2023年中小企业上市融资法律问题分析（五篇材料）.docx

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1、2023年中小企业上市融资法律问题分析（五篇材料） 第一篇：中小企业上市融资法律问题分析 民建支部第三届民建北京非公经济法制论坛 中小企业上市融资法律问题分析 撰稿人：王涛 引言 目前，我国1000多万家企业中的绝大部分为中小企业。由于“主板上市条件高、股权柜台交易不允许、产权交易所转让价太低、股权协议转让不规范、公司回购股权只能注销、海外上市本钱高操作难、其他渠道(如信托、融资租赁、委贷、典当、保理等)企业又不熟识等缘由，这些中小企业融资渠道多而不畅，其中的80%缺乏资金，30%资金特别紧缺。因此，推出“中小企业板，将民营中小企业纳入资本市场，具有自不待言的优点和意义。 但是，由于中小企业存

2、在着因进展的模式和基础等不同造成的特有问题，在推出中小企业板块上市融资时，必需解决好中小企业普遍存在的“技术入股、“管理层持股、“内部职工股等问题。 一、技术入股须经认定并明确关系 高科技企业中，技术研发的日益重要，使技术人员价值凸显，在产业链中的地位不断上升。技术入股方式的出现，则使高科技公司中最核心人群的利益得到了保障和确认。 技术入股的技术，是指专利、计算机软件和非专利技术成果。所谓非专利技术，指的是特定、完好并在短时间内能够传授给所属技术领域里的一般技术人员的成熟技术成果。而未开发完成的技术成果、零散的技术学问和信息以及与技术人员人身难以分别的技术实力和阅历，则不得作为技术出资的标的。

3、 除专利技术以外，计算机软件也可以作为入股的技术资本，但事前需要经过信息产业部门的认定。非专利技术中属高科技成果的则须经技术成果主管部门鉴 民建支部第三届民建北京非公经济法制论坛 定或者登记。全部以技术成果作价出资入股的，技术成果全部权人应当对该项技术成果拥有合法的处置权利，应保证合作方对该项技术成果的财产权可以对抗任何第三人。 技术入股确实定主要分为两个部分：第一部分为对需要入股的技术作出认定，并确定其具有的价值，此部分主要由科技管理部门负责；另一部分为技术入股的工商注册登记，由工商管理部门负责。属于高新技术的，需要通过第一部分的认定。而对于证明充分的非高新技术，可以在备齐相关材料的状况下干

4、脆向工商管理部门提请登记。 根据规定，技术入股高新科技企业时，全部涉及到申请注册有限责任公司、股份有限公司，或进行公司变更注册资本、公司增加注册资本的，其技术入股注册登记前，均需通过科技部门的认定。而在入股问题上，技术入股高新科技企业的比例一般不超过35%。以高新技术成果作价出资入股的也可区分对待，最高可以占到公司注册资本的60%。 目前，企业尤其是新创科技企业对于股权认定并不是很在意，往往在企业进展壮大以后出现全部权的争端。这里面的因素多种多样，包括技术持有方与合作方的法律意识比较淡薄，有可能是合作各方在创业初期以开创事业为重，忽视或仅以口头承诺商定各方权益，当然也不解除有人图谋从中作梗的状

5、况。 因此，操作中应留意以下几点： 一涉及到技术出资和入股的企业，在成立之初，确定要尽量明确各方关系，既包括在工商部门的注册登记，也包括签订技术合作或转让的相关协议与证明； 二公司章程应当就技术成果的转让事宜作出规定，公司成立后一个月以内，技术成果全部人与受让人(公司)应当签订技术转让合同，办理技术成果财产权的法定转移手续并报登记机关备案； 民建支部第三届民建北京非公经济法制论坛 三股份有限公司的发起人以技术成果入股的，必需经有资质的资产评估机构评估；有限责任公司的股东以技术成果入股的，须经股东协商确定该技术成果的入股比例或作价值，或经资产评估机构评估作价； 四技术成果协商作价或评估作价后，应

6、当经具有法定验资资格的验资机构验证并出具验资报告。 二、对管理层的四种股权激励模式 中小企业创立时一般资产较小，其原始资本往往都是发起人、股东及其关联人、第一批募集资金的个人股东的投入。公司管理层与原始资本是结合在一起的，一般来讲，管理层就是由每个拥有资本的管理者组成的。 由于管理股对激励更多人创业有着主动的意义，2023年1月18日，深圳市政府出台的关于完善区域创新体系推动高新技术产业持续快速进展确实定中，就激励设立管理股，第一次提出科技型企业可以设立管理股，并规定管理股和技术股的比例由企业股东在法律法规范围内自主商定，市工商主管部门按规定予以办理相关手续。 事实上，管理股在很多企业已经实行

7、，如联想集团就把一部分股票给了并非技术人员的柳传志。但是，在设立管理股时，过分地强调“人和而忽视“资和是不行取的，过于的“人和简洁影响公司的进展，不利于新的股东加入，尤其是纯资本性质的基金的加入。而资本又与技术人员相结合，忽视“人和强调“资和同样影响公司的稳定、进展。因此，管理层股权激励机制就是一个特殊可取的利益支配机制。 管理层股权激励机制是企业家人力资本激励约束机制的重要组成部分，在实践中主要有以下四种股权激励模式： 一业绩股票模式 民建支部第三届民建北京非公经济法制论坛 公开发行证券的公司信息披露规范问答第2号-中高层管理人员激励基金的提取为提取激励基金供应了法律根据。其中规定：“公司能

8、否嘉奖中高层管理人员、嘉奖多少，由公司董事会根据法律或有关规定作出支配；“公司发生设立中高层管理人员激励基金的行为，应当在公开文件中披露有关的决策程序、实际决策状况以及激励基金的发放状况，并在财务报表附注相关部分对会计处理状况作出说明。 业绩股票是指公司根据业绩水平，以股票作为长期激励形式支付给管理层。公司在年初设定业绩目标，假如年末到达目标，则公司为管理层提取确定的激励基金用以购置本公司股票。由于管理层所获得的激励基金必需购置为本公司股票且在任职期间不能转让，因此该模式有确定的长期激励约束效用。 管理层购置股票的方式有两种。多数公司接受按当时市价干脆从二级市场购置的方式，例如“佛山照明；也有

9、公司借增发之机由管理层干脆购置，例如“中远进展。 二虚拟股票模式 虚拟股票是指公司在期初授予管理层确定数量的虚拟股票单位，并以授予时股票的二级市场价格(或确定程度折扣)作为将来的行权价。若将来股票市场价格高于行权价，管理层将获得虚拟股票溢价带来的收入，这一收入由公司支付。在这种方式中，管理层并不真正持有股票，有效地解决了美式股票期权中的股票来源问题。“上海贝岭的“虚拟股票支配是接受这一激励模式的典型。 三武汉模式 此种模式由于在武汉市国有资产经营公司控股的上市公司中普遍接受，在业界通常被称为“武汉模式，其实质是用经营者年薪的一部分购置流通股。 四强制持股 民建支部第三届民建北京非公经济法制论坛

10、 事实上，强制持股模式算是一种激励模式，而不仅仅是一种约束方式。此模式是指公司强制管理层购置确定数量的该公司股票并加以锁定。由于经营者自身持有公司股票，一旦公司业绩下降、股价下跌，经营者就要完全担当损失，从而给经营者以相对程度的压力和约束。 三、内部职工股的规范化解决之道 中小企业以及高科技民营企业与一般的国有企业不同，在企业成长壮大的过程中面临资金和技术的双重压力，而对它们来说，内部职工定向认购公司股份往往成为最有效的资金解决之道，但是，因此形成的内部职工股也最简洁成为日后其发行上市的障碍。 职工股分为两种，其中一种是公司职工股，是指本公司职工在公司公开向社会发行股票时按发行价格所认购的股份

11、。依据股票发行和交易管理暂行条例规定，公司职工股的股本数额不得超过拟向社会公众发行股本总额的10%。公司职工股在本公司股票上市3年后(有的是6个月后)，即可支配上市流通。如“寰岛实业(000691)的内部职工股已经于2000年上市；“海南高速(000886)的内部职工股已经于2023年上市；“国栋建设(600321)于2023年3月上市流通。 另一种是内部职工股，内部职工股和公司职工股是两个完全不同的概念。在我国进行股份制试点初期，出现了一批不向社会公开发行股票，只对法人和公司内部职工募集股份的股份有限公司，被称为定向募集公司，内部职工作为投资者所持有的公司发行的股份被称为内部职工股。如“浙江

12、海越(600387)是自2023年底证监会对内部职工股处理标准作修订后，首家发行含有内部职工股股票的公司。 1993年，国务院正式发文明确规定停止内部职工股的审批和发行。1998年又规定停止发行公司职工股，至此，内部职工股和公司职工股都成为历史。内部职工股具有人身性质，只能为公司内部职工所持有，但是在发行过程中，却出现了大量的违规或者不规范的情形，主要表现为：内部职工股超范围发行、私下转 民建支部第三届民建北京非公经济法制论坛 让、登记管理的不规范。例如“中恒集团(原名梧州集团)爆出职工股重大黑洞，其中，有两名不是中恒集团企业职工的自然人持有公司内部职工股分别高达37.5万股和35万股；浙江海

13、越公司在发行时总股本13800万股，其中内部职工股2500万股，占总股本的18.11%，但是由于公司内部职工仅303人，公司职工无力认购批准发行的全部内部职工股，因此将内部职工股的认购范围扩大到发起人单位及定向募集社会法人股股东单位职工，超范围比例占到内部职工股总数的90.5%，且在认购的3年内发生了转让。 对此，我们认为，应根据中国证监会最近对股票发行审核标准备忘录第11号关于定向募集公司申请公开发行股票有关问题的审核要求的规定办理。对于符合内部职工股审批与发行规定的公司，其内部职工股可从新股发行之日起满3年后上市流通；对于1992年5月15日至1993年4月3日批准设立的、超比例发行内部职

14、工股的定向募集公司以及1993年4月3日至1993年7月1日擅自批准设立的有内部职工持股的定向募集公司，其内部职工股可根据有关规定从新股发行之日起满3年后上市流通；文件规定1993年7月1日至1994年6月19日，对于超比例发行内部职工股的公司，其中符合2.5%规定的内部职工股，可根据有关规定从新股发行之日起满3年后上市流通；超出规定比例的其余部分的内部职工股由现有股东接着持有，暂不上市流通。 在现有法律框架下，对于解决内部职工股问题，在具体操作上有两种方式可供参照。 一集中托管“浙江海越内部职工股规范后上市的例子特殊典型。 浙江海越股份有限公司定向募集设立时，公司募集内部职工2500万股，发

15、行对象是公司职工、公司发起人单位职工以及募集法人股单位职工，内部职工股股东共3535人。截至2023年12月31日，公司登记在册的内部职工股股东为3036人，累计发生转让的内部职工股股份为1849.8万股，占内部职工股总数的73.99%。“浙江海越的内部职工股存在很多不规范的状况，如超范围发行、认 民建支部第三届民建北京非公经济法制论坛 购后3年内发生转让且转让超范围(共计333.7万股发生了转让行为且部分转让超出了公司内部职工范围)、未刚好进行股份集中托管(公司股份的集中托管直至2000年11月才进行)、托管后进行非交易过户(非交易过户共计31笔，过户股数为1076500股，占内部职工股总数

16、的4.306%，其中13笔涉及公司董事、监事、高级管理人员)等，此外，内部职工股的认购过程中还存在部分职工超额认购的状况。公司内部职工股至1993年8月31日才认购出资完毕，与定向募集设立时的招股说明书不符。 针对这些问题，“浙江海越的做法是托付浙江省股权托管询问服务有限公司对公司的全部股份进行集中托管。目前，其全部股份均已办理了集中托管。对于公司设立后逾期发行的共计395.95万股内部职工股，公司已通过募集自愿锁定股份内部职工股股东的方式进行锁定处理，该等股份在公司股票上市满3年后仍不流通。公司的上述处理方案已获得浙江省人民政府的同意。集中托管为“浙江海越的上市扫除了障碍，使其成为自2023

17、年底中国证监会修改内部职工股处理标准之后，首家含有内部职工股股票的IPO公司。 二设置民事信托。民事信托可以说是实现职工、股东和公司利益最大化的一条捷径。 其具体的操作方式为：首先，根据信托法，由持有公司内部职工股的股东与一个“适格的主体(通常为公司的法人股东)签订信托商定书，商定信托目的、信托当事人、信托财产、信托利益的实现形式及方法、信托期限、信托管理机构、信托规则和信托管理委员会工作细则及其他相关事项，明确信托的内部职工股权益与“适格主体的资产相区分，该权益始终仍归属职工本人，“适格主体应单独设账，并由信托管理委员会单独管理有关的信托的分红等事务；然后，设立信托管理委员会，制定相关的信托

18、规则、信托管理委员会工作细则，规范信托运作。 民建支部第三届民建北京非公经济法制论坛 接受民事信托的方式，将本来分散在职工手中的股权集中起来，增加了公司股权的完好性，有利于公司重大决策的制定，而又不会损害公司职工股东的切身利益，可谓“一箭三雕。 小结 中小企业欲上市融资，就应对自己有个醒悟的相识，找准自己的定位，了解所存在问题的症结所在，并有一个正确的解决方案，这样才有可能顺当实现上市融资支配。 其次篇：中小企业融资创新分析 书目 摘要2 关键词2 一、中小企业融资目前存在的问题2 二、金融创新是解决融资难的重要途径3 三、中小企业融资创新途径4 参考文献6 中小企业融资创新分析 叶业学号：0

19、836001203211指导老师:曾琼芳 中小企业已成为我国国民经济中重要且活跃的力气，对经济进展起着不行替代的作用。但与此形成显明对比的是中小企业备受融资难的困扰，因此大力提倡中小企业融资创新，拓展融资渠道和空间，是解决融资难的当务之急。 中小企业，融资创新 目前，我国中小企业已达4200万户，约占我国企业总数的99%，在促进经济增长、扩大就业、推动技术创新和调整优化经济结构等领域发挥越来越重要的作用。中小企业的工业产值、利税和出口额分别占全国的60%、40%和60%左右，中小企业还供应了85%的城镇就业机会和75%以上的GDP。我国中小企业已成为国民经济中一支重要且活跃的力气，对经济进展起

20、着战略性的作用。 但与此形成显明对比的是中小企业备受融资难的困扰，据中国国家信息中心和国务院中国企业家调查系统等机构的调查显示，中小企业短期贷款缺口大，长期贷款更无着落。81%的中小企业认为，一年内流淌资金部分或者全部不能满意需要，60.5%的中小企业没有13年中长期贷款。融资难已成为我国中小企业进展的重要制约因素。因此大力提倡中小企业融资创新，拓展融资渠道和空间，是解决融资难的当务之急。 一、中小企业融资目前存在的问题 多年以来形成的中小企业融资难有其困难的缘由。 一内部缘由 1.大多数中小企业生产技术相对落后，缺乏核心技术和无形资产，行业进入门槛低造成低水平重复生产，产品结构单一雷同，产品

21、生命周期短，企业生存过度依靠低价竞争，导致经营绩效欠佳，进而难以得到外部融资。 2.多数中小企业全部权归属于个人，整体管理水平不高，普遍缺乏良好的公司治理机制，很少具备健全的内限制度和财务制度，财务报告的真实性和合法性难以得到认可。 3.中小企业规模较小，在产品销售上许多企业多接受现金交易方式，关联关系困难、隐藏，经营信息难以被外界充分了解，即使获得融资，之后的经营活动也难被外界了解驾驭。 二外部缘由 1.由于担保体系不健全，担保机构缺乏补偿机制，融资方要单独担当中小企业无法还贷的损失，影响了他们融资的主动性。 2.中小企业贷款的特点是时间紧、频率高、数量少、管理本钱高，经营的不确定性及高风险

22、性，使得以平安性为前提的银行在授信业务活动中难有作为。从银行自身 来说，考核企业静态财务指标过多，深化了解和分析企业进展潜力缺乏，加之商业银行内部管理和外部监管，强化风险责任的追究，嘉奖机制缺乏，也在确定程度上影响了基层信贷人员的工作主动性。 3.我国中小企业缺少在资本市场干脆融资的途径。二板市场建立时间短，运行机制有待完善，影响了符合上市条件的中小企业上市融资。从企业债券市场看，我国企业债券的发行受到政府的严格限制，中小企业很难取得发行债券融资的资格。 二、金融创新是解决融资难的重要途径 创新是一个涵盖范围较广的概念，美国经济学家熊彼特从经济学的角度，给创新下的定义是“生产要素的新组合，是“

23、当我们把所能支配的原材料和力气结合起来，生产其他的东西，或者用不同的方法生产相同的东西。 社会经济进展的历史说明，创新是在人力、土地、资本等常规生产要素的基础上，推动社会进步和生产力进展的强大动力。金融创新是金融领域的创新，是将金融领域内部的各种要素进行重新组合和创建性的变革所创建和引进的新事物，是创建并普及新的金融工具、金融服务、金融机构、金融市场、金融制度的活动。 金融是现代经济的核心要素，金融体系是市场经济配置资源的一个最重要的渠道，金融创新在推动金融业进展的过程中，也成为现代经济进展的关键动力。国内外著名的金融机构都是通过金融创新不断进展壮大的，如我国的招商银行，推出了以“招商银行一卡

24、通为代表的创新型金融工具，在成立后短短的15年间，创建了足以令中国高傲的银行业奇迹，并连续四年荣膺“世界25家最正确资本利润率银行。20世纪50至80年头是西方发达国家金融创新的“黄金时期，目前市场上主要的以增加资产流淌性、收益性和降低资产风险的金融工具都是在这一时期产生的，而且促进了全球金融市场的形成和进展，并为经济全球化供应了金融服务。总体上看，金融创新具有如下重要作用： 第一，促进金融产品多元化，满意不同层次客户多样化的金融服务需求。随着社会经济的进展，市场和客户的金融需求特点逐步转变，在特定的经济环境下某种需求可能有显著增长。不断的产品创新能使金融机构提高服务水平，满意多样化的客户需求

25、，超脱营销领域的低层次竞争战。同时信息技术的日新月异又成为创新的推动力，这些都导致了金融产品创新呈现出新的进展。20世纪70年头和80年头西方国家较高的利率风险，增加了那些能够降低风险的金融产品和服务的需求，催生了可变利率抵押贷款、金融期货和期权市场。 其次，提高金融机构的盈利实力和避险实力，扩大了金融企业的进展空间。各种形式的金融产品创新将各个金融市场紧密地联系在一起，这就为金融机构在全国甚至全球范围内开展业务供应了广袤的天地，使得金融机构可以根据自己的需要进行资产负债管理和风险管理，利用金融创新产品增加盈利实力和规避风险。金融产品创新使金融机构丰富了金融产品，开发出潜在的金融需求，不断进行

26、市场创新，拓展生存空间。特别是在分业经营条件下各种边缘性创新产品能够突破分业限制，向其他领域渗透。 第三，改善金融市场的有效性，提高经济运行效率。金融市场是金融产品交易的市场，金融产品的不断创新和进展，金融市场日趋成熟，各类金融产品之间的替代性不断增加，产品之间的转换率上升，使得交易者的机会本钱下降，市场的有效性不断 增加。同时金融市场交易品种的增多，各种融资方式及交易技术的出现，使得资金需求者能低本钱的获得融资，供应者可以依据各自对风险和收益的不同偏好进行投资组合，保证在获利的同时分散和转移风险。社会作为整体通过金融市场顺当实现了资源的有效配置，避开资源的低效率运用。 基于金融创新的分析可以

27、看出，当前我国面临的中小企业融资难对金融业来说，其实是一个难得的进展机遇，抓住机遇即可为金融业赢得广袤的进展空间，同时为中小企业供应宝贵的进展资金，推动国民经济快速进展。 三、中小企业融资创新途径 一金融制度创新 在金融创新中，制度创新是其他创新的基础，特别在我国金融监管背景下，政策和制度创新或突破是关键环节。2023年上半年发改委已分别批准两单打包发行的中小企业债券：北京中关村科技担保有限公司牵头对北京中关村8家中小企业打包的“中关村高科技企业债券，以及由深圳贸易工业局中小企业服务中心牵头的对十多家中小企业打包的债券。发改委下批的发债额分别为中关村3.7亿元、深圳贸易工业局10.3亿元，其中

28、“中关村高科技债券是期限为3年的中短期债券，干脆担保人为中关村科技担保有限公司，3.7亿元的额度是根据这8家企业自行上报的融资需求确定的。如这一批中小企业债券能够顺当发行将是历史性突破，打开中小企业干脆融资驱渠道。 今年7月份，银监会公布了银行开展小企业授信工作指导看法。看法强调小企业授信程序可简、条件可调、本钱可算、风险可控、利率可浮、责任可分；激励银行在法律法规允许的范围内，重点从小企业授信机制、经营管理、业务流程、风险管理、内部限制、产品和担保等方面进行大胆尝试和创新。与2023年银监会出台的银行开展小企业贷款业务指导看法相比，扩展了业务范围、授信小企业范围和授信银行范围；提出考核小企业

29、授信的整体质量，强调留意实地考察，留意收集非财务信息，制定小企业信誉评分体系，突出对小企业业主或主要股东个人信誉评价；放宽贷款种类、抵质押品范围和担保条件，为商业银行开展中小企业融资供应广袤空间。近几年我国二板市场的进展和各地股权交易市场的兴起意味着股权融资的不断 进展，结合上述债券融资和银行融资相关政策和制度的创新，为中小企业融资创新提高了制度保障。 二间接融资创新 我国目前企业融资结构确定了银行贷款照旧是最重要的资金来源，中小企业虽然以前面临着贷款难的现象，但在融资创新中必需重视间接融资这一渠道。 近几年来，随着经营理念转变和阅历水平提高，商业银行慢慢觉察中小企业是一个应重点进展的领域，并

30、通过产品创新来开拓这一市场。许多银行提出了大力进展中小企业融资业务的战略方向，银行针对中小企业融资推出的产品亦层出不穷。如交行推出了“展业通，广发行推出了“中小企业贷款直通车、兴业银行推出了“金芝麻中小企业服务方案，建行的“速贷通、工行的“小康通、民生银行的“易押通、深进展的“创业宝等均为针对中小企业的融资产品。据统计，截至2023年12月末，工、农、中、建、交5家大型银行小企业授信户数达68.43万户，小企业贷款总额为17907.65亿元，与年初相比增幅为9.87%。工行提出中小企业贷款余额占全行各项贷款的比重要到达50%以上，招行更是提出将中小企业贷款占贷款总额的比例提高至60%的目标。

31、三干脆融资创新 据统计美国中小企业的长期融资额中有25%85%来自企业内部积累。20世纪90年头中期，企业内部融资占全部资金来源的比重由61.5%上升到82.8%，由此看出，美国中小企业取得商业融资的比重并不高。我国中小企业在融资过程中不能依靠银行贷款单一渠道，应留意干脆融资。 目前我国已开通了中小企业上市融资、股权融资、债权融资、产权交易、创业投资、风险投资等干脆融资渠道。在中小企业股权融资创新方面，截止到2023年底，中小企业板已经有102家公司，当年累计股票筹资额179.3亿元，总市值2023亿，流通市值724亿。中小企业板块的开通有效地解决了不少企业的融资难问题，对于中小企业的进展将起

32、到巨大的推动作用。 为进一步促进中小企业干脆融资进展，应推动创业板上市制度创新，在健全中小企业的内部限制制度和约束制度，健全公司治理结构，提高透亮度的基础上，适当简化上市程序，便捷服务，提高效率并尽可能削减筹资本钱。 同时强化市场监管，坚决打击违规和欺诈行为；建立市场化的退出机制，实现优 胜劣汰。完善我国区域股权交易市场，在实行统一入市标准、统一交易系统和交易规则、统一信息披露、统一自律监管即“四统一的框架下，逐步构建双层递进式结构，形成中国资本市场完好体系的基础层和中层，为中小企业供应便利的股权融资服务。企业债券、创业投资、风险投资等融资渠道也应创新产品和服务，降低风险和本钱，为中小企业提高

33、资金支持。 参考文献 中华人民共和国统计局2023年国民经济和社会进展统计公报统计局网站 张宗新中国融资制度创新探讨北京：中国金融出版社，2023 陈乃醒中国中小企业进展与意料，北京：中国财政经济出版社，2023 林毅夫服务民营中小企业，银行奉献社会和谐新金融，2023第2期：17-18 国家统计局企业调查总队课题组民营经济进展和民营企业成长探讨经济参考消息，2023年第22期：2-12 高正平中小企业融资新论北京：中国金融出版社，2023年：55-65 高正平中小企业融资实务北京：中国金融出版社，2023年：8-l0 胡健，李茗，张树琴如何看待民营资本对中小商业银行的改造金融理论与实践，20

34、23年第1期：45-46 刘惠川引导民间借贷解决中小企业融资难金融时报，2023年1月21：4 彭万浩解决中小企业融资难的对策及建议甘肃金融，2023年第10期：17-19 第三篇：中小企业融资问题分析 中小企业融资问题分析 摘要：目前，在我国的市场经济中存在着大量的中小企业，多数是由民间投资的非公有制私营企业，中小企业在获得利益的同时也极大的便利了人民的生活，是我国社会主义市场经济的重要组成部分。在国民经济中的地位举足轻重，现已成为推动我国经济快速增长的生力军和维护社会稳定的重要力气。但在目前的经济环境下，中小企业普遍存在融资难的问题，该如何解决中小企业融资难问题已成为社会关注的焦点。本文将

35、从中小企业融资的现状、缘由和存在的问题入手分析，探求解决中小企业融资难问题的对策。 关键词：中小企业融资难银行风险对策 正文： 中小企业是指与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。中小企业有着经营方式灵敏、组织本钱低廉、转移进退便捷等优势，更能适应当今瞬息万变的市场和消费者追求特性化、潮流化的要求。中小企业在我国国民经济中占有特别重要的地位，已成为拉动经济的新增长点和缓解就业压力保持社会稳定的基础力气，是深化改革的主要推动力气。但由于中小企业自身特征，偿债实力弱、融资规模较小、财务规范性差、缺乏完善的公司治理机制等问题，中小企业抵抗风险的实力一般较弱。因此，大型金

36、融机构一般缺乏相关的金融服务方案。所以中小企业普遍存在融资难问题。 一、中小企业融资现状 国内有许多中小企业面临融资难的问题，很多优秀的初创企业有剧烈的融资需求，但是可以选择的融资渠道并不多。融资难问题始终困扰着国内多数中小企业，成为其进展瓶颈。目前中小企业融资一般都是通过民间投资、私募基金、担保公司、投资公司等来获得企业进展需要的资金。中小企业在国民经济中的作用日益凸显，但其融资难的问题也愈发严峻。融资难已成为制约中小企业进展的突出问题,下面是对中小企业目前融资状况的分析: (一)内部融资为中小企业的主要方式 我国大多数中小企业属于技术和市场相对成熟、进展较稳定的劳动密集型企业,其竞争优势来

37、自于低廉的劳动本钱。所以,一般企业的进展主要靠自身积累。但是,企业内部留存收益的积累是有限的,随着企业的不断扩大再生产,内部融资只能极大地制约企业的快速进展和做强做大。根据有关资料说明,依靠内部留存收益积累资金的企业占我国私营企业资金来源的26%,公司债券和外部股权融资缺乏1%。 (二)外部融资困难 银行贷款是外部融资的重要渠道。虽然中小企业与金融机构之间普遍建立起了较为稳定的合作关系,但由于中小企业规模相对较小、经营变数多、风险大、信誉实力较低等一系列缘由,使得中小企业外部融资受到很大的限制。 证券市场的门槛较高,上市本钱较高,市场风险大使得中小企业通过有价证券方式获得外源性资金的比例下降。

38、不过正在推出的创业板将为中小企业创建良好的融资环境,中小企业应当抓住机会争取外源性资金。 (三)中小企业融资本钱较高 根据中国中小企业金融制度调查报告显示,目前中小企业融资本钱一般包括:贷款利息,包括基本利息和浮动部分,浮动幅度一般在20%以上;抵押物登记评估费用,一般占融资本钱的20%;担保费用,一般年费率在3%;风险保证金利息,绝大多数金融机构在放款时,以预留利息名义扣除部分贷款本金,中小企业实际得到的贷款只有本金的80%,以1年期贷款为例,中小企业实际支付的利息在9%左右,约高出银行贷款率的40%以上。由此,高融资本钱对中小企业融资造成了确定的影响。 (四)民间资本足够,但民间融资有待规

39、范 我国的社会体系和人们的消费习惯,导致我国存在高储蓄率。高居民储蓄使得我国的民间资本充裕,尤其是经济发达的沿海地区,如浙江、广东,民间借贷市场特别活跃,在相当程度上取代了银行的功能。但是,民间融资活动基本上处于地下或半地下状况,缺少法律和制度的规范,高利贷等违法活动相对普遍。因此,民间融资有待规范,从而真正进展市场化的融资活动。 二、中小企业融资难的缘由分析 在国际金融危机的冲击下，中小企业受的影响应当说是首当其冲的，融资难，贷款难，资金短缺这是最主要的问题，已经成为制约中小企业进展的瓶颈，引起了中心领导高度重视和社会各界的广泛关注。中小企业融资难、贷款难应当说也是一个世界性的难题，从我国看

40、，既有体制机制问题，也有中小企业自身的问题，以下主要从五个方面分析： 一政府因素 中国的社会性质确定了政府对国有企业的重视程度。长期以来,国家扶持政策始终实行向大企业倾斜,而对中小企业的扶持力度不够,这是造成中小企业融资难的历史缘由。大型企业能够简洁地在资本市场和货币市场上得到资金,而针对中小企业的融资门槛却相应被提高了许多,中小企业要取得贷款必需付出更大的本钱。 二中小企业自身的问题。 1.中小企业资本规模小，违约本钱低，漂浮本钱小，信誉观念淡薄，导致银行放贷风险较大。有些中小企业经营规模小，生产技术水平落后，产品结构单一且科技含量低，抵抗风险实力差，经不起原材料或产品价格的波动，经营风险较

41、大，连续经营实力较弱。不少中小企业信息披露意识不强，财务治理水平低下，信息缺乏客观和透亮。此外，个别中小企业还恶意抽逃资金，拖欠账款、空壳经营、悬空银行债权，造成信贷资金流失，严峻损害了中小企业的整体信誉水平。 2.银行与企业信息存在不对称。中小企业财务制度不健全，内部限制制度不完善，会计信息失真，为中小企业融资增加了难度。椐调查，我国中小企业50%以上财务制度不健全，许多中小企业的经营治理者自身素养较低，缺乏应有的财务治理学问，对重大的财务决策全凭自己拍脑袋来确定，治理特殊混乱。同时，企业为了应付监督部门的检查，通常设置两套账，甚至多套账。这样，银行无法摸清企业的真实面目，增加银行对企业贷款

42、的风险。 3.中小企业自身的融资渠道没有打开，不熟识国际融资渠道和国际化融资的规范时限、文件资料要求；不清楚自身资本需求、选择和潜在的融资费用；不了解海外证券交易市场的运行规则等等均制约着其融资渠道的拓展。在内部融资方面，中小企业还缺乏一套完善的融资管理机制，对各种新的内部融资方法缺乏必要的相识，运用较少，再加上企业规模、融资渠道的限制，使得内部融资的进展特别缓慢。从股票市场来看，创业板发行市盈率偏低，融资本钱较高，加大了企业筹资本钱。而大部分受融资难困扰的中小企业，还不符合国内市场上的盈利标准。另外，抵押担保是中小企业融资的主要手段，中小企业信誉担保机构的进展呈现多样化趋势，但蕴含较大风险。

43、从债券市场来看，中小民营企业通过发行企业债务融资渠道基本封闭。目前国家每年都发行一部分企业债务，但是现行公司法、证券法及有关部门法律条文严格规定了公司债券的发行主体及发行条件，面对门槛过高的债市，中小民营企业只能望而却步。在诸多限制下，中小民营企业通常只能求助于一些民间“金融组织，以高出正常利率10%-40%的利率筹资。这一方面加大了企业的筹资本钱，另一方面不利于政府和金融监管部门对金融市场的监督管理。 三从银行方面来看，我国的银行大部分是商业银行，它需要考虑自身的风险，自身的利润，因此对于中小企业的贷款条件更加严格。 1.体制政策上的失衡干脆影响银行贷款与干脆融资的渠道。四大国有商业银行确立

44、了面对大企业、大城市的“两大战略，中小民营企业未被列为贷款重点。此外，国家还规定对银行的逾期、呆账等不良贷款实行追究制，因此银行方面对中小企业的放贷自然多一份谨慎和留神。 2.信息不对称影响银行与中小企业之间的关系。通常，中小企业在经营治理状况方面比银行拥有更多信息，因此，中小企业就有优势在合同签订的过程中或事后的资金运用过程中损害银行的利益，使银行担当过多的风险。由于中小企业与大企业在经营透亮度和保证、抵押实力上的差异，以及贷款规模导致治理本钱上的差异，使银行缺乏为家庭式中小企业供应更多融资服务的动力。 3.中小企业违约本钱较低，导致银行不敢轻易放贷。中小企业信誉观念薄弱，对信誉的重视程度较

45、低，且企业规模小，漂浮本钱低，进出行业简洁，与重视商誉、许久经营的大企业相比，违约本钱低。一旦企业违约，银行则成为其违约的买单者，担当违约的损失。如此。大大增加了银行放贷的风险，在风险和收益的权衡下，银行不敢轻易贷款给中小企业。 四我国中小企业的融资活动主要还是以传统的融资机构贷款融资为主，而且资金来源主要是国有银行，其贷款来源过于集中，不利于银行的风险防范。另外改革开放以来，我国中小企业数量将近增长了5倍，而金融机构数量却只增长了一倍，这也确定程度上造成了中小企业的融资困难局面。从贷款条件来看，大多数贷款利率在5%-8%之间，贷款期限在612个月，总贷款额不超过500万元。贷款数额的限制和本

46、钱的过高不利于中小企业从事回报期长、收益高的项目，从而阻碍了中小企业的进展。 五小企业信誉担保的机制体制不健全。中心财政、地方财政拿出资金建立担保机构，但是覆盖面不够，力度不够。且现行的证券法对上市公司的严格要求，“主板市场的上市公司主要是国有大型企业，针对家庭式企业，尤其是非国有科技企业的“二板市场的缺失，基金组织及其他形式的融资尚处于初建阶段，使得中小企业干脆融资的渠道很难实现。 三、解决中小企业融资难问题的对策 一解决银行与企业信息不对称问题，降低银行风险，提高企业的违约本钱 1.银行要严格进行贷前调查，减小信息不对称的影响。 通过现场调研和其他渠道进行严格而具体的贷前调查，获得、核实、探