公司理财学 第14章 信用政策和应收账款管理.ppt

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1、n第一节第一节 应收账款的功能和成本应收账款的功能和成本n第二节第二节 应收账款政策的制定应收账款政策的制定 n第三节第三节 应收账款的管理应收账款的管理第十四章第十四章 信用政策和应收账款管理信用政策和应收账款管理公司理财公司理财公司理财公司理财第十四章第一节n应收账款是企业因销售产品或提供劳务而形成的应收款项，主要包括应收账款、应收票据、其他应收款、预付账款等。n应收账款的增加，也会使资金成本、坏账损失等费用增加。n应收账款的基本目标，就是在充分发挥应收账款功能的基础上降低应收账款投资的成本，节约资金。公司理财公司理财第十四章第一节一、应收账款的发生原因和功能一、应收账款的发生原因和功能n

2、在市场竞争不断加剧的情况下，利用商业信用进行赊销是促进销售的一种非常重要的方式。赊销是出于：1.1.企业扩大销售、开拓和占领市场的竞争需要。企业扩大销售、开拓和占领市场的竞争需要。进行赊销的企业实际上向顾客提供了两项交易：l第一，向顾客提供了产品；l第二，在一定期间内向顾客提供一笔无息贷款。故有利于扩大销售。2.2.减少存货的考虑。减少存货的考虑。公司理财公司理财第十四章第一节n应收账款的成本是指企业持有应收账款付出的代价。应收账款的成本包括机会成本、管理成本和短缺成本。1.1.机会成本。机会成本。2.2.管理成本。管理成本。3.3.短缺成本。短缺成本。n从理论上讲，在分别计算出机会成本、管理

3、成本和短缺成本之后，可以确定其总成本最低的资金占用水平即最佳应收账款水平。公司理财公司理财二、应收账款的成本二、应收账款的成本第十四章第一节公司理财公司理财第十四章第二节n信用标准是企业为向客户提供商业信用而提出的基本标准，一般以坏账损失率坏账损失率表示。n企业在制定信用标准时，应进行“成成本本效效益益”分析。如果企业制定的信用标准较严，只对信誉很好、坏账损失率很低的顾客给予赊销，则会减少坏账损失，应收账款的机会成本也就会降低，但会增加短缺成本。公司理财公司理财一、信用标准一、信用标准第十四章第二节一、信用标准一、信用标准【例例14-114-1】A公司产品单位售价为10元，单位变动成本8元。本

4、年赊销总额180万元，应收账款平均收账期30天。下年度打算降低赊销标准，这样将使销售额增加到240万元，应收账款收账期增加到45天。假设该企业生产能力未能充分利用，因此增加销售量无须扩大固定成本。投资者要求的报酬率为20%。则降低赊销标准是否可行？分析：单位边际产品贡献：10元-8元=2（元）降低赊销标准后增加的销售量：240/10-180/10=6（万件）扩大销售增加的收益为：26=12（万元）本年度应收账款平均余额：180（360/30）=15（万元）公司理财公司理财第十四章第二节 下年度应收账款平均余额：24036045=30（万元）增加的应收账款机会成本：（30-15）20%=3（万元

5、）可见，A企业降低赊销标准后，增加了12万元收益，而只增加3万元的成本，因此应该实行新的赊销标准。公司理财公司理财一、信用标准一、信用标准第十四章第二节1.1.信用期限信用期限n信用期限是企业给予客户的购货后最迟付款期限。n信用期过短，不足以吸引客户，在竞争中会使销售额下降；n信用期过长，对增加销售额有利，但应收账款的机会成本、管理成本等也会增加，从而使所得利益被增长的费用所抵消，甚至造成利润减少。n因此，企业应当确定出恰当的信用期限。公司理财公司理财二、信用条件二、信用条件第十四章第二节二、信用条件二、信用条件【例例14-214-2】在上例中，假设A公司保持原有的赊销标准，只是将信用期由原来

6、的30天延长到45天，同样可以使得销售量增加6万件。其他条件保持不变。分析：增加的收益=26=12（万元）增加的成本=240/（360/45）-180/（360/30）20%=3（万元）可见，用延长信用期限代替降低赊销标准同样可以为A公司多带来9万元收益。第十四章第二节2.2.现金折扣现金折扣n现金折扣是债权人为鼓励债务人在规定的期限内付款，而向债务人提供的债务折扣。它包括折扣期限折扣期限和折扣率折扣率。折扣期限是企业为客户规定的享受现金折扣的付款时间。同样的，企业必须分析比较加速收款所得的收益能否足以补偿现金折扣的成本。公司理财公司理财二、信用条件二、信用条件第十四章第二节【例例14-314

7、-3】假设A公司年销售量为300万元，在当前实行的付款条件（n/30）下，应收账款的收账期为60天。公司为加速应收账款的回收速度，考虑实行新的付款条件（2/10，n/30），在此条件下，应收账款的收账期将缩短为30天，并且有50的客户会在10天内付款以取得现金折扣。A公司的资本收益率为20。问：现金折扣是否给公司带来额外负担？公司理财公司理财二、信用条件二、信用条件第十四章第二节分析：当前方案下，应收账款平均余额：300（360/60）=50（万元）现金折扣下，应收账款平均余额：300（360/30）=25（万元）加速应收账款回收产生的收益为：（50-25）20%=5（万元）实行现金折扣应多付

8、出的成本为：30050%2%=3（万元）公司多得的收益：5-3=2（万元）可见，实行现金折扣不仅不会给公司带来额外负担，反而为公司多创造了2万元的收益。公司理财公司理财二、信用条件二、信用条件第十四章第二节三、收账政策三、收账政策n收账政策是信用条件被违反时，企业应当采取的收账措施。n企业采用积极的收账政策，可以减少企业应收账款机会成本，减少坏账损失，但会增加收账成本；n消极的收账政策，尽管不会增加收账费用，但却增加了坏账损失和应收账款的机会成本。n所以收账政策的确定要在收账费用和所减少的坏账损失之间做出权衡。公司理财公司理财第十四章第二节三、收账政策三、收账政策n催账费用与坏账损失之间的关系

9、（如图14-1所示）是：（1）最初支出的收账费用不会使坏账和机会成本大量减少；（2）收账费用陆续增加，应收账款的坏账损失和机会成本会有较大幅度减少，产生越来越大的效力；（3）收账费用的增加达到一定限度（饱和点）后，收账费用的增加对进一步降低呆坏账损失的效力便会逐渐减弱，以致得不偿失。公司理财公司理财第十四章第二节公司理财公司理财三、收账政策三、收账政策图图14-1 14-1 坏账损失和收账费用的关系坏账损失和收账费用的关系第十四章第二节三、收账政策三、收账政策【例例14-414-4】某企业全年赊销300万元，资本收益率20%，收账政策如下：则企业应采取何种收账方案？公司理财公司理财表表 14-

10、114-1A 方案B 方案C方案全年收账费用全年收账费用10万元15万元20万元平均收账期平均收账期60天45天30天坏账损失率坏账损失率321第十四章第二节三、收账政策三、收账政策分析：可见，C方案的收账总成本最小，企业应采取C方案。公司理财公司理财表表 14-214-2A 方案B 方案C方案全年赊销额全年赊销额300万元300万元300万元应收账款周转次数（应收账款周转次数（360/360/收账期）收账期）6次8次12次应收账款平均余额（赊销额应收账款平均余额（赊销额/周转次数）周转次数）50万元37.5万元25万元应收账款机会成本（应收账款机会成本（2020）10万元7.5万元5万元坏账

11、损失（赊销额坏账损失（赊销额坏账损失率）坏账损失率）9万元6万元3万元全年收账费用全年收账费用10万元15万元20万元收账总成本收账总成本29万元28.5万元28万元第十四章第二节n制定最优的信用策略，应把信用标准、信用条件和信用策略结合起来，深入分析三者的综合变化对于销售额、应收账款机会成本、坏账损失和收账成本的影响。企业在制定信用政策时往往更为复杂，除了将信用期限、现金折扣、信用标准、收账政策等多种因素作为一个系统来整体加以考虑外，还应考虑以下因素：自身的生产经营能力、外部市场经济环境等等。n决策规则仍然是收益大于成本。公司理财公司理财四、综合信用政策四、综合信用政策第十四章第二节公司理财

12、公司理财第十四章第三节一、客户资信调查一、客户资信调查1.1.客户的财务报表。客户的财务报表。2.2.客户银行的证明。客户银行的证明。3.3.信用评价机构信用评价机构。n当前，评价的等级主要有两种：第一种是三类九级制，即把企业的信用情况分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C九等，其中，AAA为最优等级，C为最差等级；第二种是三级制，即分成AAA、AA、A三级。4.4.其他。其他。公司理财公司理财第十四章第三节二、企业信用等级评价二、企业信用等级评价1.1.“5C”5C”评价法。评价法。n所谓“5C”评价法，是指评价客户信用品质的五个方面，即品质、能力、资本、抵押、条件。（1

13、1）品质（）品质（charactercharacter）。）。（2 2）能力（）能力（capacitycapacity）。）。（3 3）资本（）资本（capitalcapital）。）。（4 4）抵押（）抵押（collateralcollateral）。）。（5 5）条件（）条件（conditionsconditions）。）。公司理财公司理财第十四章第三节2.2.信用评分法。信用评分法。n信用评分法是先对客户的各项财务比率和信用情况进行评分，并事先确定对各种财务比率和信用情况要素进行加权的权数，然后加权平均，得出客户的信用分数，并以此进行信用评价。其基本公式如下：式中：Y为客户的信用评分，w

14、i为事先拟定的对第i种财务比率或者信用情况的加权权数，xi为客户第i种财务比率或者信用情况的评分。公司理财公司理财二、企业信用等级评价二、企业信用等级评价第十四章第三节n所谓信用额度是指企业允许赊销的最高限额。n信用额度必须经常性地进行重新评价，以便与该客户的最新变化情况保持一致。n流动价值法是约翰克劳沙最早提出来的。其基本原理是：企业的信用限额由企业的财务状况好坏所决定，财务状况好坏的衡量既可利用相对数，如偿债能力比率等，也可利用绝对数，如现金流量、营运资本净额、客户清算价值等。公司理财公司理财三、信用额度的制定三、信用额度的制定第十四章第三节n一般来讲，拖欠时间越长，款项收回的可能性越小，

15、形成坏账的可能性就越大。所以，企业应严密监督、随时掌握应收账款的回收情况。n实施对应收账款回收情况的监督，可以通过编制账龄分析表进行。账账龄龄分分析析，就是将应收账款的收回时间加以分类，统计各时间段内支付的或拖欠的应收账款情况，从而监督每个客户的应收账款入账进度，对不同时间段内的逾期账款采取不同的对策，用此来衡量企业应收账款的管理水平。公司理财公司理财四、监督应收账款的收回四、监督应收账款的收回第十四章第三节n对因债务人破产或死亡，以其资产或遗产清偿后，仍不能收回的应收账款，或者因债务人逾期未履行义务超过三年仍未能收回的应收账款称为坏账。由此产生的损失，称为坏账损失。n为了减少坏账损失给企业带

16、来的不利影响，还要按照规定计提坏账准备金。坏账准备金是企业按照财务制度规定计提用于补偿坏账损失的准备金。公司理财公司理财五、坏账损失的准备五、坏账损失的准备第十四章第三节六、收账的日常管理六、收账的日常管理1.1.设计合理的收账程序。设计合理的收账程序。企业催收账款的程序一般是：信函通知、电话催收、信函通知、电话催收、派员面谈、法律行为派员面谈、法律行为。2.2.确定合理的讨债方法。确定合理的讨债方法。账款催讨方式主要有三种：一是自行追讨自行追讨，二是委托委托律师诉讼律师诉讼，三是委托专业追账机构委托专业追账机构。三种方式各具特点，应综合考虑拖欠的时间、追账效率、追账成本等多种因素来选择。公司理财公司理财第十四章第三节