管理财务报表的阅读与分析.ppt

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1、財務報表的閱讀與分析 目錄一、財務報告的構成二、關聯交易分析三、變更會計政策的行為與動機分析四、會計報表的粉飾與識別五、造假常用手法分析六、中期報表閱讀與分析七、財務分析八、年報的閱讀一、財務報告的構成 閱讀與分析的基礎（一）財務報表1.資產負債表反映企業在某一特定日期（月末、季末、年末）財務狀況的報表。（1）格式 根據“資產=負債+所有者權益”的會計公式設計；資產、負債按流動性排列，所有者權益按固定性排列反映企業在某一特定日期（月末、季末、年末）財務狀況的報表。資產負債表（2）反映的訊息總資產流動資產 貨幣資金現金、存款、票據等特點流動性強、變化幅度大作用反映資金支付、周轉能力的大小 短期投

2、資變現能力強，而市價波動大，屬風險資產。應收款項應收未收款項。此類資產若過多，則反映公司的客戶拖欠嚴重，若佔用資金過多，易形成壞賬。資產負債表 存貨產品、原材料等。長期投資目的主要不是獲得投資收益，而是 經營多元化；控制；累積資金固定資產廠房設備等在建工程未完工程項目的實際成本無形資產負債 流動負債 長期負債資產負債表所有者權益 盈余公積法定盈余公積，任意盈余公積和法定公益金。用途轉增資本、彌補虧損等公益金用于集體福利 未分發利潤資產負債表的附表（1）資產減值準備明細表（2）股東（所有者）權益增減變動表（3）應交增值稅明細表2.利潤表反映企業一定期間（年、月）生產經營成果的會計報表。（1）格式

3、（2）附表 分部報告（地區分部報告和業務分部報告）判斷納入分部報告的標準10%必須滿足的標準75%最多10個免除標準90%利潤分發表3.3.現金流量表現金流量表（1）現金流量表的涵義反映企業一定期間內現金流入和流出和淨流量。（2）編製基礎 現金庫存現金、銀行存款、其他貨幣資金 現金等價物期限短、流動性高、易于轉換為已知金額的現金、價值變動風險很小。（3）現金流量表的格式（二）附注會計報表附注至少應當包括下列內容 不符合會計核算基本前提的說明；重要會計政策和會計估計的說明；重要會計政策和會計估計變更的說明；或有事項和資產負債表日后事項的說明；關聯方關係及其交易的披露；重要資產轉讓及其出售的說明；

4、（二）附注 企業合併、分立的說明；會計報表中重要項目的明細資料；有助于理解和分析會計報表需要說明的其他事項。（三）財務情況說明書書財務情況說明書至少應當對下列情況作出說明 企業生產經營的基本情況；利潤實現和分發情況；資金增減和周轉情況；對企業財務狀況、經營成果和現金流量有重大影響的其他事項。返回財務報表的閱讀與分析二、關聯交易分析關聯交易的涵義關聯方在財務和經營決策中，如果一方有能力控制另一方或對另一方施加重大影響，它們之間則被視為關聯方。1.控制母公司和子公司2.共同控制合營企業3.重大影響聯營企業關聯方交易在關聯方之間轉移資源或義務的事項而不論是否收取價款。關聯交易的目的節約交易費用調整利

5、潤 降低稅負 粉飾業績上市公司關聯交易的特徵雙方地位實際上不平等交易具有特殊目的交易具有隱蔽性關聯交易的主要類型資產交易包括實物資產的買賣、股權轉讓、公司轉讓資金融通包括向關聯方債款、收取資金佔用費或不收取資金佔用費、代墊款項、轉嫁費用接受及提供擔保、代理。購銷商品、其他資產、提供或接受勞務。其他管理方面的合約、許可協議、關鍵管理人員報酬、研究開發項目的轉移等關聯交易需要注意的幾個問題關聯交易關注的焦點交易價格的公允性關聯交易的核心充分披露關聯交易的定價政策資產重組織和關聯交易有使會計淪為“魔術”之虞管製措施顯失公允的交易價格部分不允許確認為收益（超過20%）關聯交易管製的規定出售資產給關聯方

6、1.正常的商品銷售2.非正常的商品銷售及其他銷售3.出售固定資產、無形資產、長期投資等關聯交易管製的規定關聯之間方承擔債務或費用1.一方為另一方償還債務2.一方為另一方支付貨款3.一方為另一方支付費用4.其他模式關聯交易管製的規定關聯方委托及受托經營交易1.收取固定收益2.按一定比例收取3.其他 返回財務報表的閱讀與分析三、變更會計政策（利潤包裝）的行為與動機分析改變折舊是利潤包裝的首選模式1折舊方法變更2折舊年限變更好處（1）容易找到理由（2）降低折舊率，可以直接增加利潤而不增加稅收權益法是包裝利潤的另一種模式不影響稅收帶來利潤的增加利潤包裝的其他模式1變更壞賬準備計提方法2變更遞延收益攤銷

7、方法3變更存貨計價方法4其他變更會計政策的動機分析變更會計政策的動機 調整收益動機 自我保護動機 符合法定要求動機 返回四、會計報表的粉飾與識別 余海宗會計報表的粉飾的動機為了業績考核為獲取信貸資金和商業信用為股票的發行減少納稅政治目的推卸責任更換高級管理人員/會計制度發生變化/發生自然災害和高級管理人員捲入經濟案件時會計報表粉飾的類型1粉飾經營業績（1）利潤最大化提前確認收入、延遲結轉成本、虧損掛帳、資產重組、關聯交易；（2）利潤最小化延遲確認收入、提前結轉成本、轉移價格；（3）利潤均衡化利用其他應收款、應付款、待攤費用、預提費用及準備的提取與釋放等調節利潤；（4）利潤清洗（巨額沖銷）將壞賬

8、、存貨積壓等一次性處理。會計報表粉飾的類型粉飾財務狀況（1）高估資產（當對外投資或股份製改造時）資產評估、虛構交易和利潤；（2）低估負債（債款或發行債權時）賬外設賬或將負債隱密在關聯企業。會計報表粉飾的常見手段1利用資產重組調節利潤（1）優質資產置換上市公司的劣質資產；（2）盈利能力高的企業出售給上市公司；（3）上市公司將閑置資產高價出售給非上市的國有企業。2利用關聯交易調節利潤（1）虛構經濟業務，提升利潤；（2）高于或低于市場的價格購銷等；（3）委托經營或受托經營；（4）低息或高息發生資金往來；（5）收取或支付管理費、或分攤共同費用，調節利潤。3資產評估消除潛虧會計報表粉飾的手段4巧妙利用會

9、計政策，在收益好的年度多提準備，在收益差的年度釋放準備5任意變更會計政策6利用虛擬資產調節利潤7利用利息資本化調節利潤8利用股權投資調節利潤9利用其他應收款/其他應付款調節利潤10利用時間差（跨年度）調節利潤11掩蓋交易與事實 返回五、造假常用手法分析 余海宗資產造假（1）資產溢價轉讓，提升當期收益（2）以不良實物資產對外投資（高估其價值）（3）調節股權投資比例（4）折舊年限和費用攤銷年限的調節（5）各種準備的提取和沖銷（6）賬外賬、假賬稅收造假（1）內部轉移價格規避增值稅等。（2）降低利潤、規避所得稅等（3）賬外賬、假賬成本造假（1）不同成本費用項目之間的分類變化（2）變通廣告費與商標使用費

10、（3）利息費用（4）虛擬費用（工資、咨詢費用等）（5）賬外賬、假賬4銷售造假（1）變更收入確認模式（2）銷售給控股股東和非控股子公司（3）在不同控股程度子公司間的安排銷售（4）溢價採買子公司產品及勞務形成固定資產（5）內部轉移調高、調低銷售價格（6）隱瞞收入等（賬外賬）會計報表粉飾的識別方法1不良資產剔除法2關聯交易剔除法3異常利潤剔除法4現金流量分析法 返回財務報表的閱讀與分析六、中期報表閱讀與分析中期財務報告的內容1季度報告資產負債表、利潤表2半年度報告至少包括資產負債表、利潤表和現金流量表半年度報告附注的內容1對中期會計報表的編製有用了與上一年度會計報表相一致的會計政策的說明；如果發生了

11、會計政策的變更，應說明變更的內容、理由及其影響數；會計政策變更的累積影響數不能合理確定的，應說明理由2會計估計變更的內容、理由及其影響數；影響數不能確定的，應說明理由；3重大會計差錯的內容及其更正金額；4與上一年度財務會計報告相比，關聯方關係發生重大變化的情況，並且對于特別重大的關聯方交易應作相應的披露；半年度報告附注的內容5與上一年度財務會計報告相比，合併會計報表的合併範圍發生重大變化的情況；6債務性証券和權益性証券的發行、回購和償還情況；7發生在中期期末之后、中期財務會計報告批准報出之前的特別重要事項8特別重要的或有事項的說明；9發生的企業合併、重組、子公司、合營企業、聯營企業的購買或處置

12、，分部經營的中止等情況的說明。半年度中期財務報告的閱讀1閱讀中的誤區（1）中期報告時期是會計年度的組成部分；（2）季節性對前后半年業績的影響；（3）巨視經濟對微視經濟的影響具有滯后性；（4）中報的階段性與生產經營的連續性半年度中期財務報告的閱讀2閱讀方法（1）從“回顧展望”中推求全年業績特殊原因季節性原素籌資使用情況后續效益情況半年度中期財務報告的閱讀（2）從“重大事項”中找出真相股本攤薄情況配股資金到位情況債款擔保情況介入訴訟情況半年度中期財務報告的閱讀（3）從“財務報告”中發掘公司價值主營收入計畫完成情況投資收益利潤構成資產狀況盈利能力政策作用現金流量半年度中期財務報告的閱讀3閱讀技巧（1

13、）中報的隨意性（2）中報的局限性（3）會計政策是否一致（4）利潤增長導致AB股稅后利潤差異的原因1工資扣除不同中國按計稅工資扣除，國際慣例按實發數扣除。2壞賬處理可能不同。中國（1）債務人破產、死亡（2）逾期超過3年3投資計價方法不完全相同中國成本法下，一般不調整。國際被投資方嚴重虧損，應調整。導致AB股稅后利潤差異的原因4存貨計價方法可能不同如車間製造費用，中國進生產成本存貨國際上銷售成本當期損益5其他如折舊A股，按單項折舊或分類折舊B股可能綜合折舊率另A股折舊年限普遍比B股高 返回 七、財務分析 余海宗分析的目的與功能分析的目的為有關各提供決策的訊息。功能有三（1）透過資產負債表，了解公司

14、的財務狀況、對公司的償債能力、資本架構是否合理、流動資金是否充足做出判斷；（2）透過分析利潤表，可以了解公司的獲利能力、經營效率，對公司在行業中的競爭地位、持續發展的能力做出判斷;分析的功能（3）透過分析現金流量表，了解公司資金管理的能力及支持公司日常經營的資金來源是否充分（支付能力）、償債能力、收益質量等。財務分析分析原則分析原則（1）堅持全面原則 （2）堅持考慮個性原則（一）短期償債能力1流動比率=流動資產/流動負債（21）2速動比率=速動資產流動負債 （11）3現金比率=（現金有價証卷）流動負債（二）經營效率比率1應收賬款周轉率=銷售收入/應收帳款平均余額周轉天數=360/應收賬款周轉率

15、2存貨周轉率=銷售成本/存貨平均余額周轉天數=360/存貨周轉率（三）獲利能力1淨資產報酬率=淨利潤/淨資產2每股收益=淨利潤/流通在外平均股加權股數3本益比=市價/普通股股收益（四）長期償債能力1.資產負債率=負債/資產2.已獲利息倍數=（利潤總額+利息費用）/利息費用注意事項財務比率分析的不足（1）歷史成本計量屬性，來反映物價變動（2）不太適合約行業之間比較一會計估計、方法（3）大量的重要訊息未包括在財務報表內。（4）是暫時的訊息 返回八、年報的閱讀 余海宗（一）資產負債表的閱讀1.項目的閱讀2.看財務實力3.看財務架構4.看償債能力5.看營運能力(二)利潤表的閱讀項目的閱讀經營能力成長性

16、經營架構獲利能力(三)現金流量表的閱讀項目的閱讀分析內容現金流量表分析1.1.現金流量增減變動的差異分析現金流量增減變動的差異分析透過近二年報表對比，對差異做出分析說明。透過近二年報表對比，對差異做出分析說明。2.2.現現金金流流量量增增減減變變動動的的趨趨勢勢分分析析趨趨勢勢百百分分比法比法3.3.現金流量的架構分析現金流量的架構分析（1 1）流入架構分析）流入架構分析（2 2）流出架構分析）流出架構分析（3 3）淨現金流量的架構分析）淨現金流量的架構分析 4.現金流量的比率分析（1）償債能力分析1)現金比率=現金/流動負債2)經營活動淨現金比率=經營活動淨現金流量/流動負債經營活動淨現金比

17、率=經營活動淨現金流量/負債總額3)到期債務本息償付比率=經營活動淨現金流量/（本期到期債務+現金利息支出）（2）支付能力分析1)支付現金股利比率=經營活動淨現金流量/現金股利2)現金充分性比率=（經營流動淨現金流量+投資活動淨現金流量+籌資活動淨現金流量）/（債務償還額+資本性支出額+支付股利、利息額）（指標必須保持1以上，小于1說明現金短缺）（3）淨收益質量分析淨利潤現金保證比率=經營活動淨現金流量/淨利潤5.5.現金流量表包裝分析現金流量表包裝分析現金流量表包裝分析現金流量表包裝分析結合資產負債表、利潤表分析法結合資產負債表、利潤表分析法如如銷銷售售商商品品、提提供供勞勞務務收收到到的的

18、現現金金流流量量可可結結合合利利潤潤表表銷銷售售收收入入、資資產產負負債債表表應收賬款、應收票據、預收賬款等。應收賬款、應收票據、預收賬款等。購購買買商商品品、接接受受勞勞務務支支付付的的現現金金流流量量可可結結合合利利潤潤表表銷銷售售成成本本、資資產產負負債債表表應應付付賬款、應付票據、預付賬款等進行分析。賬款、應付票據、預付賬款等進行分析。(四)上市公司年報閱讀的重點以下3點1點面結合（1）分析短期償債能力要與企業性質，特點結合（2）分析長期償債能力要與企業資產報酬率結合（3）分析長期獲利能力要把每股收益與淨資產收益率結合（4）分析分紅方案把利潤分發和轉增送股區別點面結合（5）正確認識每股

19、稅后利潤（6）注企業績的增量大小（7）注意影響業績的非正常原素（8）注意分析公司成長性及營業收入成長率淨利潤成長率淨資產收益率（9）注意或有負債1）商業承兌票據貼現2）擔保責任點面結合3）追交所得稅4）未決訴訟、仲裁（10）其它股本架構重大事項留心財務報告附注年報陷阱利潤分發預案件中“少分多留”的原因資金緊張留下變通餘地影響上市公司利潤波動的兩個現象有些企業將“待攤費用”（長期）當作調節器上市公司“利潤時間偏移”現象 返回九、安然、世通事件與會計、審計 余海宗會計問題利用“特別目的的實體”高估利潤、低估利潤透過空掛應收票據、高估資產和股東權益透過有限合伙企業，操縱利潤利用合伙企業網路組織，自我

20、交易，涉嫌隱瞞巨額損失審計問題審計缺乏獨立性銷毀審計工作底稿，防礙司法調查安然事件對會計的影響會計準則的製定效率和模式註冊會計師的監管模式啟示審計的作用獨立董事誠信教育五大的審計質量審計與咨詢的擇分-最後的堡壘德勤分國際會計準則的最新發展國際化與國家化美國的爭奪非貨幣性交易貨幣性資產與非貨幣性資產貨幣性交易與非貨幣性交易不涉及補價的非貨幣性交易 換入資產的入帳價值=換出資產的帳面價值+相關稅費涉及補價的非貨幣性交易1.收到方（1）判斷是否是非貨幣性交易 （2）確定收益=（1-換出資產的帳面價值/換出資產的公允價值）*補價（3）換入資產的入帳價值=換出資產的帳面價值+相關稅費+收益-補價 2.支付方（1）判斷是否是非貨幣性交易 （2）換入資產的入帳價值=換出資產的帳面價值+相關稅費+補價