财务管理资金的时间价值.ppt

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1、3-1第第3章章资金的时间价值资金的时间价值资金的时间价值资金的时间价值3-2资金的时间价值资金的时间价值资金的时间价值资金的时间价值uu 利率利率利率利率uu 单利单利单利单利uu 复利复利复利复利uu 贷款的分期偿还贷款的分期偿还贷款的分期偿还贷款的分期偿还3-3很显然很显然,是是今天的今天的$10,000.你已经承认了你已经承认了 资金的时间价值资金的时间价值!利率利率利率利率对于对于 今天的今天的$10,000 和和5年后的年后的$10,000，你将选择哪一个呢？你将选择哪一个呢？3-4 若眼前能取得若眼前能取得$10000，则我们就有一个，则我们就有一个用这笔钱去投资的机会，并从投资

2、中获用这笔钱去投资的机会，并从投资中获得得 利息利息.Why TIME?Why TIME?为什么在你的决策中都必须考虑为什么在你的决策中都必须考虑 时间时间价值价值?3-5利息利息利息利息uu复利复利 不仅借（贷）的本金要支付利息，而且前期不仅借（贷）的本金要支付利息，而且前期的利息在下一期也计息的利息在下一期也计息.uu单利单利只就借（贷）的原始金额或本金支付利息只就借（贷）的原始金额或本金支付利息3-6单利公式单利公式单利公式单利公式公式公式SI=P0(i)(n)SI:单利利息单利利息P0:原始金额原始金额(t=0)i:利率利率n:期数期数3-7uSI=P0(i)(n)=$1,000(.0

3、7)(2)=$140单利单利单利单利ExampleExampleu假设投资者按假设投资者按 7%的单利把的单利把$1,000 存入银存入银行行 2年年.在第在第2年年末的利息额是多少年年末的利息额是多少?3-8FV=P0+SI=$1,000+$140=$1,140uu终值终值F V 现在的一笔钱或一系列支付款按给定现在的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计算所得到的在某个未来时间点的价值的利率计算所得到的在某个未来时间点的价值.单利单利单利单利(终值终值终值终值FV)FV)u单利单利 Future Value(FV)是多少是多少?3-9P V 就是你当初存的就是你当初存的$1,000 原始金额原

4、始金额.是今天的价值是今天的价值!uu现值现值P V 未来的一笔钱或一系列支付款按给未来的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计算所得到的在现在的价值定的利率计算所得到的在现在的价值.u驾考宝典驾考宝典2016电脑版电脑版 http:/驾考宝典网驾考宝典网单利单利单利单利(PV)(PV)u前述问题的现值前述问题的现值(PV)是多少是多少?3-10复利复利复利复利?Future Value(U.S.Dollars)3-11假设投资者按假设投资者按7%的复利把的复利把$1,000 存入存入银行银行 2 年，年，那么它的复利终值是多少？那么它的复利终值是多少？复利终值复利终值复利终值复利终值 0 1 2

5、$1,000FV27%3-12FV1=P0(1+i)1=$1,000(1.07)=$1,070复利复利在第一年年末你得了在第一年年末你得了$70的利息的利息.这与单利利息相等这与单利利息相等.驾校宝典驾校宝典 http:/驾考宝典网驾考宝典网复利公式复利公式复利公式复利公式3-13FV1=P0(1+i)1=$1,000(1.07)=$1,070FV2=FV1(1+i)1=P0(1+i)(1+i)=$1,000(1.07)(1.07)=P0(1+i)2=$1,000(1.07)2=$1,144.90在第在第2年你比单利利息多得年你比单利利息多得$4.90.复利公式复利公式复利公式复利公式3-14

6、 FV1=P0(1+i)1FV2=P0(1+i)2 F V 公式公式:FVn=P0(1+i)n or FVn=P0(FVIFi,n)-见表见表 I一般终值公式一般终值公式一般终值公式一般终值公式etc.3-15FVIFi,n 在书后可以查到在书后可以查到.查表计算查表计算查表计算查表计算 I I3-16FV2=$1,000(FVIF7%,2)=$1,000(1.145)=$1,145 四舍五入四舍五入查表计算查表计算查表计算查表计算3-17Julie Miller 想知道按想知道按 how 10%的复利把的复利把$10,000存入银行，存入银行，5年年后的终值是多少？后的终值是多少？Examp

7、leExample 0 1 2 3 4 5$10,000FV510%3-18u查表查表:FV5=$10,000(FVIF10%,5)=$10,000(1.611)=$16,110 四舍五入四舍五入解：解：解：解：u用一般公式用一般公式:FVn=P0(1+i)n FV5=$10,000(1+0.10)5=$16,105.103-19我们用我们用 72法则法则.想使自己的财富倍增吗想使自己的财富倍增吗想使自己的财富倍增吗想使自己的财富倍增吗!快捷方法快捷方法!$5,000 按按12%复利，需要多复利，需要多久成为久成为$10,000(近似近似.)?3-20方法一：选择“0”时刻分期付款好于一次付款

8、3-21方法二：选择“1”时刻3-22季度季度 FV2=1,000(1+.12/4)(4)(2)=1,266.77月月 FV2=1,000(1+.12/12)(12)(2)=1,269.73天天 FV2=1,000(1+.12/365)(365)(2)=1,271.20复利频率的影响复利频率的影响复利频率的影响复利频率的影响3-23BW公司在银行公司在银行 有有$1,000 CD.名义年名义年利率是利率是 6%，一个季度计息一次一个季度计息一次，EAR=?EAR=(1+6%/4)4-1=1.0614-1=.0614 or 6.14%!BWs BWs 的有效年利率的有效年利率的有效年利率的有效年利率3-24分期偿还的好处分期偿还的好处2.未偿还债务未偿还债务-The quantity of outstanding debt may be used in day-to-day activities of the firm.1.利息费用利息费用-利息费用可减少公司利息费用可减少公司的应税收入的应税收入.