近期市场走势分析及煤炭行业投资建议.ppt

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1、近期市场走势分析近期市场走势分析及煤炭行业投资建议及煤炭行业投资建议主讲人：刘晓军近期市场走势分析近期市场走势分析本次反弹的情况回顾本次反弹的情况回顾1 1、时间：、时间：自最低点至最高点，运行八个月、自最低点至最高点，运行八个月、169169个交易日。个交易日。2 2、幅度：、幅度：自最低点至最高点，上证指数涨幅为自最低点至最高点，上证指数涨幅为73%73%，深成指数涨幅，深成指数涨幅 为为 102%102%，中小板指数涨幅为，中小板指数涨幅为100%100%。涨幅超过。涨幅超过100%100%的股的股 票在票在900900只以上，占所有股票的比重为三分之二左右。只以上，占所有股票的比重为三

2、分之二左右。3 3、方式：、方式：利用权重股压制指数上涨，拉升中小盘股票与题材股。利用权重股压制指数上涨，拉升中小盘股票与题材股。4 4、走势：、走势：五浪上升形态。五浪上升形态。n n本次反弹的原因直接原因：1 1、国家四万亿经济刺激方案的推出，改变了市场对、国家四万亿经济刺激方案的推出，改变了市场对于宏观经济走势的预期。于宏观经济走势的预期。2 2、市场在、市场在20082008年经历了大幅下跌，中间缺乏像样的年经历了大幅下跌，中间缺乏像样的反弹，本身具有修复性反弹的要求。反弹，本身具有修复性反弹的要求。深层原因：1 1、估值的吸引。市场在经过大幅下跌后，泡沫得到、估值的吸引。市场在经过大

3、幅下跌后，泡沫得到急剧释放，在估值上已经具备了较大的吸引力。急剧释放，在估值上已经具备了较大的吸引力。2 2、信贷的激增。一季度信贷投放额度高达、信贷的激增。一季度信贷投放额度高达4.584.58万亿，万亿，创历史新高，在困难重重的实体经济和价值低估创历史新高，在困难重重的实体经济和价值低估的股市之间，大量资金选择了后者，充沛的流动的股市之间，大量资金选择了后者，充沛的流动性助推了市场的反弹。性助推了市场的反弹。市场目前所处的形势市场目前所处的形势1 1、经过五个多月的反弹，市场局部已经出现泡沫，、经过五个多月的反弹，市场局部已经出现泡沫，并积累了大量的获利盘。并积累了大量的获利盘。2 2、宏

4、观经济是否转暖，各方出现了分歧。、宏观经济是否转暖，各方出现了分歧。3 3、IPOIPO重启。重启。4 4、上指在、上指在2600280026002800点一线横盘时间较长，对股点一线横盘时间较长，对股指的上行构成了压力。指的上行构成了压力。5 5、从技术形态上看，现在处于第五上升浪的末期，、从技术形态上看，现在处于第五上升浪的末期，反弹通道的上轨，短线调整的走势已经确立。反弹通道的上轨，短线调整的走势已经确立。6 6、外围股市的影响：道琼斯指数构筑圆弧顶的可能、外围股市的影响：道琼斯指数构筑圆弧顶的可能性很大，如构筑成功，将对性很大，如构筑成功，将对A A股的走势产生较大股的走势产生较大的消

5、极影响。的消极影响。关于行业分析关于行业分析n n行行业业分分析析作作为为自自上上而而下下选选择择股股票票的的一一种种投投资资思思路路，为为大大资资金金投投资资者者所所普普遍遍使使用用，以以期期达达到到资资产产优优化化配置的目的。配置的目的。n n行行业业的的发发展展状状况况直直接接受受宏宏观观经经济济的的影影响响，周周期期性性行行业业尤尤其其如如此此，非非周周期期性性行行业业也也或或多多或或少少地地受受到到一定程度的影响。一定程度的影响。n n当当宏宏观观经经济济未未走走上上上上升升通通道道时时，中中小小投投资资者者可可不不必必拘拘泥泥于于按按行行业业分分析析的的主主线线发发掘掘股股票票，遵

6、遵循循趋趋势势、自下而上选择股票的方法往往更为有效。自下而上选择股票的方法往往更为有效。煤炭行业分析煤炭行业分析n n一、一季度全国煤炭经济运行情况 全全国国原原煤煤产产量量累累计计完完成成5543055430万万吨吨，同同比比增增加加27522752万万吨吨，增增长长5.22%5.22%。其其中中，3 3月月份份，全全国国原原煤煤产产量量完完成成2015120151万万吨吨，环环比比增增加加12141214万万吨吨，增增长长6.41%6.41%；同同比比增增加加16231623万万吨吨，增增长长8.75%8.75%。一一季季度度，全全国国煤煤炭炭销销量量累累计计完完成成5321353213

7、万万吨吨，同同比比增增加加15151515万万吨吨，增增长长2.9%2.9%。其其中中，3 3月月份份，全全国国煤煤炭炭销销量量完完成成1900019000万万吨吨，环环比比增增加加973973万万吨吨，增增长长5.4%5.4%；同比增加；同比增加12121212万吨，增长万吨，增长6.8%6.8%。n n二、煤炭价格表现分析秦皇岛港煤炭库存经历了连续多周的下滑后止秦皇岛港煤炭库存经历了连续多周的下滑后止跌反弹，与此同时江苏、安徽、山西、河北等部跌反弹，与此同时江苏、安徽、山西、河北等部分地区的动力煤价格出现下跌。炼焦煤市场受制分地区的动力煤价格出现下跌。炼焦煤市场受制于下游焦炭、钢铁行业需求

8、依然不振的影响，价于下游焦炭、钢铁行业需求依然不振的影响，价格继续下滑。总体来看，小煤矿的陆续复产还将格继续下滑。总体来看，小煤矿的陆续复产还将进一步加大煤炭供应，预计煤炭价格仍难以大幅进一步加大煤炭供应，预计煤炭价格仍难以大幅上涨。上涨。n n三、焦炭行业产能仍严重过剩三、焦炭行业产能仍严重过剩 受受金金融融危危机机冲冲击击，2008 2008 年年我我国国焦焦炭炭产产量量仅仅为为32700 32700 万万吨吨,同同比比减减产产约约850 850 万万吨吨，下下降降约约2.54%2.54%，出出现现了了1999 1999 年年以以来来的的第第一一次次负负增增长长。目目前前，有有50%50%

9、左右的焦炭产能处于限产状态。左右的焦炭产能处于限产状态。n n 与与此此相相对对应应的的是是，各各地地焦焦化化企企业业产产能能扩扩张张势势头头却却仍仍然然强强劲劲。20082008年年全全国国新新建建投投产产焦焦炉炉产产能能已已经经超超过过30003000万万吨吨，而而且且还还有有约约700700万万吨吨左左右右产产能能的的焦焦炉炉已已经经建建成成或或已已烘烘炉炉，只只是是限限于于市市场场下下降降而而暂暂缓了投产。缓了投产。n n 今今明明两两年年内内，受受一一批批大大中中型型钢钢铁铁企企业业加加快快焦焦炉炉配配套套，一一批批大大型型煤煤炭炭集集团团焦焦炭炭产产能能扩扩张张，一一批批大大中中型

10、型独独立立焦焦化化企企业业的的继继续续做做大大等等因因素素推推动动，预预期期在在建建和和拟拟建建有有可可能能投投产产的的机机械械化化大大中中型型焦焦炉炉产产能能仍仍高高达达50005000万万吨吨左左右右。在在目目前前煤煤炭炭焦焦炭炭价价格格倒倒挂挂的局面下，炼焦行业难逃亏损困局。的局面下，炼焦行业难逃亏损困局。n n四、煤炭行业重组整合的预期 4 4月月2020日日，山山西西省省成成立立由由省省长长担担任任组组长长的的“山山西西煤煤矿矿企企业业兼兼并并重重组组整整合合工工作作领领导导组组”成成立立。同同时时，省省政政府府下下发发20092009年年1010号号文文件件关关于于进进一一步步加加

11、快快推推进进煤煤矿矿企企业业兼兼并并重重组组整整合合有有关关问问题题的的通通知知。n n重重组组整整合合可可能能改改变变煤煤炭炭行行业业的的基基本本面面。目目前前大大部部分分煤煤炭炭类类上上市市公公司司为为国国有有大大矿矿，将将成成为为整整合合主主体体，整整合合后后对对市市场场的的控控制制力力将将更更强强，同同时时后后备备资资源源也也将更为丰富将更为丰富。对于煤炭行业的几点看法对于煤炭行业的几点看法n n煤煤炭炭行行业业属属于于强强周周期期性性行行业业，受受宏宏观观经经济济的的影影响响较大。如果经济回暖，必然引起其价值的重估。较大。如果经济回暖，必然引起其价值的重估。n n煤煤炭炭作作为为一一

12、种种资资源源，具具有有不不可可再再生生性性，而而采采掘掘行行业业的的特特性性为为成成本本较较底底，因因此此煤煤炭炭企企业业的的盈盈利利能能力力普遍较强。普遍较强。n n资资产产整整合合能能够够改改变变相相关关公公司司的的基基本本面面。关关注注具具有有明明确确资资产产整整合合预预期期的的煤煤炭炭类类上上市市公公司司，如如西西山山煤煤电、大同煤业等。电、大同煤业等。n n近期煤炭板块炒作有所减弱，一方面是涨幅较近期煤炭板块炒作有所减弱，一方面是涨幅较大，获利回吐。另一方面也反映了市场中的利空大，获利回吐。另一方面也反映了市场中的利空因素。从全市场来看，目前指数有调整要求，建因素。从全市场来看，目前

13、指数有调整要求，建议短线投资者注意风险，从长线角度来看，煤炭议短线投资者注意风险，从长线角度来看，煤炭板块仍有一定的估值优势。板块仍有一定的估值优势。n n 上上周周市市场场反反应应的的利利空空消消息息较较多多，首首先先是是山山西西大大同同电电煤煤坑坑口口价价格格开开始始下下跌跌，原原因因主主要要是是当当地地小小煤煤矿矿复复产产，造造成成了了供供给给需需求求继继续续失失衡衡，这这反反映映了了在在需需求求偏偏弱弱的的情情况况下下，煤煤炭炭供供给给情情况况一一定定程程度度上上决定了煤价。炼焦煤价格继续疲弱。决定了煤价。炼焦煤价格继续疲弱。结论结论n n目前正在进行的是短期调整，但要随时提防短期调整演变为中期调整的可能。n n操作建议：继续保持低仓位，静待调整结束的信号出现。短线感觉良好的投资者可择机快进快出，轻仓做反弹。谢谢