区域性科技金融服务平台构建及运行模式研究.pdf

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1、中国科技论坛（2011年1月）第1期基金项目：湖南省软科学重大专项“长株潭区域产业自主创新平台构建及运行机制研究”课题（S2008Z2061）的资助。收稿日期：2010-07-16作者简介：游达明（1963-），男，湖南益阳人，管理学博士，中南大学商学院副院长，教授，博士生导师；研究方向：投融资决策分析、技术创新与创新管理、战略管理。区域性科技金融服务平台构建及运行模式研究游达明，朱桂菊（中南大学商学院，湖南长沙410083）Construction and Operation Mode ofRegional Sci-tech Finance Services PlatformYou Dami

2、ng,Zhu Guiju（School of Business,Central South University,Changsha 410083,China）Abstract:On the basis of clearly defining the sci-tech finance service platform,this paper constructs a regional Sci-tech FinanceServices Platform Model according to the platforms construction principle and function.In th

3、is model,credit platform is thefoundation,investment and financing platform is the main part,intermediary service platform and credit guarantee platform are thewings.Meanwhile,this paper not only analyzes the relationship among the four sub-platforms but also does some research on theoperating mode

4、of this platform.Key words:sci-tech finance；service platform；construction framework；operation mode摘要：科学技术是第一生产力，金融是现代经济的血液，科技金融结合是科技与经济结合的重要切入点和突破口。本文在明确界定科技金融服务平台定义的基础上，结合平台的构建原则与功能定位，构建出以信用平台为基础、投融资平台为主体、中介服务平台和信用担保平台为两翼的区域性科技金融服务平台结构模型。同时还分析各个平台间的关系，并对平台的运行模式进行一定的探讨。关键词：科技金融；服务平台；构建框架；运行模式中图分类号：F

5、203文献标识码：A面对世界科技发展的新形势和我国科技创新的现状，党中央、国务院做出了“增强自主创新能力，建设创新型国家”的重要战略决定。在建设创新性国家的过程中，科技创新会遇到资金筹措、资源整合、项目遴选、信息甄别等诸多方面的难题。为解决这些难题，需要构建一个良好的外部创新环境，尤其是金融环境。美国经济学家ZviBodie和Robert C.Merton从“金融系统的功能观点”提出，金融系统具有筹资融资、资源配置、价格发现、择优筛选、信息处理、代理监控等诸多方面的比较优势1。科技金融是为推动科技创新和科技型企业发展而开展的金融活动的总称。在科技金融研究40-（2011年1月）第1期中国科技论

6、坛方面，美国、以色列、日本以及欧洲主要发达国家起步较早，提出了很多创新模式。我国在科技金融研究领域尚处于起步阶段，主要是在创业投资引导基金、信用担保与反担保、金融租赁、科技型企业股权设计等方面进行了初步探索。进一步推动金融创新与科技创新的结合不仅是中国应对全球金融危机的现实选择，更是面向未来，提高自主创新能力，实现经济社会可持续发展，建设创新型国家，增强国际竞争力的重大战略。1区域性科技金融服务平台的定义1.1科技金融虽然“科技金融”一词在实践中已开始应用，但“科技金融”概念在理论上仍未被严格界定，更没有形成独立的科学内涵。一些针对科技创新金融支持等相关问题的研究虽然已经展开，但只是独立进行而

7、并没有形成完整的体系，既不利于提高金融资源的配置效率，也不利于促进高新技术产业的持续发展。1993年，深圳市科技局首次用到“科技金融”一词，但其本意仍然是“科技与金融”的缩写2。目前，学术界对科技金融主要有三种理解：一是科技与金融的互动，强调两者之间的互动；二是科技对金融的需求，即金融如何支持研究与开发、成果转化和技术转移以及高新技术产业和高技术产业的发展；三是科技金融实际上是一个产业的概念，就好像支持农村发展的农村金融。如果这样理解，那么支持高新技术产业发展的金融就可以界定为科技金融。由此可见，基于不同视角对科技金融的表述也不同，目前较为广泛被接受的是赵昌文、陈春发、唐英凯等对科技金融的理解

8、。他们认为：科技金融是促进科技开发、成果转化和高新技术产业发展的一系列金融工具、金融制度、金融政策与金融服务的系统性、创新性安排，是由向科学与技术创新活动提供金融资源的政府、企业、市场、社会中介机构等各种主体及其在科技创新融资过程中的行为活动共同组成的一个体系，是国家科技创新体系和金融体系的重要组成部分3。1.2区域性科技金融服务平台从科技金融的参与主体看，科技金融体系是在科技金融环境下，由科技金融需求方、科技金融供给方、科技金融中介机构、政府和科技金融生态环境等科技金融要素构成的综合体3。基于参与主体视角下的科技金融体系如图1所示。（1）科技金融需求主体。科技金融的需求方包括高新技术企业、科

9、研机构等事业性单位、个人和政府。高新技术企业是科技金融的主要需求方。大多数高新技术企业都需要科技贷款的支持，从事科技开发业务时需要一定的财政性科技投入的支持，种子期、初创期和扩张期的高新技术企业需要创业风险投资的支持，扩张期和成熟期的高新技术企业需要科技资本市场的支持，从事较高风险活动而抵押物不足时也需要科技担保的支持。几乎所有的科技金融市场和科技金融工具都是为满足高新技术企业的科技金融需求而服务的。科研机构（包括大学）主要是财政科技投入的需求方。从一定意义上讲，个人也是科技金融的需求方。如初创期科技企业的创业者对创业风险投资及科技贷款的需求、高新技术企业及科研机构人员对科技保险的需求。某些时

10、候，政府也会成为科技金融的需求方。政府为筹集科技计划经费，也可以通过科技市场和科技资本市场来解决，如发行国债。（2）科技金融供给主体。科技金融的供给方为科技金融机构、政府和个人。科技金融机构是科技金融的主要供给方。科技金融机构包括银行等金融机构、创业风险投资机构、科技保险机构和科技资本市场。科技资本市场主图1科技金融体系：参与主体视角41-中国科技论坛（2011年1月）第1期要是指资本市场上的投资机构。政府是科技金融特殊的供给方。一方面，政府弥补科技金融市场失灵和市场残缺，引导科技金融市场发展，为科技金融市场直接注入资金，提供资金方面的供给。当然，从根本上讲，政府的资金主要是发挥“杠杆作用”和

11、“倍数效应”，放大社会资本。另一方面，政府发挥服务作用及引导作用，制定科技金融政策，提供科技金融政策方面的供给。个人也是科技金融的重要供给方。如民间金融中亲友给予高新技术企业股东的借贷，天使投资对于种子期高新技术企业的投资，科技资本市场上个人投资者对上市高新技术企业的投资。个人提供的科技金融供给既有基于社交网络和信任的，也有基于正式的合同契约关系的。（3）科技金融中介机构。科技金融中介机构是连接科技金融需求方和科技金融供给方的机构，主要分营利性科技金融中介机构和非营利性科技金融中介机构。其中非营利性中介机构包括政府下属的事业单位、国有独资公司和科技金融行业协会。营利性科技金融中介机构包括担保机

12、构、信用评级机构、律师事务所、会计事务所、资产评估机构等，在减少科技金融市场信息不对称，提高科技金融市场运行效率方面起着重要作用。政府下属的事业单位、国有独资公司是特殊的科技金融中介组织，它可以利用自身的资源优势和组织优势，成立政策性担保机构为科技型中小企业提供担保，开展高新技术企业项目推介、企业与创新风险资本对接等活动。科技金融行业协会是为促进科技金融行业自律，推动科技金融发展的非营利性团体。包括创业风险投资行业公会、科技金融促进会等。科技金融需求方、科技金融供给方和科技金融中介机构及其活动构成了科技金融市场。（4）政府：特殊的参与主体。政府是科技金融体系中特殊的参与主体，这主要体现在以下两

13、个方面：首先，政府是集科技金融供给方、科技金融需求方和科技金融中介机构于一体的科技金融参与主体，广泛参与了科技金融市场的各个方面；其次，政府除了是科技金融市场的参与方外，还是科技金融市场的引导者和调控者。基于上述理解，本文将区域性科技金融服务平台界定为：以区域经济为基础，由政府引导组建的包括银行机构、风险投资机构、担保公司、行业协会、科技园区以及专业融资中介机构组成的集合体，为区域内的高新技术企业提供风险投资、贷款担保、资金融通、引进战略投资者（PE）、上市融资等系列化的专业融资服务，解决高新技术企业融资难问题，促进区域内科技与金融的有效结合，最终实现相关区域经济社会的全面发展。2区域性科技金

14、融服务平台构建研究2.1构建原则（1）政府引导，多元支持，市场运作原则。政府在区域性科技金融服务平台建设中发挥引导作用的同时，充分调动银行、风投机构、证券公司、担保公司、行业协会、高科技园区、中介机构以及企业等各方面的积极性，参与平台整合与建设。要特别强调的是，区域性科技金融服务平台的运行虽然离不开政府的行政指挥，但其运行的主体应该让位于市场，各类社会资金的交易应坚持市场原则。主管部门在适当的政策引导基础上，尽力减少行政对市场的干预力度，以提高科技金融服务平台的运行效率。（2）突出共享，制度先行原则。区域性科技金融服务平台构建的核心是实现资源的共享，打破各类资金的条块分割现状，提高社会存量和增

15、量资本的利用效率。因此，区域性科技金融服务平台的构建要以资源共享为核心，打破资源分散、封闭和垄断的状况，积极探索新的管理体制和运行机制；加快推进制定和修改有关法律、法规、规章和标准，理顺各种关系；积极探索社会资本协作共享的激励机制和良性发展的运行机制，形成资源共享、互联互动的有效机制。（3）分阶段支持原则。按照科技部“科技型中小企业成长路线图计划”，针对科技型中小企业在种子期、初创期、成长期和成熟期等不同成长阶段所对应的不同层次、不同功能的融资需求，充分发挥政府的引导作用和市场的纽带功能，通过债权融资、股权融资、上市融资等多种方式，构建“科技型企业梯形融资模式”，以便有效地破解科技型企业融资难

16、题。科技型企业梯形融资模式如图2所示。“梯形融资模式”以提供量体裁衣的融资服务区别于传统单一的融资模式，是一种随科技型企业的发展而动态适配的政府引导、民间资金积极参与的社会化投融资解决方案，是一次重要的体制机制创42-（2011年1月）第1期中国科技论坛新。该模式不仅适用于科技型企业，也可广泛应用于一般中小企业融资问题。2.2平台的功能定位区域科技金融服务平台的功能主要包括投融资功能、引导与催化功能和综合服务功能。（1）科技投融资服务功能。平台利用政府科技、招商、财政等部门与金融机构的密切合作关系，按照国家促进科技创新型企业发展的政策，深入了解科技型企业的资信状况、盈利能力、技术水平、市场前景

17、和发展潜力等方面的情况，寻找优质的科技企业和科技创新项目，及时推荐给投资机构和金融机构。投资机构和金融机构通过平台将融资业务品种介绍给企业，并根据科技企业的需求，创新融资服务，提供存款、贷款、结算、担保、股权投资、融资顾问等方面的服务。通过投融资平台的服务功能，实现资金需求方和提供方的“无缝对接”。（2）科技创新引导与催化功能。科技投融资平台中的风险投资基金、中小企业担保机构和小额贷款机构优先选择区域内的高新技术企业，充分运用自有资金，通过参股、贷款、担保等方式支持高科技成长型企业。平台特别注重有针对性的在高科技企业初创期和发展期给予资助，强化“天使投资”角色，体现科技投融资平台的引导功能。同

18、时通过科技投融资的放大和拉动效应，使有限的科技投入发挥“四两拨千斤”作用，以激活更多的社会资本、民营资本进入到科技创新领域。（3）综合服务功能。区域科技金融服务平台聚集了银行、证券、保险、基金、信托等各类金融机构，有利于为企业提供全面、综合的金融服务，同时有助于金融机构之间业务的合作和综合化发展。尽管中国金融业仍然延续着分业经营的模式，但银行、证券、保险机构之间的交叉持 股 和 业 务 合 作 已 经 启动，与国际经营模式接轨已是大势所趋。区域科技金融服务平台可以通过自身的聚集效应推动中国金融业的综合化经营，为高新技术企业提供综合化金融服务。2.3区域性科技金融服务平台结构模型（1）结构模型的

19、提出。地方政府利用自身优势，积极与相关金融机构沟通，达成金融合作协议，充分发挥政府的组织协调及监督能力，搭建区域性科技金融服务平台，以帮助区域内高新技术企业实现融资。区域性科技金融服务平台结构模型如图3所示。该平台在相关制度培育和指导下，按要求承担或协助金融机构承担客户开发、评审、组织民主评议和贷后管理职能4。通过该平台，高新技术企业可以快速掌握各类政府规定和政策，提出自身的发展需求，宣传自身的发展优势，与金融机构进行有效的沟通并得到融资，逐步扩大企业经营规模；金融机构可以快速掌握高新技术企业的信用信息及融资需求，结合外部信用评级结果可以更好地控制信贷风险、降低信贷成本，可以有选择地与优秀的担

20、保公司开展合作向高新技术企业提供更合理的金融产品；各政府部门可以逐步了解高新技术企业的发展需求，进一步完善、修订相应的政策法规，为高新技术企业提供更好的金融支持环境；另外还可以逐步推广并规范担保市场、信用评级市场的业务开展，逐步提高“信用”在社会中的影响力，建立良好的信用环境，打造信用社会。（2）平台模型解析。从图中可以看出，该平台以信用平台为基础，投融资平台为主体，中介服务平台和信用担保平台为两翼。在此，需要特别说明一点：根据前面相关分析图2科技型企业梯形融资模式图43-中国科技论坛（2011年1月）第1期可知，担保公司本质上属于中介机构，但在高新技术企业融资过程中，担保公司经常与银行等金融

21、机构合作，为高新技术企业融资提供服务。鉴于此，笔者特将担保公司从中介机构中分离出来，成立专门的担保平台，与中介平台一并作为科技金融服务平台的两翼，共同为促进区域内科技与金融的有效结合而服务。投融资平台、中介服务平台和信用担保平台将融资企业及个人的信用信息反馈至信用平台，通过信用平台融资决策的民主评议和企业间较强的同行压力、群众压力的互动，增强对融资企业风险和信用硬约束、防范风险，弥补信用和制度缺陷。同时，投融资服务平台、中介服务平台和信用担保平台也可随时从信用平台获取相关企业和个人的信用信息，便于做出科学的投融资决策。由于高新技术企业尤其是中小企业本身存在着高投入、高风险、高收益的融资特点，担

22、保平台的介入将有效化解银行的信贷风险。通过担保比例的设定、担保机制的创新，有效规避道德风险和逆向选择的发生。投融资平台与信用担保平台的有机结合，将充分调动银行、担保公司、融资企业的积极性，疏通融资的渠道。同时，资产评估机构、投资管理咨询公司、会计事务所和律师事务所等中介机构的介入，对于金融市场支持高新技术企业也具有积极的推动作用5。3科技金融服务子平台运作模式3.1基础平台 信 用平台信用平台以高新技术企业信用信息数据库、企业外部信用评级数据库、担保机构外部信用评级数据库及高新技术企业融资网为核心，将政府部门、各金融机构、高新技术企业、担保公司、资信评级公司紧密联系起来，实现各类信息的透明化、

23、信息传递的高速化、政策推广及信贷审批的便捷化，从一定程度上改善高新技术企业信用环境，从而为优质的有潜力的高新技术企业提供良好的融资发展环境。信用平台运行模式如图4所示。一是通过各种渠道获取并整合相关高新技术企业信用信息，构建完整的高新技术企业信用基础数据库。信息来源主要包括：有融资需求的高新技术企业自行提供相关的信息，各金融机构根据业务往来提供相关企业的各类基本信息和信贷信息，以及政府部门共享信息中相关企业的各类信用信息；二是鼓励有融资需求的企业参加外部信用评级，并将历次评级结果、评级报告以及评级公司的相关信息整理、保存，构建高新技术企业外部信用评级数据库；三是整合所有担保公司参加外部信用评级

24、的相图3区域性科技金融服务平台模型44-（2011年1月）第1期中国科技论坛关信息，包括担保公司的基本情况、评级公司的基本情况、历次信用评级结果及评级报告等，构建担保机构评级数据库；四是构建高新技术企业融资网。主要用于公布各类政府部门、金融机构等对高新技术企业的优惠政策、日常管理规定、贷款要求、最新金融产品的介绍等内容。通过一定的计算机数据库技术和网络技术手段，将上述提到的3个数据库和一个融资网规划整合，结合相应的政策法规，搭建信用平台。使政府、金融机构、企业的沟通能够畅通无阻，建立“科技企业信用通行证”，使企业快速得到政府扶持和融资帮助，可以大大节约企业经营融资成本，降低金融机构融资风险，提

25、高区域性科技金融服务平台融资效率6。3.2主体平台投融资平台（1）企业贷款融资时平台的运作流程。融资企业需要进行科技贷款融资时，平台对融资企业的融资支持可通过以下流程实现，如图5所示。申请。符合条件的融资企业按平台要求对融资项目予以说明，向平台有关部门提交统一格式的融资申请书，并要求录入相关证明文件、财务报表、知识产权等附件材料，同时还可向担保平台寻求担保公司提供担保。审核。投融资平台服务中心连同银行机构就融资需求以及项目情况进行深入分析，结合信用平台中该企业的信用记录情况，进行全面考核以决定是否通过审核。图4信用平台运行模式图图5平台支持融资企业贷款融资的运作流程45-中国科技论坛（2011

26、年1月）第1期保证金。对通过审核的项目，融资企业（担保公司）要支付一定比例的保证金，或提供已作价的知识产权或股权进行质押，并根据所需担保金额支付担保服务费。收到保证金和服务费后，平台将为此次融资寻找一个适当的合作银行，与其进行担保贷款事宜的磋商。贷后管理。对成功融资的项目情况，平台将相关信息存入企业融资账务管理数据库中。在贷款到期前若干天，平台将根据数据库的记录致函融资企业，督促其按期还款。之后，平台将还款的具体情况记录保存在企业信用管理数据库中。（2）平台为企业争取创业风险投资的运作流程。平台保持与风险投资机构的长期合作关系，在内部网站定期发布风险投资关注的技术或项目类型，供融资企业参考。若

27、融资企业想申请某一风险投资的股权投资，则可以在内部网上下载或向平台索取该风险投资项目的申请资料。企业提交相关申请资料，统一交由平台管理。平台将初审通过的项目申请材料交由风险投资机构进行审查。风险投资会将申请结果统一通知平台，平台在其内部网站对审查结果予以公示。这样，不仅可以缩短成员企业申请风险投资的时间，降低申请成本，而且在与风险投资谈判时，作为整体的平台也比单个企业更有优势，谈判的成功率会更高7。另外，中介平台与担保平台作为科技金融服务平台的两翼，更多地是为投融资平台提供相关服务，在此无需过多讲述其运作模式。4结束语本文在分析科技金融体系融资优势的基础上，提出构建一个以信用平台为基础，投融资

28、平台为主体，中介服务平台和信用担保平台为两翼的区域性科技金融服务平台，以满足区域内高新技术企业融资需求。同时还对该平台架构及运作模式进行了详细的分析。由于篇幅和研究深度有限，对平台的信用风险评定等问题未作深入探讨。笔者还将从平台的运行机制以及影响因素方面进行深入的研究。参考文献：1Zvi Bodie，Robert C MertonFinanceMNew Jersey：Prentice-Hall，1998.2 丁革化科技金融携手合作扶持高新技术企业J特区经济，1992，（4）：40-41.3 赵昌文，陈春发，唐英凯科技金融M北京：科技出版社，2009.4 王勇，何国华平台融资与中小企业信用增级J

29、经济管理，2007，（20）：71-76.5 丁涛，胡汉辉金融支持科技创新国际比较及路径设计J软科学，2009，（3）：54.6 李昌青关于搭建中小企业融资平台解决中小企业融资难问题的探索J华北金融，2009，（10）：65-66.7 高长元，刘蕾基于互助融资基金的高技术虚拟产业集群融资模式设计J科技进步与对策，2010，（5）：62-66.（责任编辑谭果林）定价：70.00（含邮费）本书以现阶段区域经济运行和发展为基本背景，采取规范研究与实证分析相结合的方法，广泛吸取国内外区域经济学界的有关研究成果，用锐意创新的精神和严谨认真的科学态度，深入探索了区域发展理论的思维脉络，区域发展规律和区域发

30、展模式，建设先进制造业基地，促进城乡经济协调发展，优化区域生产力布局，加强区域资源开发，吸收典型国家创新经验，增强国内自主创新能力等涉及区域发展、开发和创新方面的问题。阐明了许多大胆而新颖的观点，拓宽了区域经济学理论和实践研究的思路。本书适合高校师生、经济工作者和政府机关人员阅读。联系电话：010-58884596；58884643传真：010-58884592（1）邮局汇款。邮编：100038；地址：北京3814信箱；收款人：中国科技论坛杂志社。（2）银行转账。开户名：中国科学技术发展战略研究院；开户行：中国工商银行北京公主坟支行；账号：0200004609008803380（附言注明“图书购买”）。区域发展与创新 新书 46-