2023年中国企业海外并购-馅饼还是陷阱？.docx

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1、2023年中国企业海外并购-馅饼还是陷阱？ 第一篇：中国企业海外并购-馅饼还是陷阱？ 中国企业海外并购背景 来源：中国证券网 2023-02-08 14:49:25 中国加入世贸组织已有十年时间，在这期间里，随着国际化的不断加深，中国经济的快速进展，越来越多的有实力的中国企业走上了海外并购的道路。三一重工收购德国普茨迈斯特、柳工宣布并购波兰工程机械企业HSW的工程机械事业部、山东重工潍柴集团获得意大利法拉帝集团75%的控股权，今年以来连续几桩海外并购案证明，中国企业正在大踏步的“走出去。 当前的国际经济形势不容乐观，而美国复苏乏力、欧债危机持续发酵，又给经济前景蒙上了一层阴影。而对于中国企业来

2、说，这似乎是低本钱“走出去的有利时间点。在这种状况下，不少国内企业纷纷起先了并购历程。联想收购日本NEC、海尔集团和日本三洋电器集团正式签署收购协议、中石化与葡萄牙Galp能源公司签署股权认购协议、海航集团收购全球第5大集装箱租赁公司GESEACO，2023年中国企业的海外并购案就有4例，但2023年不到2个月的时间，就已经有5家中国企业进行了海外并购，另外还有一家企业正在洽谈收购事宜。 德勤近日发布报告显示，2023年上半年中国企业海外并购不管是从数量上还是金额上均创新高，合计发生98宗并购交易，涉资353亿美元，其中资源能源行业占据主导地位，消费行业增长速度较快，就地区来讲，美国和西欧照旧

3、是并购的重点区域，澳洲、非洲并购案例频现。 德勤并购交易服务合伙人罗伟雄指出，中国企业热衷海外并购主要目的为获得新的技术实践、获得资源和资产以及拓展海外市场。在不同的地区所面临的困难不尽相同，欧美地区的主要挑战来自于文化差异，而对于所收购公司也会担忧不出售其资产；而东南亚地区，对于买方供应的资料的精确性多为质疑，法律的执行方面要素也比较参差不齐。 罗伟雄认为，在欧美经济复苏的背景下，尽管资产价格相对之前并不廉价，但会给中国企业海外并购造成困难。纵使企业的估值和经济危机时候相比较高，但中国企业看重的是收购以后的价值，假如对以后进展有大的奉献，会接着购入海外资产。 德勤华南区并购融资询问服务主管杨

4、文忠认为，在欧美经济回暖的背景下，中国企业有更多的经营活动，能创建更大的价值，虽然收购本钱有所增加，但将来收益更大，买入有前景的企业还是必选之路，看好欧洲并购市场。 中国企业在普遍缺少国际化经营管理阅历的状况下，如此毅然决然进行海外并购，原委是何心理？对于企业而言是利是弊？如今是否是企业海外并购的最正确时机？企业又该如何平衡国内与国际市场之间的关系？中国企业在国际化中扮演着怎样的角色？胜利的并购应当具备哪些条件与因素？对于其他中国企业又带来怎样的启示？ 其次篇：反周期并购：馅饼还是陷阱 反周期并购：馅饼还是陷阱 反周期并购是企业扩张和投资的超群境界，但这场盛宴的主角只能是阅历老道的高手。 来源

5、：互联网 崔凯 “冬眠不觉晓，处处闹萧条。夜来风雨声，兼并知多少。每一轮经济衰退或危机，总是有一大批企业陷入逆境或倒闭，相应的大量企业股权和投资性资产出现“无承接的贬值。与此同时，总有一些商家在经济周期进入谷底的时候，出手收购廉价的股权和资产，在下一轮景气周期到来的时候洗心革面、异军突起，甚至一夜暴富。 当前的国际经济和资本市场，就存在着这样的“低价绽开收购、在下一个周期里崛起壮大机会。美国发生金融危机，野村证券等日本金融机构“趁火打劫，大肆收购美国面临破产的金融机构，积累与强化日后与美国金融机构竞争的实力。中国银监会更是适时开闸“并购贷款，支持优质企业进行境内外并购，“谷底建仓。以李嘉诚为标

6、杆的复星集团也酝酿在众多行业萧索的季节里进行“冬猎，郭广昌甚至提出了这样的要求：“复星不仅要过冬，还要在冬天里壮大。 “冬猎的序曲已经奏响。不过，是狩猎者让猎物应弦而倒，抑或是雁反倒啄了打猎者的眼，那就取决于狩猎者的目光和水平了。要知道，反周期并购既可能是馅饼，也可能是陷阱。 战略协同是关键 投资从根本上是企业实现战略扩张的一种手段，必需基于公司的总体战略进行通盘考虑。对于企业来说，并购的动身点可能是较并购本身更为重要的一个问题为什么要并购目标企业？ 战略并购的本质是以并购双方各自核心竞争优势为基础，出于企业的自身进展战略需要，为到达公司进展战略目标，通过优化资源配置的方式在适度范围内接着强化

7、企业核心竞争力，并产生协同效应，创建大于各自独立价值之和的新增价值的并购活动。简言之，就是广为人知的“1+12。 对于企业而言，并购不是“麻袋装土豆，而是“器官移植。仅仅实现对目标企业的组织并购是远远不够的，还需要对被购企业的战略、业务、制度、人力资源和文化等全部企业要素进行进一步的整合，最终形成双方的完全融合，并产生预期的效益，才算真正实现了并购的目标。 “娃哈哈与达能10年姻缘今朝反目成仇，“联想并购IBM后并未一路高歌，“三元收购三鹿一起先就不被看好这些标杆企业的并购之路都如此坎坷，我们实在没有理由对自己抱有盲目的自信。 还有一点需要说明：产业并购不同于不良资产处置(AMC)。前者的目的

8、是求进展，而后者则是“图廉价。 在进行反周期收购前，企业家应当首先自问：假如没有经济海啸，我是否会选择在当下就进行收购？促使我购置这个企业的因素中，时机和廉价的程度原委各占几成，起了多大的作用？ 要知道,一个看上去廉价但却不符合公司整体战略的目标企业，最终很可能演化为公司的一个包袱。切记，不要因为喝牛奶，就养奶牛,即使奶牛的价格已经很低。 谁会是主角 急功近利、投机取巧，是中国市场经济转型时期众多企业家的一个显性特征，久而久之养成了“长于进攻、疏于防守的风格。 “抖一时灵气，乘一时运气,易；修一世之功，领一世之先，难。没有哪个企业能够靠投机取巧获得持续进展。众多虎胆英雄式企业家凭借“自吹自擂、

9、自命天高、自以为是的“三自经，在“摸着石头过河的进程中“一失足成千古恨。 分析一下中国企业的“死因，大都源于盲目扩张，贪大图快。“由来只有新人笑，有谁听到旧人哭？夸夸其谈、自我炫耀的是“活人，死人是不会说话的。“成王败寇的伦理下，更鲜有人把失败者视为“先烈。风和日丽时，“胜者为王，企业更多的是在追求规模和效益。但山呼海啸时，“剩者为王，企业应当更多地考虑“保存实力以求“卷土重来。 经商事实上是在给自己讲一个故事，3个关键情节是：第一，这有一个赚钱的机会；其次，这个机会是我们的而不是别人的；第三，我们最终能够赚多少钱。 通常难以回答的是其次个问题。古语说“人贵在有自知之明，何以知道那赚钱的机会是

10、你的？ 然而对中国企业来说还有些生疏的“经济海啸，第一个问题的回答也变得困难。在别人纷纷追涨杀跌甚至清盘离场时，你可以选择“谷底建仓，但前提是你能够精准意料行业周期的“底部和“反弹。否则就是在把自己“套牢。做企业就是做人，人生的最高境界并不是急流勇进和永不言败，而是学会忍耐和放弃。有人痴迷于“富贵险中求，但不要遗忘另外一句名言，“机会属于有准备的人。 中国的绝大多数企业既没有技术准备，也没有人才准备、资金准备，何谈反周期并购？“冬泳确定是极少数人的专利，而且冬泳的人绝非心血来潮看着大家“猫冬，自己选择跳进冰水里，那也是经年累月熬炼的一种延长。 整体而言,中国企业想用二三十年的时间赶上发达国家二

11、三百年的历程，至多是财宝数量上的比拼,在底蕴和阅历上,“年轻的中国企业家还有太多的路要走！ 寒冬本身也是经济生活中的一部分，阅历真正的商业周期，是中国企业通向“基业长青的必经之路。 假如说金融危机给了中国企业家什么礼物，那就是促使他们回来商业基本面，在组织基因中植入“周期文化。 反周期并购是企业扩张和投资的超群境界，但这场盛宴的主角只能是阅历老道的高手。潮起看英雄，潮落更要看英雄。祝福中国企业。 作者系北大纵横管理询问有限公司合伙人，工学博士、管理学博士 第三篇：主持人李泳：海外移动市场,到底是陷阱还是“馅饼？ 2月15日晚间，支付团队发布关于转账收费调整为提现收费的公告称，自2023年3月1

12、日起，支付将对超额提现交易收取手续费。转账交易复原免费，在此之前曾宣布转账收费，每人每月享有2万元免费转账额度包括转账和面对面扫码，超出部分按0.1%的标准收取手续费；收款则不需手续费。 依据新规需要收费的是提现部分。同一个身份证账号享有1000元免费提现额度，提现累积超过1000元后起先收费。提现手续费依据提现金额的0.1%收取，每笔至少收取0.1元。 公告一发布“一石激起千层浪引起了外界的广泛。 一、免费的支付为何起先推行提现收费政策？ “提现收费并非支付追求营收之举，而是用于支付银行收取的手续费。对此团队表示“基于支付的每一笔交易，只要从银行卡扣款，事实上不管金额大小，银行都要向支付收取

13、交易手续费。这些本钱始终都由支付担当 借助2023年的春晚，红包功能让快速的绑定了大量的银行卡，但随着支付用户量和交易量逐步上升，本钱压力也越来越大。“此次策略调整也是盼望能补贴一部分巨额本钱。 二、不过，这样的说法却引来更多的追问。 “提现是向银行帐户存款，银行会收手续费吗？根据常识，用户在支付平台上进行提现，事实上是将资金从存到自己的银行账户上，是一种资金回流银行行为，去银行存款被收费确实很难理解。 但假如用户是想利用的免费提现进行跨行转账呢？这部分费用是不是相当于在埋单呢？也就是所谓的“提现收费 根据银行业内人士表示等第三方支付公司的运作模式为：第三方支付公司有一家主要的存管银行和很多协

14、办的合作银行，每家银行都有一个或者多个账户用来放客户的资金。充值的时候例，钱从资深媒体人李泳的银行卡里扣除后转入第三方支付在存管银行账户；而提现的时候就是这个流程反过来，把钱转入你的银行卡。假如不提现，你的钱就在第三方支付公司的账户里放着，你可以通过其供应的方式查看你在这家公司记账的金额，在里的话就显示为“我的零钱。大多数状况下第三方支付都是在银行内部进行资金划转操作，实际第三方支付在多家银行开设存管用户资金的企业账号，真正需要跨行交易的资金笔数相对较少。因此并不能说提现都要“收费。 三、提现收费是为了支付银行手续费说法确实存在误导。 对此腾讯公关部发言人新闻发言人张军亦在腾讯媒体群透露，腾讯

15、公告中“支付银行收取的手续费并不针对提现环节，而是指支付在转账等环节所产生的手续费，实行统一在提现环节收取的方式。 而团队在采访中也表示其真正本钱产生来源于两方面：1.银行在第三方支付每次调用快捷支付接口时都会按金额收取手续费，2.部分银行在提现时会再次收取费用。 事实上支付宝在提现环节并不收费。在支付提现手续费公告后，更多人对标机构支付宝的动作，蚂蚁金服介绍，支付宝提现，无论是PC端还是在移动端均不收取手续费。不过，支付宝转账根据转账方式和时间的异同收取不同费用。 具体为，转账至银行卡，则分为从移动端付款还是从PC端付款，从移动端付款即运用支付宝APP则免费，但是从PC端付款，假如到账时间为

16、2小时到账，服务费率为0.2%，服务费下限为2元/笔，服务费上限则为25元/笔；假如到账时间为次日到账，则服务费率为0.15%，但服务费的上限和下限则不变。 因此声称的“提现收费并非支付追求营收之举，而是用于支付银行收取的手续费。略带误导性，真实状况是应当是指作为第三方支付工具在支付领域的需要支付大量运营本钱，为了弥补缺口统一到提现环节进行收费。 四、不过有意思的是，这次调整策略值得深思。 此次调整并没有像支付宝一样细化需要收费的转账、和免费提现的各个环节，而是将需要收费项目变的免费，统一转移到本不应当收费的提现项目上来。1000元的免费额度也不过是个缓冲，而且很快用完。这意味着以后全部的提现

17、都要收费，没错是全部的。 其实这次提现收费，点不应放在是否该收费，该收多少，而是要考虑转账和提现，为什么收费依次掉了个，事实上转账和提现是否收费存在四种关系。转账免费、提现免费 转账收费、提现收费 转账收费、提现免费 转账免费、提现收费 第一种是早期培育用户的支付习惯所实行的方式，彼时从体量上无论用户数量还是支付交易量都较小，腾讯足以支持作为支付工具的运营费用，留意我说的是运营费用。其次种在免费大行其道的互联网圈无异于自掘坟墓，不行能接受。 第三种是比较常规的做法，也符合用户常识。转账是从一个账户到另一个账户，由于提现是免费的因此之间的转账相当于银行之间的转账，而转账不能确保用户都是在同一家银

18、行开户，目前银行还没有全面进入转账免费时代，支付确定是有本钱，即使在全部银行都开设托管用户资金账户事实上不行能也需要存放大量备用资金以备用户提现之需，本钱不行能没有。 因此转账超额收费可以理解，在2023年10月份出台每月转账超2W要收费时也是给出同样的说明：向每月超出免费额度的付款方用户收取手续费并不是追求营收之举，而是用于支付银行手续费。 笔者也信任实行第三种方案的时候确实如其所说是填补运营的窟窿，这事实上和支付宝PC端转账收费也是异曲同工。借助红包支付虽然近年来快速进展，风头似乎有盖过支付宝之势，但无论从艾瑞还是速途调研的数据来看和QQ市场份额加起来都无法和支付宝相比。支付宝的本钱明显要

19、远远大于支付，而支付宝在在手机端做到转账、提现全免，为何不见支付宝出来“扮可怜？ (速途探讨院制图)而且既然第三种方案无法填补运营的亏损，而第四种方案能根据正式的说法也无法覆盖运营本钱，为何还要多此一举呢？除非第四种方案相比第三种能收到更多的费用，这间接意味着之前用户存在大量提现行为。 假如不是，对于此次新规给出的说法“提现收费并非支付追求营收之举，而是用于支付银行收取的手续费。则不成立。而支付宝在运营本钱大过支付的同时仍能实现手机端转账、提现全免似乎也印证了两家支付工具确实存在某些的不同：支付宝用户在资金沉淀方面远远优于支付，这种差异也是支付宝做到了免费的缘由之一。 五、而此次策略调整的真实

20、目的又是什么？ 事实上用户资金在没有提现之前，的全部资金只是在内部循环。由于的社交工具属性，人们心理上并不情愿将大量资金放在。假照实行第三种方案人们提现的心里事实上是得到激励的。 实行第四种方案转账免费事实上是激励资金进入，提现收费事实上设置了门槛是不激励资金流出，这样资金便沉淀下来，在法规上，国家下文明确要求第三方支付公司的客户资金必需托管在指定商业银行，包括全部第三方支付企业都有指定的客户资金托管银行，客户资金产生的利息，归支付公司全部。 去年年初已经有媒体报道支付宝沉淀资金300亿利息可达10亿。而在实际操中，第三方支付企业也可以向托管银行提一些实惠要求：如要求银行贷款，把这笔客户资金通

21、过贷款的方式再还给支付公司，例如提高利率，例如在确定额度下的理财产品。 另外从推出公告的时间点上来看，恰恰是猴年支付宝集五福红包大战之后，通过此战，支付宝拓展了大量用户关系，实现了对“进攻式的防守稳固了支付宝的地位。双方摩拳擦掌，作为回敬，自然要提高支付地位。通过提现收费，把资金截留之后，用户要么买腾讯的金融产品、要么消费。支付地位又扳回一局，也变相的实现了对支付宝“进攻式的防守。 再者众所周知大环境下经济的不景气，经济增长率降至25年来最低，随着货币政策不断加大紧缩力度，资金外流“钱荒严峻，信贷惊慌，加上股市不景气，企业融资本钱较高已经是不争的事实。第三方支付企业自然有截留资本的实力，这个时

22、候谁会不好好利用呢？ 因此楚楚可怜的搬出“亏得太厉害，补贴一部分巨额本钱借口，或许有但也不过是一场苦肉计罢了。 第四篇：信誉卡网购分期付款：馅饼还是陷阱？ 2023年7月底，支付宝宣布，招行、中行、农行、平安和深进展等5家银行已经支持支付宝信誉卡分期付款业务。 分期付款作为信誉卡的重要功能之一，在信誉卡实现先消费后还款的功能之外允许客户能够将账单分散在好几个月份偿还，这使客户提前进行大额消费会更加轻松。 随着眼下网购风盛行，客户购置数码电子产品的单笔金额动辄数千甚至上万元，大额消费让客户也感觉到吃力，而最新推出的信誉卡网购干脆申请分期付款业务使客户在网购一些大额商品时不必担忧次月还款负担太重，

23、消费者在网购付款之前选择运用“分期付款，即可实时完成当次申请，将一般消费转为分期付款。 而此前，信誉卡分期付款业务集中在线下商场面对客户，或由客户在收到每月信誉卡账单后向银行提出申请，办理流程相对麻烦，并且银行需要视客户具体状况进行审批。 信誉卡网购分期付款，无疑已成为信誉卡产业进步的又一标记。近年来，我国信誉卡产业进展态势乐观，据前瞻产业探讨院2023-2023年 中国信誉卡行业深度调研与投资战略规划分析报告的数据显示，2023-2023年，中国信誉卡的发卡规模保持高速增长的态势，从2023年起先，受国内经济环境的影响，各银行金融机构起先转变发卡战略，从“圈地跑马转向“精耕细作，发卡量的同比

24、增速明显放缓，基本保持在24%左右。 2023-2023年中国信誉卡累计发卡量及同比增速(单位：亿张，%) 资料来源：前瞻产业探讨院2023-2023年 中国信誉卡行业深度调研与投资战略规划分析报告 截至2023年年末，全国的累计发卡量已到达2.85亿张，人均持卡量到达0.21张/人。而2023年年底，美国人均持有信誉卡为7张，与其相比，我国的信誉卡发卡市场将来仍具有较大的进展潜力。 然而，尽管目前信誉卡市场进展潜力较大，但是目前，该市场照旧存在较多问题。银行纷纷推出的信誉卡网购分期付款业务，外表看似会给银行带来了不菲的收益，但是潜在风险 也不行忽视。 由于网购分期付款操作(首先客户在支持信誉

25、卡支付的商家选定商品并下单的同时选择“分期付款的选项;随后只要在招行、中行、农行、平安、深进展等5家银行中选择一家，并确认自己需要分期的期数，就可以实时看到自己将要支付的总金额以及每期的还款金额;最终客户通过快捷支付完成付款的同时完成了整个信誉卡分期的申请)较之前的线下分期付款申请程序快捷及简便，但这种方式并未对客户的具体状况进行审核即立马让客户通过申请，因此，银行不做再次审核必定会使其担当的风险相应有所加大。 其次，个人征信系统的不完善，导致了信誉卡风险的增大，逾期未偿还贷款余额增长迅猛。 前瞻产业探讨院2023-2023年 中国信誉卡行业深度调研与投资战略规划分析报告的数据显示，2023年

26、金融危机后，2023年逾期半年未偿信贷占比有所上升，到2023年其次季度之后，由于各行不断加强风险管理，逾期半年未偿信贷总额的比重却由2023年三季度的3.40%降至目前的1.54%，但整体来看，2023-2023年，我国信誉卡未偿信贷余额在持续攀升，截至2023年第四季度末，未偿信贷余额为8129.56亿元，为2023年同期的五倍多。 再者，由于国内部分消费者缺乏信誉观念，加之后金融危机背景下持卡人工作变动相对频繁，经济来源骤降而不愿还款或无实力还款以及恶意透支等现象屡屡发生，持卡人信誉风险给发卡机构带来巨大的经济损失。 针对目前我国信誉卡业务存在的问题，前瞻资讯产业探讨院金融行业探讨小组认

27、为，针对信誉卡网购分期付款业务，银行还应进一步完善其操作流程，虽然目前这种快捷简便的申请程序确实能吸引不少网购族，但是，银行自身仍更应当关注其风险的承受实力，不能一味的为了追求收益而忽视了风险的存在。 其次，要限制信誉卡未偿信贷总额的进一步提高，首先银行在发放信誉卡的时候，应当选择较优质的客户，可以对客户信誉做一个全面而具体的评估，但出于目前我国个人征信系统稍不健全，将来，银行应尽量与相关部门建立合作机制，共享各自的客户信誉记录，只有这样，银行在发放信誉卡的时候，才能做到最大限度的了解客户信誉状况，避开客户因信誉不良而最终引起的不偿还信誉卡的现象发生。 再者，针对目前信誉卡客户的恶意透支难题，

28、前瞻资讯产业探讨院金融行业探讨小组建议银行树立正确的风险观念(从某种意义上说风险大收益也大)，将风险管理作为利润最大化的途径，加强对信誉卡透支的管理，依据央行关于信誉卡业务的有关规定，不搞协议透支，尽量削减信誉卡交易资金结算环节，提高结算速度，从而刚好核算信誉卡透支，保障银行的正常收益。 本文 刘吉伟前瞻网资深产业探讨员、分析师 请敬重版权：本文学问产权归前瞻网全部，未经答应不得转载。 第五篇：中国企业海外并购的动机及风险 中国企业海外并购的动机及风险 中国企业海外并购的动机及风险 摘要：在经济全球化的带动下，我国国际化进程加速的同时，也使我国企业海外并购的步伐加快。随着我国企业海外并购的规模

29、不断的扩大，许多问题也接踵而至。海外并购胜利的案例寥寥无几，企业失利甚至“交学费的现象却屡见不鲜。由此可见探讨并了解海外并购是特别必要的。本文通过我国海外并购的现状，结合案例，对海外并购的动因及企业面临的风险进行分析，并提出一些有针对性的防范措施，从而降低海外并购的风险及损失。 关键词：海外并购；动因；风险；措施 一、引言 随着近几年经济全球化的进展，中国经济在全球化的带动下的迅猛增长，许多中国企业也跻身于国际投资的热潮中。联想胜利收购IBMPC业务，TCL并购连续亏损屡败屡战，吉利汽车胜利并购沃尔沃，中铝公司介入两拓合并案致80亿美元亏损，上汽收购韩国双龙汽车身陷罢工浪潮，海外并购原委是“馅

30、饼还是“陷阱？为什么越来越多的中国企业选择海外并购方式投资呢？企业应当如何正确看待并购，不盲目投资，削减损失？中国企业在并购过程中应当留意哪些风险因素？ 二、中国企业海外并购的动机 并购是“兼并与收购的合称。企业并购通常是指一个公司吞并一个或多个公司，或者两个或多个公司合并成为一个公司的行为。而海外并购是企业并购的一种特殊形式，即本国企业购置国外企业的股份或者是出资购置国外企业的现有资产，从而到达限制国外企业的生产经营活动并从中获得利益的一种经济活动。企业并购是一种产权交易行为，其动机确定着目标企业的选择、并购模式的支配以及并购后企业整合的方式，从而影响着最终的并购效果。不同的企业海外并购 的

31、动因也是多种多样的，根据我国的特有国情，结合并购动因的理论分析，综合来说我国企业海外并购有如下几点主要缘由： 一经济全球化影响 经济全球化为在世界范围内形成互相依存互相联系的有机经济体供应了广袤的市场空间，技术革命也为海外并购供应了技术上支持，金融自由化与金融结 1构化进展使资本能够在全球范围内流通，为海外并购供应了可操作性。同时，经济全球化也给企业带来压力。首先是企业面临全球范围内的竞争，压力增大；其次产品进展周期缩短，在确定程度上使得企业面临的风险加大，经济全球化为企业的海外并购供应了动力也提高了可操作性。为了充分利用经济全球化供应的便利同时提高自身的竞争力，海外并购是我国企业国际化历程的

32、必定选择。 二国家政策支持 我国相当部分跨国并购并不是纯粹的企业行为，政府的激励政策对其从宏观上加以引导、协调、监督、管理和扶持，使其能顺当、平稳、持续地进展。政府出台了一系列经济政策来引导企业跨国并购。例如，产业政策对企业产业结构调整、优化及产业进展依次作出规定，并为企业供应指导性方向；金融政策为企业跨国并购供应信贷和利率实惠，让企业的资金运转顺畅；在税收政策上供应实惠，接受多层次差异性税收政策，避开重复征税，激励企业用投资的利润进行再投资；在财政政策上赐予财政补贴，在确定程度上减轻企业在并购时的资金负担。 三规避贸易壁垒 由于国内市场激烈竞争，在国际市场上有竞争优势的国内的家电、纺织和服装

33、等行业的增长速度减缓，生产实力过剩，盈利机会削减，不得不将目光转向海外市场，但也因此成为世界各国反倾销调查的重要对象。九十年头以来，世界上平均每6至7个反倾销和保障措施案件中，就有一件是针对中国产品的。为此一些中国企业起先实施海外并购，使原来的出口商品实现本土化生产和销售，从而有效的规避贸易壁垒，寻求更多更大的国际市场空间。 四获得核心技术提高企业竞争力 技术力气薄弱始终是中国企业成长进展的瓶颈。随着学问经济的到来，企业之间的竞争主要集中在具有高附加值的行业。竞争的重点由生产领域慢慢转移到技术创新领域。企业之间的竞争也由原来的降低本钱转变为技术创新上的竞争，一些企业在通过海外并购获得核心技术方

34、面进行了勇敢的尝试。例如联想集团斥资17.5亿美元收购IBM公司的PC业务。此次收购联想不但获得了IBM在PC业务上的全部客户关系、销售渠道、生产设施等，更为重要的是联想通过并购获得了IBM的PC全部研发力气和专利。 五获得自然资源 我国自然资源相对贫乏，而中国将来的经济增长需要大量的能源和资源支撑，自身的资源无法满意经济增长的需求，就得把目光投向海外。近年来，中国企业海外投资总量的很大一部分源于对海外稀缺资源的收购，这也是国家战略资源储备的延长与表达。中国石化、中国石油、中海油大力收购国际能源资源，全面进军非洲、中东、中亚、俄罗斯等石油储备丰富的地区，表达了中国走出去、多途径、多元化的国家能

35、源平安战略。他们的收购行为正是构筑中国石油战略储备体系的具体措施。其他国内不行获得的资源也可以由设在国外的中资控股企业获得。如我国在澳大利亚投资建设的铁矿，每年为我国宝钢等沿海钢铁基地供应数百万吨高品位铁矿石供应。 三、中国企业海外并购的风险 一政治法律风险 当前我国企业进行海外并购面临的最大风险是政治法律风险。由于跨国企业对于国家经济命脉的重要性，各国根据海外并购往往会根据自身的国情制定相应的法 律和法规，以爱惜本土的产业结构和经济进展的稳定，以及国内企业的利益。跨国公司在实施海外并购时，会遇到这些法律和政策的制约，产生政治法律风险。 二社会环境风险 海外并购涉及到被购企业所在国的工作习惯、

36、社会风俗、政府、媒体、工会及非政府组织等诸多因素的影响和制约。这些因素不仅在并购过程中，而且在并购胜利后企业经营过程中，仍会发挥作用。假如对这些因素疏忽, 哪怕只是某些小微小环节上的疏忽，也很有可能导致灾难性的后果。 三整合风险 整合风险包括经营业务整合、文化整合和人力资源整合。要把两个处于不同进展阶段和具有不同进展战略的公司有效的整合在一起关系到并购的成败。由于不同企业进展周期中所处的阶段不同，因此产品经营战略也不同，只有有效整合，融为一体产生协同效应，才能最大的表达并购的价值和效益，假如战略分别，必定影响公司的整体运作和进展。 四财务风险 财务风险其中包括融资、金融、定价、债务、反并购等多

37、重风险。企业进行 海外并购的过程中，运用大量自有资金会导致企业资金周转困难，增加投资风险；发行股票或者借贷筹资，要求企业具备强大的筹资实力、还债实力。如何适当支配债务资本和股本资本、长期债务和短期债务、自有资金和债务资金的比例显得尤为重要。而由于目前国际货币和资本市场的不确定性，利率汇率波动频繁，我国企业海外并购仍面临较大的金融风险。同时，在并购交易执行的过程中，可能由于信息不完全、谈判策略失误等，对并购目标无法做出精确推断，对目标企业估价偏高，使企业蒙受损失。在财务方面，并购企业存在资金本钱过高或现金流量缺乏等财务上的风险；并购行为还可能遇到目标企业股东的反对、员工的抵触等反并购风险。此外，

38、收购企业一般也要收购其债务，它不愿定表达在收购价中，但会表达在收购后的经营中，会给日后的经营活动带来负担。所以必需清楚地了解被购企业的债务状况和对外承诺，在谈判中做好债务支配，化解债务风险。 五管理风险 跨国并购中，中国企业会面临与海外公司管理理念、管理方法、法人治理结构不同的问题，而一个企业的管理制度和方法具有稳定性和连续性，难以快速变更。假如管理者面对新的治理环境，缺乏创新意识，不能刚好变革管理理念，沿用过去的管理阅历和做法，干脆移植管理制度，将会使企业管理本钱会大大上升，影响管理效果。 四、案例分析 2023年8月中国石化集团以82.7亿加元(约合人民币511亿元)胜利收购瑞士Addax

39、石油公司。Addax石油公司成立于1994年，是一家独立石油公司，在多伦多和伦敦上市。其主要资产位于非洲和中东地区。2023年Addax 的总收入为37.62亿美元，净利润7.84亿美元，负债总额为28.65亿美元。由于石油价格一季度下跌，因此公司第一季度净利润率只有1.01，金融危机的爆发使这家公司陷入资金惊慌的境地，因此赐予其他企业收购的机会。Addax石油公司油气资产结构合理，品质优良，剩余石油储量及产量规模较大，油气增储、增产潜力较大。中国作为最大的进展中国家，能源需求巨大，特别是在中国重工业化和城镇化的变革中，能源需求冲突日渐显现。收购Addax石油公司，对改善中石化集团的资源结构，

40、进一步优化海外油气资产结构，实现海外油气勘探开发的跨越式进展，提高我国原油供应的平安性和稳定性有着主动的意义。Addax石油公司 油气资产集中在尼日利亚、加蓬和伊拉克库尔德地区，拥有25个勘探开发区块。Addax所拥有的油气资产主要分布在西非和中东地区。收购Addax石油公司有利于利于中石化实现其战略目标，并加强其在西非和伊拉克地区的业务，提高资源储备，增加石油开采业务在主营业务收入中的比重，也有利于增加中石化在海外市场的影响，加快其全球化进展步伐。 中石化的收购过程并不是一帆风顺的，在收购的过程中主要面临着政治风险、汇率风险、财务风险和文化差异风险。Addax石油公司位于伊拉克库尔德地区的石

41、油资源，这是一个地缘政治引发的问题。始终以来，库尔德就像是伊拉克中的一个独立的世界，与伊拉克政府不相容，中石化对Addax的收入，令中石化被伊拉克政府列入了黑名单且无缘其次次招投。中石化收购总价为82.7 亿加元，相当于72.4 亿美元，中石化接受现金收购的方式用人民币兑换加元向银行贷款支付。2023年以来Addax公司的负债增多，这无疑给中石化带来了巨大的债务压力。中石化方面承诺收购完成后，接着保存了Addax石油公司原有的管理团队和员工，很好的化解了文化差异问题。 五、中国企业海外并购风险防范措施 科学的意料并合理的规避风险，可以最大限度的为企业谋取经济利益，因此在海外收购问题，政府应当主

42、动完善有关跨国并购的支持和服务体系，企业应当进行全面自我实力评价；重视政治力气，运用公关技巧，化解政治风险；认真探讨目标企业过的法律法规；明确战略目标，审慎科学决策；削减信息不对称，对目标企业做深化探讨；实行合适并购方式和融资方式，有效的限制财务风险；对目标公司进行客观精确的价值评估；选择有利的支付模式，降低支付风险；提高自身并购后的整合实力；制定并实施完善的管理措施；留意并购后的人力资源，建立有效的激励机制。有效的规避海外并购的风险，避开和削减收购方的损失。 参考文献： 严钟.我国企业海外并购动因探讨.安徽工业高校学报社会科学版，201 33：13-14.高江华.中国企业海外并购动因浅析基于TCL海外并购的案例分析 商品与质量，2023S6：88.刘重.中国企业海外并购及其风险分析.时代金融，2023380：101.王黎明，宋明明.中国企业海外并购的动因及存在的问题探讨.产业与科技论坛，20237.邓欢英，中国企业海外并购的动因、问题与对策.时代经贸，20234.王宛秋，刘美艳.我国企业海外并购的风险及对策.北京工业高校学报社会科学版，20236.林忠礼，傅仰艺.中国企业跨国并购的现状、动因与进展趋势.天津师范高校学报，2023(2).唐锦辉.中国企业海外并购的风险及应对措施.中国市场，20236.