定准备，剩余的发放贷款，并形成了B银行的存款，此存款为派生存款。第第第第1

10、212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制 BB银行在中央银行有了银行在中央银行有了8 0008 000元的准备存款元的准备存款,按照按照20%20%的法的法定准备率定准备率,则它的最高可贷数额为则它的最高可贷数额为 6 4006 400元。向客户丁贷元。向客户丁贷出出6 4006 400元后元后,则则B B银行的资产负债状况如下：银行的资产负债状况如下：1600+6400 第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制 当当B B银行的客户丁向银行的客户丁向C C银行的客户戊用支票支付银行的客户

11、戊用支票支付6 4006 400元元的应付款的应付款,而客户戊委托而客户戊委托C C银行收款后银行收款后,B,B和和C C银行的资产负债银行的资产负债状况如下：状况如下：第第第第12121212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制 CC银行在中央银行有了银行在中央银行有了6 4006 400元的准备存款元的准备存款,按照按照20%20%的法定准的法定准备率备率,则它的最高可贷数额不得超过则它的最高可贷数额不得超过5 1205 120元。如向客户己贷出元。如向客户己贷出,则则C C银行的资产负债状况如下银行的资产负债状况如下:第第第第1212章章章章

12、 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制 当当C C银行的客户己向银行的客户己向D D银行的客户庚用支票支付银行的客户庚用支票支付6 4006 400元元的应付款的应付款,而客户庚委托而客户庚委托D D银行收款后银行收款后,C,C银行的资产负债状银行的资产负债状况如下：况如下：第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制 如此类推，存款的派生过程如下表：如此类推，存款的派生过程如下表：第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制 存款货币银行体系的资产负

13、债状况如下：存款货币银行体系的资产负债状况如下：第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制 （1010）假设原始存款为）假设原始存款为R R，经过派生之后的存款总额为，经过派生之后的存款总额为D D，法定准备金率为，法定准备金率为r rd d，则原始存款、派生存款总额及法定存，则原始存款、派生存款总额及法定存款准备金率之间的关系为：款准备金率之间的关系为：第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制银行银行存款存款准备存款准备存款贷款贷款ARRrdR(1-rd)BR(1-rd)R(1-

14、rd)rdR(1-rd)2CR(1-rd)2R(1-rd)rdR(1-rd)3 第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制n n无现金的简单的存款货币创造的乘数无现金的简单的存款货币创造的乘数无现金的简单的存款货币创造的乘数无现金的简单的存款货币创造的乘数银银行行存存款款货货币币创创造造机机制制所所决决定定的的存存款款总总额额，其其最最最最大大大大扩扩扩扩张张张张倍倍倍倍数数数数称称称称为为为为派派派派生生生生倍倍倍倍数数数数，也也也也称称称称为为为为派派派派生生生生乘乘乘乘数数数数或或或或存存存存款款款款乘乘乘乘数数数数。它是法定准备率

15、的倒数。若以它是法定准备率的倒数。若以K K代表；则如下式：代表；则如下式：第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制14n n原始存款、派生存款的概念原始存款、派生存款的概念原始存款、派生存款的概念原始存款、派生存款的概念原原始始存存款款：是是指指商商业业银银行行吸吸收收的的现现金金存存款款或或者者中中央央银银行行对对商商业业银银行行贷贷款款所所形形成成的的存存款款，原原始始存存款款是是存存款款货货币创造的基础。币创造的基础。派派生生存存款款：与与原原始始存存款款相相对对的的概概念念，是是指指由由商商业业银银行行以以原原始始存存款款为为

16、基基础础发发放放贷贷款款而而引引申申出出来来的的超超过过最最初初存存款部分的部分款部分的部分,是商业银行创造的存款货币是商业银行创造的存款货币。第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制n n影响派生存款的其他因素影响派生存款的其他因素影响派生存款的其他因素影响派生存款的其他因素(1)现金漏出率对派生存款的影响现金漏出率对派生存款的影响(2)超额准备金对派生存款的影响超额准备金对派生存款的影响(3)不同存款结构对派生存款的影响不同存款结构对派生存款的影响 (4)存款派生次数对派生存款量的影响存款派生次数对派生存款量的影响 第第第第1212

17、章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制n n现现现现金金金金漏漏漏漏损损损损:在在商商业业银银行行存存款款货货币币创创造造过过程程中中,客客户户会会从从商商业业银银行行提提取取或或多多或或少少的的现现金金,从从而而使使一一部部分分现现金金流流出出银银银银行行行行系系系系统统统统,形形成成所所谓谓的的现现金金漏漏损损,现现金金漏漏损损会会降降低低存存款款货货币币创创造乘数。造乘数。n现现金金漏漏损损额额与与活活期期存存款款总总额额之之比比称称为为现现金金漏漏损损率率,也也称称提提现率。现率。（1 1）现金漏出率对派生存款的影响）现金漏出率对派生存款的影

18、响）现金漏出率对派生存款的影响）现金漏出率对派生存款的影响 第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制n假定法定准备率为假定法定准备率为rd，现金漏出率为现金漏出率为c,原始存款为原始存款为R,则则商业银行体系创造的包括原始存款在内的存款总额为商业银行体系创造的包括原始存款在内的存款总额为D,可以用下式表示可以用下式表示 n可见，现金漏出率与存款总额是负相关。可见，现金漏出率与存款总额是负相关。第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制银行银行存款存款准备存款准备存款现金漏损现金漏损

19、贷贷 款款ARRrdRcR(1-rd-c)BR(1-rd-c)Rrd(1-rd-c)Rc(1-rd-c)R(1-rd-c)2CR(1-rd-c)2Rrd(1-rd-c)2Rc(1-rd-c)2R(1-rd-c)3合合计pp超超超超额额额额准准准准备备备备金金金金:为为安安全全或或应应付付意意外外之之需需,银银行行实实际际持持有有的的存存款款准准备备金金常常常常高高于于法法定定准准备备金金,超超过过法法定定要要求求的的准准备备金金,称称超超额额准准备备金金,超超额额准准备备金金的的存存在在会会降降低低存存款款货货币币创创造造乘乘数数,弱化了商业银行的派生存款的能力。弱化了商业银行的派生存款的能力

20、。p超额准备金与活期存款总额的比超额准备金与活期存款总额的比,称为超额准备金率。称为超额准备金率。(2)(2)超额准备对派生存款的影响超额准备对派生存款的影响超额准备对派生存款的影响超额准备对派生存款的影响 第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制n银行超过法定要求保留的准备金与吸收存款额的比率银行超过法定要求保留的准备金与吸收存款额的比率,称称为超额准备率。假设超额准备率为为超额准备率。假设超额准备率为e,e,则在法定存款准备则在法定存款准备率为率为 r r r rd d d d ,现金漏出率为现金漏出率为 c c c c 时时,包括

21、原始存款包括原始存款 R R R R 在内的在内的存款总额将变为存款总额将变为n很明显很明显,超额准备率与存款总额负相关。超额准备率与存款总额负相关。第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制银行银行存款存款准备存款准备存款现金漏损现金漏损贷贷 款款ARR(rd+e)RcR(1-rdc-e)BR(1-rdc-e)R(1-rdc-e)(rd+e)R(1-rdc-e)c R(1-rdc-e)2CR(1-rd-c-e)2R(1-rdc-e)2(rd+e)R(1-rd-c-e)2cR(1-rd-c-e)3合合计计 第第第第1212章章章章 现代现

22、代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制n假设定期存款与活期存款之比为假设定期存款与活期存款之比为t,定期存款的法定准备率定期存款的法定准备率为为rt,则则在法定存款准备率为在法定存款准备率为rd,超额存款准备率为超额存款准备率为e,现金漏现金漏出率为出率为c时时,包括原始存款包括原始存款R在内的存款总额将在内的存款总额将变为变为:(3)(3)不同存款结构对派生存款的影响不同存款结构对派生存款的影响不同存款结构对派生存款的影响不同存款结构对派生存款的影响 n扩展的存款货币创造乘数扩展的存款货币创造乘数-考虑到活期存款与定期存款考虑到活期存款与定期存款之分、现金漏损、超

23、额准备：之分、现金漏损、超额准备：rdte 第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制n在前面的公式中在前面的公式中,存款总额的计算都是采用存款总额的计算都是采用等比级数和的等比级数和的等比级数和的等比级数和的计算公式计算公式计算公式计算公式,即派生次数是无穷的即派生次数是无穷的即派生次数是无穷的即派生次数是无穷的。理论中派生存款的最大。理论中派生存款的最大量确实可以这样理解和计算量确实可以这样理解和计算,但现实生活中但现实生活中但现实生活中但现实生活中,存款派生次数存款派生次数存款派生次数存款派生次数不可能是无穷的。不可能是无穷的。不可

24、能是无穷的。不可能是无穷的。n贷款不仅取决于银行行为贷款不仅取决于银行行为,还要看企业是否有要求。在经还要看企业是否有要求。在经济停滞和预期利润率下降的情况下济停滞和预期利润率下降的情况下,可能的派生规模并不可能的派生规模并不一定能够实现。一定能够实现。(4)(4)存款派生次数对派生存款量的影响存款派生次数对派生存款量的影响存款派生次数对派生存款量的影响存款派生次数对派生存款量的影响 第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制银行银行存款存款准备存款准备存款现金漏损现金漏损贷贷 款款ARR(rd+e)RcR(1-rdc-e)BR(1-rd

25、c-e)R(1-rdc-e)(rd+e)R(1-rdc-e)c R(1-rdc-e)2CR(1-rd-c-e)2R(1-rdc-e)2(rd+e)R(1-rd-c-e)2cR(1-rd-c-e)3合合计计 第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制p存款准备金存款准备金（R）=法定准备金法定准备金+超额准备金超额准备金 =库存现金库存现金+商业银行在中央银行的存款（商业银行在中央银行的存款（准备存款准备存款）p法定准备金法定准备金 =法定准备率法定准备率存款总额（存款总额（r Dd）p超额准备金超额准备金(ER)=存款准备金存款准备金-法

26、定法定准备金（准备金（Rr Dd）第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制派生存款的缩减过程：与存款创造逆对的过程派生存款的缩减过程：与存款创造逆对的过程派生存款的缩减过程：与存款创造逆对的过程派生存款的缩减过程：与存款创造逆对的过程 A银行资产负债表银行资产负债表（注（注:假定假定A银行没有超额准备银行没有超额准备）B银行资产负债表：银行资产负债表：资资 产产 负负 债债 在中央银行的准备金存款在中央银行的准备金存款 -2 000 存存 款款 -10 000 贷贷 款款 -8 000 资资 产产 负负 债债 在中央银行的准备金存款在中

27、央银行的准备金存款 -1 600 存存 款款 -8 000 贷贷 款款 -6 400 银行银行存款存款准备存款准备存款贷款贷款A-10000-2000-8000B-8000-1600-6400C-6400-1280-5120-50000-10000-40000 第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制1.存款货币银行的存款准备包括：A.准备存款 B.库存现金 C.流通于银行体系之外的现金 D.贷款 2.现金漏损率越高，则存款货币创造乘数：A.越大 B.越小 C.不变 D.不一定 3.存款货币银行派生存款的能力：A.与原始存款成正比，与法

28、定存款准备金率成正比 B.与原始存款成正比，与法定存款准备金率成反比 C.与原始存款成反比，与法定存款准备金率成正比D.与原始存款成反比，与法定存款准备金率成反比 思考思考？3812.3中央银行体制下的货币创造过程中央银行体制下的货币创造过程 第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货货 币币 供供 给给货货 币币 乘乘 数数基基 础础 货货 币币l货币货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为造、扩张（或收缩）货币的行为，是银行系统向经济中注是银行系统向

29、经济中注入货币的过程。入货币的过程。pp基础货币的概念基础货币的概念基础货币的概念基础货币的概念pp基础货币与商业银行的基础货币与商业银行的基础货币与商业银行的基础货币与商业银行的存款货币存款货币存款货币存款货币创造创造创造创造n基础货币基础货币:原始存款的源头原始存款的源头 pp基础货币与基础货币与基础货币与基础货币与货币供给量货币供给量货币供给量货币供给量pp基础货币投放的渠道基础货币投放的渠道基础货币投放的渠道基础货币投放的渠道n基础货币与影响基础货币的因素基础货币与影响基础货币的因素 第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制n基

30、础货币：又称强力货币或高能货币基础货币：又称强力货币或高能货币,是指流通于是指流通于银行体系银行体系银行体系银行体系之外之外之外之外的为社会公众所持有的的为社会公众所持有的现金现金现金现金及及银行体系准备金银行体系准备金银行体系准备金银行体系准备金(包括法包括法定存款准备金和超额准备金定存款准备金和超额准备金)的总和的总和。n用用公式表达为公式表达为:B=RB=RC C,式中式中,B为基础货币为基础货币,R为存款货币银为存款货币银行的存款准备金行的存款准备金(准备存款与现金库存准备存款与现金库存),C为流通于银行体为流通于银行体系之外的现金。系之外的现金。n基础货币直接表现为中央银行的负债。基

31、础货币可以引出基础货币直接表现为中央银行的负债。基础货币可以引出数倍于自身的可为流通服务的信用货币。数倍于自身的可为流通服务的信用货币。n货币乘数一定时货币乘数一定时,基础货币的规模决定了整个货币供给量的基础货币的规模决定了整个货币供给量的规模规模,它的变动将引起整个货币供给量的同方向的成倍变动。它的变动将引起整个货币供给量的同方向的成倍变动。资资资资 产产产产负负负负 债债债债 国外资产国外资产贴现及放款贴现及放款流通中通货流通中通货商业银行等金融机构存款商业银行等金融机构存款政府债券和财政借款政府债券和财政借款 外汇黄金储备外汇黄金储备 其他资产其他资产国库及公共机构存款国库及公共机构存款

32、 对外负债对外负债 其他负债和资本项目其他负债和资本项目合合合合 计计计计 合合合合 计计计计 中央银行的资产负债表中央银行的资产负债表中央银行的资产负债表中央银行的资产负债表对中央银行来讲对中央银行来讲,资金运用创造资金来源资金运用创造资金来源,货币投放的过程货币投放的过程也就是资金的运用过程。也就是资金的运用过程。基础货币基础货币直接表现直接表现为中央银为中央银行的负债行的负债 基基基基础货币础货币投放的渠道投放的渠道投放的渠道投放的渠道基础货币=C+R（银行体系准备金）=C+法定准备金+超额准备金 =C+C+准备存款(1)(1)中央银行买进有价证券、对财政透支中央银行买进有价证券、对财政

33、透支;(2)(2)中央银行向商业银行提供贷款、对票据再贴现中央银行向商业银行提供贷款、对票据再贴现(3)(3)中央银行收兑黄金、外汇中央银行收兑黄金、外汇n中央银行中央银行增加基础货币主要途径增加基础货币主要途径 第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币供给的全货币供给的全过程：过程：由由中中央央银银行行供供应应基基础础货货币币 基基础础货货币币形形成成商商业业银银行行的的原原始始存存款款 商商业业银银行行在在原原始始存存款款的的基基础础上上创创造造派派生生存存款款（现现金金漏漏损损的的部部分分形形成成流流通通中中现现金金）最终最终

34、形成货币供给总量的过程。形成货币供给总量的过程。n n货币供给量与基础货币货币供给量与基础货币 第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制C R Dd C 基础货币基础货币B=C+R 货币供给量货币供给量M1=C+Dd 货币供给量与基础货币关系图示货币供给量与基础货币关系图示货币供给量与基础货币关系图示货币供给量与基础货币关系图示通通货作作为基基础货币的一部分，其的一部分，其自身并不随着存自身并不随着存款款货币的派生的派生过程多倍增加程多倍增加 第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造

35、机制 用用MS 代代表表货货币币供供给给，B代代表表基基础础货货币币，m 表表示示货货币币乘数，则可列出下式：乘数，则可列出下式：货币乘数：货币乘数：货币乘数：货币乘数：货币供给量与基础货币的比值称为货币乘货币供给量与基础货币的比值称为货币乘数，即数，即基础货币的变动会引起货币供给量变动的倍数。基础货币的变动会引起货币供给量变动的倍数。基础货币的变动会引起货币供给量变动的倍数。基础货币的变动会引起货币供给量变动的倍数。BB 第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制C R Dd C 基础货币基础货币B=C+R 货币供给量货币供给量M1=C

36、+Dd*不考虑不同存款结构的影响不考虑不同存款结构的影响货货 币币 供供 给给货货 币币 乘乘 数数基基 础础 货货 币币 第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制基础货币基础货币基础货币基础货币B=RB=RB=RB=RC C C C,式中式中,B,B为基础货币为基础货币,R,R为存款货币银行为存款货币银行的存款准备金的存款准备金(准备存款与现金库存准备存款与现金库存),C),C为流通于银行体为流通于银行体系之外的现金。系之外的现金。n小思考：提高法定准备金率将导致货币乘数下降而基小思考：提高法定准备金率将导致货币乘数下降而基础货币上升

37、，如何确保政策效果？础货币上升，如何确保政策效果？第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制n在货币供给模型中在货币供给模型中,影响货币供给的因素既有法定存款准备金影响货币供给的因素既有法定存款准备金,又有法定存款准备率又有法定存款准备率,这两者看上去是个彼涨此消的关系。这两者看上去是个彼涨此消的关系。例如例如,当提高法定存款准备金率时，货币乘数下降当提高法定存款准备金率时，货币乘数下降,但基础但基础货币中的法定准备金会上升货币中的法定准备金会上升。在在在在派生存款次数不是无穷大派生存款次数不是无穷大派生存款次数不是无穷大派生存款次数不是

38、无穷大的现实生活中的现实生活中的现实生活中的现实生活中,中央银行提高法定存款准备率后中央银行提高法定存款准备率后,在中央银在中央银行账户上确实可以反映出行账户上确实可以反映出法定存款准备金增加法定存款准备金增加,那么那么,此时此时调整法定存款准备率对货币供给的作用是综合作用调整法定存款准备率对货币供给的作用是综合作用,要看货要看货币乘数下降的幅度大币乘数下降的幅度大,还是基础货币上升的幅度大还是基础货币上升的幅度大。（如果（如果（如果（如果超额准备金足够多，只影响基础货币中法定准备金和超额超额准备金足够多，只影响基础货币中法定准备金和超额超额准备金足够多，只影响基础货币中法定准备金和超额超额准

39、备金足够多，只影响基础货币中法定准备金和超额准备金的结构，不影响基础货币总额）准备金的结构，不影响基础货币总额）准备金的结构，不影响基础货币总额）准备金的结构，不影响基础货币总额）第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制基础货币=C+R =C+法定准备金+超额准备金=C+C+准备存款法定准备金 10(rd=10%)超额准备金 190法定准备金 10(rd=10%)发放贷款、证券投资110超额准备金 80当rd变为15%时，法定准备金变为15；超额准备金变为75，总准备金R依旧是90吸收存款 100借款或发行金融债券 100 商业银行资金

40、来源：商业银行资金来源：商业银行资金运用：商业银行资金运用：n但是但是,在理论中在理论中在理论中在理论中,整个商业银行体系法定存款准备金总额的整个商业银行体系法定存款准备金总额的整个商业银行体系法定存款准备金总额的整个商业银行体系法定存款准备金总额的大小与法定存款准备金率无关大小与法定存款准备金率无关大小与法定存款准备金率无关大小与法定存款准备金率无关,而与中央银行向社会提供的而与中央银行向社会提供的贷款或购买证券的量有关。贷款或购买证券的量有关。例如例如,当法定存款准备率为当法定存款准备率为r r，中央银行通过再贴现的方，中央银行通过再贴现的方式向社会新增式向社会新增1010亿元的货币亿元的

41、货币,这一货币就会转化为某商业这一货币就会转化为某商业银行在中央银行账户中的准备金银行在中央银行账户中的准备金,当该商业银行向某个企当该商业银行向某个企业提供贷款时业提供贷款时,该商业银行的准备金将减少该商业银行的准备金将减少,但这会引起但这会引起其他商业银行在中央银行账户中准备金的增加其他商业银行在中央银行账户中准备金的增加,最终使最终使1010亿元的基础货币固定不变。亿元的基础货币固定不变。第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制n假如商业银行留足法定准备金后，将剩余全部贷放出假如商业银行留足法定准备金后，将剩余全部贷放出去，那么，

42、商业银行在中央银行的法定存款准备金为去，那么，商业银行在中央银行的法定存款准备金为 第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制银行银行存款存款法定准备金存款法定准备金存款贷款贷款ARR rdR(1-rd)BR(1-rd)R(1-rd)rdR(1-rd)2CR(1-rd)2R(1-rd)rdR(1-rd)3 第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制n n当中央银行向社会提供的新增货币量为当中央银行向社会提供的新增货币量为当中央银行向社会提供的新增货币量为当中央银行向社会提供的新增货币

43、量为B B B B，那么全部商，那么全部商，那么全部商，那么全部商业银行在中央银行的法定存款准备金总和的最大值就是业银行在中央银行的法定存款准备金总和的最大值就是业银行在中央银行的法定存款准备金总和的最大值就是业银行在中央银行的法定存款准备金总和的最大值就是B B B B，这与存款准备率高低无关。，这与存款准备率高低无关。，这与存款准备率高低无关。，这与存款准备率高低无关。n正因为这样，法定存款准备率在理论上可以作为中央银正因为这样，法定存款准备率在理论上可以作为中央银行执行货币政策的工具，并且在现实中也得到运用，仅行执行货币政策的工具，并且在现实中也得到运用，仅仅是现实的结果与理论结论还有差

44、距罢了仅是现实的结果与理论结论还有差距罢了。第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制银银行行存款存款准备存款准备存款现金漏损现金漏损贷贷 款款ARR(rd+e)RcR(1-rdc-e)BR(1-rdc-e)R(1-rdc-e)(rd+e)R(1-rdc-e)c R(1-rdc-e)2CR(1-rd-c-e)2R(1-rdc-e)2(rd+e)R(1-rd-c-e)2cR(1-rd-c-e)3合合计计p现金进入流通的渠道现金进入流通的渠道p现金增发的概念现金增发的概念p现金增发的根本原因现金增发的根本原因p现金增发对存款货币银行的要求现金

45、增发对存款货币银行的要求p现金增发对央行的要求现金增发对央行的要求n现金现金增发增发 第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制n关于关于“现金现金”的再说明的再说明n我国我国习惯称习惯称钞票和硬币为现金钞票和硬币为现金。n国际国际货币基金组织的口径是以货币基金组织的口径是以“currency”（通货）（通货）来统计钞票和硬币的数额来统计钞票和硬币的数额。但。但currency的用法很广泛，的用法很广泛，在日常生活中，包括经济著述，常常是泛指货币在日常生活中，包括经济著述，常常是泛指货币。n此外此外还有一个英文字还有一个英文字cash，其

46、习惯用法之一是指我们，其习惯用法之一是指我们所指的所指的“现金现金”；而在其他场合，则是指包括现金和；而在其他场合，则是指包括现金和活期存款等可以随时动用的款项。活期存款等可以随时动用的款项。第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制企企业或个人从存款或个人从存款货币银行存取行存取现金；金；如果流入存款如果流入存款货币银行的行的现金金满足不了提取足不了提取现金的金的要求要求,存款存款货币银行行则必必须补充充现金；金；补充充现金的基本途径就是到央行从自己的准金的基本途径就是到央行从自己的准备存款存款账户提取；提取；为了保了保证存款存款货币银

47、行能及行能及时地从准地从准备存款存款账户提提取取现金，央行金，央行则必必须印制足印制足够的的钞票、票、铸造足造足够的的硬硬币并保存在全国各地。并保存在全国各地。由此可以理解，已由此可以理解，已经存在于流通存在于流通过程中的程中的现金就是金就是过去存款去存款货币银行从央行的准行从央行的准备存款存款账户上上陆陆续续提取提取现金所形成的。金所形成的。n现金进入流通的途径现金进入流通的途径n n现金增发：现金增发：现金增发：现金增发：存款货币银行总体向中央银行提取的现金多于存存款货币银行总体向中央银行提取的现金多于存入的现金，是现金发行量的增长，简称现金发行。入的现金，是现金发行量的增长，简称现金发行

48、。n n现金回笼：现金回笼：现金回笼：现金回笼：当存款货币银行总体向中央银行存入的现金多于当存款货币银行总体向中央银行存入的现金多于提取的现金时，现金发行量的减少，称现金回笼。提取的现金时，现金发行量的减少，称现金回笼。n现金增发的根本原因：经济的增长。而经济增长必然也同时现金增发的根本原因：经济的增长。而经济增长必然也同时要求存款货币有足够的增长，从而为不断扩大的流转服务。要求存款货币有足够的增长，从而为不断扩大的流转服务。n因此，因此，在经济增长的条件下在经济增长的条件下，存款货币银行的准备，存款货币银行的准备存款必须存款必须不断得到补充，以便使之既能保证现金的不断提取，又能保不断得到补充

49、，以便使之既能保证现金的不断提取，又能保证创造出经济生活所必需的越来越多的存款货币。证创造出经济生活所必需的越来越多的存款货币。p现金现金现金现金增发与准备存款必须不断得到补充增发与准备存款必须不断得到补充增发与准备存款必须不断得到补充增发与准备存款必须不断得到补充 第第第第1212章章章章 现代现代现代现代货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制货币的创造机制n n准备存款的不断补充准备存款的不断补充准备存款的不断补充准备存款的不断补充必须有中央银行必须有中央银行必须有中央银行必须有中央银行的支持的支持的支持的支持n n存款货币银行补充准备存款货币银行补充准备存款货币银行补充准备存款货币银

50、行补充准备存款：存款：存款：存款：向向中央银行再贴现和直接取得中央银行再贴现和直接取得贷款；向贷款；向中央银行出售自己中央银行出售自己持有的持有的外汇；向外汇；向中央银行出售自己持有的债券中央银行出售自己持有的债券 补充后的准备存款一分为二：现金漏损和剩余的准备存款补充后的准备存款一分为二：现金漏损和剩余的准备存款n n央行补充准备存款的央行补充准备存款的央行补充准备存款的央行补充准备存款的连续过程：连续过程：连续过程：连续过程：一方面积累了自己的资产一方面积累了自己的资产另一方面形成两大另一方面形成两大负债负债:不断补充、不断提取现金的准备不断补充、不断提取现金的准备存款存款余额；由余额；由