第一章投资银行概论.ppt

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1、投资银行学投资银行学韩复龄韩复龄韩复龄韩复龄 著著著著ISBNISBN：978-7-81134-433-2978-7-81134-433-220092009年年年年9 9月月月月 第第第第1 1版版版版定价：定价：定价：定价：28.0028.00第一章第一章 投资银行概论投资银行概论学习本章的目的和要求学习本章的目的和要求:通过本章的学习,掌握投资银行的概念,理解投资银行在金融市场上的地位，投资银行与其他金融机构尤其是商业银行的关系，把握投资银行的功能，掌握投资银行的业务划分及其主要业务内容。第一节 投资银行的概念 一、投资银行的定义最广义：华尔街的全部业务较广义：包含资本市场的全部业务较狭义

2、：只限于某些资本市场的活动，主要是证券承销和兼并收购最狭义：在一级市场上进行证券承销；在二级市场上从事证券交易二、投资银行的功能（一）媒介资金供需资金提供者（投资者）投资银行 资金需求者（筹款人）（二）构造证券市场一级市场（发行市场）：主承销商（定价，承销）二级市场（流通市场）：自营商，经纪商，做市商从事金融工具与投资工具的创新重要的信息传播机构 提高证券市场的整体运营效率 （三）优化资源配置：使资金向高效部门流动，使投资者获得更高收益。便利了政府债券的发行，加强基础建设，保障经济的稳定发展。投资银行帮助企业发行股票和债券，加强市场对企业的监督投资银行的兼并和收购业务促进了产业结构的调整和生产

3、的社会化。投资银行促进了产业的升级换代和经济结构的进步。（四）促进产业整合企业兼并与收购第二节 投资银行的业务 一、投资银行的业务划分l发行与承销（本源业务）证券发行，包销、投标承购、代销、赞助推销 l证券经纪交易（基础性业务）经纪人（broker）交易商（dealer）做市商（market maker）l私募发行：向特定的投资者发行股票 设计者、寻找合适的机构投资者、提供咨询服务 l兼并和收购（M&A）寻找兼并与收购的对象、提供有关买卖价格或非价格条款的咨询、帮助猎手公司筹集必要的资金、“垃圾债券”的发行、公司改组和资产结构重组等活动 l资产管理提供决策分析资料、帮助企业出谋划策l基金管理发

4、起和建立基金、管理自己发行的基金、作为基金的承销人、受托管理基金l金融创新通过金融创新工具的设立与交易为投资银行带来巨大的好处l风险投资是指对新兴公司在创业期和拓展期进行的资金融通 二、投资银行业务的发展趋势 l多样化趋势：允许业务交叉l国际化趋势全球业务网络已经建立和逐步完善国际业务规模迅速膨胀国际业务的管理机制已经比较完善国际业务多样化、一体化已成为现实投资银行拥有着大量的国外资产 l专业化趋势l业务集中化案例：美林公司核心业务的演化趋势 第三节 投资银行与商业银行比较在现代金融体系中，投资银行和商业银行是两类最重要的金融机构。从本质上来讲，投资银行和商业银行都是资金盈余者与资金短缺者之间

5、的中介，一方面使资金供给者能够充分利用多余资金以获取收益，另一方面又帮助自己需求者获得所需自己以求发展。但是，在发挥金融中介作用的过程中，投资银行为直接融资，仅充当中介人的角色，并不介入投资者和筹资者之间的权利和义务之中；而商业银行则是间接融资，其同时具有资金需求者和资金供给者的双重身份。一、投资银行与商业银行的区别从融资的方式来看，投资银行进行的是直接融资，并侧重长期融资；而商业银行进行的是间接融资，并侧重短期融资。从基础业务来看，投资银行的基础业务是证券承销，而商业银行的基础业务是存贷款。从业务活动的领域来看，投资银行主要是在资本市场开展业务；而商业银行主要是在货币市场开展业务。从利润的来

6、源来看，投资银行是靠收取客户支付的佣金；而商业银行靠的是存贷款之间的利率差。从经营的理念上来看，投资银行的经营理念是在控制风险的前提下，稳健与开拓并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合，必须坚持稳健性的原则。从监管机构来看，投资银行的监管机构主要是证券监督委员会之类的机构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理。从风险特征来，投资银行的投资人面临的风险较大，投资银行风险较小。而商业银行的存款人面临的风险较小，而商业银行风险较大。二、投资银行与商业银行的趋同化由于投资银行业的创新层出不穷，投资银行业务迅速膨胀，开始蚕食着原属于其他金融机构的业务领域，尤其是对商业银行的资金存贷市场展开了猛烈的攻势 在证券化的浪潮下，商业银行为了自身的生存和发展，也开始大量介入投资银行业务 对外经济贸易大学出版社市场营销部对外经济贸易大学出版社市场营销部地址：北京市朝阳区惠新东街地址：北京市朝阳区惠新东街10号号 电话：电话：010-64492342http:/E-mail:谢谢！