山东省2023年中级会计职称之中级会计财务管理题库检测试卷B卷附答案.doc

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1、山东省山东省 20232023 年中级会计职称之中级会计财务管理题年中级会计职称之中级会计财务管理题库检测试卷库检测试卷 B B 卷附答案卷附答案单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、（2015 年）下列关于本量利分析基本假设的表述中，不正确的是（）。A.产销平衡B.产品产销结构稳定C.销售收入与业务量呈完全线性关系D.总成本由营业成本和期间费用两部分组成【答案】D2、（2014 年真题）某公司电梯维修合同规定，当每年上门维修不超过 3 次时，维修费用为 5 万元，当超过 3 次时，则在此基础上按每次 2 万元付费，根据成本性态分析，该项维修费用属于（）。A.半变动成本B.半固定成本C.

2、延期变动成本D.曲线变动成本【答案】C3、假设经营杠杆系数为 2.5，在由盈利（息税前利润）转为不盈不亏时，销售量下降的幅度为（）。A.35%B.50%C.30%D.40%【答案】D4、一项 600 万元的借款，借款期为 3 年，年利率为 12，若每月复利一次，则年实际利率比名义利率高（）。A.0.55B.0.68C.0.25D.0.75【答案】B5、某企业于 203 年 1 月 1 日从租赁公司租入一套设备，价值 50 万元，租期8 年，租赁期满时预计残值 6 万元，归承租人所有。年利率 6%，租赁手续费率1%。租金每年末支付一次，则每年的租金为（）元。已知：（P/A，7%，8）5.9713

3、，（P/F，7%，8）0.5820。A.80517.89B.77361.06C.83733.86D.89244.76【答案】C6、下列标准成本差异中，通常由劳动人事部门承担主要责任的是（）。A.直接材料价格差异B.直接人工工资率差异C.直接人工效率差异D.变动制造费用效率差异【答案】B7、（2016 年）根据成本性态，在一定时期一定业务量范围之内，职工培训费一般属于()。A.半固定成本B.半变动成本C.约束性固定成本D.酌量性固定成本【答案】D8、下列各项中，不属于财务预算方法的是（）。A.固定预算与弹性预算B.增量预算与零基预算C.定性预算和定量预算D.定期预算和滚动预算【答案】C9、相对于

4、发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点（）。A.限制条款多B.筹资速度慢C.资本成本高D.财务风险大【答案】C10、某企业租入一台设备，租期为 3 年，约定每年年初支付租金 3 万元。租赁费率为 10%，复利计算，已知（P/A，10%，3）2.4869，（P/A，10%，2）1.7355，（F/A，10%，3）3.3100，则租金今天的价值约为（）万元。A.7.46B.8.21C.9.93D.10.92【答案】B11、关于比较分析法，下列表述错误的是（）。A.预算差异分析法属于比较分析法的一种B.用于对比的各个时期的指标，其计算口径必须保持一致C.横向比较法比较

5、的对象是同类企业D.定基动态比率是以每一分析期的数据与上期数据相比较计算出来的【答案】D12、下列选项中，能够表明是保守型融资策略的是（）。A.长期资金来源永久性流动资产非流动资产B.长期资金来源永久性流动资产非流动资产C.短期资金来源波动性流动资产D.长期资金来源永久性流动资产非流动资产【答案】A13、下列各项中，不会导致材料用量差异产生的是（）。A.产品设计结构B.工人的技术熟练程度C.市场价格的变动D.废品率的高低【答案】C14、根据企业 2018 年的资金预算，第一季度至第四季度期初现金余额分别为 1万元、2 万元、1.7 万元、1.5 万元，第四季度现金收入为 20 万元，现金支出为

6、 19 万元，不考虑其他因素，则该企业 2018 年末的预计资产负债表中，货币资金年末数为()万元。A.2.7B.7.2C.4.2D.2.5【答案】D15、下列属于通过市场约束经营者的办法是（）。A.解聘B.接收C.激励D.“股票期权”的方法和“绩效股”形式【答案】B16、某公司与银行商定的周转信贷额度为 4000 万元，承诺费率为 0.5%，年利率为 6%。年度内共发生两笔借款，1 月初借入 3000 万元，9 月末借入 1000 万元，均在年底归还，则该公司当年实际的借款成本为（）万元。A.210.5B.198.75C.195D.200.25【答案】B17、（2020 年）某公司发行优先股

7、，面值总额为 8000 万元，年股息率为8%，股息不可税前抵扣。发行价格为 10000 万元，发行费用占发行价格的2%，则该优先股的资本成本率为（）。P146A.6.53%B.6.4%C.8%D.8.16%【答案】A18、（2020 年真题）某公司按弹性预算法编制销售费用预算。已知预计业务量为 5 万小时，单位变动销售费用为 1.5 元/小时，固定销售费用总额为 30 万元，则按预计业务量的 80%编制的销售费用预算总额为（）万元。A.30B.7.5C.36D.37.5【答案】C19、甲公司是一家上市公司，因扩大经营规模需要资金 1000 万元，该公司目前债务比例过高，决定通过发行股票筹集资金

8、，此行为产生的筹资动机是（）。A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.混合性筹资动机【答案】D20、某企业生产 A 产品，本期计划销售量为 50000 件，固定成本总额为250000 元，变动成本总额为 7000000 元，适用的消费税税率为 5%，则运用保本点定价法测算的单位 A 产品的价格应为（）元。A.141.74B.152.63C.153.74D.155.63【答案】B21、（2018 年）资本成本一般由筹资费和占用费两部分构成。下列各项中，属于占用费的是（）。A.向银行支付的借款手续费B.向股东支付的股利C.发行股票支付的宣传费D.发行债券支付的发行费【答案】B22

9、、下列各项中，可以导致经济订货基本模型中的经济订货批量减少的因素是（）。A.每期单位变动储存成本减少B.单位缺货成本降低C.每次订货费用增加D.存货年需要量减少【答案】D23、（2020 年真题）某上市公司 2019 年每股收益为 2 元，年末每股市价为20 元，每股净资产为 5 元，则该公司 2019 年末的市净率为（）。A.4B.2.86C.10D.20【答案】A24、如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的支付方式称为（）。A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利【答案】D25、已知利润对单价的敏感系数为 2，为了确保下年度企业经营不亏损，单价下降的最大幅度为（）

10、。A.50%B.100%C.25%D.40%【答案】A26、（2012 年）下列关于提取任意盈余公积的表述中，不正确的是（）。A.应从税后利润中提取B.应经股东大会决议C.满足公司经营管理的需要D.达到注册资本的 50%时不再计提【答案】D27、（2021 年真题）下列各项中，能够表明是保守型融资策略的是（）。A.长期资金来源永久性流动资产非流动资产B.长期资金来源永久性流动资产非流动资产C.短期资金来源波动性流动资产D.长期资金来源永久性流动资产非流动资产【答案】A28、假设经营杠杆系数为 2.5，在由盈利（息税前利润）转为不盈不亏时，销售量下降的幅度为（）。A.35%B.50%C.30%D

11、.40%【答案】D29、（2021 年真题）为了预防通货膨胀而提前购买了一批存货，这活动属于（）。A.收入管理B.筹资管理C.长期投资管理D.营运资金管理【答案】D30、某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量 400 千克，预计生产需用量 2000 千克，预计期末存量 350 千克，材料单价为 10 元，若材料采购货款有 80%在本季度内付清，另外 20%在下季度付清，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为()元。A.7800B.3900C.11700D.10000【答案】B31、下列关于发行公司债券的说法中，不正确的是（）。A.利用发行公司债券筹资，能够筹集大额的资金，满足公

12、司大规模筹资的需要B.对公司的社会声誉没有影响C.筹资使用限制少D.资本成本较高【答案】B32、已知某固定资产的账面原值为 1000 万元，计提折旧 800 万元之后，现在可售价 120 万元，所得税为 25%，变现收入为（）。A.120B.200C.320D.140【答案】D33、有助于增加预算编制透明度，并能够克服增量预算法缺点的预算方法是（）。A.弹性预算法B.固定预算法C.零基预算法D.滚动预算法【答案】C34、（2016 年真题）某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是（）。A.产权问题B.激励问题C.代理问题D.责任分配问

13、题【答案】C35、（2019 年真题）下列各项中属于衍生工具筹资方式的是（）。A.融资租赁筹资B.认股权证筹资C.商业信用筹资D.普通股筹资【答案】B36、（2019 年真题）已知当前市场的纯粹利率为 1.8%，通货膨胀补偿率为2%。若某证券资产要求的风险收益率为 6%，则该证券资产的必要收益率为（）A.9.8%B.7.8%C.8%D.9.6%【答案】A37、甲企业编制 7 月份 A 产品的生产预算，预计销售量是 50 万件，6 月末 A 产品结存 10 万件，如果预计 7 月末结存 12 万件，那么 7 月份的 A 产品预计生产量是（）万件。A.60B.52C.48D.62【答案】B38、（

14、2018 年真题）债券内在价值计算公式中不包含的因素是（）。A.债券期限B.债券票面利率C.债券市场价格D.债券面值【答案】C39、（2018 年真题）下列各项中，不属于普通股股东权利的是（）。A.参与决策权B.剩余财产要求权C.固定收益权D.转让股份权【答案】C40、在企业责任成本管理中，责任成本是成本中心考核和控制的主要指标，其构成内容是（）。A.产品成本之和B.固定成本之和C.可控成本之和D.不可控成本之和【答案】C41、（2020 年真题）某投资者购买 X 公司股票，购买价格为 100 万元，当期分得现金股 利 5 万元，当期期末 X 公司股票市场价格上升到 120 万元。则该投资产生

15、的资本利得为（）万元。A.20B.15C.5D.25【答案】A42、下列各项中，关于股东与债权人之间矛盾的说法中，不正确的是（）。A.发行新债是企业股东损害债权人利益的方式B.通过合同实施限制性借款是防止股东损害债权人利益的方式之一C.将借款改变用途，投资于比债权人预计风险高的项目损害了债权人利益的方式D.市场对公司强行接收或吞并可以防止股东损害债权人利益【答案】D43、（2017 年真题）某企业向金融机构借款，年名义利率为 8%，按季度付息，则年实际利率为（）。A.9.6%B.8.24%C.8.00%D.8.32%【答案】B44、下列各项中，综合性较强的预算是（）。A.销售预算B.直接材料预

16、算C.资金预算D.资本支出预算【答案】C45、企业综合绩效评价可分为财务绩效定量评价与管理绩效定性评价两部分，下列各项中，属于管理绩效定性评价内容的是（）。A.资产质量B.发展创新C.债务风险D.经营增长【答案】B46、某公司资产总额为 27000 万元，其中波动性流动资产为 1800 万元，该公司长期资金来源金额为 24800 万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于（）。A.匹配融资策略B.保守融资策略C.激进融资策略D.风险匹配融资策略【答案】C47、下列关于风险对策的说法中，正确的有（）。A.投资中使用多种资产进行组合投资，属于风险控制B.放松客户信用标准造成应收账款和销售收

17、入同时增加，属于风险转移C.企业的风险准备金属于风险补偿D.企业对于重大风险，可以采取风险承担的对策【答案】C48、下列不属于编制预计利润表依据的是（）。?A.资金预算B.专门决策预算C.经营预算D.预计资产负债表【答案】D49、在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（）。A.实际收益率B.预期收益率C.必要收益率D.无风险收益率【答案】B50、（2019 年真题）某公司全年（360 天）材料采购量预计为 7200 吨，假定材料日耗均衡，从订货到送达正常需要 3 天，鉴于延迟交货会产生较大损失，公司按照延误天数 2 天建立保险储备。不考虑其他因素，材料

18、再订货点为（）吨。A.40B.80C.60D.100【答案】D多选题（共多选题（共 2020 题）题）1、（2018 年真题）在确定租赁的租金时，一般需要考虑的因素有（）。A.租赁公司办理租赁业务所发生的费用B.租赁期满后租赁资产的预计残值C.租赁公司购买租赁资产所垫付资金的利息D.租赁资产价值【答案】ABCD2、下列关于经营杠杆的说法中，正确的有（）。A.经营杠杆反映的是产销业务量的变化对每股收益的影响程度B.如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应C.经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响D.在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数最低为 1，不会为负数【答案】BCD3、（2

19、020 年真题）在企业编制的下列预算中，属于财务预算的有（）A.制造费用预算B.资本支出预算C.预计资产负债表D.预计利润表【答案】CD4、（2016 年真题）下列可转换债券条款中，有利于保护债券发行者利益的有（）。A.赎回条款B.回售条款C.强制性转换条款D.转换比率条款【答案】AC5、（2012 年真题）下列各项中，属于企业筹资管理应当遵循的原则有（）。A.依法筹资原则B.负债最低原则C.规模适度原则D.结构合理原则【答案】ACD6、（2019 年真题）不考虑其他因素，企业采用宽松的流动资产投资策略将导致（）。A.较低的资产流动性B.较低的偿债能力C.较低的流动资产短缺成本D.较低的收益水

20、平【答案】CD7、下列关于变动成本的分类中，说法错误的有（）。A.不生产时技术性变动成本也是存在的B.管理层可以改变酌量性变动成本的单位变动成本C.约束性变动成本的效用主要是提高竞争能力或改善企业形象D.可以分为技术性变动成本和酌量性变动成本【答案】AC8、与债务筹资相比，下项各项不属于股权筹资优点的有（）。A.资本成本负担较轻B.是企业良好的信誉基础C.财务风险较小D.保持公司的控制权【答案】AD9、下列采用本量利分析法计算销售利润的公式中，正确的有（）。A.销售利润=营业收入变动成本率-固定成本B.销售利润=营业收入(1-边际贡献率)-固定成本C.销售利润=营业收入(1-变动成本率)-固定

21、成本D.销售利润=(营业收入-保本销售额)边际贡献率【答案】CD10、在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构有税MM 理论的说法中，正确的有（）。A.财务杠杆越大，企业价值越大B.财务杠杆越大，企业权益资本成本越高C.财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大D.财务杠杆越大，企业权益资本成本越低【答案】ABC11、以下各项中，属于企业可以在通货膨胀初期采取的应对措施的有（）。A.进行投资，实现资本保值B.与客户签订长期购货合同C.采用严格信用条件，减少企业债权D.取得长期负债，保持资本成本稳定【答案】ABD12、作业成本管理的一个重要内容是寻找非增值作业，将非增值成本降至最低。

22、下列各项中，属于非增值作业的有（）。A.零部件加工作业B.零部件组装作业C.产成品质量检验作业D.从仓库到车间的材料运输作业【答案】CD13、下列递延年金现值的计算式中正确的是（）。（题目不全）A.P=AxB.P=Ax（P/A,i,n）（F/A,i,n）X（P/F,i（P/F,i,m）C.P=Ax（P/A,i,m+n）-（P/A,i，m）D.P=Ax（F/A,i n）X（P/F,i n+m）【答案】CD14、下列属于财务管理的风险对策有（）。A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险【答案】ABCD15、下列关于经济增加值的说法中，不正确的有（）。A.无法衡量企业长远发展战略的价值创造B

23、.可以对企业进行综合评价C.可比性较差D.主要用于公司的未来分析【答案】BD16、下列关于企业筹资应遵循原则的表述中正确的有（）。A.企业筹资要遵循国家法律法规，合法筹措资金B.尽量不要选择负债筹资，以降低财务风险C.要根据生产经营及其发展的需要，合理安排资金需求D.要选择经济、可行的资金来源【答案】ACD17、下列各项中，属于滚动预算法的缺点的有（）。A.编制工作量大B.会增加管理层的不稳定感，导致预算执行者无所适从C.使管理层缺乏长远打算，导致短期行为出现D.导致无效费用开支无法得到有效控制【答案】AB18、下列表述正确的有（）。A.在除息日前，股利权从属于股票B.在除息日前，持有股票者不

24、享有领取本次股利的权利C.在除息日前，股利权不从属于股票D.从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享本次股利【答案】AD19、关于“手中鸟”理论的观点，下列说法中正确的有（）。A.支付的股利越高，股价越高B.高水平的股利政策会降低企业的代理成本C.对于投资人来说，确定的股利收益比留存收益再投资收益可靠D.资本利得收益可以享受递延纳税的好处【答案】AC20、（2021 年真题）下列各项中，属于零基预算法特点的有（）。A.不受历史期经济活动中的不合理因素影响B.有助于增加预算编制透明度C.预算编制工作量较大D.成本较高【答案】ABCD大题（共大题（共 1010 题）题）一、（2020 年）甲公司是

25、一家上市公司，企业所得税税率为 25%,相关资料如下：资料一略。资料二：为满足购置生产线的资金需求，公司设计了两个筹资方案。方案一为向银行借款 6000 万元，期限为 6 年，年利率为 6%，每年年末付息一次，到期还本。方案二为发行普通股 1000 万股，每股发行价为 6 元。公司将持续执行稳定增长的股利政策，每年股利增长率为 3%，预计公司 2020 年每股股利（D）为元。10.48 资料三：已知筹资方案实施前，公司发行在外的普通股股数为 3000 万股，年利息费用为 500 万元。经测算，追加筹资后预计年息税前利润可达到 2200 万元。要求：（1）（2）略。（3）根据资料二，计算银行借款

26、的资本成本率；发行股票资本成本率。（4）根据资料二、资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点，判断公司应该选择哪个筹资方案，并说明理由。【答案】（3）银行借款资本成本率=6%（1-25%）=4.5%普通股资本成本率=0.48/6+3%=11%（4）（EBIT-500-60006%）（1-25%）/3000=（EBIT-500）（1-25%）/（3000+1000）解得：每股收益无差别点 EBIT=1940（万元）因为预计年息税前利润 2200 万元大于每股收益无差别点 EBIT1940 万元，所以甲公司应该选择方案一。二、丙公司只生产 L 产品，计划投产一种新产品，现有 M、N 两个品种可供

27、选择，相关资料如下：资料一：L 产品单位售价为 600 元，单位变动成本为 450元，预计年产销量为 2 万件。资料二：M 产品的预计单价 1000 元，边际贡献率为 30%，年产销量为2.2 万件，开发 M 产品需增加一台设备将导致固定成本增加 100 万元。资料三：N 产品的年边际贡献总额为 630 万元，生产 N 产品需要占用原有 L 产品的生产设备，将导致 L 产品的年产销量减少 10%。丙公司采用量本利分析法进行生产产品的决策，不考虑增值税及其他因素的影响。要求：（1）根据资料二，计算 M 产品边际贡献总额；（2）根据（1）的计算结果和资料二，计算开发 M产品对丙公司息税前利润的增加

28、额；（3）根据资料一和资料三，计算开发 N 产品导致原有 L 产品的边际贡献减少额；（4）根据（3）的计算结果和资料三，计算开发 N 产品对丙公司息税前利润的增加额；（5）投产 M 产品或 N 产品之间做出选择并说明理由。【答案】（1）M 产品边际贡献总额=10002.230%=660（万元）（2）息税前利润的增加额=660-100=560（万元）（3）边际贡献减少额=（600-450）210%=30（万元）（4）息税前利润的增加额=630-30=600（万元）（5）生产 M 产品对丙公司息税前利润的增加额 560 万元小于开发 N 产品对丙公司息税前利润的增加 600 万元，因此，应该投产

29、N 产品。三、（2017 年）己公司长期以来只生产 X 产品，有关资料如下：资料一：2016年度 X 产品实际销售量为 600 万件，销售单价为 30 元，单位变动成本为 16元，固定成本总额为 2800 万元，假设 2017 年 X 产品单价和成本性态保持不变。资料二：公司按照指数平滑法对各年销售量进行预测，平滑指数为 0.7。2015 年公司预测的 2016 年销售量为 640 万件。资料三：为了提升产品市场占有率，公司决定 2017 年放宽 X 产品销售的信用条件，延长信用期，预计销售量将增加 120 万件，收账费用和坏账损失将增加 350 万元，应收账款年平均占有资金将增加 1700

30、万元，资本成本率为 6%。资料四：2017 年度公司发现新的商机，决定利用现有剩余生产能力，并添置少量辅助生产设备，生产一种新产品Y。预计 Y 产品的年销售量为 300 万件，销售单价为 36 元，单位变动成本为 20元，固定成本每年增加 600 万元，与此同时，X 产品的销售会受到一定冲击，其年销售量将在原来基础上减少 200 万件。要求：（1）根据资料一，计算2016 年度下列指标：边际贡献总额；保本点销售量；安全边际额；安全边际率。（2）根据资料一和资料二，完成下列要求：采用指数平滑法预测2017 年度 X 产品的销售边际额；安全边际率。（2）根据资料一和资料二，完成下列要求：采用指数平

31、滑法预测 2017 年度 X 产品的销售相关成本和相关利润，并据此判断改变信用条件是否对公司有利。（4）根据资料一和资料四，计算投产新产品 Y 为公司增加的息税前利润，并据此做出是否投产新产品 Y 的经营决策。【答案】1）边际贡献总额=600（30-16）=8400（万元）保本点销售量=2800/（30-16）=200（万件）安全边际额=（600-200）30=12000（万元）安全边际率=（600-200）/600=66.67%（2）2017 年度 X 产品的预计销售量=0.7600+（1-0.7）640=612（万件）以 2016 年为基期计算的经营杠杆系数=8400/（8400-2800

32、）=1.5预计 2017 年销售量增长率=（612-600）/600100%=2%预测 2017 年息税前利润增长率=1.52%=3%（3）增加的相关收益=120（30-16）=1680（万元）增加的相关成本=350+17006%=452（万元）增加的相关利润=1680-452=1228（万元）改变信用条件后公司利润增加，所以改变信用条件对公司有利。（4）增加的息税前利润=300（36-20）-600-200（30-16）=1400（万元），投资新产品 Y 后公司的息税前利润会增加，所以应投产新产品 Y。四、甲公司 2010 年年初的资产总额为 4500 万元、股东权益总额为 3000 万元，

33、年末股东权益总额为 3900 万元、资产负债率为 40%；2010 年实现销售收入8000 万元、净利润 900 万元，年初的股份总数为 600 万股（含 20 万股优先股，优先股账面价值 80 万元），2010 年 2 月 10 日，经公司年度股东大会决议，以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每 10 股送 2 股；2010 年 9月 1 日发行新股（普通股）150 万股；2010 年年末普通股市价为 15 元/股。甲公司的普通股均发行在外，优先股股利为 100 万元/年，优先股账面价值在2010 年没有发生变化。2010 年 6 月 1 日甲公司按面值发行了年利率为 3%的可转换债券

34、 12 万份，每份面值 1000 元，期限为 5 年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为 25%，发行结束一年后可以转换股票，转换比率为 50。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。要求：（1）计算 2010 年的基本每股收益、稀释每股收益、年末的市盈率、年末的普通股每股净资产和市净率；（2）简要说明影响企业股票市盈率的因素；（3）计算 2010年的营业净利率、总资产周转率和权益乘数；（时点指标使用平均数计算）（4）已知 2009 年营业净利率为 12%，总资产周转率为 1.2 次，权益乘数为1.5，用差额分析法依次分析

35、2010 年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数变动对于净资产收益率的影响。【答案】（1）归属于普通股股东的净利润净利润优先股股利900100800（万元）年初发行在外的普通股股数60020580（万股）2 月 10 日向全体股东送的股数5802/10116（万股）2010 年发行在外的普通股加权平均数5801161504/12746（万股）基本每股收益800/7461.07（元）假设 2010 年 6 月 1 日全部转股：增加的净利润（即减少的税后利息）1210003%7/12（125%）157.5（万元）增加的年加权平均普通股股数12507/12350（万股）稀释每股收益（800157.5

36、）/（746350）0.87（元）年末的市盈率15/1.0714.02（倍）年末的普通股每股净资产五、A 公司为一般纳税人，拟拿出 10000 件甲商品进行促销活动，现有两种促销方案：方案一是八折销售，且销售额和折扣额开在同一张发票上；方案二是买 4 件甲商品送 1 件甲商品（增值税发票上只列明 4 件甲商品的销售金额）。根据以往经验，无论采用哪种促销方式，甲产品都会很快被抢购一空。A 公司采用现金购货和现金销售的方式，甲产品的不含税售价为每件 10 元，不含税的进价为每件 5 元。增值税税率为 13%，所得税税率为 25%，不考虑城市维护建设税及教育费附加。要求：计算两种销售方式所产生的净现

37、金流量并判断 A 公司应该采取哪种促销方式？【答案】方案一：八折销售应纳增值税1080%1000013%51000013%3900（元）应纳税所得额1080%1000051000030000（元）应交所得税3000025%7500（元）净现金流量1080%10000（113%）510000（113%）3900750022500（元）方案二：买四送一方式销售，即销售甲商品 8000 件，赠送甲商品 2000件。如果销货者将自产、委托加工和购买的货物用于实物折扣的，且未在发票金额中注明，应按“视同销售货物”中的“赠送他人”计征增值税，即 2000 件赠品也应按售价计算增值税销项税额。企业向个人销售

38、商品（产品）和提供服务的同时给予赠品时，不征收个人所得税，故不需要代扣代缴个人所得税。应纳增值税10（80002000）13%51000013%6500（元）应纳税所得额10800051000030000（元）应交所得税3000025%7500（元）净现金流量108000（113%）510000（113%）6500750019900（元）六、甲公司目前有两个投资项目 A 和 B，有关资料如下：（1）A 项目的原始投资额现值为 280 万元，投资期为 2 年，投产后第一年的营业收入为 140 万元，付现成本为 60 万元，非付现成本为 40 万元。投产后项目可以运营 8 年，每年的现金净流量都与

39、投产后第一年相等。A 项目的内含收益率为 11%。（2）B 项目的原始投资额现值为 380 万元，投资期为 0 年，投产后第一年的营业利润为60 万元，折旧为 20 万元，摊销为 10 万元。投产后项目可以运营 8 年，每年的现金净流量都与投产后第一年相等。两个项目的折现率均为 10%，所得税税率为 25%。已知：（P/A，10%，8）5.3349（P/F，10%，2）0.8264（P/A，12%，8）4.9676（P/A，10%，10）6.1446 要求：（1）计算两个项目各自的净现值。（2）计算 B 项目的内含收益率。（3）计算两个项目的年金净流量。（4）如果 A 项目和 B 项目是彼此独

40、立的，回答应该优先选择哪个项目，并说明理由。【答案】A 项目投产后各年的现金净流量140（125%）60（125%）4025%70（万元）净现值70（P/A，10%，8）（P/F，10%，2）28028.61（万元）B 项目投产后各年的现金净流量60（125%）201075（万元）净现值75（P/A，10%，8）380755.334938020.12（万元）（2）假设 B 项目的内含收益率为 R，则：75（P/A，R，8）380 即（P/A，R，8）5.0667 由于（P/A，12%，8）4.9676；（P/A，10%，8）5.3349 所以有：（12%R）/（12%10%）（4.96765.

41、0667）/（4.96765.3349）解得：R11.46%（3）A 项目的年金净流量28.61/（P/A，10%，10）28.61/6.14464.66（万元）B 项目的年金净流量20.12/（P/A，10%，8）20.12/5.33493.77（万元）七、某特种钢股份有限公司为 A 股上市公司，2019 年为调整产品结构，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目第一期计划投资额为 20 亿元，第二期计划投资额为 18 亿元，公司制定了发行分离交易可转换公司债券的融资计划。经有关部门批准，公司于 2019 年 2 月 1 日按面值发行了2000 万张、每张面值 100 元

42、的分离交易可转换公司债券，合计 20 亿元，债券期限为 5 年，票面年利率为 1%（如果单独按面值发行一般公司债券，票面年利率需要设定为 6%），按年计息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的 15份认股权证，权证总量为 30000 万份，该认股权证为欧式认股权证；行权比例为 2：1（即 2 份认股权证可认购 1 股 A 股股票），行权价格为 12 元/股。认股权证存续期为 24 个月（即 2019 年 2 月 1 日至 2021 年 2 月 1 日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。公司 2019 年年末 A 股总数为 20 亿

43、股（当年未增资扩股），当年实现净利润 9 亿元。假定公司 2020 年上半年实现基本每股收益0.30 元，上半年公司股价一直维持在每股 10 元左右。预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格将为 1.5 元（公司市盈率维持在 20 倍的水平）。问题一：发行分离交易可转换公司债券后，2019 年可节约的利息支出为多少？问题二：2019 年该公司的基本每股收益为多少？问题三：为了实现第二次融资，股价至少应该达到多少？每股收益至少应该达到多少？问题四：本次融资的目的和公司面临的风险是什么？问题五：为了实现第二次融资，公司可以采取哪些主要的财务策略？【答案】1.发行分离交易的可转换公司债券后，20

44、19 年可节约的利息支出为：20（6%-1%）11/12=0.92（亿元）2.2019 年公司基本每股收益为：9/20=0.45（元/股）3.为实现第二次融资，必须促使权证持有人行权，为此股价应当达到的水平为 12 元 2020 年基本每股收益应达到的水平：12/20=0.6（元）4.公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标是分两阶段融通项目第一期、第二期所需资金，特别是努力促使认股权证持有人行权，以实现发行分离交易可转换公司债券的第二次融资；主要风险是第二次融资时，股价低于行权价格，投资者放弃行权，导致第二次融资失败。5.公司为了实现第二次融资目标，应当采取的具体财务策略主要有：（1）最大限

45、度发挥生产项目的效益，改善经营业绩。（2）改善与投资者的关系及社会公众形象，提升公司股价的市场表现。八、（2020 年）生产销售 A 产品，产销平衡，目前单价为 60 元/件，单位变动成本 24 元/件，固定成本总额 72000 元，目前销售量水平为 10000 件，计划期决定降价 10%，预计产品销售量将提高 20%，计划单位变动成本和固定成本总额不变。要求：（1）计算当前 A 产品的单位边际贡献，边际贡献率。（2）计算计划期 A 产品的盈亏平衡点的业务量和盈亏平衡作业率【答案】（1）单位边际贡献=60-24=36（元/件）（2）计划期单价=60（1-10%）=54（元/件）计划期单位边际贡

46、献=54-24=30（元/件）计划期总销量=10000（1+20%）=12000（件）盈亏平衡点的业务量=72000/30=2400（件）盈亏平衡作业率=2400/12000100%=20%九、（2018 年）资产组合 M 的期望收益率为 18%，标准差为 27.9%，资产组合 N的期望收益率为 13%，标准差率为 1.2，投资者张某和赵某决定将其个人资产投资于资产组合 M 和 N 中，张某期望的最低收益率为 16%，赵某投资于资产组合 M和 N 的资金比例分别为 30%和 70%。要求：（1）计算资产组合 M 的标准差率。（2）判断资产组合 M 和 N 哪个风险更大？（3）为实现期望的收益率

47、。张某应在资产组合 M 上投资的最低比例是多少？（4）判断投资者张某和赵某谁更厌恶风险，并说明理由。【答案】（1）资产组合 M 的标准差率=27.9%/18%=1.55（2）资产组合 N 的标准差率为 1.2 小于资产组合 M 的标准差率，故资产组合 M 的风险更大；（3）设张某应在资产组合 M 上投资的最低比例是 W：18%W+13%（1-W）=16%，解得W=60%。为实现期望的收益率，张某应在资产组合 M 上投资的最低比例是 60%；（4）张某在资产组合 M（高风险）上投资的最低比例是 60%，而在资产组合 N（低风险）上投资的最高比例是 40%，而赵某投资于资产组合 M 和 N 的资金

48、比例分别为 30%和 70%；因为资产组合 M 的风险大于资产组合 N 的风险，并且赵某投资于资产组合 M（高风险）的比例低于张某投资于资产组合 M（高风险）的比例，所以赵某更厌恶风险。一十、已知 A、B 两种证券构成证券投资组合。A 证券的预期收益率为 10%，方差是 0.0144，投资比重为 80%；B 证券的预期收益率为 18%，方差是 0.04，投资比重为 20%；A 证券收益率与 B 证券收益率的相关系数为 0.2。要求：（1）计算下列指标：该证券投资组合的预期收益率；A 证券的标准差；B 证券的标准差；该证券投资组合的标准差。（2）当 A 证券与 B 证券的相关系数为0.5 时，投

49、资组合的标准差为 12.11%，结合（1）的计算结果回答以下问题：相关系数的大小对投资组合预期收益率有没有影响？相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响？【答案】（1）计算相关指标：证券投资组合的预期收益率=10%80%+18%20%=11.6%A 证券的标准差=（0.0144）1/2=12%B 证券的标准差=（0.04）1/2=20%证券投资组合的标准差=（80%12%）2+（20%20%）2+280%12%0.220%20%1/2=11.11%（2）根据投资组合预期收益率的计算可知，不论投资组合中两种证券之间的相关系数如何，只要投资比例不变、各证券的预期收益率不变，则该投资组合的预期收益率就不变，即投资组合的预期收益率与其相关系数无关。根据投资组合标准差的计算公式可知，在其他条件不变时，如果两只股票收益率的相关系数越小，组合的标准差就越小，表明组合后的风险就越低，即组合中分散掉的风险就越大，其投资组合可分散的投资风险的效果就越大。即投资组合的风险与其相关系数正相关。