江苏省2023年中级会计职称之中级会计财务管理精选试题及答案二.doc

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1、江苏省江苏省 20232023 年中级会计职称之中级会计财务管理精年中级会计职称之中级会计财务管理精选试题及答案二选试题及答案二单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、如果企业在经营中根据实际情况规划了目标利润，则为了保证目标利润的实现，需要对其他因素做出相应的调整。以下调整不正确的是（）。A.提高销售数量B.提高销售价格C.提高固定成本D.降低单位变动成本【答案】C2、计算稀释每股收益时，不属于稀释性潜在普通股的是（）。A.股份期权B.认股权证C.可转换公司债券D.优先股【答案】D3、假设 A、B 两个互斥项目的寿命期相等，下列说法中不正确的是（）。A.可以用年金净流量或净现值指标对它们

2、进行决策B.用年金净流量和净现值指标对它们进行决策，得出的结论一致C.净现值大的方案，即为最优方案D.只能用年金净流量指标对它们进行决策【答案】D4、某公司发行的普通股股票，投资人要求的必要收益率为 20，最近刚支付的股利为每股 2 元，估计股利固定年增长率为 10，则该种股票的价值为（）元。A.20B.24C.22D.18【答案】C5、（2020 年真题）某公司发行债券的面值为 100 元，期限为 5 年，票面利率为 8%，每年付息一次，到期一次还本，发行价格为 90 元，发行费用为发行价格的 5%，企业所得税税率为 25%。采用不考虑时间价值的一般模式计算的该债券的资本成本率为（）。A.8

3、%B.6%C.7.02%D.6.67%【答案】C6、下列各项中，属于不变资金的是（）。A.最低储备以外的现金B.辅助材料占用资金C.原材料的保险储备D.直接构成产品实体的外购件占用资金【答案】C7、（2019 年）下列筹资方式中，筹资速度较快，但在资金使用方面往往具有较多限制条款的是（）。A.发行债券B.融资租赁C.发行股票D.银行借款【答案】D8、电信运营商推出“手机 39 元不限流量，可免费通话 800 分钟，超出部分主叫国内通话每分钟 0.08 元”套餐业务，选用该套餐的消费者每月手机费属于（）。A.固定成本B.半变动成本C.半固定成本D.延期变动成本【答案】D9、在不考虑增值税等相关因

4、素的情况下，当流动比率小于 1 时，赊购原材料若干，将会（）。A.增大流动比率B.降低流动比率C.降低营运资金D.增大营运资金【答案】A10、甲公司有一台设备，预计该设备报废的残值为 4500 元，税法规定的残值是5000 元，适用的所得税税率为 25%，则此设备报废引起的现金净流量是（）元。A.4875B.4375C.5125D.4625【答案】D11、甲企业 201 年、202 年的营业收入环比动态比率分别为 1.2 和 1.5，则相对于 200 年而言，202 年的营业收入定基动态比率为（）。A.1.8B.2.7C.0.8D.1.25【答案】A12、（2019 年真题）某年金在前 2 年

5、无现金流入，从第三年开始连续 5 年每年年初现金流入 300 万元，则该年金按 10%的年利率折现的现值为（）万元。A.300（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）B.300（P/A，10%，5）（P/F，10%，2）C.300（P/F，10%，5）（P/A，10%，1）D.300（P/F，10%，5）（P/A，10%，2）【答案】A13、下列关于企业组织体制的相关表述中，错误的是（）。A.U 型组织以职能化管理为核心B.现代意义上的 H 型组织既可以分权管理，也可以集权管理C.M 型组织下的事业部在企业统一领导下，可以拥有一定的经营自主权D.H 型组织比 M 型组织集权程度更高【答案】

6、D14、某企业只生产 A 产品一种产品，预计下年销售价格为 120 元，单位变动成本为 60 元，固定成本为 480000 元，如果下一年要实现目标利润 240000 元，那么销售量应到达（）件。A.6000B.12000C.4000D.8000【答案】B15、某投资项目的现金净流量如下：NCF 0 200 万元，NCF 1 10 40万元。则该项目的内含收益率为（）。已知：（P/A，14%，10）5.2161，（P/A，16%，10）4.8332。A.14.12%B.15%C.15.12%D.16%【答案】C16、直接材料价格差异的主要责任部门应是（）。A.采购部门B.销售部门C.劳动人事部

7、门D.生产部门【答案】A17、（2017 年真题）对债券持有人而言，债券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（）。A.流动性风险B.系统风险C.违约风险D.购买力风险【答案】C18、（2019 年）下列各项中，通常会引起资本成本上升的情形是（）。A.预期通货膨胀率呈下降趋势B.投资者要求的预期报酬率下降C.证券市场流动性呈恶化趋势D.企业总体风险水平得到改善【答案】C19、下列各项中，属于企业筹集短期资金方式的是（）。A.应收账款保理B.融资租赁C.吸收直接投资D.留存收益【答案】A20、下列关于激进型融资策略的说法中，不正确的是（）。A.长期来源支持部分永久性流动资产B.长期来源支持

8、部分非流动资产C.短期来源支持部分永久性流动资产D.短期来源支持全部波动性流动资产【答案】B21、甲投资者打算购买某股票并且准备永久持有，该股票各年的股利均为 0.8元，甲要求达到 10%的收益率，则该股票的价值为（）元。A.8B.0.125C.10D.0.8【答案】A22、某企业以 1100 元的价格，溢价发行面值为 1000 元、期限 5 年、票面年利率为 7%的公司债券一批。每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率 3%，所得税税率 25%，按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为（）。已知：（P/A，4%，5）=4.4518，（P/A，3%，5）=4.5797，（P/F，4%，5）=0

9、.8219，（P/F，3%，5）=0.8626A.4.55%B.3.55%C.3.87%D.3.76%【答案】D23、捷利公司预计 2020 年营业收入为 45000 万元，预计营业净利率为 10%，预计股利支付率为 30%。据此可以测算出该公司 2020 年内部资金来源的金额为（）万元。A.3150B.3170C.3580D.4120【答案】A24、下列各项中，不属于融资租赁筹资特点的是（）。A.能迅速获得所需资产B.财务风险小，财务优势明显C.融资租赁的限制条件较少D.资本成本较低【答案】D25、某公司 2010 年 1 月 1 日发行票面利率为 5%的可转换债券，面值 1000 万元，规

10、定每 100 元面值可转换为 1 元面值普通股 80 股。2010 年净利润 5000 万元，2010 年发行在外普通股 4000 万股，公司适用的所得税率为 30%。则该企业2010 年的稀释每股收益为（）元/股。A.1.25B.1.26C.2.01D.1.05【答案】D26、（2013 年）已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，8%，6）=4.6229，（P/A，8%，7）=5.2064，则 6 年期、折现率为 8%的预付年金现值系数是（）。A.2.9927B.4.2064C.4.9927D.6.2064【答案】C27、下列各项中，不能作为无形资产出资的是（）。A.专有技术B.

11、专利权C.非专利技术D.商誉【答案】D28、下列关于市场利率对债券价值敏感性的表述正确的是()。A.市场利率高于票面利率时，其他条件相同的长期债券的价值高于短期债券价值B.市场利率高于票面利率时，债券的价值会高于票面价值C.市场利率低于票面利率时，其他条件相同的长期债券的价值高于短期债券价值D.市场利率低于票面利率时，其他条件相同的短期债券的价值高于长期债券价值【答案】C29、甲公司目前有足够的资金准备投资于三个独立投资项目，贴现率为 10%，其他有关资料如下表所示：甲公司的投资顺序是（）。A.AB.CBBAC.A.CBD.B.C.A【答案】C30、（2019 年真题）某公司全年（360 天）

12、材料采购量预计为 7200 吨，假定材料日耗均衡，从订货到送达正常需要 3 天，鉴于延迟交货会产生较大损失，公司按照延误天数 2 天建立保险储备。不考虑其他因素，材料再订货点为（）吨。A.40B.80C.60D.100【答案】D31、某公司第一年年初借款 80000 元，每年年末还本付息额均为 16000 元，连续 9 年还清。则该项借款的实际利率为（）。A.13.72B.12C.14D.无法确定【答案】A32、要求公司的主要领导人购买人身保险，属于长期借款保护条款中的（）。A.例行性保护条款B.一般性保护条款C.特殊性保护条款D.例行性保护条款或一般性保护条款【答案】C33、甲公司采用标准成

13、本法进行成本控制，某种产品的变动制造费用标准分配率为 1.5 元/小时，每件产品的标准工时为 4 小时。2020 年 5 月，该产品的实际产量为 120 件，实际工时为 450 小时，实际发生变动制造费用为 900 元，则变动制造费用耗费差异为（）元。A.195B.252C.225D.314【答案】C34、有一种资本结构理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值，这种理论是（）。A.代理理论B.权衡理论C.MM 理论D.优先融资理论【答案】B35、某公司 2012-2016 年度销售收入和资金占用的历史数据（单位：万元）分别为（800，18），（76

14、0，19），（900，20）、（1000，22），（1100，21）运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时，应采用的两组数据是（）。A.（760，19）和（1000，22）B.（800，18）和（1100，21）C.（760，19）和（1100，21）D.（800，18）和（1000，22）【答案】C36、下列关于相关者财务管理目标与利益冲突的表述中，正确的是（）。A.股东希望支付较少报酬实现更多的财富B.经营者受雇于企业，会与企业目标一致，为企业赚取最大财富C.解聘是通过市场约束经营者的办法D.接收是通过股东约束经营者的办法【答案】A37、甲企业上年度资产平均占用额为 15000

15、万元，经分析，其中不合理部分600 万元，预计本年度销售增长 5，资金周转加速 2。则预测年度资金需要量为（）万元。A.14834.98B.14817.6C.14327.96D.13983.69【答案】B38、（2017 年真题）下列各项中，不计入租赁租金的是（）。A.租赁手续费B.承租公司的财产保险费C.租赁公司垫付资金的利息D.设备的买价【答案】B39、某企业拟按 15%的必要收益率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为 100 万元，资金时间价值为 8%。假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是（）A.该项目的获利指数小于 1B.该项目内部收益率小于 8%C.该项目风险收益率

16、为 7%D.该企业不应进行此项投资【答案】C40、下列不属于企业的社会责任的是（）。A.对环境和资源的责任B.对债权人的责任C.对消费者的责任D.对所有者的责任【答案】D41、已知生产 100 件商品，生产费用是 5000 元，生产 200 件，生产费用是7000 元，生产 180 件的时候，生产费用是多少（）。A.5000B.7000C.6600D.6000【答案】C42、将金融市场划分为发行市场和流通市场的划分标准是（）。A.以期限为标准B.以功能为标准C.以融资对象为标准D.按所交易金融工具的属性为标准【答案】B43、关于上市公司的股票发行，下列表述错误的是（）。A.公开发行股票分为首次

17、上市公开发行股票和上市公开发行股票B.公开发行也叫定向发行C.上市公开发行股票，包括增发和配股两种方式D.有利于引入战略投资者和机构投资者是定向募集增发的优势之一【答案】B44、小王拟购置一处房产，开发商开出的付款条件是：3 年后每年年末支付 15万元，连续支付 10 次，共 150 万元，假设资本成本率为 10%。则下列计算其现值的表达式中正确的是（）。A.15（F/A，10%，10）（P/F，10%，14）B.15（P/A，10%，10）（P/F，10%，3）C.15（P/A，10%，13）D.15（P/A，10%，10）（P/F，10%，4）【答案】B45、（2019 年）关于可转换债券

18、，下列表述正确的是（）A.可转换债券的赎回条款有利于降低投资者的持券风险B.可转换债券的转换权是授予持有者的一种买入期权C.可转换债券的转换比率为标的股票市值与转换价格之比D.可转换债券的回售条款有助于可转换债券顺利转换成股票【答案】B46、平均资本成本计算涉及到对个别资本的权重选择问题，对于有关价值权数，下列说法正确的是（）。A.账面价值权数适合评价现时的资本结构合理性B.目标价值权数一般以历史账面价值为依据C.目标价值权数更适用于企业未来的筹资决策D.目标价值权数能够反映现时的资本成本水平【答案】C47、下列属于半固定成本的是（）。A.固定电话座机费B.检验员工资C.职工基本工资D.“费用

19、封顶”的通信服务费【答案】B48、甲公司是一家季节性生产企业，波动性流动资产为 300 万元，永久性流动资产为 1000 万元，非流动资产为 1200 万元，长期资金来源为 2000 万元，假设不考虑其他情况，可判断甲公司的流动资产融资策略为（）。A.保守融资策略B.期限匹配融资策略C.激进融资策略D.无法确定【答案】C49、甲公司从租赁公司租入一套设备，价值 100 万元，租期 5 年，租赁期满预计残值 5 万元，归租赁公司所有，租赁的折现率为 10%，租金在每年年初支付，则每期租金为（）万元。其中（P/F，10%，5）0.6209，（P/A，10%，4）3.1699。A.27.12B.23

20、.24C.22.24D.21.66【答案】B50、在讨论、调整的基础上，编制企业年度预算草案，提交董事会或经理办公会审议批准的部门是（）。A.董事会B.财务管理部门C.预算管理委员会D.职工工会【答案】B多选题（共多选题（共 2020 题）题）1、下列关于货币时间价值系数关系的表述中，正确的有（）。A.普通年金现值系数普通年金终值系数=1B.普通年金终值系数偿债基金系数=1C.预付年金现值系数/（1+折现率）=普通年金现值系数D.普通年金终值系数（1+折现率）=预付年金终值系数【答案】BCD2、（2020 年真题）下列各项中，属于经营预算内容的有（）A.销售预算B.采购预算C.生产预算D.资金

21、预算【答案】ABC3、（2019 年）在责任成本管理体制下，下列关于成本中心的说法错误的有（）。A.成本中心对利润负责B.成本中心对可控成本负责C.成本中心对边际贡献负责D.成本中心对不可控成本负责【答案】ACD4、相对于货币市场而言，下列各项中，属于资本市场特点的有（）。A.收益低B.期限长C.资本借贷量大D.风险小【答案】BC5、（2013 年真题）与资本性金融工具相比，下列各项中，属于货币性金融工具特点的有（）A.期限较长B.流动性强C.风险较小D.价格平稳【答案】BCD6、（2018 年真题）关于资本资产定价模型，下列说法正确的有（）。A.该模型反映资产的必要收益率而不是实际收益率B.

22、该模型中的资本资产主要指的是债券资产C.该模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法D.该模型反映了系统性风险对资产必要收益率的影响【答案】ACD7、某企业只生产销售甲产品，正常经营条件下的销售量为 5000 件，单价为100 元/件，单位变动成本为 60 元/件，固定成本为 130000 元。下列说法中正确的有（）。A.边际贡献总额为 200000 元B.盈亏平衡点的销售额为 325000 元C.盈亏平衡作业率为 60%D.安全边际率为 40%【答案】AB8、（2015 年真题）下列各项中，属于剩余股利政策优点的有（）。A.保持目标资本结构B.降低再投资资本成本C.使股利与企业盈余紧密结合D.

23、实现企业价值的长期最大化【答案】ABD9、下列各项可以视为保本状态的有（）。A.销售收入总额与变动成本总额相等B.销售收入线与总成本线相交的交点C.边际贡献与固定成本相等D.变动成本与边际贡献相等【答案】BC10、C 公司生产中使用的甲标准件，全年共需耗用 9000 件（一年按照 360 天计算），该标准件通过自制方式取得。其日产量 50 件，单位生产成本 50 元；每次生产准备成本 200 元，固定生产准备成本每年 10000 元；储存变动成本每件5 元，固定储存成本每年 20000 元。下列各项中，正确的有（）。A.经济生产批量为 1200 件B.最高库存量为 600 件C.经济生产批量占

24、用资金为 30000 元D.与经济生产批量相关的总成本是 3000 元【答案】ABD11、（2020 年真题）与债务筹资相比，股权筹资的优点有（）。A.股权筹资是企业稳定的资本基础B.股权筹资的财务风险比较小C.股权筹资构成企业的信誉基础D.股权筹资的资本成本比较低【答案】ABC12、（2010 年真题）某公司有 A、B 两个子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，根据我国企业的实践，公司总部一般应该集权的有（）。A.融资权B.担保权C.收益分配权D.经营权【答案】ABC13、（2012 年真题）企业预算最主要的两大特征有（）A.数量化B.表格化C.可伸缩性D.可执行性【答案】AD14、（

25、2019 年真题）在息税前利润为正的前提下，下列经营杠杆系数与之保持同向变化的因素有（）。A.固定成本B.销售价格C.销售量D.单位变动成本【答案】AD15、下列关于全面预算中的利润表预算编制的说法中，不正确的有（）。A.“销售收入”项目的数据，来自销售预算B.“销售成本”项目的数据，来自生产预算C.“销售及管理费用”项目的数据，来自销售费用及管理费用预算D.“所得税费用”项目的数据，通常是根据利润表预算中的“利润总额”项目金额和本企业适用的法定所得税税率计算出来的【答案】BD16、（2012 年真题）下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有（）。A.通货膨胀B.筹资规模C.经营风险D.资

26、本市场效率【答案】ABCD17、下列各项中，属于货币性金融工具特点的有（）。A.期限较长B.流动性强C.风险较小D.价格平稳【答案】BCD18、与日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在（）。A.属于企业的战略性决策B.属于企业程序化管理C.投资经济活动具有一次性和独特性的特点D.投资价值的波动性大【答案】ACD19、相对于普通股股东而言，优先股股东可以优先行使的权利有（）。A.优先认股权B.优先表决权C.优先分配股利权D.优先分配剩余财产权【答案】CD20、上市公司年度报告信息披露中，属于“管理层讨论与分析”披露的主要内容的有（）。A.对报告期间经营状况的评价分析B.对未来发展趋势的前瞻性

27、判断C.注册会计师审计意见D.对经营中固有风险和不确定性的揭示【答案】ABD大题（共大题（共 1010 题）题）一、（2017 年）丁公司是一家创业板上市公司，2016 年度营业收入为 20000 万元，营业成本为 15000 万元，财务费用为 600 万元（全部为利息支出），利润总额为 2000 万元，净利润为 1500 万元，非经营净收益为 300 万元。此外，资本化的利息支出为 400 万元。丁公司存货年初余额为 1000 万元，年末余额为2000 万元，公司全年发行在外的普通股加权平均数为 10000 万股，年末每股市价为 4.5 元。要求：（1）计算销售净利率。（2）计算利息保障倍数

28、。（3）计算净收益营运指数。（4）计算存货周转率。（5）计算市盈率。【答案】（1）销售净利率净利润/销售收入1500/200007.5%（2）利息保障倍数息税前利润/应付利息（2000600）/（600400）2.6（3）净收益营运指数经营净收益/净利润（1500300）/15000.8（4）存货周转率营业成本/存货平均余额15000/（10002000）/210（次）（5）市盈率每股市价/每股收益4.5/（1500/10000）30（倍）二、（1）A 股票必要收益率=5%+0.91（15%-5%）=14.1%。（2）B 股票价值=2.2（1+4%）/（16.7%-4%）=18.02（元/股）

29、因为 B 股票的价值 18.02 元高于股票的市价 15 元，所以可以投资 B 股票。（3）投资组合中 A 股票的投资比例=1/（1+3+6）=10%投资组合中 B 股票的投资比例=3/（1+3+6）=30%投资组合中C 股票的投资比例=6/（1+3+6）=60%投资组合的系数=0.9110%+1.1730%+1.860%=1.52 投资组合的必要收益率=5%+1.52（15%-5%）=20.2%。（4）由于 A、B、C 投资组合的必要收益率 20.2%大于 A、B、D 投资组合的必要收益率 14.6%，所以，如果不考虑风险大小，应选择 A、B、C 投资组合。【答案】（1）经济订货批量=（21

30、60360000/80）1/2=1200（件）（2）全年最佳订货次数=360000/1200=300（次）（3）相关年订货成本=300160=48000（元）年相关储存成本=1200/280=48000（元）（4）经济订货批量平均占用资金=9001200/2=540000（元）（5）再订货点=360000/3605+2000=7000（件）。三、（2019 年）甲公司 2018 年度全年营业收入为 4500 万元（全部为赊销收入），应收账款平均收现期为 60 天。公司产品销售单价为 500 元/件，单位变动成本为 250 元/件。若将应收账款所占用的资金用于其他等风险投资可获得的收益率为 10

31、%，2019 年调整信用政策，全年销售收入（全部为赊销收入）预计增长 40%，应收账款平均余额预计为 840 万元，假定全年按照 360 天计算。要求：（1）计算 2018 年应收账款平均余额。（2）计算 2018 年变动成本率。（3）计算 2018 年应收账款的机会成本。（4）计算 2019 年预计的应收账款周转率和周转天数。【答案】1.2018 年应收账款平均余额4500/36060750（万元）2.2018 年变动成本率250/500100%50%3.2018 年应收账款的机会成本75050%10%37.5（万元）4.2019 年应收账款周转率4500（140%）/8407.5（次）20

32、19 年应收账款周转天数360/7.548（天）四、A 公司正面临设备的选择决策。它可以购买 8 台甲型设备，每台价格 8000元。甲型设备将于第 4 年末更换，预计无残值收入。另一个选择是购买 10 台乙型设备来完成同样的工作，每台价格 5000 元。乙型设备需于 3 年后更换，在第3 年末预计有 500 元/台的残值变现收入。该公司此项投资的机会成本为 10%；所得税税率为 30%（假设该公司将一直盈利），税法规定的该类设备折旧年限为 3 年，残值率为 10%；预计选定设备型号后，公司将长期使用该种设备，更新时不会随意改变设备型号，以便与其他作业环节协调。已知：（P/A，10%，3）2.4

33、869，（P/F，10%，4）0.683，（P/A，10%，4）3.1699，（P/F，10%，3）0.7513（1）分别计算采用甲、乙设备的年金成本，并据此判断应购买哪一种设备。【答案】（1）甲设备：每台购置成本8000（元）（0.5 分）每台每年折旧抵税（前 3 年）8000（110%）/330%720（元）每台折旧抵税现值720（P/A，10%，3）7202.48691790.57（元）（0.5 分）每台残值损失减税现值800010%30%（P/F，10%，4）2400.683163.92（元）（0.5 分）每台年金成本（80001790.57163.92）/（P/A，10%，4）604

34、5.51/3.16991907.16（元）8 台设备的年金成本1907.16815257.28（元）（1 分）乙设备：五、A 公司是一家小型玩具制造商，2019 年 11 月份的销售额为 40 万元，12 月份销售额为 45 万元。根据公司市场部的销售预测，预计 2020 年 13 月份的月销售额分别为 50 万元、75 万元和 90 万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当月收款 60%，次月收款 30%，第 3 个月收款10%。公司预计 2020 年 3 月份有 30 万元的资金缺口，为了筹措所需资金，公司决定将 3 月份全部应收账款进行保理，保理资金回收比率为 8

35、0%。要求：（1）测算 2020 年 2 月份的现金收入合计。（2）测算 2020 年 3 月份应收账款保理资金回收额。（3）测算 2020 年 3 月份应收账款保理收到的资金能否满足当月资金需求。【答案】（1）2 月份现金收入合计=4510%+5030%+7560%=64.5（万元）（2）3 月份应收账款余额=7510%+9040%=43.5（万元）3 月份应收账款保理资金回收额=43.580%=34.8（万元）（3）因为 3 月份应收账款保理资金回收额大于 3 月份公司的资金缺口，所以 3 月份应收账款保理收到的资金能够满足当月资金需求。六、（2019 年）甲公司是一家制造业企业。资料一：

36、2016 年度公司产品产销量为 2000 万件，产品销售单价为 50 元，单位变动成本为 30 元，固定成本总额为20000 万元。假设单价、单位变动成本和固定成本总额在 2017 年保持不变。资料二：2016 年度公司全部债务资金均为长期借款，借款本金为 200000 万元，年利率为 5%，全部利息都计入当期费用。假定债务资金和利息水平在 2017 年保持不变。资料三：公司在 2016 年末预计 2017 年产销量将比 2016 年增长20%。要求：（1）根据资料一，计算 2016 年边际贡献总额和息税前利润。（2）根据资料一和资料二，以 2016 年为基期计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总

37、杠杆系数。（3）计算 2017 年息税前利润预计增长率和每股收益预计增长率。【答案】（1）边际贡献总额2000（5030）40000（万元）息税前利润400002000020000（万元）（2）经营杠杆系数40000/200002 财务杠杆系数20000/（200002000005%）2 总杠杆系数224 或：总杠杆系数40000/（200002000005%）4（3）息税前利润预计增长率20%240%每股收益预计增长率40%280%七、华达公司甲产品单位工时标准为 4 小时/件，标准变动制造费用分配率为2.5 元/小时，标准固定制造费用分配率为 5 元/小时。本月预算产量为 8000件，实际

38、产量为 7500 件，实际工时为 32000 小时，实际变动制造费用与固定制造费用分别为 83200 元和 172000 元。要求计算下列指标：（1）单位甲产品的变动制造费用标准成本；（2）单位甲产品的固定制造费用标准成本；（3）变动制造费用效率差异；（4）变动制造费用耗费差异；（5）两差异分析法下的固定制造费用耗费差异；（6）两差异分析法下的固定制造费用能量差异。【答案】（1）单位甲产品的变动制造费用标准成本=2.54=10（元/件）（2）单位甲产品的固定制造费用标准成本=45=20（元/件）（3）变动制造费用效率差异=（32000-75004）2.5=5000（元）（超支）（4）变动制造费

39、用耗费差异=（83200/32000-2.5）32000=3200（元）（超支）（5）固定制造费用耗费差异=172000-800045=12000（元）（超支）（6）固定制造费用能量差异=（80004-75004）5=10000（元）（超支）。八、M 公司计划将目前的闲置资金进行长期股票投资，经过市场调查，选定了两种股票备选方案：甲公司股票和乙公司股票，M 公司只准备投资其中一家公司股票。已知甲公司股票现行市价为每股 10 元，刚刚发放的每股股利为 0.2元，预计未来三年股利以 11%的增长率高速增长，而后以 8%的速度转入正常增长。乙公司股票现行市价为每股 8 元，每年发放固定股利每股 0.

40、7 元。已知等风险投资的必要收益率为 10%。已知：（P/F，10%，1）0.9091，（P/F，10%，2）0.8264，（P/F，10%，3）0.7513。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙两公司的股票价值；（2）为 M 公司作出股票投资决策。【答案】（1）甲公司股票价值的计算：高速增长期间股利的现值0.2（111%）（P/F，10%，1）0.2（111%）2（P/F，10%，2）0.2（111%）3（P/F，10%，3）0.6110（元）（1 分）正常增长阶段股利在第三年年末的现值0.2（111%）3（18%）/（10%8%）14.7704（元）正常增长阶段股利现值14.770

41、4（P/F，10%，3）11.0970（元）（1 分）甲公司股票的价值0.611011.097011.71（元）（0.5 分）乙公司股票价值的计算：乙公司股票价值0.7/10%7（元）（0.5 分）（2）由于甲公司股票价值（11.71 元）目前市价（10 元），值得投资（1 分）乙公司股票价值（7元）目前市价（8 元），不值得投资（1 分）九、甲公司在 2016 年 1 月 1 日平价发行甲债券，每张面值 1000 元，票面利率10，5 年到期，每年 6 月 30 日和 12 月 31 日付息。乙公司在 2016 年 1 月 1日发行乙债券，每张面值 1000 元，票面利率 8，5 年到期，每

42、年 6 月 30 日和12 月 31 日付息（计算过程中至少保留小数点后 4 位，计算结果取整）。要求：（1）计算 2016 年 1 月 1 日投资购买甲公司债券的年有效到期收益率是多少?（2）若投资人要想获得和甲公司债券同样的年有效收益率水平，在 2016 年1 月 1 日乙公司债券价值是多少?（3）假定 2020 年 1 月 1 日的市场利率下降到8，那么此时甲债券的价值是多少?（4）假定 2020 年 10 月 1 日的市价为1000 元，此时购买甲债券的年有效到期收益率是多少?【答案】（1）平价购入，名义到期收益率与票面利率相同，即为 10。甲公司年有效到期收益率=（1+102）2-1

43、=1025。（2）乙债券的价值=40（PA，5，10）+1000（PF，5，10）=923（元）（3）甲债券的价值=50（PA，4，2）+1000（PF，4，2）=1019（元）（4）年有效到期收益率为 i，1000=10501（1+i）14（1+i）14=10501000=105（1+i）=12155 年有效到期收益率 i=（12155-1）100=2155一十、甲公司计划投产 A、B 两种产品中的一种，相关资料如下：资料一：A 产品单位售价 300 元，变动成本率 40%，预计年产销量 10 万件。B 产品单位售价600 元，单位变动成本 360 元，预计年产销量 8 万件。资料二：生产

44、A 产品时，甲公司需购买一台新型设备，导致固定成本增加 80 万元。资料三：甲公司原有乙产品单位售价 600 元，单位变动成本 200 元，年产销量为 6 万件，生产B 产品需要占用乙产品的生产设备，导致乙产品每年生产量减少 10%。甲公司采用本量利分析法进行生产产品的决策，不考虑增值税及其他因素的影响。要求：（1）根据资料一，计算 A、B 两种产品的边际贡献总额和边际贡献率。（2）根据（1）的计算结果和资料二，计算投产 A 产品对甲公司息税前利润的增加额。（3）根据资料三，计算投产 B 产品导致原有乙产品的边际贡献减少额。（4）根据上述计算结果，分析甲公司应投产 A 产品还是 B 产品，并说

45、明原因。【答案】（1）A 产品的边际贡献总额=300（1-40%）10=1800（万元）B 产品的边际贡献总额=（600-360）8=1920（万元）A 产品的边际贡献率=1-40%=60%B 产品的边际贡献率=1-360/600=40%（2）息税前利润增加额=1800-80=1720（万元），投产 A 产品将使甲公司的息税前利润增加 1720 万元。（3）投产 B 产品导致乙产品的边际贡献减少额=（600-200）610%=240（万元）（4）投产 A 产品导致甲公司息税前利润的增加额=1720 万元投产 B 产品导致甲公司息税前利润的增加额=B 产品边际贡献-B 产品导致乙产品的边际贡献减少额=1920-240=1680（万元）应投产 A 产品，因为投产 B 产品导致甲公司息税前利润的增加额 1680 万元小于投产 A 产品导致甲公司息税前利润的增加额 1720 万元。