上海市2023年中级会计职称之中级会计财务管理综合练习试卷B卷附答案.doc

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1、上海市上海市 20232023 年中级会计职称之中级会计财务管理综年中级会计职称之中级会计财务管理综合练习试卷合练习试卷 B B 卷附答案卷附答案单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、企业拟进行一项投资，投资收益率的情况会随着市场情况的变化而发生变化，已知市场繁荣、一般和衰退的概率分别为 0.3、0.5、0.2，相应的投资收益率分别为 20、10、5，则该项投资的投资收益率的标准差为（）。A.10B.9C.8.66D.7【答案】C2、甲企业目前资产总额为 1500 万元，资产负债率为 40%，平均利息率为 10%，利息保障倍数为 2，假设不存在资本化利息费用和优先股，则该企业预计期财务杠

2、杆系数为（）。A.0.67B.1C.1.5D.2【答案】D3、某公司与银行签订一年期的周转信贷协定，周转信贷额度为 1000 万元，承诺费率 0.5%。该年度内该公司实际使用了 800 万元，使用了 9 个月，借款年利率 9%。则公司支付的承诺费为（）万元。A.2B.3C.4D.5【答案】A4、（2020 年）作业成本法下，产品成本计算的基本程序可以表示为（）。A.资源作业一产品B.作业一部门一产品C.资源部门一产品D.资源产品【答案】A5、对于企业的重大风险，企业一般不采用的风险对策是（）。A.风险控制B.风险转移C.风险规避D.风险承担【答案】D6、下列各项中，不能协调股东与债权人之间利益

3、冲突的方式是（）。A.债权人通过合同实施限制性借债B.债权人停止借款C.市场对公司强行接收或吞并D.债权人收回借款【答案】C7、某企业向银行借款 10 万元，银行要求的借款利率为 8%，另需支付的手续费为 2 千元，企业适用的所得税税率为 25%，则这笔银行借款的资本成本率为（）。A.7.5%B.8.16%C.6.12%D.7.35%【答案】C8、下列关于存货的控制系统的说法，不正确的是（）。A.存货的控制系统包括 ABC 控制系统和适时制存货控制系统B.ABC 控制法是把企业种类繁多的存货，依据其重要程度、价值大小或者资金占用等标准分为三类C.适时制存货控制系统可以减少对库存的需求，但不能消

4、除对库存的需求D.适时制存货控制系统集开发、生产、库存和分销于一体，可以大大提高企业的运营管理效率【答案】C9、下列各项关于中期票据特点的说法中，正确的是（）。A.需要担保抵押B.用款方式灵活C.成本较高D.单一发行机制【答案】B10、在协调所有者与经营者矛盾的方法中，通过所有者来约束经营者的方法是（）。A.解聘B.接收C.股票期权D.绩效股【答案】A11、（2020 年真题）某上市公司股票市价为 20 元，普通股数量 100 万股，净利润 400 万元，净资产 500 万元，则市净率为（）。A.20B.5C.10D.4【答案】D12、（2014 年真题）在企业的日常经营管理工作中，成本管理工

5、作的起点是（）。A.成本预测B.成本核算C.成本控制D.成本分析【答案】A13、边际资本成本采用加权平均法计算，其权数为（）。A.账面价值权数B.目标价值权数C.公允价值权数D.市场价值权数【答案】B14、A 投资方案的内含收益率为 12%，假设该方案的最低投资收益率为 10%，据此可以判断，下列结论错误的是（）。A.该投资方案可行B.该投资方案的净现值大于 0C.该投资方案的现值指数大于 1D.该投资方案的收入小于成本【答案】D15、（2020 年真题）假设投资者要求达到 10%的收益率，某公司当期每股股利（D O）为 0.5 元，预计股利增长率为 5%，则该公司股票的价值为（）元。A.5.

6、25B.10.5C.5D.10【答案】B16、从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（）。A.筹资速度快B.筹资风险小C.筹资成本小D.筹资弹性大【答案】B17、某公司资产总额为 8000 万元，其中永久性流动资产为 1800 万元，波动性流动资产为 2200 万元，该公司长期资金来源金额为 6000 万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于（）。A.期限匹配融资策略B.保守融资策略C.激进融资策略D.风险匹配融资策略【答案】B18、下列关于混合成本性态分析的说法中，错误的是（）。A.半变动成本可分解为固定成本和变动成本B.延期变动成本在一定业务量范围内为固定成

7、本，超过该业务量可分解为固定成本和变动成本C.半固定成本在一定业务量范围内为固定成本，当业务量超过一定限度，成本跳跃到新的水平时，以新的成本作为固定成本D.曲线变动成本与业务量的关系是非线性的【答案】B19、某企业拟按 15%的最低投资收益率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为 100 万元，货币时间价值为 8%。假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是（）。A.该项目的现值指数小于 1B.该项目内部收益率小于 8%C.该项目风险收益率为 7%D.该企业不应进行此项投资【答案】C20、下列各项指标中，不属于发展能力指标的是（）。A.所有者权益增长率B.总资产增长率C.营业毛利率D

8、.营业收入增长率【答案】C21、目前国库券收益率为 4%，市场平均报酬率为 12%，该股票的系数为1.25，那么该股票的资本成本为（）。A.14%B.6%C.17%D.12%【答案】A22、下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是（）。A.实际销售额等于目标销售额B.实际销售额大于目标销售额C.实际销售额等于盈亏临界点销售额D.实际销售额大于盈亏临界点销售额【答案】C23、（2020 年真题）下列销售预测方法中，属于销售预测定量分析方法的是（）。A.营销员判断法B.趋势预测分析法C.产品寿命周期分析法D.专家判断法【答案】B24、（2020 年真题）项目 A 投资收益率为 10%，项目 B

9、 投资收益率为 15%，则比较项目 A 和项目 B 风险的大小，可以用（）。A.两个项目的收益率方差B.两个项目的收益率的标准差C.两个项目的投资收益率D.两个项目的标准差率【答案】D25、已知某投资组合的必要收益率为 18%，市场组合的平均收益率为 14%，无风险收益率为 4%，则该组合的系数为（）。A.1.6B.1.5C.1.4D.1.2【答案】C26、下列有关营运能力分析的说法中，错误的是（）。A.计算应收账款周转率指标时，应收账款应为未扣除坏账准备的金额B.存货周转率指标反映了企业经营各环节的存货周转情况和管理水平C.固定资产周转次数高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高D

10、.计算总资产周转率时分子分母在时间上应保持一致【答案】B27、某企业只生产 A 产品一种产品，预计下年销售价格为 120 元，单位变动成本为 60 元，固定成本为 480000 元，如果下一年要实现目标利润 240000 元，那么销售量应到达（）件。A.6000B.12000C.4000D.8000【答案】B28、某企业采用公式法编制制造费用预算，业务量为基准量的 100%时，变动制造费用为 4000 万元，固定制造费用为 2000 万元，则预计业务量为基准量的80%时，制造费用预算为（）万元。A.2600B.4800C.4600D.5200【答案】D29、成本领先战略中，成本管理的总体目标是

11、（）A.实现成本的持续降低B.追求成本水平的绝对降低C.对产品全生命周期成本进行管理D.保证实现产品、服务等方面差异化【答案】B30、在标准成本管理中，成本总差异是成本控制的重要内容。其计算公式是（）。A.实际产量下实际成本实际产量下标准成本B.实际产量下标准成本预算产量下实际成本C.实际产量下实际成本预算产量下标准成本D.实际产量下实际成本标准产量下标准成本【答案】A31、股份有限公司的发起人应当承担的责任不包括（）。A.公司不能成立时，发起人对设立行为所产生的债务和费用负连带责任B.对公司的债务承担连带责任C.公司不能成立时，发起人对认股人已缴纳的股款，负返还股款并加算银行同期存款利息的连

12、带责任D.在公司设立过程中，由于发起人的过失致使公司利益受到损害的，应当对公司承担赔偿责任【答案】B32、下列筹资方式中，主要适用于非股份制公司筹集股权资本的是（）。A.发行股票B.吸收直接投资C.融资租赁D.发行债券【答案】B33、（2015 年真题）下列各种股利支付形式中，不会改变企业资本结构的是（）。A.股票股利B.财产股利C.负债股利D.现金股利【答案】A34、某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为 60 万元，预计新生产线投产后每年可为公司新增税后经营利润 4 万元，生产线的年折旧额为 6 万元，则该投资的静态回收期为（）年。A.5B.6C.10D.15【答案】B35、某企业于

13、2008 年 5 月 1 日从租赁公司租入一套价值 80 万元的设备，租赁期为 9 年，租赁期满时预计残值 5 万元，归承租人所有。年利率为 10%，租金每年年末支付一次，那么每年的租金为（）元。已知：（P/A，10%，9）5.7590。A.134765.12B.138913.01C.145844.69D.147849.51【答案】B36、（2012 年真题）下列各项中，最适用于评价投资中心业绩的指标是（）。A.边际贡献B.部门毛利C.剩余收益D.部门净利润【答案】C37、（2017 年真题）下列关于企业财务管理目标的表述中，错误的是（）。A.企业价值最大化目标弥补了股东财富最大化目标过于强调

14、股东利益的不足B.相关者利益最大化目标认为应当将除股东之外的其他利益相关者置于首要地位C.利润最大化目标要求企业提高资源配置效率D.股东财富最大化目标比较适用于上市公司【答案】B38、（2019 年真题）某公司采用随机模型计算得出目标现金余额为 200 万元，最低限额为 120 万元，则根据该模型计算的现金上限为（）万元。A.280B.360C.240D.320【答案】B39、下列各项中，不属于成本中心特点的是（）。A.只考核成本，不考核收入B.只对可控成本负责C.责任成本是成本中心考核和控制的主要内容D.只对直接成本进行控制【答案】D40、下列股权激励模式中，适合初始资本投入较少、资本增值较

15、快、处于成长初期或扩张期的企业的是（）。A.股票期权模式B.股票增值权模式C.业绩股票激励模式D.限制性股票模式【答案】A41、某企业按“2/10，N/60”的现金折扣条件购进一批商品，货款为 1000 万元。若企业放弃现金折扣，在第 70 天付款，则其放弃现金折扣的信用成本率为（）。（一年按 360 天计算）A.10.50%B.12.24%C.14.69%D.16.7%【答案】B42、某公司有 A、B 两种产品，A 产品销售收入为 20000 元，边际贡献率为40%，B 产品销售收入为 30000 元，边际贡献率为 30%，则该企业的加权平均边际贡献率为（）。A.34%B.35%C.40%D

16、.45%【答案】A43、（2010 年真题）某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是（）。A.降低利息费用B.降低固定成本水平C.降低变动成本D.提高产品销售单价【答案】A44、（2015 年真题）下列各项中，受企业股票分割影响的是（）。A.每股股票价值B.股东权益总额C.企业资本结构D.股东持股比例【答案】A45、作业动因中属于用执行频率或次数计量的成本动因是（）。A.交易动因B.持续时间动因C.强度动因D.资源动因【答案】A46、某公司今年已经发放的股利为 0.5 元/股，预计未来股利会以 6%的速度永续增长，假设投资者要求的必要收益率为 8%，则

17、该公司每股股票价值为（）元。A.6.63B.25C.26.5D.28.09【答案】C47、（2021 年真题）每年年初存款，第 10 年末获得 500 万元，利率 7%，复利计算，每年存（）。A.500/（F/A，7%，11）-1B.500/（F/A，7%，9）（1+7%）C.500/（F/A，7%，11）/（1+7%）D.500/（F/A，7%，9）+1【答案】A48、（2017 年真题）某公司 2013-2016 年度营业收入和资金占用的历史数据单位：万元分别为（800，18），（760，19），（1000，22），（1100，21），运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时，应采

18、用的两组数据是（）。A.（760，19）和（1000，22）B.（760，19）和（1100，21）C.（800，18）和（1000，22）D.（800，18）和（1100，21）【答案】B49、下列属于品种级作业的是（）。A.产品加工B.设备调试C.新产品设计D.管理作业【答案】C50、下列不属于编制预计利润表依据的是（）。?A.资金预算B.专门决策预算C.经营预算D.预计资产负债表【答案】D多选题（共多选题（共 2020 题）题）1、（2020 年真题）相对于普通股而言，优先股的优先权包含的内容有（）。A.股利分配优先权B.配股优先权C.表决优先权D.剩余财产分配优先权【答案】AD2、甲公

19、司拟投资一个项目，需要一次性投入 20 万元，全部是固定资产投资，没有投资期，投产后每年收入 90000 元，付现成本 36000 元，预计寿命期 10年，按直线法提折旧，无残值。适用的所得税税率为 30%，要求的收益率为10%。则下列说法中正确的有（）。已知：（PA，10%，10）6.1446A.该项目营业期年现金净流量为 43800 元B.该项目静态投资回收期为 4.57 年C.该项目现值指数为 1.35D.该项目净现值为 69133.48 元【答案】ABCD3、（2013 年真题）与资本性金融工具相比，下列各项中，属于货币性金融工具特点的有（）。A.期限较长B.流动性强C.风险较小D.价

20、格平稳【答案】BCD4、某公司 14 月的销售量分别为 100 件.120 件.150 件和 130 件，每月末产成品库存为下月销售量的 20%，生产一件产品耗用的原材料为 10 千克，每月末原材料库存为下月生产耗用量的 10%，原材料单价为 5 元/千克，采购付款政策为当月支付货款的 100%。以下表述正确的有（）。A.2 月份产成品生产量为 126 件B.3 月份产成品生产量为 146 件C.2 月份原材料采购量为 1280 千克D.2 月份支付原材料货款 6600 元【答案】ABC5、产品成本预算，是（）的汇总。A.销售预算B.直接材料预算C.直接人工预算D.制造费用预算【答案】ABCD

21、6、（2015 年真题）下列各项因素中，影响企业资本结构决策的有（）。A.企业的经营状况B.企业的信用等级C.国家的货币供应量D.管理者的风险偏好【答案】ABCD7、下列关于以相关者利益最大化为财务管理目标的说法中，正确的有（）。A.否定股东的首要地位，忽视企业与股东之间的协调关系B.有利于企业长期稳定发展C.体现了前瞻性和现实性的统一D.体现了合作共赢的价值理念【答案】BCD8、胃癌或食管癌淋巴结转移时常可侵及的淋巴结是A.脊副淋巴结B.左锁骨上淋巴结C.右锁骨上淋巴结D.颈深上淋巴结E.颈深下淋巴结【答案】C9、下列各项中，属于增量预算法基本假定的有（）。A.以现有业务活动和各项活动的开支

22、水平，确定预算期各项活动的预算数B.预算费用标准必须进行调整C.现有的各项业务开支水平都是合理的D.现有的业务活动是合理的【答案】ACD10、（2017 年真题）下列各项中，属于变动成本的有（）A.新产品的研究开发费用B.按产量法计提的固定资产折旧C.按销售收入一定百分比支付的技术转让费D.随产品销售的包装物成本【答案】BCD11、下列关于资本资产定价模型中系数的表述，正确的有（）。A.系数可以为负数B.系数是影响证券收益的唯一因素C.投资组合的系数一定会比组合中任一单只证券的系数低D.系数反映的是证券的系统风险【答案】AD12、（2020 年真题）杜邦分析体系中所涉及的主要财务指标有（）。A

23、.权益乘数B.总资产周转率C.营业净利率D.营业现金比率【答案】ABC13、某企业生产 A 产品，月标准总工时为 14400 小时，单位产品工时标准为1.2 小时/件，标准变动制造费用总额为 21600 元，标准固定制造费用总额为187200 元，下列相关计算中，正确的有（）。A.变动制造费用标准分配率为 1.5 元/小时B.变动制造费用标准成本为 1.8 元/件C.固定制造费用标准分配率为 13 元/时D.固定制造费用标准成本 14.4 元/件【答案】ABC14、翼下颌间隙内的结构主要有A.舌神经、下牙槽神经及下牙槽动、静脉B.颊神经、舌神经和下牙槽神经C.翼丛、舌神经和下牙槽神经D.颊神经

24、、舌神经和上颌动脉E.舌神经、下牙槽神经和面深动脉【答案】A15、以市场需求为基础的产品定价方法包括（）A.目标利润法B.需求价格弹性系数定价法C.边际分析定价法D.销售利润率定价法【答案】BC16、在资金预算中反映的内容有（）。A.现金筹措与运用预算B.损益预算C.现金余缺预算D.现金支出预算【答案】ACD17、企业降低经营风险的途径一般有（）。A.增加销售B.增加自有资本C.降低变动成本D.增加固定成本比例【答案】AC18、（2019 年）在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数与之保持同向变化的因素有（）。A.销售量B.单位变动成本C.销售价格D.固定成本【答案】BD19、下列各项中，属于

25、趋势预测分析法的有（）。A.算术平均法B.加权平均法C.指数平滑法D.回归直线法【答案】ABC20、下列各项中属于债务筹资方式的有（）。A.商业信用B.融资租赁C.发行优先股D.发行普通股【答案】AB大题（共大题（共 1010 题）题）一、某企业生产和销售单一产品，计划年度内有关数据预测如下：销售量100000 件，单价 30 元，单位变动成本为 20 元，固定成本为 200000 元。假设销售量、单价、单位变动成本和固定成本均分别增长了 10%，要求：计算各因素的敏感系数【答案】预计的目标利润（3020）100000200000800000（元）（1）销售量上升 10%销售量100000（1

26、10%）110000（件）利润（3020）110000200000900000（元）利润变动百分比（900000800000）/800000100%12.5%销售量的敏感系数12.5%/10%1.25 利润对销售量的敏感系数就是经营杠杆系数。（2）单价上升10%单价30（110%）33（元）利润（3320）1000002000001100000（元）利润变化的百分比（1100000800000）/800000100%37.5%单价的敏感系数37.5%/10%3.75（3）单位变动成本上升 10%单位变动成本20（110%）22（元）二、公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15，

27、n/30”，占销售额 60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有 80%可以在信用期内收回，另外 20%在信用期满后 10 天（平均数）收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额 10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为 4 万件，单价 100 元，单位变动成本 60 元，平均每件存货的变动成本为 50 元；乙产品销售量为 2 万件，单价300 元，单位变动成本 240 元，平均每件存货的变动成本为 200 元。固定成本总额为 120 万元，平均库存量为销售量的 20%，平均应付账款为存货平均占用资金的 30%。如果明年将信用政策改为

28、“5/10，n/20”，预计不会影响坏账损失、产品的单价、单位变动成本、每件存货的平均变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到 1200 万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的 70%；不享受折扣的应收账款中，有 50%可以在信用期内收回，另外 50%可以在信用期满后 20 天（平均数）收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额 10%的收账费用。固定成本总额为 130 万元，平均库存量为销售量的 25%，平均应付账款为存货平均占用资金的 40%。该公司应收账款的资金成本为 12%。要求：（1）假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的

29、应计利息和平均应付账款的应计利息（一年按360 天计算，计算结果以万元为单位）；（2）假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息，以及存货占用资金的应计利息和平均应付账款的应计利息；（3）计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。【答案】（1）不改变信用政策的平均收现期和应收账款应计利息：平均收现期60%1540%80%3040%20%4021.8（天）应收账款应计利息4100/36021.860/10012%2300/36021.8240/30012%5.23（万元）存货占用资金的应计利息（420%50220%200）12%14.4（万元）平均应付

30、账款应计利息（420%50220%200）30%12%4.32（万元）（2）改变信用政策后的平均收现期和应收账款应计利息：平均收现期70%1030%50%2030%50%4016（天）甲产品销售额占总销售额的比重4100/（41002300）40%乙产品销售额占总销售额的比重2300/（41002300）60%应收账款应计利息120040%/3601660/10012%120060%/36016240/30012%4.61（万元）存货占用资金的应计利息（120040%/10025%50120060%/30025%200）12%21.6（万元）平均应付账款应计利息三、某企业用现有设备生产甲产品，

31、预计单位产品售价为 1200 元，单位变动成本为 700 元，预计销售量为 40000 台，每年固定成本为 1800 万元。要求：（1）计算企业保本销售额；（2）当企业销售量提高 20%时，利润提高了多少？（3）目前市场上出现新的生产设备，企业打算替换现有生产设备，预计使用新生产设备后单位变动成本降低为 600 元，而固定成本增加为 2300 万元，如果预计未来销售量为 60000 台，判断企业是否应该更新现有设备？【答案】（1）保本销售量=18000000/（1200-700）=36000（台）保本销售额=保本销售量单价=360001200=43200000（元）（2）目前的利润=（1200

32、-700）40000-18000000=2000000（元）当销售量提高 20%，利润=（1200-700）40000（1+20%）-18000000=6000000（元）利润变动百分比=（6000000-2000000）/2000000=200%，利润提高了 200%。（3）设年销售量为x，列式：（1200-700）x-18000000=（1200-600）x-23000000 解得 x=50000（台）因为未来预计销售量大于 50000 台，所以应更新现有设备。四、某房地产 A 公司决定将其一处土地 10 年使用权公开拍卖。投标公司现有两方案可供房地产公司选择。A 方案：每年年末支付 15

33、 亿元，直到 10 年后合同到期。B 方案：签订合同后立即支付 50 亿元，第 8 年年末再支付 50亿元。要求：如房地产公司要求的年投资回报率为 15%，计算并确定应接受哪个方案？【答案】终值决策A 方案款项的终值15（FA，15%，10）1520.304304.56（亿元）B 方案款项的终值：第 1 笔收款（50 亿元）的终值50（FP，15%，10）202.28（亿元）第 2 笔收款（50 亿元）的终值50（FP，15%，2）66.13（亿元）终值合计202.2866.13268.41（亿元）A 方案款项终值大于 B 方案款项的终值，因此，房地产公司应接受 A 方案。五、嘉华公司长期以来

34、只生产 A 产品，有关资料如下：资料一：2019 年度 A 产品实际销售量为 1000 万件，销售单价为 50 元，单位变动成本为 27.5 元，固定成本总额为 4500 万元，假设 2020 年 A 产品单价和成本性态保持不变。资料二：嘉华公司预测的 2020 年的销售量为 1150 万件。资料三：为了提升产品市场占有率，嘉华公司决定 2020 年放宽 A 产品销售的信用条件，延长信用期，预计销售量将增加 200 万件，收账费用和坏账损失将增加 600 万元，应收账款平均周转天数将由 40 天增加到 60 天，年应付账款平均余额将增加 800 万元，资本成本率为 8%。资料四：2020 年度

35、嘉华公司发现新的商机，决定利用现有剩余生产能力，并添置少量辅助生产设备，生产一种新产品 B，为此每年增加固定成本 550 万元。预计 B 产品的年销售量为 480 万件，销售单价为 40 元，单位变动成本为 28 元，与此同时，A 产品的销售会受到一定冲击，其年销售量将在原来基础上减少 150 万件。假设 1 年按 360 天计算。要求：（1）根据资料一，计算 2019 年度下列指标：边际贡献总额；盈亏平衡点的业务量；安全边际额；安全边际率。（2）根据资料一和资料二，完成下列要求：计算 2020年经营杠杆系数；预测 2020 年息税前利润增长率。（3）根据资料一和资料三，计算嘉华公司因调整信用

36、政策而预计增加的相关收益（边际贡献）、相关成本和相关利润，并据此判断改变信用条件是否对该公司有利。（4）根据资料一和资料四，计算投产新产品 B 为该公司增加的息税前利润，并据此作出是否投产新产品 B 的经营决策。【答案】（1）边际贡献总额=1000（50-27.5）=22500（万元）盈亏平衡点的业务量=4500/（50-27.5）=200（万件）安全边际额=（1000-200）50=40000（万元）安全边际率=（1000-200）/1000=80%（2）2020 年的经营杠杆系数=22500/（22500-4500）=1.25预计 2020 年销售量增长率=（1150-1000）/1000

37、100%=15%预测 2020 年息税前利润增长率=1.2515%=18.75%（3）增加的相关收益=200（50-27.5）=4500（万元）增加的应收账款应计利息=（1000+200）50/36060（27.5/50）8%-100050/36040（27.5/50）8%=195.56（万元）增加的应付账款节约的应计利息=8008%=64（万元）增加的相关成本=600+195.56-64=731.56（万元）增加的相关利润=4500-731.56=3768.44（万元）改变信用条件后该公司利润增加，所以改变信用条件对该公司有利。（4）增加的息税前利润=480（40-28）-550-150（5

38、0-27.5）=1835（万元），投资新产品 B 后该公司的息税前利润会增加，所以应投产新产品 B。六、甲企业为生产并销售 A 产品的增值税一般纳税人，适用的增值税税率为13%。现有 X、Y、Z 三个公司可以为其提供生产所需原材料，其中 X 为一般纳税人，且可以提供增值税专用发票，适用的增值税税率为 13%；Y 为小规模纳税人，可以委托税务机关开具增值税税率为 3%的发票；Z 为个体工商户，目前只能出具普通发票。X、Y、Z 三家公司提供的原材料质量无差别，所提供的每单位原材料的含税价格分别为 90.4 元、84.46 元和 79 元。A 产品的单位含税售价为 113 元，假设城市维护建设税税率

39、为 7%,教育费附加税率为 3%，企业所得税率 25%。要求：从利润最大化角度考虑甲企业应该选择哪家企业作为原材料供应商。【答案】A 产品的不含税单价113（113%）100（元）每单位 A 产品的增值税销项税额100l3%13（元）由于甲企业的购货方式不会影响到企业的期间费用，所以在以下计算过程中省略期间费用。（1）从 X 处购货：单位成本90.40（113%）80（元）可以抵扣的增值税进项税额8013%10.40（元）应纳增值税13-10.402.60（元）税金及附加2.60（7%3%）0.26（元）单位产品税后利润（100-80-0.26）（1-25%）14.805（元）（2）从 Y 处

40、购货：单位成本84.46（13%）82（元）可以抵扣的增值税进项税额823%2.46（元）应纳增值税13-2.4610.54（元）税金及附加10.54（7%3%）1.054（元）七、某企业只生产一种销售产品，产品售价 8 元/件。2019 年 12 月销售 20000件，2020 年 1 月预计销售 30000 件，2020 年 2 月预计销售 40000 件。根据经验，商品售出后当月可收回货款的 60%，次月收回 30%，再次月收回 10%。要求：（1）2020 年 2 月预计现金收入为多少。（2）2020 年 2 月末应收账款为多少。【答案】（1）现金收入=40000860%+300008

41、30%+20000810%=280000（元）（2）应收账款=40000840%+30000810%=152000（元）。八、甲投资人打算投资 A 公司股票，目前价格为 20 元/股，预期该公司未来三年股利为零成长，每股股利 2 元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为5%。目前无风险收益率 6%，市场组合的收益率 11.09%，A 公司股票的系数为1.18。已知：（P/A，12%，3）2.4018，（P/F，12%，3）0.7118。（1）计算 A 公司股票目前的价值；（2）判断 A 公司股票目前是否值得投资。【答案】（1）A 股票投资者要求的必要收益率6%1.18（11.09%6%）12%

42、（1 分）前三年的股利现值之和2（P/A，12%，3）22.40184.80（元）第四年以后各年股利的现值2（15%）/（12%5%）（P/F，12%，3）300.711821.35（元）（1 分）A 公司股票目前的价值4.8021.3526.15（元）（2 分）（2）由于目前 A 公司股票的价格（20元）低于其价值（26.15 元），因此，A 股票值得投资。（1 分）九、A 公司是一家上市公司，只生产销售一种产品，2019 年销售产品 20 万件，该产品单价 150 元，单位变动成本 100 元，A 公司当年固定成本总额 200 万元。由于产品市场处于稳定状态，预计 A 公司未来产销情况、产

43、品单价及成本性态保持不变，净利润全部用来发放股利。A 公司当前资本结构为：债务总额1500 万元，利息率 8%；所有者权益账面价值 2000 万元，权益资本成本 12%。A公司现考虑在保持现有的资产规模下改变其资本结构，按照 10%的利息率取得长期债务 2000 万元，替换旧的债务，剩余部分回购普通股，随着公司财务风险的增加，贝塔系数上升为 1.5。假设当前资本市场上无风险利率为 4%，市场风险溢价为 8%。A 公司适用的企业所得税税率为 25%，为简便计算，假设债务的市场价值与账面价值相等。要求：（1）计算 A 公司 2019 年的息税前利润。（2）计算 A 公司改变资本结构前公司总价值。（

44、3）计算 A 公司改变资本结构后公司总价值。（4）依据公司价值分析法，确定 A 公司是否应改变资本结构，并说明理由。（5）根据（4）问决策结果，计算决策后 A 公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。【答案】（1）息税前利润=（150-100）20-200=800（万元）（2）改变资本结构前股票市场价值=（800-15008%）（1-25%）/12%=4250（万元）改变资本结构前公司总价值=4250+1500=5750（万元）（3）改变资本结构后权益资本成本=4%+1.58%=16%改变资本结构后股票市场价值=（800-200010%）（1-25%）/16%=2812.5（万元）改变资

45、本结构后公司总价值=2812.5+2000=4812.5（万元）（4）A 公司不应改变资本结构，因为改变资本结构后公司总价值4812.5 万元小于改变资本结构前公司总价值 5750 万元。（5）经营杠杆系数=（800+200）/800=1.25 财务杠杆系数=800/（800-15008%）=1.18 总杠杆系数=1.251.18=1.48。一十、甲公司拟购置一套监控设备，有 X 和 Y 两种设备可供选择，二者具有同样的功用。X 设备的购买成本为 480000 元，每年付现成本为 40000 元，使用寿命为 6 年。该设备采用直线法折旧，年折旧额为 80000 元，税法残值为 0，最终报废残值

46、为 12000 元。Y 设备使用寿命为 5 年，经测算，年金成本为 105000元。投资决策采用的折现率为 10%，公司适用的企业所得税税率为 25%。有关货币时间价值系数如下：（P/F，10%，6）=0.5645；（P/A，10%，6）=4.3553；（F/A，10%，6）=7.7156。要求：（1）计算 X 设备每年的税后付现成本。（2）计算 X 设备每年的折旧抵税额和最后一年末的税后残值收入。（3）计算X 设备的年金成本。（4）运用年金成本方式，判断公司应选择哪一种设备。【答案】（1）X 设备每年的税后付现成本=40000（1-25%）=30000（元）（2）X 设备每年的折旧抵税额=8000025%=20000（元）最后一年末的税后残值收入=12000-1200025%=9000（元）（3）X 设备的年金成本=480000-9000（P/F，10%，6）/（P/A，10%，6）+30000-20000=119044.04（元）（4）选择 Y 设备。由于 X 设备的年金成本 119044.04 元Y 设备的年金成本105000 元，所以选择 Y 设备。