能源类商品贸易融资方案设计_风险防范及发展策略_以工.pdf

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1、收稿日期2009年8月17日作者简介 徐力，男，中国工商银行新加坡分行，总经理，MBA；甄福来，男，中国工商银行新加坡分行，公司业务部经理，硕士（新加坡，048580），E-mail：.sg。能源类商品贸易融资方案设计、风险防范及发展策略以工商银行新加坡分行为例徐力甄福来摘要 新加坡已经发展成为全球重要的石油交易中心之一。工商银行新加坡分行通过长期的业务实践，逐步建立起服务于能源类大宗商品贸易融资的产品体系。本文以背对背信用证融资模式和大型石油公司融资方案为例，详细阐述了石油类贸易融资方案的具体设计，并系统分析了融资银行在开展此类业务中面临的定价、存货、信用证价格浮动条款、保证书等方面的风险，

2、以及应采取的规避风险的措施。为进一步加快能源类大宗商品贸易融资的发展，新加坡分行应推动境内外分行的联动，积极拓展商品融资业务，不断完善风险管理并加快业务创新。关键词 新加坡；工商银行；能源类大宗商品贸易融资；石油；供应链；结构性融资产品文章编号1009-9190（2009）12-0053-06中图分类号F830.4文献标志码A自2005年以来，工商银行新加坡分行（以下简称“新加坡分行”）本着“客户转型、业务转型、收入转型”的发展策略，认真贯彻工商银行总行关于海外业务的发展战略，即“因地制宜、突出特色、稳健经营、持续发展”的经营方针。利用新加坡作为全球国际贸易中心、金融中心、石油交易中心、船舶加

3、油中心、炼油中心等优势地位，积极拓展新加坡本地大型石油公司及国际石油贸易公司的石油类贸易融资业务，经过几年时间的持续探索和努力，2008年新加坡分行国际业务结算量达到了116亿美元，2009年上半年结算量已达到115亿美元,目前已形成了以中资四大石油公司，即中石油、中石化、中海油及中化集团公司在新加坡的分子公司为主，以跨国大型石油贸易公司如维多、格兰扣及中小型背对背信用证客户为辅的能源类贸易融资客户群。通过长期的业务实践，以及借鉴新加坡本地国际化银行的操作经验，新加坡分行在能源类大宗商品融资领域，已经初步建立适应其特点的信贷产品和政策体系。本文以此为案例，探讨了开展能源类大宗商品贸易融资的具体

4、做法及风险控制问题。一、新加坡石油市场概述新加坡是一个以贸易立国的国家，对外贸易在经济中占有非常重要的地位。自20世纪60年代以来，新加坡大力发展以出口为导向的外向型经济。为了实施其国际贸易中心战略，新加坡分别自1989年和1990年起开始实施“特许石油贸易商”（AOT）和“特许国际贸易商”（AIT）政策，鼓励跨国公司将新加坡作为开展离岸贸易活动的基地。目前，新加坡已成为全球重要的石油交易中心之一，其燃料油市场在国际上占有重要的地位，主要由三部分组成：一是传统的现货市场，二是普氏（PLATTS）公开市场，三是纸货市场。传统的现货市场是指一般意义上的进行燃料油现货买卖的市场，市场规模大约在每年3

5、 000万4 000万吨左右。新加坡本地的主要燃料油交易品种包括M100,HSFO180、380及LSWR等。普氏（PLATTS）公开市场是指每天下午400430在普氏公开报价系统上进行公开现货交易的市场。该市场的主要目的不是为了进行燃料油实货的交割，而主要是为了形成当天的市场价格。市场的运作是由各石油公司的交易员于每天下午400430通过公开电子交易平台向普氏的编辑报出该公司的报价，再由该编辑将信息手工输入电脑，显示在所有石油公司的电脑显示屏上。当日430以后，普氏的编辑根据当日该系统上成交的燃料油的数量和价格，根据一定的方法估算处理后公布出一个当日的燃料油价格。值得注意的是，普氏每天公布金

6、融论坛2009年第12期（总第168期）53金融论坛2009年第12期（总第168期）的价格并不是当天装船的燃料油的现货价格，而是15天后交货的价格。因为根据亚洲地区的贸易习惯，大多数公司都倾向于提前买货，而卖方也倾向于提前卖货，结果大多数的实货交割都集中在1530天这个时间段上。该市场对交易的资格有严格限制，只有在新加坡设有燃料油仓库的企业才有资格在该市场进行报价。目前，新加坡兴隆、BP、摩根士丹利等极少数油商可参与普氏公开市场交易，惟一一家进入该市场的中资企业是中石油。新加坡纸货市场（Paper Market）大致形成于1995年前后，从属性上讲是属于衍生品市场，但它是OTC市场，而不是交

7、易所场内市场。纸货市场的交易品种主要有石脑油、汽油、柴油、航煤和燃料油。目前新加坡燃料油纸货市场的市场规模大约是现货市场的3倍以上，也就是每年成交1亿吨左右，其中80%左右是投机交易,20%左右是保值交易。纸货市场的参与者主要有以下几类：投资银行和商业银行、大型跨国石油公司、石油贸易商、终端用户（包括船公司、航空公司、发电厂等用户）。纸货市场的主要作用是提供一个避险的场所，它的交易对象是标准合约，合约的期限最长可达3年，每手合约的数量为5 000吨，合约到期后不进行实物交割，而是进行现金结算，结算价采用普氏公开市场最近一个月的加权平均价，经纪商每吨收取7美分即每手收取350美元的佣金。由于是一

8、个OTC市场，纸货市场的交易通常是一种信用交易，履约担保完全依赖于成交双方的信誉，这要求参与纸货市场交易的公司都是国际知名、信誉良好的大公司。二、石油贸易融资的主要融资方案设计及风险防范近年来，随着全球大宗商品贸易的迅速发展，包括能源在内的大宗商品结构性贸易融资发展很快，许多国际化银行都成立了专门部门，以大力发展大宗商品结构性贸易融资。所谓大宗商品结构性贸易融资（StructuredCommodity Trade Finance，SCTF）是根据生产贸易融资企业的具体融资需求，通过货权质押、信托收据、保险及公证、货物监管、提货通知、货物回购、资金专户管理、期货保值等一系列结构化设计来掌握货权、

9、监控资金，为其提供的集物流、信息流、资金流为一体的个性化的组合贸易融资方式。结构性贸易融资具有以下特点：一是突破银行传统担保方式的限制，为从事大宗商品贸易的企业开辟了新的融资方式。二是盘活了进口商的存货，帮助企业减少流动资金占用，提高资金使用效率，帮助企业实现经营规模的扩大。三是通过资金管理等增值服务，帮助企业有效降低财务成本和管理风险。四是在业务操作中实行货物和资金封闭式运作，有效控制进口商的资金和信用风险，并加深了银行和客户及其上下游企业的合作关系。由于SCTF方式纷繁复杂，不像基础贸易融资品种那样可以一一罗列，本文主要从新加坡分行对两类石油公司（大型石油公司及中小型石油贸易公司）的融资设

10、计以及石油贸易中突出的风险点和防范措施加以阐述。（一）融资方案设计1.中小型石油贸易公司背对背信用证融资模式。当石油贸易公司向国外进口商售妥某种商品，收到进口商银行开立的以石油贸易公司为受益人的不可转让的信用证时，该主信用证的通知行，以该信用证为担保，开立一份内容相似的第二信用证给实际供货人，前证称为主证，后证称为对背证。背对背信用证的操作应遵循四个技术要点：一是对背证金额应低于主证金额，其差额用以涵盖资金利息、关税、银行费用等有关税费，剩余部分为石油贸易公司的预计利润；二是对背证的到期日应早于主证到期日；三是为降低操作风险，一般在议付信用证基础上开立背对背信用证，主证的到期地点应为石油贸易公

11、司银行所在地。背对背信用证主要服务于中小型的石油贸易商，其融资结构设计的突出特点是担保措施到位，收费价格较高。使用背对背信用证作为结算工具的中小型石油贸易公司凭借独特的销售渠道，成为国内大公司自主进口外的补充，通常此类公司的上下游公司都是大型石油贸易公司。依据传统贸易融资的评级授信手段此类公司完全不能符合准入门槛，但是很多国际化银行如渣打银行、东方汇理银行等为这些公司核定的背对背信用证额度少则几千万美元，多则上亿美元。背对背信用证业务，在保证交易真实性的前提下，主要从抵质押货权、开证行违约风险、单证风险、供货商及最终买家违约风险和石油贸易公司的信用风险等角度设计融资方案。对背证开出的前提条件包

12、括证明背对背交易的买卖合同、占开证金额2.5%的现金质押、可接受银行开出的前证、全套物权单据提单必须背书给融资银行、石油贸易公司与上下家买卖定价不匹配的情况下须使用银行提供的纸货额度进行保值等。2.5%的保证金降低了因油价波动或借款人未能完全保值的情况下银行处置交易油品所带来的损失。额度中嵌入运费融资（Freight54徐力、甄福来：能源类商品贸易融资方案设计、风险防范及发展策略以工商银行新加坡分行为例Financing），是针对石油贸易公司购买货物时使用FOB术语而销售货物使用CIF术语的情况为石油贸易公司提供的运费融资。为跟踪贸易的单据流和现金流，规定运费贷款的提款必须提供提单及运费发票，

13、银行须直接将款项汇至航运公司或航运代理的账户。纸货合约则是针对买卖定价不匹配的情况下，为石油贸易公司提供的衍生产品额度。该融资方案的设计兼顾了背对背信用证的结算特点、能源贸易特点以及中小石油贸易公司的实际情况，将融资贯穿于石油贸易的实货交易和纸货交易之中。此类融资产品没有担保条款，其设置核心是与石油贸易公司签订“质押协议”，石油贸易公司质押的内容包括在银行融资项下石油贸易公司所购买的货物进行有效的抵质押，即浮动质押及固定质押相结合，对货物的货权、保险权、所有权以及银行存款等全部让渡抵押给融资银行，有效保证了第一还款来源，该抵质押权还须在新加坡会计与企业管制局作登记注册，以保障融资银行具有优先受

14、偿权，该条款也是最重要的保障条款。与质押协议相配合的则是开在融资银行的质押账户，该账户专项用于石油贸易公司贸易项下应收款的收款及其他权益等，并完全质押给融资银行。2.大型石油公司融资方案的结构设计。此类方案主要为大型石油公司在新加坡设立的分子公司提供贸易融资，由于这些公司的母公司实力强大、信用好，同时也是各家银行争相营销的对象，一般不会允许任何银行对其货物进行抵质押登记，但可以与客户探讨签订融资额度项下的应收账款质押协议，这在一定程度上对融资银行的权益起到保障。此类公司的基础类融资方式主要包括仓单或存货融资、背对背信用证融资、前对背信用证融资、凭付款交单合同开立信用证、凭信用证进口付款交单融资

15、等。这些公司的贸易形式多种多样，不但包括前文提到的背对背交易，还有将货物购买后囤积在油库中待售的未售商品贸易的情况。对于此类客户融资产品的设计主要可归纳为四点：一是母公司安慰函或者母公司担保（额度切分方式），母公司安慰函表明了母公司对子公司的融资强力支持，而额度切分证明支持力度进一步加强，通常母公司对子公司的融资承担最终付款责任或连带保证责任；二是关注母公司对新加坡分子公司的掌控能力以及公司内部的风险防范体系，通常大型石油公司都实行严密、先进的风险管理体系，单笔业务和融资权限完全由总公司控制；三是结算类业务如开证必须与其贸易周期相匹配，融资类业务限制在一定额度内，超出额度还需由其母公司出具不可

16、撤销付款承诺（Irrevocable Payment Undertaking），对贸易商单笔贸易项下的融资的不可撤销担保；四是根据不同结算方式控制承担最终付款责任的买家。（二）石油类贸易融资客户的主要风险点及防范措施石油贸易作为大宗商品交易的一种，有四个突出的特点：一是价格存在全球性的定价机制，透明度高，有完善的交易机制，风险对冲机制健全；二是价格受全球市场、国家政策和政治因素影响，波幅较大；三是交易资金密集，企业对银行资金依赖度高；四是属于资源性商品，易变现、易储存、不易损坏、通用性强。商业银行对石油类贸易公司提供融资的过程中，伴随着资金、商品、单证的流动，涉及客户、银行及物流企业等多方面的

17、利益，涉业务案例中石油集团在新加坡的某分公司的主营业务是成品油及原油贸易，包括燃油、柴油、汽油等。其主要贸易模式包括执行总部采购任务、来料加工贸易、第三方贸易、未售油品贸易及执行国家战略等。公司对银行的主要融资需求包括跟单信用证、贸易相关备用信用证、出口发票融资、运费贷款等，单笔融资金额都在1 000万美元以上。对此，新加坡分行提出了以下融资解决方案：一是由工商银行总行出面与中石油集团签订融资合作备忘录，确定融资品种及额度、融资使用授权机制等内容，工商银行总行从中石油集团所核额度中切分相应额度由该分公司使用，同时中石油集团出具安慰函以支持融资；二是根据客户不同贸易模式设置不同融资品种和结构，新

18、加坡分行设立石油贸易商信息库，对于客户的背对背交易严格审查客户上下游交易对手，密切跟踪监控整个贸易现金流、物流、单据流；三是除结算业务外，融资业务按照本地惯例，在提款前客户须提供由其母公司出具的不可撤销付款承诺；四是以公司为核心企业，将融资业务延伸至其下游买家，例如在未售油品贸易中，贸易商通常将购买的燃料油储存在其关联公司的油库中，然后再通过零售的方式卖给新加坡本地的船舶加油商，通常与这些买家采用预付款或开证的方式结算，通过与物流监管部门合作监控融资油品入库情况，新加坡分行凭加油商开来的信用证为加油商提供融资。通过营销，客户接受了新加坡分行的方案，并从2008年10月正式与新加坡分行开展业务，

19、这也是中石油集团在海外的分支机构第一次与工商银行的海外机构合作。目前，新加坡分行已经成为该分公司的融资和结算主办行。55金融论坛2009年第12期（总第168期）及的风险点主要有客户信用风险、客户的市场地位及历史记录、价格风险、存货风险、流动性风险、单据风险、付款风险、法律风险、履约风险、产品风险及欺诈风险等。石油大宗商品贸易与其他大宗商品相比，具有其独特的风险，本文重点阐述石油贸易特殊的风险因素及防范措施。1.定价风险。指客户需要以浮动价格购买，而卖方要卖固定价格（或者相反的情况），由于客户和卖方的价格条款不一致而给贸易公司造成的风险。定价风险还表现在期限不匹配，如购买使用本月普氏平均价，销

20、售采用下月平均价；以及参照标准不同，如购买采用提单前后5日平均价，销售采用到港通知（NOR）前后5日平均价。新加坡的石油贸易公司通过纸货交易来规避石油交易的定价风险和存货风险。纸货合约与期货合约的原理趋同，都是遵循套期保值的原理。即构造一种包含基础资产和衍生工具的投资组合，利用两种资产收益的反向变化特征，以一种资产的收益对冲另一种资产的亏损，保证这种组合达到预期的确定性结果。融资银行可以通过两类手段来防范因定价风险而导致的客户违约。一是通过核定纸货交易额度帮助客户规避风险，当发现客户与其上家及下家的定价不匹配，融资银行可以与客户叙作纸货。通过此类方式，客户实货交易的融资及纸货交易完全在融资银行

21、流转，融资银行对客户的实货和纸货交易实施了有效监控，规避了定价风险。二是没有开办纸货衍生品交易的银行通过追加保证金及加强市场监控相结合的办法来规避该风险。在开立信用证之前，需要客户提交买卖合同及纸货合约，融资银行认真审核客户是否做到完全保值，否则根据情况缴纳一定的保证金。信用证开出以后，开证行密切监控油价变化，当客户的整个交易发生亏损，要求客户对亏损部分追加保证金。2.存货风险。指由于囤积未售油品而造成实货敞口，当油品出现价格波动，油品价值相应变化而对贸易公司财务状况造成负面影响的风险。融资银行防范该风险，首先必须严格审查客户未售油品是否完全保值，因为没有经过保值的油品完全是看多油价的投机行为

22、。以未售油品作为抵押物的融资，融资银行还须与物流监管部门密切配合，对燃料油价格进行动态监控，采取调整保证金比例、追加质物、设立价格控制线和处置线等措施以抵消货物价格波动形成的风险。3.信用证中的价格浮动条款。对融资银行来说，价格浮动条款会出现两类风险：一是石油贸易公司买卖合同定价一致的情况下，即都采用浮动计价，收到的出口信用证却没有价格浮动条款（金额固定），而供应商要求石油贸易公司提供有价格浮动条款的进口信用证，从而形成了进口信用证的风险暴露。二是石油贸易公司的单笔信用证金额少则几千万美元，多则上亿美元，石油价格的剧烈波动容易导致信用证金额超出客户的授信额度。为规避此类风险融资银行开证前应充分

23、了解近期石油市场价格的波动情况，收取足够比例的保证金，防止价格波动给开证行带来损失；同时通过专业信息渠道实行逐日盯市策略，跟踪石油价格波动走势，当价格出现异常波动并超过银行设定的风险限额时，银行应要求借款人补齐保证金。为防止信用证金额波动超出客户的授信额度，融资银行通常采用上浮10%开证额度的方式来扣划客户授信额度。4.石油贸易中的保证书（Letter of Indemnity，LOI）。石油出口商通常利用保证书来代替提单向银行议付，出现保证书的主要原因是石油贸易中涉及的交易商过多或出现拼船买油的情况，因此最终买家在提货时往往拿不到正本提单，收到的只是供应商签发的保证书。LOI是供应商证明其根

24、据合同和信用证要求的规格和数量的油品于何时到达目的港的交货保证证明文件。虽然LOI不属于物权单据，但这是油品贸易的国际惯例做法，因此普遍被银行和业界所接受。然而为了防范供应商的信用风险及欺诈风险，融资银行在实务中还必须重点审核供应商的实力和过往记录，要求借款人提供提单编号及船期等信息，通过成为“ICC International Maritime Bureau(IMB)”会员或船舶经纪，查询融资货物的船期、货物运输情况，了解大宗商品的市场信息等手段规避风险。5.商业风险。商业风险主要包括交易企业的信用风险和交易风险两部分。企业信用风险是指企业债务人到期不履行付款责任的风险。企业信用风险产生的直

25、接原因是欺诈风险和履约风险。欺诈风险的表现形式包括利用虚假的贸易背景骗取银行的信用或者贸易商以进口燃料油的名义来进口原油等；履约风险表现形式为企业信用发生重大变化出现流动性风险，由于市场发生变化使贸易链条发生断裂导致最终买家无法按时偿还货款。而交易风险主要体现在交易的真实性、交易的合法合规性以及应收账款是否存在瑕疵等情况。融资银行防范此类风险的首要措施是“了解你的客户”，除对企业性质、管理模式、财务状况、交易产品、企业的行业地位、所在市场的发展潜力及成长性等贸易企业的基本信息进行调查外，还应加强对企业主体变化的监控，如股权结构变化、经营策略变化等要素。其次是对整个贸易链条监控，即注重对第一还款

26、来源的分析和对交易过程中物流、资56金流的有效控制；做到从客户层面深入到交易层面，将贷前风险控制延伸到对贷款操作环节及单据的控制，贷款发放后对物流、资金流的跟踪监控；从对单个企业的考察转向对上下游交易对手、整个交易链的考察，更加全面、动态地把握和控制风险。再次是对市场的研究和了解，主要是对市场的价格机制、市场格局、市场主要参与方、目标市场情况、石油贸易的特殊结算方式及操作惯例、行业内的政策及相关法规等方面的考察。6.操作风险。融资银行面临的操作风险主要表现为：一是对客户贸易真实性审查不够严格，导致银行信用、资金被盗取；二是对基础合同审查不严，导致存在风险敞口的业务没有按要求落实防范及担保措施；

27、三是没有按照国际惯例处理相关融资业务，包括审核信用证单据造成的单据风险等；四是对贸易融资相关的法律和政策认识不足、执行不到位而造成的法律风险等。融资银行在办理贸易融资业务时，要在管理部门法律法规、国际惯例以及总行许可的范围内进行操作。具体防范措施包括业务审批实行双流程，即书面审批和系统审批同时进行；对国际结算和贸易融资业务的操作流程定期进行审定和评估；定期举行风险例会，完善风险防范措施；新产品的研发实行审批制并制定相关管理办法；严格审核运输单据；建立了解客户的相关机制和办法等。此外，融资银行对操作风险应建立风险预警机制，该预警机制对风险等级进行细分并在规定的时间内提出解决方案。针对不同问题，应

28、急解决方案可划分为四个层次：对于像单据纠纷、法律或合规问题、备用信用证纠纷等应立即提出应急解决方案；对于客户账户的非正常资金进出活动、开证行通知不符点等情况应在2个工作日内提出应急解决方案；未收到预期偿付款等应在3个工作日内提出应急解决方案；预警机制中没有列出的其他风险等应在不超过5个工作日内提出应急解决方案。三、新加坡分行能源类商品贸易融资发展策略(一)境内外联动发展能源供应链贸易融资目前，中国已经成为全球大宗商品需求的绝对主力，尤其是原油及成品油的需求，而中国广东的燃料油市场、山东地方炼油业、北京和上海的航空油料、国家战略储备油等，很大部分都是经过新加坡进入中国。笔者认为，针对中型石油贸易

29、商客户叙作背对背信用证业务除应借鉴本地银行的操作外，还应与国内分行（诸如石化大省山东、广东等地的分行）紧密合作，实现对整个贸易环节的有效监控。对于国内母公司具有一定实力的民营贸易公司，国内分行对其母公司进行融资，海外分行可运用债项授信适当放大境外子公司额度，前提条件是尽力对整个贸易链条进行封闭有效的监控和管理，即从供应商、借款人（石油贸易公司）、进口商、国内经销商、最终用户、油料仓储企业等各个环节进行管理和监控，新加坡分行主要负责对海外市场状况、供应商实力、借款人（石油贸易公司）等进行有效监控，充当供应链中海外供应商监控中心的角色；国内分行主要对最终买家及终端用户实施管理和监控，在内贸方面做到

30、通过物流监管，以进口燃料油作质押担保，控制货物和物权。在整个质押监管期间，境内分行对燃料油价格进行动态监控，采取调整保证金比例、追加质物、设立价格控制线和处置线等措施以抵消货物价格波动形成的风险。在货物释放阶段，通过控制物流来控制现金流，从而锁定还款来源，实现资金的全程封闭管理。境内外分行联手合作，沿贸易链开发本、外币组合型结构性贸易融资产品，进行贸易融资本、外币一体化市场营销和风险管理。（二）积极拓展商品融资业务积极与新加坡本地的物流企业建立稳定的联系制度，建立与物流企业发展相适应的信贷评级、授信准入制度。物流公司的准入标准重点考察其财务实力、资信状况、评级状况、企业性质、仓储规模、仓储环境

31、、管理水平及行业地位等因素。先从与新加坡的国际化仓储物流公司的合作入手，目前新加坡本地成品油仓储能力超过400万立方米的主要大型仓储公司包括Universal Terminal，ESSO，Caltex，Oil Tanking，Tankstore，Vopac及SPC等，这些仓储公司具备了国际中转、国际配送、国际采购和国际转口贸易四大功能，已建立起一套完善的质押监管流程，监管系统与海关系统对接，海关可通过系统实时对整个库区的油品出入进行监控和管理，在一定程度上，这些公司的相关条件已符合物流监管企业监管资格认定的要求，新加坡分行已将这些公司列为合作开展商品融资业务的物流监管企业，计划委托其对新加坡分

32、行的贸易融资进口商、经销商或终端用户等存放在该库区的石油、燃料油及化工产品进行监管，履行监管责任和义务。通过与本地银行合作积极拓展新加坡本地能源类大宗商品市场。徐力、甄福来：能源类商品贸易融资方案设计、风险防范及发展策略以工商银行新加坡分行为例57金融论坛2009年第12期（总第168期）（三）完善风险管理，积极创新1.根据能源类大宗商品融资特点，实现流程再造。积极借鉴能源融资国际先进银行的成功经验，根据大宗商品贸易结算业务的发展特点，力求建立起一套符合大宗商品贸易融资业务特点的信用评级、授信管理、业务流程、风险控制机制，对银行前、中、后台职能进行整合与再造。前台拓展部门的营销，除了直接针对大

33、宗商品客户本身的营销外，要更多地对客户的仓储公司、船运公司、商品期货代理人、保险公司、供应商、进口代理及最终买家等进行考察分析，深入了解其商品供应链的各个环节。并根据客户商品贸易和加工的特点设计适合的、专业的结构性贸易融资额度方案。此外前台部门应与总行和境内分行形成联动，与直营客户总部建立联系人制度；中台风险管理部门对商品价格进行监控，加强对客户交易的大宗商品价格的监控和日常分析，并根据银行给予客户的额度条件和具体操作的实际情况进行动态管理；动态管理原油贸易商数据库，定期更新和维护，密切关注行业动态及贸易商的信用变化；与“ICC International Maritime Bureau(IM

34、B)”联网，通过该平台银行可以查询融资货物的船期、货物运输情况，鉴别提单的真伪以及了解大宗商品的市场信息等；后台单证部门负责日常操作及对客户账户收支情况进行监测。银行单证操作部门要根据能源商品贸易结算的特点按照国际惯例进行办理，单证部门通过监测重点客户有关账户收支情况，了解和掌握客户现金流量的变化情况，定期与公司部及信贷部共享。前台、中台及后台部门建立统一客户业务台账，包括单笔业务明细、有效期、付款日、价格、额度占用情况等。单证部收到提单、发票等客户单据后及时通知市场部及信贷部，对数据库进行动态管理。2.完善能源大宗商品贸易融资的结构设计，把其做成一个成熟产品。加大产品创新力度，完善能源类贸易

35、融资相配套的产品，进一步完善能源大宗商品贸易融资的业务结构，把能源大宗商品贸易融资真正做成一个成熟产品。目前，新加坡的外资银行在大宗商品贸易融资方面经验丰富、实力雄厚，正在向专业化、精细化的方向不断发展。几家欧洲大银行已形成了自己的专业化大宗商品贸易品牌和特色，比如BNP的石油大宗贸易、FORTIS的金属大宗贸易、RABOBANK的农产品大宗贸易。国际银行的大宗商品贸易融资发展已相当成熟，是集大宗商品结构性贸易融资和供应链融资为一体的崭新融资模式，是集现金流、物流、信息流、单据流为一体的融资解决方案。新加坡分行虽然汲取了能源类大宗商品融资方面境内外的成功经验，但其未来在结构性贸易融资的结构设计

36、方面还需进一步完善，不断创新结构设计，融入新的产品组合，如背对背信用证中嵌入运费贷款及纸货备付信用证，资金部门开展纸货衍生产品交易，为石油贸易公司提供规避价格风险的保值工具等。参考文献陈继明、杨金梅、索彦峰，2007.结构性贸易融资、期货市场与风险对冲J.金融纵横，（19）：10-13.热依扎，2003.背对背信用证及前对背信用证J.对外经贸实务，（3）：18-20.唐守安，2007.国际石油公司的全面风险管理EB/OL.王涛，2006.贸易融资业务的风险与防范J.农村金融研究，（5）:11-14.The Design,Risk Prevention and Developing Strate

37、gies of Commodity TradeFinancing Business in the Energy SectorWith the Case of ICBC Singapore BranchXU LiZHEN FulaiAbstractSingapore has become one of the most important global oil trading hubs in recent years.Through long-termpractice on commodity trade financing business,ICBC Singapore Branch has

38、gradually established an integral product systemcovering commodity trade financing in the energy sector.This article elaborates how to design the commodity trade financingstructures in energy sector,by illustrating the Back-to-Back LC financing model and specific financing structure for large-sized

39、oil companies.Besides,the risks that financing banks face,such as pricing risk,inventory risk,LC price escalationclause risk and Letter of Indemnity etc,as well as the applied mitigations of those risks are systematically analyzed in the ar-ticle.To further speed up the development of energy commodi

40、ty trade financing,ICBC Singapore Branch should promotelinkage between ICBC branches home and abroad,be more active in expanding the commodity trade financing business,con-stantly improve the risk management and accelerate business innovation.Key wordsSingapore;ICBC;commodity trade financing business in the energy sector;oil;supply chain;structured fi-nancing product（责任编辑：置心）58