工程项目财务分析.pdf

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1、1第六章工程项目的财务分析第六章工程项目的财务分析财务评价财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。6.1 可行性研究概述6.1 可行性研究概述6.1.1 可行性研究的概念可行性研究的概念可行性研究是在调查研究的基础上，通过市场分析、技术分析、财务分析和国民经济分析，对各种

2、投资项目的技术可行性和经济合理性进行的综合评价可行性研究是在调查研究的基础上，通过市场分析、技术分析、财务分析和国民经济分析，对各种投资项目的技术可行性和经济合理性进行的综合评价。6.1.2 可行性研究的目的可行性研究的目的为投资决策者提供决策依据为投资决策者提供决策依据为银行贷款提供依据为银行贷款提供依据为合作者签约提供依据为合作者签约提供依据为工程设计者提供依据和基础资料为工程设计者提供依据和基础资料。6.1.3 可行性研究的主要内容可行性研究的主要内容投资项目的进展过程 投资前期 投资时期 生产期 机 会 研究 初步可行性研究 项目建议书 项目后评估项目评估 投资决策 谈判签约工程设计

3、施工安装 试运转 投产竣工验收 可行性研究 投资项目进展过程投资项目进展过程 可行性研究的内容：可行性研究的内容：1.总论：项目背景与概况，主要技术经济指标，问题与建议。总论：项目背景与概况，主要技术经济指标，问题与建议。2.市场预测。市场预测。3.资源开发性项目的资源条件评价。资源开发性项目的资源条件评价。4.建设规模与产品方案。建设规模与产品方案。5.场（厂）址选择。场（厂）址选择。6.技术设备工程方案：技术方案，主要设备方案，工程方案。技术设备工程方案：技术方案，主要设备方案，工程方案。7.主要原材料、燃料供应。主要原材料、燃料供应。8.总图运输与公用辅助工程。总图运输与公用辅助工程。9

4、.节能措施。节能措施。10.节水措施。节水措施。11.环境影响评价。环境影响评价。12.劳动安全卫生与消防。劳动安全卫生与消防。13.组织机构与人力资源配置。组织机构与人力资源配置。14.项目建设进度。项目建设进度。15.投资估算。投资估算。16.融资方案。融资方案。17财务评价。财务评价。18.国民经济评价。国民经济评价。19.社会评价。社会评价。20.风险分析。风险分析。21.研究结论与建议。研究结论与建议。6.1.4 项目财务分析和可行性研究各环节的关系项目财务分析和可行性研究各环节的关系 流流 动动 资资 金金 固定固定 资产资产 财财 务务 分分 析析 图图 6-1 财务 分析和可行

5、性研究各环节的关系财务 分析和可行性研究各环节的关系 项目背景项目背景 市场调查和拟建规模市场调查和拟建规模 资源、原材料、协作资源、原材料、协作 厂址选择厂址选择 环境保护环境保护 技术方案技术方案 企业组织、定员企业组织、定员 项目实施计划项目实施计划 投资估算投资估算 资金规划资金规划 成本估算成本估算 利润估算利润估算 财务效果计算财务效果计算经济分析经济分析 综合评价综合评价 产量与价格产量与价格6.2 工程项目财务收入和费用识别6.2 工程项目财务收入和费用识别?目标，是识别费用、收益的准则。目标，是识别费用、收益的准则。?范围，是计算收益与费用的边界。范围，是计算收益与费用的边界

6、。?时间，就是计算收益与费用的期间。时间，就是计算收益与费用的期间。?“有无法”和“前后法”。“有无法”和“前后法”。?对收益与费用的识别是按“有项目”与“无项目”相比较”或按“项目前”与“项目后”相比较。对收益与费用的识别是按“有项目”与“无项目”相比较”或按“项目前”与“项目后”相比较。?“有项目”是拟建项目在实施后“有项目”是拟建项目在实施后将要发生的情况将要发生的情况。?“无项目”是指不实施拟建项目，现有系统在计算期内“无项目”是指不实施拟建项目，现有系统在计算期内将要发生的情况将要发生的情况。在收益、费用识别时，应采用在收益、费用识别时，应采用“有有”、“无无”对比法。对比法。2例

7、为缓和某条公路的拥挤和混乱而建一条新路。未建新路前老路运输成本159元/千吨公里，新路3年建成，新路通车的当年运输成本是123元/千吨公里，10年、20年后分别为132元/千吨公里、148元/千吨公里。若不建新路，老路会发展得更为拥挤，运输成本随着交通量的增加而不断提高。假定第例 为缓和某条公路的拥挤和混乱而建一条新路。未建新路前老路运输成本159元/千吨公里，新路3年建成，新路通车的当年运输成本是123元/千吨公里，10年、20年后分别为132元/千吨公里、148元/千吨公里。若不建新路，老路会发展得更为拥挤，运输成本随着交通量的增加而不断提高。假定第3年老路成本是年老路成本是165元元/千

8、吨公里，第千吨公里，第10年的老路成本为年的老路成本为180元元/千吨公里，第千吨公里，第20年则为年则为192元元/千吨公里。按前后比较计算：新路建成当年效益：159-123=36元/千吨公里第10年效益：159-132=27元/千吨公里第20年效益：159-148=11元/千吨公里按有无比较计算：新路建成当年效益：165-123=42元/千吨公里第10年效益：180-132=48元/千吨公里第20年效益：192-148=42元/千吨公里千吨公里。按前后比较计算：新路建成当年效益：159-123=36元/千吨公里第10年效益：159-132=27元/千吨公里第20年效益：159-148=11

9、元/千吨公里按有无比较计算：新路建成当年效益：165-123=42元/千吨公里第10年效益：180-132=48元/千吨公里第20年效益：192-148=42元/千吨公里6.2.1 收益1产品销售收入（包括提供劳务的收入）。2回收固定资产余值。3回收流动资金。4其他现金流入。6.2.2 费用1投资。2经营成本。3税费。4技术转让费。5营业外净支出。6.2.3 价格和汇率1财务价格2利率和汇率6.2.1 收益1产品销售收入（包括提供劳务的收入）。2回收固定资产余值。3回收流动资金。4其他现金流入。6.2.2 费用1投资。2经营成本。3税费。4技术转让费。5营业外净支出。6.2.3 价格和汇率1财

10、务价格2利率和汇率6.3 工程项目的财务分析6.3 工程项目的财务分析6.3.1 财务分析概述（一）财务评价的对象和原则财务分析概述（一）财务评价的对象和原则?财务评价的对象财务评价的对象?财务评价的原则财务评价的原则1.必须符合国家的国民经济发展规划及产业政策，符合经济建设的方针、政策及有关法规。必须符合国家的国民经济发展规划及产业政策，符合经济建设的方针、政策及有关法规。2.财务评价必须建立在项目技术可靠可行的基础上。财务评价必须建立在项目技术可靠可行的基础上。3.正确识别项目的财务效益和费用，只计算项目本身的直接费用和直接效益，即项目的内部效果。正确识别项目的财务效益和费用，只计算项目本

11、身的直接费用和直接效益，即项目的内部效果。4.财务评价以动态分析为主，以静态分析为辅。财务评价以动态分析为主，以静态分析为辅。5.财务评价的内容、深度及计算指标，应能满足审批项目建议书和可行性研究报告时对项目财务评价的要求。财务评价的内容、深度及计算指标，应能满足审批项目建议书和可行性研究报告时对项目财务评价的要求。6.3.1 财务分析概述（二）财务评价的目的和内客财务分析概述（二）财务评价的目的和内客?财务评价的目的财务评价的目的1研究项目的盈利性。研究项目的盈利性。2确定最佳的资金筹措方案。确定最佳的资金筹措方案。3研究最佳的建设时间、建设程度和投产时间以及营运组织和各种制度，以提高营运效

12、益。研究最佳的建设时间、建设程度和投产时间以及营运组织和各种制度，以提高营运效益。4通过项目的财务评价来确定是否需由国家或地方给予政策性补贴或实行减免税等优惠政策。通过项目的财务评价来确定是否需由国家或地方给予政策性补贴或实行减免税等优惠政策。?财务评价的内客财务评价的内客1.财务评价前的准备：选取财务评价基础数据与参数、计算销售（营业）收入、估算成本费用。财务评价前的准备：选取财务评价基础数据与参数、计算销售（营业）收入、估算成本费用。2.进行财务分析：编制财务评价报表、计算财务评价指标。进行财务分析：编制财务评价报表、计算财务评价指标。3.进行不确定性分析并编制报表：进行不确定性分析、编写

13、财务评价报告。进行不确定性分析并编制报表：进行不确定性分析、编写财务评价报告。6.3.1 财务分析概述（三）财务评价方法财务分析概述（三）财务评价方法以现金流量表为基础的动态以现金流量表为基础的动态获利能力分析获利能力分析和静态获利能力分析方法，通过编制损益表所进行的财务报表比率分析法，通过资金来源与运用表计算借款偿还期进行的和静态获利能力分析方法，通过编制损益表所进行的财务报表比率分析法，通过资金来源与运用表计算借款偿还期进行的清偿能力分析清偿能力分析法，法，不确定性分析不确定性分析方法：盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。方法：盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。6.3 工程项目的财务分析

14、6.3 工程项目的财务分析6.3.2 新设项目法人项目财务评价报表编制1.财务现金流量表（1）项目财务现金流量表项目财务现金流量表，用于计算项目财务内部收益率及财务净现值等评价指标。见表6-1。此表中不考虑银行的贷款和本金利息的偿还，把全部资金都看作资本金，按这种假定计算出来的指标供分析项目本身的财务盈利能力用，也便于项目主持人决定如何安排资金的筹措与偿还，并提供了对不同的项目方案进行选择的依据。新设项目法人项目财务评价报表编制1.财务现金流量表（1）项目财务现金流量表项目财务现金流量表，用于计算项目财务内部收益率及财务净现值等评价指标。见表6-1。此表中不考虑银行的贷款和本金利息的偿还，把全

15、部资金都看作资本金，按这种假定计算出来的指标供分析项目本身的财务盈利能力用，也便于项目主持人决定如何安排资金的筹措与偿还，并提供了对不同的项目方案进行选择的依据。3（2）资本金财务现金流量表用于计算资本金收益率指标。见表6-2。此表将项目借款和利息的偿还看成现金流出。这样算出的利润指标表示项目资本金的获利能力。（2）资本金财务现金流量表用于计算资本金收益率指标。见表6-2。此表将项目借款和利息的偿还看成现金流出。这样算出的利润指标表示项目资本金的获利能力。累计净现金流量4净现金流量（累计净现金流量4净现金流量（1-2）3其他现金流出25销售税金及附加24经营成本23流动资金22建设投资（不含建

16、设期利息）21现金流出2其他现金流入14回收流动资金13回收固定资产余值12销售（营业）收入11现金流入1）3其他现金流出25销售税金及附加24经营成本23流动资金22建设投资（不含建设期利息）21现金流出2其他现金流入14回收流动资金13回收固定资产余值12销售（营业）收入11现金流入1n3210计算期合计项 目序 号计算期合计项 目序 号表表6-1 项目财务现金流量表（新设项目法人项目）单位：万元项目财务现金流量表（新设项目法人项目）单位：万元（2）资本金财务现金流量表用于计算资本金收益率指标。见表6-2。此表将项目借款和利息的偿还看成现金流出。这样算出的利润指标表示项目资本金的获利能力。

17、（3）投资各方财务现金流量表（2）资本金财务现金流量表用于计算资本金收益率指标。见表6-2。此表将项目借款和利息的偿还看成现金流出。这样算出的利润指标表示项目资本金的获利能力。（3）投资各方财务现金流量表净现金流量（净现金流量（1-2）3其他现金流出其他现金流出27所得税所得税26销售税金及附加销售税金及附加25经营成本经营成本24借款利息支付借款利息支付23借款本金偿还借款本金偿还22项目资本金项目资本金21现金流出现金流出2其他现金流入其他现金流入14回收流动资金回收流动资金13回收固定资产余值回收固定资产余值12销售（营业）收入销售（营业）收入11现金流入现金流入1n3210计算期合 计

18、项 目序 号计算期合 计项 目序 号表表6-2 资本金财务现金流量表资本金财务现金流量表(新设项目法人项目新设项目法人项目)单位：万元单位：万元2.损益和利润分配表用于计算项目投资利润率。表中损益栏目反映项目计算期内各年的销售收入、总成本费用支出、利润总额情况；利润分配栏目反映所得税税后利润以及利润分配情况。见表6-4。2.损益和利润分配表用于计算项目投资利润率。表中损益栏目反映项目计算期内各年的销售收入、总成本费用支出、利润总额情况；利润分配栏目反映所得税税后利润以及利润分配情况。见表6-4。累计未分配利润累计未分配利润15未分配利润（未分配利润（12-13）14应付利润（股权分配）应付利润

19、（股权分配）13可供分配利润（可供分配利润（8-9-10-11）12提取任意盈余公积金提取任意盈余公积金11提取公益金提取公益金10提取法定盈余公积金提取法定盈余公积金9税后利润（税后利润（4-7）8所得税所得税7应纳税所得额（应纳税所得额（4-5）6弥补以前年度亏损弥补以前年度亏损5利润总额（利润总额（1-2-3）4总成本费用总成本费用3销售税金及附加销售税金及附加2销售（营业）收入销售（营业）收入1n4321计算期合 计项 目序号计算期合 计项 目序号表表6-4 损益和利润分配表损益和利润分配表(新设项目法人项目新设项目法人项目)单位：万元单位：万元43.资金来源与运用表的编制资金来源与运

20、用表用于反映项目计算期各年的投资、融资及生产经营活动的资金流入、流出情况，考察资金的平衡和余缺情况。见表6-5。3.资金来源与运用表的编制资金来源与运用表用于反映项目计算期各年的投资、融资及生产经营活动的资金流入、流出情况，考察资金的平衡和余缺情况。见表6-5。累计资本盈余4资金盈余（1-2）3其他29分配股利或利润28偿还债务本金27各种利息支出26流动资金25建设投资（不含建设期利息）24所得税23销售税金及附加22经营成本21资金流出2其他16项目资本金15发行债券14短期借款13长期借款12销售（营业）收入11资金流入1n累计资本盈余4资金盈余（1-2）3其他29分配股利或利润28偿还

21、债务本金27各种利息支出26流动资金25建设投资（不含建设期利息）24所得税23销售税金及附加22经营成本21资金流出2其他16项目资本金15发行债券14短期借款13长期借款12销售（营业）收入11资金流入1n4321计算期合计项目序号4321计算期合计项目序号表表6-5 资金来源与运用表资金来源与运用表(新设项目法人项目新设项目法人项目)单位：万元单位：万元4.借款偿还计划表用于反映项目计算期内各年借款的使用、还本付息以及偿债资金来源和计算借款偿还期或偿债备付率、利息备付率等指标。见表6-6。4.借款偿还计划表用于反映项目计算期内各年借款的使用、还本付息以及偿债资金来源和计算借款偿还期或偿债

22、备付率、利息备付率等指标。见表6-6。年末本息余额年末本息余额25付息其中：还本本年还本付息付息其中：还本本年还本付息24本年应计利息本年应计利息23本年发行债券本年发行债券22年初本息余额年初本息余额21债券债券2年末本息余额年末本息余额15付息其中：还本本年还本付息付息其中：还本本年还本付息14本年应计利息本年应计利息13本年借款本年借款12年初本息余额年初本息余额11借款借款1n4321计算期合 计项 目序 号计算期合 计项 目序 号表表6-6 借款偿还计划表单位：万元借款偿还计划表单位：万元可用于还款的其他资金可用于还款的其他资金45用于还本的短期借款用于还本的短期借款44以前年度结余

23、可用于还本资金以前年度结余可用于还本资金43当年可用于还本的折旧和摊销当年可用于还本的折旧和摊销42当年可用于还本的未分配利润当年可用于还本的未分配利润41还本资金来源还本资金来源4年末本息余额年末本息余额35付息其中：还本本年还本付息付息其中：还本本年还本付息34本年应计利息本年应计利息33本年借款本年借款32年初本息余额年初本息余额31借款和债券合计借款和债券合计36.3 工程项目的财务分析6.3 工程项目的财务分析6.3.3 既有项目法人项目财务评价报表编制既有项目法人项目财务评价报表编制1确定财务评价范围确定财务评价范围2选取财务评价数据（选取财务评价数据（l）“有项目有项目”数据。（

24、数据。（2）“无项目无项目”数据。（数据。（3）“增量增量”数据数据3编制财务报表编制财务报表5累计增量净现金流量累计增量净现金流量6增量净现金流量（增量净现金流量（3-4）5无项目净现金流量无项目净现金流量4有项目净现金流量（有项目净现金流量（1-2）3其他现金流出其他现金流出25销售税金及附加销售税金及附加24经营成本经营成本23流动资金流动资金22建设投资（不含建设期利息）建设投资（不含建设期利息）21有项目现金流出有项目现金流出2其他现金流入其他现金流入14回收流动资金回收流动资金13回收固定资产余值回收固定资产余值12销售（营业）收入销售（营业）收入11有项目现金流入有项目现金流入1

25、n3210计算期合 计项 目序 号计算期合 计项 目序 号表表6-7项目增量现金流量表项目增量现金流量表(既有项目法人项目既有项目法人项目)单位：万元单位：万元6.4 资金筹措6.4 资金筹措6.4.1 资金来源资金来源（一）自有资金（一）自有资金1.资本金资本金2.资本公积金资本公积金3.盈余公积盈余公积4.未分配利润（二）借入资金未分配利润（二）借入资金1.国内金融机构贷款国内金融机构贷款2.债券集资债券集资3.国家或各级地方财政贷款国家或各级地方财政贷款4.国外借入资金国外借入资金6.4 资金筹措6.4 资金筹措6.4.2 资金结构及财务风险资金结构及财务风险?资金结构是指投资项目所使用

26、的资金来源及数量构成资金结构是指投资项目所使用的资金来源及数量构成?财务风险是指与资金结构有关的风险财务风险是指与资金结构有关的风险?资金结构与自有资金利润率：资金结构与自有资金利润率：LKKK+=0)()(00000LLLLLLLRRKKRKRKRKKKRKKRR+=+=KL/K0：资金构成比；KL/K：债务比例6-1 某项工程有三种方案，全投资利润率R分别为6%、10%、15%，贷款利息率为10%，试比较债务比为0(不借债)、0.5、0.8时的自有资金利润率。解：全部投资由自有资金和贷款构成，因此，若债务比K例6-1 某项工程有三种方案，全投资利润率R分别为6%、10%、15%，贷款利息率

27、为10%，试比较债务比为0(不借债)、0.5、0.8时的自有资金利润率。解：全部投资由自有资金和贷款构成，因此，若债务比KL LK=0.5，KK=0.5，KL LKK0 0=1，K=1，KL LK=0.8，KK=0.8，KL LKK0 0=4。计算结果列于下表。不同债务比的自有资金利润率=4。计算结果列于下表。不同债务比的自有资金利润率 债务比方案 KL/K=0（KL/K0=0）KL/K=0.5（KL/K0=1）KL/K=0.8（KL/K0=4）方案I（R=6%）方案II（R=10%）方案III（R=15%）6%10%15%2%10%20%-10%10%35%对于方案，对于方案，RRL，债务比

28、越大，债务比越大，R0越低，甚至为负值；方案越低，甚至为负值；方案,R=R0，R0不随债务比改变；方案，不随债务比改变；方案，RRL，债务比越大，债务比越大R0越高。越高。6.4 资金筹措6.4 资金筹措6.4.3 工程项目的资金筹措（一）贷款工程项目的资金筹措（一）贷款1.国内货款国内货款2.国外贷款（二）发行股票（三）发行债券（四）国外贷款（二）发行股票（三）发行债券（四）BOT方式（五）中外合作方式（五）中外合作6.5 财务效果计算6.5 财务效果计算6.5.1 财务评价指标(一)财务净现值(FNPV)财务评价指标(一)财务净现值(FNPV)=nttttPCBFNPV0)66()(式 中

29、：FNPV 财 务 净 现 值(万 元)；Bt 第t年 的 收 费 收 入 金 额(万 元)；Ct 第t年 的 费 用 金 额(万 元)；Pt=ti+)1(按 财 务 基 准 折 现 率i计 算 的 第t年 的 折 现 系 数；n 公 路 项 目 计 算 年 限。6(二二)财务效益费用比财务效益费用比(FBCR)76(00=ntttntttPCPBFBCR(三三)财务内部收益率财务内部收益率(FIRR)=+nttttFIRRCB0)86(0)1)(四四)财务投资投资回收期财务投资投资回收期(FT)）（当年收费净收入绝对值上年累计收费净收入的始出现正值的年份数累计财务收费净收入开）投资回收期（9

30、61+=FT(五五)投资利润率投资利润率6.5.2 偿债能力分析偿债能力分析=+=dptrpdtRRDRI10)(借款偿还期借款偿还期=借款偿还后出现盈余资金年份借款偿还后出现盈余资金年份+当期借款偿还额当年可用于还款的收益额当期借款偿还额当年可用于还款的收益额例：有一投资项目，固定资产投资例：有一投资项目，固定资产投资50万元，于第万元，于第1年初投入；流动资金投资年初投入；流动资金投资20万元，于第二年初投入，全部为贷款，利率万元，于第二年初投入，全部为贷款，利率8%。项目于第。项目于第2年投产，产品销售收入第年投产，产品销售收入第2年为年为50万元，第万元，第3年年8年为年为80万元；经

31、营成本第万元；经营成本第2年为年为30万元，第万元，第3年年8年为年为45万元；设营业税率为万元；设营业税率为5%；第；第2年年8年折旧费每年为年折旧费每年为6万元；第万元；第8年末（项目寿命期末）处理固定资产可得收入年末（项目寿命期末）处理固定资产可得收入8万元。根据以上条件列出的项目现金流量表见表万元。根据以上条件列出的项目现金流量表见表6-26、表、表6-27，是否正确？若有错，请改正过来。，是否正确？若有错，请改正过来。表 6-26 全投资现金流量表（一）单位：万元 年 份 0 1 2 37 8 表 6-26 全投资现金流量表（一）单位：万元 年 份 0 1 2 37 8 现金流入 销

32、售收入 固定资产回收 50 80 80 8 现金流入 销售收入 固定资产回收 50 80 80 8 现金流出 经营成本 固定资产投资 流动资金投资 营业税 折 旧 50 20 30 2.5 6 45 4 6 45 4 6 现金流出 经营成本 固定资产投资 流动资金投资 营业税 折 旧 50 20 30 2.5 6 45 4 6 45 4 6 净现金流量-50-20 11.5 25 33 净现金流量-50-20 11.5 25 33 表 6-27 全投资现金流量表（二）单位：万元 年 份 0 1 2 37 8 表 6-27 全投资现金流量表（二）单位：万元 年 份 0 1 2 37 8 现金流入

33、 销售收入 固定资产回收 折 旧 50 6 80 6 80 8 6 现金流入 销售收入 固定资产回收 折 旧 50 6 80 6 80 8 6 现金流出 经营成本 固定资产投资 流动资金投资 营业税 流动资金利息 50 20 30 2.5 1.6 45 4 1.6 45 4 1.6 现金流出 经营成本 固定资产投资 流动资金投资 营业税 流动资金利息 50 20 30 2.5 1.6 45 4 1.6 45 4 1.6 净现金流量-50-20 21.9 35.4 43.4 净现金流量-50-20 21.9 35.4 43.4 例：上题中，若固定资产投资50万元中企业资本金为30万元，贷款为20

34、万元，贷款期限2年，利率10%，流动资金全为贷款，利率8%。固定资产投资贷款归还的办法：到期一次还本付息；流动资金贷款每年付息，项目寿命期末还本。其余数据同上题。据此，列出资本金现金流量表见表6-28，请判断其正确性，若有错误，请予改正，对必要的数据允许作合乎情理的假设。例：上题中，若固定资产投资50万元中企业资本金为30万元，贷款为20万元，贷款期限2年，利率10%，流动资金全为贷款，利率8%。固定资产投资贷款归还的办法：到期一次还本付息；流动资金贷款每年付息，项目寿命期末还本。其余数据同上题。据此，列出资本金现金流量表见表6-28，请判断其正确性，若有错误，请予改正，对必要的数据允许作合乎

35、情理的假设。7表 6-28 资本金现金流量表 单位：万元 年 份 0 1 2 37 8 表 6-28 资本金现金流量表 单位：万元 年 份 0 1 2 37 8 现金流入 销售收入 固定资产回收 50 80 80 8 现金流入 销售收入 固定资产回收 50 80 80 8 现金流出 经营成本 固定资产投资 流动资金投资 营业税 固定资产投资借款本息 流动资金还本 流动资金利息 50 20 30 2.5 24.2 1.6 45 4 1.6 45 4 20 1.6 现金流出 经营成本 固定资产投资 流动资金投资 营业税 固定资产投资借款本息 流动资金还本 流动资金利息 50 20 30 2.5 24.2 1.6 45 4 1.6 45 4 20 1.6 净现金流量 净现金流量