2023年中级会计职称之中级会计财务管理题库附答案（典型题）.doc

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1、20232023 年中级会计职称之中级会计财务管理题库附答年中级会计职称之中级会计财务管理题库附答案（典型题）案（典型题）单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、已知甲方案投资收益率的期望值为 15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）。A.方差B.净现值C.标准离差D.标准离差率【答案】D2、下列各项中，不属于股权筹资资本成本高于债务筹资资本成本理由的是（）。A.投资者投资于股权的风险较高B.投资于股权会分散控制权C.股利、红利从税后利润中支付，而使用债务资金的资本成本允许税前扣除D.普通股的发行、上市等方面的费用十分庞大

2、【答案】B3、（2012 年真题）某集团公司有 A、B 两个控股子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，集团总部应当分权给子公司的是（）。A.担保权B.收益分配权C.投资权D.日常费用开支审批权【答案】D4、（2017 年）某公司从租赁公司融资租入一台设备，价格为 350 万元，租期为 8 年，租赁期满时预计净残值 15 万元归租赁公司所有，假设年利率为8%，租赁手续费为每年 2%，每年末等额支付租金，则每年租金为（）万元。P111A.35015（P/A，8%，8）/（P/F，8%，8）B.35015（P/F，10%，8）/（P/A，10%，8）C.35015（P/F，8%，8

3、）/（P/A，8%，8）D.35015（P/A，10%，8）/（P/F，10%，8）【答案】B5、在进行股利分配的纳税筹划时，应综合考虑股利分配的各方面制约因素，需要坚持的原则是（）。A.有效性原则B.系统性原则C.经济性原则D.先行性原则【答案】B6、某公司发行普通股股票，筹资费率为 6%，股价 10 元/股，本期已付现金股利 2 元/股，未来各期股利按 2%持续增长，该公司留存收益的资本成本率为（）。A.20.4%B.21.2%C.22.4%D.23.7%【答案】C7、（2020 年真题）假设投资者要求达到 10%的收益率，某公司当期每股股利（D O）为 0.5 元，预计股利增长率为 5%

4、，则该公司股票的价值为（）元。A.5.25B.10.5C.5D.10【答案】B8、关于债务筹资，下列表述错误的是（）。A.资本成本负担较轻B.利于稳定公司的控制权C.财务风险较小D.筹资数额有限【答案】C9、通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业，但很难被长期采用的股利政策是（）。A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策【答案】B10、下列各项中，不属于财务分析中因素分析法特征的是（）。A.因素分解的关联性B.顺序替代的连环性C.计算结果的准确性D.因素替代的顺序性【答案】C11、林先生向银行借入一笔款项，年利率为 8%，分 4 次还清

5、，第 3 年至第 6 年每年末偿还本息 10000 元。下列计算该笔借款现值的算式中，正确的是（）。A.10000（P/A，10%，4）B.10000（P/A，8%，4）（P/F，8%，2）C.10000（P/A，8%，4）（P/F，8%，3）D.10000（P/A，8%，4）（P/F，8%，4）【答案】B12、下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是（）。A.业务外包B.多元化投资C.放弃亏损项目D.计提资产减值准备【答案】A13、（2018 年真题）下列财务管理目标中，容易导致企业短期行为的是（）。A.相关者利益最大化B.企业价值最大化C.股东财富最大化D.利润最大化【答案】D14、下列投

6、资活动中，属于直接投资的是（）。A.购买普通股股票B.购买公司债券C.购买优先股股票D.购买固定资产【答案】D15、某公司普通股市价 30 元，筹资费用率 8%，本年发放现金股利每股 0.6元，预期股利年增长率为 10%，则该公司留存收益的资本成本为（）。A.12%B.12.17%C.12.2%D.12.39%【答案】C16、某投资者购买债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的计息期是（）。A.1 年B.半年C.1 季度D.1 个月【答案】D17、甲公司以 1200 元的价格，溢价发行面值为 1000 元、期限 3 年、票面利率为 6%的公司债券一批。每年付息一次，到期一次还本，发行费用率

7、3%，所得税税率 25%，采用一般模式计算该债券的资本成本是（）。A.3.87%B.4.92%C.6.19%D.4.64%【答案】A18、某企业每半年存入银行 10000 元，假定年利息率为 6，每年复利两次。已知：(FA，3，5)=53091，(FA，3，10)=11464，(FA，6，5)=56371，(FA，6，10)=13181，则第 5 年年末的本利和为（）元。A.53091B.56371C.114640D.131810【答案】C19、下列不属于定期预算法优点的是（）。A.具有长远打算B.便于将实际数与预算数进行对比C.能够使预算期间与会计期间相对应D.有利于对预算执行情况进行分析和

8、评价【答案】A20、（2020 年真题）某公司上期营业收入为 1000 万元，本期期初应收账款为120 万元，本期期末应收账款为 180 万元，本期应收账款周转率为 8 次，则本期的营业收入增长率为（）。A.12%B.20%C.18%D.50%【答案】B21、在期限匹配融资策略中，波动性流动资产的资金来源是（）。A.临时性流动负债B.长期负债C.股东权益资本D.自发性流动负债【答案】A22、（2013 年）下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是（）。A.业务外包B.多元化投资C.放弃亏损项目D.计提资产减值准备【答案】A23、（2019 年真题）某企业根据过去一段时期的业务量和成本资料，应用

9、最小二乘法原理，寻求最能代表二者关系的函数表达式，据以对混合成本进行分解,则该企业采用的混合成本分解法（）。A.回归直线法B.高低点法C.工业工程法D.账户分析法【答案】A24、将金融市场划分为发行市场和流通市场的划分标准是（）。A.以期限为标准B.以功能为标准C.以融资对象为标准D.按所交易金融工具的属性为标准【答案】B25、下列有关各种股权筹资形式的优缺点的表述中，正确的是（）。A.吸收直接投资的筹资费用较高B.吸收直接投资不易进行产权交易C.发行普通股股票能够尽快形成生产能力D.利用留存收益筹资。可能会稀释原有股东的控制权【答案】B26、某企业投资方案的年营业收入为 500 万元，年营业

10、成本为 180 万元，年固定资产折旧费为 20 万元，年无形资产摊销额为 15 万元，适用的所得税税率为25%，则该投资项目年营业现金净流量为（）万元。A.294.4B.275C.214.9D.241.9【答案】B27、下列各项因素会导致经营杠杆效应变大的是（）。A.固定成本比重提高B.单位变动成本水平降低C.产品销售数量提高D.销售价格水平提高【答案】A28、对于期限不同的互斥投资方案，应选择的评价指标是（）。A.净现值B.现值指数C.年金净流量D.内含收益率【答案】C29、假设 A、B 两个互斥项目的寿命期相等，下列说法中不正确的是（）。A.可以用年金净流量或净现值指标对它们进行决策B.用

11、年金净流量和净现值指标对它们进行决策，得出的结论一致C.净现值大的方案，即为最优方案D.只能用年金净流量指标对它们进行决策【答案】D30、下列各项中，不计入融资租赁租金的是（）。A.承租公司的财产保险费B.设备的买价C.租赁公司垫付资金的利息D.租赁手续费【答案】A31、下列各项中，有利于保护可转换债券发行者利益的是（）。A.转换价格B.回售条款C.赎回条款D.转换比率【答案】C32、（2018 年真题）与企业价值最大化财务管理目标相比，股东财富最大化目标的局限性是（）。A.容易导致企业的短期行为B.没有考虑风险因素C.没有考虑货币时间价值D.对债权人的利益重视不够【答案】D33、（2017

12、年真题）下列股利政策中，具有较大财务弹性，且可使股东得到相对稳定的股利收入的是（）。A.低正常股利加额外股利政策B.固定股利支付率政策C.固定或稳定增长的股利政策D.剩余股利政策【答案】A34、某企业 2009 年 10 月某种原材料费用的实际数是 4620 元，而其计划数是4000 元。实际比计划增加 620 元。由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素的乘积组成，计划产量是 100 件，实际产量是110 件，单位产品计划材料消耗量是 8 千克，实际消耗量是 7 千克，材料计划单价为 5 元/千克，实际单价为 6 元/千克，企业用差额分析法按照产品产量、单位产品材料消

13、耗量和材料单价的顺序进行分析，则下列说法正确的是（）。A.产量增加导致材料费用增加 560 元B.单位产品材料消耗量差异使得材料费用增加 550 元C.单价提高使得材料费用增加 770 元D.单价提高使得材料费用增加 550 元【答案】C35、（2020 年真题）计算稀释每股收益时，需考虑潜在普通股影响，下列不属于潜在普通股的是（）。A.库存股B.股份期权C.可转换公司债券D.认股权证【答案】A36、不是以生产预算为基础直接编制的预算是（）。A.直接材料预算B.变动制造费用预算C.销售及管理费用预算D.直接人工预算【答案】C37、甲公司 2019 年的营业净利率比 2018 年下降 6%，总资

14、产周转率提高 8%，假定其他条件与 2018 年相同，那么甲公司 2019 年的权益净利率比 2018 年提高（）。A.1.52%B.1.88%C.2.14%D.2.26%【答案】A38、A 公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为 25%，年税后营业收入为 575 万元，税后付现成本为 450 万元，税后营业利润 80 万元。那么，该项目年营业现金净流量为（）万元。A.140B.125C.48.75D.185【答案】A39、（2014 年）下列关于最佳资本结构的表述中，错误的是（）。A.最佳资本结构在理论上是存在的B.资本结构优化的目标是提高企业价值C.企业平均资本成

15、本最低时资本结构最佳D.企业的最佳资本结构应当长期固定不变【答案】D40、按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，企业筹资分为（）。A.直接筹资和间接筹资B.内部筹资和外部筹资C.长期筹资和短期筹资D.股权筹资和债务筹资【答案】A41、某公司目前的普通股股价为 25 元/股，筹资费率为 6%，刚刚支付的每股股利为 2 元，股利固定增长率 2%，则该企业留存收益的资本成本为（）。A.10.16%B.10%C.8%D.8.16%【答案】A42、（2018 年真题）下列各项因素中，不影响存货经济订货批量计算结果的是（）。A.单位变动储存成本B.保险储备C.存货年需要量D.每次订货变动成本【答案】B

16、43、假定某投资者准备购买 B 公司的股票，并打算长期持有，要求达到 10%的收益率。B 公司已经发放的每股股利为 0.8 元，预计未来 2 年股利以 13%的速度增长，而后以 8%的速度转入正常增长，则 B 公司的股票价值为（）元。（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264A.51.81B.47.25C.56.83D.43.88【答案】B44、（2021 年真题）计算优先股资本成本，不用考虑（）。A.企业所得税税率B.优先股的发行费用C.优先股发行价格D.优先股股息支付方式【答案】A45、下列各项中，相对而言会发放较多股利的是（）。A.公司未来投资机会较多B.

17、投资人出于避税考虑C.公司属于周期性行业D.公司资产流动性较高【答案】D46、（2021 年真题）下列各项中，能够表明是保守型融资策略的是（）。A.长期资金来源永久性流动资产非流动资产B.长期资金来源永久性流动资产非流动资产C.短期资金来源波动性流动资产D.长期资金来源永久性流动资产非流动资产【答案】A47、假设我国商业银行的年存款利率是 5%，已知当年通货膨胀率是 2%，则其实际利率是（）。A.3%B.3.5%C.2.94%D.7%【答案】C48、某公司信用条件为 0.8/10，N/30，预计有 25%的客户（按销售额计算）选择现金折扣优惠。其余客户在信用期满时付款，则平均收现期为（）天。A

18、.25B.15C.30D.20【答案】A49、下列各项作业中，能使所有的产品或服务都受益的是（）。A.产量级作业B.批别级作业C.品种级作业D.设施级作业【答案】D50、（2013 年真题）下列混合成本的分解方法中，比较粗糙且带有主观判断特征的是（）。A.高低点法B.回归直线法C.技术测定法D.账户分析法【答案】D多选题（共多选题（共 2020 题）题）1、上市公司年度报告信息披露中，属于“管理层讨论与分析”披露的主要内容的有（）。A.对报告期间经营状况的评价分析B.对未来发展趋势的前瞻性判断C.注册会计师审计意见D.对经营中固有风险和不确定性的揭示【答案】ABD2、（2021 年真题）关于企

19、业应收账款保理，下列表述正确的有（）。A.具有融资功能B.增强了资产的流动性C.能够减少坏账损失D.是资产证券化的一种形式【答案】ABC3、下列递延年金现值的计算式中正确的是（）。（题目不全）A.P=AxB.P=Ax（P/A,i,n）（F/A,i,n）X（P/F,i（P/F,i,m）C.P=Ax（P/A,i,m+n）-（P/A,i，m）D.P=Ax（F/A,i n）X（P/F,i n+m）【答案】CD4、（2020 年）成本管理是一系列成本管理活动的总称。下列各项中，属于成本管理内容的有（）。A.成本预测B.成本计划C.成本控制D.成本考核【答案】ABCD5、（2018 年）关于资本资产定价模

20、型，下列说法正确的有（）。A.该模型反映资产的必要收益率而不是实际收益率B.该模型中的资本资产主要指的是债券资产C.该模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法D.该模型反映了系统性风险对资产必要收益率的影响【答案】ACD6、下列关于短期融资券筹资的表述中，正确的有（）。A.发行对象为公众投资者B.发行条件比较宽松C.筹资成本比公司债券低D.一次性筹资数额比短期银行借款大【答案】CD7、C 公司生产中使用的甲标准件，全年共需耗用 9000 件（一年按照 360 天计算），该标准件通过自制方式取得。其日产量 50 件，单位生产成本 50 元；每次生产准备成本 200 元，固定生产准备成本每年 10

21、000 元；储存变动成本每件5 元，固定储存成本每年 20000 元。下列各项中，正确的有（）。A.经济生产批量为 1200 件B.最高库存量为 600 件C.经济生产批量占用资金为 30000 元D.与经济生产批量相关的总成本是 3000 元【答案】ABD8、（2019 年真题）在标准成本差异的计算中，下列成本差异属于价格差异的有（）。A.直接人工工资率差异B.变动制造费用耗费差异C.固定制造费用能量差异D.变动制造费用效率差异【答案】AB9、（2016 年）编制预计资产负债表时，下列预算中，能够直接为“存货”项目年末余额提供数据来源的有（）。A.销售预算B.产品成本预算C.直接材料预算D.

22、生产预算【答案】BC10、下列关于风险管理原则的说法中，正确的有（）。A.企业风险管理应与企业的战略设定、经营管理与业务流程相结合B.企业风险管理应覆盖企业所有的风险类型、业务流程、操作环节和管理层级与环节C.企业应对风险进行评价，确定需要进行重点管理的风险D.企业应权衡风险与回报、成本与收益之间的关系【答案】ABCD11、下列各项关于中期票据特点的说法中，正确的有（）。A.发行机制灵活B.用款方式灵活C.融资额度小D.使用期限长【答案】ABD12、（2017 年）如果采用加权平均法计算综合保本点，下列各项中，将会影响综合保本点大小的有（）。A.固定成本总额B.销售结构C.单价D.单位变动成本

23、【答案】ABCD13、（2018 年真题）下列各项中，属于企业利用商业信用进行筹资的形式有（）A.应付票据B.应付账款C.融资租赁D.预收账款【答案】ABD14、法定公积金可用于（）。A.弥补亏损B.发放股利C.转增资本D.职工集体福利【答案】AC15、长期负债筹资方式包括（）。A.银行长期借款B.发行公司债券C.融资租赁D.经营租赁【答案】ABC16、（2018 年）下列指标中适用于对利润中心进行业绩考评的有（）。A.投资收益率B.部门边际贡献C.剩余收益D.可控边际贡献【答案】BD17、下列各项中，属于财务管理工作应遵循的原则有（）。A.系统性原则B.风险权衡原则C.现金收支平衡原则D.投

24、资与收入对等原则【答案】ABC18、（2010 年真题）某公司有 A、B 两个子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，根据我国企业的实践，公司总部一般应该集权的有（）。A.融资权B.担保权C.收益分配权D.经营权【答案】ABC19、下列关于企业筹资应遵循原则的表述中正确的有（）。A.企业筹资要遵循国家法律法规，合法筹措资金B.尽量不要选择负债筹资，以降低财务风险C.要根据生产经营及其发展的需要，合理安排资金需求D.要选择经济、可行的资金来源【答案】ACD20、固定资产更新决策可以使用的方法有（）。A.净现值法B.现值指数法C.内含收益率法D.年金净流量法【答案】AD大题（共大题（共 101

25、0 题）题）一、甲企业只生产和销售 A 产品，2020 年度 A 产品实际销售量为 600 万件，销售单价为 30 元，单位变动成本为 16 元，固定成本总额为 2400 万元。假设2021 年成本性态保持不变。预计 2021 年 A 产品的销售量仍为 600 万件，目标息税前利润比 2020 年增长 15%。适用的所得税税率为 25%，假设不考虑其他税费。要求：（1）计算 2020 年的边际贡献总额。（2）计算 2021 年 A 产品的目标销售单价。（3）计算 A 产品的单价对利润的敏感系数【答案】（1）边际贡献总额=600（30-16）=8400（万元）（2）2020 年税前利润=8400

26、-2400=6000（万元）2021 年目标税前利润=6000（1+15%）=6900（万元）设 2021 年 A 产品的目标销售单价为 P，则：600（P-16）-2400=6900 解得：P=（6900+2400）/600+16=31.5（元）（3）单价变动百分比=（31.5-30）/30100%=5%A 产品的单价对利润的敏感系数=15%/5%=3。二、某企业甲产品单位工时标准为 2 小时/件，标准变动制造费用分配率为 5 元/小时，标准固定制造费用分配率为 8 元/小时。本月预算产量为 10000 件，实际产量为 12000 件，实际工时为 21600 小时，实际变动制造费用与固定制造

27、费用分别为 110160 元和 250000 元。要求计算下列指标：（1）单位产品的变动制造费用标准成本和固定制造费用标准成本；（2）变动制造费用效率差异；（3）变动制造费用耗费差异；（4）两差异法下的固定制造费用耗费差异；（5）两差异法下的固定制造费用能量差异。【答案】（1）单位产品的变动制造费用标准成本=25=10（元/件）单位产品的固定制造费用标准成本=28=16（元/件）（2）变动制造费用效率差异=（21600-120002）5=-12000（元）（节约）（3）变动制造费用耗费差异=（110160/21600-5）21600=2160（元）（超支）（4）固定制造费用耗费差异=25000

28、0-1000028=90000（元）（超支）（5）固定制造费用能量差异=（100002-120002）8=-32000（元）（节约）。三、已知：现行国库券的利率为 5%，证券市场组合平均收益率为 15%，市场上A、B、C、D 四种股票的系数分别为 0.91、1.17、1.8 和 0.52；B、C、D 股票的必要收益率分别为 16.7%、23%和 10.2%。（1）采用资本资产定价模型计算 A股票的必要收益率。（2）计算 B 股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。假定 B 股票当前每股市价为 15 元，最近一期发放的每股股利为2.2 元，预计年股利增长率为 4%。（3）

29、计算 A、B、C 投资组合的系数和必要收益率。假定投资者购买 A、B、C 三种股票的比例为 136。（4）已知按352 的比例购买 A、B、D 三种股票，所形成的 A、B、D 投资组合的系数为 0.96，该组合的必要收益率为 14.6%；如果不考虑风险大小，请在 A、B、C和 A、B、D 两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。假设资本资产定价模型成立。【答案】（1）A 股票必要收益率5%0.91（15%5%）14.1%（1 分）（2）B 股票价值2.2（14%）/（16.7%4%）18.02（元）（0.5 分）因为股票的价值18.02 元高于股票的市价 15 元，所以可以投资 B 股票。（0

30、.5 分）（3）投资组合中 A 股票的投资比例1/（136）10%投资组合中 B 股票的投资比例3/（136）30%投资组合中 C 股票的投资比例6/（136）60%投资组合的系数0.9110%1.1730%1.860%1.52（1.5 分）投资组合的必要收益率5%1.52（15%5%）20.20%（0.5 分）（4）本题中资本资产定价模型成立，所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率，即 A、B、C 投资组合的预期收益率 20.20%大于 A、B、D 投资组合的预期收益率 14.6%，所以如果不考虑风险大小，应选择 A、B、C 投资组合。（1 分）四、甲公司是一家制造业企业集团

31、，生产耗费的原材料为 L 零部件。有关资料如下：资料一：L 零部件的年正常需要量为 54000 个，2018 年及以前年度，一直从乙公司进货，单位购买价格 100 元，单位变动储存成本为 6 元，每次订货变动成本为 2000 元，一年按 360 天计算。资料二：2018 年，甲公司全年应付账款平均余额为 450000 元，假定应付账款全部为应向乙公司支付的 L 零部件的价款。资料三：2019 年年初，乙公司为鼓励甲公司尽早还款，向甲公司开出的现金折扣条件为“2/10，N/30”，目前甲公司用于支付账款的资金需要在 30 天时才能周转回来，30 天以内的资金需求要通过银行借款筹集，借款利率为4.

32、8%，甲公司综合考虑借款成本与折扣收益，决定在第 10 天付款方案和第 30天付款方案中作出选择。资料四：受经济环境的影响，甲公司决定自 2020 年将零部件从外购转为自行生产，计划建立一个专门生产 L 零部件的 A 分厂。该分厂投入运行后的有关数据估算如下：零部件的年产量为 54000 个，单位直接材料为 30 元，单位直接人工为 20 元，其他成本全部为固定成本，金额为1900000 元。资料五：甲公司将 A 分厂作为一个利润中心予以考核，内部结算价格为 100 元/个，该分厂全部固定成本 1900000 元中，该分厂负责人可控的部分占 700000 元。要求：（1）根据资料一，按照经济订

33、货基本模型计算：零部件的经济订货量；全年最佳订货次数；最佳订货周期（要求用天数表示）；经济订货量下的变动储存成本总额。（2）根据资料一和资料二，计算2018 年度的应付账款周转期（要求用天数表示）。（3）根据资料一、二和资料三，分别计算甲公司 2019 年度两个付款方案的净收益，并判断甲公司应选择哪个付款方案。（4）根据资料四，计算 A 分厂投入运营后预计年产品成本总额。（5）根据资料四和资料五，计算 A 分厂作为利润中心的如下业绩考核指标：边际贡献；可控边际贡献；部门边际贡献。【答案】（1）L 零部件的经济订货批量（2年需要量每次订货变动成本/单位变动储存成本）1/2（2540002000/

34、6）1/26000（个）L 零部件全年最佳订货次数年需要量/经济订货量54000/60009（次）L 零部件的最佳订货周期360/940（天）L 零部件经济订货量下的变动储存成本总额6000/2618000（元）（2）应付账款周转期450000/（54000100/360）30（天）（3）在第 10 天付款的净收益4500002%450000（12%）4.8%/360（3010）7824（元）在第 30 天付款的净收益0 在第 10 天付款的净收益大，所以甲公司应选择在第 10 天付款。（4）预计产品成本总额（3020）5400019000004600000（元）（5）单位变动成本302050

35、（元）边际贡献（10050）540002700000（元）可控边际贡献27000007000002000000（元）部门边际贡献2000000（1900000700000）800000（元）五、某投资者打算用 20000 元购买 A、B、C 三种股票，股价分别为 40 元、10元、50 元；系数分别为 0.7、1.1 和 1.7。现有两个组合方案可供选择：甲方案：购买 A、B、C 三种股票的数量分别是 200 股、200 股、200 股；乙方案：购买 A、B、C 三种股票的数量分别是 300 股、300 股、100 股。要求：（1）分别计算两个方案的系数；（2）如果该投资者最多能承受 1.2

36、倍的市场组合系统风险，会选择哪个方案？【答案】（1）甲方案：A 股票比例：4020020000100%=40%B 股票比例：1020020000100%=10%C 股票比例：5020020000100%=50%甲方案的系数=40%0.7+10%1.1+50%1.7=1.24 乙方案：A 股票比例：4030020000100%=60%B 股票比例：1030020000100%=15%C 股票比例：5010020000100%=25%乙方案的系数=60%0.7+15%1.1+25%1.7=1.01（2）该投资者最多能承受 1.2 倍的市场组合系统风险，则应选择乙方案。六、（2017 年）己公司长期

37、以来只生产 X 产品，有关资料如下：资料一：2016年度 X 产品实际销售量为 600 万件，销售单价为 30 元，单位变动成本为 16元，固定成本总额为 2800 万元，假设 2017 年 X 产品单价和成本性态保持不变。资料二：公司按照指数平滑法对各年销售量进行预测，平滑指数为 0.7。2015 年公司预测的 2016 年销售量为 640 万件。资料三：为了提升产品市场占有率，公司决定 2017 年放宽 X 产品销售的信用条件，延长信用期，预计销售量将增加 120 万件，收账费用和坏账损失将增加 350 万元，应收账款年平均占有资金将增加 1700 万元，资本成本率为 6%。资料四：201

38、7 年度公司发现新的商机，决定利用现有剩余生产能力，并添置少量辅助生产设备，生产一种新产品Y。预计 Y 产品的年销售量为 300 万件，销售单价为 36 元，单位变动成本为 20元，固定成本每年增加 600 万元，与此同时，X 产品的销售会受到一定冲击，其年销售量将在原来基础上减少 200 万件。要求：（1）根据资料一，计算2016 年度下列指标：边际贡献总额；保本点销售量；安全边际额；安全边际率。（2）根据资料一和资料二，完成下列要求：采用指数平滑法预测2017 年度 X 产品的销售边际额；安全边际率。（2）根据资料一和资料二，完成下列要求：采用指数平滑法预测 2017 年度 X 产品的销售

39、相关成本和相关利润，并据此判断改变信用条件是否对公司有利。（4）根据资料一和资料四，计算投产新产品 Y 为公司增加的息税前利润，并据此做出是否投产新产品 Y 的经营决策。【答案】1）边际贡献总额=600（30-16）=8400（万元）保本点销售量=2800/（30-16）=200（万件）安全边际额=（600-200）30=12000（万元）安全边际率=（600-200）/600=66.67%（2）2017 年度 X 产品的预计销售量=0.7600+（1-0.7）640=612（万件）以 2016 年为基期计算的经营杠杆系数=8400/（8400-2800）=1.5预计 2017 年销售量增长率

40、=（612-600）/600100%=2%预测 2017 年息税前利润增长率=1.52%=3%（3）增加的相关收益=120（30-16）=1680（万元）增加的相关成本=350+17006%=452（万元）增加的相关利润=1680-452=1228（万元）改变信用条件后公司利润增加，所以改变信用条件对公司有利。（4）增加的息税前利润=300（36-20）-600-200（30-16）=1400（万元），投资新产品 Y 后公司的息税前利润会增加，所以应投产新产品 Y。七、某公司成立于 2010 年 1 月 1 日。2010 年度实现的净利润为 1000 万元，分配现金股利 550 万元，提取盈余

41、公积 450 万元（所提盈余公积均已指定用途）。2011 年度实现的净利润为 900 万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2012 年计划增加投资，所需资金为 700 万元。假定公司目标资本结构为自有资金占 60%，借入资金占 40%。（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2012 年投资方案所需的自有资金金额和需要从外部借入的资金金额；（2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策，计算 2011 年度应分配的现金股利；（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算 2011 年应分配的现金股利、可用于 2012 年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额；（4

42、）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和 2011 年度应分配的现金股利；（5）假定公司 2012 年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹集筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下 2011 年度应分配的现金股利。【答案】1.投资方案所需的自有资金金额70060%420（万元）（0.5 分）投资需要从外部借入的资金金额70040%280（万元）（0.5 分）2.在保持目标资本结构的前提下，执行剩余股利政策：2011 年度应分配的现金股利900420480（万元）（1 分）3.在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利政策：2011 年度应分配的现

43、金股利2010 年的现金股利550（万元）（0.5 分）可用于 2012 年投资的留存收益900550350（万元）（0.5分）需要额外筹集的资金额700350350（万元）（0.5 分）4.在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利支付率政策：八、甲公司 2019 年 4 月 8 日发行公司债券，每张面值 1000 元，票面年利率6，5 年期。要求：(1)假定每年 4 月 7 日付息一次，到期按面值偿还。如果乙公司可以在 2021 年 4 月 8 日按每张 1000 元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的内部收益率。(2)假定每年 4 月 7 日付息一次，到期按面值偿还。如果丙公司可以

44、在 2021 年 4 月 8 日按每张 1009 元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的内部收益率。(3)假定每年 4 月 7 日付息一次，到期按面值偿还。丁公司计划在 2020 年 4 月 8 日购入该债券并持有至到期，要求的最低投资报酬率为 8，计算该债券的价格低于多少时可以购入。【答案】(1)由于该债券属于分期付息、到期还本的平价债券，所以，内部收益率=票面利率=6。(2)NPV=10006(PA，i，3)+1000(PF，i，3)-1009 当 i=6，NPV=10006(PA，6，3)+1000(PF，6，3)-1009=-9(元)当 i=5，NPV=10006(PA，5，3)

45、+1000(PF，5，3)-1009=1819(元)i=5+(0-1819)(-9-1819)(6-5)=567(3)债券的价值=10006(PA，8，4)+1000(PF，8，4)=6033121+10000735=93373(元)因此当债券的价格低于 93373 元时可以购入。九、某公司 2021 年计划生产单位售价为 19.5 元的产品。该公司目前有两个生产方案可供选择：方案一：单位变动成本为 9.1 元，固定成本为 78 万元；方案二：单位变动成本为 10.73 元，固定成本为 58.5 万元。该公司资金总额为 260万元，资产负债率为 45%，负债的平均年利率为 10%。预计年销售量

46、为 26 万件，该企业目前正处于免税期。（计算结果保留小数点后四位）要求：（1）计算方案一的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数；（2）计算方案二的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数；（3）预测当销售量下降 25%，两个方案的息税前利润各下降多少个百分比；（4）根据上面的计算结果判断方案一和方案二的风险大小；（5）假定其他因素不变，只调整方案一的资产负债率，方案一的资产负债率为多少时，才能使得方案一的总风险与方案二的总风险相等？【答案】（1）方案一：息税前利润=26（19.5-9.1）-78=192.4（万元）经营杠杆系数=（192.4+78）/192.4=1.4054 负债总额=260

47、45%=117（万元）利息=11710%=11.7（万元）财务杠杆系数=192.4/（192.4-11.7）=1.0647 总杠杆系数=1.40541.0647=1.4963（2）方案二：息税前利润=26（19.5-10.73）-58.5=169.52（万元）经营杠杆系数=（169.52+58.5）/169.52=1.3451 负债总额=26045%=117（万元）利息=11710%=11.7（万元）财务杠杆系数=169.52/（169.52-11.7）=1.0741 总杠杆系数=1.34511.0741=1.4448一十、B 公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为 60%，一直采用赊销方式

48、销售产品，信用条件为 N/60。如果继续采用 N/60 的信用条件，预计 2020 年赊销收入为 1000 万元，坏账损失为 20 万元，收账费用为 12 万元。为扩大产品的销售量，B 公司拟将信用条件变更为 N/90。在其他条件不变的情况下，预计2020 年赊销收入为 1100 万元，坏账损失为 25 万元，收账费用为 15 万元。假定等风险投资最低收益率为 10%，一年按 360 天计算，所有客户均于信用期满付款。要求：（1）计算信用条件改变后 B 公司盈利的增加额。（2）计算信用条件改变后 B 公司成本增加额。（3）为 B 公司做出是否应改变信用条件的决策并说明理由。【答案】（1）增加的盈利=（1100-1000）（1-60%）=40（万元）（2）增加的应收账款应计利息=1100/3609060%10%-1000/3606060%10%=6.5（万元）增加的坏账损失=25-20=5（万元）增加的收账费用=15-12=3（万元）信用条件改变后成本增加额=6.5+3+5=14.5（万元）（3）增加的税前损益=40-14.5=25.5（万元），大于零，因此应改变信用条件。