【教学课件】第五章长期筹资方式.ppt

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1、第第 五五 章章长长 期期 筹筹 资资 方方 式式1教学要点教学要点返返返返 回回回回2长期筹资方式长期筹资方式 第一节第一节 长期筹资概述长期筹资概述 第二节第二节 股权性筹资股权性筹资 第三节第三节 债务性筹资债务性筹资 第四节第四节 混合性筹资混合性筹资3第一节第一节 企业筹资的动机与要求企业筹资的动机与要求一、企业筹资的概念一、企业筹资的概念筹资原因：筹资原因：生产经营、对外投资、调整资本结构生产经营、对外投资、调整资本结构筹资场所：筹资场所：金融市场金融市场 筹资方式筹资方式 4二、企业筹资的动机二、企业筹资的动机扩张性筹资动机扩张性筹资动机 调整性筹资动机调整性筹资动机 混合性筹资

2、动机混合性筹资动机 5三、企业筹资的基本原则三、企业筹资的基本原则w合法性合法性w效益性效益性w合理性合理性w及时性及时性6四、企业筹资的渠道与方式四、企业筹资的渠道与方式 政府财政资本政府财政资本银行信贷资本银行信贷资本非银行金融机构资本非银行金融机构资本其他法人资本其他法人资本民间资本民间资本企业内部资本企业内部资本国外和我国港澳台资本国外和我国港澳台资本1.筹资渠道筹资渠道72.筹资类型筹资类型股权资本：遵循资本金制度股权资本：遵循资本金制度 企业所有者除了依法转让所有权外，不得企业所有者除了依法转让所有权外，不得以任何方式抽回其投入的资本。以任何方式抽回其投入的资本。债权资本：债权资本

3、：有权按期索取债权本息，但无权参与企业有权按期索取债权本息，但无权参与企业的经营管理和利润分配，对企业的其他债务的经营管理和利润分配，对企业的其他债务不承担责任不承担责任。（1）股权资本和债权资本）股权资本和债权资本8（2）内部筹资和外部筹资）内部筹资和外部筹资内部筹资：留存收益内部筹资：留存收益外部筹资：方式较多外部筹资：方式较多9直接筹资：不通过金融机构的筹资。主直接筹资：不通过金融机构的筹资。主要有吸收投资，发行股票，发行债券，要有吸收投资，发行股票，发行债券，商业信用等方式商业信用等方式间接筹资：通过金融机构进行的筹资。间接筹资：通过金融机构进行的筹资。主要有银行借款，融资租赁等方式主

4、要有银行借款，融资租赁等方式（3）直接筹资和间接筹资）直接筹资和间接筹资10第二节第二节 吸收直接投资筹资吸收直接投资筹资一、投入资本的种类一、投入资本的种类11优点缺点1 能提高企业的资信和借款能力。筹资资本成本较高2 实物资产、无形资产投资能尽快形成经营能力。没有证券作为媒介，不便于产权的交易3 筹资企业的财务风险较低。二、吸收直接投资的优缺点二、吸收直接投资的优缺点12第二节第二节 股权性筹资股权性筹资股票：股票：(P148)是是股股份份有有限限公公司司为为筹筹措措股股权权资资本本而而发发行行的的有有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。股东权利：股东权

5、利：1、公司管理权、公司管理权 2、分享盈余权、分享盈余权3、出售或转让股份权、出售或转让股份权 4、优先认股权、优先认股权5、对剩余财产的要求权、对剩余财产的要求权一、股票的种类一、股票的种类13一、股票的种类一、股票的种类根据股东的权利和义务分类：根据股东的权利和义务分类：（一）普通股和优先股（一）普通股和优先股普通股：普通股：是公司发行的代表着股东享是公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务，不加特别限有平等的权利、义务，不加特别限制，股利不固定的股票。普通股是制，股利不固定的股票。普通股是最基本的股票。最基本的股票。14优先股的特征优先股的特征 优先股：优先股：是相对普通股而言的，是较

6、普是相对普通股而言的，是较普通股具有某些优先权利，同时也受到一通股具有某些优先权利，同时也受到一定限制的股票。定限制的股票。优先权利优先权利：优先分配股利、优先分配优先分配股利、优先分配公司剩余财产。公司剩余财产。我国目前只有普通股，无优先股。我国目前只有普通股，无优先股。15（二）记名股票和不记名股票（二）记名股票和不记名股票记名股票：股票上载有股东名称，并记记名股票：股票上载有股东名称，并记入股东名册。入股东名册。不记名股票：股票上不记载股东名称。不记名股票：股票上不记载股东名称。我国公司法规定，公司向发起人、我国公司法规定，公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票国家授权投资的机

7、构、法人发行的股票应为记名股票。应为记名股票。16（三）面值股票和无面值股票（三）面值股票和无面值股票按票面是否标有金额分类按票面是否标有金额分类我国目前发行的都是面值股票我国目前发行的都是面值股票17（四）按投资主体的不同分类（四）按投资主体的不同分类18（五）按发行对象和上市地区的分类五）按发行对象和上市地区的分类191：股份有限公司的资本划分为股份、：股份有限公司的资本划分为股份、每股金额相等。每股金额相等。2：公司的股份采取股票的形式。：公司的股份采取股票的形式。二、股票发行的要求二、股票发行的要求20二、股票发行的要求二、股票发行的要求3：实行公开、公平、公正的原则，必：实行公开、公

8、平、公正的原则，必须同股同权，同权同利。须同股同权，同权同利。4：同次发行的股票，每股的发行条件：同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同。各个单位或个人所和价格应当相同。各个单位或个人所认购的股份，每股应当支付相同价额。认购的股份，每股应当支付相同价额。215：股票发行价格可以是票面金额股票发行价格可以是票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即溢价）发行，但不得低于票面（即溢价）发行，但不得低于票面金额（即折价）。金额（即折价）。二、股票发行的要求二、股票发行的要求22四、股票发行的程序四、股票发行的程序三、股票发行的条件三、股票发行的条件23五、股票发行

9、的推销方式五、股票发行的推销方式24委托承销方式委托承销方式25包销与代销方式对发行公司的风险包销与代销方式对发行公司的风险有利不利包销 可以促进股票顺利出售，免于承担发行风险；将股票以略低的价格售给承销商，实际发行费用高；代销 将股票以略高的价格售给承销商，实际发行费用低；发行风险由发行公司自己承担。26六、股票发行定价六、股票发行定价27七、股票上市七、股票上市28（二）股票上市的不利之处：（二）股票上市的不利之处：29（三）股票上市的条件：（三）股票上市的条件：P15330优点优点缺点缺点1、没有固定的股利负担没有固定的股利负担 资本成本较高；资本成本较高；（相对于债权资本）（相对于债权

10、资本）2、股本没有固定到期日股本没有固定到期日 可能分散公司控制权可能分散公司控制权3、筹资企业的风险小筹资企业的风险小新股东摊薄利润新股东摊薄利润4、增强信誉；形成资本增强信誉；形成资本公积公积发行新股会导致股票发行新股会导致股票价格下跌。价格下跌。八、普通股筹资的优缺点八、普通股筹资的优缺点31第三节第三节 发行债券筹资发行债券筹资 32一、债券的种类一、债券的种类发行主体不同发行主体不同有无抵押有无抵押是否记名是否记名其他分类（自己看书自学）其他分类（自己看书自学）33二、发行债券的资格与条件二、发行债券的资格与条件3435三、债券的估价三、债券的估价36P债券价格债券价格i债券票面利率

11、债券票面利率F债券面值债券面值K市场利率或投资人要求的必要报酬率市场利率或投资人要求的必要报酬率n付息总期数付息总期数特别注意：票面利率与特别注意：票面利率与市场利率的区别市场利率的区别37四、债券筹资的优缺点四、债券筹资的优缺点优点缺点1、债券成本较低；财务风险较高；2、可利用财务杠杆限制条件较多；3、保障股东控制权筹资数量有限。4、便于调整资本结构38长期借款筹资长期借款筹资第四节第四节一、长期借款的种类一、长期借款的种类39二、银行借款的信用条件二、银行借款的信用条件4041三、企业对银行的选择三、企业对银行的选择42四、借款合同的内容四、借款合同的内容43五、长期借款的优缺点五、长期借

12、款的优缺点优点缺点1、借款筹资速度快筹资风险较高2、借款成本较低限制条件较多3、借款弹性较大4、财务杠杆作用筹资数量有限44租赁筹资租赁筹资第五节第五节45一、租赁的种类一、租赁的种类（一）经营租赁（一）经营租赁46（二）融资租赁（二）融资租赁47融资租赁的特点：融资租赁的特点：48融资租赁的形式：融资租赁的形式：49融资租赁的优缺点融资租赁的优缺点优点缺点1、迅速获得所需资产；成本较高，租金总额通常要高于设备价值的30%；承租企业财务困难时期，支付租金也将构成沉重的负担。2、限制较少；3、免遭设备陈旧过时的风险；4、全部租金分期支付，降低。付款风险；5、租金税前扣除。50思考题思考题返回返回

13、返回返回1.1.股票、债券的含义及筹资特点。股票、债券的含义及筹资特点。2.2.企业筹资的基本方式有哪些？企业筹资的基本方式有哪些？3.3.补偿性余额、债券价格计算补偿性余额、债券价格计算51长长期期借借款款筹筹资资与与长长期期债债券券筹筹资资相相比比，其其特点是特点是()。A.利息能节税利息能节税 B.筹资弹性大筹资弹性大 C.筹资费用大筹资费用大 D.债务利息高债务利息高自测题自测题返回返回返回返回52某某企企业业需需借借入入资资金金300 000元元。由由于于贷贷款款银银行行要要求求将将贷贷款款数数额额的的20%作作为为补补偿偿性性余余额额，故故企企业业需需向向银银行行申申请请的的贷贷款款数额为（）。数额为（）。A 300 000元元 B 36 000元元C 375 000元元 D 336 000元元习题习题返回返回返回返回53