河南省2023年中级会计职称之中级会计财务管理综合练习试卷B卷附答案.doc

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1、河南省河南省 20232023 年中级会计职称之中级会计财务管理综年中级会计职称之中级会计财务管理综合练习试卷合练习试卷 B B 卷附答案卷附答案单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、债券 A 和债券 B 是两只在同一资本市场上刚发行的按年分期付息、到期还本债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且市场利率低于票面利率，则（）。A.偿还期限长的债券价值低B.偿还期限长的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低【答案】B2、在物价持续上涨的情形下，如果企业处在企业所得税的免税期，为了扩大当期应纳税所得额，对存货计价时应选

2、择（）。A.先进先出法B.移动加权平均法C.个别计价法D.加权平均法【答案】A3、A 商品一般纳税人适用的增值税税率为 13%，小规模纳税人的征收率为 3%。假设甲增值税纳税人 2020 年 4 月购进 A 商品不含税价格为 10000 元，当月实现的不含税销售额为 13500 元，不考虑其他因素，则下列说法正确的是（）。A.无差别平衡点增值率为 22.08%B.无差别平衡点增值率为 76.92%C.甲公司作为一般纳税人的税负要轻于作为小规模纳税人的税负D.甲公司作为一般纳税人的税负要重于作为小规模纳税人的税负【答案】D4、下列各项中，不属于财务分析中因素分析法特征的是（）。A.因素分解的关联

3、性B.顺序替代的连环性C.计算结果的准确性D.因素替代的顺序性【答案】C5、某部门 2019 年税后净营业利润为 800 万元，资产总额为 5000 万元，加权平均资本成本为 10%，不考虑其他因素，则该部门的经济增加值为（）万元。A.800B.300C.500D.200【答案】B6、某企业的营业净利率为 20，总资产周转率为 05，资产负债率为 50，则该企业的净资产收益率为（）。A.5B.10C.20D.40【答案】C7、某企业生产需要 A 零件，年需要量为 3600 件，已经计算出经济订货量为300 件，平均每次交货时间为 10 天，设保险储备量为 200 件，假设一年为360 天，那么

4、再订货点是（）件。A.200B.300C.400D.500【答案】B8、适用于内部转移的产品或劳务没有市价情况的内部转移价格是（）。A.市场价格B.生产成本加毛利C.协商价格D.以成本为基础的转移定价【答案】D9、对于企业的重大风险，企业一般不采用的风险对策是（）。A.风险控制B.风险转移C.风险规避D.风险承担【答案】D10、某公司普通股市价 30 元，筹资费用率 8%，本年发放现金股利每股 0.6元，预期股利年增长率为 10%，则该公司留存收益的资本成本为（）。A.12%B.12.17%C.12.2%D.12.39%【答案】C11、某人从 2015 年年初开始，每年年初存入银行 2 万元，

5、存款年利率为 4%，按年复利计息，共计存款 5 次，在 2019 年年末可以取出（）万元。已知：（F/A，4%，5）5.4163，（F/A，4%，6）6.6330A.10.83B.11.27C.13.27D.13.80【答案】B12、（2019 年真题）某年金在前 2 年无现金流入，从第三年开始连续 5 年每年年初现金流入 300 万元，则该年金按 10%的年利率折现的现值为（）万元。A.300（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）B.300（P/A，10%，5）（P/F，10%，2）C.300（P/F，10%，5）（P/A，10%，1）D.300（P/F，10%，5）（P/A，10%，

6、2）【答案】A13、下列销售预测方法中，属于因果预测分析的是（）。A.指数平滑法B.移动平均法C.专家小组法D.回归直线法【答案】D14、下列关于优序融资理论说法中正确的是（）。A.优序融资理论以对称信息条件以及交易成本的存在为前提B.企业先外部融资，后内部融资C.企业偏好内部融资当需要进行外部融资时，股权筹资优于债务筹资D.企业融资的顺序先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资【答案】D15、某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益指的是（）。A.实际收益率B.预期收益率C.必要收益率D.风险收益率【答案】D16、某公司有 A、B 两种产品，A

7、 产品销售收入为 20000 元，边际贡献率为40%，B 产品销售收入为 30000 元，边际贡献率为 30%，则该企业的加权平均边际贡献率为（）。A.34%B.35%C.40%D.45%【答案】A17、下列属于技术性变动成本的有（）。A.生产材料的零部件B.加班工资C.销售佣金D.销售支出的专利费【答案】A18、下列关于资本结构优化的说法中，不正确的是（）。A.公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较小的非上市公司的资本结构优化分析B.平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析C.在每股收益无差别点上，无论是采用债务或股权筹资方案，每股收益

8、都是相等的D.资本结构优化要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构【答案】A19、下列各项中，不属于存货“缺货成本”的是（）。A.材料供应中断造成的停工损失B.产成品缺货造成的拖欠发货损失C.产成品库存缺货造成的丧失销售机会的损失D.存货资金的应计利息【答案】D20、（2017 年）下列各项优先权中，属于普通股股东所享有的一项权利是（）。A.优先认股权B.优先股利分配权C.优先股份转让权D.优先剩余财产分配权【答案】A21、（2020 年真题）相对于增量预算，下列关于零基预算的表述中错误的是（）。A.预算编制成本相对较高B.预算编制工作量相对较少C.以零为起点编制预算

9、D.不受历史期不合理因素的影响【答案】B22、甲公司根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金回归线为 90 万元，最低控制线为 20 万元，则下列现金余额中，企业需要进行现金与有价证券转换的是（）。A.250 万元B.200 万元C.100 万元D.50 万元【答案】A23、股票回购对上市公司的影响是（）。A.有利于保护债权人利益B.分散控股股东的控制权C.传递公司股价被市场高估的信号D.降低资产流动性【答案】D24、（2019 年真题）下列筹资方式中，筹资速度较快，但在资金使用方面往往具有较多限制条款的是（）。A.发行债券B.融资租赁C.发行股票D.银行借款【答案】D25、小马 2021

10、 年初在上海购置一套房产，约定 2021 年至 2029 年每年年初支付 25 万元，假设折现率为 8%，相当于小马在 2021 年初一次性支付（）万元。A.168.67B.156.17C.155.16D.181.17【答案】A26、企业财务管理体制明确的是（）。A.企业治理结构的权限、责任和利益的制度B.企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度C.企业股东会、董事会权限、责任和利益的制度D.企业监事会权限、责任和利益的制度【答案】B27、甲企业生产 A 产品，本期计划销售量为 1 万件，预计总成本为 1000 万元，变动成本总额为 700 万元，适用的增值税税率为 13%，不需要缴纳消费税。

11、则运用保本点定价法测算的 A 产品单位价格是（）元。A.1000B.1700C.1190D.2024【答案】A28、某公司 2019 年年初的未分配利润为 100 万元，当年的税后利润为 400 万元，2020 年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计 2020 年追加投资 500 万元。A.100B.60C.200D.160【答案】A29、风险和报酬之间存在着一个对应关系，决策者必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大的风险，或者为减少风险而接受较低的报酬体现的是财管管理的（）原则。A.系统性B.风险权衡C.现金收支平衡D.成本收益权衡【答案】B30、（2019 年真题）市场利率和债

12、券期限对债券价值都有较大的影响。下列相关表述中，不正确的是（）。A.市场利率上升会导致债券价值下降B.长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券C.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小D.债券票面利率与市场利率不同时，债券面值与债券价值存在差异【答案】B31、下列各项作业中，属于品种级作业的是（）。A.生产准备B.产品加工C.新产品设计D.针对企业整体的广告活动【答案】C32、（2020 年真题）如果纯利率为 5%，通货膨胀补偿率为 2%，风险收益率为4%，则必要收益率为（）。A.3%B.6%C.11%D.7%【答案】C33、下列关于吸收直接投资特点的说法中，不正确的是（）。A.能

13、够尽快形成生产能力B.容易进行信息沟通C.有利于产权交易D.筹资费用较低【答案】C34、某基金投资者的风险承担能力较强，希望通过基金投资获得更高的收益，则该投资者应投资于（）。A.收入型基金B.平衡型基金C.增长型基金D.被动型基金【答案】C35、下列预算中，在编制时不需要以生产预算为基础的是（）。A.变动制造费用预算B.固定销售及管理费用预算C.产品成本预算D.直接人工预算【答案】B36、甲公司决定从 A、B 两个设备中选购一个，已知 A 设备购价为 15000 元，预计投入使用后每年可产生现金净流量 4000 元；B 设备购价 25000 元，预计投入使用后每年可产生现金净流量 5500

14、元。下列关于两方案的说法中，正确的是（）。A.A 设备的静态回收期为 4.25 年B.B 设备的静态回收期为 3.75 年C.应该选择 A 设备D.应该选择 B 设备【答案】C37、下列属于专门决策预算的是（）。A.直接材料预算B.直接人工预算C.资金预算D.资本支出预算【答案】D38、下列各项投资活动中，不属于间接投资的是（）。A.购买股票B.购买固定资产C.购买债券D.购买基金【答案】B39、下列关于直接筹资和间接筹资的说法中，错误的是（）。A.间接筹资需要通过金融机构来筹措资金B.直接筹资方式筹集的可以是股权资金，也可以是债务资金C.银行借款是直接筹资D.发行股票是直接筹资【答案】C40

15、、下列不属于收益分配应遵循的原则是（）。A.依法分配B.股东利益优先C.分配与积累并重D.投资与收入对等【答案】B41、甲公司预计 2020 年第二季度第四季度销售额为 420 万元、560 万元、504 万元，甲公司每季度销售收入中当季度收回 60%，剩余 40%下季度才能收回，则甲公司 2020 年第三季度预计现金收入为（）万元。A.476B.504C.537.6D.526.4【答案】B42、计算稀释每股收益时，不属于稀释性潜在普通股的是（）。A.股份期权B.认股权证C.可转换公司债券D.优先股【答案】D43、某企业以 1100 元的价格，溢价发行面值为 1000 元、期限 5 年、票面年

16、利率为 7%的公司债券。该债券每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率为3%，企业适用的所得税税率为 25%，按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为（）。已知：（P/A，4%，5）=4.4518，（P/A，3%，5）=4.5797，（P/F，4%，5）=0.8219，（P/F，3%，5）=0.8626A.4.55%B.3.55%C.3.87%D.3.76%【答案】D44、在物价持续上涨的情形下，如果企业处在企业所得税的免税期，为了扩大当期应纳税所得额，对存货计价时应选择（）。A.先进先出法B.移动加权平均法C.个别计价法D.加权平均法【答案】A45、某公司计划增添一条生产流水线，以扩充生产能

17、力，需要投资 100 万元，税法规定折旧年限为 10 年，残值为 10 万元，采用直线法计提折旧。该项投资预计可以持续 6 年，6 年后预计残值为 40 万元，所得税税率为 25%。该生产线预计每年产生营业收入 60 万元，付现成本 20 万元，假设折现率为 10%，则该项目现值指数为（）。已知：（P/F，10%，6）=0.5645，（P/A，10%，6）=4.3553A.1.25B.1.1C.1.64D.1.93【答案】C46、（2018 年真题）某产品本期产量为 60 套，直接材料标准用量为 18 千克/套，直接材料标准单价为 270 元/千克，直接材料实际用量为 1200 千克，实际价格

18、为 210 元/千克，则该产品的直接材料数量差异为（）元。A.10800B.12000C.32400D.33600【答案】C47、企业在采用吸收直接投资方式筹集资金时，以下不能被投资者用于出资的是（）。A.劳务B.土地使用权C.实物资产D.无形资产【答案】A48、下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是（）。A.经营杠杆分析法B.公司价值分析法C.安全边际分析法D.每股收益分析法【答案】B49、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为 12%，有四个方案可供选择：其中甲方案的项目期限为 10 年，净现值为 980 万元，（P/A，12%，10）5.6502；乙方案的现

19、值指数为 0.90；丙方案的项目期限为 11 年，其年金净流量为 140 万元；丁方案的内含收益率为 10%，最优的投资方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案【答案】A50、甲公司是一家上市公司，因扩大经营规模需要资金 1000 万元，该公司目前债务比例过高，决定通过发行股票筹集资金，此行为产生的筹资动机是（）。A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.混合性筹资动机【答案】D多选题（共多选题（共 2020 题）题）1、下列说法中正确的有（）。A.在期望值相同的情况下，方差越大，风险越大B.在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大C.无论期望值是否相同，标准差率

20、越大，风险越大D.在期望值相同的情况下，标准差越小，风险越大【答案】ABC2、在一定期间及特定的业务量范围内，关于成本与业务量之间的关系，下列说法正确的有（）。A.固定成本总额随业务量的增加而增加B.单位固定成本随业务量的增加而降低C.变动成本总额随业务量的增加而增加D.单位变动成本随业务量的增加而降低【答案】BC3、（2016 年）下列指标中，能够反映资产风险的有（）。A.方差B.标准差C.期望值D.标准差率【答案】ABD4、下列各项中，属于资本成本中筹资费用的有（）。A.股票发行费B.借款手续费C.股利支出D.证券印刷费【答案】ABD5、在编制预算时，下列计算式子中不正确的有（）。A.预计

21、生产量=预计销售量-预计期末产成品存货+预计期初产成品存货B.预计材料采购量=预计生产量单位产品材料用量+预计材料期末存量-预计材料期初存量C.人工总工时=预计销售量单位产品工时D.现金余缺=可供使用现金-现金支出【答案】AC6、关于直接筹资与间接筹资的下列说法中，不正确的有（）。A.直接筹资不需要通过金融机构B.相对间接筹资而言，直接筹资的筹资手续比较简单，筹资效率高，筹资费用较低C.间接筹资形成的主要是债务资金D.直接筹资方式只能筹集股权资金【答案】BD7、不考虑其他因素，企业采用紧缩的流动资产投资策略将导致（）。（微调）A.较低的流动资产B.较低的偿债能力C.较低的流动资产短缺成本D.较

22、低的收益水平【答案】AB8、某公司所得税税率为 25%，目前需要筹集资金 6000 万元，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一，发行可转换公司债券 6000 万元，每张面值1000 元，发行价格为 1200 元/张，规定的转换比率为 8，债券期限为 5 年，年利率为 3%。方案二，发行一般公司债券 6000 万元，每张面值 1000 元，发行价格为 800 元/张，债券期限为 5 年，年利率为 7%。下列各项正确的有（）。A.可转换债券总面值为 5000 万元B.可转换债券年利息为 150 万元C.一般债券总面值为 7500 万元D.一般债券年利息为 525 万元【答案】ABCD9、对

23、于成本中心而言，某项成本成为可控成本的条件包括（）。A.该成本是成本中心可以计量的B.该成本的发生是成本中心可以预见的C.该成本是成本中心可以调节和控制的D.该成本是总部向成本中心分摊的【答案】ABC10、某公司取得 3000 万元的贷款，期限为 6 年，年利率 10%，每年年初偿还等额本息，则每年年初应支付金额的计算正确的有（）。A.3000/（P/A，10%，5）1B.3000/（P/A，10%，7）1C.3000/（P/A，10%，6）/（110%）D.3000/（P/A，10%，6）（110%）【答案】AD11、相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有（）。A.筹资风险小B.筹资速

24、度快C.资本成本低D.筹资数额大【答案】BC12、根据因素分析法，下列各项中，会引起资金需要量增加的有（）。A.不合理资金占用额减少B.预测期销售收入增长C.预测期资金周转速度下降D.预测期资金周转速度增长【答案】ABC13、下列关于价格运用策略的说法中，不正确的有（）。A.对于具有配套关系的相关产品，可以对组合购买进行优惠B.尾数定价适用于高价的优质产品C.推广期一般应采用高价促销策略D.对于具有互补关系的相关产品，可以降低部分产品价格而提高互补产品价格【答案】BC14、在计算平均资本成本时，可以以（）为基础计算资本权重。A.市场价值B.目标价值C.账面价值D.边际价值【答案】ABC15、下

25、列各项中，可以作为计算平均资本成本权数的有（）。A.账面价值B.市场价值C.目标价值D.重置价值【答案】ABC16、下列关于企业筹资应遵循原则的表述中正确的有（）。A.企业筹资要遵循国家法律法规，合法筹措资金B.尽量不要选择负债筹资，以降低财务风险C.要根据生产经营及其发展的需要，合理安排资金需求D.要选择经济、可行的资金来源【答案】ACD17、（2018 年）与货币市场相比，资本市场的特点有（）。A.投资收益较高B.融资期限较长C.投资风险较大D.价格波动较小【答案】ABC18、（2017 年）与股权筹资方式相比，下列各项中，属于债务筹资方式优点的有（）。A.资本成本较低B.筹资规模较大C.

26、财务风险较低D.筹资弹性较大【答案】AD19、（2021 年真题）下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（）。A.认股权证是常见的员工激励工具B.一种融资促进的工具C.认股权证是一种投资工具D.有助于改善上市公司的治理结构【答案】ABD20、下列关于混合成本的说法中，正确的有（）。A.水费、煤气费等属于半变动成本B.半固定成本也称为阶梯式变动成本，它在一定业务量范围内保持固定，但业务量增长到一定限度时，将突然提高到新的水平C.当业务量增长超出一定范围，延期变动成本将与业务量的增长成正比例变动D.采用高低点法分解混合成本的优点是数据代表性强，且计算比较简单【答案】ABC大题（共大题（共 1010

27、题）题）一、某投资者 2020 年年初准备购入乙公司的股票，并打算长期持有。已知乙公司 2019 年末的股东权益为 400 万元，目前流通在外的普通股股数是 100 万股，市净率为 5 倍，2019 年发放的股利是 2 元/股，预计乙公司未来 2 年内股利是以 10%的速度增长，此后转为以 4%的速度正常增长。假设目前的无风险收益率是 5%，市场平均风险收益率是 6%，乙公司股票的系数为 1.5。要求：（1）利用资本资产定价模型计算乙公司股票的必要收益率并计算乙公司股票的价值；（2）请你判断投资者是否值得投资乙公司的股票。【答案】（1）乙公司股票的必要收益率=5%+1.56%=14%第 1 年

28、的股利=2（1+10%）=2.2（元）第 2 年的股利=2.2（1+10%）=2.42（元）乙公司股票的价值=2.2（P/F，14%，1）+2.42（P/F，14%，2）+2.42（1+4%）/（14%-4%）（P/F，14%，2）=23.16（元）（2）每股净资产=400100=4（元）每股市价=45=20（元）由于每股市价 20 元小于每股股票价值 23.16 元，所以投资者值得投资乙公司的股票。二、甲企业为生产并销售 A 产品的增值税一般纳税人，适用的增值税税率为13%。现有 X、Y、Z 三家公司可以为其提供生产所需原材料，其中 X 为一般纳税人，且可以提供增值税专用发票，适用的增值税税

29、率为 13%；Y 为小规模纳税人，可以委托税务机关开具增值税税率为 3%的发票；Z 为个体工商户，目前只能出具普通发票。X、Y、Z 三家公司提供的原材料质量无差别，所提供的每单位原材料的含税价格分别为 90.40 元、84.46 元和 79 元。A 产品的单位含税售价为 113 元，已知城市维护建设税税率为 7%，教育费附加税率为 3%，企业所得税税率为 25%。从利润最大化角度考虑甲企业应该选择哪家公司作为原材料供应商？【答案】A 产品的不含税单价=113（1+13%）=100（元）每单位 A 产品的增值税销项税额=10013%=13（元）由于甲企业的购货方式不会影响到企业的期间费用，所以在

30、以下计算过程中省略期间费用。（1）从 X 处购货：单位成本=90.4（1+13%）=80（元）可以抵扣的增值税进项税额=8013%=10.40（元）应纳增值税=13-10.40=2.60（元）税金及附加=2.60（7%+3%）=0.26（元）单位产品税后利润=（100-80-0.26）（1-25%）=14.805（元）（2）从 Y 处购货：单位成本=84.46（1+3%）=82（元）可以抵扣的增值税进项税额=823%=2.46（元）应纳增值税=13-2.46=10.54（元）税金及附加=10.54（7%+3%）=1.054（元）单位产品税后利润=（100-82-1.054）（1-25%）=12

31、.7095（元）（3）从 Z 处购货：单位成本=79 元三、某公司长期以来用固定股利支付率政策进行股利分配，确定的股利支付率为 30%。2019 年税后净利润为 1500 万元。要求：（1）如果仍然继续执行固定股利支付率政策，公司 2019 年度将要支付的股利为多少？（2）若公司 2020 年度有较大的投资需求，因此，准备 2019 年度采用剩余股利政策。如果公司2020 年度的投资预算为 2000 万元，目标资本结构为权益资本占 60%。按照目标资本结构的要求，公司 2019 年度将要支付的股利为多少？【答案】（1）2019 年应支付的股利=150030%=450（万元）（2）按照目标资本结

32、构的要求，公司投资方案所需的权益资本额为：200060%=1200（万元）公司 2019 年度可以发放的股利为：1500-1200=300（万元）四、甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为 25%。公司现阶段基于发展需要，拟实施新的投资计划，有关资料如下：资料一：公司项目投资的必要收益率为 15%，有关货币时间价值系数如下：（P/A，15%，2）=1.6257；（P/A，15%，3）=2.2832；（P/A，15%，6）=3.7845；（P/F，15%，3）=0.6575；（P/F，15%，6）=0.4323。资料二：公司的资本支出预算为 5000 万元，有 A、B 两种互斥投资方案可供

33、选择，A 方案的建设期为 0 年，需要于建设起点一次性投入资金5000 万元，运营期为 3 年，无残值，现金净流量每年均为 2800 万元。B 方案的建设期为 0 年，需要于建设起点一次性投入资金 5000 万元，其中：固定资产投资 4200 万元，采用直线法计提折旧，无残值；垫支营运资金 800 万元，第 6 年末收回垫支的营运资金。预计投产后第 1-6 年每年营业收入 2700 万元，每年付现成本 700 万元。资料三：经测算，A 方案的年金净流量为 610.09 万元。资料四：针对上述 5000 万元的资本支出预算所产生的融资需求，公司为保持合理的资本结构，决定调整股利分配政策，公司当前

34、的净利润为 4500 万元，过去长期以来一直采用固定股利支付率政策进行股利分配，股利支付率为 20%，如果改用剩余股利政策，所需权益资本应占资本支出预算金额的 70%。要求：（1）根据资料一和资料二，计算 A 方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指数。（2）根据资料一和资料二，计算 B 方案的净现值、年金净流量。（3）根据资料二，判断公司在选择 A、B 两种方案时，应采用净现值法还是年金净流量法。（4）根据要求（1）、要求（2）、要求（3）的结果和资料三，判断公司应选择 A 方案还是 B 方案。（5）根据资料四，如果继续执行固定股利支付率政策，计算公司的收益留存额。（6）根据资料四，如果

35、改用剩余股利政策，计算公司的收益留存额与可发放股利额。【答案】（1）A 方案的静态回收期=5000/2800=1.79（年）A 方案动态回收期=2+5000-2800（P/A，15%，2）/2800（P/F，15%，3）=2.24（年）A 方案净现值=2800（P/A，15%，3）-5000=1392.96（万元）A 方案现值指数=2800（P/A，15%，3）/5000=1.28（2）B 方案的年折旧额=4200/6=700（万元）B 方案净现值=-5000+2700（1-25%）-700（1-25%）+70025%（P/A，15%，6）+800（P/F，15%，6）=1684.88（万元）

36、B 方案年金净流量=1684.88/（P/A，15%，6）=445.21（万元）（3）净现值法不能直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策，故应选择年金净流量法。（4）A 方案的年金净流量为 610.09 万元B 方案的年金净流量 445.21 万元故，应选择 A 方案。（5）继续执行固定股利支付率政策，该公司的收益留存额=4500-450020%=3600（万元）。（6）改用剩余股利政策，公司的收益留存额=500070%=3500（万元），可发放股利额=4500-3500=1000（万元）。五、甲公司 2012 年的净利润为 4000 万元，非付现费用为 500 万元，处置固定资产损失 2

37、0 万元，固定资产报废损失为 100 万元，财务费用为 40 万元，投资收益为 25 万元。经营资产净增加 200 万元，无息负债净减少 140 万元。（1）计算经营净收益和净收益营运指数；（2）计算经营活动产生的现金流量净额；（3）计算经营所得现金；（4）计算现金营运指数。【答案】（1）非经营净收益投资活动净收益筹资活动净收益投资收益处置固定资产损失固定资产报废损失财务费用252010040135（万元）经营净收益净利润非经营净收益40001354135（万元）（1.0 分）净收益营运指数经营净收益/净利润4135/40001.03（1.0 分）（2）经营活动产生的现金流量净额经营净收益非付

38、现费用经营资产净增加无息负债净减少41355002001404295（万元）（1.0 分）（3）经营所得现金经营活动净收益非付现费用41355004635（万元）（1.0 分）（4）现金营运指数经营活动现金流量净额/经营所得现金4295/46350.93（1.0 分）六、D 公司为投资中心，下设甲、乙两个利润中心，相关财务资料如下。资料一：甲利润中心营业收入为 38000 元，变动成本总额为 14000 元，利润中心负责人可控的固定成本为 4000 元，利润中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为 7000 元。资料二：乙利润中心负责人可控边际贡献总额为 30000 元，利润中心部门边际贡

39、献总额为 22000 元。资料三：D 公司息税前利润为 33000元，投资额为 200000 元，该公司预期的最低投资收益率为 12。要求：(1)根据资料一计算甲利润中心的下列指标：利润中心边际贡献总额；利润中心可控边际贡献；利润中心部门边际贡献总额。(2)根据资料二计算乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本。【答案】(1)甲利润中心边际贡献总额=38000-14000=24000(元)甲利润中心可控边际贡献=24000-4000=20000(元)甲利润中心部门边际贡献总额=20000-7000=13000(元)(2)乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本=3000

40、0-22000=8000(元)(3)D 公司的剩余收益=33000-20000012=9000(元)。七、（2017 年）乙公司是一家服装企业，只生产销售某种品牌的西服。2016 年度固定成本总额为 20000 万元，单位变动成本为 0.4 万元，单位售价为 0.8 万元，销售量为 100000 套，乙公司 2016 年度发生的利息费用为 4000 万元。要求：（1）计算 2016 年度的息税前利润。（2）以 2016 年为基数。计算下列指标：经营杠杆系数；财务杠杆系数；总杠杆系数。【答案】（1）2016 年度的息税前利润=（0.8-0.4）100000-20000=20000（万元）（按照习

41、惯性表述，固定成本总额是指经营性固定成本，不含利息费用）（2）经营杠杆系数=（0.8-0.4）100000/20000=2财务杠杆系数=20000/（20000-4000）=1.25总杠杆系数=21.25=2.5。八、使用存货模型确定最佳现金持有量，月生活费现金需求量为 8100 元，每次现金转换的成本为 0.2 元，持有现金每月的机会成本率为 10%。若每次现金持有量为 900 元。要求：（1）计算持有现金的机会成本；（2）计算持有现金的交易成本。【答案】（1）持有现金的机会成本=900/210%=45（元）（2）持有现金的交易成本=8100/9000.2=1.8（元）。九、丁公司 2013

42、 年 12 月 31 日总资产为 600000 元，其中流动资产为 450000元，非流动资产为 150000 元；股东权益为 400000 元。丁公司年度运营分析报告显示，2013 年的存货周转次数为 8 次。销售成本为 500000 元，净资产收益率为 20%，非经营净收益为20000 元。期末的流动比率为2.5。要求：（1）计算 2013 年存货平均余额。（2）计算 2013 年末流动负债。（3）计算 2013 年净利润。（4）计算 2013 年经营净收益。（5）计算2013 年净收益营运指数。【答案】（1）2013 年的存货平均余额500000/862500（元）（2）2013 年末的

43、流动负债450000/2.5180000（元）（3）2013 年净利润40000020%80000（元）（4）2013 年经营净收益80000-（-20000）100000（元）（5）2013 年的净收益营运指数100000/800001.25一十、（2017 年）资产组合 M 的期望收益率为 18%，标准差为 27.9%；资产组合 N 的期望收益率为 13%，标准差率为 1.2。投资者张某决定将其个人资金投资于资产组合 M 和 N 中，张某期望的最低收益率为 16%。要求：（1）计算资产组合 M 的标准差率。（2）判断资产组合 M 和 N 哪个风险更大。（3）为实现其期望的收益率，张某应在资产组合 M 上投资的最低比例是多少？【答案】（1）资产组合 M 的标准差率27.9%18%1.55（2）资产组合M 的标准差率 1.55 大于资产组合 N 的标准差率 1.2，说明资产组合 M 的风险更大。（3）假设投资资产组合 M 的比例为 W，依据资料，有：W18%（1W）13%16%解得：W60%，即张某应在资产组合 M 上投资的最低比例是 60%。