股票投资分析之基本面分析的影响因素.ppt

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1、http:/1基本面分析（影响因素基本面分析（影响因素1）1、政治因素分析、政治因素分析能能够对股市运行股市运行产生影响的政治因素包括：生影响的政治因素包括：战争爆争爆发、国、国际重大政治活重大政治活动、国家政、国家政权的更迭、国家主的更迭、国家主要要领导人的更替人的更替讲话、政府、政府换届届选举、国家重大的、国家重大的经济和社会和社会发展展战略决策等。略决策等。2、宏、宏观经济状况分析状况分析从从长期和根本上看，股票市期和根本上看，股票市场的走的走势变化是由一国化是由一国经济发展水平和展水平和经济状况所决定的，股票市状况所决定的，股票市场价格价格波波动也在很大程度上反映了宏也在很大程度上反映

2、了宏观经济状况的状况的变化。股票市化。股票市场的的变动趋势大体上与大体上与经济周期相吻合，在周期相吻合，在经济繁荣繁荣时期，企期，企业经营状况好，盈利多，其股票价格也在上状况好，盈利多，其股票价格也在上涨。经济不景气不景气时，企，企业收入减少，利收入减少，利润下降，也将下降，也将导致其股票价格不断下跌。但是股票市致其股票价格不断下跌。但是股票市场的走的走势与与经济周期限在周期限在时间上并不是完全一致上并不是完全一致的，通常，股票市的，通常，股票市场的的变化要有一定的超前，因此股市价格被称作是宏化要有一定的超前，因此股市价格被称作是宏观经济的晴雨表。的晴雨表。参考指参考指标：GDP增增长率、失率

3、、失业率率3、货币供供应量分析量分析货币供供应量是量是单位和居民个人在位和居民个人在银行的各行的各项存款和手持存款和手持现金之和，其金之和，其变化反映着中央化反映着中央银行行货币政策的政策的变化，化，对企企业生生产经营、金融市、金融市场，尤其是，尤其是证券市券市场的运行和居民个人的投的运行和居民个人的投资行行为有重大的影响。市有重大的影响。市场资金面充沛，金面充沛，对股市利多；反之利空。股市利多；反之利空。参考指参考指标：M0、M1、Shiborhttp:/2基本基本面分析（影响因素面分析（影响因素2）4、通、通货膨膨胀分析分析通通货膨膨胀是指用某种价格指数衡量的一般价格水平的持是指用某种价格

4、指数衡量的一般价格水平的持续上上涨。这一因素一因素对股票市股票市场走走势有利有弊，既有刺激市有利有弊，既有刺激市场的作用，又有的作用，又有压抑市抑市场的作用。在通的作用。在通货膨膨胀初期，初期，由于由于货币借助借助应增加会刺激生增加会刺激生产和消和消费，增，增长率加企率加企业的盈利，从而促使股票价格上的盈利，从而促使股票价格上涨。但通。但通货膨膨胀到了一定程度到了一定程度时，将会推，将会推动利率上利率上扬，从而促使股价下跌。温和通，从而促使股价下跌。温和通货膨膨胀力大于弊，力大于弊，恶性性则弊大于利。弊大于利。5、利率分析、利率分析利率是指在借利率是指在借贷期内所形成的利息期内所形成的利息额与

5、所与所贷资金金额的比率。的比率。一般来一般来说，利率上升，可能会将一部分，利率上升，可能会将一部分资金吸引到金吸引到银行行储蓄系蓄系统，从而减少了股票市，从而减少了股票市场的的资金量，金量，对股价造成一定的不利影响。同股价造成一定的不利影响。同时，由于利率上升，企，由于利率上升，企业经营成本增加，利成本增加，利润减少，也相减少，也相应地会使股票地会使股票价格有所下跌。反之，利率降低，人价格有所下跌。反之，利率降低，人们出于保出于保值增增值的内在需要，可能会将更多的的内在需要，可能会将更多的资金投向股市，从金投向股市，从而刺激股票价格的上而刺激股票价格的上涨。同。同时，由于利率降低，企，由于利率

6、降低，企业经营成本降低，利成本降低，利润增加，也相增加，也相应地促使股票价地促使股票价格上格上涨。6、汇率分析率分析汇率是外率是外汇市市场上一国上一国货币与他国与他国货币相互交相互交换的比率。的比率。对于外向型公司，于外向型公司，汇率率变动对股价影响股价影响较大。大。汇率提高会降低其率提高会降低其产品在国品在国际市市场上的上的竞争力，使公司争力，使公司盈利水平受到影响。而盈利水平受到影响。而对于于进口口业务为主的公司来主的公司来说，汇率提高有利于企率提高有利于企业降低降低进口成本，从而增加口成本，从而增加利利润。http:/3基本基本面分析（影响因素面分析（影响因素3）7、收入政策分析、收入政

7、策分析收入政策是国家收入政策是国家为实现宏宏观调控控总目目标和和总任任务，针对居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原制定的原则和方和方针。收入的增收入的增长带来来积累的增累的增长，城，城乡居民可自由支配收人也会加速增居民可自由支配收人也会加速增长。这将不将不仅促促进消消费，而且随着，而且随着居民金融投居民金融投资意意识的增的增强，直接增加，直接增加证券市券市场的需求，的需求，买气增气增强，证券市券市场趋于活于活跃，价格自然上，价格自然上扬。8、财政政策分析政政策分析积极的极的财政政策包括政政策包括：（：（1）减少税收（减少税收（2）扩大大财政支

8、出（政支出（3）增加）增加财政政补贴（4）减少国）减少国债发行。行。实施施扩张性性财政政策政政策时，政府，政府积极投极投资于能源、交通、住宅等建于能源、交通、住宅等建设，从而刺激相关，从而刺激相关产业如水泥、如水泥、钢材、材、机械等行机械等行业的的发展，增加投展，增加投资需求和消需求和消费支出又会拉支出又会拉动社会社会总需求，而需求，而总需求增加又反需求增加又反过来刺激投来刺激投资需求，从而使企需求，从而使企业扩大生大生产规模，增加企模，增加企业利利润。利。利润增加，企增加，企业经营环境改善，又将刺激企境改善，又将刺激企业扩大大生生产规模的模的积极性，极性，进一步增加利一步增加利润总额，从而促

9、，从而促进股票价格上股票价格上涨。9、货币政策分析政策分析所所谓货币政策，是指政府政策，是指政府为实现一定的宏一定的宏观经济目目标所制定的关于所制定的关于货币供供应和和货币流通流通组织管理的基管理的基本方本方针和基本准和基本准则。货币政策包括政策包括：调整整存款准存款准备金率、金率、调整再整再贴现率、公开市率、公开市场业务、直接信用控、直接信用控制和制和间接信用指接信用指导。其功能主要是通。其功能主要是通过调控利率和控利率和货币供供应量引量引导市市场良性良性发展。展。http:/4基本基本面分析（影响因素面分析（影响因素4）10、行、行业分析分析行行业分析是分析是对上市公司上市公司进行分析的前

10、提，也是行分析的前提，也是连接宏接宏观经济分析与上市公司分析的分析与上市公司分析的桥梁，是基本分析梁，是基本分析的重要内容。各的重要内容。各产业变动与国民与国民经济总体的周期体的周期变动是有关系的，但关系密切和程度又不一是有关系的，但关系密切和程度又不一样，据此，据此将将产业分分为四四类：增：增长性性产业，周期性，周期性产业，防御性，防御性产业，增，增长/周期性周期性产业。此外行此外行业生命周期分生命周期分为（1）幼稚期，或初）幼稚期，或初创阶段（段（2）成）成长阶段（段（3）成熟）成熟阶段（段（4）衰退）衰退阶段。段。行行业兴衰的主要影响因素有（衰的主要影响因素有（1）技）技术进步（步（2）

11、政府政策（）政府政策（3）产业组织创新（新（4）社会）社会习惯的改的改变（5）经济全球化。全球化。http:/5基本基本面分析（影响因素面分析（影响因素5）11、国、国际金融市金融市场对我国我国证券市券市场的影响分析的影响分析我国的我国的证券市券市场是相是相对独立的，目前国独立的，目前国际金融市金融市场对我国我国证券市券市场的直接冲的直接冲击较小。但由于小。但由于经济全球全球化的化的发展，我国展，我国经济与世界与世界经济的的联系日系日趋紧密，因此，国密，因此，国际金融市金融市场的的剧烈烈动荡会通会通过各种途径影各种途径影响我国的响我国的证券市券市场。目前主要通。目前主要通过人民人民币汇率率预期

12、、宏期、宏观监管管层和政策面影响我国和政策面影响我国证券市券市场。12、投、投资者者对股价的股价的预期分析期分析投投资者者对股价的股价的预期，也就是投期，也就是投资者的信心，即者的信心，即“人气指人气指标”，是影响，是影响证券市券市场走走势的重要因素。当的重要因素。当宏宏观经济趋好好时，投，投资者者预期公司效益和自身的收入水平会上升，期公司效益和自身的收入水平会上升，证券市券市场自然人气旺盛，从而推自然人气旺盛，从而推动证券价格上券价格上扬，甚至可以达到非理性，甚至可以达到非理性，这也是主要也是主要导致致“牛市不牛市不见顶，熊市不，熊市不见底底”行情的原因。行情的原因。13、企、企业经营效益分

13、析效益分析公司公司经营随宏随宏观经济的的趋好而改善，盈利水平提高，其股价自然上好而改善，盈利水平提高，其股价自然上涨；当采取；当采取强有力的宏有力的宏观调控政策，控政策，紧缩银根，公司的投根，公司的投资和和经营受到影响，盈利下降，受到影响，盈利下降，证券市券市场也会遭受重也会遭受重创。从从长期来看，股票的价格由企期来看，股票的价格由企业本身的内在素本身的内在素质决定，包括决定，包括财务状况、状况、经营情况、管理水平、技情况、管理水平、技术能能力、市力、市场大小、行大小、行业特点、特点、发展潜力等一系列因素。但就中、短期的价格分析而言，股价由供求关系展潜力等一系列因素。但就中、短期的价格分析而言，股价由供求关系决定。成熟股票市决定。成熟股票市场的供求关系是由的供求关系是由资本收益率决定的，但像我国本收益率决定的，但像我国这样新新兴股票市股票市场的股价在很大程的股价在很大程度上是由一定度上是由一定时期内股票期内股票总量和量和资金金总量的量的对比力量决定的。比力量决定的。