第二章--利息与利率课件.pptx

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1、一、信用概述1.信用是一种借贷行为，是一种以偿本付息为条件的价值单方面的转移。2.债权债务关系即信用关系3.商品或货币余缺的调剂必须采取有偿的借贷形式，即信用形式。14.信用的职能A.调剂以一种借贷形式出现的调剂B.分配25.信用活动的基础一定时期内并非每一个经济单位都能做到收支平衡形成双方信贷关系的基础。6.信用的历史：高利贷3 二、信用形式（一）商业信用1、含义：企业之间进行商品交易时，以延期支付或赊销形式提供的信用。2、特点：与特定商品买卖相联系；债权债务人都是商品的经营者；信用的供求与经济景气一致。3、局限：规模局限；方向局限；管理与调节上有局限（脆弱，出问题起连锁反应，自由，难控制）

2、。但是，商业信用的存在总有理由，它有竞争迫使（赊销）、隐秘信息（债权方了解债务方，银行不了解债务方）、资金成本（债权方因其规模和信誉取得资金成本低，而债务方取得资金成本高，由前者从银行贷钱，赊销给后者，利率高一点，但比后者从银行贷款利率低，各得其所）4（二）银行信用1、定义：银行及其他金融机构以货币形式，通过存款、贷款业务等活动提供的信用。2.银行信用的特点 银行能把社会上各种闲置资金集中起来，形成巨额借贷资本，因此，银行信用不受个别资本的数量和周转的限制。银行信用的对象不是商品资本，而是货币资本。银行信用的债务人是职能资本即工商及农业企业，债权人是银行。3.银行及银行业务 银行信用主要由银行

3、来办理。银行是专门经营货币资本的企业，是借款人和贷款人的信用中介。银行的业务分为两个方面：负债业务和资产业务。5（三）国家信用1、定义：以国家作为债务人和债权人从社会上筹集资金或提供贷款的一种信用形式。2、国家负债筹资的作用调节财政收支的短期不平衡弥补财政赤字调节经济与货币供给6（四）消费信用1、定义：企业和金融机构向消费者个人提供的用于生活消费目的的信用。它与银行信用和商业信用并无本质区别，只是授信对象和目的不同。2、方式：分期付款和消费信贷。在西方，信用卡既是一种支付工具，也是商业银行提供消费信贷的一种形式。3、作用：用得好是协调生产与消费之间的关系，促进经济的增长，用得不好或是不利于投资

4、，或是助长通胀。除此之外，还有保险信用、租赁信用和民间信用等。7（五）民间信用民间信用,亦称民间借贷,或个人信用.西方国家指相对于国家之外的一切信用,包括商业银行信用。在我国,民间信用主要指居民个人之间以货币或实物的形式所提供的直接信贷。民间信用的形式主要有以下几种:(1)私人之间直接的货币借贷。(2)私人之间通过中介人进行的间接的货币借贷。(3)通过一定组织程序的货币合会、标会等进行的货币借贷。(4)以实物作为抵押的典当形式的货币借贷。8（六）国际信用 国际信用,亦称国际信贷,它是在国际经济交往中,国与国之间相互提供的信用。国际信用的主要形式有以下几种:出口信贷,指一国出口商或出口商往来银行

5、直接或间接地向另一国进口商或进口商往来银行所提供的信贷。银行信贷,指进口商为从国外引进先进技术设备而从外国银行(或银团)取得的贷款。政府信贷,指一国政府向另一国政府提供的贷款。9三、股份公司1.股份有限公司这种组织形式的存在是以信用关系的普遍发展为前提条件。2.股票发行、投资人认购 这一信用关系的发展似的只是短暂不用的货币进入信用市场，通过灵活的信用调剂，得到利用。3.解决了无限责任的矛盾，使得大事业由分散的小额资金来支持成为可能。4.信用关系的原则移入投资领域所有权与经营权分离。10信用在商品经济中的双重作用：1.促进了商品经济的发展 信用制度加速了资本的积聚和集中，使许多大型企业得以建立和

6、发展；信用制度节省了流通费用，非现金结算既节省了流通中的现金货币量，也加速了货币投放和回笼的速度；信用制度促进了资本在不同部门之间的分配和利润率的平均化。2.信用又加深了商品经济社会的矛盾 信用的发展有可能造成虚假繁荣，加深了生产与消费的矛盾，加速了生产过剩危机的爆发；信用还会引发货币信用危机，当信用造成生产过剩危机时，货币流通与信用关系也会发生混乱。11金融：货币与信用的关系当货币运动和信用的活动虽有密切的联系却终归各自独立发展时，这是两个范畴。而当两者不可分解地连接在一起时，则产生了一个由这两个原来独立的范畴相互渗透所形成的新范畴金融。金融范畴：货币与信用投资、保险、信托、租赁等12 利息

7、与利率 本章讲授了利率的概念与计量、种类、利率体系、决定和影响利率变动的主要因素，重点是决定和影响利率变动的主要因素，应在理解基本理论和基础知识的基础上，结合我国经济发展实际，理解和分析我国历次利率调整的背景及其经济影响。13第一节 利息第二节 利率第三节 利率理论第四节 决定和影响利率变动的因素14第一节 利息一、利息1、利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬，它来自生产者使用该笔资金发挥营运职能而形成的利润的一部分。是指货币资金在向实体经济部门注入并回流时所带来的增殖额。15二、利息的作用1.有利于筹资基金，促进经济建设2.有利于促进企业节约资金，加强经济核算3.有利于促进国民经济协调发

8、展4.有利于调节货币流通5.有利于银行本身企业化经营与金融事业的发展16第二节 利率一、利率的含义二、利率体系17一、利率的含义1.利率又称利息率。指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。其计算公式是：利息率=利息量/本金影响利息率的因素：资本的边际生产力资本的供求关系承诺交付货币的时间长度所承担风险的程度182.利息率成为一个是否应该投资的尺度。收益的资本化19利息率与股票市值的关系股市利率=1/股票市场平均市盈率人民币市盈率=1/人民币存款利率例：一年期人民币存款利率为2.25%，则RMBPE=1/2.25%=44.44倍20（一）按性质：名义利

9、率和实际利率名义利率是以名义货币表示的利息率；实际利率是名义利率剔除通货膨胀因素后的真实利率。实际利率=名义利率-通货膨胀率事后实际利率事前实际利率21（二）按管理方式：固定利率和浮动利率固定利率是指利息率在借贷期内不随借贷资金的供求状况而波动的利率。浮动利率又称可变利率，是指虽市场利率的变化而定期调整的利息率。二者的比较：固定利率：收益与成本固定，融资中的不确定性减弱，促进融资；利率不能随经济形势与资金供求的变动而适时的调整，有可能成为不合理的利率。浮动利率：利率能适应经济形势变化和资金供求的变动而适时地调整；利率波动带来融资中不确定性提高。22（三）按形成方式：市场利率和官定利率市场利率是

10、指在借贷货币市场上由借贷双方通过竞争而形成的利息率，包括借贷双方直接融通资金时商定的利率和在金融市场上买卖各种有价证券时的利率。借贷资金供求状况变化的指示器。官定利率是指一国政府通过中央银行确定的各种利息率。公定利率是指由非政府部门的金融民间组织如银行公会等确定的利率。23（四）基准利率与非基准利率基准利率是在整个利率体系中起核心作用并能制约其他利率的基本利率。基准利率首先要是一个市场化的利率，有广泛的市场参与性，能够充分地反映市场供求关系；其次他要是一个传导性利率，在整个利率体系中处于支配地位，关联度强，影响大；最后它要具备一定的稳定性，便于控制。世界上最著名的基准利率有伦敦同业拆放利率（L

11、IBOR）和美国联邦基准利率。我国基准利率是人民银行公布的商业银行存款、贷款、贴现等业务的指导性利率，存款利率暂时不能上、下浮动，贷款利率可以在基准利率基础上下浮10%至上浮70%24一般利率与优惠利率优惠利率（Prime Rate）所谓优惠利率，是指中央银行对国家拟重点发展的某些经济部门、行业或产品或产品制订较低的利率，目的在于刺激这些部门的生产，调动它们的积极性，实现产业结构和产品结构的调整。优惠利率是确定其他企业利率的基准，其他企业利率与优惠利率的差额，基本上反映了其他贷款所承担的额外风险费用。优惠利率的形式 一是中央银行对需要重点发展的部门、行业和产品制定较低的贷款利率，由商业银行执行

12、；二是对需重点发展的部门、行业和产品的票据制定较低的再贴现率。优惠利率常为发展中国家所采用。25（六）年率、月率、日率年率：以年为计息周期计算的利息。年利率以本金的百分之几表示。月率：以月为计息周期计算的利息。月利率按本金的千分之几表示.日率：以日为计息周期计算的利息。日利率按本金的万分之几表示。年率=月率*12月=日率*360天日率=月率/30天26（七）按计息方法：单利和复利单利：只有本金才生息复利：本金所产生的利息在下一计息周期也生息问题：两种计息方法何者更能有效地体现资金的时间价值？复利更能有效地体现资金的时间价值。27（八）存款利率与贷款利率存款利率是指客户在银行或其他金融机构存款时

13、所取得的利息与存款额的比率。贷款利率是指银行和其他金融机构发放贷款时所收取的利息与借贷本金的比率。比较：贷款利率高于存款利率 思考题：贷款利率为什么必然高于存款利率？28复习思考题 判断货币政策松紧的标准应该是名义利率还是实际利率？2993年以来1年期居民储蓄存款利率变化表1993/07/11-10.981996/05/01-9.181996/08/23-7.471997/10/23-5.671998/03/25-5.221998/07/01-4.771998/12/07-3.781999/06/10-2.252002/02/21-1.982004/10/29-2.252006/08/19-2

14、.522007/03/18-2.79 2007/05/19-3.06 2007/07/21-3.33 2007/08/22-3.60 2007/09/15-3.87 2007/12/21-4.14 2008/10/09-3.87 2008/10/30-3.60 2008/11/27-2.52 2008/12/232.2530三、利率体系1.中央银行利率和商业银行利率 再贴现率：主导作用 商业银行利率：基础性作用2.拆借利率与国债利率 拆借利率：弥补临时头寸不足 国债利率：长期金融市场中的基础利率3.一级市场利率与二级市场利率 一级市场利率：债券发行时的收益率或利率 二级市场利率：债券流通转让时

15、的收益率32利率体系是指一个国家中存在的各种利息率之间的互相依存和互相制约的系统.利率的各种分类之间是相互交叉的。例如，3年期的居民储蓄存款利率为4.95%，这一利率既是年利率，又是固定利率、差别利率、长期利率与名义利率。各种利率之间以及内部都有相应的联系，彼此间保持相对结构，共同构成一个有机整体，从而形成一国的利率体系。33第三节 利率理论利息出现的原因1.延迟消费2.预期的通胀3.代替性投资4.投资风险5.流动性偏好34一、古典利率理论古典利率理论又称实物利率理论，是指从19世纪末到20世纪30年代的西方利率理论，认为利率为储蓄与投资决定的理论。古典利率理论认为:利率具有自动调节经济，使其

16、达到均衡的作用：储蓄大于投资时，利率下降，人们自动减少储蓄，增加投资；储蓄少于投资时，利率上升，人们自动减少投资，增加储蓄。35储蓄投资理论 36古典利率决定理论的特点：1、古典利率理论认为，储蓄由“时间偏好”等因素决定，投资则由资本边际生产率等决定，利率与货币因素无关，利率不受任何货币政策的影响。因此，在古典利率学派看来，货币政策是无效的。2、实物利率是一种均衡利率，古典利率理论是一种局部的均衡理论，因而具有基本稳定不变的特征。储蓄和投资都是利率的函数，利率的功能仅在于促使储蓄与投资达到均衡。373.由可贷货币供求决定的利率是货币利率，也叫贴现率或市场利率。4.储蓄是利率的递增函数、投资是利

17、率的递减函数38代表人物：庞巴维克的利率理论（时差论与迂回生产理论）马歇尔的利率理论（等待说与资本收益说）威克塞尔的利率理论（自然利率学说）费雪的利率理论（时间偏好与投资机会说）39二、流动性偏好理论凯恩斯认为，货币供给是由银行体系决定的外生变量（由基础货币和存款准备金率决定），与利率没有关系。货币需求由消费性需求、预防性需求和投机需求组成，其中消费性需求和预防性需求是外生的，投机性需求与利率相关。利率是使公众愿意以货币形式持有的财富量（货币需求量）等于现有货币存量（货币供给）的价格，因此利率是由货币供给和货币需求共同决定的。40人们为什么宁愿持有不能生息的货币，是因为与其他的资产形式相比，货

18、币具有使用方便灵活的特点，是因为持有货币可以满足三种动机，即交易动机、预防动机和投机动机。所以凯恩斯把人们对货币的需求称为流动偏好（Liquidity Preference）流动偏好表示人们喜欢以货币形式保持一部分财富的愿望或动机。41凯恩斯认为利率是由货币供求决定的，在本质上是一种货币现象，与实质性因素无关。42交易动机和预防动机是收入的递增函数，记作L1（Y）；投机动机是利率的递减函数，记作L2（i）货币总需求量L=L1（Y）+L2（i）以M1表示L1的货币供应量、以M2表示L2的货币供应量；货币供给量M=M1+M243流动性陷阱（liquidity trap）流动性陷阱是凯恩斯提出的一种

19、假说，指当一定时期的利率水平降低到不能再低时，此时中央银行靠增加货币供应量再降低利率，人们也不会增加投资和消费，那么单靠货币政策就达不到刺激经济的目的，国民总支出水平已不再受利率下调的影响。经济学家把上述状况称为“流动性陷阱”。此时受到利率上升预期的影响，人们会抛出有价证券而持有货币，使对货币的需求无穷大。4445分析如果当利率为零时，即便中央银行增加多少货币供应量，利率也不能降为负数，由此就必然出现流动性陷阱。当利率为零时，货币和债券利率都为零时，由于持有货币比持有债券更便于交易，人们不愿意持有任何债券。在这种情况下，即便增加多少货币数量，也不能把人们手中的货币转换为债券，从而也就无法将债券

20、的利率降低到零利率以下。因此，靠增加货币供应量不再能影响利率或收入，货币政策就处于对经济不起作用状态。46经济陷入流动性陷阱的特点：从宏观上看，一个国家的经济陷入流动性陷阱主要有三个特点：(1)整个宏观经济陷入严重的萧条之中，需求严重不足，居民个人自发性投资和消费大为减少，失业情况严重，单凭市场的调节显得力不从心。(2)利率已经达到最低水平，名义利率水平大幅度下降，甚至为零或负利率，在极低的利率水平下，投资者对经济前景预期不佳，消费者对未来持悲观态度，这使得利率刺激投资和消费的杠杆作用失效。货币政策对名义利率的下调已经不能启动经济复苏，只能依靠财政政策，通过扩大政府支出、减税等手段来摆脱经济的

21、萧条。(3)货币需求利率弹性趋向无限大。47流动性陷阱的存在，意味着运用货币手段来解决经济萧条问题可能是无效的。这一结论动摇了古典学派的理论根基。因此，围绕流动性陷阱问题，西方经济学界争论很大。48例：日本的“流动性陷阱”（一）日本出现泡沫经济的原因 1985年9月22日，美、日、德、法、英五国财政部长和央行行长在纽约广场饭店举行会议，签订“广场协议”。50美元美元持续持续大幅大幅贬值贬值日元日元升值升值日央日央行连行连续五续五次下次下调公调公定贴定贴现率，现率，2.5%的超的超低水低水平平金融金融机构机构贷款贷款大量大量增加增加由于货币政策极度扩张，导致大量过剩资金流入股票市场，引起了股票价

22、格暴涨。从1986年1月开始，日本股市进入大牛市。51股股市市价价格格暴暴涨涨企业通企业通过证券过证券融资，融资，向银行向银行的贷款的贷款大幅降大幅降低低银行银行资产资产进一进一步过步过剩剩地价飞涨地价飞涨消费没有消费没有大幅上涨大幅上涨（二）日本泡沫经济破裂 到 1989年底日本已全面进入泡沫经济中，日政府逐渐感到压力。从1989年开始，日央行和大藏省都开始采取措施抑制资产泡沫。521989年年5月到月到1990年年8月，月，日银行五日银行五次提高公次提高公定贴现率，定贴现率，使之高达使之高达6%限制金限制金融机构融机构对不动对不动产的贷产的贷款款银行银行成本成本上升上升贷款减少，贷款减少，

23、收入下降收入下降日本泡沫经济于日本泡沫经济于1991年开年开始崩溃：始崩溃：股市下跌股市下跌房地产价格下跌房地产价格下跌市场开始萎缩，造成了市场开始萎缩，造成了巨额的金融不良债权巨额的金融不良债权日本从此陷入了长达日本从此陷入了长达10年的经济衰退年的经济衰退（三）泡沫经济破裂后，日本开始陷入“流动性陷阱”为恢复经济，扩大内需，从1991年下半年起，日央行开始实行扩张性货币政策，且力度逐渐加大。然而金融机构的贷款量却仍呈下降走势，1998年银行贷款出现了0.9%的负增长，货币供应增长率也一直在低水平，通货紧缩问题也没有得到丝毫的缓解，股价继续下跌。民间消费和企业设备投资仍为低迷。消费对经济增长

24、的贡献，除了19941996年之外，都不足1%；投资跌落得更加厉害，有七年为负增长。这些都表明日本货币政策和经济陷入了“流动性陷阱”。53为什么会出现流动性陷阱？原因1：54很多企业将所筹集的很多企业将所筹集的资金用于从事金融投资金用于从事金融投机活动。机活动。泡沫经济崩溃后，股价泡沫经济崩溃后，股价爆跌，不动产萎缩，利爆跌，不动产萎缩，利率升高，企业因无债务率升高，企业因无债务偿还能力而破产偿还能力而破产金融机构大金融机构大量坏账量坏账原因原因2：投资膨胀引起生投资膨胀引起生产能力的过剩产能力的过剩泡沫经济崩溃后，泡沫经济崩溃后，企业大批裁减富企业大批裁减富余人员余人员大量失业，个人大量失业

25、，个人消费需求持续不消费需求持续不振振四、利率的期限结构理论（Term Structure of Interest Rates）利率期限结构是指某个时点不同期限的即期利率与到期期限的关系及变化规律。任何时刻的利率期限结构是利率水平和期限相联系的函数。因此，利率的期限结构可以用一条曲线来表示。收益率曲线的变化本质上体现了债券的短期利率和长期利率表现的差异性。62收益曲线的种类：1.正收益曲线2.反收益曲线3.平收益曲线4.拱收益曲线63即期利率与远期利率即期利率：指对不同期限的债券债务所表示的利率。例如：1年期2.25%、2年期2.4%远期利率：指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点

26、的利率。例：1，000，000两年到期本利和为：1 000 000（1+0.024）=1 048 576存第一年，本例和再存第二年1 000 000(1+0.0225)=1 022 500 1 022 500(1+0.0225)=1 045 506.25直接存两年比一年一年存两年多3069.75元，是对放弃了在第二年期间对第一年本利和的自由处置权的补偿。即，较大的收益产生于第二年。（1 048 576 1 022 500-1）100%=2.55%64远期利远期利率率1、预期假说 利率期限结构的预期假说首先由欧文费歇尔(Fisher)(1896年)提出，是最古老的期限结构理论。预期理论认为，长期

27、利率相当于在该期限内人们预期出现的所有短期利率的平均数。因而收益率曲线反映所有金融市场参与者的综合预期。65如果预期的未来短期债券利率与现期短期债券利率相等，那么长期债券的利率就与短期债券的利率相等，收益率曲线是一条水平线；如果预期的未来短期债券利率上升，那么长期债券的利率必然高于现期短期债券的利率，收益率曲线是向上倾斜的曲线；如果预期的短期债券利率下降，则债券的期限越长，利率越低，收益率曲线就向下倾斜。66这一理论最主要的缺陷是：具体假设P49假定都过于理想化，与金融市场的实际差距太远。672、流动性偏好假说 希克思首先提出了不同期限债券的风险程度与利率结构的关系，较为完整地建立了流动性偏好

28、理论。基本命题：长期利率应等于现期短期率和预期未来短期利率的均值再加上一个流动性补偿。68这一理论假定，大多数投资者偏好持有短期证券。为了吸引投资者持有期限较长的债券，必须向他们支付流动性补偿，而且流动性补偿随着时间的延长而增加，因此，实际观察到的收益率曲线总是要比预期假说所预计的高。这一理论还假定投资者是风险厌恶者，他只有在获得补偿后才会进行风险投资，即使投资者预期短期利率保持不变，收益曲线也是向上倾斜的。69流动性偏好说能够解释四种收益曲线。正收益短期利率的预期上升或不变平收益短期利率的预期略有下降负收益短期利率的预期大大低于现行利率，完全抵消流动性补偿并减少收益。70五、马克思的利率决定

29、论马克思的利率决定论以剩余价值在不同的资本家之间分割为起点，认为利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分剩余价值。剩余价值表现为利润，所以，利息量的多少取决于利润总额，利率的高低取决于平均利润率。利率的变化范围在零与平均利润率之间。71第四节 决定和影响利率变动的因素一、利率的作用二、利率变动的影响因素72一、利率的作用利率具有以下经济功能：联系国家、企业和个人、沟通金融市场与实物市场、连接宏观经济与微观经济的中介功能；对国民收入进行分配与再分配的分配功能；协调国家、企业和个人三者利益的调节功能；推动社会经济发展的动力功能；把重大经济活动控制在平衡、协调、发展所要求的范围之内

30、的控制功能。73利率之所以具备这些功能，是因为利率可以直接影响人们的经济利益“经济杠杆”。1.利率对投资的影响：高于资本的边际效率是才能抑制投资。2.利率对储蓄的影响：消费倾向3.利率、投资与储蓄这三者的关系：利率不单独影响投资与储蓄。74（一）利率储蓄经济运行75提提高高利利率率储蓄增加储蓄增加投投资资增增加加社社会会总总产产出出增增加加当期消费减少当期消费减少减减少少社社会会总总需需求求，减减少少社社会会总总产产出出促进经济增长促进经济增长抑制经济增长抑制经济增长比较消费和储蓄的乘数效应。储蓄的乘数效应消费的乘数效应；提高利率则促进经济增长；反之亦然76（二）利率投资经济运行77降低利率降

31、低利率企业增加投资企业增加投资促进经济增长促进经济增长提高利率提高利率企业减少投资企业减少投资抑制经济增长抑制经济增长托宾的Q比率托宾的Q比率是公司市场价值对其资产重置成本的比率。Q比率=公司的市场价值/资产重置成本 重置成本是指今天要用多少钱才能买下所有上市公司的资产，也就是指如果我们不得不从零开始再来一遍，创建该公司需要花费多少钱。78Q比率=公司的市场价值/资产重置成本 当Q1时,发行股票，购买新生产的资本产品更有利,这会增加投资的需求；当Q1时,就会减少资本需求。所以,只要企业的资产负债的市场价值相对于其重置成本来说有所提高,那么,已计划资本的形成就会有所增加。79托宾的Q比率理论应用

32、：根据托宾Q理论的货币政策传导机制为：货币供应 股票价格 Q 投资支出 总产出 80结论1：降低利率，促进经济增长分析一：直接融资市场1.市场利率低债券利率低筹资额不变利息费用少2.市场利率低股票价格高费用支出不变，筹资额提高81分析二：间接融资市场低贷款利率企业留利增加扩大投资贷款利率很高企业减少投资甚至抽出生产资本转化为借贷资本国家可以通过调整银行利率水平来调节信贷规模和投资规模。82结论2：运用利率调节产业结构国家可以根据产业结构转变的需要，适时调整利率和信贷结构。83（三）利率国际收支经济运行逆差调高短期利率，吸引短期资本流入；降低长期利率，鼓励长期投资；顺差降低利率，限制外国资本流入

33、。84美国低利率收窄中国加息可能 全球刺激退出趋晚 2010-03-18备受市场关注的美联储议息报告16日晚间(当地时间)出炉，美联储公开市场委员会继续维持低利率政策，这一消息不仅提振了欧洲、亚洲市场，也使中国的加息预期再度收窄。经济学家表示，如果中国先于美国加息，利差的扩大必然吸引热钱进入，在当前人民币升值压力较大、国内流动性依旧过剩的大环境下，中国不宜先于美国加息。16日，美联储在结束为期一天的利率会议后宣布，维持0至0.25%的基准利率区间不变。联邦公开市场委员会在会后也发表政策声明表示，利率在“未来较长的时间内”维持在超低水平。美元基准利率自2008年12月维持此水平至今已经是第15个月。85（四）利率物价经济运行1.调节商品市场的需求与供给2.调节货币的供给与需求86二、利率变动的影响因素1.社会平均利润率2.资金供求状况3.经济运行周期4.物价水平5.国际经济形势6.国家经济政策7.借贷风险8.银行成本87