金融市场 β系数分析.docx

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1、金融市场分析实验：系数分析 系数介绍系数是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。塔系数是统计学上的概念，它所反映的是某一投资对象相对于大盘的表现情况。其绝对值越大，显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大；绝对值越小，显示其变化幅度相对于大盘越小。如果是负值，则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反；大盘涨的时候它跌，大盘跌的时候它涨。全体市场本身的系数为1，若投资组合净值的波动大于全体市场的波动幅度，则系数大于1。反之，若投资组合净值的波动小于全体市场的波动幅度，则系数

2、就小于1。系数越大之证券，通常是投机性较强的证券。= 0.5 为低风险股票，= l. 0 表示为平均风险股票，而= 2. 0 表示高风险股票，大多数股票的系数介于0.5到l.5间 。贝塔系数衡量股票收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标。 越高，意味着股票相对于业绩评价基准的波动性越大。 大于 1 ，则股票的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。实验内容及步骤：（1）以一年期国债收益率作为无风险利率=2.63%（2）选择股票：小商品城，观察其12个月的收益率（3）观察上证综指12个月的收益率（4）计算、并列表。，小商品城在2012年5月28日到2013年5月27日的K线走势

3、图小商品城月份开盘最高最低收盘月收益率2012.058.008.557.788512012.067.957.967.717.731.172012.077.367.407.287.37-7.612012.086.756.826.686.69-9.832012.096.366.556.316.46-4.742012.106.596.606.316.43-1.422012.116.166.176.06607-3.942012.126.696.706.546.640.892013.016.696.806.856.676.472013.026.506.566.426.45-7.112013.036.17

4、6.216.136.17-4.422013.045.966.025.905.923.152013056.106.166.056.153.27上证指数在2012年5月28日到2013年5月27日的K线走势图上证指数月份开盘最高最低收盘月收益率2012.052325.322361.742309.072361.372012.062219.942233.542213.322216.93-0.442012.072134.992147.662124162126.00-0.402012.082085.372085.372055.382055.71-0.102012.092003.102068072002.3

5、22056.32-0.352012.102100.102102.162058.062066.210.252012.112012.082014.211990.341991.17-0.352012.122211.592220.482206.792219.130.962013.012295.352346.922295.352346.510.622013.022297.972324.632292.032313.220.092013.032299.382323.482288.99230126-0.082013.042203.8892210.582173.862177.910.612013.052286.

6、662301.702283.942293.080.53由小商品城和上证指数2012年5月28日到2013年5月27日的数据得月份2012.060.22-0.44-0.660.43561.170.95-0.6272012.070.22-0.40-0.340.3844-7.61-7.392.58182012.080.22-0.10-0.320.1024-9.83-10.053.2162012.90.22-0.35-0.570.3249-4.74-4.962.82722102.100.220.250.030.0009-1.42-1.64-0.04922102.110.22-0.35-0.570.32

7、49-3.94-4.162.37122012.120.220.960.940.88360.890.670.62982013.010.220.620.400.166.476.252.52013.020.220.09-0.130.0169-7.11-7.330.95292013.030.22-0.08-0.140.0196-4.42-4.640.64962013.040.220.610.390.15213.152.931.14272013.050.220.530.310.9613.273.050.97652.631.34-0.943.9427-28.12-32.59.1718（5）根据表中数据，采

8、用线性回归，计算和。=9.1718-1/12*(-0.94)(-32.5)/3.9427-1/12(-0.94)（-0.94）= 6.7135/3.051=2.2004 =1/12*（-32.5）-（1/12*（-0.94）*2.2004 =-2.708+0.1724 =-2.5356股票小商品城的系数为2.2004大于2，这就表明股票小商品城的收益相对于业绩评价基准的波动性很大，是一只投机性较强，具有高于市场风险的高风险股票。其高于市场平均风险的系数预测了它与大盘的变动幅度很大，这一点可以从两幅K线图中得到印证。股票小商品城适宜于短线操作，且可能有较大收益，但不适合长期持有。股票小商品城的大体走势上证指数的大体走势在大盘在12年12月04日达到一个最低点1949.46的时候，相应的股票小商品城也处在一个谷底，但是在大盘强势反弹的时候，小商品城的反映并未遂大盘走高而上升，依然处于低迷状态，与大盘的变动幅度相差很大。 6）画出特征线。纵轴：证券i超额收益率。横轴：市场指数的超额收益率。斜率： 值