《长期债务融资》PPT课件.ppt

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1、长期债务融资长期债务融资长期借款长期借款是指企业向银行以及其他金融机构借入的期限在一年以上的借款。长期借款的种类：提供贷款的机构分类：政策性贷款、商业银行贷款和保险公司贷款有无抵押品作担保分类：抵押贷款和信用贷款。按贷款用途分类：长期流动资金借款、固定资产借款长期借款合同长期借款的条件和程序长期借款合同的内容一般性条款一般性条款保护性条款保护性条款一般保护条款一般保护条款例行保护条款例行保护条款特殊保护条款特殊保护条款长期借款的利率固定利率固定利率浮动利率浮动利率长期借款的偿还：我国单利长期借款筹资的评价优点：筹资迅速。筹资迅速。成本低。成本低。借款弹性较大。借款弹性较大。具有财务杠杆效应具有

2、财务杠杆效应有利于企业保守财有利于企业保守财务秘密。务秘密。缺点：财务风险大。财务风险大。限制条件多。限制条件多。筹资数量有限。筹资数量有限。发行债券定义P246债券的基本要素面值面值利率利率期限期限利息的支付方式利息的支付方式债券发行者名称债券发行者名称种类：短期、中期和长期债券记名债券和无记名债券担保债券和信用债券固定利率债券和浮动利率债券固定利率债券和浮动利率债券可提前赎回债券和不可提前赎回债券可提前赎回债券和不可提前赎回债券附有选择权债券和不附有选择权债券附有选择权债券和不附有选择权债券公募债券和私募债券公募债券和私募债券债券发行条件P250债券发行程序债券上市条件公司债券的信用评级公

3、司债券的发行价格可按下列公式计算：nn公司债券期数，通常以年表示；公司债券期数，通常以年表示；tt付息次数。付息次数。当票面利率=市场利率：债券等价发行所谓等价，应是按照债券面额作为发行价格。所谓等价，应是按照债券面额作为发行价格。当票面利率市场利率：债券溢价发行即按高于债券面额的价格发行债券，使债券发即按高于债券面额的价格发行债券，使债券发行公司能够以债券的溢价收益补偿今后多付出行公司能够以债券的溢价收益补偿今后多付出的利息，否则，债券发行公司应付蒙受经济损的利息，否则，债券发行公司应付蒙受经济损失。失。当票面利率市场利率：债券折价发行即以低于债券面额的价格发行债券，使债券投即以低于债券面额

4、的价格发行债券，使债券投资者从折价收入中得到实惠，以补偿今后少得资者从折价收入中得到实惠，以补偿今后少得利息的损失。利息的损失。P254P254例题某债券面值为某债券面值为50005000元，票面年利率为元，票面年利率为10%10%，期限，期限3 3年，年，每半年支付一次利息。若市场利率为每半年支付一次利息。若市场利率为10%10%，则其发行，则其发行时的价值（）。时的价值（）。A.A.等于等于50005000元元B.B.小于小于50005000元元C.C.大于大于50005000元元D.D.无法计算无法计算答案：答案：C C解析：若每半年复利一次，债券的实际利率要大于票解析：若每半年复利一次

5、，债券的实际利率要大于票面利率，则该债券的利率大于市场利率，应该超过面面利率，则该债券的利率大于市场利率，应该超过面值确定发行价。值确定发行价。发行企业债券的优缺点优点：资金成本较低。资金成本较低。可以获得财务杠杆利可以获得财务杠杆利益。益。不分散股东的控制权。不分散股东的控制权。有利于公司调整资本有利于公司调整资本结构。结构。缺点：财务风险较高。财务风险较高。限制条件较多。限制条件较多。筹资数量有限。筹资数量有限。租赁筹资租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内将资产出让给承租人使用的一种信用行为。租赁的种类经营租赁经营租赁承租人的目的并不是为了融通资金，而是为了满足承租人的目

6、的并不是为了融通资金，而是为了满足经营上短期的、临时性的需要，并没有购置资产的经营上短期的、临时性的需要，并没有购置资产的意图。意图。融资租赁融资租赁融资租赁的目的是为了融资资金，取得长期资产的融资租赁的目的是为了融资资金，取得长期资产的使用权，它是集融资和融物为一体的一种特殊筹资使用权，它是集融资和融物为一体的一种特殊筹资方式。方式。特点：特点：P257 P257 融资租赁主要形式直接融资租赁转租赁售后回租杠杆租赁融资租赁的程序P259-261融资租赁租金总额的确定设备购置成本：包括设备的买价、运杂费和途中保险费等。利息：指租赁公司为承租人购置设备融资而应计的利息。租赁手续费和合理的利润租金的计算方法后付租金和即付租金例题（P263-265）融资租赁的优点有效提高资金的流动性有效提高资金的流动性融资速度快融资速度快避免无形损耗风险避免无形损耗风险租金计算灵活租金计算灵活保持企业的再融资能力保持企业的再融资能力可以享受减免税收的好处可以享受减免税收的好处融资租赁的缺点：资金成本较高