金融大鳄乔治索罗斯ppt课件.ppt

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1、病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程金融大鳄金融大鳄乔治乔治索罗斯索罗斯George Soros病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程 乔乔治治索索罗罗斯，本名是斯，本名是捷捷尔尔吉吉施瓦茨施瓦茨（Gyoumlrgy Gyoumlrgy SchwartzSchwartz），），匈牙利匈牙利出生的美国籍出生的美国籍犹太犹太裔商人；著名的裔商人；著名的货币货币投投机家，股票投机家，股票投资资者，慈善家和政治行者，慈善家和政治行动动主主义义分子。索分子。索

2、罗罗斯基斯基金管理公司和开放社会研究所主席，是外交事金管理公司和开放社会研究所主席，是外交事务务委委员员会董事会董事会前成会前成员员。他以在。他以在格格鲁鲁吉吉亚亚的玫瑰革命中扮演的角色而的玫瑰革命中扮演的角色而闻闻名名世界，在美国以募集大量世界，在美国以募集大量资资金金试图试图阻止阻止乔乔治治布什的再次当布什的再次当选选总统总统而而闻闻名。名。19301930年出生于匈牙利，犹太人，年出生于匈牙利，犹太人，19681968年年创创立立“第第一老一老鹰鹰基金基金”，与，与“商品大王商品大王”吉姆吉姆罗罗杰斯杰斯（Jim RogersJim Rogers）合伙）合伙成立了成立了“量子基金量子基金

3、”，曾，曾获获利利2020多多亿亿美元，被称美元，被称为为“打打垮垮英格英格兰兰银银行行的人的人”，19921992年狙年狙击击英英镑镑劲赚劲赚2020亿亿美元美元，19971997年狙年狙击击泰泰铢铢，掀起，掀起亚亚洲金融洲金融风风暴暴。20112011年年7 7月月2727日早日早间乔间乔治索治索罗罗斯正斯正式宣布将式宣布将结结束其束其长长达达4040年的年的对对冲基金冲基金经经理理职业职业生涯。生涯。病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程一、投资策略及理论一、投资策略及理论以“反射性”和“大起大落理论”为理论基础，在

4、市场转折处进出，利用“羊群效应”逆市主动操控市场进行市场投机。看重的是市场趋势。病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程理论阐述索罗斯的核心索罗斯的核心投资投资理论就是理论就是“反射性反射性”，简单说是指投资者与市场之间的一个互动简单说是指投资者与市场之间的一个互动影响。理论依据是人正确认识世界是不可影响。理论依据是人正确认识世界是不可能的，投资者都是持能的，投资者都是持“偏见偏见”进入市场的，进入市场的，而而“偏见偏见”正是了解金融市场动力的关键正是了解金融市场动力的关键所在。当所在。当“流行偏见流行偏见”只属于小众时，影

5、只属于小众时，影响力尚小，但不同投资者的偏见在互动中响力尚小，但不同投资者的偏见在互动中产生群体影响力，将会演变成具主导地位产生群体影响力，将会演变成具主导地位的观念。就是的观念。就是“羊群效应羊群效应”。病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程具体做法在将要在将要“大起大起”的市场中投入巨额的市场中投入巨额资本资本引引诱投资者一并狂热买进，从而进一步带动诱投资者一并狂热买进，从而进一步带动市场价格市场价格上扬，直至价格走向疯狂。在市上扬，直至价格走向疯狂。在市场场行情行情将崩溃之时，率先带头将崩溃之时，率先带头抛售抛售做空

6、，做空，基于市场已在顶峰，脆弱而不堪一击，故基于市场已在顶峰，脆弱而不堪一击，故任何风吹草动都可以引起恐慌性抛售从而任何风吹草动都可以引起恐慌性抛售从而又进一步加剧下跌幅度，直至又进一步加剧下跌幅度，直至崩盘崩盘。在涨。在涨跌的转折处进出赚取投机差价。跌的转折处进出赚取投机差价。病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程遵守的规则与禁忌没有严格的原则或规律可循，只凭直觉及没有严格的原则或规律可循，只凭直觉及进攻策略执行一举致胜的进攻策略执行一举致胜的“森林法则森林法则”。森林法则即：森林法则即：1、耐心等待时机出现；、耐心等待

7、时机出现；2、专挑弱者攻击；、专挑弱者攻击；3、进攻时须狠，而且须全力而为；、进攻时须狠，而且须全力而为；4、若事情不如意料时，保命是第一考虑。、若事情不如意料时，保命是第一考虑。病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程对股市大势与个股及预测的看法对对大势大势与与个股个股关系的看法：注重市场气氛，关系的看法：注重市场气氛，看重大势轻个股。认为市场短期走势只是看重大势轻个股。认为市场短期走势只是一种一种“羊群效应羊群效应”，与个股品质无关。，与个股品质无关。对股市预测的看法：不预测。在市场机会对股市预测的看法：不预测。在市场机

8、会临近时，主动出击引导市场。临近时，主动出击引导市场。病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程对投资工具的看法没有特定的投资风格，不按照既定的原则没有特定的投资风格，不按照既定的原则行事。但却留意游戏规则的改变。行事。但却留意游戏规则的改变。“对冲对冲基金基金”这种循环抵押的这种循环抵押的借贷借贷方式不断放大方式不断放大杠杆效应，应用这支杠杆，只要找好支点，杠杆效应，应用这支杠杆，只要找好支点，它甚至可以撬动整个它甚至可以撬动整个国际货币体系国际货币体系。病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定

9、部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程名言及观念“炒股就像动物世界的森林法则，专门攻击炒股就像动物世界的森林法则，专门攻击弱者，这种做法往往能够百发百中。弱者，这种做法往往能够百发百中。”“任何人都有弱点，同样，任何经济体系任何人都有弱点，同样，任何经济体系也都有弱点，那常常是最坚不可催的一点。也都有弱点，那常常是最坚不可催的一点。”“羊群效应是我们每一次投机能够成功的羊群效应是我们每一次投机能够成功的关键，如果这种效应不存在或相当微弱，关键，如果这种效应不存在或相当微弱，几乎可能肯定我们难以成功。几乎可能肯定我们难以成功。”病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在

10、一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程二、主要经历二、主要经历 1.伦敦伦敦1953年春天，索罗斯从伦敦经济学院学成年春天，索罗斯从伦敦经济学院学成毕业，首先是去北英格兰的海滨胜地销售毕业，首先是去北英格兰的海滨胜地销售手提袋，后来辛哥尔与弗雷德兰德提供了手提袋，后来辛哥尔与弗雷德兰德提供了一个培训生的工作，索罗斯着迷于这个工一个培训生的工作，索罗斯着迷于这个工作，成了一名在黄金股票套汇方面很有专作，成了一名在黄金股票套汇方面很有专长的交易员，尤其是在利用不同市场差价长的交易员，尤其是在利用不同市场差价赚钱方面专长。赚钱方面专长。病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定

11、性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程2.量子基金带着仅有的5000美元，索罗斯来到了纽约，在朋友的介绍下，索罗斯来到FM梅叶公司，成了一名专事黄金和股票的套利商。1963年，索罗斯开始在爱霍德布雷彻尔德公司工作，这是一家主要经营外国证券贸易的美国公司，索罗斯被雇为分析员。1967年，他成为爱霍德公司研究部主管。病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程 1973 1973年，索年，索罗罗斯和好友斯和好友罗罗杰斯杰斯创创建了索建了索罗罗斯基金管理公斯基金管理公司。公司司。公司刚刚开始运作开始运作时时只有三个人：索

12、只有三个人：索罗罗斯是交易斯是交易员员，罗罗杰杰斯是研究斯是研究员员，还还有一人是秘有一人是秘书书。19731973年，机会来了，埃及和叙利年，机会来了，埃及和叙利亚亚大大举举入侵以色列，由入侵以色列，由于武器落后以色列惨于武器落后以色列惨败败。于是索。于是索罗罗斯基金开始投斯基金开始投资资那些掌握那些掌握大量国防部大量国防部订货订货合同的公司股票，合同的公司股票，这这些投些投资为资为索索罗罗斯基金斯基金带带来了巨来了巨额额利利润润。19751975年，年，乔乔治治索索罗罗斯开始在斯开始在华华尔尔街社区中引人注目。他街社区中引人注目。他赚钱赚钱的本的本领领引起了人引起了人们们的注意。的注意。1

13、979年，索年，索罗罗斯决定将公司更名斯决定将公司更名为为量子基金，来源于海量子基金，来源于海森伯格量子力学的森伯格量子力学的测测不准定律不准定律。因。因为为索索罗罗斯斯认为认为市市场总场总是是处处于不确定的状于不确定的状态态，总总是在波是在波动动。在不确定状。在不确定状态态上下注，才能上下注，才能赚钱赚钱。病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程3.英格兰银行事件1992年年9月，索罗斯及一些长期进行套汇经营的共同月，索罗斯及一些长期进行套汇经营的共同基金和跨国公司在市场上抛售疲软的欧洲货币。基金和跨国公司在市场上抛售疲软

14、的欧洲货币。1992年年9月月15日，索罗斯决定大量放空英镑。英镑对马克的比价一日，索罗斯决定大量放空英镑。英镑对马克的比价一路狂跌，虽有消息说英格兰银行购入路狂跌，虽有消息说英格兰银行购入30亿英镑，但仍未能亿英镑，但仍未能挡住英镑的跌势。到傍晚收市时，英镑对马克的比价差不挡住英镑的跌势。到傍晚收市时，英镑对马克的比价差不多已跌至欧洲汇率体系规定的下限。英镑已处于退出欧洲多已跌至欧洲汇率体系规定的下限。英镑已处于退出欧洲汇率体系的边缘。到了汇率体系的边缘。到了9月月16日，英国政府彻底失败，退日，英国政府彻底失败，退出了欧洲汇率体系。尽管在这场捍卫英镑的行动中，英国出了欧洲汇率体系。尽管在这

15、场捍卫英镑的行动中，英国政府甚至动用了价值政府甚至动用了价值269亿美元的外汇储备，但还是以失亿美元的外汇储备，但还是以失败而告终。英国人把这一天叫作败而告终。英国人把这一天叫作“黑色星期三黑色星期三”。病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程 随后，意大利和西班牙也纷纷宣布退随后，意大利和西班牙也纷纷宣布退出欧洲汇率体系。意大利里拉和西班牙比出欧洲汇率体系。意大利里拉和西班牙比塞塔开始大幅度贬值。索罗斯成了这场袭塞塔开始大幅度贬值。索罗斯成了这场袭击英镑行动中最大的赢家，他的照片登在击英镑行动中最大的赢家，他的照片登在了各

16、大杂志之上，被杂志了各大杂志之上，被杂志经济学家经济学家称称为为“打垮了英格兰银行的人打垮了英格兰银行的人”。在这一年，。在这一年，索罗斯的基金增长了索罗斯的基金增长了67.5%。他个人也因。他个人也因净赚净赚6.5亿美元而荣登亿美元而荣登金融世界金融世界杂志杂志的华尔街收入排名表的榜首（这个纪录一的华尔街收入排名表的榜首（这个纪录一直保持至今）直保持至今）病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程4.东南亚金融危机1997年，索罗斯及其他套利基金经理开始大年，索罗斯及其他套利基金经理开始大量抛售泰铢，泰国汇市场立刻波涛汹涌、

17、动荡不宁。量抛售泰铢，泰国汇市场立刻波涛汹涌、动荡不宁。泰铢一路下滑，泰国政府动用了泰铢一路下滑，泰国政府动用了300亿美元的外汇亿美元的外汇储备和储备和150亿美元的国际贷款企图力挽狂澜。但这亿美元的国际贷款企图力挽狂澜。但这区区区区450亿美元的资金相对于无量级的国际游资来亿美元的资金相对于无量级的国际游资来说，犹如杯水车薪，无济于事。索罗斯飓风很快就说，犹如杯水车薪，无济于事。索罗斯飓风很快就扫荡到了印度尼西亚、菲律宾、缅甸、马来西亚等扫荡到了印度尼西亚、菲律宾、缅甸、马来西亚等国家。印尼盾、菲律宾比索、缅元、马来西亚林吉国家。印尼盾、菲律宾比索、缅元、马来西亚林吉特纷纷大幅贬值，导致工

18、厂倒闭，银行破产，物价特纷纷大幅贬值，导致工厂倒闭，银行破产，物价上涨等一片惨不忍睹的景象。上涨等一片惨不忍睹的景象。病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程四、成功秘诀成功秘诀 拥有一双发现经济泡沫的锐利慧眼，同时拥有一付扫荡市场的冷酷心肠。不确定中榨取最确定利润的把握能力。冒险买空卖空的胆略。病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程五、失败经历（失败经历（1）今年初，索罗斯在日本投资3亿美元建立的对冲基金Eifuku基金宣布清盘。3年前成立的Eifuk

19、u曾在2002年疾升76%，但在1月初，当其他投资者正在停止投资准备度假时，Eifuku却反其道而行，利用借来的股票及资金以大手笔作博彩形式的杠杆投资。由于炒作过度，Eifuku在短短7个交易日内劲跌98%，随后便宣布清盘，估计索罗斯为此损失1.8亿美元。病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程失败经历（2）而在最近一轮美股升市前，索罗斯又因沽出一些会受惠于经济好转的股票错失良机：例如他沽出纸张及木材制造商Georgia-Pacific及埃克森美孚石油的股票，总值分别为5520万美元和3670万美元。结果，自6月30日起，P

20、helps Dodge和Georgia-Pacific的股价涨幅均逾20%。病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程失败经历（3）在债券市场上，索罗斯同样在债券市场上，索罗斯同样“走眼走眼”。今年。今年7月，月，美国国债急跌，令债券利息升至美国国债急跌，令债券利息升至20年高位，但索年高位，但索罗斯的罗斯的“量子基金量子基金”却与这一大好机会擦肩而过：却与这一大好机会擦肩而过：它与其他大多数宏观对冲基金一样，都不相信利它与其他大多数宏观对冲基金一样，都不相信利率会一如利率期货所反映那般在明年率会一如利率期货所反映那般在明年3

21、月回升。谁月回升。谁知，美国十年期国债利息急速反弹知，美国十年期国债利息急速反弹90个基点，并个基点，并创创1984年年5月以来的最大涨幅。结果，这些对冲月以来的最大涨幅。结果，这些对冲基金要么因押错注而亏损，要么不作任何买卖而基金要么因押错注而亏损，要么不作任何买卖而毫无表现。毫无表现。“量子基金量子基金”属后者，仅上升属后者，仅上升0.8%。病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程六、反射性反射性1、什么是反射性？、什么是反射性？索罗斯在大学时代，深受其导师索罗斯在大学时代，深受其导师卡尔卡尔波普尔波普尔的证伪主义哲学的

22、影响，并在此基础上提出了反的证伪主义哲学的影响，并在此基础上提出了反身性原理，同时将这一原理应用于他的金融证券身性原理，同时将这一原理应用于他的金融证券实践，由此获得巨大的成功。实践，由此获得巨大的成功。波普尔波普尔的伪证主义的伪证主义哲学对他的重大启示在于：它提示了人类认知活哲学对他的重大启示在于：它提示了人类认知活动具有的本质的不完备性。动具有的本质的不完备性。人们只能在一个不断人们只能在一个不断批判的过程中接近真理，在这个过程中的一切判批判的过程中接近真理，在这个过程中的一切判断都只是暂时有效的，并且都证伪的对象。断都只是暂时有效的，并且都证伪的对象。病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破

23、坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程在股票市场上相应的理解用质朴无邪的、科学定义式的、量化的方法研判用质朴无邪的、科学定义式的、量化的方法研判股票未来走势，会使投资者陷入一个一个的误区。股票未来走势，会使投资者陷入一个一个的误区。因为我们不能忽略展现在我们面前的因为我们不能忽略展现在我们面前的K线走势的线走势的背后，有人的观念和灵性在发挥作用，如广大中背后，有人的观念和灵性在发挥作用，如广大中小投资者的买卖动机和欲望，职业投资者投资预小投资者的买卖动机和欲望，职业投资者投资预期和投资行为，主力做开盘价、收盘价，刻意打期和投资行为，主力做开盘价、收盘价，刻意

24、打压、拉抬等等。股票市场现有的量化（各种技术压、拉抬等等。股票市场现有的量化（各种技术指标）、形态化（如指标）、形态化（如M头、头肩底、鸭头等）分头、头肩底、鸭头等）分析理论和分析工具，在投资参与者的有意识、有析理论和分析工具，在投资参与者的有意识、有思想、有预谋、有特定目的的交易行为面前，是思想、有预谋、有特定目的的交易行为面前，是相形见绌、必输无疑的。相形见绌、必输无疑的。病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程2、反射性理论模型 索罗斯认为：索罗斯认为：“市场中存在着为数众市场中存在着为数众多的参与者，他们的观点必定是

25、各不相同多的参与者，他们的观点必定是各不相同的，其中许多偏向彼此抵消了，剩下的就的，其中许多偏向彼此抵消了，剩下的就是我所谓的是我所谓的主流偏向主流偏向。”“存在着一存在着一种反身性关系，其中股票价种反身性关系，其中股票价 格取决于两个格取决于两个因素因素-基本趋势和主流偏向基本趋势和主流偏向-这两者又过这两者又过来受股票价格的影响。来受股票价格的影响。”病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程索罗斯股票市场的索罗斯股票市场的索罗斯股票市场的索罗斯股票市场的反射性反射性反射性反射性病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内

26、环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程投资原则投资原则9.善用过度反应的市场善用过度反应的市场 10.基本面基本面 11.先投资再调查先投资再调查 12.预测趋势预测趋势 13.勇于突破勇于突破 14.兼听则明兼听则明 15.求生自保求生自保 16.接受错误接受错误 病原体侵入机体，消弱机体防御机能，破坏机体内环境的相对稳定性，且在一定部位生长繁殖，引起不同程度的病理生理过程投资原则投资原则17.切忌赌徒心态切忌赌徒心态 18.思考和自省思考和自省 19.忍受痛苦忍受痛苦 20.心理素质心理素质 21.两面避险两面避险 22.保持低调保持低调 23.善用杠杆善用杠杆 24.最佳与最差最佳与最差