项目4 证券中介机构.ppt

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1、任务任务4.44.4证券登记结算公司证券登记结算公司任务任务4.24.2学习证券公司的主要业务学习证券公司的主要业务任务任务4.34.3证券公司的智力结构和内部控制证券公司的智力结构和内部控制任务任务4.14.1了解证券公司了解证券公司任务任务4.54.5证券服务机构证券服务机构本 项 目 学 习 内 容知识目标掌握证券公司的定义，熟悉对证券公司设立以及重要事项变更审批要求，证券公司主要业务及相关管理规定；了解证券公司的作用和我国证券公司的发展概况。掌握证券公司治理结构的内容，证券公司内部控制的目标、原则；熟悉证券公司各项业务内部控制的主要内容。掌握证券公司风险控制指标管理、有关净资本及其计算

2、、风险控制指标标准和监管措施的规定。了解证券登记结算公司设立的条件，证券登记结算公司的职能、有关业务规则。知识目标了解证券登记结算公司设立的条件，证券登记结算公司的职能、有关业务规则；了解证券服务机构的类别，对律师事务所从事证券法律业务的管理；了解对注册会计师执行证券、期货相关业务的管理；了解对证券、期货投资咨询机构的管理；了解对资信评级机构从事证券业务的管理；了解资产评估机构从事证券、期货业务的管理；了解证券服务机构的法律责任和市场准入。技能目标了解证券公司的发展历程及未来发展趋势，掌握证券公司各项业务及相关管理规定；掌握证券公司运营过程中的各项风险及风险控制管理措施；了解其他证券中介机构的

3、相关内容。案例导入案例1：中国证券业协会近日公布了2009年度106家证券公司会员证券经纪、承销业务的排名情况。排名指标包括股票基金交易总金额、股票及债券承销金额、股票及债券主承销家数、股票主承销金额、股票主承销家数、债券主承销金额、债券主承销家数等七项。在2009年度证券公司股票基金交易总金额排名这一项中，银河证券以5704744991059.27元名列第一，紧随其后的是国泰君安和国信证券，总金额分别为4719541801766.51元和4714334917691.19元。据介绍，股票基金交易总金额排名的中位数为565684789279.31元，不低于中位数的为排名前50家公司。2009年度

4、证券公司股票主承销家数最多的是国信证券，数量为21家，中信证券以1家之差位列第二，排在第三的是平安证券，数量为17家。股票主承销家数排名的中位数为3家，不低于中位数的为前27家公司。案例导入案例2：自2006年9月起，某证券公司北京某营业部客户王某以自己和其控制的企业法人名义在该营业部开立了5个资金账户，将交易密码交予该营业部投资顾问丁某（系营业部营销人员，签有正式劳动合同，有证券从业资格）后，通过电话指示方式让丁某代其进行证券买卖。2008年6月，王某发现自己的账户中出现大量并非其本人指示下单的操作，经询问，丁某承认是其为多获取佣金提成，私自买卖所致，并承诺待行情好转时赔偿王某损失。但由于市

5、场持续走低，丁某迫于各种压力，在家中坠楼自杀身亡。11月3日，王某向北京市西城区人民法院提起诉讼，要求公司赔偿丁某私自操作其账户造成的损失，法院已受理此案，涉案金额1700万元。案例导入案例3：以私募基金、内幕消息为幌子从事非法的证券投资咨询。投资者张某接到电话，对方称自己是国内知名私募基金，拥有大量的内幕信息。张某经介绍上网浏览了该公司网站，看见网站上公布了大量股票研究报告和行情分析，觉得该公司非常专业，便同意接受该公司的咨询服务并缴纳了8000元服务费。事实上该公司只是个皮包公司，并不具有投资咨询资质，张某缴纳的服务费也打了水漂。作案手法剖析：许多所谓的专业机构无外乎就是租用一个几十平米的

6、办公场所，并雇用一些对证券市场一无所知的业务人员通过事先准备好的“话术”对投资者进行欺诈的“皮包”公司。监管部门提醒：投资者在参与证券投资咨询服务活动中，一定要提高警惕，不要盲目轻信所谓的“专业机构”和“内幕消息”。接受投资咨询服务时一定要核实对方的资格，明确对方身份，选择合法机构和有执业资格的专业人员。证券中介机构包括证券经营机构和证券服务机构两类。证券经营机构指专营证券业务的金融机构，证券服务机构指为证券市场提供相关服务业务的法人机构。任务4.1了解证券公司4.1.1 证券公司的设立证券公司的设立证券公司的设立条件：（1）有符合法律、行政法规规定的公司章程；（2）主要股东具有持续盈利能力；

7、（3）有符合法律法规的注册资本；（4）董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有证券从业资格；（5）有完善的风险管理与内部控制制度；（6）有合格的经营场所和业务；（7）法律、行政法规规定的和国务院批准的中国证监会规定的其他条件。任务4.1了解证券公司4.1.2 注册资本要求注册资本要求（1）证券公司经营证券经纪、证券投资咨询、与证券交易以及投资活动有关的财务顾问业务，注册资本最低限额为人民币5000万元。（2）证券公司经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理以及其他业务中的任何一项业务，注册资本最低限额为人民币1亿元。（3）证券公司经营证券经纪、证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理

8、以及其他业务中的任何两项以上的业务，注册资本最低限额为人民币5亿元。任务4.1了解证券公司4.1.3 设立以及重要事项变更审批要求设立以及重要事项变更审批要求证券监督管理机构应当自受理证券公司设立申请之日起6个月内，依照法定条件和法定程序并根据审慎监管原则进行审查。证券公司应当自领取营业执照之日起15日内，向证券监督管理机构申请经营证券业务许可证。证券公司设立、收购或者撤销分支机构，变更业务范围或者注册资本，变更持有5%以上股权的股东、实际控制人，变更公司章程中的重要条款，合并、分立、变更公司形式，停业、解散、破产，必须经证券监督管理机构批准。任务4.1了解证券公司4.1.4 证券公司子公司的

9、设立证券公司子公司的设立为适应证券公司集团化和专业化经营管理的需要，规范证券公司设立子公司的行为及其与子公司的关系，促进证券公司的创新发展和证券行业的对外开放，中国证监会根据公司法、证券法和其他有关法律、行政法规，于2007年12月28日制定了证券公司设立子公司试行规定。证券公司申请设立子公司有两种形式：一是设立全资子公司；二是与符合证券法规定的证券公司股东条件的其他投资者共同出资设立子公司，其他投资者为境外股东的，还应当符合外资参股证券公司设立规则规定的条件。任务4.1了解证券公司4.1.5 证券公司的制度证券公司的制度1.独立的客户资产存管制度2.以净资本为核心的风险预警与监管制度4.以自

10、我约束为主的内部合规管理制度3.以适当性服务为重点的投资者保护制度5.鼓励开拓探索的创新监管制度6.配套互动的违法违规行为惩处制度4.2.1 证券经纪业务证券经纪业务证券经纪业务是指证券公司接受客户委托，按照客户要求代理客户买卖证券并提供相关服务，证券公司收取佣金作为报酬的证券中介业务。从事证券经纪业务的证券公司，其作用是充当证券买方或者卖方的经纪人，按照客户的要求，迅速执行指令完成交易，代办相关手续，并提供及时、准确的信息和咨询服务。在证券经纪业务中，证券公司只收取一定比例的佣金作为业务收入。证券经纪业务分为柜台代理买卖证券业务和通过证券交易所代理买卖证券业务。任务4.2学习证券公司的主要业

11、务4.2.2 证券承销与保荐业务证券承销与保荐业务证券承销业务是证券公司根据协定，依法协助证券发行人销售其所发行的证券的行为。承销业务分为代销和包销两种方式。证券代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未出售的证券全部退还给发行人的承销方式，证券包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入，或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式，前者为全额包销，后者为余额包销。任务4.2学习证券公司的主要业务4.2.3 证券自营业务证券自营业务 1.证券自营业务的含义证券自营业务是证券公司使用自有资金或者合法筹集的资金以自己的名义买卖证券获取利润的证券业务。任务4.2学习证券公司

12、的主要业务2.证券自营业务的决策与授权证券公司应建立健全相对集中、权责统一的投资决策与授权机制。自营业务决策机构原则上应当按照“董事会投资决策机构自营业务部门”的三级体制设立。证券公司应建立健全自营业务授权制度，明确授权权限、时效和责任，对授权过程作书面记录，保证授权制度的有效执行。同时，要建立层次分明、职责明确的业务管理体系，制定标准的业务操作流程，明确自营业务相关部门、相关岗位的职责。4.2.3 证券自营业务证券自营业务 任务4.2学习证券公司的主要业务3.自营业务的操作管理（1）自营业务必须以证券公司自身名义，通过专用自营席位进行，并由非自营业务部门负责自营账户的管理，包括开户、销户、使

13、用登记等。（2）应明确自营部门在日常经营中自营总规模的控制、资产配置比例控制、项目集中度控制和单个项目规模控制等原则。（3）建立严密的自营业务操作流程，确保自营部门及员工按规定程序行使相应的职责；应重点加强投资品种的选择及投资规模的控制、自营库存变动的控制，明确自营操作指令的权限及下达程序、请示报告事项及程序等。（4）自营业务的清算应当由公司专门负责结算托管的部门指定专人完成。4.2.3 证券自营业务证券自营业务 任务4.2学习证券公司的主要业务4.自营业务的内部控制（1）建立防火墙制度。确保自营业务与经纪、资产管理、投资银行等业务在机构、人员、信息、账户、资金、会计核算上严格分离。（2）应加

14、强自营账户的集中管理和访问权限控制。（3）应建立完善的投资决策和投资操作档案管理制度，确保投资过程事后可查证。（4）证券公司应建立独立的实时监控系统。（5）通过建立实时监控系统全方位监控自营业务的风险，建立有效的风险监控报告机制。4.2.3 证券自营业务证券自营业务 任务4.2学习证券公司的主要业务4.2.4 证券投资咨询业务证券投资咨询业务证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。根据服务对象的不同，证券投资咨询业务又可进一步细分为面向公众的投资咨询业务，为签订了咨询服务合同的特

15、定对象提供的证券投资咨询业务，为本公司投资管理部门、投资银行部门提供的投资咨询服务。任务4.2学习证券公司的主要业务4.2.5 证券资产管理业务证券资产管理业务1.资产管理业务的含义证券资产管理业务是指证券公司作为资产管理人，根据有关法律、法规和与投资者签订的资产管理合同，按照资产管理合同约定的方式、条件、要求和限制，为投资者提供证券及其他金融产品的投资管理服务，以实现资产收益最大化的行为。任务4.2学习证券公司的主要业务2.资产管理业务的种类定向资产管理业务的特点是：证券公司与客户必须是一对一的投资管理服务；具体投资的方向在资产管理合同中约定；必须在单一客户的专用证券账户中封闭运行。集合资产

16、管理业务的特点是：集合性，即证券公司与客户是一对多；投资范围有限定性和非限定性的区分；客户资产必须托管；专门账户投资运作；比较严格的信息披露。专项资产管理业务的特点是：综合性，即证券公司与客户可以是一对一，也可以是一对多；特定性，业务设定特定的投资目标；通过专门账户经营运作。任务4.2学习证券公司的主要业务3.资产管理业务的一般规定证券公司以自有资金参与本公司设立的集合资产管理计划；在该集合资产管理计划存续期间，证券公司不得收回所投入的资金。证券公司可以自行推广集合资产管理计划，也可以委托其他证券公司或者商业银行代为推广。证券公司进行集合资产管理业务投资运作，在证券交易所进行证券交易的，应当集

17、中在固定席位上进行，并向证券交易所、证券登记结算机构备案。任务4.2学习证券公司的主要业务4.资产管理业务的风险控制证券公司开展客户资产管理业务，应当在资产管理合同中明确规定，由客户自行承担投资风险。证券公司应当向客户如实披露其客户资产管理业务资质、管理能力和业绩等情况，并应当充分揭示市场风险，证券公司因丧失客户资产管理业务资格给客户带来的法律风险，以及其他投资风险。任务4.2学习证券公司的主要业务4.2.6 融资融券业务融资融券业务1.证券公司经营融资融券业务，应当具备的条件（1）证券公司治理结构健全，内部控制有效；（2）风险控制指标符合规定，财务状况、合规状况良好；（3）有经营融资融券业务

18、所需的专业人员、技术条件、资金和证券；（4）有完善的融资融券业务管理制度和实施方案；（5）国务院证券监督管理机构规定的其他条件。任务4.2学习证券公司的主要业务2.业务管理的基本原则（1）遵守法律、行政法规和有关管理办法的规定，加强内部控制，严格防范和控制风险，切实维护客户资产的安全。（2）必须经证监会批准。未经证监会批准，任何证券公司不得向客户融资、融券，也不得为客户与客户、客户与他人之间的融资融券活动提供任何便利和服务。（3）证券公司对融资融券业务要实行集中统一管理。证券公司融资融券业务的决策和主要管理职责应集中于证券公司总部。（4）证券公司应当健全业务隔离制度，确保融资融券业务与证券资产

19、管理、证券自营、投资银行等业务在机构、人员、信息、账户等方面相互分离。（5）证券公司融资融券业务的前、中、后台应当相互分离、相互制约。任务4.2学习证券公司的主要业务3.融资融券业务的账户体系证券公司的账户体系证券公司的账户体系证券公司的账户体系证券公司的账户体系证券公司经营融资融券业务，应当以自己的名义，在证券登记结算机构分别开立融券专用账户、客户信用交易担保证券账户、信用交易证券交收账户、信用交易资金交收账户，并以自己的名义在商业银行分别开立融资专用资金账户和客户信用交易担保资金账户。客户的账户体系客户的账户体系客户的账户体系客户的账户体系客户申请开展融资融券业务，要在证券公司开立信用证券

20、账户和信用资金台帐，在存管银行开立信用资金账户。任务4.2学习证券公司的主要业务4.客户的申请、征信与选择首先由客户向公司提出融资融券申请。证券公司应当建立客户选择与授信制度，明确规定客户选择与授信的程序和权限。证券公司应当在向客户融资融券前与其签订融资融券合同，并在合同签订前向客户履行告知义务。任务4.2学习证券公司的主要业务4.2.7 IB业务业务介绍经纪商可以从事以下部分或全部中间服务业务：招揽投资者从事股指期货交易；协助办理有关开户手续；为投资者下单交易提供便利；协助期货公司向投资者发送追加保证金通知书和结算单；中国证监会规定的其他业务。作为期货公司的介绍经纪商，证券公司不得办理期货保

21、证金业务，不承担期货交易的代理、结算和风险控制等职责。任务4.2学习证券公司的主要业务任务任务4.3 学习证券公司的治理结构和内部控制学习证券公司的治理结构和内部控制4.3.1 证券公司治理结构证券公司治理结构1.股东及股东会（1）股东及实际控制人符合监管部门规定的资格条件。（2）股东会的职权范围、会议的召集和表决程序都需要在公司章程中明确规定。（3）控股股东的行为规范。2.董事和董事会（1）董事的任职要求以及知情权。（2）董事会。在公司章程中，应当确定董事人数，明确董事会的职责。（3）独立董事是指与证券公司及其股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断关系的外部董事。任务任务4.3 学习证券公司的

22、治理结构和内部控制学习证券公司的治理结构和内部控制3.监事和监事会证券公司应当采取措施切实保障监事的知情权，为监事履行职责提供必要的条件。监事有权了解公司经营情况，并承担相应的保密义务。监事会应当制定规范的监事会议事规则，经股东会审议通过。任务任务4.3 学习证券公司的治理结构和内部控制学习证券公司的治理结构和内部控制4.经理层证券公司章程应当明确经理层人员的构成、职责范围。证券公司应当采取公开、透明的方式，聘任专业人士为经理层人员。经理层人员不得经营与所任职公司相竞争的业务，也不得直接或间接投资于与所任职公司竞争的企业。证券公司经理层应当建立责任明确、程序清晰的组织结构，组织实施各类风险的识

23、别与评估，并建立健全有效的内部控制制度和内部控制机制及时处理或纠正内部控制中存在的缺陷或问题。任务任务4.3 学习证券公司的治理结构和内部控制学习证券公司的治理结构和内部控制4.3.2 证券公司内部控制证券公司内部控制 1.内部控制的目标(1)保证经营的合法合规及证券公司内部规章制度的贯彻执行；(2)防范经营风险和道德风险；(3)保障客户及证券公司资产的安全、完整；(4)保证证券公司业务记录、财产信息和其他信息的可靠、完整、及时；(5)提高证券公司经营效率和效果。任务任务4.3 学习证券公司的治理结构和内部控制学习证券公司的治理结构和内部控制2.完善内部控制机制的原则(1)健全性(3)制衡性(

24、4)独立性(2)合理性任务任务4.3 学习证券公司的治理结构和内部控制学习证券公司的治理结构和内部控制3.内部控制的主要内容证券经纪业务内部控制1自营业务内部控制2投资银行内部控制3受托投资管理业务内部控制 4研究咨询业务内部控制 5任务任务4.3 学习证券公司的治理结构和内部控制学习证券公司的治理结构和内部控制业务创新的内部控制 6分支机构内部控制 7财务管理内部控制 8会计系统内部控制9信息系统内部控制 10人力资源管理内部控制 11任务任务4.3 学习证券公司的治理结构和内部控制学习证券公司的治理结构和内部控制4.3.3 证券公司的合规管理证券公司的合规管理1.合规总监证券公司设合规总监

25、。合规总监是公司的合规负责人，对公司及其工作人员的经营管理和执业行为的合规性进行审查、监督和检查。合规总监不得兼任与合规管理职责相冲突的职务，不得分管与合规管理职责相冲突的部门。任务任务4.3 学习证券公司的治理结构和内部控制学习证券公司的治理结构和内部控制2.合规总监的职责（1）证券监管机构要求对公司报送的申请材料或报告进行合规审查的，合规总监应当审查，并在该申请材料或报告上签署明确意见。（2）合规总监应当组织实施公司反洗钱和信息隔离墙制度，按照公司规定为高级管理人员、各部门和分支机构提供合规咨询、组织合规培训，处理涉及公司和工作人员违法违规行为的投诉和举报。（3）对违法违规行为和合规风险隐

26、患，合规总监应当及时向公司有关机构或部门提出制止和处理意见，并督促整改。公司应当将整改结果报告住所地证监局；必要时抄报有关自律组织。（4）法律、法规和准则发生变动，合规总监应当及时建议公司董事会或高级管理人员并督导公司有关部门，评估其对公司合规管理的影响，修改、完善有关管理制度和业务流程。任务任务4.3 学习证券公司的治理结构和内部控制学习证券公司的治理结构和内部控制（5）合规总监应当及时处理证券监管机构和自律组织要求调查的事项，配合证券监管机构和自律组织对公司的检查和调查，跟踪和评估监管意见和监管要求的落实情况。（6）合规总监认为法律、法规和准则的规定不明确，难以对公司及其工作人员的经营管理

27、和执业行为的合规性作出判断的，可以向证券监管机构或者自律组织咨询。接受咨询的证券监管机构和自律组织应当及时作出答复。（7）合规总监应当将出具的合规审查意见、提供的合规咨询意见、签署的公司文件、合规检查工作底稿等与履行职责有关的文件、资料存档备查，并对履行职责的情况作出记录。任务任务4.3 学习证券公司的治理结构和内部控制学习证券公司的治理结构和内部控制3.合规总监的履职保障证券公司应当保障合规总监的独立性，保障合规总监能够充分行使履行职责所必需的知情权和调查权。任务任务4.3 学习证券公司的治理结构和内部控制学习证券公司的治理结构和内部控制4.4.4 证券公司风险控制指标管理证券公司风险控制指

28、标管理1.净资本及其计算净资本是指根据证券公司的业务范围和公司资产负债的流动性特点，在净资产的基础上对资产负债等项目和有关业务进行风险调整后得出的综合性风险控制指标。证券公司应当按照中国证监会规定的证券公司净资本计算标准计算净资本。证券公司计算净资本时，应当按照规定对有关项目充分计提资产减值准备。任务任务4.3 学习证券公司的治理结构和内部控制学习证券公司的治理结构和内部控制2.风险控制指标标准(1)各项业务净资本符合风险控制要求(2)证券公司必须持续符合风险控制指标标准(3)净资产与负债的比例不得低于20%任务任务4.3 学习证券公司的治理结构和内部控制学习证券公司的治理结构和内部控制4.4

29、.5 监管措施监管措施1.证券公司净资本或者其他风险控制指标达到预警标准采取下列措施采取下列措施（1）向其出具监管关注函并抄送公司主要股东，要求公司说明潜在风险和控制措施；（2）要求公司采取措施调整业务规模和资产负债结构，提高净资本水平；（3）要求公司进行重大业务决策时，至少提前5个工作日报送专门报告，说明有关业务对公司财务状况和净资本等风险控制指标的影响；（4）要求公司合规部门增加对风险控制指标的检查频率，并提交有关风险控制指标水平的报告。任务任务4.3 学习证券公司的治理结构和内部控制学习证券公司的治理结构和内部控制2.证券公司净资本或者其他风险控制指标不符合规定标准采取下列措施采取下列措

30、施（1）停止批准新业务；（2）停止批准增设、收购营业性分支机构；（3）限制分配红利；（4）限制转让财产或在财产上设定其他权利。证券公司整改后，经派出机构验收符合有关风险控制指标的，中国证监会及其派出机构应当自验收完毕之日起3个工作日内解除对其采取的有关措施。任务任务4.3 学习证券公司的治理结构和内部控制学习证券公司的治理结构和内部控制3.证券公司未按期完成整改的采取下列措施采取下列措施(1)限制业务活动；(2)责令暂停部分业务；(3)限制向董事、监事、高级管理人员支付报酬、提供福利；(4)责令更换董事、监事、高级管理人员或者限制其权利；(5)责令控股股东转让股权或者限制有关股东行使股东权利；

31、(6)认定董事、监事、高级管理人员为不适当人选。任务任务4.3 学习证券公司的治理结构和内部控制学习证券公司的治理结构和内部控制4.其他情况的监管措施证券公司未按期完成整改、风险控制指标情况继续恶化，严重违纪该证券公司的稳健运行的，中国监管会可以撤销其有关业务许可。证券公司风险控制指标无法达标，严重危害证券市场秩序、危害投资者利益的，中国证监会可以区别形式，对其采取下列措施：（1）责令停业整顿；（2）指定其他机构托管、接管；（3）撤销经营证券业务许可。任务任务4.3 学习证券公司的治理结构和内部控制学习证券公司的治理结构和内部控制4.4.1 证券登记结算公司的设立证券登记结算公司的设立证券登记

32、结算公司是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以盈利为目的的法人。设立证券登记结算公司必须经国务院证券监督管理机构批准。设立证券登记结算机构，应当具备下列条件：（1）自有资金不少于人民币2亿元；（2）具有证券登记、存管和结算服务所必须的场所和设施；（3）主要管理人员和从业人员必须具有证券从业资格；（4）国务院证券监督管理机构规定的其他条件。任务任务4.4证券登记结算公司证券登记结算公司4.4.2 证券登记结算公司的组织机构证券登记结算公司的组织机构在2001年10月1日之前，我国的证券登记结算是由上海证交所成立的上海证券证券中央登记结算公司和深圳证交所成立的深圳证券登记有限公司，以及各自

33、的地方登记结算公司完成的2001年3月30日，中国证券登记结算有限责任公司成立，原上海证交所和深圳证交所所属的证券登记结算公司重组为中国证券登记结算有限责任公司的上海分公司和深圳分公司，这标志着建立全国集中、统一的证券登记结算体制的组织构架已经基本形成。任务任务4.4证券登记结算公司证券登记结算公司4.4.3 证券登记结算公司的职能证券登记结算公司的职能(1)证券账户、结算账户的设立和管理(2)证券的存管和过户(3)证券持有人名册登记及权益登记(4)证券交易所上市证券交易的清算、交收及相关管理(5)受发行人委托派发证券权益(6)办理与上述业务有关的查询、信息、咨询和培训服务(7)国务院证券监督

34、管理机构批准的其他业务任务任务4.4证券登记结算公司证券登记结算公司4.4.4 登记结算公司的有关业务规则登记结算公司的有关业务规则1.结算原则证券登记结算公司为证券交易提供净额结算服务时，结算参与人应该按照货银对付的原则，足额交付证券和资金，并提供交收担保。货银对付俗称“一手交钱，一手交货”，是指在证券登记结算机构的组织管理下，结算参与人进行的证券交收和资金交收同时完成，且不可撤销。货银对付原则是证券结算的一项基本原则，可以将证券结算中的违约交收风险降低到最低程度。任务任务4.4证券登记结算公司证券登记结算公司2.结算证券和资金的专用性证券登记结算公司按照业务规则收取的各类结算资金和证券，必

35、须存放于专门的清算交收账户，只能按业务规则用于已成交的证券交易的清算、交收，不得被强制执行。任务任务4.4证券登记结算公司证券登记结算公司4.5.1 律师事务所律师事务所律师事务所从事证券法律业务，可以为下列事项出具法律意见：首次公开发行股票及上市；上市公司发行证券及上市；上市公司的收购、重大资产重组及股份回购；上市公司实行股权激励计划；上市公司召开股东大会；境内企业直接或者间接到境外发行证券，将其证券在境外上市交易；证券公司、证券投资基金管理公司及其分支机构的设立、变更、解散、终止；证券投资基金的募集，证券公司集合资产管理计划的设立；证券衍生品种的发行及上市；中国证监会规定的其他事项。律师事

36、务所可以接受当事人的委托，组织制作与证券业务活动相关的法律文件。任务任务4.5证券服务机构证券服务机构4.5.2 证券、期货投资咨询机构证券、期货投资咨询机构证券、期货投资咨询机构及其投资咨询人员，不得从事下列活动：（1）代理投资人从事证券、期货买卖；（2）向投资人承诺证券、期货投资收益；（3）与投资人约定分享投资收益或者分担投资损失；（4）为自己买卖股票及具有股票性质、功能的证券以及期货；（5）利用咨询服务与他人合谋操纵市场或者进行内幕交易；（6）法律、法规、规章所禁止的其他证券、期货欺诈行为。任务任务4.5证券服务机构证券服务机构4.5.3 会计师事务所及注册会计师会计师事务所及注册会计师

37、为了规范会计师事务所及注册会计师在证券、期货市场中的执业行为，维护投资者、债权人和社会公众的合法权益，根据中华人民共和国注册会计师法、中华人民共和国证券法及其他有关法律、行政法规的规定，财政部、中国证监会于2000年6月制定并发布了注册会计师执行证券、期货相关业务许可证管理规定。财政部和中国证券监督管理委员会对会计师事务所、注册会计师执行证券、期货相关业务实行许可证管理。会计师事务所、注册会计师执行证券、期货相关业务，必须取得证券、期货相关业务许可证。任务任务4.5证券服务机构证券服务机构4.5.4 资信评级机构资信评级机构中国证监会及其派出机构依法对证券评级业务活动进行监督管理。中国证券业协

38、会依法对证券评级业务活动进行自律管理。中国证监会依照法定条件和程序，根据审慎监管的原则，并充分考虑市场发展和行业公平竞争的需要，对资信评级机构的证券评级业务许可申请进行审查、作出决定。证券评级机构应当自取得证券评级业务许可之日起20日内，将其信用等级划分及定义、评级方法、评级程序报中国证券业协会备案，并通过中国证券业协会网站、本机构网站及其他公众媒体向社会公告。任务任务4.5证券服务机构证券服务机构4.5.5 资产评估机构资产评估机构为了加强对从事证券、期货相关业务资产评估机构的管理，维护证券市场秩序，保护投资者和社会公众的合法权益，财政部、中国证监会于2008年4月29日发布关于从事证券期货

39、相关业务的资产评估机构有关管理问题的通知，对资产评估机构申请证券评估资格，资产评估机构的合并、分立，分支机构的设立，重大事项报备，日常管理以及证券评估资格的撤回等方面做出相关规定。该通知于2008年7月1日起施行。任务任务4.5证券服务机构证券服务机构4.5.6 证券服务机构的法律责任和市场准入证券服务机构的法律责任和市场准入证券服务机构为证券的发行、上市、交易等证券业务活动制作、出具审计报告、资产评估报告、财务顾问报告、资信评级报告或者法律意见书等文件，应当勤勉尽责，对所依据的文件资料内容的真实性、准确性、完整性进行核查和验证。其制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给他人造成

40、损失的，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外。1.服务机构的法律责任任务任务4.5证券服务机构证券服务机构为了加强市场准人的管理，对证券服务机构从事证券服务业务的审批管理办法，由国务院证券监督管理机构和有关主管部门制定。为加强对证券服务机构的管理，我国证券法还授予了证券监督管理机构对证券服务机构的监管权和现场检查权。同时，证券服务机构未勤勉尽责，所制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的，可暂停或者撤销其证券服务业务的许可。2.市场准入及退出机制任务任务4.5证券服务机构证券服务机构国外经纪业务的发展国外经纪业务的发展证券经纪业务是证券公司经营活动的

41、重要组成部分。证券经纪业务收入在证券公司整个经营收入中的比重基本在40%以上，是证券公司稳健经营的重要基石。虽然我国已实行浮动佣金制，但国内广大证券经纪商的产品、营销手段雷同，经纪业务竞争仍处于粗放型的竞争状态中，证券经纪商利润空间不断缩小，生存竞争压力不断加大。如何走出恶性竞争，在当前的市场格局中胜出，是证券经纪商面临的重要课题。项目延伸发达国家证券市场经过100多年的发展，已经形成了比较成熟的经纪业务发展模式。其中最成功的是嘉信模式，随着公司业务的不断扩张，公司逐步从以做中小散户，逐渐向大客户、机构客户过渡。嘉信公司经历了从纯粹的折扣佣金交易商，到提供全方位的共同基金超市，再到现在的在线证

42、券交易经纪商，再到收购研发机构，提供全方位的咨询服务产品等发展历程。在每一次市场转机面前，嘉信都及时实现了公司经纪业务的创新。通过嘉信公司的发展历程，可以看出嘉信公司是如何从一个不出名的一个小公司，转变成一个全方位服务的财富咨询、经纪业务交易的国际投资公司。项目延伸国外经纪业务的发展国外经纪业务的发展嘉信理财（Charles Schwab）是一家总部设在旧金山的金融服务公司，成立于30年前，如今已成为美国个人金融服务市场的领导者。它不断发展新的业务和新的商业模式，堪称创新的典范，更为重要的是，其创新过程并未曾影响到公司的运营效率。20世纪90年代中期，嘉信理财实现重大突破，推出基于万维网的在线

43、理财服务。项目延伸1971年，嘉信理财公司作为一个很小的传统证券经纪商而注册成立。1975年，美国证监会（SEC）开始在证券交易中实行议价佣金制，嘉信理财公司抓住机会，把自己定位成为客户提供低价服务的折扣经纪商而获得初期的发展。1979年，公司意识到，计算机电子化的交易系统将成为业界主流，因而，投资建立了自动化交易和客户记录保持系统。这时，公司的口号是成为“美国最大的折扣经纪商”。80年代初期，共同基金开始获得美国投资者的广泛认可，成为分散风险的方便工具，嘉信理财公司开始把和经纪业务高度技术关联的基金业务纳入公司的主营业务。1987年，嘉信理财公司的股票在纽约证交所上市，2001年底，公司的市

44、值为216亿美元。项目延伸90年代中期，互联网开始大规模兴起，嘉信理财公司大胆地预见到，互联网将会成为对中小零散客户进行大规模收编集成的重要平台，于是，在业界率先对互联网在线交易系统进行重投资。从此开始，嘉信理财公司把传统的经纪和基金等业务捆绑在高速前进的互联网列车上，整个公司的业绩突飞猛进，迅速成为美国最大的在线证券交易商。目前公司为780万客户管理着8600多亿美元的资产。项目延伸在1990-2000的10年中，嘉信理财公司对股东的投资回报率一直高居美国“财富”500强公司的前5名。公司的主要经营指标，如客户资产、主营业务收入、净利润的复合年增长率都在25-30%之间。嘉信理财公司已成为金

45、融服务和电子商务业界的成功典范。虽然在2000年美国互联网泡沫破灭后，公司的业绩在2001年度出现了大幅下滑，裁减了25%的员工，但是嘉信理财和其它“烧钱”的互联网公司不一样的是，公司的在线金融服务业务一直具有很强的现金流基础。嘉信理财公司面临的问题是，在折扣经纪业务竞争日益激烈以及证券交易整体低迷的情况下，如何在现有规模基础上实现进一步的增长。目前，公司管理层的应对策略是在其低成本折扣经纪的基础上增加全方位的客户咨询服务，以打造其以客户为中心的服务品牌来吸引客户。项目延伸嘉信理财公司的成功之道在于其长期贯彻了“细分市场集成”的公司战略。这种战略的特点是主营业务集中，构成主营业务的细分业务在技

46、术、市场和管理方面具有高度的关联性。这和多业务单元的多角化经营明显不同，因为多角化的业务单元之间一般没有关联性，或者关联度很差。在战术上，“细分市场集成”战略的贯彻主要是要不断挖掘客户的个性化需求，进行细分整理，形成一个公司的客户群结构，然后，分别按这种需求结构来设计相应个性化产品。在这种战略下，公司规模的扩张在于有机地集成一系列高度关联的细分市场业务。“细分市场集成”战略的竞争优势在于细分市场集成力就是对标准品市场的一种细分解构力，因为标准品的特点是对客户群的个性化需求结构进行平滑化和模糊化处理。项目延伸从客户导入层面来看，互联网在线交易系统是嘉信理财公司实现业务集成的关键基础技术平台。19

47、99年，68的客户业务流量通过互联网在线交易系统来完成，占美国总的在线交易量的24。互联网在线交易系统的特点是，充分个性化的细分服务平台是以低成本方式集成在一起，“品种齐全，价廉物美”，来提供给广大客户的。1994年以来，公司的每手在线交易佣金率按每年9%的幅度递减。从服务内容来看，公司的证券经纪、自营、基金、资产管理和咨询服务等具有高度的内在关联性。一方面，作为造市商的证券交易流量可通过自己的交易席位来完成，另一方面，旗下基金的证券交易流量也可通过自己的交易席位来完成。在嘉信理财公司的主营业务收入结构中，经纪佣金收入占48%，造市价差收入占12，基金业务收入占19，另外，对客户资产的资金利用产生的利差收入占18%。项目延伸