《外汇与外汇汇率》PPT课件.ppt

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1、外汇与外汇汇率外汇与外汇汇率l本本章章讲讲述述的的外外汇汇与与汇汇率率是是国国际际金金融融的的核核心心问问题题之之一一，了了解解与与掌掌握握有有关关外外汇汇与与汇汇率率的的基基本本知知识识，是是研研究究整整个个国国际际金金融融领领域问题的基础。域问题的基础。1第一章第一章 外汇与外汇汇率外汇与外汇汇率1.1 外汇概述外汇概述 外汇外汇(Foreign Exchange)的概念的概念外汇的确切含义要从静态和动态两个方面来理解。外汇的确切含义要从静态和动态两个方面来理解。定义：以国外货币表示的，可用于国际支付和清定义：以国外货币表示的，可用于国际支付和清 偿国际债务的金融资产。偿国际债务的金融资产

2、。按按IMF的定义：外汇是货币当局以银行存款、国的定义：外汇是货币当局以银行存款、国库券、长短期政府债券等形式保有的在国际收库券、长短期政府债券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。支逆差时可以使用的债权。2 外汇的概念 由于各国货币所代表的价值和名称、单位各不由于各国货币所代表的价值和名称、单位各不相同，一国的法定货币不能在他国流通使用。相同，一国的法定货币不能在他国流通使用。因此，在国际经济交往中产生大量国与国之间因此，在国际经济交往中产生大量国与国之间的债权债务关系，必须进行国际汇兑，即把一的债权债务关系，必须进行国际汇兑，即把一种货币通过种货币通过“汇汇”（国际结算和（国际结算和

3、“兑兑”（外（外汇交易转换成另一种货币，实现资金的国际汇交易转换成另一种货币，实现资金的国际转移，清偿国际间的债权债务。转移，清偿国际间的债权债务。3 外汇的渊源l国际间的商品交易及其他经济活动带来了不同国国际间的商品交易及其他经济活动带来了不同国家间的货币流通。家间的货币流通。l例子：例子：P5l几点说明：几点说明：l1 国际间的支付并不是以现钞等实体货币移动的方国际间的支付并不是以现钞等实体货币移动的方式进行的，而是通过银行间的帐户划转进行结算式进行的，而是通过银行间的帐户划转进行结算的；的；l2 所谓的外汇，一般都是存放在国外的。如外汇美所谓的外汇，一般都是存放在国外的。如外汇美元，可存

4、放在元，可存放在XX国的银行中获取利息，或购买美国的银行中获取利息，或购买美国的政府债券等有价证券以获得收益。国的政府债券等有价证券以获得收益。41.2 外汇汇率外汇汇率1.2.1 汇率的概念汇率的概念 汇率就是一国货币折算成另一国货币的汇率就是一国货币折算成另一国货币的比率或比价，也可以说是以一种货币表比率或比价，也可以说是以一种货币表示的另一种货币的价格。示的另一种货币的价格。51.2.2 汇率标价方法1.一国外汇市场上汇率标价方法一国外汇市场上汇率标价方法1直接标价法直接标价法(direct Quotation)以一定单位的外币为标准折算成一定数以一定单位的外币为标准折算成一定数额的本币

5、。或者是单位外币的本币价格。额的本币。或者是单位外币的本币价格。例如在中国市场上，美元兑人民比币的例如在中国市场上，美元兑人民比币的汇率通常表示成：￥汇率通常表示成：￥8.2784/$，就是表示，就是表示单位美元的人民币价格。单位美元的人民币价格。61.2.2 汇率标价方法 又如在又如在XX国国XX外汇市场上，英镑兑美元外汇市场上，英镑兑美元的汇率为：的汇率为：1.6241/，表明单位外币英，表明单位外币英镑的美元（在镑的美元（在XX美元是本币价格为美元是本币价格为1.6241。在直接标价法下，外国货币数量固定不在直接标价法下，外国货币数量固定不变，汇率涨跌都是以相对的本币数额的变，汇率涨跌都

6、是以相对的本币数额的变化来表示的。此时汇率上升实际上意变化来表示的。此时汇率上升实际上意味着外汇汇率（或外币汇率上升，本味着外汇汇率（或外币汇率上升，本币汇率下跌。币汇率下跌。71.2.2 汇率标价方法2间接标价法间接标价法(Indirect Quotation)是指以一定单位本币为标准，折算为一是指以一定单位本币为标准，折算为一定数额的外国货币。定数额的外国货币。在间接标价法下，本国货币数量固定不在间接标价法下，本国货币数量固定不变，汇率涨跌都是以相对的外币数额的变，汇率涨跌都是以相对的外币数额的变化来表示的。此时汇率上升实际上意变化来表示的。此时汇率上升实际上意味着外汇汇率（或外币汇率下跌

7、，本味着外汇汇率（或外币汇率下跌，本币汇率上升。币汇率上升。81.2.2 汇率标价方法l例如，在例如，在XX外汇市场上，英镑兑美元的外汇市场上，英镑兑美元的汇率为：汇率为：1.6241/，对，对XX国而言是间国而言是间接标价方法。接标价方法。91.2.2 汇率标价方法2.国际金融市场上的汇率标价方法国际金融市场上的汇率标价方法 主要有单位美元标价法和单位英镑标价主要有单位美元标价法和单位英镑标价法。法。所谓的单位美元（英镑标价法就是指所谓的单位美元（英镑标价法就是指以美元（英镑为基准货币，数额固定以美元（英镑为基准货币，数额固定不变，以另一种货币为标价货币表示基不变，以另一种货币为标价货币表示

8、基准货币的价格。准货币的价格。101.2.2 汇率标价方法例如，在例如，在XX：USD/DEM=2.2142 在在XX：GBP/CAD=2.4658这表明这表明1 DM2.2142,1Can 2.4658 在这类标价法中，各国货币都用三个大在这类标价法中，各国货币都用三个大写英文字母缩写表示写英文字母缩写表示,而且全世界统一。而且全世界统一。如如JPY、CHF、CNY、NYD、111.2.3 汇率的种类l1.按汇率制定方法划分按汇率制定方法划分 (1)基础汇率基础汇率(basic rate)一国货币对国际上某一关键货币一国货币对国际上某一关键货币(主要指主要指美元美元)所确定的比价即为基准汇率

9、所确定的比价即为基准汇率.针对本国货币与关键货币的实际价值对比所制针对本国货币与关键货币的实际价值对比所制定出的汇率是计算本币与其他国家的货币的汇定出的汇率是计算本币与其他国家的货币的汇率的基础率的基础,因此称为基础汇率。因此称为基础汇率。121.2.3 汇率的种类 (2)交叉汇率交叉汇率(cross-rate)通过两种不同货币与关键货币的汇率间通过两种不同货币与关键货币的汇率间接地计算出这两种货币间的汇率称为交接地计算出这两种货币间的汇率称为交叉汇率叉汇率,又称套算汇率。又称套算汇率。131.2.3 汇率的种类l2.按银行买卖外汇的角度划分按银行买卖外汇的角度划分lA.买入汇率（买入价）买入

10、汇率（买入价）lB.卖出汇率（卖出价）卖出汇率（卖出价）lC.中间汇率（中间价）中间汇率（中间价）lD.现钞汇率（现钞价）现钞汇率（现钞价）141.2.3 汇率的种类l就一国外汇市场上的就一国外汇市场上的买入价买入价实际上是实际上是:l银行买入银行买入1单位单位外币外币付给客户的本币数量付给客户的本币数量;l卖出价卖出价是指银行卖出是指银行卖出1单位单位外币外币需向客户需向客户收纳的本币数量。例如：美元对人民币收纳的本币数量。例如：美元对人民币的外汇汇率的双向报价可记作的外汇汇率的双向报价可记作:l美元美元/人民币人民币:8.3050/8.3200151.2.3 汇率的种类l例如例如:在在XX

11、市场市场USD/DEM:l2.2138/2.2143l国际金融市场上报价往往写成国际金融市场上报价往往写成:lUSD/DEM:2.2138/43l问题问题：在：在XX市场市场,GBP/USD:1.4596/01 的具体含义是什么的具体含义是什么?l银行买入银行买入1英镑支付给客户英镑支付给客户1.4596美元美元;l银行卖出银行卖出1英镑向客户收取英镑向客户收取1.4601美元。美元。161.2.3 汇率的种类l3.按汇付方式划分按汇付方式划分lA.电汇汇率电汇汇率(T/T)lB.信汇汇率信汇汇率(M/T)lC.票汇汇率票汇汇率(D/D)171.2.3 汇率的种类l4.按外汇买卖交割时间划分按

12、外汇买卖交割时间划分lA.即期汇率即期汇率/现汇汇率现汇汇率lB.远期汇率远期汇率/期汇汇率期汇汇率l5.按汇率管制的宽严程度划分按汇率管制的宽严程度划分lA.官方汇率官方汇率l汇率变化也由国家政府正式宣布汇率变化也由国家政府正式宣布,称为法称为法定贬值或升值定贬值或升值(Devaluation/Revaluation)。181.2.3 汇率的种类lB.市场汇率市场汇率l汇率波动称为下浮或上浮汇率波动称为下浮或上浮(Depreciation/Appreciation)。l6.按外汇资金的性质划分按外汇资金的性质划分lA.贸易汇率贸易汇率l又称商业汇率又称商业汇率,主要用于进出口贸易货价主要用于

13、进出口贸易货价及从属费用支付方面的汇率。及从属费用支付方面的汇率。191.2.3 汇率的种类lB.金融汇率金融汇率l适用于资金流动适用于资金流动,旅游事业等非贸易外汇收支的汇率。旅游事业等非贸易外汇收支的汇率。l这两种汇率的制定目的一般是为了鼓励出口和限制资这两种汇率的制定目的一般是为了鼓励出口和限制资本流出本流出,以改善国际收支状况。以改善国际收支状况。l7.按汇率制度划分按汇率制度划分lA.固定汇率固定汇率l一国货币同另一国货币的汇率基本固定一国货币同另一国货币的汇率基本固定,汇率汇率波动仅限制在一定的幅度之内。波动仅限制在一定的幅度之内。201.2.3 汇率的种类lB.浮动汇率浮动汇率l

14、汇率由市场供求关系决定汇率由市场供求关系决定,一国货币当局一国货币当局不规定本币与另一国货币的官方汇率不规定本币与另一国货币的官方汇率,不不规定汇率波动的上下限规定汇率波动的上下限,不承担维持汇率不承担维持汇率波动界限的义务。波动界限的义务。211.2.3 汇率的种类l8.按汇率是否经过调整划分按汇率是否经过调整划分lA.名义汇率名义汇率lB.实际汇率实际汇率l有两种理解有两种理解,但是都是相对于名义汇率的但是都是相对于名义汇率的：l一是针对通胀进行调整的汇率：一是针对通胀进行调整的汇率：l实际汇率实际汇率=名义汇率名义汇率通货膨胀率通货膨胀率l二是针对政府补贴进行调整的汇率：二是针对政府补贴

15、进行调整的汇率：l实际汇率实际汇率=名义汇率名义汇率财政补贴和税收减免财政补贴和税收减免221.2.3 汇率的种类lC.有效汇率有效汇率l是指某种加权平均汇率指数，又可分名是指某种加权平均汇率指数，又可分名义有效汇率指数和实际有效汇率指数。义有效汇率指数和实际有效汇率指数。231.2.3 汇率的种类l9.按汇率是否统一划分按汇率是否统一划分lA.单一汇率单一汇率l一国只有一种汇率一国只有一种汇率,通用于该国所有的国通用于该国所有的国际经济交往。际经济交往。l B.复汇率复汇率l一国有两种或两种以上汇率一国有两种或两种以上汇率,不同的汇率不同的汇率用于不同的国际经贸活动用于不同的国际经贸活动.是

16、外汇管制的是外汇管制的产物产物.双重汇率是复汇率的一种形式。双重汇率是复汇率的一种形式。241.3 汇率决定与变动汇率决定与变动l1.3.1 金本位制度下的汇率决定与金本位制度下的汇率决定与变动变动l1.汇率决定因素：铸币平价（汇率决定因素：铸币平价（mint par）l2.汇率变动因素：供求关系及黄金输送汇率变动因素：供求关系及黄金输送点。点。l1.3.2 纸币制度下的汇率决定因纸币制度下的汇率决定因素素25国际标准货币符号国际标准货币符号l美元美元USD日元日元 JPYl马克马克DEM英镑英镑 GBPl瑞士法郎瑞士法郎CHF法国法郎法国法郎 FRFl意大利里拉意大利里拉ITL新加坡元新加坡

17、元 SGDl澳元澳元AUD荷兰盾荷兰盾 NLGl加拿大元加拿大元CAD新西兰元新西兰元 NZDl港币港币HKD261.3.2 纸币制度下的汇率纸币制度下的汇率变动因素l1.国际收支差额国际收支差额 l2.利率水平利率水平l3.通货膨胀因素通货膨胀因素l4.财政、货币政策财政、货币政策l5.投机资本投机资本l6.政府的市场干预政府的市场干预l7.一国经济实力一国经济实力l8.其他因素其他因素27外汇交易报价外汇交易报价(例子例子)1992年年5月月1日日XX国国XX外汇市场美元外汇市场美元与与XX国马克的汇价如下：国马克的汇价如下：28外汇交易报价外汇交易报价(例子例子)问题之一：问题之一：美元

18、美元l买入价是多少？买入价是多少？l卖出价是多少？卖出价是多少？l中间价是多少？中间价是多少？问题之二：问题之二：马克马克l买入价是多少？买入价是多少？l卖出价是多少？卖出价是多少？l中间价是多少？中间价是多少？29外汇交易报价外汇交易报价(例子例子)1992年年5月月1日日XX国国XX外汇市场美元外汇市场美元与法郎的汇价如下：与法郎的汇价如下：30外汇交易报价外汇交易报价(例子例子)问题之一：问题之一：瑞士法郎瑞士法郎l买入价是多少？买入价是多少？l卖出价是多少？卖出价是多少？l中间价是多少？中间价是多少？问题之二：问题之二：美元美元l买入价是多少？买入价是多少？l卖出价是多少？卖出价是多少

19、？l中间价是多少？中间价是多少？31外汇交易报价外汇交易报价(例子例子)美元美元l买入价为买入价为1.6870l卖出价为卖出价为1.6872l中间价为中间价为1.6871XXXX国国XXXX外汇市场采用的是间接标价法外汇市场采用的是间接标价法瑞士法郎瑞士法郎买入价为买入价为1/1.68721/1.6872卖出价为卖出价为1/1.68701/1.6870中间价为中间价为1/1.68711/1.687132双向报价时交叉汇率的套算方法双向报价时交叉汇率的套算方法示例示例1：如果：如果 USD/DEM=2.2138/43，则则DEM/USD=?解解:首先理解首先理解USD/DEM=2.2138/43

20、:卖卖2.2138马克马克 买入买入2.2143马克马克 买入买入1美元美元 卖出卖出1美元美元 卖卖 出出 1 马马 克克 买买 入入 1 马马 克克 买入买入1/2.2138美元美元 卖出卖出1/2.2143美元美元331/2.2138=0.4517,1/2.2143=0.4516上面的逻辑告诉我们上面的逻辑告诉我们,银行买入银行买入1马克马克(将将作为基准货币作为基准货币)支付出支付出0.4516美元美元,卖出卖出1马克收进马克收进0.4517美元美元,所以所以 DEM/USD=0.4516/0.4517把上述套算过程把上述套算过程用公式表示用公式表示就是就是:如果如果A/B=x/y,则

21、则 B/A=(1/y)/(1/x)。34示例示例2：USD/DEM=2.2140USD/DEM=2.2140，GBP/USD=1.4594GBP/USD=1.4594，则则则则 GBP/DEM=GBP/DEM=？解解:GBP/DEM(GBP/USD)(USD/DEM)=1.45942.2140=3.2311示例示例3：USD/DEM=2.2138/43，GBP/USD=1.4594/99，则则 GBP/DEM=？解解:由由GBP/USD=1.4594/99可知可知,银行买入银行买入1英镑支付英镑支付给客户给客户1.45941.4594美元美元,而由而由USD/DEM=2.2138/43可知可知

22、,客户用客户用1美元向银行可换到美元向银行可换到2.2138马克马克,用用1.45941.4594可可换到换到1.4594 2.2138=3.2308马克马克.上述过程说明上述过程说明,银银行买入行买入1英镑英镑(基准货币基准货币)付给客户的马克数量为付给客户的马克数量为3.2308马克马克,这是英镑的买入价格这是英镑的买入价格(以马克作为计价以马克作为计价货币货币);35由由GBP/USD=1.4594/99可知可知,银行卖出银行卖出1英镑需向英镑需向客户收取客户收取1.45991.4599美元美元,而由而由USD/DEM=2.2138/43可知可知,客户用客户用2.2143马克马克才能向银

23、行换到才能向银行换到1美元美元,要换到要换到1.45991.4599需要支付需要支付给银行给银行1.45992.2143=3.2327马克马克.上述过程上述过程说明说明,银行卖出银行卖出1英镑英镑(基准货币基准货币)客户需向银行客户需向银行支付的马克数量为支付的马克数量为3.2327马克马克,这是英镑的卖这是英镑的卖出价出价(以马克作计价货币以马克作计价货币);综上所述综上所述,GBP/DEM=3.2308/27用公式表示用公式表示用公式表示用公式表示:如果如果如果如果 A/B=x/y,B/C=s/t,A/B=x/y,B/C=s/t,则则则则:A/C=(xs)/(yt).A/C=(xs)/(y

24、t).36示例示例4:USD/DEM=2.2140，USD/JPY=121.56，则则 DEM/JPY=？解解:DEM/JPY=(USD/JPY)/(USD/DEM)=121.56/2.2140=54.905公式公式:如果如果 A/B=x,A/C=y,则则:B/C=y/x.37示例示例5:USD/DEM=2.2138/43,USD/JPY=121.53/58,则则 DEM/JPY=?解解:由由USD/DEM=2.2138/43可知可知,银行买入银行买入/收进收进1马克支付给客户马克支付给客户1/2.2143=0.45160.4516美元美元,而由而由USD/JPY=121.53/58可知可知,

25、客户用客户用1美元向银行美元向银行可换到可换到121.53日元日元,用用0.45160.4516美元美元美元美元可换到可换到0.4516 121.53=54.883日元日元.上述过程说明上述过程说明,银银行买入行买入1马克马克(基准货币基准货币)付给客户的日元数量付给客户的日元数量为为54.883日元日元,这是马克的买入价这是马克的买入价(以日元为计以日元为计价货币价货币);38解解:由由USD/DEM=2.2138/43可知可知,银行卖出银行卖出/付出付出1马克需向客户收取马克需向客户收取1/2.2138=0.45170.4517美元美元,而由而由USD/JPY=121.53/58可知可知,

26、客户要换到客户要换到1美元需美元需向银行付向银行付121.58日元日元,要换要换0.45170.4517美元美元美元美元需向银行需向银行支付支付0.4517 121.58=54.918日元日元.上述过程说上述过程说明明,银行卖出银行卖出1马克马克(基准货币基准货币)需要客户支付的需要客户支付的日元数量为日元数量为54.918日元日元,这是马克的卖出价这是马克的卖出价(以以日元为计价货币日元为计价货币);综上所述综上所述,DEM/JPY=54.883/54.91839用公式表示用公式表示用公式表示用公式表示:如果如果如果如果 A/B=x/y,A/C=s/t,A/B=x/y,A/C=s/t,则则则

27、则:B/C=(s/y)/(t/x).B/C=(s/y)/(t/x).解法二解法二:由由USD/DEM=2.2138/43得到得到:DEM/USD=0.4516/0.4517,所以可利用示例所以可利用示例3中的方法直接求解中的方法直接求解,即利即利用公式用公式:如果如果如果如果 A/B=x/y,B/C=s/t,A/B=x/y,B/C=s/t,则则则则:A/C=(xs)/(yt).A/C=(xs)/(yt).401.4 汇率变化的经济影响汇率变化的经济影响l1.4.1 货币升值与贬值货币升值与贬值l例例：当汇率由￥当汇率由￥8.2783/$变为￥变为￥8.3611/$时时,人民币对美元贬值幅度是多

28、少人民币对美元贬值幅度是多少?美元美元对人民币升值幅度是多少对人民币升值幅度是多少?l首先首先,美元对人民币升值幅度实际上就是美元对人民币升值幅度实际上就是指美元的人民币价格的上涨幅度指美元的人民币价格的上涨幅度!l在上例中在上例中,美元的人民币价格上涨了美元的人民币价格上涨了1%,因此因此,美元对人民币升值幅度是美元对人民币升值幅度是1%。411.4.1 货币升值与贬值l同样同样,人民币对美元的贬值幅度就是指人人民币对美元的贬值幅度就是指人民币的美元价格的下降幅度民币的美元价格的下降幅度!l上例中上例中,人民币的美元价格由人民币的美元价格由1/8.2783下下降至降至1/8.3611,所以人

29、民币对美元的贬值所以人民币对美元的贬值幅度是幅度是0.99%,近似为近似为1%。421.4.2 汇率变化的经济影响l1.汇率变化对贸易收支的影响汇率变化对贸易收支的影响l(1)汇率变化对进出口的影响汇率变化对进出口的影响l本币贬值后，出口业务利润率提高，业务量增本币贬值后，出口业务利润率提高，业务量增加；同时出口商品的美元价格可适当下调，国加；同时出口商品的美元价格可适当下调，国外消费者需求增加。外消费者需求增加。l 本币升值后，出口业务利润率下降，业务量减本币升值后，出口业务利润率下降，业务量减少；同时，出口企业为取得一定的利润率就必少；同时，出口企业为取得一定的利润率就必需提高出口商品的美

30、元价格，国外消费者需求需提高出口商品的美元价格，国外消费者需求下降。下降。l对进口可作类似的分析对进口可作类似的分析431.4.2 汇率变化的经济影响l(2)马歇尔勒纳条件马歇尔勒纳条件l进出口需求弹性之和必须大于进出口需求弹性之和必须大于1，货币贬值才，货币贬值才会改善贸易逆差。会改善贸易逆差。l(3)外汇倾销外汇倾销l汇率代表货币的对外价值，而通货膨胀又决定汇率代表货币的对外价值，而通货膨胀又决定了货币的对内价值，二者应该是一致的。所以了货币的对内价值，二者应该是一致的。所以外汇倾销需要本币对外贬值程度大于对内贬值外汇倾销需要本币对外贬值程度大于对内贬值程度。程度。l(4)J形曲线效应形曲

31、线效应441.4.2 汇率变化的经济影响l2.汇率变化对资本流动的影响汇率变化对资本流动的影响l3.汇率变化对外汇储备的影响汇率变化对外汇储备的影响l4.汇率变化对的价格水平影响汇率变化对的价格水平影响l5.汇率变化对微观经济活动的影响汇率变化对微观经济活动的影响l6.汇率变化对国际经济关系的影响汇率变化对国际经济关系的影响451.5 人民币汇率人民币汇率l人民币汇率采用直接标价法，由政府授人民币汇率采用直接标价法，由政府授权的国家外汇管理局统一制定、调整和权的国家外汇管理局统一制定、调整和管理，主要是对发达国家货币之间的单管理，主要是对发达国家货币之间的单一的管理浮动汇率。一的管理浮动汇率。l问题：现行的人民币汇率制度是问题：现行的人民币汇率制度是否应该调整？否应该调整？46