江铃汽车偿债能力分析(电大财务报表分析作业1).doc
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1、本人选定江铃汽车公司的资料为基础进行分析一 公司概况(一)江铃汽车公司简介江铃汽车股份有限公司是于1992年6月16日在江西汽车制造厂基础上改组设立的中外合资股份制企业,公司于1993年11月28日在南昌市工商行政管理局注册登记。公司于1997年1月8日、2003年10月25日、2004年9月23日、2006年1月11日、2007年6月21日在江西省工商行政管理局变更注册.公司法人代表王锡高,注册资本86321.4万元,现有总资产148.9亿元,净资产达61亿,拥有汽车发动机、变速箱、车身、车架、前桥、后桥等六大总成制造工艺设备,整车制造能力达到29万台套/年。其中江铃汽车股份有限公司具备年产
2、12万台发动机、3万吨合格铸件的制造能力。2004年11月,江铃集团与长安汽车合资组建江西江铃控股有限公司,投资总额10亿元人民币,江铃集团与长安汽车各占50%股份,于1993年12月1日在深圳证券交易所挂牌上市,发行价格3.6元,最新总股86321.4万。股票代码为000550。目前,江西江铃控股有限公司持有江铃汽车股份有限公司股权41.03%、美国福特汽车公司持股30%。公司经营范围为生产及销售汽车、专用(改装)车、发动机、底盘等汽车总成及其他零部件,并提供相关售后服务;作为福特汽车(中国)有限公司的福特(FORD)E系列进口汽车品牌经销商,从事上述品牌汽车的销售(不含批发);二手车经销;
3、提供与汽车生产和销售有关的企业管理、咨询服务。江铃汽车股份有限公司(“江铃”),中国商用车行业最大的企业之一,连续五年位列中国上市公司百强。 江铃于二十世纪八十年代中期在中国率先引进国际先进技术制造轻型卡车,成为中国主要的轻型卡车制造商。1993年11月,公司成功在深圳证券交易所发行A股,成为江西省第一家上市公司,并于1995年在中国第一个以ADRs发行B股方式引入外资战略合作伙伴。美国福特汽车公司(“福特”)现为公司第二大股东。 作为江西较早引入外商投资的企业,江铃凭借战略合作伙伴-福特的支持,迅速发展壮大。1997年,江铃/福特成功推出中国第一辆真正意义上中外联合开发的汽车-全顺轻客。公司
4、吸收了世界最前沿的产品技术、制造工艺、管理理念,并以合理的股权制衡机制、高效透明的运作和高水准的经营江铃汽车管理,形成了规范的管理运作体制。 江铃汽车集团公司是经江西省人民政府批准,于1993年7月由江西汽车制造厂改制成立的,是中国汽车行业骨干企业,国家重点支持的520家大型企业集团之一。 现在,江铃汽车集团公司是中国汽车行业重点骨干企业和国家汽车整车出口基地企业,2006年销售收入列中国最大500家企业集团第239位,列中国机械500强第25位。(二)同行业对比公司简介同行业对比公司为安徽合力,股票代码为600761。安徽合力股份有限公司前身是安徽叉车集团公司的骨干企业合肥叉车总厂,是机械部
5、定点生产叉车的大型骨干企业,是国内目前规模最大的叉车生产,科研,出口基地,是全国同行业中首先获得进出口自营权的企业。1993年9月,由安徽叉车集团独家发起,以其骨干企业-合肥叉车总厂进行股份制改造,并以其经营性资产入股,通过定向募集方式设立安徽合力股份有限公司。 公司于1996年10月9日在上海证券交易所挂牌上市,发行价格为5.2元,总股本42834.54万股,公司注册资本4.28亿。公司在引进日本先进技术的基础上,拥有合力1-10吨内燃叉车,1-2.5吨电瓶叉车和1-3吨托盘叉车等12个吨位级43个品种的产品,国产化率达到80%,综合性能国内领先,并达到国际80年代末90年代初的水平。公司经
6、营范围为叉车、装载机、工程机械、矿山起重运输机械及配件、铸锻件、热处理件制造及产品销售;金属材料、化工原料(不含危险品)、电子产品、电器机械、橡胶产品销售;行业科技咨询、信息服务;资产租赁。江铃汽车集团公司是中国汽车行业重点骨干企业和国家汽车整车出口基地企业,2006 年销售收入列中国最大500家企业集团第239位,列中国制造业500强第25位。2009年再次入选中国工业经济研究院“中国制造业500强”。 二江铃汽车财务分析指标:(一)短期偿债能力:1、营运资金:营运资金=流动资产-流动负责营运资金情况表 单位:元年份指标2008年2009年2010年流动资产3,152,642,512.005
7、,335,513,438.008,075,029,406.00流动负债1,632,950,851.003,147,055,751.004,761,822,791.00营运资金1,519,691,661.00 2,188,457,687.00 3,313,206,615.00 (注:以上数据来源于和讯网2、流动比率:流动比率=流动资产流动负债流动比率情况表 单位:元年份指标2008年2009年2010年流动资产3,152,642,512.005,335,513,438.008,075,029,406.00流动负债1,632,950,851.003,147,055,751.004,761,822,
8、791.00流动比率1.93 1.70 1.70 (注:以上数据来源于和讯网3、速动比率:速动比率=(流动资产-存货)流动负债速动比率情况表 单位:元年份指标2008年2009年2010年流动资产3,152,642,512.005,335,513,438.008,075,029,406.00存货1,057,872,696.00 1,059,798,200.00 1,436,493,510.00 流动负债1,632,950,851.003,147,055,751.004,761,822,791.00速动比率1.28 1.36 1.39 (注:以上数据来源于和讯网4、保守的速动比率:保守的速动比率
9、=(货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收款项)流动负债 保守的速动比率情况表 单位:元年份指标2008年2009年2010年货币资金1,511,608,446.003,913,822,790.00 5,813,161,613.00 交易性金融资产0.00 0.00 0.00 应收票据220,609,426.00 87,081,079.00 316,698,347.00 应收账款167,236,223.00 66,959,113.00 166,276,206.00 流动负债1,632,950,851.003,147,055,751.004,761,822,791.00保守的速动比率1.16
10、1.29 1.32 (注:以上数据来源于和讯网5、现金比率:现金比率=(货币资金+交易性金融资产)流动负债现金比率情况表 单位:元年份指标2008年2009年2010年货币资金1,511,608,446.003,913,822,790.00 5,813,161,613.00 交易性金融资产0.00 0.00 0.00 流动负债1,632,950,851.003,147,055,751.004,761,822,791.00现金比率0.93 1.24 1.22 (注:以上数据来源于和讯网6、存货周转率:存货周转率=营业成本平均存货余额 存货周转率情况表 单位:元年份指标2008年2009年2010
11、年营业成本6,645,061,869.007,706,608,170.0011,696,387,779.00期初存货866,076,352.00 1,057,872,696.00 1,059,798,200.00 期末存货1,057,872,696.00 1,059,798,200.00 1,436,493,510.00 平均存货余额961,974,524.00 1,058,835,448.00 1,248,145,855.00 存货周转率6.91 7.28 9.37 (注:以上数据来源于和讯网7、应收账款周转率:应收账款周转率=营业收入平均应收账款余额 应收账款周转率情况表 单位:元年份指标
12、2008年2009年2010年营业收入8,587,033,608.0010,433,205,023.0015,767,896,708.00期初应收账款259,323,054.00 167,236,223.00 66,959,113.00 期末应收账款167,236,223.00 66,959,113.00 166,276,206.00 平均应收账款余额213,279,638.50 117,097,668.00 116,617,659.50 应收账款周转率40.26 89.10 135.21 (注:以上数据来源于和讯网(二)长期偿债能力:1、资产负债率:资产负债率=(负债总额资产总额)100%资
13、产负债率情况表 单位:元年份指标2008年2009年2010年负债总额1,812,688,363.00 3,347,493,186.00 4,995,120,155.00 资产总额5,963,778,178.00 8,294,346,208.00 11,237,715,143.00 资产负债率30.39%40.36%44.45%(注:以上数据来源于和讯网2、产权比率:产权比率=(负债总额所有者权益总额)100%产权比率情况表 单位:元年份指标2008年2009年2010年负债总额1,812,688,363.00 3,347,493,186.00 4,995,120,155.00 所有者权益总额
14、4,151,089,815.00 4,946,853,022.00 6,242,594,988.00 产权比率43.67%67.67%80.02%(注:以上数据来源于和讯网3、有形净值债务率:有形净值债务率=负债总额(所有者权益-无形资产净值) 100% 有形净值债务率情况表 单位:元年份指标2008年2009年2010年负债总额1,812,688,363.00 3,347,493,186.00 4,995,120,155.00 所有者权益总额4,151,089,815.00 4,946,853,022.00 6,242,594,988.00 无形资产净值326,687,029.00 316,
15、284,766.00 309,170,873.00 有形净值债务率47.40%72.29%84.19%(注:以上数据来源于和讯网4、利息费用保障倍数利息费用保障倍数=(税前利润+利息支出)利息支出 利息费用保障倍数情况表 单位:元年份指标2008年2009年2010年税前利润902,396,414.001,243,644,395.002,033,376,532.00利息支出59,064,412.0052,037,271.0093,426,437.00利息费用保障倍数16.2824.9022.76(注:以上数据来源于和讯网三、同行业对比公司财务分析指标(安徽合力)(一)短期偿债能力:安徽合力短期
16、偿债能力指标如下: 单位:元年份指标2008年2009年2010年流动资产1,847,994,392.401,815,401,068.642,380,183,228.48流动负债827,392,815.76914,099,789.341,295,292,920.45货币资金430,864,495.87615,459,958.27623,772,189.66交易性金融资产0.00 0.00 0.00 应收票据14,172,940.98 53,145,149.15 107,057,422.75 营业成本2,966,612,634.882,585,043,136.564,114,474,622.61
17、期初存货773,147,779.20 836,807,853.74 617,639,550.14 期末存货836,807,853.74 617,639,550.14 797,473,428.78 平均存货余额804,977,816.47 727,223,701.94 707,556,489.46 营业收入3,628,171,721.083,111,102,764.615,084,436,351.36期初应收账款298,864,187.42 308,436,946.82 350,507,169.85 期末应收账款308,436,946.82 350,507,169.85 525,016,460.
18、05 平均应收账款余额303,650,567.12 329,472,058.34 437,761,814.95 营运资金1,020,601,576.64 901,301,279.30 1,084,890,308.03 流动比率2.23 1.99 1.84 速动比率1.22 1.31 1.22 保守的速动比率0.91 1.11 0.97 现金比率0.52 0.67 0.48 存货周转率3.69 3.55 5.82 应收账款周转率11.95 9.44 11.61 (注:以上数据来源于和讯网(二)长期偿债能力:安徽合力2008年到2010年长期偿债能力指标如下: 单位:元年份指标2008年2009年
19、2010年负债总额858,242,815.76 955,272,516.34 1,352,288,374.45 资产总额3,015,900,182.12 3,191,779,559.97 3,947,335,829.42 所有者权益总额2,157,657,366.36 2,236,507,043.63 2,595,047,454.97 无形资产净值134,953,286.67 165,041,061.68 163,741,064.07 税前利润210,230,591.30142,483,933.80476,155,721.71利息支出12,280,989.163,713,845.333,929
20、,078.77资产负债率28.46%29.93%34.26%产权比率39.78%42.71%52.11%有形净值债务率42.43%46.12%55.62%利息偿付倍数18.12 39.37 122.19 (注:以上数据来源于和讯网(三)偿债能力指标比较:1、营运资金:年份项目2008年2009年2010年江铃汽车营运资金1,519,691,661.00 2,188,457,687.00 3,313,206,615.00 流动资产3,152,642,512.005,335,513,438.008,075,029,406.00配置比率48.20%41.02%41.03%安徽合力营运资金1,020,
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