财务报表案例分析之W公司.ppt

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1、1W公司资产负债表公司资产负债表货币资金货币资金 90 应收账款应收账款394 存货存货 696 待摊费用待摊费用 15 流动资产合计流动资产合计 1,195 固定资产原值固定资产原值 1030 减减:累计折旧累计折旧 329固定资产净值固定资产净值 701 长期投资长期投资 50 其他长期资产其他长期资产 223 资产总计资产总计 2,169 W公司公司 2009.12.31 单位单位（万元）（万元）应付票据应付票据 290 应付账款应付账款 94 应交税费应交税费 16 其他应付款其他应付款 100 流动负债合计流动负债合计 500 长期负债长期负债 530 所有者权益所有者权益 股本股本

2、 200 资本公积资本公积 729 留存收益留存收益 210 所有者权益合计所有者权益合计 1,139 负债和所有者权益总计负债和所有者权益总计 2,1692销售净额销售净额 2,211 产品销售成本产品销售成本 1,599 毛利毛利 612 销售和管理费用销售和管理费用 402 EBIT 210 利息费用利息费用 59 EBT 151 所得税所得税 60 EAT 91 WW公司公司公司公司 20092009年度年度年度年度 单位单位（万元）（万元）W公司利润表（损益表）公司利润表（损益表）EBIT（Earnings Before Interest and Tax,息税前息税前利润）利润）EB

3、T（Earnings Before Tax,税前利润）税前利润）EAT（Earnings After Tax,税后利润）税后利润）3短期偿债能力比率短期偿债能力比率1 1、流动比率、流动比率、流动比率、流动比率流动资产流动资产流动资产流动资产流动资产流动资产流动负债流动负债流动负债流动负债流动负债流动负债用用用用WW公司公司公司公司 2009.12.312009.12.31的的的的数据计算数据计算数据计算数据计算衡量公司用流动资产衡量公司用流动资产偿还短期债务的能力偿还短期债务的能力资产负债表比率资产负债表比率流动比率流动比率1,1951,195500500=2.392.394WW公司公司公司

4、公司 行业平均行业平均行业平均行业平均2.392.392.152.152.262.262.092.091.911.912.012.01年份年份200920082007流动比率比较流动比率比较流动比率比行业平均水平高（趋势为升高）流动比率比行业平均水平高（趋势为升高）短期偿债能力比率短期偿债能力比率5 短期偿债能力比率短期偿债能力比率62 2 2、酸性测试比率（速动比率）、酸性测试比率（速动比率）、酸性测试比率（速动比率）、酸性测试比率（速动比率）、酸性测试比率（速动比率）、酸性测试比率（速动比率）流动资产流动资产流动资产流动资产流动资产流动资产-存货存货存货存货存货存货流动负债流动负债流动负债

5、流动负债流动负债流动负债用用用用WW公司公司公司公司 2009.12.312009.12.31的数的数的数的数据计算据计算据计算据计算反映公司用变现能力最强反映公司用变现能力最强的资产偿还流动负债的能的资产偿还流动负债的能力力资产负债表比率资产负债表比率速动比率速动比率1,195-6961,195-696500500=1.001.00短期偿债能力比率短期偿债能力比率7WW公司公司公司公司 行业平均行业平均行业平均行业平均1.001.001.251.251.041.041.231.231.111.111.251.25年份年份200920082007速动比率比较速动比率比较速动比率比行业平均水平低

6、（趋势为降低）速动比率比行业平均水平低（趋势为降低）短期偿债能力比率短期偿债能力比率8 短期偿债能力比率短期偿债能力比率9uu流动比率升高而速动比率降低说明公司的存流动比率升高而速动比率降低说明公司的存流动比率升高而速动比率降低说明公司的存流动比率升高而速动比率降低说明公司的存货管理存在问题货管理存在问题货管理存在问题货管理存在问题uuWW公司有相当高的存货占用水平公司有相当高的存货占用水平公司有相当高的存货占用水平公司有相当高的存货占用水平 比率比率W公司公司行业平均行业平均流动比率流动比率2.39 2.15速动比率速动比率 1.00 1.25短期偿债能力比率短期偿债能力比率10uuu行业平

7、均水平行业平均水平行业平均水平行业平均水平 的流动比率呈缓慢上升趋势而的流动比率呈缓慢上升趋势而的流动比率呈缓慢上升趋势而的流动比率呈缓慢上升趋势而速动比率却相当稳定速动比率却相当稳定速动比率却相当稳定速动比率却相当稳定uu这说明对这说明对这说明对这说明对WW 公司公司公司公司来说来说来说来说存货存货存货存货是一个相当严重的是一个相当严重的是一个相当严重的是一个相当严重的问题问题问题问题uuuWW 公司公司公司公司的流动比率呈上升趋势而速动比率却的流动比率呈上升趋势而速动比率却的流动比率呈上升趋势而速动比率却的流动比率呈上升趋势而速动比率却呈下降趋势呈下降趋势呈下降趋势呈下降趋势短期偿债能力比

8、率短期偿债能力比率111 1、资产负债率、资产负债率、资产负债率、资产负债率债务总额债务总额债务总额债务总额债务总额债务总额资产总额资产总额资产总额资产总额资产总额资产总额用用用用WW公司公司公司公司 2009.12.312009.12.31的数的数的数的数据计算据计算据计算据计算反映公司的资产通过举债筹反映公司的资产通过举债筹资所占的百分比资所占的百分比资产负债表比率资产负债表比率资产负债率资产负债率 1,030 1,030 2,169 2,169=0.47.47长期偿债能力比率长期偿债能力比率12WW公司公司公司公司 行业平均行业平均行业平均行业平均 0.470.470.470.47 0.

9、470.470.470.47 0.45 0.450.470.47年份年份200920082007资产负债率比较资产负债率比较W公司利用债务水平与行业平均水平相当公司利用债务水平与行业平均水平相当长期偿债能力比率长期偿债能力比率132 2、债务权益比率、债务权益比率、债务权益比率、债务权益比率负债总额负债总额负债总额负债总额负债总额负债总额股东权益股东权益股东权益股东权益股东权益股东权益用用用用WW公司公司公司公司 2009.12.312009.12.31的的的的数据计算数据计算数据计算数据计算反映公司通过债务融资的反映公司通过债务融资的比重比重资产负债表比率资产负债表比率债务权益比率债务权益比

10、率 1,030 1,030 1,139 1,139=0.90.90长期偿债能力比率长期偿债能力比率14WW公司公司公司公司 行业平均行业平均行业平均行业平均0.900.90 0.90 0.900.880.880.900.900.810.810.890.89年份年份200920082007债务权益比率比较债务权益比率比较W公司利用债务水平与行业平均水平相当公司利用债务水平与行业平均水平相当长期偿债能力比率长期偿债能力比率153 3、利息保障倍数、利息保障倍数、利息保障倍数、利息保障倍数EBITEBITEBIT利息费用利息费用利息费用利息费用利息费用利息费用用用用用WW公司公司公司公司 2009.

11、12.312009.12.31的数的数的数的数据计算据计算据计算据计算反映公司支付利息费用的反映公司支付利息费用的能力能力损益表比率损益表比率利息保障倍数利息保障倍数2102105959=3.563.56长期偿债能力比率长期偿债能力比率16 WW公司公司公司公司 行业平均行业平均行业平均行业平均 3.563.565.195.19 4.35 4.355.025.0210.3010.304.664.66年份年份200920082007利息保障倍数比较利息保障倍数比较W公司的利息保障倍数低于行业平均水平（趋势为降低）公司的利息保障倍数低于行业平均水平（趋势为降低）长期偿债能力比率长期偿债能力比率17

12、 长期偿债能力比率长期偿债能力比率18uu说明对说明对说明对说明对WW公司公司公司公司 来说来说来说来说低低低低EBITEBIT是一个潜在问题是一个潜在问题是一个潜在问题是一个潜在问题uuuWW公司的公司的公司的公司的 债务水平债务水平债务水平债务水平与与与与行业平均水平行业平均水平行业平均水平行业平均水平相当相当相当相当uuuWW公司公司公司公司 的利息保障倍数从的利息保障倍数从的利息保障倍数从的利息保障倍数从20072007至至至至20092009年大年大年大年大幅度下降；在过去的两年内都低于幅度下降；在过去的两年内都低于幅度下降；在过去的两年内都低于幅度下降；在过去的两年内都低于行业平均

13、行业平均行业平均行业平均水平水平水平水平长期偿债能力比率长期偿债能力比率191 1、应收账款周转率、应收账款周转率、应收账款周转率、应收账款周转率年销售净额年销售净额年销售净额年销售净额年销售净额年销售净额应收账款应收账款应收账款应收账款应收账款应收账款用用用用WW公司公司公司公司 2009.12.312009.12.31的数的数的数的数据计算据计算据计算据计算衡量公司应收账款管理的衡量公司应收账款管理的有效程度有效程度损益表损益表/资产负债表资产负债表比率比率应收账款周转率应收账款周转率2,2112,211394394=5.615.61(假定所有销售都是信用销售假定所有销售都是信用销售)营运

14、能力（效率）比率营运能力（效率）比率20平均收现期平均收现期平均收现期平均收现期一年中的天数一年中的天数一年中的天数一年中的天数应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率用用用用WW公司公司公司公司 2009.12.312009.12.31的的的的数据计算数据计算数据计算数据计算从取得应收账款权利到从取得应收账款权利到收到款项的平均天数收到款项的平均天数损益表损益表/资产负债表资产负债表比率比率平均收现期平均收现期3653655.615.61=65 65 天天天天营运能力（效率）比率营运能力（效率）比率21WW公司公司公司公司 行业平均行业平均行业平均行业平均65.065.065

15、.765.771.171.166.366.383.683.669.269.2年份年份200920082007平均收现期比较平均收现期比较W公司平均收现期不断缩短，与行业平均水平相当公司平均收现期不断缩短，与行业平均水平相当营运能力（效率）比率营运能力（效率）比率222 2、存货周转率、存货周转率、存货周转率、存货周转率销售成本销售成本销售成本销售成本销售成本销售成本存货存货存货存货存货存货用用用用WW公司公司公司公司 2009.12.312009.12.31的数据的数据的数据的数据计算计算计算计算反映公司存货管理的有效反映公司存货管理的有效程度程度损益表损益表/资产负债表资产负债表比率比率存货

16、周转率存货周转率1,5991,599696696=2.302.30营运能力（效率）比率营运能力（效率）比率23WW公司公司公司公司 行业平均行业平均行业平均行业平均2.302.303.453.452.442.443.763.762.642.643.693.69年份年份200920082007存货周转率比较存货周转率比较W公司的存货周转率很低公司的存货周转率很低营运能力（效率）比率营运能力（效率）比率24 营运能力（效率）比率营运能力（效率）比率253 3、总资产周转率、总资产周转率、总资产周转率、总资产周转率销售净额销售净额销售净额销售净额总资产总资产总资产总资产用用用用WW公司公司公司公司

17、2009.12.312009.12.31的的的的数据计算数据计算数据计算数据计算反映公司利用其总资产产反映公司利用其总资产产生销售收入的效率生销售收入的效率损益表损益表/资产负债表资产负债表比率比率总资产周转率总资产周转率2,2112,2112,1692,169=1.021.02营运能力（效率）比率营运能力（效率）比率26WW公司公司公司公司 行业平均行业平均行业平均行业平均1.021.021.171.171.031.031.141.141.011.011.131.13年份年份200920082007总资产周转率比较总资产周转率比较W 公司的总资产周转率低于行业平均水平公司的总资产周转率低于行

18、业平均水平营运能力（效率）比率营运能力（效率）比率271 1、销售毛利率、销售毛利率、销售毛利率、销售毛利率毛利毛利毛利毛利毛利毛利销售净额销售净额销售净额销售净额销售净额销售净额用用用用WW公司公司公司公司 2009.12.312009.12.31的数据的数据的数据的数据计算计算计算计算反映公司经营效率和公司反映公司经营效率和公司的定价政策的定价政策损益表损益表比率比率销售毛利率销售毛利率6126122,2112,211=0.277277盈利能力比率盈利能力比率28WW公司公司公司公司 行业平均行业平均行业平均行业平均27.7%27.7%31.1%31.1%28.728.730.830.83

19、1.331.327.627.6年份年份200920082007销售毛利率比较销售毛利率比较W公司销售毛利率低于行业平均水平（趋势为降低）公司销售毛利率低于行业平均水平（趋势为降低）盈利能力比率盈利能力比率29 盈利能力比率盈利能力比率302 2、销售净利率、销售净利率、销售净利率、销售净利率税后净利税后净利税后净利税后净利税后净利税后净利销售净额销售净额销售净额销售净额销售净额销售净额用用用用WW公司公司公司公司 2009.12.312009.12.31的数据的数据的数据的数据计算计算计算计算反映公司的销售收入在扣反映公司的销售收入在扣除所有的费用及所得税后除所有的费用及所得税后的盈利能力的盈

20、利能力 损益表损益表比率比率销售净利率销售净利率91912,2112,211=0.041.041盈利能力比率盈利能力比率31WW公司公司公司公司 行业平均行业平均行业平均行业平均4.1%4.1%8.2%8.2%4.94.98.18.19.09.07.67.6年份年份200920082007销售净利率比较销售净利率比较W公司销售净利率严重低于行业平均水平（趋势为降低）公司销售净利率严重低于行业平均水平（趋势为降低）盈利能力比率盈利能力比率32 盈利能力比率盈利能力比率333 3、ROA ROA（Return On Return On AssetsAssets）税后利润税后利润税后利润税后利润税后

21、利润税后利润总资产总资产总资产总资产总资产总资产用用用用WW公司公司公司公司 2009.12.312009.12.31的数据的数据的数据的数据计算计算计算计算反映公司利用资产获得利反映公司利用资产获得利润的能力润的能力损益表损益表/资产负债表资产负债表比率比率资产净利率资产净利率91912,1602,160=0.042.042盈利能力比率盈利能力比率34WW公司公司公司公司 行业平均行业平均行业平均行业平均4.2%4.2%9.8%9.8%5.05.0 9.1 9.19.19.110.810.8年份年份200920082007ROA比较比较W公司总资产报酬率严重低于行业平均（趋势为降低）公司总资

22、产报酬率严重低于行业平均（趋势为降低）盈利能力比率盈利能力比率35 盈利能力比率盈利能力比率364 4、ROE ROE（Return On Return On EquityEquity）税后利润税后利润税后利润税后利润税后利润税后利润股东权益股东权益股东权益股东权益股东权益股东权益用用用用WW公司公司公司公司 2009.12.312009.12.31的数据的数据的数据的数据计算计算计算计算反映普通股股东投资额的反映普通股股东投资额的盈利能力盈利能力损益表损益表/资产负债表资产负债表比率比率权益净利率权益净利率91911,1391,139=0.08.08盈利能力比率盈利能力比率37 WW公司公司

23、公司公司 行业平均行业平均行业平均行业平均 8.0%8.0%17.9%17.9%9.4 9.417.217.216.616.620.420.4年份年份200920082007ROE比较比较W公司的公司的ROE严重低于行业平均（趋势为降低）严重低于行业平均（趋势为降低）盈利能力比率盈利能力比率38 盈利能力比率盈利能力比率39uuuWW公司的盈利能力比率公司的盈利能力比率公司的盈利能力比率公司的盈利能力比率 从从从从 20072007至至至至20092009年持续年持续年持续年持续下降，与下降，与下降，与下降，与行业平均水平行业平均水平行业平均水平行业平均水平的差距越来越大的差距越来越大的差距越

24、来越大的差距越来越大。uu说明说明说明说明WW公司公司公司公司的销售成本和管理费用的销售成本和管理费用的销售成本和管理费用的销售成本和管理费用都偏高。都偏高。都偏高。都偏高。uu这个结果和利息保障倍数低是一致的。这个结果和利息保障倍数低是一致的。这个结果和利息保障倍数低是一致的。这个结果和利息保障倍数低是一致的。40ROA杜邦分析法杜邦分析法ROAROA20092009=4.1%4.1%x x 1.021.02=4.2%4.2%ROAROA平均平均平均平均 =8.2%8.2%x x 1.171.17=9.8%9.8%ROA =销售净利率销售净利率 X 总资产周转率总资产周转率总资产盈利能力总资产盈利能力 =销售盈利能力销售盈利能力 X 资产管理效率资产管理效率41ROEROE20092009=4.1%4.1%x x 1.021.02 x x 1.901.90=8.0%8.0%ROEROE平均平均平均平均 =8.2%8.2%x x 1.171.17 x x 1.881.88=17.9%17.9%R O E =销售净利率销售净利率 X 总资产周转率总资产周转率 X 权益乘数权益乘数权益乘数权益乘数=总资产总资产股东权益股东权益ROE杜邦分析法杜邦分析法42The End