第六章外汇管理及其效率分析ppt课件.ppt

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1、第六章第六章外汇管理及其效率分析外汇管理及其效率分析篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统第一节第一节外汇直接管制及其效率分析外汇直接管制及其效率分析一、一、外汇直接管制的含义外汇直接管制的含义外汇直接管制是指国家通过法律、法令、条例等形式，对外汇资金的收入和支出、汇入和汇出、本国货币与外国货币的兑换方式及兑换比价说进行的限制。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统二、外汇管制的主要原因二、外汇管制的主要原因1、短期冲击因素、短期冲击因素实际性冲击、货币性

2、冲击以及由于各种因素导致实际性冲击、货币性冲击以及由于各种因素导致心理预期的改变所产生的投机型冲击。心理预期的改变所产生的投机型冲击。2、宏观经济因素、宏观经济因素一种是为了保证原有政策能够发挥预期效力；另一种是为了保证原有政策能够发挥预期效力；另一种是政府被迫采取直接管制措施以避免危机。一种是政府被迫采取直接管制措施以避免危机。3、微观经济因素、微观经济因素通过限制外汇兑换和产品进口以促进价格改革的通过限制外汇兑换和产品进口以促进价格改革的逐步推进；发展中国家通过外汇管制来保护民族逐步推进；发展中国家通过外汇管制来保护民族工业；通过外汇管制来解决外汇短缺问题。工业；通过外汇管制来解决外汇短缺

3、问题。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统三、外汇管制的主要内容三、外汇管制的主要内容1.货币兑换管制货币兑换管制n是指在外汇市场上用本国货币购买（兑换）某种外国货币，或用某种外国货币购买（兑换）本国货币的限制。n主要是针对国际收支中不同账户的兑换条件进行限制，它是外汇管制的基础。n货币兑换管制的反面是货币自由兑换。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统2.外汇资金收入和运用管理外汇资金收入和运用管理n外汇资金收入，是指贸易出口、非贸易出口和资金输入引起

4、的外汇收入。n外汇资金运用管理，是指经济主体不具备自由使用外汇的资格，也不持有大量外汇，只有在与贸易和非贸易活动有关的进口付汇和资本输出时才能使用外汇。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统3.汇率种类的管理汇率种类的管理n汇率种类管理是指实现汇率种类管理是指实现单一汇率单一汇率、或、或双重汇率双重汇率、或或多重汇率多重汇率。n一国实行两种或两种以上的汇率称为一国实行两种或两种以上的汇率称为复汇率复汇率。双。双重汇率和多重汇率都属于复汇率范畴。重汇率和多重汇率都属于复汇率范畴。n复汇率按其适用对象可分为经常账户汇率（贸易复汇

5、率按其适用对象可分为经常账户汇率（贸易及非贸易汇率）和资本账户汇率（金融汇率）；及非贸易汇率）和资本账户汇率（金融汇率）；n复汇率按其表现形式有复汇率按其表现形式有公开和隐蔽公开和隐蔽两种。隐蔽复两种。隐蔽复汇率如汇率如影子汇率影子汇率。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n公开的复汇率：是指政府明确公布对不同交易所适用的不同汇率。n隐蔽的复汇率，其表现形式包括：对出口按商品类别给予不同的财政补贴（或税收减免），或者对进口按类别课以不同的附加税，都将导致不同的实际汇率；采用影子汇率（是指附加在不同种类进出口商品之后的一个不

6、同的折算系数）；对不同企业或不同的出口商品实行不同的收汇留成比例（有多少留成比例，实际上就有多少种汇率）。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统四、外汇直接管制的效率分析四、外汇直接管制的效率分析直接管制作为一种行政措施，其效率存在极大的争议。在相当多的情况下，行政与制度调节就解决某一特定需要时显得十分有力，但随之而来的副作用也十分明显。一般认为，长时期的直接管制会造成各种扭曲，进而影响到一国经济的活力。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统ABEFGCS

7、SDDOHI外汇数量汇率图图图图4-8 4-8 4-8 4-8 外汇兑换管制的经济效应分析外汇兑换管制的经济效应分析外汇兑换管制的经济效应分析外汇兑换管制的经济效应分析1.外汇兑换管制的经济效应分析外汇兑换管制的经济效应分析经济租金经济租金篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统负面效应：负面效应：寻租所产生的资源浪费及社会福利损失导致外汇黑市等非法现象不利于一国国内经济的长远发展会对国际间经济交往产生不良影响。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统（1）积

8、极影响维持一定数量国际储备隔绝来源于外国冲击达到商业政策的目的；实现财政目的。（2）消极影响：管制成本较高扭曲价格；不公平竞争。2.复汇率制度的经济效应分析复汇率制度的经济效应分析篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统五、外汇直接管制政策的评价五、外汇直接管制政策的评价n第一，直接管制政策是开放经济实现内外均衡目标的政策搭配中经常采用的措施；n第二，直接管制政策具有很多弊端，且实行直接管制政策的时间越长，它对经济的影响也就越大；n第三，从长远来看，逐步减少直接管制政策市发展的方向。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多

9、少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统第二节第二节汇率制度选择及其效率分析汇率制度选择及其效率分析 一、汇率制度的概念及基本类型一、汇率制度的概念及基本类型1.概念概念所谓汇率制度是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所做的一系列安排或规定。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统2.基本类型基本类型 按照传统汇率变动的方式，汇率制度主要分为两大类型：n固定汇率制度固定汇率制度：是指政府用行政或法律手段选择一个基本参照物，并确定、公布和维持本国货币与该单位参照物之间的固定比价（或称法

10、定比价或法定汇率）。n浮动汇率制度浮动汇率制度：是指汇率水平完全由外汇市场上的供求决定、政府对汇率变动不施加任何指令或者行政性的干预。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统从历史上看，固定汇率制又分为两种类型：从历史上看，固定汇率制又分为两种类型：n金本位制下的固定汇率制金本位制下的固定汇率制n纸币流通条件下的固定汇率制纸币流通条件下的固定汇率制F固定汇率制度固定汇率制度篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n此时两国货币间的金平价为铸币平价（由两国货此时

11、两国货币间的金平价为铸币平价（由两国货币所具有的黄金量所决定），而黄金输送点则保币所具有的黄金量所决定），而黄金输送点则保证了现实汇率的相对稳定。证了现实汇率的相对稳定。n黄金输出点是外汇汇率波动的上限，黄金输入点黄金输出点是外汇汇率波动的上限，黄金输入点是外汇汇率波动的下限。（为什么？）是外汇汇率波动的下限。（为什么？）金本位制下的固定汇率制度金本位制下的固定汇率制度篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n主要是布雷顿森林体系下的固定汇率制度。主要是布雷顿森林体系下的固定汇率制度。n此时两国货币间的金平价为法定平价（由两此

12、时两国货币间的金平价为法定平价（由两国货币所代表的黄金量所决定）。这一法定国货币所代表的黄金量所决定）。这一法定平价是人为规定的，并且在经济形势发生较平价是人为规定的，并且在经济形势发生较大变化时可以进行调整。因此这种汇率制度大变化时可以进行调整。因此这种汇率制度实际上是一种可调整的固定汇率制，称为可实际上是一种可调整的固定汇率制，称为可调整的钉住汇率制（调整的钉住汇率制（AdjustablePeggingSystem）。）。纸币流通条件下的固定汇率制度纸币流通条件下的固定汇率制度篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统n一般

13、认为，固定汇率制是从一般认为，固定汇率制是从19世纪中末期金世纪中末期金本位制实行以来，一直持续到本位制实行以来，一直持续到1973年；年；1973年以后，世界主要工业国实行的是浮动汇率年以后，世界主要工业国实行的是浮动汇率制。制。n1973年后，仍然有些国家实行固定汇率制度，年后，仍然有些国家实行固定汇率制度，却并不规定金平价。却并不规定金平价。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统1.1.按政府是否干预可分为：自由浮动和管理浮动按政府是否干预可分为：自由浮动和管理浮动n自由浮动自由浮动：又称清洁浮动，指货币当局对外：又称

14、清洁浮动，指货币当局对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率随市场汇市场不加任何干预，完全听任汇率随市场供求的变动而自由涨落。供求的变动而自由涨落。n管理浮动管理浮动：又称肮脏浮动，指货币当局对外：又称肮脏浮动，指货币当局对外汇市场进行干预，以使汇率朝着有利于本国汇市场进行干预，以使汇率朝着有利于本国经济发展的方向浮动（目前各主要工业国都经济发展的方向浮动（目前各主要工业国都是实行管理浮动）。是实行管理浮动）。F浮动汇率制度浮动汇率制度篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统 2.2.按汇率浮动的形式可分为：按汇率浮动的形式可分为

15、：单独浮动单独浮动：指一国货币不与其他国家的货币发生固定：指一国货币不与其他国家的货币发生固定联系，而是单独根据外汇市场的供求情况进行浮动。联系，而是单独根据外汇市场的供求情况进行浮动。联合浮动联合浮动：又称：又称“共同浮动共同浮动”或或“集体浮动集体浮动”，是指，是指一些参加经济联合体的国家，在联合体内的成员国之一些参加经济联合体的国家，在联合体内的成员国之间实行固定汇率，而对联合体之外的非成员国货币则间实行固定汇率，而对联合体之外的非成员国货币则实行共升共降的浮动汇率。实行共升共降的浮动汇率。钉住浮动钉住浮动：将本国货币与某一种或某几种货币挂钩，：将本国货币与某一种或某几种货币挂钩，采取钉

16、住的办法，随被钉住货币的汇率变动而浮动。采取钉住的办法，随被钉住货币的汇率变动而浮动。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统表4-1 1981-1998 年间各国（地区）汇率制度选择情况篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统（二）汇率制度类型的新划分（二）汇率制度类型的新划分n传统的汇率制度的分类存在较大缺陷，主要表现传统的汇率制度的分类存在较大缺陷，主要表现为国际货币基金组织各成员国所汇报的汇率制度为国际货币基金组织各成员国所汇报的汇率制度类型往往名不符

17、实，或者说并未能准确地反映其类型往往名不符实，或者说并未能准确地反映其汇率制度的实际内容。亚种金融危机后，国际货汇率制度的实际内容。亚种金融危机后，国际货币基金组织加强了对成员国汇率制度安排问题的币基金组织加强了对成员国汇率制度安排问题的研究、监督和指导。研究、监督和指导。19991999年，国际货币基金组织年，国际货币基金组织对汇率制度进行了重新分类。对汇率制度进行了重新分类。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统表表4-22001年各国（地区）汇率制度选择情况年各国（地区）汇率制度选择情况篮球比赛是根据运动队在规定的比赛

18、时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统 无独立法定货币的汇率制度无独立法定货币的汇率制度，是指一国，是指一国不发行自己的货币，而是使用他国货币作不发行自己的货币，而是使用他国货币作为本国惟一法定货币；或者一个货币联盟为本国惟一法定货币；或者一个货币联盟中，各成员国使用共同的法定货币。中，各成员国使用共同的法定货币。货币局制度货币局制度，是指货币当局作出明确的、，是指货币当局作出明确的、法律上的承诺，以一固定的汇率在本国法律上的承诺，以一固定的汇率在本国（地区）货币与一指定外币间进行兑换，（地区）货币与一指定外币间进行兑换，并且对本国货币发行做特殊限制以保证

19、履并且对本国货币发行做特殊限制以保证履行这一法定的汇率制度。行这一法定的汇率制度。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统 传统的固定钉住汇率制度传统的固定钉住汇率制度，是指一国将其货币，是指一国将其货币以一固定的汇率钉住某一外国货币或外国货币篮以一固定的汇率钉住某一外国货币或外国货币篮子，汇率在子，汇率在1%1%的狭窄区间内波动。的狭窄区间内波动。钉住水平带的钉住汇率制度钉住水平带的钉住汇率制度，其与第三类汇率，其与第三类汇率制度的区别在于，波动的幅度宽于制度的区别在于，波动的幅度宽于1%1%的区间。的区间。爬行钉住汇率制度

20、爬行钉住汇率制度，是指汇率可以做经常地、，是指汇率可以做经常地、小幅度调整的固定汇率制度。一国货币当局以固小幅度调整的固定汇率制度。一国货币当局以固定的、事先宣布的值，对汇率不时进行小幅调整；定的、事先宣布的值，对汇率不时进行小幅调整；或根据多指标对汇率进行小幅调整。或根据多指标对汇率进行小幅调整。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统爬行带内浮动汇率制度爬行带内浮动汇率制度(汇率目标区制汇率目标区制)，是指一，是指一国货币汇率保持在围绕中心汇率的波动区间内，国货币汇率保持在围绕中心汇率的波动区间内，但该中心汇率以固定的、事

21、先宣布的值，或根据但该中心汇率以固定的、事先宣布的值，或根据多指标，不时地进行调整。多指标，不时地进行调整。“蜜月效应蜜月效应”和和“离婚效应离婚效应”不事先宣布干预方式的管理浮动汇率制度不事先宣布干预方式的管理浮动汇率制度，是指，是指一国货币当局在外汇市场进行积极干预以影响汇一国货币当局在外汇市场进行积极干预以影响汇率，但不事先承诺或宣布汇率的轨迹。率，但不事先承诺或宣布汇率的轨迹。单独浮动汇率制度单独浮动汇率制度，则指本国货币汇率由市场决，则指本国货币汇率由市场决定，货币当局偶尔进行干预，这种干预旨在缓和定，货币当局偶尔进行干预，这种干预旨在缓和汇率的波动，防止不适当的波动，而不是设定汇汇

22、率的波动，防止不适当的波动，而不是设定汇率的水平。率的水平。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统v蜜月效应与离婚效应蜜月效应与离婚效应 在交易者认为目标区可信的情况下，当汇率的变动在交易者认为目标区可信的情况下，当汇率的变动逐渐接近目标区边缘时，交易者将会预期汇率很快逐渐接近目标区边缘时，交易者将会预期汇率很快将作反向调整，重新趋近于中心汇率：目标区下的将作反向调整，重新趋近于中心汇率：目标区下的市场汇率围绕着中心汇率上下变动，当离开中心汇市场汇率围绕着中心汇率上下变动，当离开中心汇率至一定程度后便会自发向之趋近，这一情形

23、宛如率至一定程度后便会自发向之趋近，这一情形宛如热恋中的情侣短暂分离一段时间后便会尽可能地抗热恋中的情侣短暂分离一段时间后便会尽可能地抗拒进一步的分离，急于寻求重新相聚，所以称之为拒进一步的分离，急于寻求重新相聚，所以称之为“蜜月效应蜜月效应”，如图所示。，如图所示。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统v当由于经济基本面向某一方向的变动程度很大并且当由于经济基本面向某一方向的变动程度很大并且已表现为长期的趋势，市场交

24、易者普遍预期汇率目已表现为长期的趋势，市场交易者普遍预期汇率目标区的中心汇率将作较大的调整时，此时汇率目标标区的中心汇率将作较大的调整时，此时汇率目标区不再具有普遍的可信性。此时，投机发生，市场区不再具有普遍的可信性。此时，投机发生，市场汇率变动将不再倾向于中心汇率。相反，两种力量汇率变动将不再倾向于中心汇率。相反，两种力量的较量使此时的汇率变动非常剧烈，而且一般超过的较量使此时的汇率变动非常剧烈，而且一般超过了浮动汇率制下的正常汇率变动程度。与前面的分了浮动汇率制下的正常汇率变动程度。与前面的分析相对应，称之为析相对应，称之为“离婚效应离婚效应。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少

25、来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统 由理论分析，我们可以将上述八种汇率制度归纳由理论分析，我们可以将上述八种汇率制度归纳为三种类型：为三种类型：完全固定汇率制度完全固定汇率制度、自由浮动汇率自由浮动汇率制度制度和和中间汇率制度中间汇率制度，其中，其中固定固定汇率制度包括新汇率制度包括新分类法中的分类法中的前两种前两种，自由自由浮动汇率制度仅指新分浮动汇率制度仅指新分类法中的类法中的第八种第八种，而，而中间中间汇率制度则包括了新分汇率制度则包括了新分类法中的类法中的第三至第七第三至第七种。中间汇率制度的一个共种。中间汇率制度的一个共同特点是，都是在政府控制下，汇率在一

26、个或大同特点是，都是在政府控制下，汇率在一个或大或小的范围内变化，它们之间没有质的区别。或小的范围内变化，它们之间没有质的区别。F我国汇率制度发展简介我国汇率制度发展简介篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统(1)1949年年1月月-1952年底年底这是国民经济恢复时期。在该阶段，我国的外汇牌价是依据这是国民经济恢复时期。在该阶段，我国的外汇牌价是依据人民币对内、对外购买力的变化情况，人民币对内、对外购买力的变化情况，参照进出口商品理论参照进出口商品理论比价和国内外的生活物价指数确定比价和国内外的生活物价指数确定的。的。(2

27、)1953年年-1972年年人民币汇率坚持稳定的方针，在原定汇率的基础上，参照各人民币汇率坚持稳定的方针，在原定汇率的基础上，参照各国政府公布的汇率，只有在资本主义国家的货币发生升国政府公布的汇率，只有在资本主义国家的货币发生升(贬贬)值时，才作相应调整。由于在此阶段资本主义国家的货币实值时，才作相应调整。由于在此阶段资本主义国家的货币实行固定汇率制度，汇率不常变动，因此人民币汇率亦保持稳行固定汇率制度，汇率不常变动，因此人民币汇率亦保持稳定，实质上定，实质上实行固定汇率制度实行固定汇率制度。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型

28、的系统(3)1973年年-1980年（实行年（实行“一篮子货币一篮子货币”盯住汇率制度盯住汇率制度）1973年年3月，西方国家货币纷纷实行浮动汇率制度，人民月，西方国家货币纷纷实行浮动汇率制度，人民币汇率在固定汇率时期已确定的汇价水平的基础上，按币汇率在固定汇率时期已确定的汇价水平的基础上，按“一篮子货币一篮子货币”原则，确定对西方国家货币的汇价，即原则，确定对西方国家货币的汇价，即选择我国在对外经济贸易往来中经常使用的若干种货币，选择我国在对外经济贸易往来中经常使用的若干种货币，按其重要程度和政策上的需要确定权重，根据这些货币按其重要程度和政策上的需要确定权重，根据这些货币在国际市场的升降幅

29、度，加权计算出人民币汇率。在国际市场的升降幅度，加权计算出人民币汇率。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统为适应改革开放的需要，调动各企事业单位的创汇积极性，为适应改革开放的需要，调动各企事业单位的创汇积极性，我国我国从从1979年开始实行外汇留成制度年开始实行外汇留成制度，国家给予创汇单位国家给予创汇单位一定的使用外汇的权利，即外汇额度留成一定的使用外汇的权利，即外汇额度留成，按规定可用于，按规定可用于进口。随着外汇留成办法的实施，有些单位保有留成外汇，进口。随着外汇留成办法的实施，有些单位保有留成外汇，但其本身暂不需要

30、进口，从而留成外汇处于闲置状态；而但其本身暂不需要进口，从而留成外汇处于闲置状态；而另外某些单位，急需进口，而又缺少外汇。为调剂外汇额另外某些单位，急需进口，而又缺少外汇。为调剂外汇额度的余缺，中国银行于度的余缺，中国银行于1980年年10月开办了外汇调剂与额度月开办了外汇调剂与额度借贷业务，从而借贷业务，从而形成了外汇调剂市场形成了外汇调剂市场与外汇调剂价。外汇与外汇调剂价。外汇调剂价高于官方牌价。调剂价高于官方牌价。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统(4)1981年年-1984年年（贸易外汇内部结算价贸易外汇内部结算

31、价）为了鼓励出口、限制进口，加强外贸的经济核算和适应我为了鼓励出口、限制进口，加强外贸的经济核算和适应我国对外贸易体制的改革，从国对外贸易体制的改革，从1981年起，我国实行两种汇价。年起，我国实行两种汇价。一种是适用于非贸易外汇收支的对外公布的汇价；另一种一种是适用于非贸易外汇收支的对外公布的汇价；另一种是适用于贸易外汇收支的贸易外汇内部结算价是适用于贸易外汇收支的贸易外汇内部结算价。贸易外汇。贸易外汇结算价定为结算价定为1美元美元=2.53元人民币另加元人民币另加10的利润，即的利润，即1美元美元=2.8元人民币左右，直至元人民币左右，直至1984年底停止使用，中间未进行年底停止使用，中间

32、未进行过调整。过调整。在此期间，我国实际存在着三种汇率：一是对外的，并适在此期间，我国实际存在着三种汇率：一是对外的，并适用于非贸易收支的用于非贸易收支的官方牌价官方牌价；二是适用于贸易收支的；二是适用于贸易收支的贸易贸易内部结算价内部结算价；三是外汇调剂市场的；三是外汇调剂市场的外汇调剂价外汇调剂价。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统(5)1985年年-1993年底（年底（实行以美元为基准的有限弹性汇率实行以美元为基准的有限弹性汇率制制)1985年年1月月1日，我国日，我国停止贸易内部结算价的使用停止贸易内部结算价的使

33、用，贸易收，贸易收支与非贸易收支支与非贸易收支均按官方牌价结算均按官方牌价结算。贸易内部结算价虽然。贸易内部结算价虽然与官方牌价并轨，但调剂外汇市场仍然存在，实际上除官与官方牌价并轨，但调剂外汇市场仍然存在，实际上除官方牌价外，仍存在一个调剂外汇价。方牌价外，仍存在一个调剂外汇价。在此期间，官方牌价实际根据全国出口商品平均换汇成本在此期间，官方牌价实际根据全国出口商品平均换汇成本的变化而不断调整，随着国内物价的逐步放开，出口商品的变化而不断调整，随着国内物价的逐步放开，出口商品换汇成本的逐步提高，人民币对外汇价也不断下调。换汇成本的逐步提高，人民币对外汇价也不断下调。篮球比赛是根据运动队在规定

34、的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统（6）1994年以后年以后1994年年1月月1日，政府宣布执行以市场供求为基础的、单一日，政府宣布执行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。实行汇率并轨，即把调剂外的、有管理的浮动汇率制度。实行汇率并轨，即把调剂外汇市场的汇价与官方牌价合二为一，保留一个汇价汇市场的汇价与官方牌价合二为一，保留一个汇价。汇率并轨后，人民币实行以市场供求为基础、单一的、有汇率并轨后，人民币实行以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度，管理的浮动汇率制度，外汇调剂市场发展成为外汇银行间外汇调剂市场发展成为外汇银行间外

35、汇市场，外汇银行将买入和卖出的外汇差额，按中央银外汇市场，外汇银行将买入和卖出的外汇差额，按中央银行的余额规定在外汇市场上自由挂牌交易行的余额规定在外汇市场上自由挂牌交易，人民币汇率由，人民币汇率由市场供求关系确定，形成人民币市场汇率，取消了人民币市场供求关系确定，形成人民币市场汇率，取消了人民币官方汇率，中央银行参与外汇买卖以干预外汇波动的幅度。官方汇率，中央银行参与外汇买卖以干预外汇波动的幅度。外汇市场上的人民币汇率基本保持稳定，对外经济运行平外汇市场上的人民币汇率基本保持稳定，对外经济运行平稳，汇率稳中有升。稳，汇率稳中有升。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因

36、此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统2005年年7月月21日日，中国对完善人民币汇率形成机制进行改，中国对完善人民币汇率形成机制进行改革。人民币汇率不再盯住单一美元，而是选择若干种主要革。人民币汇率不再盯住单一美元，而是选择若干种主要货币组成一个货币揽子，同时参考一揽子货币计算人民币货币组成一个货币揽子，同时参考一揽子货币计算人民币多边汇率指数的变化。多边汇率指数的变化。实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。理的浮动汇率制度。人民币汇率形成机制改革以来，以市场供求为基础，人民人民币汇率形成机制改革以来，以

37、市场供求为基础，人民币总体小幅升值。币总体小幅升值。案例：案例：1992年年9月的欧洲货币体系危机月的欧洲货币体系危机篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统 19791979年年3 3月月，欧洲经济共同体的八个成员国（原西德、，欧洲经济共同体的八个成员国（原西德、法国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、丹麦及爱尔法国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、丹麦及爱尔兰）建立了兰）建立了欧洲货币体系欧洲货币体系（EMSEMS），他们同意），他们同意固定任何固定任何两国货币之间的汇率，并对美元联合浮动两国货币之间的汇率，并对美元联合浮动。E

38、MSEMS创立了创立了新的货币单位新的货币单位ECUECU；欧洲货币体系的汇率制度以欧洲货欧洲货币体系的汇率制度以欧洲货币单位为中心，让成员国的货币与欧洲货币单位挂钩，币单位为中心，让成员国的货币与欧洲货币单位挂钩，然后再通过欧洲货币单位使成员国的货币确定双边固然后再通过欧洲货币单位使成员国的货币确定双边固定汇率定汇率。并且中心汇率和由中心汇率所确定的双边汇。并且中心汇率和由中心汇率所确定的双边汇率波动率波动幅度都被限制在一个比较窄小的范围幅度都被限制在一个比较窄小的范围内波动。内波动。所以被称之为格子体系，或平价网所以被称之为格子体系，或平价网 F欧洲货币体系欧洲货币体系篮球比赛是根据运动队

39、在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统 欧洲货币体系的欧洲货币体系的汇率机制汇率机制运作如下。每两个参与国货币运作如下。每两个参与国货币之间的汇率只能在固定汇率上下的一个窄幅内波动。之间的汇率只能在固定汇率上下的一个窄幅内波动。当两当两国货币间的汇率超出这一范围时，两国中央银行必须干预国货币间的汇率超出这一范围时，两国中央银行必须干预外汇市场。外汇市场。例如，例如，如果法国法郎对德国马克贬值超过它的如果法国法郎对德国马克贬值超过它的下限，法兰西银行必须购买法郎，出售马克，因此减少了下限，法兰西银行必须购买法郎，出售马克，因此减少了国际储备国际储

40、备。与之相似。德国中央银行也必须进行干预，出。与之相似。德国中央银行也必须进行干预，出售马克，购买法郎，从而增加了国际储备。因此，当一国售马克，购买法郎，从而增加了国际储备。因此，当一国货币贬值超出了下限时，欧洲货币体系要求进行对称干预，货币贬值超出了下限时，欧洲货币体系要求进行对称干预，即：即：软货币国家放弃国际储备而硬货币国家获得国际储备软货币国家放弃国际储备而硬货币国家获得国际储备。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统 19901990年年1010月德国统一后，月德国统一后，德国的中央银行即联邦银行面临德国的中央银行

41、即联邦银行面临上升的通货膨胀压力，上升的通货膨胀压力，到到19921992年，通货膨胀率已由低于年，通货膨胀率已由低于3%3%上升到几乎上升到几乎5%5%。为控制货币增长，。为控制货币增长，降低通货膨胀，联邦银降低通货膨胀，联邦银行把德国利率提高到将近两位数水平行把德国利率提高到将近两位数水平。难题在于联邦银行的基本目标是难题在于联邦银行的基本目标是抑制通货膨胀，它不愿抑制通货膨胀，它不愿实施扩张性货币政策实施扩张性货币政策，而同时，而同时，英国正面临战后时期最严英国正面临战后时期最严重的萧条，不愿实施紧缩性货币政策以抬高英镑重的萧条，不愿实施紧缩性货币政策以抬高英镑。在面临。在面临欧洲货币体

42、系其他成员国的巨大压力时，这一僵局更清楚欧洲货币体系其他成员国的巨大压力时，这一僵局更清楚了，了，9 9月月1414日在对斯堪的纳维亚国家货币的投机性袭击发日在对斯堪的纳维亚国家货币的投机性袭击发生之后，联邦银行只愿将其贷款利率降低象征性的数额。生之后，联邦银行只愿将其贷款利率降低象征性的数额。因此，因此，投机者现在知道马克很快会升值，因而国外存款投机者现在知道马克很快会升值，因而国外存款（马克）相对于英镑会升值（马克）相对于英镑会升值。F危机概述危机概述篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统结果，马克存款的预期回报率急剧上

43、升，英镑存款的巨结果，马克存款的预期回报率急剧上升，英镑存款的巨大潜在损失及马克存款的巨大潜在收益，导致了投机者巨大潜在损失及马克存款的巨大潜在收益，导致了投机者巨额的英镑出售（马克购入）。这更需要英国中央银行进行额的英镑出售（马克购入）。这更需要英国中央银行进行干预以提高英镑价值，并须大幅度提高英国利率，包括将干预以提高英镑价值，并须大幅度提高英国利率，包括将其贷款利率由其贷款利率由10%10%升至升至15%15%，但发现仍然不够，但发现仍然不够，英国最终于英国最终于9 9月月1616日被迫放弃努力：被迫退出欧洲汇率机制，允许英日被迫放弃努力：被迫退出欧洲汇率机制，允许英镑马克贬值镑马克贬值

44、10%10%。对其他货币的投机性打击使西班牙比塞塔贬值对其他货币的投机性打击使西班牙比塞塔贬值5%5%，爱尔兰，爱尔兰镑贬值镑贬值10%10%，西班牙比塞塔贬值，西班牙比塞塔贬值8%8%，葡萄牙埃斯库贬值，葡萄牙埃斯库贬值6.5%6.5%，意大利里拉贬值，意大利里拉贬值15%15%。并被迫中止欧洲汇率机制的。并被迫中止欧洲汇率机制的干预。干预。所有汇率机制货币围绕原有中心汇率的浮动幅度由所有汇率机制货币围绕原有中心汇率的浮动幅度由2.25%2.25%变为变为15%15%。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统F从案例中你得到

45、哪些启示？篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统二、固定汇率制与浮动汇率制优劣比较二、固定汇率制与浮动汇率制优劣比较（一）（一）固定汇率制的优缺点固定汇率制的优缺点1固定汇率制的优点固定汇率制的优点（1）汇率稳定，减少风险汇率稳定，减少风险。使国际债权债务的清偿以。使国际债权债务的清偿以及国际贸易的成本计算，均有可靠的依据，从而减少及国际贸易的成本计算，均有可靠的依据，从而减少了进出口贸易及资本输出入所面临的汇率大幅度变动了进出口贸易及资本输出入所面临的汇率大幅度变动的风险。的风险。（2）使国际清偿能力稳定，）使国际清偿能力

46、稳定，进出口商品价格也稳定进出口商品价格也稳定。（3）汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机）汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动。活动。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统2固定汇率制的缺点固定汇率制的缺点（1）在固定汇率制度下，）在固定汇率制度下，国内经济目标服从于国际收支国内经济目标服从于国际收支目标目标。当一国国际收支失衡时，就需要采取紧缩性或扩。当一国国际收支失衡时，就需要采取紧缩性或扩张性财政货币政策，从而给国内经济带来失业增加或物张性财政货币政策，从而给国内经济带来失业增加或物价上涨的后果。价上

47、涨的后果。（2）在固定汇率制下，易发生通货膨胀，结果物价上涨）在固定汇率制下，易发生通货膨胀，结果物价上涨使出口商品的成本增加，导致出口减少，国际收支出现使出口商品的成本增加，导致出口减少，国际收支出现逆差，本币币值更加不稳。为了稳定汇率，该国货币当逆差，本币币值更加不稳。为了稳定汇率，该国货币当局只能动用黄金与外汇储备，投放到外汇市场中，使局只能动用黄金与外汇储备，投放到外汇市场中，使大大量的黄金与外汇储备流失。量的黄金与外汇储备流失。（3）在固定汇率制下，由于）在固定汇率制下，由于各国有维持汇率稳定的义务，各国有维持汇率稳定的义务，而削弱了国内货币政策的自主性而削弱了国内货币政策的自主性。

48、篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统（二）（二）浮动汇率制度的优缺点浮动汇率制度的优缺点1.浮动汇率制度的优点浮动汇率制度的优点（1）一国）一国国际收支的失衡可以经由汇率的自由波动而予以国际收支的失衡可以经由汇率的自由波动而予以消除消除。（2）各国不承担维护汇率稳定的义务，可根据本国的情况，）各国不承担维护汇率稳定的义务，可根据本国的情况，自主地采取有利于本国的货币政策。自主地采取有利于本国的货币政策。（3）可以）可以保证各国货币政策的独立性和有效性保证各国货币政策的独立性和有效性，避免国际避免国际性通货膨胀的传播性通货膨

49、胀的传播。（4）一国由于无义务维持汇率的稳定，因而就）一国由于无义务维持汇率的稳定，因而就不需像在固不需像在固定汇率制下那么多的外汇储备，可节约外汇资金定汇率制下那么多的外汇储备，可节约外汇资金。（5）由于各国的国际收支能够自我调整，因而可）由于各国的国际收支能够自我调整，因而可避免巨大避免巨大的国际金融恐慌，的国际金融恐慌，在一定程度上保证了外汇市场的稳定。在一定程度上保证了外汇市场的稳定。篮球比赛是根据运动队在规定的比赛时间里得分多少来决定胜负的，因此，篮球比赛的计时计分系统是一种得分类型的系统2.浮动汇率制度的缺点浮动汇率制度的缺点（1）由于汇率的不稳定性，增加了国际贸易的风险，）由于汇

50、率的不稳定性，增加了国际贸易的风险，加大了成本计算及国际结算的困难。从而加大了成本计算及国际结算的困难。从而阻碍了国阻碍了国际贸易的正常发展。际贸易的正常发展。（2）导致各国的）导致各国的国际清偿能力和商品价格不稳国际清偿能力和商品价格不稳。（3）汇率自由波动未必能隔绝国外经济对本国经济汇率自由波动未必能隔绝国外经济对本国经济的干扰。的干扰。（4）助长了外汇市场上的投机活动。助长了外汇市场上的投机活动。（5）“以邻为壑以邻为壑”的政策盛行。即的政策盛行。即各国均以货币贬各国均以货币贬值为手段，输出本国失业或以他国经济利益为代价值为手段，输出本国失业或以他国经济利益为代价扩大本国就业和产出扩大本