“农银私享·稳健”固定期限委托资产管理理财系列产品.docx

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1、“农银私享稳健”定期限委托资产管理理财系列产品2019年第一季度运作报告一、产品概况“农银私享-稳健”固定期限委托资产管理理财系列产 品是由我行私人银行部担任管理人的委托资产管理理财产 品，为非保本浮动收益的封闭式、净值型产品。产品不设预 期收益率，以实际运作情况确定客户收益，每期产品到期自 动清算并兑付收益。该系列产品自2017年9月推出以来， 运作稳健，本次对运作已满一个季度的存续产品情况予以公 告。二、产品主要财务指标和净值表现表1: “农银私享稳健”固定期限委托资产管理理财系列产品业绩（截至2019年3月31日）表1 （续）：产品代码产品名称成立日计划到期日资产净值（元）单位净值（元）

2、NYSXWJ170001“农银私享稳健”固定期限委托资产 管理理财产品2017年第1期2017年9月15日2019年9月11日173654772. 051.088949NYSXWJ188814“农银私享稳健”固定期限委托资产管理理财产品2018年第14期2018年4月3日2019年4月3日97466432. 561.058382NYSXWJ188816“农银私享稳健固定期限委托资产 管理理财产品2018年第16期2018年3月28日2020年3月24日52811081.671.056222NYSX町188821“农银私享稳健”固定期限委托资产 管理理财产品2018年第21期2018年10月10

3、日2019年4月10日133568427. 001.026344NYSXWJ188823“农银私享稳健”固定期限委托资产 管理理财产品2018年第23期2018年11月9日2019年5月8日50999525. 731.019991NYSXWJ188825“农银私享稳健”固定期限委托资产 管理理财产品2018年第25期2018年12月3日2019年6月4日44730538. 731.016603NYSXWJ188829“农银私享稳健”固定期限委托资产 管理理财产品2018年第29期2018 年 12 月 19 口2019 年 4 月 3 口154513442. 591.014867产品代码产品名

4、称成立日计划到期日资产净值（元）参考净值（元）NYSXWJ180181“农银私享稳健”181天固定期限委托 资产管理理财产品2018年4月4日以具体运作周期 为准3557226458. 581.055346NYSXWJ180363“农银私享稳健”363天固定期限委托 资产管理理财产品2018年4月4日以具体运作周期 为准609543042. 191.055182NYSXWJ180734“农银私享稳健”734天固定期限委托 资产管理理财产品2018年4月4日以具体运作周期 为准32643595. 581. 054922数据来源；中国农业银行私人银行部三、系列产品投资组合情况本系列产品以委托资产管

5、理形式，通过委托我行私人银 行部合作的理财投资合作机构开展投资，主要投向债券市 场。通过优选合作管理人，精选个券，严控信用风险。主要 采用持有到期策略，最大限度降低债券市场波动对产品业绩 的影响。截至2019年3月25日，固定期限系列产品的整体组合 情况如下：系列产品通过委托资产管理间接投资货币类资产 1. 33%,固定收益类资产122.21% （含杠杆投资），权益类资 产0%。其中，固定收益类资产中AAA评级债券占比38%, AA+ 评级占比40%, AA评级占比H%,其他类（超短融、存单等） 占比11%0由于采用久期匹配、持有到期策略，固定期限系4-列产品并无显著的流动性风险。四、其他投资

6、情况本系列产品未投资非标准化债券资产和信贷资产（受） 收益权。五、风险揭示与市场分析回顾前期债市行情，市场流动性仍维持较为宽松的水 平，但债券利率下行趋势放缓，转债市场回暖，10年国债利 率从3月初3. 17%下行至月末3. 12%o图3： 1月份10年期国债收益率万亿元，同比增长10. 4%；人民币贷款新增3. 23万亿，同比 多增3284亿。2月中国制造业PMI为49. 2%,前值49. 5%, 连续第三个月位于荣枯线以下。五项分项指标中新订单指数 上升外，其余四项指标继续回落。具体来看，新订单指数位4-于临界点之上，其余四项指标位于临界点之下。分企业规模 来看，大型企业比上月回升0.2%

7、,继续位于临界点之上，中 型企业和小型企业分别较上月回落0.3%和2%,位于临界点 之下。整体来看制造业总体位于荣枯线以下，但考虑到春节 企业停产因素的扰动，逐渐出现了下游企业回暖的信号。1月CPI同比涨1. 7%,预期1. 9%,前值1. 9%、PPI同比 涨0.1%,预期0.3%,前值0.9%。食品烟酒价格价格上涨和 大宗商品的价格回调是主要原因。政策面：央行货币政策政策司司长孙国锋发表的文章 货币政策回顾与展望中指出，目前存贷款利率上下限已 放开，人民银行公布的存贷款基准利率与市场利率并存的利 率“两轨”，这阻碍了市场化利率调控与传导，未来将推动 利率逐步“两轨合一轨2月14日中共中央办

8、公厅、国务 院办公厅印发了关于加强金融服务民营企业的若干意见, 要求着力疏通货币政策传导机制，增强金融机构服务民营企 业特别是小微企业的意识和能力，扩大对民营企业有效金融 供给，确保融资规模稳步扩大，融资效率明显提升，融资成 本逐渐下降。这些政策表述说明下一步货币政策的重要着力 点仍然是疏通货币传导机制，落实宽信用政策。综合观点：随着中美贸易谈判取得实质进展的概率加 大，国内减税降费等积极财政政策的落实到位以及宽信用政 策传导至实体经济，市场对经济下行的悲观预期将会得到一定程度的修复。预计3月债券利率可能维持震荡上行的走势， 信用债机会大于利率债，可转债可能迎来风险偏好修复带来 的机会。六、后期运作策略未来一段时间，我们仍将坚持采用稳健配置、持有到期 的投资策略，在继续保持现有持仓和票息收益的基础上，捕 捉部分交易机会，以使产品获得长期稳健业绩表现。中国农业银行2019年4月9日4-