第十篇上市公司信息披露课件.ppt

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1、第十章第十章 上市公司会计信息披露上市公司会计信息披露 学习目标学习目标1、了解会计信息披露的基本含义及简要的发展历程、了解会计信息披露的基本含义及简要的发展历程2、理解会计信息披露与财务报告之间的内在逻辑联、理解会计信息披露与财务报告之间的内在逻辑联系系3、掌握会计信息披露的基本内容与公司治理之间的、掌握会计信息披露的基本内容与公司治理之间的关系关系4、了解会计信息披露的法律责任、了解会计信息披露的法律责任.1/8/20231第十章.1/8/20232第十章.1/8/20233第十章 企业会计准则中的报告准则企业会计准则中的报告准则 指规范各类企业的报告类准则，如财务报表列报、现金流量表、关

2、联方交易及其披露等准则项目。包括财务报表列报、现金流量表、合并财务报表、中期财务报告、分部报告、关联方披露、金融工具列报、首次执行会计准则等八项。.1/8/20234第十章.1/8/20235第十章1 1、上市公司会计信息披露的动因、上市公司会计信息披露的动因2 2、上市公司会计信息披露的种类、上市公司会计信息披露的种类3 3、上市公司会计信息披露的质量规范机、上市公司会计信息披露的质量规范机制制第一节第一节会计信息披露概述会计信息披露概述.1/8/20236第十章 1 1、公司、公司 指按照公司法的规定，在中国境内设立的、由法定指按照公司法的规定，在中国境内设立的、由法定数额的股东所组成的企

3、业法人。我国公司法规定，公司数额的股东所组成的企业法人。我国公司法规定，公司是依照公司法规定在中国境内设立的有限责任公司和股是依照公司法规定在中国境内设立的有限责任公司和股份有限公司。份有限公司。2 2、股份有限公司、股份有限公司 指依照公司法在中国境内设立的，其全部资本分为指依照公司法在中国境内设立的，其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。3 3、上市公司、上市公司 指所发行的股票经国务院或国务院授权证券管理部指所发行的股票经国务

4、院或国务院授权证券管理部门批准，在证券交易所上市交易的股份有限公司。门批准，在证券交易所上市交易的股份有限公司。.1/8/20237第十章按公司法，股份有限公司股票上市的条件：按公司法，股份有限公司股票上市的条件：1 1、股票经批准，已向公开发行；、股票经批准，已向公开发行；2 2、公司股本总额不少于人民币、公司股本总额不少于人民币50005000万元；万元；3 3、开业时间在三年以上，最近三年连续盈利；、开业时间在三年以上，最近三年连续盈利；4 4、持有股票面值达人民币、持有股票面值达人民币10001000元以上的股东人元以上的股东人数不少于数不少于10001000人，向社会公开发行的股份达

5、公司股人，向社会公开发行的股份达公司股份总数的份总数的25%25%以上；公司股本总额超过人民币以上；公司股本总额超过人民币4 4亿元亿元的，其向社会公开发行股份的比例为的，其向社会公开发行股份的比例为15%15%以上；以上；5 5、公司在最近三年内无重大违法行为，财务会、公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；计报告无虚假记载；6 6、国务院规定的其他条件。、国务院规定的其他条件。.1/8/20238第十章一、会计信息披露动因一、会计信息披露动因 1 1、会计信息使用者实施的外、会计信息使用者实施的外在需求压力；在需求压力；2 2、经营者存在的内在供给动、经营者存在的内在供给动

6、力；力；3 3、市场监管的强制性推动力。、市场监管的强制性推动力。.1/8/20239第十章1 1、会计信息使用者实施的外在需求、会计信息使用者实施的外在需求压力压力 会计信息是一种会计信息是一种“稀缺性的、稀缺性的、有价值的信息资源有价值的信息资源”。会计信息的。会计信息的稀缺性特征必然衍生出企业利益相稀缺性特征必然衍生出企业利益相关者对会计信息的交易行为，那么关者对会计信息的交易行为，那么由会计的生产、消费、监管等就组由会计的生产、消费、监管等就组成了会计信息市场。成了会计信息市场。.1/8/202310第十章会计的产生与发展深受社会经会计的产生与发展深受社会经济、政治环境的影响，随着经济

7、的发济、政治环境的影响，随着经济的发展，股份有限公司规模日益扩大，更展，股份有限公司规模日益扩大，更多的利益相关者得到了认定。随着证多的利益相关者得到了认定。随着证券市场的发展，在受托责任观与决策券市场的发展，在受托责任观与决策有用观下，会计信息的决策有用性显有用观下，会计信息的决策有用性显得日益重要，会计信息使用者需要企得日益重要，会计信息使用者需要企业提供、符合国民经济核算要求的信业提供、符合国民经济核算要求的信息。息。.1/8/202311第十章 政府、银行、投资者对会计信息有需求政府、银行、投资者对会计信息有需求 1 1、政府、政府 我国政府也是国民经济宏观调控者，也是国有银行我国政府

8、也是国民经济宏观调控者，也是国有银行的所有者、会计信息的监管者、国有企业最主要的会计的所有者、会计信息的监管者、国有企业最主要的会计信息使用者。信息使用者。2 2、最大的债权人、最大的债权人银行银行 随着新的技术和金融工具的不断出现，风险的产生随着新的技术和金融工具的不断出现，风险的产生与积聚变化加快，这就需要企业能够及时披露反映业务与积聚变化加快，这就需要企业能够及时披露反映业务运作状况的会计信息。运作状况的会计信息。3 3、投资者、投资者 在比较成熟资本市场上，投资者最关注的股价是未在比较成熟资本市场上，投资者最关注的股价是未来获利能力的体现，所以他们对提供的会计信息的相关来获利能力的体现

9、，所以他们对提供的会计信息的相关性要求高。性要求高。.1/8/202312第十章.1/8/202313第十章2 2、经营者存在的内在供给动力、经营者存在的内在供给动力 企业管理层既是会计信息的制作者，企业管理层既是会计信息的制作者，又是会计信息披露程度的决策者，基于又是会计信息披露程度的决策者，基于公司利益的考虑来决定其自主对外披露公司利益的考虑来决定其自主对外披露的信息。的信息。资本市场交易的需要资本市场交易的需要 公司控制权安排的需要公司控制权安排的需要 揭示公司价值的需要揭示公司价值的需要 股票报酬制度的需要股票报酬制度的需要 避免诉讼的需要避免诉讼的需要.1/8/202314第十章3、

10、市场监管的强制性推动力 全球资本市场发展迅速，庞大的投机资全球资本市场发展迅速，庞大的投机资金在全球资本市场的流动加剧了世界金融市金在全球资本市场的流动加剧了世界金融市场的动荡，尤其是给金融体系脆弱的广大发场的动荡，尤其是给金融体系脆弱的广大发展中国家带来了具有严重破坏性的后果或者展中国家带来了具有严重破坏性的后果或者威胁。威胁。资本市场监管的三个目标：资本市场监管的三个目标：第一，保护投资者；第一，保护投资者；第二，保证市场的公平、效率和透明；第二，保证市场的公平、效率和透明；第三，降低系统风险。第三，降低系统风险。.1/8/202315第十章.1/8/202316第十章二、会计信息披露制度

11、的演进二、会计信息披露制度的演进 1 1、自由放任时期、自由放任时期 1494 1494年年,卢卡卢卡.巴其阿勒推动借贷巴其阿勒推动借贷复式记帐法，很快遍及整个欧洲。但复式记帐法，很快遍及整个欧洲。但这时的会计信息使用者还仅限于企业这时的会计信息使用者还仅限于企业主或合伙人主或合伙人,所以还算不上真正意义所以还算不上真正意义上的会计信息的对外披露。真正意义上的会计信息的对外披露。真正意义上的会计信息披露已是几个世纪以后上的会计信息披露已是几个世纪以后的事了。的事了。.1/8/202317第十章2 2、制度初建时期、制度初建时期 1720 1720年的南海公司事件为会计信年的南海公司事件为会计信

12、息披露制度的诞生提供了契机。英国息披露制度的诞生提供了契机。英国国会通过了国会通过了17201720年肥皂泡沫法案年肥皂泡沫法案,确立了股份公司会计信息披露制度的确立了股份公司会计信息披露制度的雏形。雏形。18441844年年,英国公司法的颁英国公司法的颁布将股份公司的发展纳入法制化的轨布将股份公司的发展纳入法制化的轨道。道。19111911年美国的年美国的“蓝天法蓝天法”对会计对会计信息披露制度已有所涉及。信息披露制度已有所涉及。.1/8/202318第十章3 3、发展与完善时期、发展与完善时期 1926 1926年的年的“华尔街风暴华尔街风暴”则是导致美国制定联邦证券则是导致美国制定联邦证

13、券法的直接原因。美国法的直接原因。美国19331933年证券法其实就是对年证券法其实就是对19291929年年证券市场大恐慌的反映证券市场大恐慌的反映,它强调公开、公平、公正的原则它强调公开、公平、公正的原则,要求公司发行证券时要求公司发行证券时,必须以公开说明书将有关事实说明必须以公开说明书将有关事实说明,以便投资者决策以便投资者决策,防止欺诈和操纵行为防止欺诈和操纵行为,从而保护投资者的从而保护投资者的利益。利益。19341934年证券交易法确立了证券交易与管理委员会年证券交易法确立了证券交易与管理委员会(SEC)(SEC)在证券市场的管理地位在证券市场的管理地位,并要求发行公司在交易过程

14、并要求发行公司在交易过程中披露定期和不定期报告中披露定期和不定期报告,进一步完善了会计信息披露制进一步完善了会计信息披露制度。度。我国我国19991999年年7 7月月1 1日施行的证券法中日施行的证券法中,信息披露制信息披露制度也得以确立。会计信息披露制度的国际化已逐步形成。度也得以确立。会计信息披露制度的国际化已逐步形成。.1/8/202319第十章美国美国SECSEC信息披露规定的一般结构框架信息披露规定的一般结构框架 .1/8/202320第十章.1/8/202321第十章三、信息披露机制的演进 1、财务报表披露时代、财务报表披露时代 企业的经营权和所有权真正分离，使股东自由化程度提高

15、，不再是具体的某个人，导致股份公司不再是针对某些特定的人，公司会计信息的披露真正成为对外披露。从此，会计信息披露全面进入了财务报表披露时代。随着社会对会计信息的需求内容不断增加，财务报表披露时代经历了大致三个阶段：从资产负债表阶段，到损益表阶段，再到三表（资产负债表、损益表、现金流量表）并重阶段。.1/8/202322第十章2、财务报告披露时代、财务报告披露时代 问题：问题：表内会计信息必须按严格的确认标准予以确认，大量有用的信息被排除在财务报表之外。解决方法：解决方法：在财务报表之外增加一个全新的会计信息披露系统。方式：方式：表外列示，以附注的形式对外披露。由此，财务报告披露包括财务报表和其

16、他附注信息，其中财务报表依然居于主导地位，而附注信息也吸引了投资者的注意力，包括社会责任报告、财务预测报告等。结果：结果：财务报表披露时代演进为财务报告披露时代。.1/8/202323第十章3、多层次信息披露时代、多层次信息披露时代 问题：定期报告的信息披露缺乏及时性，不能适时报道上市公司的重大信息。解决方法：多层次的上市公司信息披露机制。以定期财务报告为核心，以临时报告等信息披露为补充。结论：多层次信息披露制度弥补了定期报告信息滞后的缺陷，向外部投资者进行最迅捷的信息传递。.1/8/202324第十章四、上市公司会计信息披露的种类四、上市公司会计信息披露的种类 上市公司会计信息披露可以分上市

17、公司会计信息披露可以分为三类：为三类：1 1、强制性信息披露、强制性信息披露 2 2、自愿性信息披露、自愿性信息披露 3 3、中介机构的披露、中介机构的披露.1/8/202325第十章 1 1、强制性的信息披露、强制性的信息披露“要求规定上市公司信息披露要求规定上市公司信息披露的最低程度，的最低程度，但会计信息一经披露，则必须具备规定的质但会计信息一经披露，则必须具备规定的质量条件量条件”。1 1）从会计信息的供求关系看，强制性信息披露的度）从会计信息的供求关系看，强制性信息披露的度是会计信息供给与需求相符合的结果。首先，投资者对会是会计信息供给与需求相符合的结果。首先，投资者对会计信息的需求

18、并非无止境。其次，上市公司的会计信息供计信息的需求并非无止境。其次，上市公司的会计信息供给能力不能无限扩大。给能力不能无限扩大。2 2）从资本市场的目标来看，强制性信息披露的度是）从资本市场的目标来看，强制性信息披露的度是兼顾效率与公平的结果。会计信息是分配财富和配置资源兼顾效率与公平的结果。会计信息是分配财富和配置资源的主要依据。的主要依据。3 3）制度性边界也界定了强制性信息披露的度。由于）制度性边界也界定了强制性信息披露的度。由于技术与制度资源的稀缺性，社会经济总存在一个边界。如技术与制度资源的稀缺性，社会经济总存在一个边界。如果一定时期的技术资源不变，无论如何优化制度安排，经果一定时期

19、的技术资源不变，无论如何优化制度安排，经济产出都无法超过某一范围。济产出都无法超过某一范围。.1/8/202326第十章 2 2、自愿性信息披露是上市公司自愿地披露现行法律、自愿性信息披露是上市公司自愿地披露现行法律法规和规则规定以外的信息。法规和规则规定以外的信息。目前我国上市公司可以考虑自愿披露的信息主要包目前我国上市公司可以考虑自愿披露的信息主要包括：基于核心竞争力和竞争优势的信息的战略规划信息、括：基于核心竞争力和竞争优势的信息的战略规划信息、盈利预测信息、无形资产信息、经理层自我评价信息、盈利预测信息、无形资产信息、经理层自我评价信息、分布报告、公允价值、公司治理、环境保护、社会分布

20、报告、公允价值、公司治理、环境保护、社会 责任责任、人力资本、风险和不确定性等由于计量和披露的复杂、人力资本、风险和不确定性等由于计量和披露的复杂性，尚不具备披露条件的信息。性，尚不具备披露条件的信息。作为上市公司信息披露体系的重要组成部分，自愿作为上市公司信息披露体系的重要组成部分，自愿性信息披露会对投资者、管理层以及其他利益关系人产性信息披露会对投资者、管理层以及其他利益关系人产生重要影响，产生相应的经济后果。企业是相关利益主生重要影响，产生相应的经济后果。企业是相关利益主体的集合体，通过一系列契约来联系，根据受托责任、体的集合体，通过一系列契约来联系，根据受托责任、道德风险和代理理论，会

21、计信息是契约关系得以履行的道德风险和代理理论，会计信息是契约关系得以履行的重要条件。重要条件。.1/8/202327第十章3 3、中介机构在信息披露中所起的作、中介机构在信息披露中所起的作用是至关重要的。用是至关重要的。由于我国证券市场产生和发展由于我国证券市场产生和发展于从计划经济向市场经济的转轨时于从计划经济向市场经济的转轨时期期,其上市公司与投资者之间信息其上市公司与投资者之间信息传递的阻隔和不对称就表现得更为传递的阻隔和不对称就表现得更为明显。因此，要充分发挥中介机构明显。因此，要充分发挥中介机构的信息传递作用。的信息传递作用。.1/8/202328第十章五、上市公司会计信息披露的五、

22、上市公司会计信息披露的质量规范机制质量规范机制1、基、基本框架本框架.1/8/202329第十章.1/8/202330第十章2 2、基本内容、基本内容 会计信息披露质量的规范机制可概括为会计信息披露质量的规范机制可概括为三个方面三个方面:(一一)质量规范标准质量规范标准质量规范标准包括基本规范标准和具体执行标准。质量规范标准包括基本规范标准和具体执行标准。基本规范标准即概念框架中的会计信息质量特征基本规范标准即概念框架中的会计信息质量特征,它它为会计信息披露提供了一种基本评价标准和总体指导原为会计信息披露提供了一种基本评价标准和总体指导原则。则。如要真正用于规范会计信息披露如要真正用于规范会计

23、信息披露,则须借助于可操作则须借助于可操作化的具体会计准则、会计制度或类似的财务会计规定。化的具体会计准则、会计制度或类似的财务会计规定。在此意义上在此意义上,具体会计准则和会计制度可视为规范会计信具体会计准则和会计制度可视为规范会计信息披露质量的息披露质量的具体执行标准具体执行标准。.1/8/202331第十章 (二二)审计鉴证审计鉴证在会计信息披露质量的规范机制中在会计信息披露质量的规范机制中,审计鉴证审计鉴证有助于确保和提高会计信息的可靠性和可信度有助于确保和提高会计信息的可靠性和可信度,从从而有助于信息使用者降低其投资决策的风险而有助于信息使用者降低其投资决策的风险,促使促使其做出理性

24、的经济决策其做出理性的经济决策,以推动股票市场的有效运以推动股票市场的有效运作。作。(三三)事后监管事后监管事后监管主要着眼于异常情况事后监管主要着眼于异常情况,针对会计信息针对会计信息披露中存在的问题进行检查披露中存在的问题进行检查,并对披露违规行为实并对披露违规行为实施惩戒施惩戒,这种核查与惩戒反过来有助于强化质量规这种核查与惩戒反过来有助于强化质量规范标准的贯彻实施和审计鉴证的有效性。范标准的贯彻实施和审计鉴证的有效性。.1/8/202332第十章3、会计信息披露的质量要求（一）会计信息质量要求（一）会计信息质量要求.1/8/202333第十章 1真实性原则真实性原则 真实原则要求无论是

25、通过书面文件还是通过口头陈述，也无论是借用语言形式还是借用行动方式，也无论采取明示还是默示，披露的信息应当是以客观事实或具有事实基础的判断与意见为基础的。2完整性原则完整性原则 完整原则要求将所有可能影响投资者决策的信息均应得到披露 3准确性原则准确性原则 准确原则要求上市公司披露信息时必须用精确不含糊的语言表达其含义，在内容与表达方式上不得使人产生误解。4及时性原则及时性原则 要求公司应以最快的速度公开其信息，即一旦公司经营和财务状况发生变化，应当立即向社会公众公开其变化细节；公司应当保证所公开披露信息的最新状态，不能给社会公众过时的和陈旧的信息。5公平披露原则公平披露原则 公平披露原则要求

26、上市公司向所有投资者平等地公开重要信息。（二）信息披露实质性基本原则（二）信息披露实质性基本原则.1/8/202334第十章 1规范性原则规范性原则 规范性原则要求信息披露必须按照统一的内容和格式标淮公开。规范性原则主要是为了使信息披露具有统一的要求，保证披露信息内容的可比较性，并且使任何可能出现规避某些披露事项的企图变得不现实。2易解性原则易解性原则 易解性原则要求公开披露信息从陈述方式到使用术语上都应当尽量做到浅显易懂。信息披露制度的目的在于传达信息，而不仅仅在于公开信息。3易得性原则易得性原则 易得性原则要求公开披露信息容易为一般公众投资者所获取。（三）信息披露形式性基本原则（三）信息披

27、露形式性基本原则.1/8/202335第十章4、会计信息披露的质量规范机制、会计信息披露的质量规范机制主要涉及主要涉及两个两个方面方面:会计信息形成及披露机制会计信息形成及披露机制;与会计信息相关利益者的监管机与会计信息相关利益者的监管机制；制；辅助办法：财务分析师的分析。例辅助办法：财务分析师的分析。例如：李若山先生的系统分析；刘姝威教如：李若山先生的系统分析；刘姝威教授对蓝田股份分析授对蓝田股份分析。.1/8/202336第十章.1/8/202337第十章5 5、公司治理与会计信息披、公司治理与会计信息披露质量规范机制露质量规范机制 在市场经济体制下在市场经济体制下,公司的治理结构主要指现

28、公司的治理结构主要指现代公司制企业在领导、管理、激励、约束方面的制代公司制企业在领导、管理、激励、约束方面的制度和原则度和原则,它涉及公司所有利益相关者之间在责、它涉及公司所有利益相关者之间在责、权、利上的划分和相互制衡权、利上的划分和相互制衡,是一种双向的、相互是一种双向的、相互的控制关系和制度结构。的控制关系和制度结构。公司治理包括公司内部治理结构和公司外部治公司治理包括公司内部治理结构和公司外部治理结构两部分。理结构两部分。.1/8/202338第十章 公司公司内部内部治理结构影响会计信息的治理结构影响会计信息的因素主要是股权结构的情况，股权结构因素主要是股权结构的情况，股权结构的相对分

29、散或相对集中，董事会和经营的相对分散或相对集中，董事会和经营者的相互分离或合一；董事会对经营者者的相互分离或合一；董事会对经营者制约的强或弱制约的强或弱,都会对会计信息产生重大都会对会计信息产生重大的影响。的影响。公司公司外部外部治理结构主要是竞争市场治理结构主要是竞争市场对公司所实施的间接控制，包括资本市对公司所实施的间接控制，包括资本市场、政府行为。场、政府行为。.1/8/202339第十章 会计信息的质量很大程度上取决于会计信息的质量很大程度上取决于企业的内部控制制度的健全性、严密性企业的内部控制制度的健全性、严密性和有效性。和有效性。企业的内部控制制度又受制于企业企业的内部控制制度又受

30、制于企业内部的治理结构。合理的公司治理结构内部的治理结构。合理的公司治理结构不仅可以促进内部控制制度的健全完整，不仅可以促进内部控制制度的健全完整，而且还可以促进其有效运行，保证其功而且还可以促进其有效运行，保证其功能的正常发挥。能的正常发挥。可见可见,合理的公司治理结构是会计信合理的公司治理结构是会计信息质量的制度保证。息质量的制度保证。.1/8/202340第十章 公司治理结构原则对公司治理结公司治理结构原则对公司治理结构规定了五方面的内容：构规定了五方面的内容：股东权利。股东权利。“治理结构框架应保治理结构框架应保护股东权利护股东权利”；对股东的平等机遇。对股东的平等机遇。“治理结构框治

31、理结构框架应当确保所有股东，包括小股东和外架应当确保所有股东，包括小股东和外国股东受到平等待遇。如果他们的权利国股东受到平等待遇。如果他们的权利受到损害，他们应有机会得到有效补偿。受到损害，他们应有机会得到有效补偿。”.1/8/202341第十章利害相关者在公司治理结构中的作用。利害相关者在公司治理结构中的作用。“公公司治理结构的框架应当确认利害相关者的合法权利，司治理结构的框架应当确认利害相关者的合法权利，并且鼓励公司和利害相关者在创造财富和工作机会并且鼓励公司和利害相关者在创造财富和工作机会以及为保持企业财务健全而积极地进行合作。以及为保持企业财务健全而积极地进行合作。”信息披露和透明度。

32、信息披露和透明度。“治理结构框回应保证治理结构框回应保证及时准确地披露与公司有关的任何重大问题，包括及时准确地披露与公司有关的任何重大问题，包括财务状况、经营状况、所有权状况和公司治理状况财务状况、经营状况、所有权状况和公司治理状况的信息。的信息。”董事会责任。董事会责任。“治理结构的框架应确保董事治理结构的框架应确保董事会对公司的战略性指导和对管理人员的有效监督，会对公司的战略性指导和对管理人员的有效监督，并确保查事会对公司和股东负责并确保查事会对公司和股东负责。”.1/8/202342第十章财务报告基础设施的重要意义财务报告基础设施的重要意义:.1/8/202343第十章信息披露的最新发展

33、趋势公司透明度的强化 透明度是上市公司自愿性信息披露和强制性信息披露的综合反映。国际证监会组织提出“监管应该提高交易的透明度”，国际证券交易所联盟在市场原则中也指出“市场的透明度是实现公平交易至关重要的因素，必须随时得到保障”。安然事件、世通事件等上市公司欺诈丑闻的困扰，美国等一些西方国家进一步加强了证券市场信息披露的强制性要求。.1/8/202344第十章做做法法 2002年7月，美国颁布了2002年公众公司会 计改革和投资者保护法，即“萨班斯奥克 斯法案”。其一，上市公司所有定期报告均应附有公司首席执行官与首席财务官签署的承诺函。CEO、CFO本人愿承担法律责任。其二，进一步缩短了财务报告

34、披露的滞后期，提高信息披露的及时性。年度报告由90天缩短为60天；季度报告由45天缩短为35天。年报及季报都需要注册会计师的审计。其三，提高了对公司信息披露可用性的要求，包括表外交易、预测性信息、道德守则等；强化了上市公司内控及报告制度，要求提供有注册会计师意见的“内部控制报告”，说明公司内部控制制度及其实施的有效性。.1/8/202345第十章一、会计信息披露影响因素分析一、会计信息披露影响因素分析二、会计信息披露内容的决定二、会计信息披露内容的决定三、上市公司会计信息披露基本体系三、上市公司会计信息披露基本体系四、会计信息披露与有效市场假设四、会计信息披露与有效市场假设第二节第二节会计信息

35、披露内容会计信息披露内容.1/8/202346第十章一、会计信息披露的影响因素分析一、会计信息披露的影响因素分析 信息的使用者是多方面的信息的使用者是多方面的,不论是投资者、债不论是投资者、债权人、国家宏观管理部门权人、国家宏观管理部门,还是企业内部管理者及还是企业内部管理者及潜在的投资者潜在的投资者,都希望从各种渠道获得所需要的重都希望从各种渠道获得所需要的重要信息要信息,据此做出有关投资、信据此做出有关投资、信 贷、管理、生产经贷、管理、生产经营等决策。营等决策。各类需求者对信息的使用目的、达到的目标和各类需求者对信息的使用目的、达到的目标和理解判断能力不同理解判断能力不同,在对信息的需求

36、层次上也存在在对信息的需求层次上也存在着差别。着差别。不论是哪一类需求者不论是哪一类需求者,对资本市场信息追逐的对资本市场信息追逐的愿望是相同的愿望是相同的,即挖掘能反映企业发展潜力即挖掘能反映企业发展潜力,获得超获得超额投资收益的信息。额投资收益的信息。.1/8/202347第十章（一）信息需求分析（一）信息需求分析 1.1.企业基本情况信息企业基本情况信息包括：股权结构、经营范围、所处的地域、组织结构包括：股权结构、经营范围、所处的地域、组织结构及公司治理结构、信用情况、审计质量等等。及公司治理结构、信用情况、审计质量等等。2.2.企业财务状况、盈利水平及现金流量信息企业财务状况、盈利水平

37、及现金流量信息该部分信息是企业财务信息构成的核心内容该部分信息是企业财务信息构成的核心内容,是评价是评价企业以往经营管理水平、财务现状优劣、获利能力等的重企业以往经营管理水平、财务现状优劣、获利能力等的重要依据。要依据。3.3.预测性信息预测性信息包括：包括：(1)(1)机遇和风险。包括国家政策调整所能带来机遇和风险。包括国家政策调整所能带来的机会和风险的机会和风险;(2);(2)盈利能力预测盈利能力预测;(3);(3)企业长远投资计划及企业长远投资计划及重大技术改进项目等。重大技术改进项目等。.1/8/202348第十章2 2、2020世纪世纪9090年代以来信息需求的拓展年代以来信息需求的

38、拓展 会计信息结构就是指会计信息披露体系中各会计信息结构就是指会计信息披露体系中各组成部分的比例关系，包括会计信息供给结构和会组成部分的比例关系，包括会计信息供给结构和会计信息需求结构。会计信息的供求永远是不平衡的：计信息需求结构。会计信息的供求永远是不平衡的：会计信息使用者对会计信息的需求是复杂多变的，会计信息使用者对会计信息的需求是复杂多变的，而会计信息供给者囿于会计资源及会计理论局限性而会计信息供给者囿于会计资源及会计理论局限性的影响，只能提供有限的会计信息。的影响，只能提供有限的会计信息。实现会计信息供给与会计信息需求的平衡仍是实现会计信息供给与会计信息需求的平衡仍是人们追求的目标。一

39、是在完善基本财务报表的同时，人们追求的目标。一是在完善基本财务报表的同时，在附注和其他财务报告中增加解释性和预测性信息，在附注和其他财务报告中增加解释性和预测性信息，提供更多有助于使用者决策的信息。二是不断拓展提供更多有助于使用者决策的信息。二是不断拓展会计核算的范围。会计核算的范围。.1/8/202349第十章我国现行会计法规体系我国现行会计法规体系.1/8/202350第十章3 3、上市公司会计信息披露的规范图示：、上市公司会计信息披露的规范图示：公司法 证券法 股票发行与交易暂行 条 例 公开发行股票公司信息披露实施细则 信息披露内容及格式 准 则 会计法 企业会计准则 企业具体会计准则

40、 企业会计制度 信息披露编报规则.1/8/202351第十章4 4、影响企业会计信息供给的因素分析、影响企业会计信息供给的因素分析 影响企业会计信息供给的因素主要影响企业会计信息供给的因素主要分为经济性的因素和非经济性的因素：分为经济性的因素和非经济性的因素：经济性的因素主要是指企业会计信经济性的因素主要是指企业会计信息披露的成本息披露的成本,包括可以计量的和不便精包括可以计量的和不便精确计量的确计量的;非经济性的因素主要是指会计理论非经济性的因素主要是指会计理论的完善程度、政府监管的态度等其他一的完善程度、政府监管的态度等其他一些影响企业会计信息披露的因素。些影响企业会计信息披露的因素。.1

41、/8/202352第十章我国企业会计基本准则架构我国企业会计基本准则架构.1/8/202353第十章影响会计信息供给行为的成本因素影响会计信息供给行为的成本因素：1.提供信息的成本提供信息的成本()包括初始成本包括初始成本(1)和维持成本和维持成本(2)；2.竞争劣势成本竞争劣势成本()竞争劣势成本是竞争劣势成本是指竞争对手或合作单位利用企业披露的会计指竞争对手或合作单位利用企业披露的会计信息，调整其经营策略或谈判策略信息，调整其经营策略或谈判策略,从而使企从而使企业在竞争中处于不利地位所引起的成本；业在竞争中处于不利地位所引起的成本；3.行为管束成本行为管束成本()会计信息披露而会计信息披露

42、而给企业管理人员行为带来的限制称之为行为给企业管理人员行为带来的限制称之为行为管束成本管束成本()；.1/8/202354第十章 4.4.诉讼成本诉讼成本()企业可能会因为企业可能会因为会计信息披露而引起法律上的争端。会计信息披露而引起法律上的争端。5.5.政治成本政治成本()在西方在西方,如果一个如果一个企业在其财务报告中显示出其利润水平企业在其财务报告中显示出其利润水平高于其他企业高于其他企业,政府往往会考虑其利润水政府往往会考虑其利润水平是否合理。平是否合理。6.6.会计信息披露的会计信息披露的总成本总成本。综上所述综上所述,企业负担的会计信息披露企业负担的会计信息披露总成本可由下式表示

43、总成本可由下式表示:=+.1/8/202355第十章 5 5、证券分析师作用、证券分析师作用 在有效市场假设下，证券分析师在有效市场假设下，证券分析师在现实市场中所发挥的作用体现在：在现实市场中所发挥的作用体现在：通过公开其分析报告向市场传送通过公开其分析报告向市场传送现有证券定价与内在价值存在偏离的现有证券定价与内在价值存在偏离的信息，从而大大降低了潜在套利者的信息，从而大大降低了潜在套利者的信息搜寻与分析成本，从而使市场定信息搜寻与分析成本，从而使市场定价在套利竞争的作用下体现市场有效价在套利竞争的作用下体现市场有效性。性。.1/8/202356第十章二、会计信息披露内容的决定二、会计信息

44、披露内容的决定供给与需求平衡供给与需求平衡1、市场搏弈、市场搏弈2、经济要求、经济要求3、政府监管、政府监管.1/8/202357第十章1、事实证券信息供给不足 证券信息供给不足包括两个方面：一是公司经理人不愿意披露信息，因为信息一旦披露将会变成公共物品，投资者可以自由享用，经理人将失去拥有私人信息而可能得到的“租金”；二是由于经理人员不愿意披露信息，众多投资者不得不从其他渠道搜寻信息，众多投资者的重复搜寻所产生的成本实际上是一种社会资源的浪费。.1/8/202358第十章2 2、会计信息的外部性分析、会计信息的外部性分析 会计信息的外部性决定了会计信息披露需要管制。强制披露制度要求上市公司统

45、一提供投资者关注的信息，一次性的信息供给能够有效地降低投资者的信息搜集成本。虽然，强制性信息披露不能实质性地改变证券买卖双方之间的谈判地位，但它能够有效改进资本市场的要素配置。因此，强制性信息披露制度通过建立证券信息的集中供给机制，节约了投资者追求交易利润的总支出，也就相对增加了社会总财富。可见，信息强制披露的过程是一种帕累托改进。.1/8/202359第十章3 3、会计信息的内部性分析、会计信息的内部性分析 问题：两权分离产生委托代理关系。但两者之间的目标并不完全一致,存在着一定的冲突，进而产生代理冲突：当股东与经理人的目标函数不一致时,经理人员可能以损害股东利益为代价来追求自身的利益目标。

46、结论：自愿性信息披露机制是不完善的。强制性信息披露制度有利于保证股东可以及时地获得完整、准确的信息，能在很大程度上制衡经理人员的机会主义行为。.1/8/202360第十章4、强制性信息披露的适度问题 强制性信息披露主要是一种基于投资者权益保护的制度安排，是通过强制性规定迫使信息从上市公司向投资者流动的机制，其目标是维护投资者的权益和公平。然而，过度的强制性信息披露会给上市公司造成：过高的信息处理成本；也可能导致竞争优势信息的泄露；不顾投资者类型、素质和需求，一味强制性披露会计信息可能得不偿失。上述事实从而损害上市公司的经营利益、降低证券市场的运行效率。.1/8/202361第十章 我国上市公司

47、信息披露的内容主要有四大部分，即招股说我国上市公司信息披露的内容主要有四大部分，即招股说明书（或其它募集资金说明书）、上市公告书、定期报告、临明书（或其它募集资金说明书）、上市公告书、定期报告、临时报告。时报告。三、我国上市公司信息披露的主要内容三、我国上市公司信息披露的主要内容.1/8/202362第十章.1/8/202363第十章.1/8/202364第十章.1/8/202365第十章.1/8/202366第十章.1/8/202367第十章四、会计信息披露内容与有效市场假设四、会计信息披露内容与有效市场假设 1 1、2020世纪世纪6060年代，美国芝加哥大学财年代，美国芝加哥大学财务学家

48、尤金务学家尤金法默提出了著名的有效市场假法默提出了著名的有效市场假设理论，由三个依次弱化的假设构成：设理论，由三个依次弱化的假设构成：1）投资者是理性的，因此投资者可以理）投资者是理性的，因此投资者可以理性地评估资产的价值；性地评估资产的价值；2）即使有些投资者是非理性的，但其交）即使有些投资者是非理性的，但其交易是随机的，对价格的影响可以相互抵消；易是随机的，对价格的影响可以相互抵消；3）即使投资者的非理性行为具有非随机）即使投资者的非理性行为具有非随机性，但理性交易者的套利行为将消除其对价性，但理性交易者的套利行为将消除其对价格的影响。格的影响。.1/8/202368第十章2 2、有效市场

49、假设的主要内容、有效市场假设的主要内容 有效市场假说的主要内容是，在一个充满信有效市场假说的主要内容是，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在金融投资市场上迅即被投资者知晓，随后，金融在金融投资市场上迅即被投资者知晓，随后，金融产品投资市场的竞争将会驱使产品价格充分且及时产品投资市场的竞争将会驱使产品价格充分且及时反映该组信息，从而使得投资者根据该组信息所进反映该组信息，从而使得投资者根据该组信息所进行的交易不存在非正常报酬，而只能赚取风险调整行的交易不存在非正常报酬，而只能赚取风险调整的平均市场报酬率。的平均市场报酬率。只要市场

50、充分反映了现有的全部信息，市场价只要市场充分反映了现有的全部信息，市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为有效格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为有效市场。市场。.1/8/202369第十章有效市场得以成立必要具备以下四个条件：有效市场得以成立必要具备以下四个条件：(1)信息公开的有效性，即有关每一个金融产品信息公开的有效性，即有关每一个金融产品的全部信息都能够充分、真实、及时地在市场得到公的全部信息都能够充分、真实、及时地在市场得到公开；开；(2)信息从公开到被接收的有效性，即上述被公信息从公开到被接收的有效性，即上述被公开的信息能够充分、准确、及时地被关注该种金融产开的信息能够充