输入型通货膨胀的传导途径分析——以2007—2008年中国.pdf

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1、天津财经大学硕士学位论文输入型通货膨胀的传导途径分析以20072008年中国通货膨胀为例姓名：段丽丽申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：任碧云20090501内容摘要国外的通货膨胀因素或物价上涨因素可以通过一定的传导途径输入一国国内，从而形成输入型通货膨胀，因此对于输入型通货膨胀而言，其关键在于传导途径对传导途径的准确把握可以帮助我们找出输入型通货膨胀的产生原因，进而采取相应的政策措施以防止或减缓输入型通货膨胀的产生。本文从实质经济和货币两个角度出发，基于瑞典学派的“北欧模型”和一个简单的国际收支货币分析模型，提出了输入型通货膨胀的四个传导途径，并通过实证分析，找出当前对我国通货膨胀有较大

2、影响作用的传导途径，进而提出若干防止或减缓中国输入型通货膨胀产生的对策建议。具体的说，文章首先对输入型通货膨胀及其传导途径的理论基础进行了系统的阐述，并对输入型通货膨胀的价格传导途径、总需求一总供给途径、货币供应量途径和资本流入途径进行了详细说明。然后，文章介绍了2 0 0 7-2 0 0 8 年中国通货膨胀的情况，从对2 0 0 7-2 0 0 8 年中国通货膨胀的国际、国内诱发因素的分析推出中国已具备了一些输入型通货膨胀的产生条件，之后，文章就四个传导途径对我国通货膨胀的影响进行了实证分析，得出价格传导途径因素和资本流入传导途径因素对我国2 0 0 7-2 0 0 8 年通货膨胀具有较为显

3、著的影响。最后，文章从这两个传导途径入手提出了一些缓解我国输入型通货膨胀压力的对策建议，主要包括：加快产业结构调整，确立资源利用的中长期战略，争取重要资源的定价权，调整我国引资策略，建立我国短期资本流动的监管框架，改革我国现行的外汇管理体制等关键词：输入型通货膨胀传导途径资本流入价格传导A b s t r a c tF o r e i g ni n f l a t i o no ri n f l a t i o nf a c t o rc a ne n t e rac o u n t r yt h r o u g ht h ep a t h w a yt of o r mt h ei m p

4、o r t e di n f l a t i o n，S Ot h ek e yo fi m p o r t e di n f l a t i o ni st h ep a t h w a y U n d e r s t a n d i n gt h ep a t h w a yc a nh e l pa sf i n do u tt h ec a u s e so fi m p o r t e di n f l a t i o na n dt h em e t h o d st od e a lw i t hi t T h ea r t i c l ep r o p o s et h a t

5、t h e r ea l et w op a t h w a yo fi m p o r t e di n f l a t i o n，b a s e do nt h e N o r d i cm o d e l”a n das i m p l em o n e t a r ya n a l y t i c a lm o d e lo ft h eb a l a n c eo fp a y m e n t s O n ei si n t e r n a t i o n a lt r a d ep a t h w a y,a n o t h e ri sc a p i t a li n f l

6、o wp a t h w a y T h e nt h ea r t i c l e1 E i n do u tt h ee f f e c t i v ep a t h w a yt ot h ei n f l a t i o no fc h i n at h r o u g hs t u d y i n go ft h ei n f l a t i o no fc h i n ai n2 0 0 7a n d2 0 0 8a n dm a k i n ga ne m p i r i c a la n a l y s i s I nt h ee n d，t h ea r t i c l ep

7、 r o p o s e ss o m em e t h o d st or e s p o n dt h ei m p o r t e di n f l a t i o n T h ea r t i c l ee x p l a i n st h et h e o r yo ft h et r a n s m i s s i o no ft h ei m p o r t e di n f l a t i o nf i r s t，a n di n t r o d u c e st h ep a t h w a yo fp r i c et r a n s m i s s i o n,t o

8、t a ld e m a n d t o t a ls u p p l yp a t h w a y，m o n e ys u p p l yp a t h w a y，c a p i t a li n f l o wp a t h w a y，t h e n,t h ea r t i c l ep r o p o s e st h a tt h ep a t h w a yo fp r i c et r a n s m i s s i o na n dc a p i t a li n f l o wp a t h w a yi sm o r ee f f e c t i v ei nc h

9、i n a I nt h ee n d，t h ea r t i c l ep r o p o s e ss o m em e a s u r e st oe a s et h ei m p o r t e di n f l a t i o ni nC h i n a K e yw o r d s：I m p o r t e di n f l a t i o n；P a t h w a y；C a p i t a li n f l o w；P r i c et r a n s m i s s i o nl I独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据

10、我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得天津财经大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：段丽葫签字日期：砷年丁月媚学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解天津财经大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权天津财经大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文，篡篡篓篙胁黧：歹红易学位论文作

11、者签名：张葫厕导师签名：矽锣签字日期：叫年J 月迈日签字日期：如7 年明t 珀学位论文作者毕业后去向：工作单位：电话：通讯地址：邮编：第1 章导论本文将利用理论和实证相结合的方法对输入型通货膨胀的传导途径进行研究。在进入正式的研究之前，本章将就研究意义、研究目的、国内外的相关文献、研究思路、研究框架以及可能的创新之处进行一个笼统的介绍。1 1 1 本文的研究目的1 1 本文的研究目的及意义在开放经济条件下，一国经济的剧烈波动必然会对其它国家产生不同程度的影响，一国的通货膨胀或物价上涨可能会通过一定的途径传入与其有密切关系的国家，使它国发生输入型通货膨胀。随着我国对外开放的不断深化，我国和世界各

12、国间的联系越来越紧密，这使得输入型通货膨胀发生的几率也越来越大，而输入型通货膨胀的发生会对一国的经济产生巨大的伤害，因此我们有必要制定一系列的政策措施来防止或缓解输入型通货膨胀的产生。基于这个目的，作者进行了输入型通货膨胀的传导途径研究。因为，输入型通货膨胀必然是通过一定的途径从国外输入国内的，对于输入型通货膨胀的发生来说，传导途径在其中起了极为重要的作用。当我们准确把握了输入型通货膨胀的传导途径，我们就可以采取相应的政策措施来切断传导途径或减弱传导途径的传导作用以防止或缓解输入型通货膨胀。1 1 2 本文的研究意义正如上面研究目的所说，对于输入型通货膨胀的发生来说，传导途径在其中起了极为重要

13、的作用。当我们准确把握了输入型通货膨胀的传导途径，我们就可以采取相应的政策措施来切断传导途径或减弱传导途径的传导作用以防止或缓解输入型通货膨胀。自改革开放以来，我国与世界各国的联系越来越紧密。我国的经济也已深深融入到世界经济之中。我国依靠丰富的劳动力资源，在纺织品等低科技含量商品领域中，已毫无争议的成为了世界第一大出口国。与此同时，我国长期以来实行的粗放型经济增长方式使得投资成为拉动我国经济发展的动力，对原材料的需求较大，加之我国人口众多，人均资源贫乏，产业结构不合理，如农业发展滞后、工业内部存在结构性瓶颈、使得我国能源、原材料类产品的对外依赖程度很高，如石油、铁矿砂、氧化铝、镍和天然橡胶等产

14、品的对外依存度目前已高达半数以上。另外，随着我国开展人民币自由兑换的进程以来，我国的金融在世界舞台中的地位也日益举足轻重。我国经济的良好发展势头，吸引了众多投资者的目光，大量的外资纷纷流入我国，使得我国的资本流量大大增加。由此可见，中国与世界的联系越来越紧密，因此，中国发生输入型通货膨胀的可能也越来越大，2 0 0 7-2 0 0 8 年中国的通货膨胀就已具有了一定的输入型特征。所以，此时进行输入型通货膨胀传导途径的研究将非常及时和更具现实意义。1 2 相关文献综述1 2 1 国外关于输入型通货膨胀传导途径的研究综述西方国家对输入型通货膨胀理论的研究始于2 0 世纪6 0 年代末。关于输入型通

15、货膨胀的定义，P h i l l i pC a g a n(1 9 8 0)曾提到“这种国内物价的上涨主要归因于国外冲击，而且它不能被国内的货币约束及时控制住。l l i c h a e lR D a r b y(1 9 8 1)将输入型通货膨胀定义为“这种物价水平普遍上涨的趋势是由超过供给的有效需求的异常流入或不断增加的进口成本引起的。圆西方经济学对世界性通货膨胀国际传递的研究，可以粗略的分为两大类：第一类是从实质经济出发，着眼于结构分析，研究在输出入因素的干扰下，国内产量、就业、产品需求、供给等实际因素的变化，解释通货膨胀的国际传导，这一类带有凯恩斯学派或制度学派的色彩，称其为国际通货膨胀

16、或物价传导结构论，其中最具代表性的是瑞典学派的小国开放经济“输入型通货膨胀 模型，或称“北欧模型。该模型由挪威经济学家奥克鲁斯特于1 9 7 0 年提出，但真正使其完善的是瑞典经济学家G 埃德伦格、K 法克森和A 奥德纳尔，因三人姓氏的第一个英文字母分别为E、F、0，因此这一理论又称为E F O 模型。该模型主要是研究像瑞典这样的开放经济下的小国，世界通货膨胀是怎样通过对开放经济部门的价格和工资的影响最终带动非开放经济部门的价格和工资上涨的，这种通货膨胀是一种输入型通货膨胀。第二类是货币主义色彩的国际货币主义，强调货币供给在触发和传导国际性通货膨胀o P h i l l i pC a g a

17、n I m p o r t e dI n f l a t i o n l 9 7 3 1 9 7 4a n dt h eA c c o m m o d a t i o nI s s u e J J o u r n a lo fM o n e y,C r e d i t，a n dB a n l【i n 岛1 9 8 0，1 2(2)：1 1 5 M i c h a e lR D a r b y I n t e r n a t i o n a lT r a n s m i s s i o no fl n f l a f i o n：I t sE c o n o m i c sa n dI t s

18、P o l i t i c s J J o u r n a lo fB a n k i n ga n dF i n a n c e，1 9 8 1，7 2(2)：1 8 5-2 1 0 邓婷，我国输入型通货膨胀形成机理与实证分析【D】，湖南：湖南大学，2 0 0 6：72中的关键性作用，以货币数量、利率、汇率的变化与国际收支差额、国际储备消长的关系来解释通货膨胀的国际传导，称其为国际通货膨胀货币论，又称国际货币主义。国际货币主义理论认为，在开放经济体系中，在固定利率、充分就业的假定下，一国货币供给增减作用会被国际收支的盈亏、国际储备的增减所抵消，表现为不受货币当局控制的国际储备的流进流出，成为

19、通货膨胀国际传递的根源。在早期，人们普遍认为通货膨胀只有在固定汇率下才会通过国际收支差额输入，而在浮动汇率下，在国际收支失衡时可以通过汇率的自动调整来平衡国际收支，从而对国外通货膨胀的输入有一定的抵御性。“对那些宁愿维持稳定物价，而不愿维持固定汇率的国家来说，浮动汇率的确减轻了不少通货膨胀传导的威胁。(M a c h l u p，F t i t z，1 9 7 5)。“8 0年代以后，一些经济学家(M u n d e l l，R，1 9 6 3；D o r n b u s c h，R，1 9 8 0)对于浮动汇率制的隔疫之说提出质疑。他们指出，在浮动汇率制下，仍然存在通货膨胀的国际传导现象。圆

20、M i c h a e lR D a r b y 认为通货膨胀可以通过汇率制度、货币和资本市场、以及国际贸易途径传导至国内。K e v i n N e l l 对输入型通货膨胀的形成过程则描述为：对进口商品需求的上升通过增加对银行信用的需求而获得融资，银行信用由货币当局调节。对外国资本、中间产品的高需求和外汇储备的不足，不可避免的对当期的国际收支平衡表产生压力，从而导致名义汇率的贬值，于是进口品价格的上升引起通货膨胀预期，工资一价格螺旋则使得通胀过程持久。新帕尔格雷夫经济学大辞典认为，“这些国家从事的国际贸易和在国际资本市场上的交易，对一个国家的通货膨胀情况有重要影响。此外，汇率结构不论固定汇

21、率还是可变汇率对一个国家的通货膨胀情况也有重要影响”，即国际通货膨胀的传导机制分为国际贸易、国际资本流动、汇率结构三部分。1 2 2 国内关于输入型通货膨胀传导途径的研究综述我国经济理论界对通货膨胀输入理论的研究并不成熟，多倾向于介绍和移植西方经济学家对通货膨胀输入理论的研究成果。在“八五哲学社会科学规划期间，厉以宁教授等曾以史论的形式对通货膨胀的国际传导机制做出了首次理论探索的尝试。2 0 世纪7 0 年代a c h l u p。F r i t z H o wI n f l a t i o ni sT r a n s m i t t e da n dI m p o r t e d，E u r

22、 o m o n e y，1 9 7 5。9：5 8-6 3圆余珊萍，钟伟，通货膨胀的国际传导j 对策 M ，北京：中国财政绛济出版社，1 9 9 8：1 89 M i c h a c lR D a r b y I n t e r n a t i o n a lT r a n s m i s s i o no fI n f l a t i o n：I t sE c o n o m i c sa n dI t sP o l i t i c s J J o u r n a lo fB a n k i n ga n dF i n a n c e，1 9 8 1，7 2(2)：1 8 5 2 1 0K

23、 e v i nN e l l T h eS t r u c t u r a l i s tT h e o r yo fI m p o r t e dI n f l a t i o n：a nA p p l i c a t i o nt oS o u t hA f r i c a A A p p l i e de c o n o m i c s，2 0 0 4，3 6：1 4 3 1 1 4 4 43石油危机爆发后，通货膨胀经由国际贸易、投资渠道由一国向他国蔓延的现象发生了，这种主要不是源于国内经济失衡，而是由国外传递进来的通货膨胀被称为“输入型通货膨胀(I m p o r t e dI n

24、f l a t i o n)，它是开放经济的产物。孙婉洁、藏旭恒考察了外资流入对我国1 9 9 3 1 9 9 4 年通货膨胀所起的作用，结果表明，外资流入对此阶段的通货膨胀起了相当大的推动作用，而且间接效应远大于直接效应，因而，国内对外资的消化能力，如资金、技术、物资、人力资源等是决定外资流入能否对国内产生通货膨胀压力的关键因素。圆闫先东、冯克然对1 9 8 3-1 9 9 4 年的外资流入规模和全国零售物价指数的关系进行了实证分析，实证结果表明资本流入和物价水平之间存在着正相关关系，且我国资本流入对物价水平的滞后影响十分显著，滞后期一般为两年。他们还运用回归分析法考察了我国1 9 7 9

25、1 9 9 4 年进口量和出口量与国内通货膨胀水平的关系，结果表明这一时期对外贸易对国内物价水平上涨起着推动作用，其中，出口增加对通货膨胀的影响更大。余珊萍将通货膨胀的国际传导途径具体概括为六种，即价格、需求、流动性及现金余额、国际资本流动、利息率、国际性预期和示范作用。回陈全功、程蹊认为在国际贸易往来基础上，一国的通货膨胀水平可以通过价格传递路径、货币供应量传递路径、总供给一总需求路径三条途径来影响他国的物价水平。他们通过对1 9 9 8 年以来的有关数据进行回归分析，发现贸易收支在实体经济方面对国内通胀水平的影响有限，而在货币经济方面，贸易收支顺差所形成的外汇储备对国内货币的供给影响则较大

26、。殷姿、任兆璋认为，我国输入型通货膨胀特征比较明显。输入型通货膨胀是指国际市场商品价格的上涨和国际资本流入规模过大导致进口商品成本上升、费用加大以及国内货币投放量被动增大，进而引发国内物价上涨并带来通货膨胀。随着我国对外开放的进一步加深，我国经济也慢慢融入全球经济一体化的国际大环境中，国际贸易与金融互动关系日益增多。有关研究表明：中国工业品出厂价格指数(P P I)和美国P P I 在1 9 9 7 年之前无明显相关性，而在1 9 9 8 年之后几乎同步变化，说明我国物价指数越来越受到世界经济趋势、国际市场价格这两个因素的影响。在国际物价指数高涨的推动下，我国现阶段通货膨胀的。陈岱孙，厉以宁，

27、国际金融学说史f M】，北京：中国金融出版社，1 9 9 1：4 5 6 孙婉洁，臧旭恒试析外资流入对我固通货膨胀的影响 J 经济研究1 9 9 5 年第9 期：6 0-6 6阎丸东，冯克然通货膨胀国防、收支角度的考察 J 财贸经济，1 9 9 7 第4 期：5 卜5 7 余珊萍，论开放经济下通货膨胀的罔际传导 J ，东南大学学报，2 0 0 2 年第5 期：4 5 5 3陈个J 力，程蹊，我国对外贸易影响旧内通货膨胀水1 的路径分析J1，国际金融研究，2 0 0 4 年第2 期：5 卜5 64输入型特征已十分明显。陈佳贵指出，2 0 0 8 年我国将继续面临物价快速上涨的局势，通货膨胀的压力

28、将加大。主要原因之一是全球通货膨胀的输入因素。一方面，全球化所带来的工业快速增长和需求增加造成世界范围内的能源和大宗商品紧张，在美元贬值的情况下，价格持续上扬。目前我国石油进口依存度已达4 7，由于我国正处于重化工业阶段，资源耗费严重，未来原油进口仍将保持高速增长。因此，高油价成为中国难以避免的刚性开支。另一方面，受石油价格高企所推动的谷物燃料化及新兴国家粮食需求上升的影响，近期国际粮食价格出现较大幅度上涨。作为粮食净进口国，我国受国际粮食价格的影响将十分显著。o哈继铭认为，当前我国通货膨胀压力的形成与美元贬值密切相关。美国主要经济数据显示其私人消费实际支出呈现零增长，连续三个月处于低迷状态，

29、消费者信心指数已跌入历史低位。为摆脱金融危机和经济衰退的影响，美国采取了极为宽松的货币政策，大幅减息，向市场注入大量资金，其结果是美元大幅贬值，推高了国际大宗商品价格，在客观上向全球输出了通货膨胀压力。康波、冷崇总认为当前我国输入型通货膨胀的表现是：全球通货膨胀带动国内市场价格上涨、成本上升因素推动国内市场价格上涨、货币供给增加拉动国内市场价格上涨。我国存在的输入型通货膨胀，虽然还没有完全转化为现实的通货膨胀，但其潜在风险不容忽视。上述文献对本文所作的研究有很大的启发和借鉴意义，本文将借助于目前比较流行的计量分析工具，尝试对输入型通货膨胀的传导途径进行相关分析，以期得到有价值的结论。1 3 研

30、究思路和方法及可能的创新之处1 3 1 研究思路和写作框架本文在对输入型通货膨胀传导途径的有关理论进行阐述的基础上，结合中国的实情，试图说明中国已基本具备了部分输入型通货膨胀产生的条件，并对其可能的传导途径进行详细分析。文中将选取我国2 0 0 3 年至2 0 0 8 年的月度数据，对中国输入型通货膨胀的传导途径因素进行实证分析，来检验理论中的几大传导途径对我国通货膨胀眼影响程度，找出殷姿，任兆璋，我困现阶段通货膨胀解读 J ，价格月刊。，2 0 0 8 年第4 期：5 7 5 9 陈任贵中国经济前景分析2 0 0 8 年春季报告 M 北京：社会科学文献出版社，2 0 0 8：3-5 哈绺铭，

31、治理通货膨胀要防更要打+J 中国金融，2 0 0 8 年第9 期，3 7 3 8 康波，冷崇总，关十输入型通货膨胀问题的思考 J，价格月刊，2 0 0 8 年第9 期：1 9-2 35对于我国而言相对有效的传导途径，最后从该传导途径入手，提出相应的、可行的措施以避免或应对输入型通货膨胀的产生。基于上述思路，本文将主要分成四个部分。第一部分是文章的理论部分，介绍何为输入型通货膨胀，其基本特征、产生条件，以及传导途径的相关理论。第二部分将分析我国2 0 0 7-2 0 0 8 年的通货膨胀，包括2 0 0 7 2 0 0 8 年通货膨胀的概况以及2 0 0 7-2 0 0 8 年中国通货膨胀的国际

32、、国内诱发因素。第三部分将引入实证分析，对中国输入型通货膨胀的传导途径因素进行实证分析，找出对于我国而言相对有效的传导途径。基于上述分析，本文最后将提出避免或应对输入型通货膨胀输入的对策建议，力求在不过多牺牲经济发展速度的前提下，通过各项政策的配合使用，有效地遏制通货膨胀的输入。I 3 2 研究方法本文将采用理论与实证相结合的方法来进行研究。具体的说，作者基于输入型通货膨胀传导途径理论中瑞典学派的“北欧模型 和一个简单的国际收支货币分析模型，提出输入型通货膨胀的四个传导途径，之后采用实证的方法，通过计量软件E r i e,s 5 1 对中国2 0 0 3-2 0 0 8 年的数据进行平稳性检验

33、、协整检验、建立协整方程等得到这四个传导途径对中国通货膨胀的影响程度，最后将根据上文的讨论结果提出相关政策。I 3 3 本文可能的创新之处自2 0 0 7 年开始，包括我国在内的世界各国的物价水平开始持续的攀升。学者们对2 0 0 7-2 0 0 8 年通货膨胀的成因从各个角度进行了分析，输入型通货膨胀这一名词也频繁的见诸于报刊杂志之上。但许多文章对我国本轮通货膨胀的输入途径只是进行简单的定性描述和评论，而并没有实证支持。本文对输入型通货膨胀传导途径理论进行了较为系统的介绍，并在此基础上通过实证分析将各传导途径对我国通货膨胀的影响作用量化，找出对于我国而言相对有效的传导途径，并结合2 0 0

34、7 2 0 0 8 中国通货膨胀的情况对该传导途径进行分析，最后从该传导途径入手提出较为可行的遏制通货膨胀输入的建议。6第2 章输入型通货膨胀传导途径的理论阐述国内外经济学家对输入型通货膨胀传导途径进行了长期、大量的研究。这些研究对本文具有非常重要的启发和借鉴意义，是本文的研究基础和理论支撑，所以我们有必要对这些理论进行深入和系统的了解。2 1 输入型通货膨胀的理论内涵与基本特征2 1 1 输入型通货膨胀的理论内涵通货膨胀是一种复杂的经济现象，经济学界对通货膨胀的研究由来已久。通货膨胀一词源于西方经济学，但西方经济学家对通货膨胀的解释也是有分歧的。经济学界对通货膨胀的定义大概可以分成两派：“货

35、币派 和“物价派”。“货币派一强调通货膨胀发生的原因，把通货膨胀和货币发行数量联系起来，认为通货膨胀就是指由货币的过度发行而引起的单位货币购买力下跌和物价水平上涨现象，认为流通中的货币供应量超过实际需要量时就发生了通货膨胀。“货币派”的主要代表人物M 弗里德曼认为通货膨胀是一种货币现象，货币数量变动直接影响国民生产总值，所谓的货币现象是指实际经济是内在稳定的，货币成长可以使它变得不稳定，通货膨胀率完全由货币供给增长率决定，而且只有在货币数量比产量增长得更快时才会发生。F 哈耶克认为：通货膨胀一词的原意和真意是指货币数量的过度增长，这种增长将合乎规律地导致物价的上涨。1 9 世纪，美国经济学家欧

36、文费雪提出了著名的费雪方程式：M V=P T，其中，M 代表一定时期内流通货币的实际数量，V 代表货币的平均流通速度，P 代表所有交易商品或劳务的平均价格，T 代表以不变价格表示的一年中生产的最终产品和劳务的总交易量。在这个方程中，M 是外生变量；V 是由制度因素决定的，因此可视之为常数；T 是由生产决定的，可以视之为大体稳定。因此，只有P 与M 的关系最为密切。费雪方程建立了货币供给量与社会一般价格水平变化之间的数量联系。“物价派”侧重通货膨胀造成的结果，认为通货膨胀是指一般物价水平出现持续性的普遍上升的过程。“物价派 主要以后凯恩斯主义经济学家为代表，许多美国著名经济学家如萨缪尔森、斯蒂格

37、利茨、曼昆等人就明确将价格总水平的上涨或持续上涨作为通货膨胀的定义。P 萨缪尔森给通货膨胀下的定义就是物品和生产要素的价格普遍上升的时期7面包、汽车、理发的价格上升；工资、租金等也都是上升。回有一些经济学家将以上两派观点结合在一起，认为通货膨胀是指物价水平上升和货币贬值的过程。通货膨胀的成因人们通常认为主要有以下几种：需求拉上型、成本推动型和结构型。但这些解释多是以封闭经济为隐含的研究对象。自9 0 世纪7 0 年代石油危机爆发后，通货膨胀由一国向它国蔓延的现象发生了，其传递途径包括价格途径、需求途径、示范作用途径等等。对通货膨胀成因的研究，人们逐渐将视线从封闭经济转移到了开放经济。在开放经济

38、条件下，一国可能成为它国释放通货膨胀压力的受体，也可能将本国通货膨胀的压力向国外释放。最为典型的例子就是6 0 年代末到7 0 年代初，美国作为储备货币供应国执行持续扩张性货币政策形成巨额国际收支逆差，通过美元黄金双挂钩的固定汇率制向全球扩散通货膨胀。随着全球经济一体化趋势的加强，各国之间的联系越来越紧密，通货膨胀从一国蔓延到其它国家的可能性也越来越大。当一国的通货膨胀传递到另一国时，被传递国家的通货膨胀就可以称为输入型通货膨胀。陈岱孙和厉以宁认为：这种主要不是源于国内经济失衡，而是由国外传递进来的通货膨胀为输入型通货膨胀。与通货膨胀定义的“货币派 和“物价派相类似，输入型通货膨胀的定义也可以

39、分为两个方面，一种体现为货币学派通货膨胀理论展开运用的国际分析视角，考察经济全球化环境下不同国家总需求和货币过量扩张如何通过贸易、投资和汇率进行跨国传导，从而使通货膨胀可能成为超越个别国家的经济现象。另一种体现为非货币通货膨胀认识视角，强调外部冲击推动进口价格上升，并通过成本推动机制向特定经济体引入通货膨胀，从而导致通货膨胀成为国际甚至全球现象。2 1 2 输入型通货膨胀的基本特征任何事物都具有区别于其它事物的、为其所特有的特征，通过这些特征，我们可以轻松的对这一事物进行识别。输入型通货膨胀的特征主要有以下几个方面：第一，背景特征。这里主要包含三个层次。第一个层次是发生输入型通货膨胀的国家应是

40、一个开放的或相对开放的经济体，他与世界各国或某个、某几个国家有着密切的经济往来，这为通货膨胀的传递提供了必须的条件，只有这样，其它国家的通货膨胀或通货膨胀压力才可能经由某种途径传递到这个国家中来。如果一个国家是一个封闭的经济体，与世界各国都没有联系，他国的经济对其无法造成任何的影响，那么通货膨胀的传入也就无。国家发改委价格司组织课题组，通货膨胀问题研究【J 1，中国物价，2 0 0 5 年0 1 期8从说起了。第二个层次是输入型通货膨胀的发生国通常是在世界经济的舞台上并不占有主导地位的国家，占主导地位的国家通常是通货膨胀的输出国。例如美国，其主导着世界经济的走向，作为储备货币的发行国，它的任何

41、一项货币政策都会影响到它国的经济状况。当美国增发货币时，一方面美元会发生贬值，而国际原材料价格普遍以美元计价，这会造成国际原材料价格随之暴涨；另一方面，美元的增发，会增加对各国商品的需求，通过这两方面的共同作用，美元的增发就有可能对外输出通货膨胀。第三个层次是与输入型通货膨胀发生国有密切关系的一国或几国或世界各国发生了通货膨胀或产生了其他可能会导致别国发生通货膨胀的因素。这也就是说通货膨胀的传递需要一个源头、一个起因。拿本轮世界范围内的通货膨胀来说，最初的美元贬值、原材料的国际价格上涨等情况使得许多国家的原材料价格上涨，然后随着产业链条的传递，最终使得这些国家各行业产品的价格均出现上涨，出现了

42、通货膨胀。这些国家的通货膨胀就是输入型通货膨胀或者说是具有输入型通货膨胀的特点，而其源头、起因则正是美元贬值、原材料的国际价格上涨等一系列国外因素。第二，传导途径特征。输入型通货膨胀的传导途径具有多样性和复杂性，可以是单一的，也可以是多个的。例如其传导途径可以是国际贸易，资本流动等途径中的一个，也可以同时是这若干种途径；而这些途径之间往往也会互相影响，交叉作用。第三，影响特征。输入型通货膨胀的传导方向可以是单向的，也可以是双向的。通货膨胀可以由A 国传入B 国，使A 国的通货膨胀对B 国的经济状况造成重大影响，同时随着B 国的通货膨胀的加剧，其也可以反向传入A 国，从而恶化A 国的通货膨胀状况

43、，达到一个相互影响，恶性循环的状态。同样的，一国的通货膨胀与国际通货膨胀也可能会具有这种相互影响，恶性循环的特征。2 2 输入型通货膨胀的产生条件按照国内外比较一致的观点，输入型通货膨胀的产生条件主要有四个：一是该国经济与国际市场高度相关，这意味着一国经济必须是外向型经济，其外贸依存度较高。外贸依存度是指一国进出口贸易总额占其国内生产总值的比重，外贸依存度越高，表明该国经济与国际市场的相关性越高。二是国际市场上存在通货膨胀或价格上涨现象，这是输入型通货膨胀产生的前提条件，因为只有国际市场上存在通货膨胀，一国才有可能从国外输入通货膨胀。三是该国存在符比较有效的国际传导途径，从而国外的市场价格能够

44、比较容易地。通过这些传导途径传播到国内，引起国内价格的变动；四是国内经济中存在一些容易导致输入型通货膨胀发生的隐患。外因是通过内因起作用的，只有在国内经济存在隐患的情况下，国际市场的通货膨胀才可能演变成该国的通货膨胀。即只有国内存在某些因素，当这些因素受到输入型通货膨胀的因素影响时，能够有效地引起国内价格普遍的持续上涨，才能导致国内的通货膨胀。2 3 输入型通货膨胀传导途径的理论基础西方国家对输入型通货膨胀理论的研究始于2 0 世纪6 0 年代末。当时的研究可以粗略的分为两类，一类是结构主义分析，一类是货币主义分析。2 3 1 输入型通货膨胀传导的结构主义分析这类分析是从实质经济出发，研究在输

45、出入因素的干扰下，国内产量、就业、产品需求、供给等实际因素的变化，解释通货膨胀的国际传导，其中最具代表性的是瑞典学派的小国开放经济“输入型通货膨胀 模型或称“北欧模型。这一模型是由挪威经济学家沃德奥克鲁斯特(O d dA u k r u s t)于1 9 7 0 年提出，后为瑞典经济学家格斯塔埃德格伦(G o s t aE d g r e n)、卡尔沃尔夫法克森(K a r lO l o fV a x e n)、克拉斯艾里克奥德纳尔(C l a sE r i kO d h n e r)三人在小国经济的建设(1 9 7 0)一书中发展而成，因三人姓氏的第一个英文字母分别为E、F、0，因此这一理论

46、又称为E F O 模型。所谓的“小国”是指该国对世界市场价格毫无影响力，是世界市场价格的接受者，所谓的“开放 是指该国对国际市场的依赖程度较高。“北欧模型 将一国经济分为开放经济部门和非开放经济部门，认为它国或世界性的通货膨胀先通过国际贸易渠道影响该国的开放部门，继而波及非开放部门，进而造成全国普遍的通货膨胀。具体的说：世界价格上涨率决定了开放部门的物价上涨率，当世界价格上涨时，会带动该国开放经济部门的价格以相同的上涨率上涨，进而导致开放经济部门的工资上涨。非开放部门的工资会向开放部门看齐，但因其劳动生产率低于开放部门的劳动生产率，所以其物价上涨率会高于斤放经济部门的物价上涨率。最终该国的通货

47、膨胀率就等于两部门的物价上涨率以两部门在一国经济中所占比重为权数的加权平均值，也就是等于世界通货膨胀率加上两部门劳动生产率之差与非开放经济部门比重之积。传导过程见图2 1。余珊萍，钟伟，通货膨胀的国际传导与对策 M 北京：中国财政经济出版社，1 9 9 8：8-91 0图2 1 输入型通货膨胀传导的结构主义分析资料来源：作者编制“北欧模型一的推导过程是这样的：首先假设E 为开放经济部门，S 为非开放经济部门，国内通货膨胀率为，世界通货膨胀率为丌，E 部门的通货膨胀率为丌。，S 部门的通货膨胀率为。，E 部门在国民经济中所占的比重为a。，S 部门在国民经济中所占的比重为Q。(Q。=1-Q。)，E

48、 部门劳动生产率的增长率为入LS 部门劳动生产率的增长率为入。，E 部门的货币工资增长率为w E，S 部门的货币工资增长率为w s。E 部门的世界市场价格和现行汇率共同决定E 部门的本币供给价格，由于在该模型中，汇率被假定是固定的，因而世界通货膨胀率直接影响E 部门的通货膨胀率，即：兀E=兀-E 部门的劳动生产率入。和通货膨胀率兀。共同决定E 部门工人的人均产值增长率，而每个工人的产出价值增长率又决定着该部门货币工资的增长率，模型中假定，货币工资增长率等于通货膨胀率和劳动生产率的增长率之和，即：W E=兀E+入E由于工资关联效应的存在，使得S 部门的：E 资向E 部门看齐，即：W s=W E一

49、方面，S 部门的产品按成本定价，因而 资的上升会推动价格的上涨，另一方面，1 1劳动生产率的提高会降低价格水平，因此，S 部门的通货膨胀率由该部部门的货币工资增长率和劳动生产率的增长幅度两方面共同决定，可用公式表示为：产W s-入s因为W s=w E，所以上式又可写为：丌产W E 一入s国内通货膨胀率是E 部门和S 部门通货膨胀率的加权平均，即2QE E+Qs 丌s将以上有关关系式代入此式，可将上式变形为：=aE 丌Qs(W E 一入s)=(1 一as)靠-+Qs(兀E+入E 一入s)这样就得到“北欧模型的基本结论：=玎-+Qs(入E 一入s)上式说明一个小国开放经济的通货膨胀取决于三个因素；

50、世界通货膨胀率，开放部门与非开放部门在国民经济中各自所占的比重，两部门劳动生产率的增长率之差。它在“小国、“开放”的纯粹条件下研究了外来通货膨胀通过国际贸易渠道先影响开放部门，继而涉及非开放部门的传递机制。2 3 2 输入型通货膨胀传导的货币主义分析这类分析强调货币供给在触发和传导国际性通货膨胀中的关键性作用，以货币数量、利率、汇率的变化与国际收支差额、国际储备消长的关系来解释通货膨胀的国际传导。该分析的代表人物是哈里约翰逊，他提出了国际收支的货币分析法(M o n e t a r yA p p r o a c ht oB a l a n c eo fP a y m e n t)，将货币数量论