MBA财务管理-财务报表分析补充.pdf

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1、公司财务管理武龙武龙河南大学河南大学 工商管理学院工商管理学院1补充财务报表分析2 财务报表分析概念 财务报表概述相关概念财务报表阅读时应该注意财务报表分析时应该注意谁是财务报表的阅读分析者 资产负债表及其阅读与分析 损益表及其阅读与分析 现金流量表及其阅读与分析主要内容：主要内容：财务报表分析方法比较分析法趋势分析法结构分析法异动分析法回归分析法杠杆分析法连锁替代法单个比率分析法雷达图分析法杜邦分析法财务分析的程序与步骤财务分析报告的撰写案例分析主要内容：主要内容：财务报表的分析者及他们各自的关注点 投资者（大股东关注什么？小股东关注什么？）债权人（长期贷款者关注什么？短期贷款者？）管理者（

2、高层管理者关注什么？中层？）供应商（稳固的供应商关注什么？非稳固？）政府 员工 客户 竞争对手现在的或潜在的知彼知己，才能使工作更有效！知彼知己，才能使工作更有效！回顾三大财务报表会计会计是经营的记分牌，它将一个公司分散的经营活动转化成一组客观的数据，提供有关公司的业绩、问题、运营等信息，形成财务报表财务报表；财务财务则根据这些财务报表的来评估经营业绩（财务分析）和计划未来活动（财务预测）资产负债表资产负债表(时点；筹资、投资的结果；时点；筹资、投资的结果；资金从哪里来到？到哪里去了？资金从哪里来到？到哪里去了？)损益表损益表（时段；收入、经营成本和费用、净收益；时段；收入、经营成本和费用、净

3、收益；按权责发生制编制按权责发生制编制）现金流量表（现金流量表（时段；时段；当期真正发生的现金流量；当期真正发生的现金流量；按实际发生制编制按实际发生制编制）财务报告基本报表资产负债表利润表现金流量表附 表存货表应收账款账龄分析表固定资产及累计折旧表利润分配表主营业务收支明细表制造（销售、管理）费明细表用附注财务情况说明书财务报表阅读时应该注意：财务报表所披露的信息只是单个企业单个企业的信息；财务报表所披露的信息只是财务性财务性的信息；财务报表所披露的信息只是主要是历史性历史性信息；财务报表提供的信息是按历史成本计量按历史成本计量的信息；财务报表披露的信息是近似计算近似计算的信息；财务报表提供

4、的信息都是暂时性暂时性的信息。财务报表分析时应该注意：基本财务报表与附注相结合；财务分析与非财务分析相结合；短期分析与长期分析相结合；定量分析与定性分析相结合；企业内部分析与外部分析相结合。关于三大财务报表的再认识（一）是否从资产负债表资产负债表上看到了：企业的资金从哪里来的？到哪里去了？企业的财务实力怎样？企业的财务结构怎样？对企业适合吗？企业的资产结构？企业的资产质量好吗？企业的偿债能力怎样？企业的营运能力强吗？资产负债表及其阅读与分析资产负债表：资产负债表：反映企业在某一特定日期资产、负债及所有者权益的总量、构成及其相互关系的财务报表。企业财务状况的“快照”按责权发生制编制 按历史成本计

5、价请思考：资产负债表的基本格式是什么？资产负债表各部分之间的关系是什么？你理解表中每一项的含义吗？什么是流动负债？长期负债？什么是财务结构？资本结构？什么是流动资产？什么是资产结构？流动负债、流动资产的多少对企业的收益和风险产生怎样的影响？你会使用二指法吗？请注意请注意：资产负债表中的资产 内容不完整硬资源（有形资源）：现金、存货、固定资产等软资源（无形资源）：市场资源、人力资源、知识产权、组织管理资源等 计量不真实 包含虚资产关于三大财务报表的再认识（二）如何通过利润表利润表看企业的 经营实力？经营成长性？盈利能力？经营结构？1、销售额2、净利润1、收入结构2、产品产销结构3、成本费用结构4

6、、利润形成结构5、利润分配结构营业收入营业外收入投资收入损益表及其阅读与分析 损益表：损益表：又称为利润表，是反映企业一定期间生产经营成果的财务报表。按责权发生制编制 企业参加市场游戏的“记分卡”收入-成本-费用=收益三大费用介绍 销售费用：销售费用：企业销售及推销过程中发生的费用，如销售人员的工资及福利费、佣金、广告费等。管理费用：管理费用：企业为组织和管理生产活动所发生的费用，如管理人员的工资及福利费、办公费、管理用固定资产的折旧和修理费、业务招待费、劳动保险费、工会经费、坏账损失等。财务费用：财务费用：企业在融资过程中发生的支出，如结算的手续费、借款的利息支出等。请思考：利润表的基本格式

7、是什么？利润表各部分之间的关系是什么？你理解表中每一项的含义吗？关于三大财务报表的再认识（三）如何从现金流量表现金流量表看：现金流入结构、现金流出结构？结构的趋势与净现金流的趋势怎样？正常吗？财务的适应能力？真实收益能力？管理效率？企业的成长性？（规模、利润）现金流量表及其阅读与分析现金流量表：现金流量表：反映公司年度内真正发生的现金流量 沟通资产负债表和损益表的“桥梁”和“纽带”按收付实现制编制 现金流入-现金流出=现金净流量全部现金流经营活动中产生的现金流投资活动中产生的现金流融资活动中产生的现金流企业现金流的来源财务的适应能力现金流量和存量应付企业经营、偿债和投资需要的能力。经常借助以下

8、指标：现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债 即付比率=（现金+现金等价物）/（流动负债-预收款-预提费用-6个月以上的短期借款）现金流量适应率=经营活动现金净流量/（偿付到期的长期借款+购建长期资产支出额+支付股利）现金支付保障率=本期可动用现金资源/本期预计现金支付数 自由现金流量=经营活动产生的现金流-资本性支出真实收益能力经常借助以下指标：销售净现率=年度经营活动现金净流量/年度销售收入净额 总资产净现率=年度经营活动现金净流量/资产总值（均）收益现金比率=年度经营活动现金净流量/净收益管理效率经常借助以下指标：现金流量与销售之比=销售收到的现金/销售净额 现金周转率=现金流入/年内

9、现金平均持有额 现金流量对应收账款之比=经营活动的现金流入/应收账款净值财务报表分析方法比较财务报表分析法结构分析法趋势分析法比率分析法年（月）度变动分析定基百分比法绝对数趋势相对数趋势比率趋势结构百分比财务报表分析法局部结构分析法（饼形图）单个比率分析法雷达图分析法杜邦分析法异动分析法回归分析法杠杆效应分析法连锁替代法(差额分析法)多期比较分析项目1996199719981999销售收入2850313533233389减：销售成本1425158116851966毛利1425155416381423减：期间费用400430600520营业利润102511241038903加：营业外净损益756

10、511767税前利润110011891155970减：所得税363392381320税后利润737797774650加：年初未分配利润2635578751185可供分配利润1000135416491835减：提取公积金74807765股利369399387325年末未分配利润55787511851445单位：万元多期比较分析销售收入199719981999差额%差额%差额%销售收入285101886662销售成本15611104728117毛利1299845-215-13期间费用30817040-80-13营业利润9910-86-8-135-13营业外净损益-10-135280-50-43税前

11、利润898-34-3-185-17减：所得税298-11-3-61-17税后利润608-23-3-124-17比较损益表单位：万元比较资产负债表项目1996199719981999流动资产：速动资产300400350300存货300350400450固定资产900130022002500减：折旧100210387588资产总计1400184025632662负债：流动负债150151465436长期负债119160182245所有者权益实收资本500500500500公积金74154231296未分配利润55787511851445负债及所有者权益合计1400184025632662单位：万元

12、比较资产负债表项目19981999 变化数流动资产：速动资产350300 -50存货400450 +50固定资产22002500 +300减：折旧387588 +201资产总计25632662 +99负债：流动负债465436 -29长期负债182245 +63所有者权益实收资本500500 0公积金231296 +65未分配利润11851445负债及所有者权益合计25632662 +99单位：万元比较资产负债表（定基百分比）项目基年：1996199719981999流动资产：速动资产100（300）133117100存货100（300）117133150固定资产净值100（800）13622

13、7239资产总计100（1400）131183190负债：流动负债100（150）100310117长期负债100（119）134153206所有者权益实收资本100（500）100100100公积金100（74）208312400未分配利润100（557）157213259负债及所有者权益合计100（1400）1311831902-7 020,00040,00060,00080,000100,000120,0002 3 4 5 6 7 行政部费用趋势行政部费用趋势050010001500200025003000350040001月2月3月4月5月交际应酬费低值易耗品摊销邮政及电信资产结构资产

14、结构在建工程在建工程81.359%81.359%固定资产净值固定资产净值0.1%0.1%流动资产流动资产16.179%16.179%递延资产递延资产2.284%2.284%长期投资长期投资0.078%0.078%流动资产固定资产净值在建工程长期投资递延资产资产结构分析销售部费用结构 销售部费用结构3.6%0.5%0.1%0.2%0.0%0.1%34.6%0.3%1.9%3.0%0.7%38.1%15.6%0.9%0.1%0.2%工资福利费劳动保险费文具印刷费差旅费交际应酬费运输费装卸费推广宣传费低值易耗品邮政电信业务提成服务费过磅费行政交通费检测费异动分析法概念概念：将同一财务指标的目标值实际

15、趋势表现在同一座标中，明显地表现出它在不同时点上的异动值（实际值目标值），以及时发现问题或找出优势。手段手段：两条折线图（或一条折线、一条直线图）+简要文字描述，并分析原因。某企业的计划产量同目标产量时间1月2月3月4月5月6月计划（件）400040005000500050005000实际（件）380030006000550045004000产量异动分析010002000300040005000600070001月 2月3月 4月 5月6月计划（件）实际（件）异动分析法应用举例异动分析法应用举例：回归分析法 概念：将某以财务指标的数值与用做比较基础的标准财务指标（如业务量）的关系表现在坐标中，

16、寻找它与基础财务指标的关系式。手段：散点图，考察趋势，形成回归趋势线。236车油费与产值关系项目月份11月12月1月2月3月4月5月一、产值12,446.8545,222.9043,355.7017,166.3040,328.4543,862.9531,521.00油费4,690.678,567.668,387.752,985.707,588.438,418.367,381.95236车油费同产值关系y=0.1489x+1885.80.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.00010000 20000 30000 40000 50000系列7线性(系

17、列7)回归分析法应用举例：回归分析法应用举例：比率分析法如何理解一个财务比率？如何理解一个财务比率？1.计算式子（例如：流动比率例如：流动比率）2.经济含义？3.谁需要？4.大了好还是小了好？5.行业水平？6.过去水平？横向比？纵向比？横向比？纵向比？从中不仅要发现是什么，而且要发现为什么从中不仅要发现是什么，而且要发现为什么。单个比率分析法通过财务比率，可以回答一些有关公司经营状况的重要问题：1.公司的流动性（短期偿债能力）如何？2.管理层利用公司资产是否获得了足够的收益？3.资本结构与长期偿债能力如何？4.所有者（股东）在公司的投资是否获得了足够的收益？请参考：前面介绍财务的适应能力中的比

18、率。1.公司的流动性（短期偿债能力）如何？流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债 现金流量比率=经营活动现金流量/流动负债 应收账款周转率=年赊销额/平均应收账款 存货周转率=销货成本/平均存货另外，结合考虑结合考虑：财务灵活性（临时借款能力）、流动负债的流动性2.是否利用资产获得了足够的收益？资产收益率=营业利润/总资产 营业利润率=营业利润/销售收入 总资产周转率=销售收入/总资产请思考：请思考：以上三个比率之间什么关系？如何利用这种关系进行分析？根据总资产周转率总资产周转率的计算公式，你会计算流动资产周转率流动资产周转率、固定资产周转率固定资产周转率吗？3.资本结构与

19、长期偿债能力如何？负债比率=总债务/总资产 负债对权益的比率=总负债/所有者权益 利息收入倍数=营业利润/利息支出4.股东的投资是否获得了足够的收益？权益资本收益率=税后净利/股东权益 普通股每股盈余=（税后净利-优先股股利）/普通股发行在外股数 股利支付比率=每股股利/每股盈余4、获利能力分析一、盈利的质量、盈利的持续性、盈利的预测二、经营利润率、资产利润率的分析（请见杜邦分析法部分的分析）三、权益资本报酬率的分析四、经济附加值的分析1、经济附加值的经济含义？2、如何求经济附加值？其难点在什么地方？3、经济附加值在企业业绩评价中的功能？经济附加值在企业业绩评价中的功能经济附加值（EVA）=税

20、后净营业利润-全部资本成本 能够更准确地反映在一定时期内为股东所创造的财富；可以向投资者发出有利于其进行明智投资选择的信息；缓解因委托-代理关系造成的负面影响，使所有者和经营者利益取向趋于一致，最终降低全社会的管理成本；提高公司的预算与决策的质量；有利于完善公司的内部控制和激励制度。5、成长性分析一、分类结构分析二、持续增长率（SGR）分析1、持续增长率的经济含义及作用？2、如何求持续增长率？应该注意什么？3、若要实际增长率超过持续增长率，财务上要做怎样的准备？4、从实际增长率与持续增长率对比分析中能得到什么启示？短期偿债能力指标短期偿债能力指标47长期偿债能力指标体系长期偿债能力指标体系48

21、营运能力指标营运能力指标49人力人力资源资源营运营运能力能力劳动劳动资料资料营运营运能力能力劳动效率指标劳动效率指标（人均效率）（人均效率）人均净产值人均净产值 净产值平均职工人数人均销售净额人均销售净额营业收入平均职工人数某资产周转率某资产周转率周转额周转额某资产平均余额某资产平均余额某资产周转期某资产周转期360某资产周转率某资产周转率其他其他资产质量资产质量存货周转率存货周转率营业成本平均存货余额应收帐款周转率应收帐款周转率营业收入平均应收账款余额流动资产周转率流动资产周转率营业收入平均流动资产余额固定资产周转率固定资产周转率营业收入平均固定资产净值净值总资产周转率资产总资产周转率资产营

22、业收入平均资产总额不良资产比率不良资产比率（属于分子比率指标、构成比率）（属于分子比率指标、构成比率）不良资产（资产总额资产减值准备余额）资产现金回收率资产现金回收率（属于分母分子率指标）（属于分母分子率指标）经营现金净流量平均资产总额属于分母分子率属于分母分子率营运能力盈利能力指标盈利能力指标50成长能力指标成长能力指标51某项目增长率某项目增长率（本年数上年数）（本年数上年数）上年数上年数某项目三年某项目三年平均增长率平均增长率技术投入比率本年科技支出合计技术投入比率本年科技支出合计本年营业收入本年营业收入13三年前的数额本年数额资本资本保值增值率保值增值率（扣除客观因素后的年末所有者权益

23、总额（扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额）年初所有者权益总额）营业收入增长率营业收入增长率总资产增长率总资产增长率资本资本积累率（所有者权益增长率积累率（所有者权益增长率)营业利润增长率营业利润增长率资本资本三年平均增长率三年平均增长率营业收入三年平均增长率营业收入三年平均增长率记忆：记忆：（属于单独记）（属于单独记）记忆：记忆：（属于分子比率）（属于分子比率）成长能力净利润净利润增长率增长率雷达图分析法 异动分析法异动分析法介绍的是同一指标在不同时点上实际与目标的异动，而该方法该方法是将不同指标在同一时点的实际与目标（或比较值）的异动，这样可比较各指标完成的情况，。该方法

24、也可将不同财务比率与标准的比较反映在同一图上，反映企业在各个方面的优劣势。指标名称(A)企业的实际值(B)行业标准（或水平）(C)对比值 流动性 流动比率 速动比率 应收帐款周转率 存货周转率 安全性 资产负债率*利息现金保障系数 固定比率*收益性 资产经营收益率 盈利现金比率 成本利润率 成长性 销售收入增长率 资产收益率的增长率 净现金流的增长率 雷达图数据存货周转率1022.8180.438250504资产负债率37.2835.7450.958825107利息保障系数19.7140.22587.61777778固定长期资产适合率1.11.3820.795947902总资产利润率18.68

25、6.9822.67545116主营业务现金比率35.5329.911.187897024成本费用利润率23.9532.0640.746943613主营业务收入增长率3.0973.0371.019756338每股收益增长率3.0672.7321.122620791经营活动产生的现金净流量增长率88.3372.1611.224068403（B）行业平均值（A）企业的实际值流动比率10.3915797323流动性安全性收益性成长性利用雷达图评价企业的经营类型 确定评价企业的几个方面；例如：流动性、安全性、收益性、成长性 确定评价每一方面的指标体系；按照前面介绍的方法作出雷达图；将企业归纳成不同的类型

26、；根据不同的类型选择相应的措施。步骤：步骤：杜邦分析法 试比较杜邦分析法与雷达图分析法试比较杜邦分析法与雷达图分析法 杜邦分析法的作用是什么？杜邦分析法的作用是什么？如果你是股东如何应用杜邦分析法？如果你是股东如何应用杜邦分析法？总经理总经理？债权人债权人？杜邦分析法应用注意什么？杜邦分析法应用注意什么？杜邦分析图杜邦分析图主营业务收入主营业务收入1,084,093,312.002,934,008,576.00主营业务成本主营业务成本818,506,240.002,001,333,016.77财务费用财务费用10,171,848.00109,827,768.00管理费用管理费用20,062,1

27、42.0073,794,888.00销售费用销售费用03,651,189.25成本费用成本费用813,336,832.002188606861.02净利润净利润 203,271,456.00552,334,640.00主营业务收入主营业务收入1,084,093,312.002,934,008,576.00销售净利润率销售净利润率18.75%，18.83主营业务收入主营业务收入1,084,093,312.002,934,008,576.00流动资产流动资产610,038,080.001,616,009,008.00固定资产固定资产828,794,944.007,142,418,332.00其它资

28、产其它资产39,294,412.0022,587,948.00长期投资长期投资78,617,720.00101,570,472.00总资产总资产1,556,745,216.008,882,585,600.00总资产周转率总资产周转率0.748，0.324，0.107资产收益率资产收益率18.68%,6.982%，8.70所有者权益比率所有者权益比率62.72%,64.25%,58.91%权益资产收益率权益资产收益率22.376%13.071%，13.06深南电国电电力59股东权益报酬率股东权益报酬率资产报酬率资产报酬率平均权益乘数平均权益乘数总资产周转率总资产周转率销售净利率销售净利率净利润净

29、利润销售收入销售收入销售收入销售收入资产总额资产总额总收入总收入总成本总成本非流动资产非流动资产流动资产流动资产销售成本销售成本销售费用销售费用财务费用财务费用营业外支出营业外支出管理费用管理费用税金税金固定资产固定资产长期投资长期投资 货币货币资金资金短期短期投资投资无形资产及无形资产及其他资产其他资产应收及预应收及预付帐款付帐款存货存货其他流动其他流动资产资产-+杜邦分析体系传统杜邦分析体系的局限性 计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配：总资产是全部资金提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，两者不匹配。没有区分经营活动损益和金融活动损益。没有区分有息负债与无息负债。60步骤

30、步骤1：调整资产负债表：调整资产负债表612-53资产资产所有者所有者权益权益负债负债按有按有无利息无利息经营经营资产资产所有者所有者权益权益金融金融负债负债金融金融资产资产所有者所有者权益权益金融负债金融负债-金融资产金融资产=净负债净负债经营负债经营负债经营经营资产资产-经营经营负债负债=净经净经营资营资产产调整资产负债表调整资产负债表步骤步骤2：调整损益表：调整损益表622-56营业收入营业收入减：各种成本费用（减：各种成本费用（含利息费用含利息费用）加：公允价值变动收益加：公允价值变动收益投资收益投资收益加减：营业外收支加减：营业外收支=利润总额利润总额减：所得税减：所得税税后净利润税

31、后净利润区分经区分经营活动营活动与金融与金融活动活动经营活动：经营活动：营业收入营业收入减：减：不含利息不含利息的经营成本费用的经营成本费用加：公允价值变动收益加：公允价值变动收益投资收益投资收益加减：营业外收支加减：营业外收支税前经营利润税前经营利润减：经营利润所得税费用减：经营利润所得税费用（税后）经营利润（税后）经营利润（A）金融活动金融活动税前利息费用税前利息费用减：利息费用减少所得税减：利息费用减少所得税税后利息费用（税后利息费用（B）税后净利润（税后净利润（A-B）改进的杜邦分析体系的核心公式净资产净资产收益率收益率=净经营资净经营资产利润率产利润率+净经营资净经营资产利润率产利润

32、率税后税后利息利息率率-平均净负债平均净负债平均所有者权益平均所有者权益经营经营差异率差异率净财务净财务杠杆杠杆杠杆贡献率杠杆贡献率衡量借款衡量借款是否合理是否合理的重要依据的重要依据63净资产收益率的驱动因素分析净资产收益率净资产收益率杠杆贡献率杠杆贡献率净经营资产利润率净经营资产利润率税后经营税后经营利润率利润率净经营资净经营资产周转率产周转率经营差异经营差异率率净财务杠净财务杠杆杆税后经营税后经营利润利润/营业营业收入收入经营经营资产资产周转周转天数天数经营经营负债负债周转周转天数天数净经净经营资营资产利产利润率润率税后利息税后利息率率净负债净负债/所所有者权益有者权益税后利息税后利息/

33、净负债净负债+-64因素分析法含义依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种分析方法。方法运用1.连环替代法设F=ABC基数（计划、上年、同行业先进水平）F0=A0B0C0，实际F1=A1B1C1基数：F0=A0B0C0（1）置换A因素：A1B0C0（2）置换B因素：A1B1C0（3）置换C因素：A1B1C1（4）（2）-（1）即为A因素变动对F指标的影响（3）-（2）即为B因素变动对F指标的影响（4）-（3）即为C因素变动对F指标的影响2.差额分析法A因素变动对F指标的影响：（A1-A0）B0C0B因素变动对F指标的影响：A1（B1-B0）C0C因素

34、变动对F指标的影响：A1B1（C1-C0）应 注 意应 注 意的问题的问题1 1因素分解的关联性；因素分解的关联性；2 2因素替代的顺序性；因素替代的顺序性；3 3顺序替代的连环性；顺序替代的连环性；4 4计算结果的假定性计算结果的假定性。65【例】某企业208年3月某种原材料费用的实际数是6720元，而其计划数是5400元。实际比计划增加1320元。由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗用量和材料单价三个因素的乘积构成的。因此，就可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐个来分析它们对材料费用总额的影响程度。现假设这三个因素的数值如表所示。项目单位计划数实际数差异产品产量件1201

35、4020材料单耗千克/件98-1材料单价元/千克561材料费用元5 4006 7201 32066【解】根据表中资料，材料费用总额实际数较计划数增加1 320元，这是分析对象。运用连环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总额的影响程度如下：计划指标：12095=5 400（元）第一次替代：14095=6 300（元）第二次替代：14085=5 600（元）第三次替代：14086=6 720（元）（实际指标）-=6 300-5 400=900（元）产量增加的影响-=5 600-6 300=-700（元）材料节约的影响-=6 720-5 600=1120（元）价格提高的影响900-700+1120=1 320（元）全部因素的影响67财务分析报告的构成1.简要目录2.分析结果提要3.背景（公司、行业、经济环境等）介绍4.分类分析5.评价和推论总结 谁需要进行财务分析？-确定分析目的 从哪些方面进行分析？-设计指标体系 就每一方面，如何选择分析的指标？-选择具体指标 如何评判指标值的优差？-选择比较基准 如何解释与比较基准的差异？-进行差异分析 谁该为差异负责？-具体到责任部门或责任人 分析的表现形式是否方便使用者？-形成报告 分析时，有哪些方法可以用？每种方法的优点是什么？不足？