硕士论文-2013-工业工程-朱江-污水处理项目BOT模式的风.pdf

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1、 申请同济大学工程硕士学位论文 二一三年七月 污水处理项目污水处理项目 BOTBOT 模式的风险管理模式的风险管理研究 研究 培养单位：经济与管理学院 领 域：工业工程（项目管理方向）研 究 生：朱江 学 号：0921040119 校内指导教师：王广斌教授(博导)校外指导教师：朱勤勇(EMBA)A dissertation submitted to TongjiUniversity in conformity with the requirements for the Master Degree of Industrial Engineering July,2013 School/Depart

2、ment:School of Economics and Management Field :Industrial Engineering Candidate :ZhuJiang Student Number :0921040119 Supervisor :Prof.Wang Guangbin External Supervisor:Zhu Qinyong Research on the risk management of BOT wastewater treatment projects 书脊(装订封面)污污水水处处理理项项目目BOTBOT模模式式 的的风风 险险管管理理研研究究 朱朱 江

3、江 同同济济大大学学 二二零零一一三三 学位论文版权使用授权书学位论文版权使用授权书 本人完全了解同济大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或者部分的阅览服务；学校有权按有关规定向国家有关部门或者机构送交论文的复印件和电子版；在不以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。学位论文作者签名：年 月 日 经指导教师同意，本学位论文属于保密，在年解密后适用本授权书。指导教师签名：

4、学位论文作者签名：年 月 日 年 月 日 同济大学学位论文原创性声明同济大学学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。签名：年 月 日 摘要 摘要摘要 本文主要根据我国城镇污水处理项目的特点、BOT 项目的融资及风险管理理论，对重庆唐家沱污水处理系统工程 BOT 融资模式进行了分析，提出该项目中可能存在的风险及相应

5、的应对措施。文章首先阐述了我国城镇污水处理的发展现状，提出了我国城镇污水处理产业存在的问题。接下来根据 BOT 融资模式的相关理论，结合传统融资模式比较，对 BOT 融资模式的必要性和运作程序进行研讨。当前，我国采用 BOT 模式的污水处理厂也不少，而且技术实力和管理能力也逐渐走向成熟，但是目前研究针对项目各个参与方的风险管理问题还比较少。本文志在于结合课程中所学到的关于风险评价和风险管理的理论知识，如何识别风险、评价风险、避让风险、控制风险等是不得不面对的问题，通过风险层次分析评价模型，找出主要风险，并希望通过对 BOT 项目风险管理的研究，更好地规避风险。根据唐家沱项目实施中政府的作用、组

6、织形式、风险控制、外部环境等多个方面进行研究，探究出项目中可能遇到的风险，并运用模糊 AHP 法进行风险评估，提出应对措施。其中，既有宏观政策方面的建议，也有项目业主具体实施工作的建议。本文对在 BOT 项目的整个运作过程中进行不间断的风险评估和风险管理具有重要的指导意义，希望能够促进国内污水处理厂 BOT 项目管理水平的提高。关键词关键词：市政污水、水处理、BOT 模式、风险管理 I Abstract ABSTRACT This paper mainly provides analysis on the characteristics of Chinas public water treat

7、ment projects and theories of financing and its risk management on BOT-mode projects.It also cites a specific Chongqing Tangjiatuo project which has been launched by BOT-mode financing and also explains potential risks for the project and corresponding solutions.The paper starts with the status quo

8、of Chinas city public water treatment projects and introduces the problems that exist in the industry.Then it provides discussion on the necessity for BOT-mode financing and procedure based on the comparison between BOT-mode and traditional mode financing mechanism.For the time being,China has alrea

9、dy built a number of BOT-mode wastewater treatment plants with their technical and management levels increasingly improved.However,there is still insufficient research on how to minimize potential management risks for each party that gets involved with the project.There are many problems that the wa

10、ter treatment industry still needs to solve including how to recognize risks,how to evaluate risks,how to avoid risks,and how to control risks,etc.Therefore,the paper aims to discover main risks through analytical hierarchy process the risks evaluation model and better avoid risks by adopting the BO

11、T mode.The paper does research on the Tangjiatuo project in terms of the role that the government plays in,the way the project is proceeded,the risks control and external environment,etc,and therefore draws conclusion of best ways to solves the problems by assessing the risks with AHP method,which i

12、nclude advice ranging from the overall guidance to detailed measures by different parties.The paper aims to provide guidance in risks assessment and management in all BOT-mode projects and step up their BOT-mode management capacity in China.Key Words:Public wastewater project,Water treatment,BOT mod

13、e,Risk management II 目录 目录目录 第 1 章 绪论.1 1.1 选题背景.1 1.2 研究的目的和意义.2 1.3 论文的主要内容和重点.3 1.4 论文研究思路和技术路线.4 第 2 章 我国污水处理行业发展现状及 BOT 模式.5 21 我国城镇污水处理发展状况.5 211 污水处理能力不足.6 212 资金不足，投资力度弱.7 213 整体管理水平低下.7 22 BOT 融资模式理论.8 221 BOT 模式概念.8 222 BOT 融资参与主体.9 223 BOT 融资与传统融资区别.11 23 污水处理厂 BOT 模式的应用.11 231 污水处理产业采用 B

14、OT 模式的必要性.11 232 污水处理厂采用 BOT 项目融资运作程序.13 第 3 章 污水处理行业 BOT 模式风险分析.15 31 我国污水处理行业 BOT 模式发展现状.15 32 污水处理厂采用 BOT 模式存在的风险.16 311 内部风险.17 312 外部风险.21 33 污水处理 BOT 项目的风险分配.22 III 目录 第 4 章 污水处理项目 BOT 模式风险评价及管理思路.24 41 风险层次分析法（AHP 法）评价模型.24 411 建立层次结构模型.24 412 构造判断矩阵.25 413 层次单排序.26 414 层次总排序.27 415 一致性检验.27

15、42 BOT 项目的模糊综合评价法.27 421 模糊综合评价法概述.27 422 BOT 项目综合风险模糊评估模型的构建.28 43 污水处理 BOT 项目的风险管理基本思路.29 第 5 章 重庆唐家沱污水处理厂 BOT 项目的风险管理及措施.32 51 重庆唐家沱污水处理厂 BOT 项目风险研究.32 511 重庆唐家沱污水处理工程概况.32 512 运用模糊 AHP 方法对 BOT 项目风险评估.33 52 重庆唐家沱污水处理厂 BOT 项目的风险规避及措施.38 521 技术风险规避及措施.39 522 地方政府信用风险规避及措施.40 523 市场竞争风险规避及措施.42 523

16、环境标准变化风险规避及措施.42 53 重庆唐家沱污水处理厂 BOT 项目风险管理启示.43 531 政府有必要在高水平的咨询公司指导下进行项目公开招投标.44 532 BOT 市政污水厂项目需要各个相关部门的密切配合.44 533 外管网建设需与厂区建设同步进行甚至先行.45 534 地方政府要能承受项目融资前期成本较高的事实.46 535 营运的社会化能给地方行业带来好处.46 第 6 章 总结与展望.48 IV 目录 61 总结.48 62 展望.49 参考文献.50 致谢.52 个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果.53 V 第 1 章 绪论 第第 1 1 章章 绪论绪论 1.1

17、 选题背景 水是生命的源泉、工业的血液和农业的命脉。我国水资源的特点是：虽然水资源丰富，总量排在世界前几位，但是人均淡水量仅为 2300 立方米，只有世界人均占有量的四分之一左右，世界排名只有第 110 位，甚至出现在全球 13个贫水国的名单中。同时，我国水资源地区分布不均，水土资源不相匹配。长江流域及其以南地区土地面积只占全国的 36.5%，其水资源量占全国的 81%，而淮河流域及其以北地区的土地面积占全国的 63.5%，其水资源量却只占全国水资源总量的 19%，这也意味着我们对水资源的珍惜及开发成为当务之急，重中之重，将污水转变为干净可以使用的水成为维持我国国民经济发展及提高居民生活质量的

18、必然要求，因此我国对污水处理厂建设的需求日益提高。“十一五”期间，中国城镇污水处理厂的建设开始进入快速发展的阶段。据统计，每年城镇污水处理厂投入运营的数量平均增长率在 32%以上。国务院颁发的国家环境保护“十二五”规划中提出：提升城镇污水处理水平。加大污水管网建设力度，推进雨、污分流改造，加快县城和重点建制镇污水处理厂建设，到 2015 年，全国新增城镇污水管网约 16 万公里，新增污水日处理能力4200 万吨，基本实现所有县和重点建制镇具备污水处理能力，污水处理设施负荷率提高到 80%以上，城市污水处理率达到 85%。推进污泥无害化处理处置和污水再生利用。加强污水处理设施运行和污染物削减评估

19、考核，推进城市污水处理厂监控平台建设。预计 2010-2015 年期间，我国城市供水行业的投资需求为2200 亿元，污水处理行业的投资需求为 7000 亿元，城市加上农村的水务领域的投资总规模将超 1 万亿元。该规划意味着我国已经将污水处理产业作为国家基础设施建设的重要内容之一，城市污水处理厂的建设已经进入高峰期，污水处理市场化和产业化程度将会不断提高。我国污水处理产业长期以来一直是以政府公共项目的形式进行投资建设并运行。但是随着我国对于环境能源保护的要求日益提高，对污水处理产业的需求日益增大，并且大量污水处理厂项目分布在经济发展相对较弱的中小城市，1 第 1 章 绪论 同时规模较小，这种完全

20、依赖当地政府出资建设及运行的模式已经不能满足它的建设速度，从而制约国民经济的发展。BOT 作为一种新兴的基础设施项目建设和运营的投资方式，不但提高了政府参与建设的积极性，发挥政府的监督作用，而且让政府减轻了财政负担，实现了政企分开的功能划分，让污水处理厂达到市场化运作，提高了经济效益和环境效益,因此越来越受到地方政府和相关行业的投资企业的青睐，并且也都逐渐并开始扩大采用 BOT 模式,BOT 模式也被越来越广泛的证明是一种适合污水处理产业的项目运作模式3。1.2 研究的目的和意义 目前我国各类城市在污水治理、自来水供应、固废处理等各种环保及公共项目上面临巨大的环境压力、资金和发展运营的压力。为

21、了切实有效推动城市污水处理行业的发展，加大污水处理厂的建设力度，提高该产业的管理水平和运作效率，根据国家投资体制改革文件精神,近些年来各级地方政府都在大力推行多种以股权转让、BOT(建设-运营-转让)、TOT(转让-运营-转让)为主要方式的特许经营权转让等项目融资运营方式进入到传统政府投资的公共事业性项目中，且主要是污水处理厂的建设项目2。我国环保公共事业特许经营转让等模式可以在一定程度上解决该行业面临的困难和压力,在改善投资环境、加快基础设施建设、拓宽融资渠道、加强项目管理运行上，BOT 模式起到了重要的推动作用。我国的很多地方都采用了这种模式建设污水处理厂，经过对项目投资及运营费用比较分析

22、，按经营期为 20 年来考虑，采用 BOT 方式的污水处理厂比政府直接投资的污水处理厂的平均每吨水处理成本要低 0.55 元，每吨水的经营成本低 0.51 元1。我国采用进行融资建设基础设施项目从起步到发展已经有超过20年,但BOT模式仍然是一种全新的事物，也并非十全十美，其背后必然存在一些不完善的地方，BOT 方式的特点与项目自身的特点决定了其风险性。虽然很多企业探索着多元化的投融资方式，并付诸实践，但是污水处理厂建设资金短缺问题仍是主要的瓶颈，而且由于污水处理厂建设应用 BOT 模式作为一种项目融资方式的时间毕竟还不长，有些地方政府没有成熟可靠的 BOT 融资模式，盲目进行融资建设污水处理

23、厂，对于其运作模式却了解不深，致使一些投资者也深陷其中。虽然国内外采用 BOT 模式的污水处理厂有很多，技术和管理方面逐渐走向2 第 1 章 绪论 成熟，对于风险管理方面的研究也很多，但专门针对这种模式的污水处理项目进行风险研究还比较少。将实际的 BOT 污水处理项目作为研究对象，进行风险管理的研究，将有助于风险防范，也能更好地发挥 BOT 模式推进项目融资、降低成本、加强项目管理等作用，使其能够更好的被使用从而促进我国污水处理厂的建设运行4。因此，对这些尚未被发现的问题以及如何规避问题的研究就有着重要的现实意义。本文提出的问题是:什么是 BOT?BOT 融资方式的特点是什么?如何成功地实施城

24、市污水处理厂 BOT 的投融资?存在的风险因素有哪些?风险程度有多大?能否按期偿还贷款?本文的研究意义主要希望通过回答这些问题，希望提高项目投资方对城镇污水处理厂 BOT 项目开发过程中风险的识别，并加强风险管理，提高项目成功几率；有助于提高项目投资方对城镇污水处理厂 BOT项目实施决策的科学性、合理性，降低决策的风险水平，保障项目管理的正确性，提高投资方风险管理水平，加强风险损失的防范与控制，保障项目的顺利实现；提高投资方的经济效益。风险管理以最小成本获取最大风险管理效果为宗旨，通过风险管理合理的规避与降低风险，避免了无谓的损失，提高项目的经济效益，促进项目组织经营效益的提高；希望为项目组织

25、提供相对安全的经营环境，有利于项目的顺利推进，能够保障项目组织经营目标的顺利实现。1.3 论文的主要内容和重点 本文通过对项目融资及 BOT 模式和风险管理等的理论知识进行阐述，并且通过对具体案例进行分析，同时结合作者在污水处理产业的工作经验和自己对污水处理厂建设项目管理的理解，对城市污水处理厂 BOT 项目运作模式及其中要点进行了阐述，并总结了其中的经验教训，同时也期望能为国内其它城市污水厂建设采用 BOT 模式的风险管理提供出了有益的借鉴。同时，本文还介绍了我国城市污水处理产业的发展状况，从概念、工艺、建设内容等具体方面予以阐述说明，接着对目前城市污水处理行业的发展作了详细的分析，并对 B

26、OT 模式在我国城市污水处理行业的现状也做出了具体分析。而且本文还从政府和项目投资者的不同角度，提出一些具体问题和建议。之后又从开发周期和地区、财务分析、特许合同、工程总承包、运营总承包、法律咨询以及商业保险方面提出了见解，为其它 BOT 项目的实施提供了参考。此外本文针对污水处理厂 BOT 模式风险分析及发展现状，结合风险管理理3 第 1 章 绪论 论，对污水处理厂 BOT 项目存在的风险进行了梳理，在分析了污水处理厂采用BOT 模式内部风险和外部风险的基础上，识别出了污水处理厂采用 BOT 模式存在的风险，并进行了风险评价分析，归纳了污水处理厂 BOT 项目风险管理的基本思路，最后提出了污

27、水处理厂采用 BOT 模式建设项目的风险管理及相应的规避措施，总结出了污水处理厂 BOT 项目风险管理的一些启示。1.4 论文研究思路和技术路线 本论文的写作按照如下的写作思路进行，首先是研究目的和意义，然后分析当前污水行业发展现状，在此基础上，提出 BOT 模式理论及应用和 BOT 模式的风险分析及风险管理基本思路，为了说明所提出观点的正确性和有效性，以唐家沱案例进行论证，最后总结与展望，结构如图 1.1 所示。图 1.1 论文研究技术路线 引言 污水行业现状及 BOT模式应用 污水处理行业 BOT 模式风险分析 污水 BOT 模式风险评价及管理思路 唐家沱污水 BOT 项目的风险管理及措施

28、 研究的目的和意义 主要内容和重点 思路和技术路线 我国污水行业现状 BOT 融资模式理论 污水行业 BOT 模式应用 我国污水 BOT 模式现状 污水 BOT 模式存在风险 污水 BOT 模式风险分配 AHP 法评价模型 BOT 模糊综合评价法 BOT 风险管理基本思路 工程概况 BOT 的风险规避及措施 BOT 项目风险管理启示 总结与展望 4 第 2 章 我国污水处理行业发展现状及 BOT 模式 第第 2 2 章章 我国污水处理行业发展现状我国污水处理行业发展现状及及 BOTBOT 模式模式 21 我国城镇污水处理发展状况 我国城市污水处理的发展始于二十世纪 70 年代。最初部分城市利用

29、郊区的坑塘洼地、废河道、沼泽地等做一些整修或围堤筑坝，建成稳定塘，对城市污水和废水进行净化处理。据调查，这个时期在全国已建成各种类型的稳定塘有38 座，日处理城市污水约 173 万立方米。其中生活污水量占一半，其余包括石油、化工、造纸、印染等多种工业废水。此时期我国已经开始注重加强与国外进行技术交流，并重视引进国外先进的技术和设备，逐步探索符合我国国情并适应我国经济发展的工程技术和设计，为以后污水处理设施建设奠定了基础。到了 80 年代，随着城市化进程的加快和工业化的迅速发展，城市水污染问题日益受到国家和政府的重视，城市排水设施建设取得了较快的发展。国家及时调整相关政策和规定，规定只要在城市政

30、府担保还贷的条件下，准许使用国际金融机构、国外政府以及设备供应商的优惠贷款，因此推动了大量城市污水处理设施的建设。我国第一座大型城市污水处理厂天津市纪庄子污水处理厂于 1982 年破土动工，1984 年 4 月 28 日竣工投入运行，污水日处理规模为 26 万立方米。在第一座大型污水处理厂成功建设并运营后的带动下，北京、上海、广东、湖北、湖南、河北、江苏、陕西、山西、浙江、广西等各省市根据自身的具体情况纷纷建设不同规模的污水处理厂达几十座。“八五”期间，随着城市环境综合治理的深化以及各流域水污染治理力度的加大，城市污水处理设施的建设经历了一个发展高潮时期。到 1995 年，我国城市排水系统排水

31、管道长度达到约 110062 公里，如果按服务面积计算，城市排水管网普及率则为 64.8。与1990 年相比，城市排水系统排水管道增加 54373 公里，平均年增速为 10874 公里；城市污水处理厂一共有 169 座(包括 116 座二级生化处理厂)，年处理污水量达到 17.49 亿立方米，污水处理率 8.69，比 1990 年增加 89 座(其中有天津东郊、北京高碑店、重庆大坦沙、石家庄桥西、济南、无锡芦村等大中型城市污水处理厂)，大约平均每年建设污水处理厂 17 座。“九五”期间，国家通过提供资金和技术上的支持，正式启动对“三河”(淮河、海河和辽河)、“三湖”5 第 2 章 我国污水处理

32、行业发展现状及 BOT 模式(太湖、巢湖、滇池)流域和“环渤海”地区的水污染治理。1996 至 1999 年竣工投入运行的城市污水处理厂有 22 个，总投资 59.58 亿元，日处理规模 371.7 万立方米；在建污水处理项目 109 个，计划投资 161.83 亿元，日处理规模 832.0万立方米。据统计，截止 2000 年底，我国共已建设成城市污水处理厂 427 座，其中二级生化处理厂 282 座，二级处理率约为 15。2000 年国家用于城市污水处理项目工程建设的总投资约为 150 亿元。“十一五”期间，我国城镇污水处理设施无论是在建设数量和污水处理能力上，还是在污水处理设施的运行效率上

33、都有显著提高。到 2010 年底，全国已建成的城镇污水处理厂一共有 2832 座，日污水处理总能力达 1.25 亿吨，较十五期末翻一番。同时全国累计新增污水处理厂 2000 多座，新增污水处理能力也超过每日 6500 万吨。全国大约 96的城市和 65的县城都已建成自己的污水处理厂，并且一共 16 个省、自治区和直辖市都实现了“每个县(市)均建有城镇污水处理厂”的目标。此外，“十一五”期间建设完成城镇污水管网约 6 万公里。截至 2010 年底，管网总长度超过 15万公里，较“十五”期末增长了约 60。在再生水设施建设方面，截至 2010 年底，我国再生水生产能力达到 1082.1 万吨/日，

34、实际再生利用总量 923 万吨/日。但目前我国绝大多数小城镇因为资金缺乏等问题尚未建设污水处理设施，阻碍了我国水环境的改善。我国现行市政污水处理建设项目的融资模式是在计划经济体制下逐步形成和发展起来的，政府为最大投资主体的特点使这种传统的融资体制的弊端日益显现出来，亟需改进11。211 污水处理能力不足 尽管我国城市污水处理行业得到较大的发展，但是相对于每年城市污水排放量来看，城市污水年处理量还明显不够。有关统计数据显示，我国城市污水排放量平均每年增加 24 亿立方米，而每年新增的污水处理能力仅为 3 亿立方米。2010 年底我国城市污水处理率只有 77.4%，目前全国尚有 22.6%的城市和

35、地区没有进行污水处理，与国外发达国家污水处理设施相比有着很大的差距，美国有 2万余座污水厂，英、法、德也均近万座，污水处理率和污水管网的覆盖率都在90%以上，平均每万人拥有一座污水厂，而我国平均 668 万人才拥有一座污水处理厂。6 第 2 章 我国污水处理行业发展现状及 BOT 模式 212 资金不足，投资力度弱 城市污水处理设施建设是城市的重要基础设施之一，也是防止造成水源污染，并提高城市水环境质量的重要途径。为发展我国的城市污水处理，使水环境污染得到有效控制，资金问题显得尤为关键。多年以来，我国环保产业建设资金几乎全部由政府出资，投资主体单一，污水处理设施处于对国家的严重依赖中，处于免费

36、或低价使用的状态。不仅扩大再生产由政府投资，简单再生产也需要财政拨款才能完成，政府出资成为污水处理厂建设管理并运行维护的唯一资金来源。污水处理设施建设缺乏，靠贷款发展自己的意识，申请贷款也不积极；但是我国地方政府用来水污染治理的资金还很短缺，再加上近两年地方债问题恶化，地方政府融资能力大大减弱，我国依靠大规模投资建设城市污水处理厂来提高水质量还面临着很多困境和压力。而且即使修建了城市污水处理厂，高额的运行管理和维护费用也是造成城市污水处理效率低，水体污染严重的重要原因之一。污水企业厂在运营过程中缺乏足够的资金进行技术改造和管理革新，无法适应市场竞争，使得很多经济实力不强的城市只好关停污水处理厂

37、。据行业调查，我国污水处理设施运行状况是：1/3 正常运行，1/3 不能稳定运行，还有 1/3 处于闲置废弃状态，而污水处理厂的实际运营率只能达到 50%。中小城市更加需要拓宽投资渠道，吸引民间私人资本、外资或社会融资等，投入到水污染控制的基础设施建设上来，使污水处理厂的建设和运行不仅不能成为城市的负担，而且应该转成为一项有利可图的公用事业。虽然“十二五”规划中国家对污水处理产业的投资总额规划有所增加，但是与发达国家相比还相差甚远，远远不能满足实际需要，更不可能完全照抄国外的先进技术和模式。213 整体管理水平低下 由于政府是单一投资主体，政府即成为污水处理厂的所有者和经营者，造成管理体制相应

38、单一化，无法摆脱政企不分的局面，不利于企业市场化。以前国家一直视环保产业为一种公益事业，继续沿袭着政府操办一切的旧工作思路，未能以市场为导向而充分利用市场机制来有效配置水处理等环保产业的有形和无形资源，将资源优势转变为产品优势、市场优势，进而提升至为当地环保产7 第 2 章 我国污水处理行业发展现状及 BOT 模式 业优势。当前我国环保产业仍处于起步阶段，相关配套政策和规定尚不完善，仍然缺乏适合当地的环保产业政策，并且缺乏市场化运作机制，在项目立项和选择及各部门沟通等方面存在盲目性、障碍多、效率低、分散性、企业不够规模的问题。22 BOT 融资模式理论 221 BOT 模式概念 BOT 模式是

39、指建设(Build)、运营(Operate)和转让(Transfer)，代表一个完整的项目融资过程，是 20 世纪 80 年代世界上兴起的一种项目融资和建设的模式，更多的用在基础设施融资和建设上。在我国，BOT 融资方式被称为“特许权投融资方式”，主要是指某些金融财团或投资方作为项目发起人，与一个国家的政府签订特许权协议，取得某项基础设施项目的建设特许权，然后它们组建项目公司，负责项目的设计、融资、建设和运行。在该协议规定的特许期限内，项目公司拥有该基础设施项目的所有权，尽管不是完整意义上的所有权，并且项目公司允许向设施的使用者收取一定的费用，从而获得项目融资、经营和维护成本回收并取得合理收益

40、。特许期结束以后，项目公司会无偿或者以很低的价格转让给国家政府。通常情况下，项目运营期不会超过 30 年43。在实际项目运作过程中，根据项目具体情况，产生了多种衍生方式，如BTO(建设-转让-经营)、BOOS(建设-拥有-经营-出售)、BOOST(建设-拥有-经营-补贴-转让)、BLT(建设-租赁-转让)、BT(建设-转让)、BTO(建设-转让-经营)、TOT(转让-经营-转让)、OT(经营-转让)、ROO(移交-经营-拥有)，还有 BRT、DBOT、DBOM、ROMT、SLT、MOT 等等，虽然这些方式有一些区别，具体操作上也有存在一些差异，但它们的结构性质与 BOT 并无差别，所以习惯上将

41、这些都称为 BOT模式25。8 第 2 章 我国污水处理行业发展现状及 BOT 模式 图 2.1 BOT 模式概念模型图 222 BOT 融资参与主体 BOT 模式建设基础设施需涉及到多个参与主体，主要包括国家政府、投资方、承包方和融资方等26。政府方，政府一般在 BOT 建设项目中处于主导地位。在与项目投资方签订特许经营权协议之前，首先政府会对项目建设成本、投资方式和预期收益进核定；其次通过项目谈判、确定合同具体的权利义务及技术规范应用是否得当等工作，对 BOT 模式实施的项目进行系统的规划和研究。在 BOT 融资期间，政府在法律上是项目的所有者也不是经营者，只是通过授予项目投资方特许经营权

42、和提供项目一定数额的从属性贷款或贷款担保作为项目建设、开发和融资安排的支持。融资期结束以后，项目发起人通常无偿地或以极低价格获得项目的所有权和经营权。在 BOT 项目特许经营权期间，政府不仅对参与企业提供一定的辅助，还负责批准与项目公司的特许经营权协议，并发挥其对项目的监督作用。特许经营权期结束以后，BOT 项目已经成为公共设施的一部分，政府会收回项目进行自行管理，但政府也可以选择延长特许经营权期限或给予该公司又或与其它投资者签订新的特许经营权，将其交由项目公司继续运营和维护。所涉及的主要合同确定目标 项目包装 招 标 投 标 获取专营权 融 资 项目设计与建设 项目运营 获取收入 转让项目

43、接受项目 20-50 年后 政 府 BOT 财团 9 第 2 章 我国污水处理行业发展现状及 BOT 模式 包括:授权、批准和担保，可能的资本金等。投资方，通常具有一定资金实力的金融集团或国内具有一定投资实力的民营企业才能成为 BOT 项目的投资方。因为 BOT 项目的基础设施建设和运营都需要庞大的资金，同时还需要承担一定的风险，并且还需要掌握丰富的技术经验和知识、组织和管理技能，而一家公司一般难以独自符合所有条件，为此往往通过建立一个投资联合体进行项目投资。这个投资联合体经常由在资金、设计、承包、建设领域有专长或实力的几个公司共同组成。所涉及的主要合同包括:资本金协议，包括基本承购额和超额承

44、购额等27。承包方，承包方往往是通过招投标的形式来确定。承包方承担的具体工作包括从初步设计到开工建设、进口所需设备及最后进行安装甚至到转让必要技术，涉及到设计、建造等主要合同。融资方，一家或多家银行通过独家提供贷款或提供银行贷款的形式参与项目的融资。一般有以下两种融资方式。1无追索权的项目融资，也称为纯粹的项目融资，在这种融资方式下，贷款的还本付息完全依靠项目的经营效益。同时，贷款银行为保障自身的利益必须从该项目拥有的资产取得物权担保。如果该项目由于种种原因未能建成或经营失败，其资产或受益不足以清偿全部的贷款时，贷款银行无权向该项目的主办人追索。2有限追索权项目融资，除了以贷款项目的经营收益作

45、为还款来源和取得物权担保外，贷款银行还要求有项目实体以外的第三方(如股东等)提供担保。贷款行有权向第三方担保人追索。但担保人承担债务的责任，以他们各自提供的担保金额为限，所以称为有限追索权的项目融资。所涉及的主要合同包括:贷款协议等。图 2.2 BOT 项目参与方关系图 发起人 BOT 项目公司 银行或财团 政 府 承建商 运营商 BOT 合同 移交 股息/红利 运营合同 资本金 贷款 还款 设计建设合同 10 第 2 章 我国污水处理行业发展现状及 BOT 模式 BOT 项目还涉及的其它方如设备生产和供应方、运营方、项目债权人、保险机构、使用者和第三方如融资、技术、法律、保险顾问等5。223

46、 BOT 融资与传统融资区别 BOT 项目融资方式与传统的融资存在很大区别，主要表现在如下三方面。1融资基础不同。传统融资更多依赖投资者或项目发起人的资信，而 BOT主要以项目的经济强度为融资的基础，也就是说贷款人在制定贷款决策时，更多考虑项目在贷款期内能够产生多少现金流量用于还款，贷款的数量、利率和融资结构的安排完全取决于项目本身的经济效益。这就使得资金不足却又难以募集资金的投资者，可以靠项目的经济强度获得融资。2追索程度不同。传统融资方式属于完全追索，即借款人必须以自身的资产作为抵押，一旦出现违约，该项目不足以还本付息时，贷款方有权通过将借款方的其它资产作为抵押品收走或拍卖，来偿还贷款本金

47、及利息直到偿清为止；而 BOT 融资则属于有限追索，即贷款人允许在某个特定的阶段或规定的有限范围内，对项目借款人进行追索。另外不管项目出现什么问题，贷款人只能追索项目自身的资产、现金流和收益，都不能追索借款人除该项目资产和所承担义务以外的任何财产权益。因此这种融资方式也鼓励了大量具有资金实力的投资者积极参与项目开发与建设。3风险分担程度不同。传统融资的风险一般过于集中在投资者、贷款者或担保者身上，风险过于集中难以分散，而 BOT 项目参与主体众多，可以通过签订严格的法律合同合理分担责任和风险，进而保证顺利实施项目融资。23 污水处理厂 BOT 模式的应用 231 污水处理产业采用 BOT 模式

48、的必要性 1污水处理产业采用 BOT 模式对国家政府的必要性(1)BOT 模式能够吸引大量的国际资本和民间资本投入基础设施建设，通过采取让本国公司或外国公司筹资、建设、经营的方式来参与基础设施项目，项目融资的所有责任和风险都转移到项目公司，这样可以极大减轻当地政府的财11 第 2 章 我国污水处理行业发展现状及 BOT 模式 政负担，利于提高项目公司的运作效率，同时也可以避免政府因为大量融资带来的政府债务还本付息问题。如广东省新会市东郊污水处理厂之前由政府投资运营,每吨污水处理费达到 1.2 元,而实施 BOT 模式后通过招标最后每吨污水处理费用只需 0.67 元。另外,采用 BOT 模式还有

49、利于理顺污水处理的价格,充分发挥价格的激励作用,提高企业的生产效率和服务质量,增强企业自我发展能力和对投资者的吸引力28。(2)BOT 模式将投资、建设、运营一体化，使得投资方的项目运营更加市场化、商业化和战略化，通常由一家企业来承担项目所有的建设与运营，能取得更好的收益和更高的效率。(3)BOT 模式有利于引进先进的技术和成熟的基础设施管理经验。在该模式中，能够中标的通常是资金实力雄厚，融资能力强，技术扎实，在同类项目建设和经营方面富有经验的公司，它们的参与可以促进发展中国家或经济落后地区学习其先进技术和管理经验7。2对于项目投资商的必要性(1)BOT 项目通常具有独特的区位优势和资源优势，

50、比如说能够享受政府给予的税收优惠政策，这种优势确保了投资方获得较为稳定的收益和市场份额。(2)BOT 项目具有独占性的市场竞争地位，它可以直接将其它竞争对手排挤出现实的市场，同时外国投资商也可以通过正常的投资渠道参与国家的一些基础性设施项目的建设，为将来的项目对外开放奠定一个良好的基础。(3)BOT 投资方式可以大大缩短建设工期，并提高资金使用的效率，同时改进生产和资金管理水平，提高项目的经济效益。(4)BOT 投资可以直接促进投资商的技术设备出口，增强其产品在国家市场的竞争能力。同时，在特许经营权期满以后，投资商也可以通过提供维护服务继续获得一定收益，并且扩大其技术设备出口。当然，虽然 BO