《流动负债管理》PPT课件.ppt

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1、第八章：流动负债管理第一节 流动负债管理概述第二节 商业信用第三节 短期银行贷款第四节 短期融资券1/20/20231第一节 流动负债管理概述短期筹资特点短期筹资策略短期筹资方式1/20/20232短期筹资的特点短期筹资是指为满足公司临时性流动资产需要而进行的筹资活动短期负债筹资的特点速度快弹性高成本低风险大1/20/20233短期筹资策略流动资产组合策略流动资产临时性流动资产（季节性临时性需要）永久性流动资产（长期稳定需要）1/20/20234流动资产组合策略稳健型长期资本满足永久性资产资本需求和部分临时性资产资本需求激进型长期资本不能满足永久性资产的资本需求，要依赖短期负债来弥补折衷型长期

2、资本刚好满足永久性资产资本需求1/20/20235流动资产组合策略（稳健型）1/20/20236流动资产组合策略（激进型）1/20/20237流动资产组合策略（折衷型）1/20/20238流动资产组合策略在选择组合策略时应注意：资产与债务偿还期相匹配 净营运资本应以长期资本来源来解决 保留一定的资本盈余 1/20/20239短期负债各项目的组合策略 短期负债不同项目的资本成本和偿还期限不同，它们对风险与收益的影响也各有差异 短期负债各项目的组合策略主要是根据生产经营的规律性，合理安排短期银行借款、应付账款、应付票据的借款期限、还款期限和支用期限，即按不同的偿还期限筹措各种短期资本来源，以保证既

3、能满足生产经营需要，又能及时清偿各种到期债务 1/20/202310短期筹资方式商业信用：指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信用行为应付账款应付票据预收账款等 短期银行借款：无担保借款、担保借款1/20/202311第二节 商业信用应付账款的信用条件 信用期限（n）：是允许买方延期付款的最长期限现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总额上 的优惠，即少付款的百分比折扣期限：是卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。例：（2/10，n/30）1/20/202312应付账款筹资“免费”筹资如果卖方不提供现金折扣，买方在信用期

4、内任何时间支 付货款均无代价；如果卖方提供现金折扣，买方在折扣期内支付货款，也没有成本发生。这两种情况通常称为“免费”筹资 有代价筹资如果购货方在规定的信用期限延迟付款，或放弃现金折扣，在折扣期限外支付货款，则称为有代价筹资1/20/202313应付账款筹资购买98 000（付款）0 10 20 30购买100 000（付款）0 10 20 30（2/10，n/30）1/20/202314应付账款筹资第10天付款：免费筹资额为98 000元(100 000 2 000)第30天付款付款总额为100 000元。这可以看作借一笔为期20 天，金额为98 000元的贷款，利息为2000元，其借款的实

5、际利率为：20天的实际利率=(2 000/98000)100%=2.04%实际年利率=2.04%360/20=36.72%1/20/202315应付账款筹资 应付账款筹资成本 1/20/202316应付账款筹资延期付款可降低成本，但由此却会带来一定的风险或潜在的筹资成本：信用损失利息罚金 停止送货 法律追索 延期付款应与公司其他短期筹资成本相比较延期付款应与公司可自由使用的资本来源用于短期投资所获得的收益相比较 1/20/202317应付票据应付票据是购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签发的、反映债权债务关系的一种信用凭证应付票据种类按承兑人的不同：（可以背书转让）商业承兑汇票商业承兑

6、汇票、银行承兑汇票银行承兑汇票 按是否带息：带息票据带息票据、不带息票据不带息票据 1/20/202318应付票据应付票据的贴现 当收款人需要资金时，可向银行贴现贴现是收款（持票）人把未到期的汇票转让给银行，贴付一定利息以 取得银行借款的行为，贴现期从其贴现之日起到票据到期日止。企业贴现实际收到的资金的计算公式：票据贴现实得额汇票金额贴现息贴现息汇票金额贴现天数（月贴现率/天）1/20/202319预收账款与其他应付款预收账款：定义：是卖方企业在交付货款之前向买方预先收取部分或全部货款 的信用形式。适用范围：它适用于产品生产周期长、价值量大、所需资金较多的 企业。其他应付账款（自然筹资）应付水

7、电费、应付工资、应付利息、应付税金 1/20/202320第三节 短期银行借款短期银行借款的概念指企业向银行和非银行金融机构借入的期限在一年以内一年以内的借款短期借款的种类 按偿还方式不同划分一次性偿还借款一次性偿还借款、分期偿还借款分期偿还借款 按是否提供担保划分担保贷款担保贷款 、短期担保借款短期担保借款1/20/202321无担保贷款银行根据这些资料对公司的风险收益分析后，决定是否向公司贷款，并拟定具体的贷款条件。这些条件主要是：信用额度 周转信贷协议 补偿性余额 利息率 逐笔贷款 1/20/202322短期担保借款借款担保品：应收账款、应收票据和存货等 应收账款筹资：应收账款担保借款应

8、收账款让售借款应收票据贴现借款 存货担保借款1/20/202323短期银行借款成本借款成本的高低主要取决于银行贷款利率，商业贷款的利率一般是通过借贷双方协商决定。在某种程度上，银行根据借款人的信用程度调整利率，信用越差，利率越高。银行利息的支付方式一次支付法贴现法加息分摊法 1/20/202324银行借款实际利率简单利率贴现利率1/20/202325银行借款实际利率加息分摊法下的实际利率每期偿还额=借款本息/偿还期假设：借入资本10 000元，年利率为12%，每月分期偿还每期偿还额=11200/12=933.33元月利率：1000=933.33（P/A,i,12)i=1.788%1/20/20

9、2326思考题某公司目前采取的是激进型流动资产组合策略，该公司决定转向更为保守的“稳健”型流动资产组合策略，试问这一决策对公司的获利能力和风险会产生什么影响？当放弃现金折扣时，供应商提供商业信用是一种成本很高的资本来源，说明为什么许多企业依靠这种来源为它们的临时性流动资产融资？假设你是一家公司的财务顾问，你主张采取应收账款抵押借款筹资，还是应收账款让售借款筹资？请解释原因。在选择短期银行借款时，应考虑哪些因素？1/20/202327第四节 短期融资券短期融资券大企业签发的无担保短期商业票据。短期融资券的发展起源于商业票据。短期融资券的利率短期国库券利率短期融资券银行短期借款利率短期融资券的优缺点优点：筹资成本低；筹资数额大；短期融资券能提高企业信誉。缺点：流动性低；弹性小；条件苛刻；不能展期。1/20/202328