2022年03财务成本管理.doc

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1、2003年注册会计师考试财务治理试题请考生关注以下答题要求： 1.请在答题卷和答题卡指定位置正确填涂（写）姓名、准考证号和身份证件号；2.请将答题卷第1页上的第5号条形码取下，并粘贴在答题卡的指定位置内；3.单项选择题、多项选择题、推断题的答题结果用ZB铅笔填涂在答题卡上；4计算分析题、综合题的答题结果用蓝（黑）色钢笔、圆珠笔写在答题卷的指定位置内，用铅笔答题无效；5.在试题卷上填写答题结果无效；6.试题卷、答题卷、答题卡、草稿纸在考试完毕后一律不得带出考场。本试卷使用的折现系数如下表：（1）复利现值系数表N5%6%7%8%9%10%11%12%10.95240.94340.93460.925

2、90.91740.90910.90090.892920.90700.89000.87340.85730.84170.82640.81160.797230.86380.83960.81630.79380.77220.75130.73120.711840.82270.79210.76290.73500.70840.68300.65870.635550.78350.74730.71300.68060.64990.62090.59350.5674（2）年金现值系数表N5%6%7%8%9% 10%11% 12%10.95240.94340.93460.92590.91740.90910.90090.89

3、2921.85941.83341.80801.78331.75911.73551.71251.690132.72322.67302.62432.57712.53132.48692.44372.401843.54603.46513.38723.31213.23973.16993.10243.037354.32954.21244.10023.99273.88973.79083.69593.6048一、单项选择题（此题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。）1.以下预算

4、中，在编制时不需以消费预算为根底的是（）。A.变动制造费用预算 B.销售费用预算C.产品本钱预算 D.直截了当人工预算 2.以下关于“有价值创意原则”的表述中，错误的选项是（）。A.任何一项创新的优势都是临时的B.新的创意可能会减少现有工程的价值或者使它变得毫无意义C.金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域D.成功的筹资特别少能使企业获得非凡的获利才能3.以下事项中，会导致企业报告收益质量降低的是（）。A.固定资产的折旧方法从直线折旧法改为加速折旧法B.投资收益在净收益中的比重减少C.应付账款比前期减少D.存货比前期减少4.某企业面临甲、乙两个投资工程。经衡量，它们的预期酬劳率相等

5、，甲工程的标准差小于乙工程的标准差。对甲、乙工程能够做出的推断为（）。A.甲工程获得更高酬劳和出现更大亏损的可能性均大于乙工程B.甲工程获得更高酬劳和出现更大亏损的可能性均小于乙工程C.甲工程实际获得的酬劳会高于其预期酬劳D.乙工程实际获得的酬劳会低于其预期酬劳5.某零件年需要量16200件，日供给量60件，一次订货本钱25元，单位储存本钱1元/年。假设一年为360天。需求是均匀的，不设置保险库存同时按照经济订货量进货，则以下各项计算结果中错误的选项是（）。A.经济订货量为1800件 B.最高库存量为450件C.平均库存量为225件 D.与进货批量有关的总本钱为600元6.假设中间产品的外部市

6、场不够完善，公司内部各部门享有的与中间产品有关的信息资源根本一样，那么业绩评价应采纳的内部转移价格是（）。A.市场价格 B.变动本钱加固定费转移价格C.以市场为根底的协商价格 D.全部本钱转移价格7.以下关于资本构造的说法中，错误的选项是（）。A.迄今为止，仍难以精确地提醒出资本构造与企业价值之间的关系B.能够使企业预期价值最高的资本构造，不一定是预期每股收益最大的资本构造C.在进展融资决策时，不可防止地要依赖人的经历和主观推断D.按照营业收益理论，负债越多则企业价值越大8.以下关于平安边际和边际奉献的表述中，错误的选项是（）。A.边际奉献的大小，与固定本钱支出的多少无关B.边际奉献率反映产品

7、给企业做出奉献的才能C.提高平安边际或提高边际奉献率。能够提高利润D.降低平安边际率或提高边际奉献率，能够提高销售利润率9.以下各项中，属于“直截了当人工标准工时”组成内容的是（）。A.由于设备意外毛病产生的停工工时B.由于更换产品产生的设备调整工时C.由于消费作业计划安排不当产生的停工工时D.由于外部供电系统毛病产生的停工工时10.某公司持有有价证券的平均年利率为5，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。假如公司现有现金20000元，依照现金持有量随机模型，如今应当投资于有价证券的金额是（）元。A.0 B.650OC.12000 D.18500二、多项选择题（此

8、题型共10题，每题2分，共20分。每题均有多个正确答案，请从每题的各选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。） 1.以下关于“引导原则”的表述中，正确的有（）。A.应用该原则可能协助你找到一个最好的方案，也可能使你遇上一个最坏的方案B.应用该原则可能协助你找到一个最好的方案，但不会使你遇上一个最坏的方案C.应用该原则的缘故之一是寻找最优方案的本钱太高D.在财务分析中使用行业标准比率，是该原则的应用之一2.以下关于贝他值和标准差的表述中，正确的有（）。A.贝他值测度系统风险，而标准差

9、测度非系统风险B.贝他值测度系统风险，而标准差测度整体风险C.贝他值测度财务风险，而标准差测度运营风险D.贝他值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险3.以下各项中，能够缩短运营周期的有（）。A.存货周转率（次数）上升B.应收账款余额减少C.提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力D.供给商提供的现金折扣降低了，因而提早付款4.放弃现金折扣的本钱受折扣百分比、折扣期和信誉期的妨碍。以下各项中，使放弃现金折扣本钱提高的情况有（）。A.信誉期、折扣或不变，折扣百分比提高B.折扣期、折扣百分比不变，信誉期延长C.折扣百分比不变，信誉期和折扣期等量延长一D.折扣百分比、信誉期不变，折扣期延长5.以下

10、关于工程评价的“投资人要求的酬劳率”的表述中，正确的有（）。A.它因工程的系统风险大小木同而异B.它因不同时期无风险酬劳率高低不同而异C.它受企业负债比率和债务本钱高低的妨碍D.当工程的预期酬劳率超过投资人要求的酬劳率时，股东财富将会增加6.以下各项中，会导致企业采取低成功政策的事项有（）。A.物价持续上升 B.金融市场利率走势下降C.企业资产的流淌性较弱 D.企业盈余不稳定7.以下关于“以剩余收益作为投资中心业绩评价标准优点”的表述中，正确的有（）。A.便于按部门资产的风险不同，调整部门的资本本钱B.计算数据可直截了当来自现有会计材料C.能够反映部门现金流量的情况D.能促使部门经理的决策与企

11、业总目的一致8.以下计算可持续增长率的公式中，正确的有（）。A.收益留存率销售净利率（1十负债期初股东权益）/总资产销售额收益留存率销售净利率（l十负债期初股东权益）B.收益留存率销售净利率（l十负债期末股东权益）/总资产销售额收益留存率销售净利率（l十负债期末股东权益）C.本期净利润/期末总资产期末总资产/期初股东权益本期收益留存率D.销售净利率总资产周转率收益留存率期末权益期初总资产乘数9.某公司的市场价值为6亿元，拟收买E公司。E公司的市场价值为1亿元，可能合并后新公司价值达8.5到亿元。E公司股东要求以1.5亿元的价格成交，此项并购的买卖费用为0.1亿元。依照。上述材料，以下各项结论中

12、，正确的有（）。A.此项买卖的并购收益是1.5亿元 B.此项买卖的并购溢价是0.5亿元C.此项买卖的共购净收益是1亿元 D.此项并购对双方均有利10.当一家企业的平安边际率大于零而资金平安率小于零时，以下各项举措中，有利于改善企业财务情况的有（）。A.适当增加负债，以便利用杠杆作用，提高每股收益。B.增加权益资本的比重C.降低成功支付率D.改善资产质量，提高资产变现率三、推断题（此题型共10题，每题正1.5分，共15分。请推断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂代码“”，你认为错误的，填涂代码“”。每题推断正确的得1.5分；每题推断错误的倒扣1.5分；不答题既不得

13、分；也不扣分。扣分最多扣至此题型零分为止。答案写在试题卷上无效） 1.从ABC公司去年年末的资产负债表、利润和利润分配表及相关的报表附注中可知，该公司当年利润总额为3亿元，财务费用2000万元，为购置一条新消费线专门发行了1亿元的公司债券，该债券平价发行，债券发行费用200万元，当年应付债券利息300万元。发行公司债券募集的资金已于年初全部用于工程工程。据此，可计算得出该公司去年已获利息倍数13. （ ）2.由于通货紧缩，某公司不计划从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史材料说明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已经知道资产销售

14、百分比为60，负债销售百分比为15，计划下年销售净利率5，不进展股利分配。据此，能够可能下年销售增长率为 12.5。 （ ）3.构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12和8。在等比例投资的情况下，假如二种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10；假如两种证券的相关系数为-l，则该组合的标准差为2。 （ ）4.ABC公司对某投资工程的分析与评价材料如下：该投资工程适用的所得税率为30，年税后营业收入为700万元，税后付现本钱为350万元，税后净利润210万元。那么，该工程年营业现金净流量为410万元。 （ ）5.所谓剩余股利政策，确实是在公司有着良好的投资时机时，公司的盈余首先应满足投资

15、方案的需要。在满足投资方案需要后，假如还有剩余，再进展股利分配。 （ ）6.存货年需要量、单位存货年储存变动本钱和单价的变动会引起经济订货量占用资金同方向变动；每次订货的变动本钱变动会引起经济订货量占用资金反方向变动。 （ ）7.按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债才能下降，都严格限制借款企业资本性支出规模，而不限制借款企业租赁固定资产的规模。 （ ）8.在发行可转换债券时，设置按高于面值的价格赎回可转换债券的条款，是为了保护可转换债券持有人的利益，以吸引更多的债券投资者。 （ ）9.在使用同种原料消费主产品的同时，附带消费副产品的情况下，由于副产品价值相对较低，而且在全部

16、产品价值中所占的比重较小，因而，在分配主产品和副产品的加工本钱时，通常先确定主产品的加工本钱，然后，再确定副产品的加工本钱。 （ ）10.利用三要素法进展固定制造费用的差异分析时，“固定制造费用闲置能量差异”是依照“消费能量”与“实际工时之差，乘以”固定制造费用标准分配率“计算求得的。 （ ）四、计算分析题（此题型共5题，每题6分。此题型共30分。要求列示出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。） 1.A公司11月份现金收支的可能材料如下：（1）11月1日的现金（包括银行存款）余额为13700而已收到未入账支票40400元。（2）产品售价8元/件。9月销

17、售2000件，10月销售30000件，11月可能销售40000件，12月可能销售25000件。依照经历，利息在还款时支付。期末现金余额不少于5000元。要求：编制11月份的现金预算（请将结果填列在答题卷第2页给定的“11月份现金预算”表格中，分别列示各项收支金额）。2.A公司是一个化工消费企业。消费甲、乙、丙二种产品。这三种产品是联产品，本月发生结合消费本钱748500元。该公司采纳可变现净值法分配结合消费本钱。由于在废品主要是消费装置和管线中的液态原料。数量稳定同时数量不大，在本钱计算时不计算月末在产品本钱。产成品存货采纳先进先出法计价。本月的其他有关数据如下：产品甲 乙 丙月初产成品本钱（

18、元）39600161200 5100月初产成品存货数量（千克）1800052000 3000销售量（千克）650000325000150000消费量（千克） 700000350000 170000单独加工本钱（元）1050000787500 170000产成品售价（元） 4 6 5要求：（1）分配本月结合消费本钱；（2）确定月未产成品存货本钱。3.股票A和股票B的部分年度材料如下（单位为）：年度A股票收益率（%）B股票收益率（%）126132112131527427415212263232要求：（1）分别计算投资于股票A和股票B的平均收益率和标准差；（2）计算股票A和股票B收益率的相关系数；（

19、3）假如投资组合中，股票A占40，股票B占60，该组合的期望收益率和标准差是多少？提示：自行列表预备计算所需的中间数据，中间数据保存小数点后4位。4.ABC公司是一个商业企业。现行的信誉政策是40天内全额付嗷，赊销额平均占销售额的75%，其余部分为立即付现购置。目前的应收账款周转天数为45天（假设一年为360天，依照赊销额和应收账款期末余额计算，下同）。总经理今年1月初提出，将信誉政策改为50天内全额付款，改变信誉政策后，预期总销售额可增20，赊销比例增加到90，其余部分为立即付现购置。可能应收账款周转天数延长到60天。改变信誉政策可能不会妨碍存货周转率和销售本钱率（目前销货本钱占销售额的70

20、人工资由目前的每年200万元，增加到380万元。除工资以外的营业费用和治理费用目前为每年300万元，可能不会因信誉政策改变而变化。上年末的资产负债表如下：资产负债表 200年12月31日 资 产金额（万元）负债及所有者权益金额（万元）现 金200应付账款100应收账款450银行借款600存 货560实收资本1500固定资产1000未分配利润10资产总计2210负债及所有者权益总计2210要求：假设该投资要求的必要酬劳率为8.9597，咨询公司应否改变信誉政策？5.假设资本资产定价模型成立，表中的数字是互相关联的。求出表中“？”位置的数字（请将结果填写在答题卷第9页给定的表格中，并列出计算过程）

21、。证券名称期望酬劳率标准差与市场组合的相关系数贝他值无风险资产？? ?市场组合 ？0.1 ？ ？A股票0.22？0.651.3B股票0.160.15？0.9C股票0.31？0.2?五、综合题（此题型共2题，其中第1题12分，第2题13分。此题型共25分。要求列出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。） 1.A公司是一个消费和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为40%.关于明年的预算出现三种意见：第一方案：维持目前的消费和财务政策。可能销售45000件，售价为240元/件，单位变动本钱为200元，固定本钱为120万元。公司的资本构造为，40

22、0万元负债（利息率5），一般股20万股。第二方案：更新设备并用负债筹资。可能更新设备需投资600万元，消费和销售量不会变化，但单位变动本钱将降低至180元/件，固定本钱将增加至150万元。借款筹资600万元，可能新增借款的利率为6.25%.第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案一样，不同的只是用发行新的一般股筹资。可能新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金。要求：（l）计算三个方案下的每股收益、运营杠杆、财务杠杆和总杠杆（请将结果填写答题卷第11页中给定的“计算三各方案下的每段收益、运营杠杆、财务杠杆和总杠杆”表格中，不必列示计算过程）；（2）计算第二

23、方案和第三方案每股收益相等的销售量；（3）计算三个方案下，每段收益为零的销售量；（4）依照上述结果分析：哪个方案的风险最大？哪个方案的酬劳最高？假如公司销售量下降至30000件，第二和第三方案哪一个更好些？请分别说明理由。2.材料：（1）A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资时机，利用B公司的技术消费汽车零件，并将零件出售给B公司。 B公司是一个有代表性的汽车零件消费企业。可能该工程需固定资产投资750万元，能够持续五年。会计部门可能每年固定本钱为（不含折旧）40万元，变动本钱是每件180元。固定资产折旧采纳直线法，折旧年限为5年，可能净残值为50万元。营销部门可能各

24、年销售量均为40000件。B公司能够接受250元/件的价格。消费部门可能需要250万元的净营运资本投资。（2）A和B均为上市公司，A公司的贝他系数为0.8，资产负债率为50；B公司的贝伦系数为1.1，资产负债率为30%.（3）A公司不计划改变当前的资本构造。目前的借款利率为8。（4）无风险资产酬劳率为4.3，市场组合的预期酬劳率为9.3。（5）为简化计算，假设没有所得税。要求：（1）计算评价该工程使用的折现率；（2）计算工程的净现值（请将结果填写在答题卷第14页给定的“计算工程的净现值”表格中，不必列示计算过程）；（3）假设可能的固定本钱和变动本钱、固定资产残值、净营运资本和单价只在 -10以

25、内是精确的，这个工程最差情景下的净现值是多少（请将结果填写在答题卷第15页给定的“外算最差情景下的净现值”表格中，不必列示计算过程）？（4）分另计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量。一、单顷选择题1.答案 B(解析 销售预算是企业全面预算的起点。其余预算大都是以销售预算为根底编制的。考点 全面预算及各预算的互相关系。专家提示 需要以消费预算为根底编制的预算有:直截了当材料预算、直截了当人工预算、制造费用预算、单位消费本钱预算。2.答案 C解析 在资本市场有效原则条件下,购置或出售金融工具的买卖的净现值为零。因而有价值的创意原则主要应用于直截了当投资工程。一个工程依托什么获得正的

26、净现值,它必须是一个有创意的投资工程.尽管有创意的投资工程也可能会减少现有工程的价值使它变得毫无意义。考点 有价值创意原则。专家提示 财务治理的原则性咨询题每年都考。3.答案 C解析 采取稳健的会计政策,通常认为比采取乐观的会计政策收益质量高,加速折旧法属于稳健政策。投资收益减少相对而言运营活动收益在净收益中的比重增加,收益质量提高。存货比前期减少会使实得现金流量增加.收益质量提高。应付账款减少会使实得现金流量减少,收益质量下降。考点 财务收益质量及评价指标。专家提示 净收益营运指数说明了企业净收益中运营活动净收益所占的比重,该指标越高则说明企业的主营业务获利才能越强。现金营运指数足实得现金与

27、应得现金之间的比例关系,该指数越高说明实得现金越多,企业的收益质量越高。4、答案 B解析 甲工程的标准差小于乙工程的标准差.说明甲工程收益离散程度小于乙工程,因而甲工程获得更高酬劳和出现更大亏损的可能性均小于乙工程。考点 标准离差与风险酬劳率的关系。专家提示 标准离差及标准离差率(变化系数)每年均考。5.答案 D解析 与进货批量相关的总本钱为: 考点 经济订货批量。专家提示 留意掌握陆续到货的条件下,经济订货批量模型和平均存货量的计算公式。6.答案 C(解析) 假如中间产品存在非完全竞争的外部市场.能够采纳协商的方法确定转移价格。成功的转移价格依赖于以下条件:首先,两个部门经理能够自由地选择接

28、受或回绝某一价格；其次,在会谈者之间共同分享所有的信息资源。考点 内部转移价格。专家提示 当中间产品的外部市场特别完善时,以市场价格作为内部转移价格是最好的选择。以市场为根底的协商价格的上限通常为巾场价格,下限为供给方的单位变动本钱。7.答案 D解析 营业收入理论认为,不管负债资金如何变化,企业加权平均资金本钱都是固定的,因而企业的总价值也是固定不变的。考点 资本构造。专家提示 净收益理论认为,负债町以降低企业的资本本钱。负债程度越高,企业的价值越大,这是由于债务利息和权益本钱均不受财务杠杆的妨碍.不管负债程度多高,企业的债务本钱和资本本钱不会变化。8.答案 D解析 由于销售利润率=平安边际串

29、边际奉献率.降低平安边际率,只能导致销售利润率下降。考点 平安边际与平安边际率。专家提示 平安边际和平安边际率能提醒某个企业所处的盈亏状态及运营风险高低。9.答案 B解析 直截了当人工标准工时是指在现有的消费条件下,在正常的作业状态下消费单位产品所需要的工作时间,包括必不可少的停工休闲时间和设备调整时间。但是不包括意外毛病造成的停工工时、作业计划安排不当产生的停工工时及外部缘故造成的停工工时等。考点 直截了当人工标准:工时。专家提示 标准工时并不是一切都处于理想条件下所制定的,而是依照企业将来的实际消费运营情况测算的,企业通过努力可望到达的消费水平。10.答案 A解析 由于H=8 000,L=

30、1 500,则H=3R-21=38 00021 500=2l 000(元)。而现有现金20 000元,依照随机模型法的原理,当现金持有量在最低持有量(1 500元)和最高持有量(21 000元)之间时,不需要投资与有价证券。考点 现金持有量预测的随机模型法。专家提示 该类咨询题2004年不会再考。二、多项选择题1.答案 CD解析 引导性原则是指当所有方法都失败时,寻找一个能够信任的典范作为本人的引导。所谓“当所有方法都失败”,是指理解力有限或者是寻找最精确答案的本钱最高。引导性原则在两种情况下使用。考点 引导性原则。专家提示 该咨询题已经考过屡次,应引起留意。2.答案 BD(解析 在多元投资组

31、合中。贝他值只反映某项投资的系统风险,即市场风险。而非系统风险能够通过多元化投资组合分散。标准离差反映某一投资活动的整体风险,不但包括时常风险也包括特种风险。考点 贝他系数及其含义。专家提示 各种证券通过充分的组合非系统风险几乎能够全部抵消.因而通常所说的证券投资风险是指系统风险亦称为不可分散风险。贝他系数确实是用于反映个别公司股票系统风险高低的指数。3.答案 ABC解析 由于运营周期=存货周转期+应收账款周转期一应付账款周转期,存货周转期上升说明存货周转期缩短,运营周期缩短,应收账款减少会导致应收账款的周转期缩短,运营周期缩短；提供给顾客的现金折扣增加.会使应收账款的周转期缩短,运营周期缩短

32、:提早付款会使应收账款的周转期缩短,运营周期延长。考点 运营周期与存货周转期、应收账款周转期。应付账款周转期之间的关系。专家提示 运营周期通常是指消费周期,即从购置原材料支付货款开场到销售商品收到货款为止的时间间隔。运营周期可用下式计算:运营周期=存货周转期+应收贴现周转期另外,还应留意掌握现金周转期的公式:现金周转期=运营周期一应付账款周转期=存货周转期+应收账款周转期一应付账款周转期4.答案 AD解析 放弃现金折扣的本钱从上式能够看出A、D会导致本钱提高。考点 放弃现金折扣的资金本钱的计算。专家提示 放弃现金折扣的资金本钱属于时机本钱的范畴,是从购货方的立场上考虑的。销货方为了尽早回收货款

33、提示了信誉条件(例:2/10,n/30),购货方为了延长信誉资金的使用时间可能会放弃折扣,从而构成了一种时机本钱。5.答案 ABCD解析 投资者要求的收益率=无风险酬劳率+ B(市场平均酬劳率一无风险酬劳率)公式中: B系数代表工程系统风险程度的大小,同时受企业负债比率和债务本钱高低的妨碍。投资者要求的收益率也叫“资本本钱”。企业投资获得高于资本本钱的收益,就为股东制造厂价值；企业投资获得低于资本本钱的收益,则摧毁了股东财富。考点 投资者要求的酬劳率。专家提示 在计算投资工程的净现值指标时,通常以投资者要求的酬劳率作为贴现率。在计算投资工程的内含酬劳率时,通常把投资者要求的酬劳率看作是最低内含

34、酬劳率作比拟。6.答案 ACD解析 A、C、D都说明企业当前现金净流量不容乐观,会导致企业采取低股利政策。而金融市场利率下降时会导致企业采取高股利政策。考点 股利政策。专家提示 妨碍股利政策的要素及各种股利政策的特点几乎每年都考。7.答案 AD解析 剩余收益的主要优点是能够使业绩评价与企业的目的协调一致,引导部门经理采纳高于企业资本本钱的决策。采纳剩余收益指标还有一个好处,确实是同意使用不同的风险调整资本本钱。考点 剩余收益指标及特点。专家提示 剩余收益的主要优点是能够使业绩评价与企业的目的协调一致,引导部门经理采纳高于企业资金本钱的决策。8.答案 BCD解析 可持续增长率的计算共有两类方法。

35、考点 可持续增长率的计算公式。专家提示 可持续增长率的最根本的计算公式为:9.答案 ABD解析 并购收益=8.561=1.5(亿元),并购溢价1.51=0.5(亿元),净收益1.50.50.1=0.9(亿元)。并购溢价大于零,净收益大于零。因而并购对双方均有利。考点 并购收益、净收益。专家提示 只有并购溢价和并购净收益均大于零,说明并购对双方均有利,并购才可能顺利进展。10.答案 BCD解析 平安边际率大于零而资金平安率小于零,说明企业的运营风险较小而财务风险较大,因而应采取B、C、D措施改善企业财务情况。考点 平安边际率、资金平安率。专家提示 平安边际率用于衡量企业的运营风险,资金平安率用于

36、衡量企业的财务风险。三、推断题1.答案 错误解析 已获利息倍数=(3+0.2)/(0.2+0.05)=12.8考点 已获利息倍数。专家提示 该指标几乎每年均考。应留意该指标的分子不含资本化利息,而分母含资本化利息。2.答案 正确解析 不计划从外部筹资主要靠内部筹资条件下的销售增长率即内含增长率计算过程如下：则销售增长率=12.5%。 考点 内含增长率的概念。专家提示 销售额增加引起的资金需求增加,有两种途径来满足:一是内部保存盈余的增加,二是外部融资(包括借款和股权融资,不包括负债的自然增长)。假如不能或不计划从外部融资,则只能靠内部积累,从而限制了销量的增长。如今的销售增长率,称为“内含增长

37、率”。3.答案 正确解析 相关系数为时组合后的标准差为:12%50%+8%50%=10%。相关系数为-1时组合后的标准差为:12%50%-8%50%c2%。考点 证券组合的相关系数及标准差的计算。专家提示 该粪咨询题特别重要,2004年还会考到。4.答案 正确解析 年营业现金净流量=营业收入一付现本钱一所得税。营业收入=700/(1-30%)=1 000(万元):付现本钱=350/(1-30%)=500(万元)；税前利润总额=210/(1-30%)=300(万元)；所得税=300210=90(万元),则净流量=1 00050090=410(万元)。考点 营业现金净流量的计算公式及互相关系。专家

38、提示 计算投资项H营业净现金流量通常有三种表达方式,即:营业收入一付现本钱一所得税净利润+折旧营业收入(1一税率)一付现本钱(1一税率)+折旧税率、均可依照导出。5.答案 错误解析 剩余股利政策确实是在公司有着良好的投资时机时,依照一定的目的资本构造.测算出投资所需的权益资本,先从盈余当中留用,然后将剩余的盈余作为股利予以分配。考点 剩余政策。专家提示 盈余公积金、公益金均属于留存收益的内容,在剩余政策下,这些资金均可优先使用。6.答案 错误解析 经济订货批量Q= K为次订货费用,P为单价,i为单位存货年储存费用率,Kc为单位存货年储存变动本钱,Kc=Pi。从公式中能够看出:P、Kc均与Q反方

39、向变动；K与Q同方向变动。考点 存货经济订货批墩及计算公式。专家提示 考生应掌握根本公式及根本公式的延展。7.答案 错误解析 大多数长期借款合同中除了严格限制借款企业资本性支出规模外,还要限制借款企业租赁资产的规模。考点 银行借款的限制性条款。专家提示 银行借款的限制性条款是债券人为了防止其利益被损害而在借款合同中参加的一种契约.该契约限制了借款企业使用资金的数量及范围,可能会导致借款企业的实际利率上升。8.答案 错误解析 不是为了保护投资者的利益而是为了保护发行公司的利益。考点 可转换债券的赎回价值的意义。专家提示 赎回价格是事前规定的发行公司赎回债券的出价。赎回价格一般高于可转换债券的面值

40、。两者之间为赎回溢价。赎回溢价随债券到期日的临近而减少。9.答案 错误 (解析, 先确定副产品的加工本钱然后再确定主产品的本钱。考点 副产品本钱及计算方法。专家提示 该类咨询题作一般理解,2004年不会再考。 10.答案 正确解析 闲置能量差异=(消费才能一实际工时)固定制造费用标准分配率。考点 固定制造费用差异的计算。专家提示 该类咨询题几乎每年都考。 特别提示：本文内容从INTERNET网络中整理所得，小木虫范文为个人免费站点，仅提供展示平台，不对该内容负责。欢迎协助我们监视治理，假如您对该内容有异议，请立即发邮件联络通知治理员，我们保证在1个工作日内给予删除等处理。 四、计算分析题 1.

41、（1）计算2003年度华夏公司的净利润 净利润=（1200 - 20006%）（1 - 33%）=723.6（万元） 计算2003年度华夏公司计提的法定公积金和公益金 法定公积金=723.610%=72.36（万元） 法定公益金=723.610%=72.36（万元） （2）计算2003年度华夏公司可供投资者分配的利润 可供投资者分配的利润=723.6 - 72.36 - 72.36+556=1134.88（万元） 计算2003年度华夏公司可能分派的每股现金股利 每股现金股利=（1134.8840%）500=0.908（元/股） （3）计算2003年度的利息保障倍数 利息保障倍数=1200（20

42、006%）=10（倍） （4）计算华夏公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资酬劳率 风险收益率=2（15% - 5%）=20% 必要投资酬劳率=5%+2（15% - 5%）=25% （5）计算华夏公司股票价值 每股价值=0.908（25% - 5%）=4.54（元） 解析：此题要求考生掌握净利润、公积金、公益金、可供分配利润之间的关系，并重点掌握利息保障倍数、资本资产定价模型和股票估价的计算咨询题。华夏公司的股利以固定的增长率增长，因而，股票估价应当采纳股利固定增长模型。 2.（1）债券到期收益率是指购进债券后，不断持有该债券到期日所获取的收益率。平价购入债券的到期收益率与票面利率一样，即

43、为10%. （2）对债券进展估价 债券价值= =1019（元） （3）计算1998年1月1日购置债券的到期收益率 900=100/（1+i）+1000/（1+i） 因而，如今债券的到期收益率为i=22.22% （4）对债券进展估价 债券价值=100（P/A，12%，3）+1000（P/S，12%，3）=952（元） 由于对债券的估价后其价值为952元，大于市价950元，故应该购置。 解析：此题主要考察债券估价、债券收益率的计算咨询题。要求考生重点掌握债券估价的计算公式，并掌握利用试误法（或称内查法）计算债券投资的收益率。 3.（1）衡量A、B方案的风险程度 A方案： 预期收益值=0.340+0.530+0.220=31（万元） 标准离差= =6.4 标准离差率=6.2/31=0.206 B方案： 预期收益值=0.360+0.520+0.2（- 10）=26